第第PAGE\MERGEFORMAT1頁共NUMPAGES\MERGEFORMAT1頁期貨從業(yè)考試帶電腦及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部門/班級：得分：題型單選題多選題判斷題填空題簡答題案例分析題總分得分

一、單選題（共20分）

1.期貨交易中，以下哪種保證金比例調(diào)整屬于市場風(fēng)險因素引發(fā)？（）

A.交易所根據(jù)市場波動自動調(diào)整保證金水平

B.客戶因資金不足主動降低保證金比例

C.交易所在重大政策發(fā)布前提高保證金要求

D.會員單位因風(fēng)控要求調(diào)整其客戶保證金比例

2.根據(jù)中國金融期貨交易所規(guī)則，套期保值交易的持倉比例限制是指？（）

A.同一品種的買入持倉與賣出持倉總量的比例

B.所有品種持倉總金額與客戶權(quán)益的比例

C.套保資金占用與自有資金的比例

D.套保頭寸占總倉位的比例

3.以下哪種情況會導(dǎo)致期貨價格與現(xiàn)貨價格出現(xiàn)基差擴(kuò)大？（）

A.現(xiàn)貨需求增加，期貨價格漲幅大于現(xiàn)貨

B.期貨市場資金炒作導(dǎo)致期貨價格遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨

C.季節(jié)性因素導(dǎo)致現(xiàn)貨價格快速上漲

D.持續(xù)的現(xiàn)貨拋售導(dǎo)致期貨價格跌幅大于現(xiàn)貨

4.期貨交易中，以下哪種行為屬于“內(nèi)幕交易”范疇？（）

A.利用內(nèi)線消息提前建倉

B.基于公開信息進(jìn)行基本面分析

C.通過技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行短線交易

D.向客戶推薦與自身持倉方向一致的交易策略

5.當(dāng)期貨價格出現(xiàn)連續(xù)單邊快速上漲時，交易所通常會采取以下哪種措施？（）

A.降低交易手續(xù)費

B.提高保證金比例

C.限制開倉數(shù)量

D.減少持倉限額

6.以下哪種指標(biāo)最適合用于衡量期貨市場的整體波動性？（）

A.市盈率（P/E）

B.VIX綜合指數(shù)

C.市凈率（P/B）

D.股息率

7.根據(jù)國際慣例，期貨公司對客戶的保證金監(jiān)控通常要求最低維持水平不低于？（）

A.5%

B.10%

C.15%

D.20%

8.期貨交易中，以下哪種情況會導(dǎo)致“爆倉”風(fēng)險？（）

A.市場價格向不利方向變動

B.客戶主動平倉

C.交易所調(diào)整交易時間

D.會員單位提高風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)

9.以下哪種交易策略屬于“跨期套利”范疇？（）

A.同時買入同一品種不同交割月份的合約

B.買入一種期貨合約同時賣出另一種相關(guān)合約

C.買入股指期貨同時賣出股票現(xiàn)貨

D.利用不同市場價差進(jìn)行套利

10.根據(jù)我國《期貨交易管理條例》，期貨交易所的保證金安全存管制度要求資金存放在？（）

A.期貨公司自有賬戶

B.交易所指定商業(yè)銀行

C.客戶個人賬戶

D.會員單位資金池

11.期貨交易中，以下哪種情況屬于“市場操縱”行為？（）

A.利用資金優(yōu)勢連續(xù)買賣影響價格

B.基于基本面分析進(jìn)行價值投資

C.與他人串通聯(lián)合報價

D.通過技術(shù)分析預(yù)測價格趨勢

12.以下哪種金融工具的保證金要求通常低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約？（）

A.黃金期貨

B.香港恒生指數(shù)期貨

C.E-mini道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)期貨

D.日經(jīng)225指數(shù)期貨

13.當(dāng)期貨價格持續(xù)低于現(xiàn)貨價格時，市場處于哪種狀態(tài)？（）

A.貼水

B.折價

C.平價

D.套利空間

14.期貨交易中，以下哪種情況會導(dǎo)致“強制平倉”風(fēng)險？（）

A.交易時間結(jié)束

B.保證金不足未及時追加

C.交易所暫停交易

D.客戶資金賬戶被凍結(jié)

15.根據(jù)我國《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》，以下哪種行為屬于券商IB業(yè)務(wù)禁止范圍？（）

A.協(xié)助客戶開立期貨賬戶

B.提供期貨市場信息

C.代理客戶進(jìn)行期貨交易

D.收取中介服務(wù)費

16.期貨交易中，以下哪種指標(biāo)屬于“動量指標(biāo)”范疇？（）

A.布林帶（BollingerBands）

B.相對強弱指數(shù)（RSI）

C.移動平均線（MA）

D.市凈率（P/B）

17.當(dāng)期貨價格與現(xiàn)貨價格出現(xiàn)持續(xù)倒掛時，通常反映哪種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象？（）

A.供需關(guān)系緊張

B.市場流動性過剩

C.宏觀經(jīng)濟(jì)過熱

D.貨幣政策寬松

18.期貨交易中，以下哪種情況會導(dǎo)致“移倉”操作？（）

A.合約到期臨近

B.資金不足主動減倉

C.交易策略調(diào)整

D.市場劇烈波動

19.根據(jù)國際清算銀行（BIS）數(shù)據(jù)，全球期貨市場日均交易量最高的品種是？（）

A.芝加哥商品交易所（CME）E-mini道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)期貨

B.倫敦金屬交易所（LME）銅期貨

C.上海期貨交易所銅期貨

D.紐約證券交易所綜合指數(shù)期貨

20.期貨交易中，以下哪種行為屬于“程序化交易”范疇？（）

A.基于算法自動執(zhí)行交易指令

B.客戶手動下單

C.人工分析圖表擇機(jī)交易

D.向客戶推薦交易方案

二、多選題（共15分，多選、錯選均不得分）

21.期貨交易中，以下哪些屬于“風(fēng)險控制措施”？（）

A.設(shè)置止損單

B.限制單筆交易金額

C.調(diào)整保證金比例

D.限制持倉量

22.根據(jù)我國《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，期貨公司風(fēng)控指標(biāo)體系通常包括？（）

A.凈資本與凈資產(chǎn)比率

B.持續(xù)經(jīng)營能力

C.風(fēng)險覆蓋率

D.綜合資本杠桿率

23.期貨市場中的“基差”是指？（）

A.現(xiàn)貨價格與期貨價格之差

B.買賣價差

C.波動率

D.持有成本

24.以下哪些屬于“金融期貨”范疇？（）

A.股指期貨

B.貨幣期貨

C.利率期貨

D.商品期貨

25.期貨交易中，以下哪些情況會導(dǎo)致“強制平倉”？（）

A.保證金不足未追加

B.持倉違反監(jiān)管規(guī)定

C.交易所在極端行情下采取緊急措施

D.會員單位主動申請

26.期貨市場中的“套期保值”策略適用于哪些場景？（）

A.需要鎖定采購成本的企業(yè)

B.擁有大量庫存的農(nóng)場主

C.預(yù)期未來收益的投資者

D.需要規(guī)避匯率風(fēng)險的企業(yè)

27.根據(jù)我國《期貨交易管理條例》，期貨交易所的職責(zé)包括？（）

A.組織期貨交易

B.制定交易規(guī)則

C.監(jiān)督交易行為

D.提供結(jié)算服務(wù)

28.期貨交易中，以下哪些屬于“技術(shù)分析指標(biāo)”？（）

A.均線（MA）

B.MACD

C.K線圖

D.基本面報告

29.期貨市場中的“持倉限額”制度目的是？（）

A.防止市場操縱

B.維護(hù)市場公平

C.保護(hù)投資者利益

D.規(guī)范交易行為

30.以下哪些屬于“影響期貨價格的因素”？（）

A.宏觀經(jīng)濟(jì)政策

B.季節(jié)性供需變化

C.投機(jī)資金規(guī)模

D.市場心理預(yù)期

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

31.期貨交易中，所有保證金均由交易所統(tǒng)一管理。（）

32.基差交易屬于套利交易的一種類型。（）

33.期貨價格與現(xiàn)貨價格的走勢完全一致時，市場處于“平價”狀態(tài)。（）

34.內(nèi)幕交易行為在任何國家均被法律禁止。（）

35.交易所的“漲跌停板制度”會完全消除價格波動風(fēng)險。（）

36.期貨交易中的“隔夜持倉”通常需要支付額外的資金占用成本。（）

37.期貨公司的“風(fēng)險覆蓋率”是指凈資本與客戶權(quán)益的比例。（）

38.跨期套利策略的核心是利用不同交割月份合約間的價差波動。（）

39.期貨市場的“做市商”制度旨在提高市場流動性。（）

40.市場操縱行為在任何市場條件下均屬于合法行為。（）

四、填空題（共10空，每空1分，共10分）

41.期貨交易中，客戶保證金與交易所保證金的比例關(guān)系稱為__________。

42.當(dāng)期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，市場處于__________狀態(tài)。

43.期貨公司為客戶提供的“交易軟件”屬于__________服務(wù)范疇。

44.期貨交易中，因市場極端波動導(dǎo)致的非正常價格變動稱為__________。

45.根據(jù)我國《期貨交易管理條例》，期貨交易所的監(jiān)管機(jī)構(gòu)是__________。

46.期貨市場中的“持倉報告制度”要求會員單位定期披露__________信息。

47.期貨價格波動率通常用__________指標(biāo)衡量。

48.期貨交易中，客戶因保證金不足而被迫平倉的現(xiàn)象稱為__________。

49.根據(jù)國際慣例，期貨公司對客戶的保證金監(jiān)控通常要求最低維持水平不低于__________。

50.期貨市場中的“套利空間”是指無風(fēng)險套利機(jī)會的__________區(qū)域。

五、簡答題（共15分，每題5分）

51.簡述期貨交易中“保證金制度”的核心作用。

52.結(jié)合實際案例，分析期貨市場“跨品種套利”策略的應(yīng)用場景。

53.簡述我國《期貨交易管理條例》對期貨公司的主要監(jiān)管要求。

54.解釋“基差風(fēng)險”及其對套期保值操作的影響。

六、案例分析題（共20分）

某鋼鐵企業(yè)為規(guī)避未來鋼材價格下跌風(fēng)險，于2023年3月1日在上海期貨交易所買入10手螺紋鋼主力合約（每手10噸），建倉成本為每噸4000元。此時現(xiàn)貨市場螺紋鋼價格為每噸4100元，基差為-100元/噸。截至2023年6月1日，期貨價格下跌至每噸3700元，現(xiàn)貨價格下跌至每噸3850元，基差擴(kuò)大至-150元/噸。該企業(yè)于當(dāng)日平倉了結(jié)全部頭寸。

問題：

（1）計算該企業(yè)通過期貨交易實現(xiàn)的盈虧情況（單位：元）。

（2）分析該企業(yè)套期保值操作的效果，并說明基差變化對套保結(jié)果的影響。

（3）若該企業(yè)采用反向套保策略（即賣出期貨），分析其可能面臨的風(fēng)險及應(yīng)對措施。

參考答案及解析

一、單選題

1.A

解析：保證金比例調(diào)整分為交易所主動調(diào)整（基于市場波動、政策變化等宏觀因素）和會員/客戶主動調(diào)整（基于資金狀況），A選項屬于市場風(fēng)險因素引發(fā)，B、C、D選項均與市場風(fēng)險無關(guān)。

2.A

解析：中國金融期貨交易所規(guī)定套期保值交易需滿足同一品種買入持倉與賣出持倉比例限制（如不超過80%），B選項是總持倉與權(quán)益比例，C選項是資金來源比例，D選項是市場占比，均非套保比例定義。

3.B

解析：期貨價格漲幅大于現(xiàn)貨導(dǎo)致基差（現(xiàn)貨-期貨）負(fù)值擴(kuò)大，A選項基差絕對值減小，C選項基差正負(fù)變化，D選項基差絕對值減小，均不符合題意。

4.A

解析：內(nèi)幕交易指利用未公開的重大信息交易，B選項基于公開信息，C選項屬于高頻交易，D選項屬于合規(guī)服務(wù)，A選項明確涉及內(nèi)幕信息。

5.B

解析：交易所應(yīng)對單邊快速上漲采取提高保證金、限制開倉等措施，A選項會助漲，C選項效果有限，D選項僅適用于極端行情，B選項是最常用措施。

6.B

解析：VIX指數(shù)（芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)）是期貨市場整體波動性指標(biāo)，A、C、D選項均為股票市場指標(biāo)。

7.B

解析：國際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，全球主流期貨公司對客戶保證金監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)通常要求維持水平不低于10%（中國證監(jiān)會規(guī)定不低于8%），B選項最符合國際慣例。

8.A

解析：爆倉指因價格不利變動導(dǎo)致保證金不足且未追加，B選項主動平倉不會觸發(fā)風(fēng)險，C、D選項與客戶風(fēng)險無直接關(guān)系。

9.A

解析：跨期套利指同一品種不同交割月份合約價差交易，B選項是跨品種套利，C選項是期現(xiàn)套利，D選項是配對交易，A選項定義最準(zhǔn)確。

10.B

解析：根據(jù)《期貨交易管理條例》第54條，交易所需在指定商業(yè)銀行設(shè)立保證金安全存管賬戶，B選項符合法規(guī)要求。

11.C

解析：聯(lián)合報價屬于合謀行為，A選項屬于正常交易行為，B選項是基本面投資，D選項屬于技術(shù)分析，C選項明確違反《期貨交易管理條例》第40條。

12.C

解析：E-mini道瓊斯期貨保證金通常低于股指期貨（如迷你版合約設(shè)計初衷是降低門檻），A、B、D選項保證金要求均高于E-mini合約。

13.B

解析：期貨價格低于現(xiàn)貨稱為“貼水”，A選項是基差正值，C選項是平價，D選項是套利空間，B選項最符合定義。

14.B

解析：保證金不足未追加會導(dǎo)致強制平倉，A選項交易時間結(jié)束正常結(jié)算，C選項屬于極端情況，D選項與平倉風(fēng)險無關(guān)。

15.C

解析：根據(jù)《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》第10條，券商IB業(yè)務(wù)禁止代理客戶交易，A、B、D選項屬于合規(guī)業(yè)務(wù)范疇。

16.B

解析：RSI（相對強弱指數(shù)）屬于動量指標(biāo)，A選項是趨勢指標(biāo)，C選項是均線指標(biāo)，D選項是估值指標(biāo)。

17.A

解析：期貨價格持續(xù)低于現(xiàn)貨反映現(xiàn)貨供不應(yīng)求，B選項流動性過剩通常表現(xiàn)為價格穩(wěn)定，C、D選項與價格倒掛關(guān)系不大。

18.A

解析：合約到期需移倉至新合約，B選項屬于主動減倉，C選項屬于策略調(diào)整，D選項屬于市場風(fēng)險應(yīng)對。

19.A

解析：根據(jù)BIS2022年數(shù)據(jù)，CMEE-mini道瓊斯期貨日均交易量最高，B、C、D選項均低于該品種。

20.A

解析：程序化交易指基于算法自動執(zhí)行交易，B、C、D選項均屬于手動或人工操作范疇。

二、多選題

21.ABCD

解析：四項均屬于風(fēng)險控制措施，A選項通過止損控制單筆虧損，B選項限制資金集中度，C選項通過保證金比例控制杠桿，D選項通過持倉限額防止過度投機(jī)。

22.ACD

解析：根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》第53條，風(fēng)控指標(biāo)包括凈資本與凈資產(chǎn)比率（A）、風(fēng)險覆蓋率（C）、綜合資本杠桿率（D），B選項屬于公司治理范疇。

23.AD

解析：基差是現(xiàn)貨-期貨價差，B選項買賣價差是點差，C選項波動率是價格離散度，D選項持有成本（如倉儲、利息）影響基差變化。

24.ABC

解析：金融期貨包括股指（A）、貨幣（B）、利率（C）期貨，D選項屬于商品期貨范疇。

25.ABCD

解析：四項均屬于強制平倉觸發(fā)條件，A選項保證金不足，B選項違規(guī)持倉，C選項交易所緊急措施，D選項會員主動申請（如破產(chǎn)）。

26.ABD

解析：套期保值適用于A（鎖定成本）、B（規(guī)避價格風(fēng)險）、D（匯率風(fēng)險），C選項屬于投機(jī)策略。

27.ABCD

解析：根據(jù)《期貨交易管理條例》第7條，交易所職責(zé)包括組織交易（A）、制定規(guī)則（B）、監(jiān)督行為（C）、提供結(jié)算（D）。

28.ABC

解析：技術(shù)分析指標(biāo)包括均線（A）、MACD（B）、K線圖（C），D選項基本面報告屬于宏觀分析工具。

29.ABCD

解析：持倉限額制度目的包括防止操縱（A）、維護(hù)公平（B）、保護(hù)投資者（C）、規(guī)范交易（D）。

30.ABCD

解析：四項均屬于影響期貨價格因素，A選項宏觀經(jīng)濟(jì)政策（如貨幣政策），B選項季節(jié)性供需，C選項投機(jī)資金，D選項市場心理。

三、判斷題

31.×

解析：客戶保證金由期貨公司管理，交易所負(fù)責(zé)結(jié)算和風(fēng)險監(jiān)控，并非直接管理。

32.×

解析：基差交易屬于套期保值策略，套利交易指低風(fēng)險價差交易，兩者概念不同。

33.×

解析：平價指基差為0，價格走勢一致僅是正常狀態(tài)，并非平價定義，平價是理論關(guān)系。

34.√

解析：內(nèi)幕交易在各國均屬違法行為，違反證券期貨市場公平原則。

35.×

解析：漲跌停板限制價格波動范圍，但無法消除風(fēng)險，仍存在套利、隔夜風(fēng)險等。

36.√

解析：隔夜持倉需占用保證金，產(chǎn)生資金成本（如交易所收取利息），屬于資金占用成本。

37.×

解析：風(fēng)險覆蓋率是指凈資本/（風(fēng)險準(zhǔn)備金+客戶權(quán)益），非凈資本/客戶權(quán)益。

38.√

解析：跨期套利核心是利用價差變化，如做多近月做空遠(yuǎn)月，基于合約間相關(guān)性。

39.√

解析：做市商通過提供買賣報價提高流動性，是期貨市場核心制度之一。

40.×

解析：市場操縱屬違法行為，違反《期貨交易管理條例》第40條，任何時候均非法。

四、填空題

41.保證金比例

解析：保證金比例指客戶保證金占總交易金額的比例，是期貨交易核心杠桿機(jī)制。

42.貼水

解析：期貨價格高于現(xiàn)貨稱為“貼水”，是基差為負(fù)的狀態(tài)。

43.交易

解析：交易軟件屬于期貨公司提供的基礎(chǔ)交易服務(wù)，是客戶參與市場的必要工具。

44.激烈波動

解析：非正常價格變動通常指因突發(fā)新聞、系統(tǒng)問題等導(dǎo)致的價格異常波動。

45.中國證監(jiān)會

解析：根據(jù)《期貨交易管理條例》第5條，中國證監(jiān)會是期貨交易所的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

46.持倉

解析：持倉報告制度要求會員定期披露自身期貨持倉信息，是監(jiān)管透明化措施。

47.VIX

解析：VIX指數(shù)（波動率指數(shù)）是衡量期貨市場波動率的常用指標(biāo)，俗稱“恐慌指數(shù)”。

48.爆倉

解析：因保證金不足被迫平倉稱為“爆倉”，是期貨交易高風(fēng)險特征體現(xiàn)。

49.8%

解析：根據(jù)中國證監(jiān)會規(guī)定，期貨公司對客戶保證金監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)要求最低維持水平不低于8%。

50.空白

解析：套利空間指無風(fēng)險套利機(jī)會消失的區(qū)域，是市場效率體現(xiàn)，為零時套利無可能。

五、簡答題

51.答：保證金制度的核心作用包括：

①杠桿機(jī)制：通過少量資金控制大額交易，提高市場流動性；

②風(fēng)險控制：通過保證金要求