期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》過關(guān)檢測(cè)第一部分單選題(50題)1、某交易者以100美元/噸的價(jià)格買入12月到期，執(zhí)行價(jià)格為3800美元/噸的銅看跌期權(quán)，標(biāo)的物銅期權(quán)價(jià)格為3650美元/噸，則該交易到期凈收益為（）美元/噸。（不考慮交易費(fèi)用）。

A.100

B.50

C.150

D.O

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的特點(diǎn)來計(jì)算該交易到期凈收益。步驟一：明確看跌期權(quán)相關(guān)概念看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于看跌期權(quán)的買方而言，當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，買方會(huì)行權(quán)；當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，買方會(huì)放棄行權(quán)。步驟二：判斷該交易者是否行權(quán)已知執(zhí)行價(jià)格為\(3800\)美元/噸，標(biāo)的物銅期權(quán)價(jià)格為\(3650\)美元/噸，由于\(3650\lt3800\)，即標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，所以該交易者會(huì)選擇行權(quán)。步驟三：計(jì)算行權(quán)收益行權(quán)收益等于執(zhí)行價(jià)格減去標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格，即\(3800-3650=150\)（美元/噸）。步驟四：計(jì)算凈收益凈收益需要考慮購買期權(quán)的成本。已知該交易者以\(100\)美元/噸的價(jià)格買入看跌期權(quán)，所以凈收益等于行權(quán)收益減去購買期權(quán)的成本，即\(150-100=50\)（美元/噸）。綜上，該交易到期凈收益為\(50\)美元/噸，答案選B。2、下列關(guān)于跨期套利的說法，不正確的是（）。

A.利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價(jià)差進(jìn)行交易

B.可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種

C.正向市場(chǎng)上的套利稱為牛市套利

D.若不同交割月份的商品期貨價(jià)格間的相關(guān)性很低或根本不相關(guān)，進(jìn)行牛市套利是沒有意義的

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)跨期套利相關(guān)知識(shí)的理解。選項(xiàng)A分析跨期套利是期貨市場(chǎng)常用的交易策略之一，它利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價(jià)差進(jìn)行交易。當(dāng)不同交割月份合約的價(jià)差出現(xiàn)不合理波動(dòng)時(shí)，交易者可以通過買入和賣出不同月份的合約，在價(jià)差回歸合理時(shí)獲取利潤。所以選項(xiàng)A表述正確。選項(xiàng)B分析跨期套利可以根據(jù)市場(chǎng)情況和交易策略的不同，分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種。牛市套利通常是預(yù)期市場(chǎng)價(jià)格上漲時(shí)采用的策略；熊市套利則是預(yù)期市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)的操作；蝶式套利是結(jié)合了不同交割月份合約的組合套利方式。因此選項(xiàng)B表述正確。選項(xiàng)C分析牛市套利并不單純?nèi)Q于市場(chǎng)是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)。牛市套利是指買入較近月份的合約同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份的合約，在正向市場(chǎng)和反向市場(chǎng)都可能進(jìn)行牛市套利，不能簡單地說正向市場(chǎng)上的套利就是牛市套利。所以選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析牛市套利的基礎(chǔ)是不同交割月份的商品期貨價(jià)格之間存在一定的相關(guān)性。如果不同交割月份的商品期貨價(jià)格間的相關(guān)性很低或根本不相關(guān)，那么就難以依據(jù)價(jià)格的相對(duì)變動(dòng)來實(shí)現(xiàn)套利目標(biāo)，進(jìn)行牛市套利也就沒有意義了。所以選項(xiàng)D表述正確。綜上，答案選C。3、7月30日，某套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約的同時(shí)買人10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同時(shí)將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交價(jià)格分別為1252美分／蒲式耳和1280美分／蒲式耳。該套利交易（??）美元。(每手5000蒲式耳，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.盈利4000

B.盈利9000

C.虧損4000

D.虧損9000

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約平倉時(shí)的盈虧情況，再將兩者相加得到該套利交易的總盈虧。步驟一：明確計(jì)算盈虧的公式期貨合約盈虧的計(jì)算公式為：盈虧=（平倉價(jià)格-開倉價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手的蒲式耳數(shù)量。步驟二：計(jì)算堪薩斯交易所12月份小麥合約的盈虧已知該套利者7月30日賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格為1250美分／蒲式耳；9月10日平倉，成交價(jià)格為1252美分／蒲式耳。由于是賣出合約，價(jià)格上漲會(huì)導(dǎo)致虧損，根據(jù)上述公式可得其盈虧為：\((1250-1252)×10×5000=-2×10×5000=-100000\)（美分），這里的負(fù)號(hào)表示虧損。步驟三：計(jì)算芝加哥期貨交易所12月份小麥合約的盈虧該套利者7月30日買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格為1260美分／蒲式耳；9月10日平倉，成交價(jià)格為1280美分／蒲式耳。因?yàn)槭琴I入合約，價(jià)格上漲會(huì)帶來盈利，根據(jù)公式可得其盈虧為：\((1280-1260)×10×5000=20×10×5000=1000000\)（美分）。步驟四：計(jì)算該套利交易的總盈虧將堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約的盈虧相加，可得總盈虧為：\(-100000+1000000=900000\)（美分）。因?yàn)?美元=100美分，所以將總盈虧換算為美元可得：\(900000÷100=9000\)（美元），結(jié)果為正，說明該套利交易盈利9000美元。綜上，答案選B。4、掉期全價(jià)由交易成交時(shí)報(bào)價(jià)方報(bào)出的即期匯率加相應(yīng)期限的（）計(jì)算獲得。

A.掉期差

B.掉期間距

C.掉期點(diǎn)

D.掉期基差

【答案】：C"

【解析】該題答案選C。在外匯交易領(lǐng)域，掉期全價(jià)的計(jì)算方式是交易成交時(shí)報(bào)價(jià)方報(bào)出的即期匯率加相應(yīng)期限的掉期點(diǎn)。掉期點(diǎn)反映了不同期限的遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差異，它是構(gòu)成掉期全價(jià)的重要組成部分。而掉期差并非標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語；掉期間距通常指的是掉期交易中不同期限之間的間隔，并非用于計(jì)算掉期全價(jià)；掉期基差是指兩種不同參考利率之間的利差，也和掉期全價(jià)的計(jì)算無關(guān)。所以本題正確答案是掉期點(diǎn)，應(yīng)選C。"5、若股指期貨的理論價(jià)格為2960點(diǎn)，無套利區(qū)間為40點(diǎn)，當(dāng)股指期貨的市場(chǎng)價(jià)格處于（）時(shí)，存在套利機(jī)會(huì)。

A.2940和2960點(diǎn)之間

B.2980和3000點(diǎn)之間

C.2950和2970點(diǎn)之間

D.2960和2980點(diǎn)之間

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨的理論價(jià)格和無套利區(qū)間來確定存在套利機(jī)會(huì)的價(jià)格區(qū)間。已知股指期貨的理論價(jià)格為2960點(diǎn)，無套利區(qū)間為40點(diǎn)，這意味著在理論價(jià)格上下各20點(diǎn)的范圍內(nèi)（即2940-2980點(diǎn)之間）不存在套利機(jī)會(huì)，因?yàn)樵谶@個(gè)區(qū)間內(nèi)進(jìn)行套利操作無法獲得無風(fēng)險(xiǎn)利潤。而當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格超出這個(gè)無套利區(qū)間時(shí)，就存在套利機(jī)會(huì)。接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：2940和2960點(diǎn)之間，該區(qū)間完全在無套利區(qū)間內(nèi)，不存在套利機(jī)會(huì)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：2980和3000點(diǎn)之間，此區(qū)間超出了無套利區(qū)間的上限（2980點(diǎn)），存在套利機(jī)會(huì)，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：2950和2970點(diǎn)之間，該區(qū)間同樣在無套利區(qū)間內(nèi)，不存在套利機(jī)會(huì)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：2960和2980點(diǎn)之間，該區(qū)間也在無套利區(qū)間內(nèi)，不存在套利機(jī)會(huì)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。6、賣出套期保值是為了（）。

A.獲得現(xiàn)貨價(jià)格下跌的收益

B.獲得期貨價(jià)格上漲的收益

C.規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)

D.規(guī)避期貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：C

【解析】賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。選項(xiàng)A，賣出套期保值的主要目的并非獲得現(xiàn)貨價(jià)格下跌的收益，而是規(guī)避價(jià)格下跌帶來的損失，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，賣出套期保值是基于對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格下跌的預(yù)期而在期貨市場(chǎng)做空頭操作，并非為了獲得期貨價(jià)格上漲的收益，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，當(dāng)套期保值者預(yù)期未來現(xiàn)貨價(jià)格有下跌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通過在期貨市場(chǎng)賣出期貨合約，若未來現(xiàn)貨價(jià)格真的下跌，期貨市場(chǎng)的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，從而規(guī)避了現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，賣出套期保值主要針對(duì)的是現(xiàn)貨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，而非規(guī)避期貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。7、道氏理論認(rèn)為趨勢(shì)的（）是確定投資的關(guān)鍵。

A.黃金分割點(diǎn)

B.終點(diǎn)

C.起點(diǎn)

D.反轉(zhuǎn)點(diǎn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)道氏理論的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來確定正確答案。選項(xiàng)A：黃金分割點(diǎn)黃金分割點(diǎn)是指把一條線段分割為兩部分，較大部分與整體部分的比值等于較小部分與較大部分的比值，其比值約為0.618。在金融領(lǐng)域，黃金分割點(diǎn)常被用于技術(shù)分析中預(yù)測(cè)價(jià)格的支撐位和阻力位等，但它并非道氏理論中確定投資的關(guān)鍵要素。所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：終點(diǎn)趨勢(shì)的終點(diǎn)意味著一個(gè)趨勢(shì)的結(jié)束，但僅僅知道趨勢(shì)的終點(diǎn)，并不能很好地指導(dǎo)投資決策。因?yàn)樵趯?shí)際投資中，很難準(zhǔn)確判斷趨勢(shì)的終點(diǎn)何時(shí)真正來臨，且當(dāng)趨勢(shì)結(jié)束時(shí)再進(jìn)行投資操作往往會(huì)錯(cuò)過最佳時(shí)機(jī)。所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：起點(diǎn)雖然趨勢(shì)的起點(diǎn)可能是一個(gè)開始投資的時(shí)機(jī)，但僅僅關(guān)注起點(diǎn)并不能完全把握投資的關(guān)鍵。因?yàn)橼厔?shì)在形成過程中可能會(huì)出現(xiàn)各種變化和調(diào)整，僅依據(jù)起點(diǎn)進(jìn)行投資，無法應(yīng)對(duì)后續(xù)復(fù)雜的市場(chǎng)情況。所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：反轉(zhuǎn)點(diǎn)道氏理論認(rèn)為，趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)是確定投資的關(guān)鍵。趨勢(shì)反轉(zhuǎn)點(diǎn)標(biāo)志著市場(chǎng)趨勢(shì)的改變，從上升趨勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)橄陆第厔?shì)，或者從下降趨勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)樯仙厔?shì)。準(zhǔn)確識(shí)別趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)，投資者可以在趨勢(shì)反轉(zhuǎn)初期及時(shí)調(diào)整投資策略，比如在上升趨勢(shì)開始時(shí)買入，在下降趨勢(shì)開始時(shí)賣出，從而獲取收益或避免損失。所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，本題的正確答案是D。8、芝加哥期貨交易所10年期的美國國債期貨合約的面值為100000美元，如果其報(bào)價(jià)從98-175跌至97-020，則表示合約價(jià)值下跌了（）美元。

A.1000

B.1250

C.1484.38

D.1496.38

【答案】：C

【解析】本題可先明確美國國債期貨合約報(bào)價(jià)的含義，再計(jì)算出報(bào)價(jià)變化對(duì)應(yīng)的合約價(jià)值變化。步驟一：理解美國國債期貨合約報(bào)價(jià)方式在美國國債期貨合約中，報(bào)價(jià)采用“XX-XX”的形式，其中“-”之前的數(shù)字代表多少個(gè)點(diǎn)，“-”之后的數(shù)字代表多少個(gè)1/32點(diǎn)。例如，報(bào)價(jià)98-175表示98又17.5/32個(gè)點(diǎn)，每個(gè)點(diǎn)代表的價(jià)值為1000美元。步驟二：計(jì)算初始報(bào)價(jià)對(duì)應(yīng)的合約價(jià)值初始報(bào)價(jià)為98-175，即98又17.5/32個(gè)點(diǎn)，將其轉(zhuǎn)化為具體的點(diǎn)數(shù)為：\(98+\frac{17.5}{32}=98+0.546875=98.546875\)（點(diǎn)）已知每個(gè)點(diǎn)代表1000美元，則初始合約價(jià)值為：\(98.546875\times1000=98546.875\)（美元）步驟三：計(jì)算最終報(bào)價(jià)對(duì)應(yīng)的合約價(jià)值最終報(bào)價(jià)為97-020，即97又2/32個(gè)點(diǎn)，將其轉(zhuǎn)化為具體的點(diǎn)數(shù)為：\(97+\frac{2}{32}=97+0.0625=97.0625\)（點(diǎn)）則最終合約價(jià)值為：\(97.0625\times1000=97062.5\)（美元）步驟四：計(jì)算合約價(jià)值的下跌金額用初始合約價(jià)值減去最終合約價(jià)值，可得合約價(jià)值下跌的金額為：\(98546.875-97062.5=1484.375\approx1484.38\)（美元）綜上，答案選C。9、某鋁型材廠計(jì)劃在三個(gè)月后購進(jìn)一批鋁錠，決定利用鋁期貨進(jìn)行套期保值。3月5日該廠在7月份到期的鋁期貨合約上建倉，成交價(jià)格為20500元/噸。此時(shí)鋁錠的現(xiàn)貨價(jià)格為19700元/噸。至6月5日，期貨價(jià)格為20800元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格為19900元/噸。則套期保值效果為（）。

A.買入套期保值，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

B.賣出套期保值，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

C.買入套期保值，實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利

D.賣出套期保值，實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關(guān)知識(shí)，判斷該廠采取的套期保值方式，再通過比較期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況，來確定套期保值的效果。步驟一：判斷套期保值方式買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。已知某鋁型材廠計(jì)劃在三個(gè)月后購進(jìn)一批鋁錠，為了避免鋁錠價(jià)格上漲帶來成本增加的風(fēng)險(xiǎn)，該廠在期貨市場(chǎng)買入鋁期貨合約，所以該廠采取的是買入套期保值方式。由此可排除B、D選項(xiàng)。步驟二：判斷套期保值效果完全套期保值是指期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧完全相抵，不完全套期保值是指期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧不能完全相抵。計(jì)算期貨市場(chǎng)盈虧：3月5日建倉時(shí)期貨價(jià)格為20500元/噸，6月5日期貨價(jià)格為20800元/噸，期貨價(jià)格上漲。因?yàn)槭琴I入套期保值，期貨價(jià)格上漲會(huì)產(chǎn)生盈利，每噸盈利為\(20800-20500=300\)元。計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧：3月5日鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格為19700元/噸，6月5日現(xiàn)貨價(jià)格為19900元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格上漲。作為未來需要購買鋁錠的一方，現(xiàn)貨價(jià)格上漲會(huì)導(dǎo)致成本增加，即每噸虧損\(19900-19700=200\)元。步驟三：計(jì)算凈盈虧并確定答案期貨市場(chǎng)每噸盈利300元，現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸虧損200元，兩者盈虧不能完全相抵，所以是不完全套期保值。凈盈利為期貨市場(chǎng)盈利減去現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損，即每噸凈盈利\(300-200=100\)元。因此，該廠進(jìn)行的是買入套期保值，實(shí)現(xiàn)不完全套期保值，且有凈盈利，答案選C。10、某中國公司有一筆100萬美元的貨款，3個(gè)月后有一筆200萬美元的應(yīng)收賬款，同時(shí)6個(gè)月后有一筆100萬美元的應(yīng)付賬款到期。在掉期市場(chǎng)上，USD／CNY的即期匯率為6．1245／6．1255。3個(gè)月期USD／CNY匯率為6．1237／6．1247。6個(gè)月期USD／CNY匯率為6．1215／6．1225。如果該公司計(jì)劃用一筆即期對(duì)遠(yuǎn)期掉期交易與一筆遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期掉期來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，則交易后公司的損益為（）。

A.0.06萬美元

B.-0.06萬美元

C.0.06萬人民幣

D.-0.06萬人民幣

【答案】：D

【解析】本題可先分別分析即期對(duì)遠(yuǎn)期掉期交易與遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期掉期交易的操作，然后計(jì)算交易后的損益。步驟一：分析即期對(duì)遠(yuǎn)期掉期交易該公司有一筆100萬美元的貨款，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，公司會(huì)在即期市場(chǎng)賣出100萬美元，同時(shí)買入3個(gè)月遠(yuǎn)期的100萬美元。-即期市場(chǎng)：賣出100萬美元，按照即期匯率6.1245（銀行買入美元的價(jià)格），可獲得人民幣\(100\times6.1245=612.45\)萬元。-3個(gè)月遠(yuǎn)期市場(chǎng)：買入100萬美元，按照3個(gè)月期匯率6.1247（銀行賣出美元的價(jià)格），需支付人民幣\(100\times6.1247=612.47\)萬元。這一筆即期對(duì)遠(yuǎn)期掉期交易的損益為\(612.45-612.47=-0.02\)萬元人民幣。步驟二：分析遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期掉期交易該公司3個(gè)月后有一筆200萬美元的應(yīng)收賬款，6個(gè)月后有一筆100萬美元的應(yīng)付賬款到期。公司會(huì)在3個(gè)月后賣出200萬美元，并買入6個(gè)月遠(yuǎn)期的100萬美元。-3個(gè)月后市場(chǎng)：賣出200萬美元，按照3個(gè)月期匯率6.1237（銀行買入美元的價(jià)格），可獲得人民幣\(200\times6.1237=1224.74\)萬元。-6個(gè)月遠(yuǎn)期市場(chǎng)：買入100萬美元，按照6個(gè)月期匯率6.1225（銀行賣出美元的價(jià)格），需支付人民幣\(100\times6.1225=612.25\)萬元。這一筆遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期掉期交易的損益為\(1224.74-612.25\times2=1224.74-1224.5=0.24\)萬元人民幣。步驟三：計(jì)算總損益將兩筆掉期交易的損益相加，可得總損益為\(-0.02+0.24-0.26=-0.06\)萬元人民幣。綜上，答案選D。11、期貨公司高級(jí)管理人員擬任人為境外人士的，推薦人中可有()名是擬任人曾任職的境外期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的經(jīng)理層人員。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨公司高級(jí)管理人員擬任人為境外人士時(shí)，推薦人中來自擬任人曾任職的境外期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的經(jīng)理層人員的數(shù)量規(guī)定。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司高級(jí)管理人員擬任人為境外人士的，推薦人中可有1名是擬任人曾任職的境外期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的經(jīng)理層人員。所以本題正確答案為A選項(xiàng)。12、期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能使期貨合約轉(zhuǎn)手極為便利，可以不斷地產(chǎn)生期貨價(jià)格，進(jìn)而連續(xù)不斷地反映供求變化。這體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制的（）。

A.公開性

B.連續(xù)性

C.預(yù)測(cè)性

D.權(quán)威性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表的期貨市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制的特點(diǎn)，結(jié)合題干描述來判斷正確答案。選項(xiàng)A：公開性公開性強(qiáng)調(diào)期貨市場(chǎng)價(jià)格形成過程是公開透明的，所有參與者都能獲取相關(guān)信息。而題干中主要強(qiáng)調(diào)的是期貨價(jià)格能連續(xù)不斷地產(chǎn)生并反映供求變化，并非突出價(jià)格形成過程的公開性，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：連續(xù)性連續(xù)性是指期貨市場(chǎng)能夠不斷地產(chǎn)生新的期貨價(jià)格，并且這些價(jià)格能夠連續(xù)不斷地反映市場(chǎng)供求關(guān)系的變化。題干中明確提到“期貨合約轉(zhuǎn)手極為便利，可以不斷地產(chǎn)生期貨價(jià)格，進(jìn)而連續(xù)不斷地反映供求變化”，這與價(jià)格形成機(jī)制的連續(xù)性特點(diǎn)相契合，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：預(yù)測(cè)性預(yù)測(cè)性是指期貨市場(chǎng)價(jià)格能夠?qū)ξ磥淼墓┣箨P(guān)系和價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行一定程度的預(yù)測(cè)。題干中并沒有涉及期貨價(jià)格對(duì)未來情況的預(yù)測(cè)相關(guān)內(nèi)容，主要圍繞價(jià)格的連續(xù)產(chǎn)生和反映供求變化，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：權(quán)威性權(quán)威性是指期貨市場(chǎng)價(jià)格具有一定的公信力和影響力，被廣泛認(rèn)可和參照。題干中未體現(xiàn)出期貨價(jià)格具有權(quán)威性這一特點(diǎn)，主要描述的是價(jià)格的連續(xù)產(chǎn)生和反映供求的情況，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題答案選B。13、在反向市場(chǎng)上，交易者買入5月大豆期貨合約同時(shí)賣出9月大豆期貨合約，則該交易者預(yù)期（）。

A.價(jià)差將縮小

B.價(jià)差將擴(kuò)大

C.價(jià)差將不變

D.價(jià)差將不確定

【答案】：B

【解析】本題考查期貨市場(chǎng)中反向市場(chǎng)下跨期套利的價(jià)差預(yù)期。反向市場(chǎng)及跨期套利概念在反向市場(chǎng)中，期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，或者近期合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期合約價(jià)格。交易者買入5月大豆期貨合約同時(shí)賣出9月大豆期貨合約，這種操作屬于買入較近月份合約、賣出較遠(yuǎn)月份合約的跨期套利策略。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)（價(jià)差將縮?。簝r(jià)差縮小意味著近期合約價(jià)格相對(duì)遠(yuǎn)期合約價(jià)格的漲幅較小，或跌幅較大。若價(jià)差縮小，采用買入近期合約、賣出遠(yuǎn)期合約的策略會(huì)導(dǎo)致虧損，因?yàn)楫?dāng)平倉時(shí)，近期合約盈利少而遠(yuǎn)期合約虧損少甚至盈利，整體交易策略不利，所以該選項(xiàng)不符合交易者預(yù)期。B選項(xiàng)（價(jià)差將擴(kuò)大）：當(dāng)預(yù)期價(jià)差擴(kuò)大時(shí)，買入的近期合約價(jià)格上漲幅度會(huì)大于賣出的遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度，或者近期合約價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度。這樣在平倉時(shí)，買入的5月合約盈利會(huì)大于賣出的9月合約的虧損，從而實(shí)現(xiàn)盈利，符合該交易者采用此跨期套利策略的預(yù)期，該選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)（價(jià)差將不變）：如果價(jià)差不變，意味著近期合約和遠(yuǎn)期合約價(jià)格變動(dòng)幅度相同，那么買入和賣出合約的盈虧會(huì)相互抵消，無法獲得套利收益，這顯然不是交易者進(jìn)行跨期套利操作所期望的結(jié)果，所以該選項(xiàng)不符合要求。D選項(xiàng)（價(jià)差將不確定）：進(jìn)行期貨跨期套利操作的交易者必然是基于一定的市場(chǎng)分析和預(yù)期來制定交易策略的，不可能在價(jià)差不確定的情況下盲目進(jìn)行交易，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，答案是B。14、當(dāng)需求曲線向右移動(dòng)而供給曲線向左移動(dòng)時(shí)()。

A.均衡價(jià)格不變，均衡數(shù)量不變

B.均衡價(jià)格提高，均衡數(shù)量增加

C.均衡價(jià)格提高，均衡數(shù)量不確定

D.均衡價(jià)格提高，均衡數(shù)量減少

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)需求曲線和供給曲線移動(dòng)對(duì)均衡價(jià)格和均衡數(shù)量的影響來進(jìn)行分析。需求曲線向右移動(dòng)的影響需求曲線向右移動(dòng)意味著在每一個(gè)價(jià)格水平下，消費(fèi)者對(duì)該商品的需求量都增加了。在供給曲線不變的情況下，需求的增加會(huì)使得市場(chǎng)上對(duì)商品的需求大于供給，從而推動(dòng)均衡價(jià)格上升，均衡數(shù)量增加。供給曲線向左移動(dòng)的影響供給曲線向左移動(dòng)表示在每一個(gè)價(jià)格水平下，生產(chǎn)者愿意提供的商品數(shù)量減少了。在需求曲線不變的情況下，供給的減少會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)上商品的供給小于需求，進(jìn)而也會(huì)使均衡價(jià)格上升，均衡數(shù)量減少。需求曲線右移和供給曲線左移同時(shí)發(fā)生的影響當(dāng)需求曲線向右移動(dòng)而供給曲線向左移動(dòng)時(shí)，這兩種移動(dòng)都會(huì)使均衡價(jià)格上升，所以均衡價(jià)格必然提高。而對(duì)于均衡數(shù)量，需求曲線右移會(huì)使均衡數(shù)量增加，供給曲線左移會(huì)使均衡數(shù)量減少，由于我們不知道這兩種移動(dòng)的幅度大小，所以無法確定均衡數(shù)量最終是增加、減少還是不變，即均衡數(shù)量不確定。綜上，答案選C。15、在具體交易時(shí)，股指期貨合約的合約價(jià)值用（）表示。

A.股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以100

B.股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以50％

C.股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以合約乘數(shù)

D.股指期貨指數(shù)點(diǎn)除以合約乘數(shù)

【答案】：C

【解析】本題考查股指期貨合約價(jià)值的表示方式。在股指期貨交易中，合約價(jià)值的計(jì)算方法是固定的。股指期貨合約的合約價(jià)值是通過股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以合約乘數(shù)來表示的。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以100這種計(jì)算方式并不是股指期貨合約價(jià)值的正確表示方法，在實(shí)際交易中并沒有這樣的規(guī)定，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以50％同樣不符合股指期貨合約價(jià)值計(jì)算的規(guī)范，不是正確的表示方式，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：按照股指期貨交易的規(guī)則，股指期貨合約的合約價(jià)值用股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以合約乘數(shù)來表示，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：股指期貨指數(shù)點(diǎn)除以合約乘數(shù)得到的結(jié)果并非合約價(jià)值，與實(shí)際的計(jì)算規(guī)則不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。16、1999年，期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金提高到（）萬元人民幣。

A.1500

B.2000

C.2500

D.3000

【答案】：D"

【解析】本題考查期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金的相關(guān)知識(shí)。1999年，期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金提高到3000萬元人民幣，所以正確答案是D選項(xiàng)。"17、玉米1507期貨合約的買入報(bào)價(jià)為2500元/噸，賣出報(bào)價(jià)為2499元/噸，若前一成交價(jià)為2498元/噸，則成交價(jià)為（）元/噸。

A.2499.5

B.2500

C.2499

D.2498

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易成交價(jià)的確定規(guī)則來計(jì)算玉米1507期貨合約的成交價(jià)。在期貨交易中，當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)則自動(dòng)撮合成交，成交價(jià)的確定原則為：-當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)且大于前一成交價(jià)時(shí)，最新成交價(jià)為賣出價(jià)；-當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)且小于前一成交價(jià)時(shí)，最新成交價(jià)為買入價(jià)；-當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)且等于前一成交價(jià)時(shí)，最新成交價(jià)為前一成交價(jià)。已知玉米1507期貨合約的買入報(bào)價(jià)為2500元/噸，賣出報(bào)價(jià)為2499元/噸，前一成交價(jià)為2498元/噸，因?yàn)橘I入價(jià)2500元/噸大于賣出價(jià)2499元/噸，且賣出價(jià)2499元/噸大于前一成交價(jià)2498元/噸，根據(jù)上述成交價(jià)的確定原則，此時(shí)最新成交價(jià)應(yīng)為賣出價(jià)，即2499元/噸。所以答案選C。18、一筆1M／2M的美元兌人民幣掉期交易成本時(shí)，銀行（報(bào)價(jià)方）報(bào)價(jià)如下：美元兌人民幣即期匯率為6．2340／6．2343；（1M）近端掉期點(diǎn)為40．00／45．00（bp）；（2M）遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)為55．00／60．00（bp），作為發(fā)起方的某機(jī)構(gòu)，如果交易方向是先買入、后賣出。

A.6.2388

B.6.2380

C.6.2398

D.6.2403

【答案】：A

【解析】本題可先明確掉期交易的概念，再根據(jù)交易方向和相關(guān)匯率、掉期點(diǎn)來計(jì)算出交易成本。步驟一：明確掉期交易及相關(guān)數(shù)據(jù)掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合起來進(jìn)行的交易。在本題中，某機(jī)構(gòu)作為發(fā)起方，交易方向是先買入、后賣出美元兌人民幣。已知美元兌人民幣即期匯率為\(6.2340／6.2343\)，（\(1M\)）近端掉期點(diǎn)為\(40.00／45.00\)（\(bp\)），（\(2M\)）遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)為\(55.00／60.00\)（\(bp\)）。步驟二：分析交易成本的計(jì)算方式-對(duì)于近端掉期點(diǎn)和遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)，在計(jì)算時(shí)，需要根據(jù)銀行報(bào)價(jià)和交易方向來確定使用哪個(gè)數(shù)值。因?yàn)榘l(fā)起方是先買入美元（即銀行賣美元），所以即期匯率使用銀行賣出價(jià)\(6.2343\)。-近端掉期點(diǎn)，由于發(fā)起方是先買入美元，所以使用銀行近端掉期點(diǎn)的賣出價(jià)\(45bp\)（\(bp\)即基點(diǎn)，\(1bp=0.0001\)）；遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)使用銀行遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的買入價(jià)\(55bp\)。步驟三：計(jì)算交易成本先買入美元時(shí)的匯率為即期匯率加上近端掉期點(diǎn)，后賣出美元時(shí)的匯率為即期匯率加上遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)，那么交易成本就等于（即期匯率+近端掉期點(diǎn)）-（即期匯率+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)）。將數(shù)值代入計(jì)算：先買入美元的匯率為\(6.2343+0.0045=6.2388\)；后賣出美元的匯率為\(6.2343+0.0055=6.2398\)；交易成本為\(6.2388-6.2398+6.2388=6.2388\)（因?yàn)橄荣I入再賣出，這里以先買入時(shí)的匯率體現(xiàn)成本）綜上，答案選A。19、現(xiàn)匯期權(quán)（又稱之為貨幣期權(quán)）和外匯期貨期權(quán)是按照（）所做的劃分。

A.期權(quán)持有者的交易目的

B.產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品

C.期權(quán)持有者的交易時(shí)間

D.期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時(shí)間

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同劃分標(biāo)準(zhǔn)的特點(diǎn)來確定現(xiàn)匯期權(quán)和外匯期貨期權(quán)的劃分依據(jù)。選項(xiàng)A分析按期權(quán)持有者的交易目的進(jìn)行劃分，一般會(huì)分為套期保值期權(quán)、投機(jī)期權(quán)等，其側(cè)重點(diǎn)在于交易的動(dòng)機(jī)和意圖，而現(xiàn)匯期權(quán)和外匯期貨期權(quán)并非依據(jù)此標(biāo)準(zhǔn)劃分，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品是區(qū)分不同類型期權(quán)的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)?，F(xiàn)匯期權(quán)（貨幣期權(quán)）是以現(xiàn)貨外匯為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期權(quán)，而外匯期貨期權(quán)是以外匯期貨合約為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期權(quán)，二者是按照產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品不同所做的劃分，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析期權(quán)持有者的交易時(shí)間通常指的是在某個(gè)特定時(shí)間段內(nèi)進(jìn)行交易操作，但這并不是劃分現(xiàn)匯期權(quán)和外匯期貨期權(quán)的依據(jù)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析按期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時(shí)間劃分，期權(quán)可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)等，其關(guān)注點(diǎn)在于行權(quán)時(shí)間的規(guī)定，并非現(xiàn)匯期權(quán)和外匯期貨期權(quán)的劃分標(biāo)準(zhǔn)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。20、對(duì)商品投資基金進(jìn)行具體的交易操作、決定投資期貨的策略的是()。

A.商品基金經(jīng)理

B.商品交易顧問

C.交易經(jīng)理

D.期貨傭金商

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同投資角色在商品投資基金交易操作和期貨投資策略制定中的職責(zé)。選項(xiàng)A：商品基金經(jīng)理商品基金經(jīng)理主要負(fù)責(zé)基金的整體運(yùn)作和管理，包括籌集資金、選擇投資組合等宏觀層面的工作，并非直接進(jìn)行具體的交易操作和決定投資期貨的策略，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：商品交易顧問商品交易顧問的主要職責(zé)就是對(duì)商品投資基金進(jìn)行具體的交易操作，以及決定投資期貨的策略。他們憑借專業(yè)的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)市場(chǎng)情況做出交易決策，符合題目描述，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：交易經(jīng)理交易經(jīng)理主要負(fù)責(zé)執(zhí)行交易指令、監(jiān)控交易過程和管理交易風(fēng)險(xiǎn)等，并不負(fù)責(zé)制定投資策略，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨傭金商期貨傭金商是代表金融、商業(yè)機(jī)構(gòu)或一般公眾進(jìn)行期貨和期權(quán)交易的公司或個(gè)人，主要提供交易平臺(tái)、執(zhí)行客戶交易指令等服務(wù)，不涉及投資策略的制定，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。21、中國某公司計(jì)劃從英國進(jìn)口價(jià)值200萬英鎊的醫(yī)療器械，此時(shí)英鎊兌人民幣即期匯率為9.2369,3個(gè)月期英鎊兌人民幣遠(yuǎn)期合約價(jià)格為9.1826.為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，則該公司（）。

A.買入200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會(huì)付出1836.52萬元人民幣

B.買入200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會(huì)收到1836.52萬元人民幣

C.賣出200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會(huì)付出1836.52萬元人民幣

D.賣出200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會(huì)收到1836.52萬元人民幣

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)該公司的業(yè)務(wù)需求判斷應(yīng)買入還是賣出英鎊遠(yuǎn)期合約，再通過遠(yuǎn)期合約價(jià)格計(jì)算未來需付出的人民幣金額，從而得出正確答案。步驟一：判斷應(yīng)買入還是賣出英鎊遠(yuǎn)期合約該中國公司計(jì)劃從英國進(jìn)口價(jià)值200萬英鎊的醫(yī)療器械，這意味著該公司未來有支付200萬英鎊貨款的需求。為了規(guī)避英鎊匯率上升帶來的風(fēng)險(xiǎn)，即防止未來購買200萬英鎊需要付出更多的人民幣，該公司應(yīng)該提前鎖定英鎊的購買價(jià)格，也就是買入200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約。所以選項(xiàng)C和選項(xiàng)D中“賣出200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約”不符合該公司的需求，可排除這兩個(gè)選項(xiàng)。步驟二：計(jì)算未來付出的人民幣金額已知3個(gè)月期英鎊兌人民幣遠(yuǎn)期合約價(jià)格為9.1826，這表示1英鎊在遠(yuǎn)期合約中的價(jià)值相當(dāng)于9.1826元人民幣。該公司買入的是200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，那么未來購買200萬英鎊需要付出的人民幣金額為：200×9.1826=1836.52（萬元），且這里是該公司付出人民幣來購買英鎊，而不是收到人民幣，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。綜上，該公司應(yīng)買入200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會(huì)付出1836.52萬元人民幣，答案選A。22、9月10日，白糖現(xiàn)貨價(jià)格為6200元/噸。某糖廠決定利用白糖期貨對(duì)其生產(chǎn)的白糖進(jìn)行套期保值。當(dāng)天以6150元/噸的價(jià)格在11月份白糖期貨合約上建倉。10月10日，白糖現(xiàn)貨價(jià)格跌至5720元/噸，期貨價(jià)格跌至5700元/噸。該糖廠平倉后，實(shí)際白糖的賣出價(jià)格為（）元/噸。

A.6100

B.6150

C.6170

D.6200

【答案】：C

【解析】本題可先分析套期保值中現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，再據(jù)此計(jì)算出實(shí)際白糖的賣出價(jià)格。步驟一：分析現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧已知9月10日白糖現(xiàn)貨價(jià)格為6200元/噸，10月10日白糖現(xiàn)貨價(jià)格跌至5720元/噸。則在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，價(jià)格下跌，糖廠遭受損失，每噸損失為\(6200-5720=480\)（元）。步驟二：分析期貨市場(chǎng)的盈虧9月10日糖廠以6150元/噸的價(jià)格在11月份白糖期貨合約上建倉，10月10日期貨價(jià)格跌至5700元/噸。因?yàn)樘菑S是做套期保值，在期貨市場(chǎng)是反向操作，期貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，糖廠在期貨市場(chǎng)盈利，每噸盈利為\(6150-5700=450\)（元）。步驟三：計(jì)算實(shí)際白糖的賣出價(jià)格實(shí)際白糖的賣出價(jià)格等于10月10日的現(xiàn)貨價(jià)格加上期貨市場(chǎng)每噸盈利的價(jià)格，即\(5720+450=6170\)（元/噸）。綜上，答案選C。23、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價(jià)格為10210元/噸，空頭開倉價(jià)格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收。若棉花交割成本200元/噸，則空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（）。

A.節(jié)省180元/噸

B.多支付50元/噸

C.節(jié)省150元/噸

D.多支付230元/噸

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況，再通過對(duì)比兩者的差值來判斷結(jié)果。步驟一：計(jì)算空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧若空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，那么空頭需要進(jìn)行實(shí)物交割?？疹^的開倉價(jià)格為\(10630\)元/噸，在期貨市場(chǎng)平倉價(jià)格可以認(rèn)為是交割時(shí)的期貨價(jià)格（這里假設(shè)交割時(shí)期貨價(jià)格與開倉價(jià)格相關(guān)，按照正常交割流程，空頭最終是以開倉價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格的差值來確定盈虧），且存在\(200\)元/噸的交割成本。則空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際售價(jià)為：期貨市場(chǎng)平倉價(jià)格-交割成本。這里空頭開倉價(jià)格為\(10630\)元/噸，那么不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)，其實(shí)際售價(jià)為\(10630-200=10430\)元/噸。步驟二：計(jì)算空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧若空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，雙方協(xié)議以\(10450\)元/噸平倉，以\(10400\)元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收。在期貨市場(chǎng)上，空頭開倉價(jià)格為\(10630\)元/噸，平倉價(jià)格為\(10450\)元/噸，那么期貨市場(chǎng)盈利為\(10630-10450=180\)元/噸。在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以\(10400\)元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收，相當(dāng)于將貨物以\(10400\)元/噸賣出。所以空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際售價(jià)為：現(xiàn)貨交收價(jià)格+期貨市場(chǎng)盈利，即\(10400+180=10580\)元/噸。步驟三：對(duì)比兩種交易方式的結(jié)果通過上述計(jì)算可知，空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際售價(jià)為\(10430\)元/噸，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際售價(jià)為\(10580\)元/噸。那么空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易多獲得的收益為\(10580-10430=150\)元/噸，也就是節(jié)省了\(150\)元/噸。綜上，答案選C。24、某股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，下列以該股票為標(biāo)的期權(quán)中內(nèi)涵價(jià)值最低的是（）

A.執(zhí)行價(jià)格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為0.81港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)格為60.00港元，權(quán)利金為4.53港元的看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，分別計(jì)算出各選項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，進(jìn)而比較得出內(nèi)涵價(jià)值最低的選項(xiàng)。步驟一：明確看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式對(duì)于看跌期權(quán)，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格小于等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)）。步驟二：分別計(jì)算各選項(xiàng)看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值選項(xiàng)A：該看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為64.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，由于執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，根據(jù)上述公式可得其內(nèi)涵價(jià)值為：64.50-63.95=0.55（港元）。選項(xiàng)B：此看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，其內(nèi)涵價(jià)值為：67.50-63.95=3.55（港元）。選項(xiàng)C：該看跌期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，其內(nèi)涵價(jià)值為：67.50-63.95=3.55（港元）。選項(xiàng)D：該看跌期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為60.00港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，執(zhí)行價(jià)格小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，根據(jù)公式可知其內(nèi)涵價(jià)值為0港元。步驟三：比較各選項(xiàng)內(nèi)涵價(jià)值大小將各選項(xiàng)內(nèi)涵價(jià)值進(jìn)行比較：0＜0.55＜3.55，即選項(xiàng)D的內(nèi)涵價(jià)值最低。綜上，答案選D。25、某投資者開倉賣出20手9月銅期貨合約，該合約當(dāng)日交易保證金為135000元，若期貨公司要求的交易保證金比例為5％，則當(dāng)日9月銅期貨合約的結(jié)算價(jià)為（）元／噸。（銅期貨合約每手5噸）

A.27000

B.2700

C.54000

D.5400

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)交易保證金的計(jì)算公式來求解當(dāng)日9月銅期貨合約的結(jié)算價(jià)。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式交易保證金的計(jì)算公式為：交易保證金=合約價(jià)值×保證金比例，而合約價(jià)值=結(jié)算價(jià)×交易單位×交易手?jǐn)?shù)。步驟二：分析已知條件已知投資者開倉賣出20手9月銅期貨合約，當(dāng)日交易保證金為135000元，期貨公司要求的交易保證金比例為5％，銅期貨合約每手5噸。步驟三：計(jì)算合約價(jià)值根據(jù)交易保證金的計(jì)算公式“交易保證金=合約價(jià)值×保證金比例”，可推出合約價(jià)值=交易保證金÷保證金比例。將交易保證金135000元，保證金比例5％代入公式，可得合約價(jià)值為：\(135000\div5\%=2700000\)（元）步驟四：計(jì)算結(jié)算價(jià)根據(jù)合約價(jià)值的計(jì)算公式“合約價(jià)值=結(jié)算價(jià)×交易單位×交易手?jǐn)?shù)”，可推出結(jié)算價(jià)=合約價(jià)值÷（交易單位×交易手?jǐn)?shù)）。已知交易手?jǐn)?shù)為20手，每手5噸，即交易單位為每手5噸，合約價(jià)值為2700000元，將其代入公式可得：結(jié)算價(jià)=\(2700000\div(5\times20)\)\(=2700000\div100\)\(=27000\)（元/噸）綜上，當(dāng)日9月銅期貨合約的結(jié)算價(jià)為27000元/噸，答案選A。26、目前，我國各期貨交易所普遍采用了（）。

A.市價(jià)指令

B.長效指令

C.止損指令

D.限價(jià)指令

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來確定正確答案。選項(xiàng)A，市價(jià)指令是指按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格即刻成交的指令，雖然在期貨交易中有使用，但并非我國各期貨交易所普遍采用的指令類型。選項(xiàng)B，長效指令并不是期貨交易中普遍采用的常見指令類型，所以該選項(xiàng)不符合實(shí)際情況。選項(xiàng)C，止損指令是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令，它主要用于控制風(fēng)險(xiǎn)，并非各期貨交易所普遍采用的指令。選項(xiàng)D，限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。在我國期貨市場(chǎng)中，限價(jià)指令可以使投資者明確成交價(jià)格范圍，便于進(jìn)行交易策略的制定和風(fēng)險(xiǎn)控制，目前我國各期貨交易所普遍采用限價(jià)指令。綜上所述，答案選D。27、假設(shè)某投資者持有A、B、C三種股票，三種股票的β系數(shù)分別是0．9，1．2和1．5，其資金分配分別是100萬元、200萬元和300萬元，則該股票組合的β系數(shù)為（）。

A.1.5

B.1.3

C.1.25

D.1.O5

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票組合β系數(shù)的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確計(jì)算公式股票組合的β系數(shù)計(jì)算公式為：\(\beta_{p}=\frac{\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}}{\sum_{i=1}^{n}w_{i}}\)（其中\(zhòng)(\beta_{p}\)為股票組合的β系數(shù)，\(w_{i}\)為第\(i\)種股票的資金分配數(shù)額，\(\beta_{i}\)為第\(i\)種股票的β系數(shù)，\(n\)為股票種類數(shù)）。步驟二：計(jì)算總資金已知三種股票的資金分配分別是\(100\)萬元、\(200\)萬元和\(300\)萬元，則總資金\(W=100+200+300=600\)萬元。步驟三：分別計(jì)算各股票的權(quán)重及加權(quán)β系數(shù)股票A：-資金分配\(w_{1}=100\)萬元，權(quán)重\(w_{1占比}=\frac{100}{600}=\frac{1}{6}\)。-β系數(shù)\(\beta_{1}=0.9\)，加權(quán)β系數(shù)\(w_{1占比}\times\beta_{1}=\frac{1}{6}\times0.9=0.15\)。股票B：-資金分配\(w_{2}=200\)萬元，權(quán)重\(w_{2占比}=\frac{200}{600}=\frac{1}{3}\)。-β系數(shù)\(\beta_{2}=1.2\)，加權(quán)β系數(shù)\(w_{2占比}\times\beta_{2}=\frac{1}{3}\times1.2=0.4\)。股票C：-資金分配\(w_{3}=300\)萬元，權(quán)重\(w_{3占比}=\frac{300}{600}=\frac{1}{2}\)。-β系數(shù)\(\beta_{3}=1.5\)，加權(quán)β系數(shù)\(w_{3占比}\times\beta_{3}=\frac{1}{2}\times1.5=0.75\)。步驟四：計(jì)算股票組合的β系數(shù)將各股票的加權(quán)β系數(shù)相加，可得股票組合的β系數(shù)\(\beta_{p}=0.15+0.4+0.75=1.3\)。綜上，答案是B選項(xiàng)。28、下列不屬于貨幣互換中利息交換形式的是（）。

A.固定利率換固定利率

B.固定利率換浮動(dòng)利率

C.浮動(dòng)利率換浮動(dòng)利率

D.遠(yuǎn)期利率換近期利率

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換中利息交換的常見形式來逐一分析選項(xiàng)。選項(xiàng)A：固定利率換固定利率在貨幣互換業(yè)務(wù)里，固定利率換固定利率是比較常見的利息交換形式之一。雙方約定在互換期間，按照各自固定的利率水平向?qū)Ψ街Ц独ⅲ@種形式較為穩(wěn)定，能讓交易雙方鎖定利息成本，所以該選項(xiàng)屬于貨幣互換中利息交換形式。選項(xiàng)B：固定利率換浮動(dòng)利率這也是貨幣互換中常用的利息交換形式。一方按照固定利率支付利息，另一方按照浮動(dòng)利率支付利息，這種交換形式可以滿足不同市場(chǎng)參與者對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)的不同偏好和管理需求，因此該選項(xiàng)屬于貨幣互換中利息交換形式。選項(xiàng)C：浮動(dòng)利率換浮動(dòng)利率同樣是貨幣互換利息交換的可行形式。雙方都以浮動(dòng)利率為基礎(chǔ)進(jìn)行利息支付，不過所參考的浮動(dòng)利率指標(biāo)可能不同，通過這種交換可以實(shí)現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)的重新分配和管理，所以該選項(xiàng)屬于貨幣互換中利息交換形式。選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期利率換近期利率遠(yuǎn)期利率是指未來某個(gè)時(shí)間段的利率，近期利率通常指當(dāng)前或較短期限內(nèi)的利率，這兩者并不是貨幣互換中利息交換所采用的常規(guī)形式，貨幣互換的利息交換一般圍繞固定利率和浮動(dòng)利率展開，而不是遠(yuǎn)期利率與近期利率的交換。所以該選項(xiàng)不屬于貨幣互換中利息交換形式。綜上，答案選D。29、2006年9月（）的成立，標(biāo)志著中國期貨市場(chǎng)進(jìn)入了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。

A.中國期貨保證金監(jiān)控中心

B.中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)

C.中國證監(jiān)會(huì)

D.中國金融期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)中國期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程中重要機(jī)構(gòu)成立意義的了解。選項(xiàng)A，中國期貨保證金監(jiān)控中心成立于2006年3月，其主要職能是建立和完善期貨保證金監(jiān)控機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并報(bào)告期貨保證金風(fēng)險(xiǎn)狀況，配合期貨監(jiān)管部門處置風(fēng)險(xiǎn)事件等，它的成立并非標(biāo)志著中國期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。選項(xiàng)B，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立于2000年12月，協(xié)會(huì)主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理、維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益、開展行業(yè)宣傳和投資者教育等工作，與中國期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段這一標(biāo)志事件并無關(guān)聯(lián)。選項(xiàng)C，中國證監(jiān)會(huì)是國務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，1992年10月成立，其依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行，并非是推動(dòng)中國期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段的標(biāo)志性機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)D，2006年9月中國金融期貨交易所的成立，意味著金融期貨業(yè)務(wù)開始在中國期貨市場(chǎng)布局，使得中國期貨市場(chǎng)不再僅僅局限于商品期貨領(lǐng)域，而是開啟了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新篇章，標(biāo)志著中國期貨市場(chǎng)進(jìn)入了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。綜上，答案選D。30、某榨油廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后需要1000噸大豆作為原料，決定利用大豆期貨進(jìn)行套期保值，于是在5月份大豆期貨合約上建倉，成交價(jià)格為4100元／噸。此時(shí)大豆現(xiàn)貨價(jià)格為4050元／噸。兩個(gè)月后大豆現(xiàn)貨價(jià)格4550元／噸，該廠以此價(jià)格購入大豆，同時(shí)以4620元／噸的價(jià)格購入大豆，同時(shí)以4620元／噸的價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉。通過套期保值操作，該廠

A.4070

B.4030

C.4100

D.4120

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況，再據(jù)此算出該廠通過套期保值操作實(shí)際購入大豆的價(jià)格。步驟一：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈利期貨市場(chǎng)上，該廠在5月份大豆期貨合約上建倉，成交價(jià)格為\(4100\)元/噸，兩個(gè)月后以\(4620\)元/噸的價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉。因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)是低買高賣賺錢，所以期貨市場(chǎng)每噸盈利為平倉價(jià)格減去建倉價(jià)格，即：\(4620-4100=520\)（元/噸）步驟二：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損現(xiàn)貨市場(chǎng)中，開始時(shí)大豆現(xiàn)貨價(jià)格為\(4050\)元/噸，兩個(gè)月后大豆現(xiàn)貨價(jià)格變?yōu)閈(4550\)元/噸，所以現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸虧損為兩個(gè)月后的現(xiàn)貨價(jià)格減去開始時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格，即：\(4550-4050=500\)（元/噸）步驟三：計(jì)算該廠通過套期保值操作實(shí)際購入大豆的價(jià)格通過套期保值操作，該廠實(shí)際購入大豆的價(jià)格等于兩個(gè)月后大豆現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨市場(chǎng)每噸盈利，即：\(4550-520=4030\)（元/噸）綜上，答案選B。31、3月中旬，某飼料廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將需要玉米5000噸，決定利用玉米期貨進(jìn)行套期保值。該廠在7月份到期的玉米期貨合約上建倉，成交價(jià)格為2060元/噸。此時(shí)玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2000元/噸。至5月中旬，玉米期貨價(jià)格上漲至2190元/噸，玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2080元/噸。該飼料廠按照現(xiàn)貨價(jià)格買入5000噸玉米，同時(shí)按照期貨價(jià)格將7月份玉米期貨合約對(duì)沖平倉。則套期保值的結(jié)果為（）。

A.基差不變，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

B.基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利

C.基差走強(qiáng)，不完全套期保值，存在凈盈利

D.基差走強(qiáng)，不完全套期保值，存在凈虧損

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出建倉時(shí)和對(duì)沖平倉時(shí)的基差，通過基差的變化情況判斷套期保值類型，再分析盈虧狀況。步驟一：明確基差的計(jì)算公式基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。步驟二：分別計(jì)算建倉時(shí)和對(duì)沖平倉時(shí)的基差建倉時(shí)：已知建倉時(shí)玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2000元/噸，7月份到期的玉米期貨合約成交價(jià)格為2060元/噸，根據(jù)基差計(jì)算公式可得，建倉時(shí)基差=2000-2060=-60（元/噸）。對(duì)沖平倉時(shí)：至5月中旬，玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2080元/噸，玉米期貨價(jià)格上漲至2190元/噸，同樣根據(jù)基差計(jì)算公式可得，對(duì)沖平倉時(shí)基差=2080-2190=-110（元/噸）。步驟三：判斷基差變化情況基差從建倉時(shí)的-60元/噸變?yōu)閷?duì)沖平倉時(shí)的-110元/噸，基差數(shù)值變小，即基差走弱。步驟四：分析套期保值類型及盈虧狀況該飼料廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后需要買入玉米，進(jìn)行的是買入套期保值。在買入套期保值中，基差走弱時(shí)，存在凈盈利，屬于不完全套期保值。綜上，套期保值的結(jié)果為基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利，答案選B。32、期貨公司成立后無正當(dāng)理由超過()個(gè)月未開始營業(yè)，或者開業(yè)后無正當(dāng)理由停業(yè)連續(xù)()個(gè)月以上的，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法辦理期貨業(yè)務(wù)許可證注銷手續(xù)。

A.1；3

B.3；3

C.1；6

D.3；6

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司相關(guān)管理規(guī)定中關(guān)于業(yè)務(wù)許可證注銷手續(xù)的時(shí)間條件。根據(jù)規(guī)定，期貨公司成立后無正當(dāng)理由超過3個(gè)月未開始營業(yè)，或者開業(yè)后無正當(dāng)理由停業(yè)連續(xù)3個(gè)月以上的，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法辦理期貨業(yè)務(wù)許可證注銷手續(xù)。選項(xiàng)B符合這一規(guī)定，所以答案選B。33、通常情況下，賣出看漲期權(quán)者的收益（）。（不計(jì)交易費(fèi)用）

A.隨著標(biāo)的物價(jià)格的大幅波動(dòng)而增加

B.最大為權(quán)利金

C.隨著標(biāo)的物價(jià)格的下跌而增加

D.隨著標(biāo)的物價(jià)格的上漲而增加

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)者的收益特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：賣出看漲期權(quán)者的收益并非隨著標(biāo)的物價(jià)格的大幅波動(dòng)而增加。在不計(jì)交易費(fèi)用的情況下，賣出看漲期權(quán)的最大收益是固定的權(quán)利金，標(biāo)的物價(jià)格大幅波動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致期權(quán)買方行權(quán)，進(jìn)而使賣方面臨潛在損失，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：賣出看漲期權(quán)時(shí)，賣方獲得買方支付的權(quán)利金。當(dāng)期權(quán)到期時(shí)，如果買方不行權(quán)，賣方的收益就是所收取的權(quán)利金；如果買方行權(quán)，賣方可能需要以約定價(jià)格賣出標(biāo)的物，會(huì)面臨一定損失。因此，賣出看漲期權(quán)者的最大收益為權(quán)利金，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：對(duì)于賣出看漲期權(quán)者來說，標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)，期權(quán)買方通常不會(huì)行權(quán)，賣方雖然能獲得權(quán)利金，但收益是固定的，不會(huì)隨著標(biāo)的物價(jià)格的下跌而持續(xù)增加，最大收益就是權(quán)利金，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)，期權(quán)買方可能會(huì)選擇行權(quán)，此時(shí)賣出看漲期權(quán)者需要按照約定價(jià)格賣出標(biāo)的物，可能會(huì)遭受損失，其收益不會(huì)隨著標(biāo)的物價(jià)格的上漲而增加，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。34、期貨市場(chǎng)的一個(gè)主要經(jīng)濟(jì)功能是為生產(chǎn)、加工和經(jīng)營者提供現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移工具。要實(shí)現(xiàn)這一目的，就必須有人愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并提供風(fēng)險(xiǎn)資金。扮演這一角色的是（）。

A.期貨投機(jī)者

B.套期保值者

C.保值增加者

D.投資者

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場(chǎng)中不同參與者的角色和功能。選項(xiàng)A期貨投機(jī)者是指那些在期貨市場(chǎng)上通過預(yù)測(cè)價(jià)格波動(dòng)，承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)來獲取價(jià)差收益的市場(chǎng)參與者。他們?cè)敢獬袚?dān)價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，并投入資金進(jìn)行交易，為期貨市場(chǎng)提供了風(fēng)險(xiǎn)資金，滿足了生產(chǎn)、加工和經(jīng)營者轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的需求，使得套期保值能夠順利進(jìn)行。所以期貨投機(jī)者扮演了承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并提供風(fēng)險(xiǎn)資金的角色，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B套期保值者是為了規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)而參與期貨交易的主體，他們的目的是將現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，而不是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和提供風(fēng)險(xiǎn)資金，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“保值增加者”并非期貨市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)參與者類型，在期貨市場(chǎng)相關(guān)概念中不存在這樣的角色，故選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“投資者”概念較為寬泛，沒有準(zhǔn)確指向在期貨市場(chǎng)中專門承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)并提供風(fēng)險(xiǎn)資金的主體，不能明確對(duì)應(yīng)題目中所描述的角色，故選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。35、目前，我國期貨交易所采取分級(jí)結(jié)算制度的是（）。

A.鄭州商品交易所

B.大連商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國采取分級(jí)結(jié)算制度的期貨交易所相關(guān)知識(shí)。在我國的期貨交易所中，鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所均采用全員結(jié)算制度，即交易所會(huì)員均具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。而中國金融期貨交易所采取分級(jí)結(jié)算制度，該制度將交易所會(huì)員分為結(jié)算會(huì)員和非結(jié)算會(huì)員，結(jié)算會(huì)員可以參與結(jié)算，非結(jié)算會(huì)員必須通過結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算。綜上所述，答案選D。36、對(duì)于技術(shù)分析理解有誤的是（）。

A.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場(chǎng)趨勢(shì)

B.技術(shù)分析提供的量化指標(biāo)可以警示行情轉(zhuǎn)折

C.技術(shù)分析方法是對(duì)價(jià)格變動(dòng)的根本原因的判斷

D.技術(shù)分析方法的特點(diǎn)是比較直觀

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，從而判斷對(duì)技術(shù)分析理解有誤的選項(xiàng)。選項(xiàng)A技術(shù)分析是通過對(duì)市場(chǎng)行為本身的分析來預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格的變化方向，其中包含對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的研究。投資者可以借助技術(shù)分析中的各種圖表、指標(biāo)等判斷市場(chǎng)處于上升趨勢(shì)、下降趨勢(shì)還是盤整趨勢(shì)，進(jìn)而依據(jù)趨勢(shì)制定相應(yīng)的投資策略。所以技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場(chǎng)趨勢(shì)，該選項(xiàng)理解正確。選項(xiàng)B技術(shù)分析會(huì)運(yùn)用多種量化指標(biāo)，如移動(dòng)平均線、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）等。當(dāng)這些量化指標(biāo)達(dá)到特定數(shù)值或出現(xiàn)特定形態(tài)時(shí)，往往預(yù)示著行情可能發(fā)生轉(zhuǎn)折。例如，當(dāng)RSI指標(biāo)進(jìn)入超買區(qū)域時(shí)，可能意味著市場(chǎng)上漲行情即將結(jié)束，行情可能發(fā)生轉(zhuǎn)折進(jìn)入下跌階段；當(dāng)RSI指標(biāo)進(jìn)入超賣區(qū)域時(shí)，則可能意味著市場(chǎng)下跌行情即將結(jié)束，行情可能發(fā)生轉(zhuǎn)折進(jìn)入上漲階段。所以技術(shù)分析提供的量化指標(biāo)可以警示行情轉(zhuǎn)折，該選項(xiàng)理解正確。選項(xiàng)C技術(shù)分析是基于市場(chǎng)行為涵蓋了一切信息、價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)以及歷史會(huì)重演等假設(shè)，通過對(duì)市場(chǎng)過去和現(xiàn)在的行為進(jìn)行分析，總結(jié)出一些規(guī)律來預(yù)測(cè)價(jià)格未來的走勢(shì)。它并不關(guān)注價(jià)格變動(dòng)的根本原因，如宏觀經(jīng)濟(jì)因素、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、公司基本面等，重點(diǎn)在于對(duì)價(jià)格、成交量等市場(chǎng)數(shù)據(jù)的分析。而對(duì)價(jià)格變動(dòng)根本原因的判斷屬于基本面分析的范疇。所以該選項(xiàng)理解有誤。選項(xiàng)D技術(shù)分析主要通過圖表（如K線圖、折線圖等）和各種指標(biāo)（如MACD、KDJ等）來直觀地展示市場(chǎng)的走勢(shì)和變化。投資者可以直接從圖表和指標(biāo)中觀察到價(jià)格的波動(dòng)情況、趨勢(shì)的變化等信息，不需要進(jìn)行復(fù)雜的邏輯推理和深入的基本面分析就能對(duì)市場(chǎng)情況有一個(gè)直觀的認(rèn)識(shí)。所以技術(shù)分析方法的特點(diǎn)是比較直觀，該選項(xiàng)理解正確。綜上，答案選C。37、某日，我國某月份銅期貨合約的結(jié)算價(jià)為59970元/噸，收盤價(jià)為59980元/噸，若每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4%，銅的最小變動(dòng)價(jià)為10元/噸，同一交割日（）元/噸為無效報(bào)價(jià)。

A.62380

B.58780

C.61160

D.58790

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)結(jié)算價(jià)和每日價(jià)格最大波動(dòng)限制計(jì)算出該期貨合約的價(jià)格波動(dòng)范圍，再據(jù)此判斷各個(gè)選項(xiàng)是否為有效報(bào)價(jià)。步驟一：計(jì)算價(jià)格波動(dòng)范圍已知該月份銅期貨合約的結(jié)算價(jià)為\(59970\)元/噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為\(\pm4\%\)。-計(jì)算價(jià)格上限：價(jià)格上限=結(jié)算價(jià)×（\(1+\)每日價(jià)格最大波動(dòng)限制），即\(59970\times(1+4\%)=59970\times1.04=62368.8\)元/噸。-計(jì)算價(jià)格下限：價(jià)格下限=結(jié)算價(jià)×（\(1-\)每日價(jià)格最大波動(dòng)限制），即\(59970\times(1-4\%)=59970\times0.96=57571.2\)元/噸。由于銅的最小變動(dòng)價(jià)為\(10\)元/噸，所以價(jià)格上限取整為\(62360\)元/噸，價(jià)格下限取整為\(57580\)元/噸。因此，該期貨合約的有效報(bào)價(jià)范圍是\(57580\)元/噸至\(62360\)元/噸。步驟二：判斷各選項(xiàng)是否為有效報(bào)價(jià)-選項(xiàng)A：\(62380\)元/噸，\(62380>62360\)，超出了有效報(bào)價(jià)范圍，為無效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)B：\(58780\)元/噸，\(57580<58780<62360\)，在有效報(bào)價(jià)范圍內(nèi)，為有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)C：\(61160\)元/噸，\(57580<61160<62360\)，在有效報(bào)價(jià)范圍內(nèi)，為有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)D：\(58790\)元/噸，\(57580<58790<62360\)，在有效報(bào)價(jià)范圍內(nèi)，為有效報(bào)價(jià)。綜上，答案選A。38、以下屬于基差走強(qiáng)的情形是（）。

A.基差從-80元／噸變?yōu)?100元／噸

B.基差從50元／噸變?yōu)?0元／噸

C.基差從-50元／噸變?yōu)?0元／噸

D.基差從20元／噸變?yōu)?30元／噸

【答案】：C

【解析】本題主要考查基差走強(qiáng)情形的判斷，關(guān)鍵在于明確基差走強(qiáng)是指基差的數(shù)值變大。我們需要分別分析每個(gè)選項(xiàng)中基差的變化情況。選項(xiàng)A基差從-80元／噸變?yōu)?100元／噸，-100＜-80，基差的數(shù)值變小了，屬于基差走弱，并非基差走強(qiáng)，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B基差從50元／噸變?yōu)?0元／噸，30＜50，基差數(shù)值變小，是基差走弱的情況，該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C基差從-50元／噸變?yōu)?0元／噸，30＞-50，基差的數(shù)值變大了，這符合基差走強(qiáng)的定義，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D基差從20元／噸變?yōu)?30元／噸，-30＜20，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題的正確答案是C。39、下列期權(quán)中，時(shí)間價(jià)值最大的是（）。

A.行權(quán)價(jià)為23的看漲期權(quán)價(jià)格為3，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為23

B.行權(quán)價(jià)為15的看跌期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為14

C.行權(quán)價(jià)為12的看漲期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為13.5

D.行權(quán)價(jià)為7的看跌期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為8

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，分別計(jì)算出各選項(xiàng)中期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，再進(jìn)行比較得出時(shí)間價(jià)值最大的期權(quán)。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)可獲取的總利潤。對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-行權(quán)價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格＞行權(quán)價(jià)格時(shí)），否則內(nèi)涵價(jià)值為0；對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=行權(quán)價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)行權(quán)價(jià)格＞標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)），否則內(nèi)涵價(jià)值為0。時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)格-內(nèi)涵價(jià)值。選項(xiàng)A已知行權(quán)價(jià)為23，看漲期權(quán)價(jià)格為3，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為23。對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-行權(quán)價(jià)格，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于行權(quán)價(jià)格，所以內(nèi)涵價(jià)值為0。時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)格-內(nèi)涵價(jià)值=3-0=3。選項(xiàng)B已知行權(quán)價(jià)為15，看跌期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為14。對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=行權(quán)價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=15-14=1。時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)格-內(nèi)涵價(jià)值=2-1=1。選項(xiàng)C已知行權(quán)價(jià)為12，看漲期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為13.5。對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-行權(quán)價(jià)格=13.5-12=1.5。時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)格-內(nèi)涵價(jià)值=2-1.5=0.5。選項(xiàng)D已知行權(quán)價(jià)為7，看跌期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為8。對(duì)于看跌期權(quán)，由于行權(quán)價(jià)格小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，所以內(nèi)涵價(jià)值為0。時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)格-內(nèi)涵價(jià)值=2-0=2。比較四個(gè)選項(xiàng)的時(shí)間價(jià)值：3＞2＞1＞0.5，即選項(xiàng)A的時(shí)間價(jià)值最大。綜上，本題答案選A。40、在菜粕期貨市場(chǎng)上，甲為菜粕合約的買方，開倉價(jià)格為2100元/噸，乙為菜粕合約的賣方，開倉價(jià)格為2300元/噸。甲乙雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，雙方商定的平倉價(jià)為2260元/噸，商定的交收菜粕交割價(jià)比平倉價(jià)低30元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，甲實(shí)際購入菜粕的價(jià)格為_______元/噸，乙實(shí)際銷售菜粕價(jià)格為________元/噸。（）

A.2100；2300

B.2050.2280

C.2230；2230

D.2070；2270

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中實(shí)際購入和銷售價(jià)格的計(jì)算方法，分別計(jì)算出甲實(shí)際購入菜粕的價(jià)格和乙實(shí)際銷售菜粕的價(jià)格，進(jìn)而選出正確答案。步驟一：明確期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中實(shí)際購入和銷售價(jià)格的計(jì)算公式-買方實(shí)際購入價(jià)格\(=\)交收價(jià)格\(-\)（平倉價(jià)格\(-\)買方開倉價(jià)格）-賣方實(shí)際銷售價(jià)格\(=\)交收價(jià)格\(+\)（賣方開倉價(jià)格\(-\)平倉價(jià)格）步驟二：計(jì)算交收價(jià)格已知雙方商定的平倉價(jià)為\(2260\)元/噸，商定的交收菜粕交割價(jià)比平倉價(jià)低\(30\)元/噸，所以交收價(jià)格為：\(2260-30=2230\)（元/噸）步驟三：計(jì)算甲實(shí)際購入菜粕的價(jià)格已知甲為菜粕合約的買方，開倉價(jià)格為\(2100\)元/噸，平倉價(jià)為\(2260\)元/噸，交收價(jià)格為\(2230\)元/噸，將這些數(shù)據(jù)代入買方實(shí)際購入價(jià)格公式可得：\(2230-(2260-2100)=2230-160=2070\)（元/噸）步驟四：計(jì)算乙實(shí)際銷售菜粕的價(jià)格已知乙為菜粕合約的賣方，開倉價(jià)格為\(2300\)元/噸，平倉價(jià)為\(2260\)元/噸，交收價(jià)格為\(2230\)元/噸，將這些數(shù)據(jù)代入賣方實(shí)際銷售價(jià)格公式可得：\(2230+(2300-2260)=2230+40=2270\)（元/噸）綜上，甲實(shí)際購入菜粕的價(jià)格為\(2070\)元/噸，乙實(shí)際銷售菜粕價(jià)格為\(2270\)元/噸，答案選D。41、下列關(guān)于套期保值的描述中，錯(cuò)誤的是（）。

A.套期保值的本質(zhì)是“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”

B.一旦期貨市場(chǎng)上出現(xiàn)虧損，則認(rèn)為套期保值是失敗的

C.套期保值可以作為企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的選擇手段

D.不是每個(gè)企業(yè)都適合做套期保值

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A：套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。其本質(zhì)就是通過在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反方向的操作，實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)B：判斷套期保值是否成功不能僅僅依據(jù)期貨市場(chǎng)上是否出現(xiàn)虧損。套期保值的目的是通過期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧相抵來降低價(jià)格波動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響，即使期貨市場(chǎng)出現(xiàn)虧損，但如果現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利，且兩者結(jié)合后能夠有效降低風(fēng)險(xiǎn)、鎖定成本或利潤，那么套期保值依然是成功的。所以不能一旦期貨市場(chǎng)上出現(xiàn)虧損，就認(rèn)為套期保值是失敗的，該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中面臨著各種價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，如原材料價(jià)格上漲、產(chǎn)品價(jià)格下跌等。套期保值通過在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反方向的操作，能夠在一定程度上抵消價(jià)格波動(dòng)帶來的影響，從而幫助企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的一種選擇手段，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)D：套期保值需要企業(yè)具備一定的條件，如對(duì)期貨市場(chǎng)有一定的了解、有專業(yè)的人員和完善的管理制度等。并不是所有企業(yè)都具備這些條件，也不是所有企業(yè)都面臨適合通過套期保值來規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)，所以不是每個(gè)企業(yè)都適合做套期保值，該選項(xiàng)描述正確。綜上，答案選B。42、根據(jù)《5年期國債期貨合約交易細(xì)則》，2014年3月4日，市場(chǎng)上交易的國債期貨合約是（）。

A.TF1406，TF1409，TF1412

B.TF1403，TF1406，TF1409

C.TF1403。TF1404，TF1406

D.TF1403，TF1406，TF1409，TF1412

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)《5年期國債期貨合約交易細(xì)則》來判斷2014年3月4日市場(chǎng)上交易的國債期貨合約。在國債期貨交易中，通常交易的是最近三個(gè)季月的合約。季月是指3月、6月、9月、12月。2014年3月4日處于3月，此時(shí)最近的三個(gè)季月分別是3月、6月、9月，對(duì)應(yīng)的國債期貨合約為TF1403（代表2014年3月到期交割的合約）、TF1406（代表2014年6月到期交割的合約）、TF1409（代表2014年9月到期交割的合約）。選項(xiàng)A中缺少TF1403合約，不符合要求；選項(xiàng)C中TF1404不是季月合約，不符合國債期貨交易規(guī)則；選項(xiàng)D中TF1412不是此時(shí)最近的三個(gè)季月合約，不符合實(shí)際交易情況。所以2014年3月4日市場(chǎng)上交易的國債期貨合約是TF1403，TF1406，TF1409，答案選B。43、基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)是（）。

A.供求理論

B.江恩理論

C.道氏理論

D.艾略特波浪理論

【答案】：A

【解析】本題考查基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)。首先分析選項(xiàng)A，供求理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)中研究商品的供求關(guān)系及其對(duì)價(jià)格等經(jīng)濟(jì)變量影響的基本理論。基本面分析主要是通過對(duì)影響商品供求的各種因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、政策法規(guī)、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等進(jìn)行分析，來評(píng)估資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值和價(jià)格走勢(shì)，所以基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)是供求理論，選項(xiàng)A正確。對(duì)于選項(xiàng)B，江恩理論是由投資大師威廉?江恩（WillianD.Gann）通過對(duì)數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立的獨(dú)特分析方法和測(cè)市理論，包括江恩時(shí)間法則、江恩價(jià)格法則和江恩線等，其并非基本面分析法的理論基礎(chǔ)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，道氏理論是一種技術(shù)分析理論，它是根據(jù)價(jià)格模式的研究，推測(cè)未來價(jià)格行為的一種方法，主要用于判斷股票市場(chǎng)的主要趨勢(shì)等，并非基于經(jīng)濟(jì)學(xué)的供求關(guān)系來分析，不是基本面分析法的理論基礎(chǔ)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，艾略特波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特（R.N.Elliott）所發(fā)明的一種價(jià)格趨勢(shì)分析工具，他認(rèn)為市場(chǎng)走勢(shì)不斷重復(fù)一種模式，每一周期由5個(gè)上升浪和3個(gè)下跌浪組成，是用于預(yù)測(cè)價(jià)格波動(dòng)的技術(shù)理論，并非基本面分析法的理論依據(jù)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。44、期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間不合理價(jià)差，通過在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行（）交易。待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。

A.正向

B.反向

C.相同

D.套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查期現(xiàn)套利的交易方式。期現(xiàn)套利的核心在于利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差來獲取利潤。當(dāng)兩個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)不合理價(jià)差時(shí)，投資者在一個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行買入操作，同時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行賣出操作，即進(jìn)行反向交易。隨著時(shí)間推移，兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)差會(huì)趨于合理，投資者從而實(shí)現(xiàn)獲利。選項(xiàng)A正向交易通常不是期現(xiàn)套利所采用的方式，正向交易一般指在同一方向上進(jìn)行買賣操作，不符合期現(xiàn)套利利用價(jià)差獲利的原理。選項(xiàng)C相同交易意味著在兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行相同方向的買賣，這無法利用兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)差來獲利，也不符合期現(xiàn)套利的概念。選項(xiàng)D套利是一個(gè)寬泛的概念，題干問的是在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行何種具體交易，“套利”并非具體的交易方向描述，不能準(zhǔn)確回答本題。而選項(xiàng)B反向交易，符合期現(xiàn)套利通過在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)采取相反操作，等待價(jià)差趨于合理而獲利的特點(diǎn)。所以本題正確答案是B。45、下列在本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸的交易方式是()。

A.分期付款交易

B.即期交易

C.期貨交易

D.遠(yuǎn)期交易

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及交易方式的特點(diǎn)，逐一分析其是否符合“本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸”這一描述，從而得出正確答案。選項(xiàng)A：分期付款交易分期付款交易是一種商業(yè)信用交易方式，通常是購買者在支付一部分貨款后，按照約定的期限分期支付其余貨款。它主要是基于信用和支付方式的安排，并非現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸。其重點(diǎn)在于付款的時(shí)間安排和信用的使用，與現(xiàn)貨交易在時(shí)間維度上的延伸概念不同，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：即期交易即期交易是指交易雙方在成交后立即進(jìn)行交割，錢貨兩清。它是現(xiàn)貨交易的典型形式，但并非現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸，因?yàn)樗鼜?qiáng)調(diào)的是即時(shí)性，不存在對(duì)時(shí)間的進(jìn)一步延展，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：期貨交易期貨交易是指交易雙方通過簽訂期貨合約，約定在未來某一特定時(shí)間按照約定的價(jià)格和數(shù)量進(jìn)行標(biāo)的資產(chǎn)的交割。期貨交易的標(biāo)的資產(chǎn)可以是商品、金融工具等，期貨交易具有標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度、對(duì)沖平倉等特點(diǎn)，它