1緒論1.1研究背景和意義1.1.1研究背景個人理財業(yè)務(wù)作為我國商業(yè)銀行的一項重要的中間業(yè)務(wù)，目前在我國剛剛起步，因此存在著很大的發(fā)展空間，我國各商業(yè)銀行紛紛抓住商機，推出自己的理財產(chǎn)品。從20世紀90年代末開始至今，我國商業(yè)銀行個人理財?shù)陌l(fā)展取得了很大進步。截止到去年年底，我國439家商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達到23.54萬億元，共發(fā)行8.27萬余款。我國個人理財項目的發(fā)展實現(xiàn)了從無到有；從產(chǎn)品種類單一到產(chǎn)品種類多樣；從功能單一到服務(wù)全方位，寬領(lǐng)域的飛躍。作為中國最大的國有商業(yè)銀行――中國工商銀行，由于國家的扶持及自身的經(jīng)營管理，與我國其他商業(yè)銀行相比，業(yè)務(wù)能力比較突出：截止到2018年工行的理財業(yè)務(wù)收入達200億元，和2017年相比增長了25％，在我國商業(yè)銀行中穩(wěn)居第一。然而雖然我國個人理財項目的發(fā)展取得了很大的進步，但是我們也要清醒的認識到我國個人理財項目與西方發(fā)達國家相比起步較晚，依然存在很多問題等待解決。相應(yīng)的也存在較大的提升空間。美國早在20世紀70年代就開始研發(fā)個人理財產(chǎn)品。在長期的發(fā)展過程中，美國的個人理財項目已經(jīng)發(fā)展的相當成熟，個人理財利潤率高達35％。是美國商業(yè)銀行的主要中間業(yè)務(wù)收入來源。近年來隨著全球化的程度不斷加深，我國堅持把“引進來”和“走出去”相結(jié)合。對外開放程度不斷提升，各國理財產(chǎn)品如雨后春筍般進入中國的大門，沖擊著我國幼小的個人理財行業(yè)。因此，為了讓工行個人理財產(chǎn)品在激烈的市場競爭中體現(xiàn)出自身優(yōu)勢并不斷發(fā)展。研究我國商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品發(fā)展的影響因素，并且有針對性的提出解決辦法和經(jīng)營策略非常關(guān)鍵。1.1.2研究意義理論意義：個人理財產(chǎn)品在我國發(fā)展歷史非常短暫，屬于我國的朝陽產(chǎn)業(yè)。個人理財項目本身的發(fā)展尚未成熟，因此有關(guān)個人理財?shù)难芯考袄碚撘膊⒉怀尚汀２⑶矣嘘P(guān)個人理財發(fā)展影響因素的研究少之又少。且缺乏一定的系統(tǒng)性和全面行。本人通過搜集有關(guān)個人理財發(fā)展的研究成果，在總結(jié)前人研究成果的基礎(chǔ)上，分析并總結(jié)影響我國個人理財發(fā)展的影響因素。填補該領(lǐng)域缺乏理論基礎(chǔ)的空白?，F(xiàn)實意義：第一，有利于提高中國工商銀行的競爭能力。隨著世界經(jīng)濟形式的變化，經(jīng)濟呈現(xiàn)全球化趨勢。另外隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的推廣，互聯(lián)網(wǎng)進一步拉進了人們之間的距離。個人理財項目逐漸成為發(fā)展?jié)摿κ愕漠a(chǎn)業(yè)。從國際發(fā)展的視角看，大力發(fā)展個人理財業(yè)務(wù)符合目前金融業(yè)的發(fā)展趨勢。在國外商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)已經(jīng)成為其主要的利潤來源。然而隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，國民收入的提升，以及投資渠道的多元化趨勢的形成，我國商業(yè)銀行的傳統(tǒng)借貸業(yè)務(wù)在面對復(fù)雜多變的金融市場時不再具有競爭力，相比于傳統(tǒng)的借貸業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)具有很大的優(yōu)勢。業(yè)務(wù)普及范圍廣，經(jīng)營收益穩(wěn)定，并且產(chǎn)品附加值高，再加之個體客戶的理財觀念尚未成熟，缺乏經(jīng)驗。具有很大的發(fā)展?jié)摿?。這使得個人理財業(yè)務(wù)成為中國工商銀行新的利潤增長點。也是中國工商銀行縮小跟外國商業(yè)銀行之間差距取得競爭優(yōu)勢的有效途徑。第二，有利于實現(xiàn)中國工商銀行以客戶為中心，市場為導(dǎo)向的經(jīng)營管理理念。個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展能夠深刻的體現(xiàn)商業(yè)銀行不斷挖掘客戶需求，并滿足客戶需求的功能。個人理財產(chǎn)品的研制與發(fā)行正在成為擴展中國工商銀行私人金融業(yè)務(wù)的重要手段。第三，有利于我國資本市場的發(fā)展，有利于資本形成。個人理財業(yè)務(wù)可以吸納社會閑散資金，并將資本貸給企業(yè)進行投資，從這一層面來看，個人理財業(yè)務(wù)促進了資本的形成。因此個人理財業(yè)務(wù)促進了全社會經(jīng)濟運行效率。因此了解中國工商銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)狀，發(fā)展過程中存在問題，以及影響其發(fā)展的因素，相應(yīng)的提出政策建議，從而更好的面對經(jīng)濟全球化帶來的機遇與挑戰(zhàn)促使我國個人理財業(yè)務(wù)呈現(xiàn)良性發(fā)展態(tài)勢是本文的研究意義所在。1.2研究方法1.2.1調(diào)查法本文在寫作過程中通過利用互聯(lián)網(wǎng)工具廣泛搜集資料以及有關(guān)數(shù)據(jù)，查詢相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，充分調(diào)查并分析中國工商銀行個人理財產(chǎn)品的發(fā)展現(xiàn)狀，經(jīng)營過程中存在的問題以及個人理財發(fā)展過程中面臨的外部經(jīng)濟環(huán)境。1.2.2文獻研究法本文在寫作過程中通過手機知網(wǎng)等app搜集有關(guān)個人理財產(chǎn)品發(fā)展影響因素的文獻，充分了解相關(guān)方面的前沿研究成果，為論文的撰寫提供理論依據(jù)以及研究思路。1.2.3經(jīng)驗分析法以工行在經(jīng)營過程中的數(shù)據(jù)以及有關(guān)個人理財發(fā)展的理論為依據(jù)，對影響因素的作用機制進行經(jīng)驗分析。1.2.4定量分析法僅僅有理論分析缺乏說服力，因此本文通過建立模型，收集數(shù)據(jù)，并運用eviews軟件對影響中國工商銀行個人理財產(chǎn)品發(fā)展的因素進行實證分析。通過定量分析會比較直觀的了解各影響因素對個人理財發(fā)展的影響程度。同時由于數(shù)據(jù)的支撐使得分析更加可靠。1.3研究內(nèi)容：本文擬從以下幾個方面進行研究首先介紹個人理財?shù)南嚓P(guān)概念及理論，并對有關(guān)個人理財發(fā)展影響因素的文獻進行簡單介紹然后從一般到具體先對我國個人理財?shù)陌l(fā)展現(xiàn)狀進行介紹，再對中國工商銀行的個人理財發(fā)展現(xiàn)狀進行介紹，同時提出對中國工商銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)現(xiàn)過程中存在的問題，并對問題產(chǎn)生的原因加以分析。接下來對影響中國工商銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展的因素進行定性分析并相應(yīng)的給出理論依據(jù)。然后對影響因素進行實證分析。使得文章以數(shù)據(jù)作為支撐更具有說服力，并得出結(jié)論。最后基于以上分析，對中國工商銀行的發(fā)展提出針對性建議。2基本概念與文獻綜述2.1基本概念個人理財業(yè)務(wù)：個人理財業(yè)務(wù)又被稱作財富管理業(yè)務(wù)。它是由商業(yè)銀行提供的，面向個體客戶的一種服務(wù)，其中包括一系列的專業(yè)化服務(wù)。商業(yè)銀行充分利用其掌握的客戶信息，分析客戶的經(jīng)濟狀況，了解客戶的需求狀況，配合其推出的金融理財產(chǎn)品，有針對性的為客戶制定理財管理計劃，幫助客戶選擇符合自己預(yù)期的理財產(chǎn)品?？茖W(xué)地在個人理財方案中分配金融工具。個人理財產(chǎn)品及其種類：銀行推出的針對目標客戶群設(shè)計的一種產(chǎn)品。它是商業(yè)銀行進行投資的一種形式。商業(yè)銀行理財產(chǎn)品種類繁多，但大致可歸類為債券型、信托型、掛鉤型及QDⅡ型產(chǎn)品。不同的理財產(chǎn)品具有不同的性質(zhì)，相應(yīng)的具有不同的價格、到期收益率、期限以及風險。消費者可以根據(jù)自身的經(jīng)濟情況選擇適合自己的理財產(chǎn)品。2.2文獻綜述國內(nèi)外學(xué)者對影響我國個人理財發(fā)展的因素展開了大量的研究。1956年美國經(jīng)濟學(xué)家莫迪利安尼首次介紹生命周期理論，為研究投資理財客戶在選擇個人金融業(yè)務(wù)的影響因素奠定了理論基礎(chǔ)。［1］美國經(jīng)濟學(xué)家馬考維茨1952年首次提出投資組合理論，并進行了詳細的研究。［2］2010年宋芳對影響我國個人理財發(fā)展的影響因素從宏觀，微觀和產(chǎn)品本身的性質(zhì)出發(fā)進行純理論分析。其中的影響因素包括：居民收入水平，國家經(jīng)濟形勢，通貨膨脹，同行業(yè)競爭等因素。［3］2013年董芳采用計量統(tǒng)計的方法,對我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)進行實證分析,探究影響商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展的因素。最后得出宏觀經(jīng)濟、個人可支配收入及城鎮(zhèn)化對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展的影響十分顯著。［4］2014年陳琳利用理論和實證分析相結(jié)合的研究方法，采用問卷調(diào)查的調(diào)研方式進行研究得出居民的年齡結(jié)構(gòu)，居民對理財產(chǎn)品的認知程度，居民可支配收入水平，風險偏好都在不同程度上影響著我國個人理財?shù)陌l(fā)展［5］2017年張琪通過搜集數(shù)據(jù)并對該數(shù)據(jù)進行Logit回歸,得出商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品需求的影響因素,包括消費者年齡結(jié)構(gòu)、收入水平、目標客戶受教育程度、產(chǎn)品預(yù)期收益率、產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)、理財知識水平以及理財工作人員的專業(yè)素質(zhì)［6］2013年周峰認為制約我國個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展的影響因素包括：客戶的理財觀念的強弱，理財同質(zhì)化問題的嚴重程度。高素質(zhì)理財人才的數(shù)量等等［7］2012年劉艷紅通過對比中外個人理財行業(yè)經(jīng)營銷售方式，客戶資源情況以及風險控制等方面，分析了我國個人理財業(yè)務(wù)與國外理財業(yè)務(wù)存在差距的原因。［8］2018年周曉寒提出并分析了互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展對我國個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展的影響。［9］2018年王佳林認為我國個人理財門檻設(shè)置過高是影響我國個人理財發(fā)展的又一影響因素［10］2008年吳世亮分析了影響我國商業(yè)銀行個人理財發(fā)展的因素，其中一些因素和以上列舉存在共性，而較為有特性的因素包括：客戶對商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的信任度不夠。造成這一現(xiàn)象的原因有商業(yè)銀行對風險的把控能力不夠以及金融監(jiān)管體制不完備，造成劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象發(fā)生。［11］2012年乙臻應(yīng)用eviews軟件建立模型并進行實證分析，最后得出結(jié)論影響我國個人理財發(fā)展的影響因素包括宏觀經(jīng)濟水平，通貨膨脹水平，城鎮(zhèn)化水平。［12］2012年于雷鳴從商業(yè)銀行經(jīng)營的過程進行分析，提出影響我國商業(yè)銀行個人理財發(fā)展的因素包括產(chǎn)品種類單一，客戶信息有限，客戶與商業(yè)銀行之間存在大量的信息不對稱問題。［13］2010年徐銳釗，周俊淑運用多元Logit模型,分析了影響商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)需求的影響因素。結(jié)果表明,教育水平越高,選擇購買理財產(chǎn)品的可能性越大;收入水平對理財產(chǎn)品的影響呈"倒U型",中產(chǎn)階層將會成為銀行個人理財產(chǎn)品的主要需求者。［14］3現(xiàn)狀分析3.1我國商業(yè)銀行個人理財發(fā)展現(xiàn)狀3.1.1我國商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的存續(xù)情況第一、總量情況：我國商業(yè)銀行理財產(chǎn)品余額從總體上來說保持平穩(wěn)。如圖所示，到2018年底，我國商業(yè)銀行有403家商業(yè)銀行推出理財產(chǎn)品，發(fā)行理財產(chǎn)品48萬余款，存續(xù)余額達22.04萬億元，與2017年相比沒有較大幅度的變化。由下圖1統(tǒng)計數(shù)據(jù)圖顯示，從2017年到2018年這兩年間，2018年相較于2017年的發(fā)展態(tài)勢有所下降。同業(yè)理財規(guī)模與占比一直在降低，從2017年理財達到高點起算，同業(yè)理財規(guī)模和占比在近一年半內(nèi)持續(xù)下降。截止到2018年年末，我國整個金融市場存續(xù)余額達1.22萬億元，與2017年相比下降2.04萬億元，下降幅度為62.57%，與去年相比下降5.43萬億元，下降幅度達到81.68%;占我國商業(yè)銀行全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的38.0%，與去年相比下降了7.21%，與2017年初相比下降19.08％。第二、截止到2018年年末，我國國有大型銀行非保本理財產(chǎn)品的存續(xù)余額達到8.51萬億元;我國全國性股份制銀行非保本理財產(chǎn)品的存續(xù)余額為880萬億元;城市商業(yè)銀行非保本理財產(chǎn)品的存續(xù)余額達到3.64萬億元;農(nóng)村金融機構(gòu)非保本理財產(chǎn)品存續(xù)余額為0.95萬億元。第三、理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：商業(yè)銀行推出的理財產(chǎn)品以個人類產(chǎn)品為主，據(jù)中國工商銀行年報數(shù)據(jù)顯示，截止到2018年底，我國商業(yè)銀行面向個人投資者發(fā)行的個人類、較高資產(chǎn)凈值類以及私人銀行類非保本理財產(chǎn)品的存續(xù)余額達到19.16萬億元，具體來說，個人類產(chǎn)品的存續(xù)余額達13.84萬億元，;高資產(chǎn)凈值類產(chǎn)品的存續(xù)余額達到3.07萬億元;私人銀行類產(chǎn)品的存續(xù)余額為2.26萬億元。除此之外，各大商業(yè)銀行機構(gòu)專屬類產(chǎn)品的存續(xù)余額達1.78萬億元。我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)在滿足客戶資金配置的需求以及其他方面起到了很重要的作用。如下表所示。3.1.2銀行業(yè)理財產(chǎn)品發(fā)行情況第一，總體發(fā)行情況，開放式個人理財產(chǎn)品募集資金所占比重較大。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年我國個人理財共募集資金達到118.10萬億元。而其中開放式產(chǎn)品募集資金就占了100.19萬億元，占比高達84.83%，占比與2017年相比增加了7.07％。第二，新發(fā)行封閉式理財產(chǎn)品平均期限呈現(xiàn)上升趨勢。在2018年,新發(fā)行封閉式非保本理財產(chǎn)品平均期限是161天，新發(fā)行的封閉式產(chǎn)品募集資金為521萬億元，同去年相比減少了743萬億元，下降幅度為58.75%;占比29.10%，同2017年相比下降了15.57％。第三，面向個人投資者發(fā)行的產(chǎn)品募集資金很高，為80％。2018年，我國商業(yè)銀行發(fā)行的一般個人類、高資產(chǎn)凈值類與私人銀行類非保本理財產(chǎn)品的募集資金達到92.72萬億元。除此之外，機構(gòu)專屬類產(chǎn)品累計募集資金19.86萬億元，;金融同業(yè)類產(chǎn)品共募集資金552萬億元。第四，從所發(fā)行產(chǎn)品的風險結(jié)構(gòu)看，新發(fā)行的理財產(chǎn)品中低風險的產(chǎn)品占比很大，根據(jù)風險程度劃分為不同的風險等級如下表所示，從表中可以看出風險等級在二級及以下的理財產(chǎn)品總值為98.45萬億元。與此相對比，四級以上風險等級僅占0.17%。由此可以看出商業(yè)銀行目前傾向于推出風險等級小的理財產(chǎn)品。第五，2018年，個人理財兌付客戶收益8403億元.其中國有大型商業(yè)銀行工農(nóng)中建四大行個人理財累計兌付客戶收益3628億元。占我國商業(yè)銀行個人理財兌付總值的34.34%.股份制銀行共兌付收益4309億元，占比40.78%.總體來說理財?shù)陌l(fā)展呈現(xiàn)出以下特點：我國商業(yè)銀行理財產(chǎn)品存續(xù)余額從總體上相對保持平穩(wěn)。同業(yè)理財規(guī)模與占比在近兩年的時間內(nèi)持續(xù)降低。新發(fā)行封閉式理財產(chǎn)品期限呈現(xiàn)逐漸增加的趨勢。各大商業(yè)銀行傾向于發(fā)行低風險產(chǎn)品。高風險的理財產(chǎn)品占比極少。3.2中國工商銀行發(fā)展現(xiàn)狀3.2.1工行總體發(fā)展情況中國工商銀行是我國最大的國有商業(yè)銀行。中國工商銀行作為我國的國有商業(yè)銀行，其所要實現(xiàn)的并不全是經(jīng)濟利益最大化，更肩負這推動我國經(jīng)濟增長的作用。同時國家也對中國工商銀行進行扶持。在充分尊重經(jīng)濟法以及銀行相關(guān)法律規(guī)范的基礎(chǔ)上通過在國內(nèi)和國外融資并吸納社會資金，并將所吸納的資金用于投資各生產(chǎn)企業(yè)，從而支持企業(yè)生產(chǎn)和技術(shù)變革，服務(wù)于我國經(jīng)濟建設(shè)。經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，中國工商銀行進行了多次變革與創(chuàng)新，其經(jīng)營模式發(fā)生了很大變動，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不再是工行的主要業(yè)務(wù)，而更加側(cè)重中間業(yè)務(wù)的經(jīng)營。業(yè)務(wù)范圍愈加豐富。中國工商銀行經(jīng)過多年的發(fā)展已經(jīng)在全球34個國家和地區(qū)設(shè)立了200多家海外機構(gòu)，同時與132個國家和地區(qū)的1453家銀行建立了委托――代理關(guān)系。隨著全球化趨勢不可阻擋，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展拉進了人民之間的距離，中國工商銀行審時度勢在互聯(lián)網(wǎng)上建立起全世界范圍的營業(yè)網(wǎng)點。中國工商銀行憑借其超強的實力以及國家的大力支持，成為世界各大銀行的龍頭，被譽為“宇宙第一大行”。然而中國工商銀行依然不斷發(fā)展和創(chuàng)新，帶動我國經(jīng)濟的增長。在面臨的金融挑戰(zhàn)增多的情況下，中國工商銀行依然在服務(wù)實體經(jīng)濟中發(fā)揮不可比擬的作用，穩(wěn)扎穩(wěn)打，致力于加強風險把控能力。認識到自身發(fā)展過程中存在的不足，進行經(jīng)營體制改革。續(xù)寫中國工商銀行的奇跡。3.2.2工行個人理財產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀在我國商業(yè)銀行中，中國工商銀行可以說是最早推出個人理財業(yè)務(wù)的銀行之一。中國工商銀行的個人理財產(chǎn)品由于多年積累的聲望，相較于我國其他商業(yè)銀行推出的個人理財產(chǎn)品更具吸引力，到目前為止，中國工商銀行的個人理財產(chǎn)品已經(jīng)吸引了社會各個階層的客戶。從總量上看：近幾年來,由于我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國居民個人可支配收入大幅增加,由下圖可以看出,從2010年到2016年這6年時間里,我國投資者購買工行理財產(chǎn)品的數(shù)額不斷提高,相比與中國銀行和中國建設(shè)銀行，工商銀行的理財總額具有很大的優(yōu)勢。截至2018年6月，工行已為客戶創(chuàng)造收益339.57億元。近五年以來，工行共進行非標項目投資1.45萬億元。從理財產(chǎn)品投資結(jié)構(gòu)來看,截至去年上半年底工行理財產(chǎn)品已經(jīng)含蓋各個領(lǐng)域，因此可以進一步推斷出工商銀行的理財業(yè)務(wù)將會有頑強的生命力和廣闊的施展空間。同時由于投資范圍廣泛，工行應(yīng)對風險的能力也不斷提升，當風險發(fā)生時受到的波動不會很大。另外相比于農(nóng)行和中行，工行在產(chǎn)品創(chuàng)新方面做的更好，工行偶爾會推出一些比較新穎的理財產(chǎn)品，從而不斷進行探索。而中行和農(nóng)行的個人理財產(chǎn)品創(chuàng)新度不高。3.3中國工商銀行個人理財產(chǎn)品發(fā)展存在問題我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展仍處于起步階段，從總體的發(fā)展趨勢來看，仍然是很不均衡的。同樣中國工商銀行在這樣的大背景下，雖然已經(jīng)得到了很大的發(fā)展，但在其發(fā)展過程中仍然存在很大的問題。第一、中國商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品創(chuàng)新性不高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一。在我國個人理財市場上的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品是與外資機構(gòu)共同推出的，我國商業(yè)銀行還不具備自主研發(fā)能力。這勢必造成我國商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，不具備創(chuàng)新能力。特別地，中國工商銀行推出的個人理財產(chǎn)品大部分是對原有的銀行存、貸款產(chǎn)品和中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品重新包裝和組合,或只是在服務(wù)上做細化和提升,并沒有實質(zhì)性突破。并沒有形成工行自己的主導(dǎo)品牌。除此之外，我國是一個人口眾多的發(fā)展中國家。各地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展狀況不盡相同，因此各地區(qū)居民收入水平及投資理財觀念不盡相同。因此我國居民對個人理財產(chǎn)品存在多元化需求，工行應(yīng)根據(jù)客戶的年齡結(jié)構(gòu)，性別，受教育程度等綜合因素考慮，有針對性的推出理財產(chǎn)品。工商銀行過分看重理財產(chǎn)品的數(shù)量，而忽視其所推出理財產(chǎn)品的質(zhì)量。雖然推出了很多的理財產(chǎn)品,看似非常豐富,但從本質(zhì)上來說產(chǎn)品種類相當匱乏。從這一層面來說無論是從品牌的知名程度還是產(chǎn)品內(nèi)涵上都與國外銀行有較大差距。無法與國外商業(yè)銀行相抗衡。只注重產(chǎn)品數(shù)量的粗獷式發(fā)展并不能解決我國個人理財產(chǎn)品供不應(yīng)求的現(xiàn)狀。而工行并沒有很明確的認識到這一點。第二、中國商業(yè)銀行缺乏高素質(zhì)的理財人員。此外在這些理財從業(yè)人員中，能夠比較熟練掌握證券市場，股票市場，保險市場等和金融機構(gòu)有關(guān)知識的人更是少之又少。這是由于我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展的時間并不是很長，還沒有比較成型的理論，更不要說專業(yè)的理財人員。目前中國工商銀行的絕大部分從業(yè)人員的素質(zhì)普遍偏低，僅僅能夠滿足提供基本的個人理財服務(wù)的要求，嚴重缺乏專業(yè)知識，這在很大程度上阻礙了工行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展。除此之外，中國工商銀行對從業(yè)人員的培訓(xùn)工作沒有得到足夠的重視，由于人才的供小于求，中國工商銀行只能聘用非金融專業(yè)的人員去從事理財工作，并且享受著和理財人才同樣的待遇，對理財人才工作的積極性是一種打擊，勢必造成劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象。同時，由于競爭壓力，工行在一定程度上只想盲目加快業(yè)務(wù)發(fā)展而忽視人員職業(yè)道德培養(yǎng)，并且工行為了激發(fā)員工工作的積極性，采取按工資與業(yè)績掛鉤的模式。不得不說這在一定程度上促進了工行理財產(chǎn)品的發(fā)展，但是這勢必導(dǎo)致很多個人理財從業(yè)者單純?yōu)榱俗非髠€人業(yè)績而盲目地向客戶推薦理財產(chǎn)品，甚至出現(xiàn)理財人員利用虛假理財產(chǎn)品欺騙客戶的現(xiàn)象。中國工商銀行由于其得天獨厚的優(yōu)勢本應(yīng)在吸引人才方面有著很大的優(yōu)勢，但由于經(jīng)營管理的疏忽以及對人才培養(yǎng)不夠重視，工行并沒有充分發(fā)揮出應(yīng)有的優(yōu)勢，與西方發(fā)達國家的人才資源相比，中國工商銀行的人才資源依舊相當匱乏。圖示為歷年中國工商銀行金融理財師人數(shù)情況，雖然每年擁有CFP資格人才數(shù)量在不斷提高，但是還遠遠不能滿足我國個人理財行業(yè)對于人才的需求。供求之間的巨大缺口阻礙著工行個人理財?shù)陌l(fā)展。第三、個人理財產(chǎn)品的門檻過高。下圖所示為目前我國各大商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品的投資起點。從圖表數(shù)據(jù)中得知，目前我國國有商業(yè)銀行以及外資銀行的理財門檻較高。作為中國最大的國有商業(yè)銀行，中國工商銀行個人理財產(chǎn)品的投資起點集中在10~50萬之間。因此可以推測，中國工商銀行個人理財市場定位于少數(shù)收入較高的優(yōu)質(zhì)客戶。然而，由于我國目前仍然處于社會主義初級階段，我國居民收入水平普遍偏低。大部分居民的收入水平依然十分低下。如圖所示為我國居民收入結(jié)構(gòu)示意圖，通過與日本和美國的收入結(jié)構(gòu)進行對比可知我國高收入群體占比極少僅為1％,而絕大多數(shù)屬于低收入人群。在現(xiàn)實中，本該低收入人群對于個人理財產(chǎn)品的需求更加旺盛，但是由于商業(yè)銀行理財門檻設(shè)置過高，導(dǎo)致低收入人群很難進入個人理財?shù)拇箝T。人為的制造了理財客戶的稀缺性，同時也在一定程度上加重了兩極分化現(xiàn)象。因此理財門檻過高在一定程度上限制了我國商業(yè)銀行個人理財?shù)陌l(fā)展。第四、分業(yè)經(jīng)營模式限制了工行個人理財產(chǎn)品的發(fā)展?；鞓I(yè)制經(jīng)營下，商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品和服務(wù)是以客戶為中心，市場為導(dǎo)向的，更注重為客戶提供有針對性的產(chǎn)品和服務(wù)，方便客戶尋找適合自身經(jīng)濟狀況的產(chǎn)品與服務(wù)。然而目前我國實行分業(yè)經(jīng)營，這使得理財?shù)暮诵姆?wù)無法實現(xiàn)。真正意義上的個人理財，指的是為客戶進行全方位的資產(chǎn)配置，并且不斷調(diào)整投資組合，最終能夠讓客戶的投資效用最大化。但分業(yè)制經(jīng)營使得銀行、證券、保險三個市場在經(jīng)營過程中相互割裂，客戶的資金只能在各自的體系內(nèi)循環(huán)，商業(yè)銀行、保險公司和證券公司各自為自己的客戶理財，無法利用其他兩個市場進行增值，這明顯是帕累托無效率的體現(xiàn)，存在帕累托改進的空間，制約了個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展的空間。第五、銀行風險控制能力不足，信息披露機制不健全。中國工商銀行在風險的控制以及信息紕漏機制等方面仍然很不完善。未能完全認識理財產(chǎn)品的諸多風險。國外商業(yè)銀行在風險把控方面做的很好。然而，中國工商銀行為搶占市場競爭優(yōu)勢地位，過分注重業(yè)務(wù)擴張而忽略了風險管理。在推廣理財產(chǎn)品的時候風險揭示不充分，對客戶風險提示及信息披露不足。用較高的預(yù)期收益率來吸引投資者，在協(xié)議中側(cè)重闡述本金安全及高收益率，而有關(guān)產(chǎn)品的風險揭示較少。這勢必造成消費者對理財產(chǎn)品的性質(zhì)了解不到位，為客戶造成信心不對稱，從而形成“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。導(dǎo)致逆向選擇的發(fā)生。從整個行業(yè)的角度看不利于商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展。第六、中國工商銀行理財產(chǎn)品宣傳力度不夠。在我國個人理財市場尚未興起之時，我國居民的收入普遍偏低，并沒有足夠的資金進行投資理財。而如今我國居民收入水平大幅提高，理財需求旺盛，可居民的理財觀念并沒有隨著經(jīng)濟的發(fā)展而得到很大的提高，仍舊十分的保守。一部分居民的理財觀念比較保守，認為將財富存儲于貨幣形式不存在風險。然而由于通貨膨脹的存在，貨幣的價值在不斷下降，這顯然不是明智之舉。一部分居民是純粹的風險偏好者，寄希望于金融市場的投機，風險極大。經(jīng)營不善會為自身帶來巨額的損失。還有部分居民存在對理財觀念的誤解，認為個人理財最好的方式是購買股票和債券。而對商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品知之甚少。圖示為我國居民對個人理財?shù)恼J識程度。從圖中可以推斷出我國居民的理財觀念還十分淡泊，不能夠有效的經(jīng)營和管理自己的財產(chǎn)。這與商業(yè)銀行對于個人理財產(chǎn)品的宣傳不夠是分不開的。就本文來講，工行對個人理財產(chǎn)品的宣傳力度同樣欠缺，工行推廣個人理財產(chǎn)品的主要方式主要有：通過營業(yè)點柜臺業(yè)務(wù)員及大堂經(jīng)理為客戶提供提供理財咨詢服務(wù)；通過專業(yè)的理財師為高端客戶提供一對一理財顧問服務(wù)，但資產(chǎn)要達到50萬以上；通過網(wǎng)站以及網(wǎng)銀對個人理財產(chǎn)品進行宣傳。其中前兩種是工行最主要的營銷方式。然而，第一種營銷方式不具有主動性，不能夠促進工行客戶源的拓展，第二種方式有著較高的門檻，只有少數(shù)高端客戶才能夠享有這一服務(wù)。因此可以看出，工行在個人理財產(chǎn)品的宣傳方面存在欠缺并沒有發(fā)揮主觀能動性。尤其是如今的信息化時代，工行并沒有充分利用互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢進行宣傳和推廣。沒有主動讓理財者了解工行的理財產(chǎn)品。從而造成了很多的信息不對稱問題。對于中國工商銀行以及具有投資理財意愿的客戶都是一種損失。第七、產(chǎn)品同質(zhì)化問題明顯。個人理財市場屬于壟斷競爭市場類型，這是由個人理財產(chǎn)品的性質(zhì)決定的，各大商業(yè)銀行推出的個人理財產(chǎn)品本質(zhì)上都是理財產(chǎn)品，但各個理財產(chǎn)品的性質(zhì)又各不相同。壟斷競爭市場在經(jīng)營過程中最重要的是要提高產(chǎn)品差異化程度，與其他理財產(chǎn)品區(qū)別開來，從而獲得一種令人羨慕的地位。然而我國個人理財市場同質(zhì)化問題比較嚴重。透過現(xiàn)象看本質(zhì)，雖然我國各大商業(yè)銀行推出了眾多個人理財產(chǎn)品，種類繁多，但是實質(zhì)上大同小異，相互效仿。金融創(chuàng)新層次較低、產(chǎn)品科技含量少、創(chuàng)新范圍狹窄、創(chuàng)新業(yè)務(wù)運用效果差，理財服務(wù)的實質(zhì)性內(nèi)容少，導(dǎo)致各商業(yè)銀行在同質(zhì)化產(chǎn)品中惡性競爭?？傮w來看，以國有四大行為代表的國有大型銀行，他們推出的銀行理財產(chǎn)品都有一個非常明顯的特點。那就是銀行理財產(chǎn)品的收益一般不是很高，而且還多以保本型投資產(chǎn)品為主。在眾多的銀行理財產(chǎn)產(chǎn)品中屬于是風險非常低，收益非常穩(wěn)定的產(chǎn)品種類。然而由于我國各地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平不均衡。同時不同行業(yè)的收入狀況千差萬別，因此我國個人理財存在多層次，多元化的需求。因此理財產(chǎn)品的同質(zhì)化是一個急需解決的問題。4影響因素分析4.1定性分析4.1.1宏觀因素第一、居民收入水平。生命周期理論是個人理財產(chǎn)品選擇的核心理論。根據(jù)生命周期理論，消費者一生的資源包括初始稟賦以及一生中賺到的收入，消費者希望將自己一生的財富均勻分配到一生的各個階段。因此作為該理論的一項居民收入水平影響居民對于個人理財產(chǎn)品的需求，從而影響個人理財產(chǎn)品的發(fā)展。從新中國成立到二十世紀八十年代，我國居民收入水平普遍偏低。人民普遍只能維持基本的生理需求，沒有足夠的收入用于個人理財投資，而現(xiàn)今由于我國經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，人民生活質(zhì)量提高，居民個人理財需求才逐漸旺盛。因此居民可支配收入是影響個人理財產(chǎn)品發(fā)展的重要因素。第二、通貨膨脹水平。近年來，通貨膨脹日益嚴重，嚴重影響了居民的生活水平，貨幣貶值，人民的生活水平在不知不覺中下降。而銀行的傳統(tǒng)的儲蓄業(yè)務(wù)難以抵消由通貨膨脹為人們帶來的損失，居民紛紛尋找金融產(chǎn)品或理財產(chǎn)品來抵消由于通貨膨脹給人們帶來的損失，因此在一定程度上講通貨膨脹的存在還增加了客戶對理財產(chǎn)品的需求量，促進了工行個人理財?shù)陌l(fā)展。第三、我國城鎮(zhèn)化水平。經(jīng)過多年的艱苦努力，我國的城鎮(zhèn)化水平有較大幅度的提升，從1978年的18%上升到2018年的59.58%。城鎮(zhèn)化水平不斷提高，城鎮(zhèn)人口比例不斷上升。在居民生活水平提高的同時，居民受教育水平也不斷提升，相應(yīng)的理財觀念顯著提升，有利于個人理財產(chǎn)品的發(fā)展。第四，金融市場的競爭程度。個人理財市場類型為壟斷競爭型市場。在中國工商銀行推出個人理財產(chǎn)品的同時，會面臨來自各方面的競爭壓力，比如來自其他商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品的同行業(yè)競爭，來自證券，股票，期貨等金融機構(gòu)的替代品競爭。同時由于我國實行對外開放的基本國策，國外理財產(chǎn)品的進入在促進我國個人理財發(fā)展的同時，也給我國商業(yè)銀行，特別是中國工商銀行帶來了不小的競爭壓力。由于我國個人理財業(yè)務(wù)起步較晚，國外商業(yè)銀行的個人理財產(chǎn)品具有更為優(yōu)越的屬性。因此中國工商銀行在面對如此激烈的競爭環(huán)境下必然不斷創(chuàng)新，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以適應(yīng)激烈的市場競爭。這也在一定程度上促進了個人理財產(chǎn)品的發(fā)展。但是金融市場是否影響工行個人理財產(chǎn)品的發(fā)展，以及在多大程度上影響個人理財?shù)陌l(fā)展需要進一步通過實證分析進行檢驗。4.1.2工行經(jīng)營方面因素第一、個人理財行業(yè)的人才數(shù)量。要辦好個人理財業(yè)務(wù)，為客戶提供一流的理財服務(wù)，需要一批具備知識的理財人員。而我國的個人理財業(yè)務(wù)尚處于起步階段，個人理財方面的人才異常的稀缺。從現(xiàn)有工行個人理財部門在職人員構(gòu)成來看，中國工商銀行的個人理財人員絕大多數(shù)是員工是經(jīng)過短期培訓(xùn)后上崗的，缺乏專業(yè)培訓(xùn)和經(jīng)驗，而個人理財業(yè)務(wù)是一項專業(yè)性較強的綜合性金融服務(wù)，對員工的專業(yè)技能水平要求很高，它要求在控制風險的前提下追求投資收益的最大化。要為客戶做好理財方案，理財師需要涉獵相關(guān)行業(yè)的知識，如證券、保險、房地產(chǎn)等。同時具備良好的人際交往能力和組織協(xié)調(diào)能力。具統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止2018年中國工商銀行擁有國際金融理財師（CFP）的人數(shù)為212175人，而我國對于個人理財人才需求數(shù)量超過50萬，因此存在巨大的缺口。抑制我國個人理財產(chǎn)品的發(fā)展。第二、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展程度。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，傳統(tǒng)銀行運作模式正在漸漸落后。第三方支付功能在一定程度上取代了傳統(tǒng)的支付手段。同時互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展為消費者提供了更廣闊的投資渠道。傳統(tǒng)商業(yè)銀行的地位受到威脅。因此各大商業(yè)銀行也相應(yīng)做出調(diào)整，拓展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。這讓更多人有機會了解到更多類型的金融產(chǎn)品。互聯(lián)網(wǎng)金融具有傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)不具備的優(yōu)勢，這為公眾提供了低門檻、多樣化的理財方式以及更加便捷的理財體驗，滿足了普通公眾的投資需求。中國工商銀行相繼推出中國工商銀行app、工行融e購等app。并通過這種方式推廣個人理財產(chǎn)品，從而解決銀行與客戶之間的信息不對稱問題。因此互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)達程度在一定程度上影響著個人理財產(chǎn)品的發(fā)展。4.2實證分析4.2.1變量選擇通過考慮數(shù)據(jù)獲取的難易程度，研究價值等因素，本人從以上分析的影響因素中選擇六個具有代表性的影響因素進行實證分析：第一、居民收入水平，用我國居民可支配收入(PI)來進行衡量。第二、通貨膨脹率，用我國消費者價格指數(shù)(CPI)來衡量。第三、城鎮(zhèn)化水平，用我國城鎮(zhèn)占比衡量。第四、金融市場競爭程度，用金融市場上市公司數(shù)量和證券市場基金數(shù)量的和來衡量。第五、工行個人理財人才數(shù)量，用中國工商銀行擁有金融理財師資格證書的人數(shù)（CFP）來衡量。第六、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展程度。用工行電子銀行注冊用戶數(shù)量來衡量。被解釋變量用中國工商銀行個人理財產(chǎn)品營業(yè)收入來衡量4.2.2數(shù)據(jù)搜集通過查詢中國統(tǒng)計年鑒，中國金融年鑒以及中國工商銀行年報，發(fā)現(xiàn)在2000年之前中國工商銀行并沒有統(tǒng)計有關(guān)理財產(chǎn)品的數(shù)據(jù)，這是由于我國個人理財產(chǎn)品起步較晚，二十世紀九十年代依然處于萌芽狀態(tài)，個人理財產(chǎn)品的發(fā)展還不具備一定的規(guī)模，在年報中也沒有體現(xiàn)。因此本人選取并搜集2000年~2017年的數(shù)據(jù)進行分析。建立多元回歸方程：Y=β0+β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5+β6X6+ε這里βi是模型的參數(shù)，也是回歸分析要估計的參數(shù)；ε是殘差項，代表未考慮到的影響工行個人理財發(fā)展的因素。其中Y為工行理財產(chǎn)品營業(yè)收入，X1為居民可支配收入，X2為消費者價格指數(shù)，X3為我國城鎮(zhèn)化水平，X4為我國金融市場競爭程度，X5為工行CFP人數(shù)，X6為電子銀行注冊用戶數(shù)量。4.2.3模型檢驗4.2.3.1平穩(wěn)性檢驗

相關(guān)變量檢驗結(jié)果YdY原階平穩(wěn)X1dX1原階平穩(wěn)X2ddX2原階平穩(wěn)X3X3原階平穩(wěn)X4X4原階平穩(wěn)X5dX5原階平穩(wěn)X6dX6原階平穩(wěn)對dy,dx1,ddx2,dx3,dx4,dx5,dx6進行回歸，以檢查回歸殘差的平穩(wěn)性，判斷是否存在協(xié)整關(guān)系?；貧w結(jié)果為dy=-0.071087+2.069522dx1-0.304296ddx2-0.129003dx3-0.269649dx4-0.102150dx5+0.582037dx6生成殘差序列，采用ADF檢驗后發(fā)現(xiàn)，殘差序列不存在單位根，是平穩(wěn)序列，以上序列滿足協(xié)整檢驗，P值為0.009.誤差修正模型在Eviews里輸入genrddy=d(d(y)),genrddx1=d(dx1),以此類推，將每個變量進行一階差分，并將殘差序列命名為e,估計回歸結(jié)果如下：ddyt=-0.002892+2.277910ddx1t-0.221862dddx2t-0.326847ddx3t-0.020634ddx4t+-0.178542ddx5t+0.508065ddx6t+0.971003et-1T=(-0.214038)(3.136894)(-1.027368)(-0.965920)(-0.053114)(-0.359068)(0.935698)(2.654878)R^2=0.939174,DW=1.717904,修正項系數(shù)為0.971003，說明短期波動偏離長期均衡時，將以0.971003的調(diào)整力度將非均衡狀態(tài)拉至均衡狀態(tài)。4.2.3.2多重共線性檢驗與修正

DYDX1DDX2DX3DX4DX5DX6DY10.8430.24440.4150.5890.4860.512DX10.84310.3570.4940.7810.5460.425DDX20.24450.35710.5720.1910.3820.528DX30.4150.4940.57210.2830.5330.567DX40.5890.7810.1910.28310.4880.313DX50.4860.5460.3820.5330.48810.640DX60.5120.4250.5280.5670.3130.6401

由相關(guān)系數(shù)矩陣可以看出，個別解釋變量相關(guān)系數(shù)較高，可能存在一定的多重共線性。將dX1-dX6分別與dY進行回歸分析，根據(jù)R2最大原則，選取X1作為回歸模型第一變量，將剩余的變量分別加入模型，經(jīng)過比較，我們發(fā)現(xiàn)除了X1和X5、X6加入回歸模型均會導(dǎo)致可決系數(shù)不符合預(yù)期。對回歸方程進行修正得：dy=-0.025751+1.569096dX1+0.326872dX5+0.235937dX64.2.3.3異方差檢驗與修正nR2=8.285522,P=0.2495>0.05，所以接受原假設(shè)，該模型不存在異方差4.2.3.4自相關(guān)檢驗與修正根據(jù)分析，DW=1.862991，對于樣本量18，一個解釋變量的模型，5%的顯著性水平，查詢DW統(tǒng)計表可知，dL=0.71,dU=2.06,dL<DW<dU，不能判定是否存在自相關(guān)，此時需要擴大樣本容量或選取其他方法檢驗。格蘭杰因果檢驗NullHypothesis:F-StatisticPro