承債收購(gòu)合同一、承債收購(gòu)的定義與特點(diǎn)承債收購(gòu)是一種特殊的企業(yè)并購(gòu)方式，指收購(gòu)方通過(guò)全額承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)的債權(quán)債務(wù)來(lái)獲得其控制權(quán)。這種交易模式的核心特征在于，收購(gòu)方不僅受讓目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)，還需承接其全部或部分債務(wù)，以此實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制轉(zhuǎn)移。此類并購(gòu)多用于凈資產(chǎn)為負(fù)或資不抵債的企業(yè)，收購(gòu)后通過(guò)注入流動(dòng)資產(chǎn)或優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)企業(yè)扭虧為盈。在少數(shù)情況下，當(dāng)目標(biāo)企業(yè)凈資產(chǎn)大于零時(shí)，承債收購(gòu)需附加特定條件，例如對(duì)債務(wù)承擔(dān)范圍進(jìn)行限定或設(shè)置業(yè)績(jī)對(duì)賭條款。承債收購(gòu)的顯著優(yōu)勢(shì)在于降低收購(gòu)方的現(xiàn)金支出壓力。通過(guò)承擔(dān)債務(wù)而非直接支付現(xiàn)金，收購(gòu)方可以用較少的資金實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的收購(gòu)，尤其適用于資金流動(dòng)性有限但具備整合能力的企業(yè)。例如，某藥業(yè)集團(tuán)通過(guò)承債式并購(gòu)?fù)瓿蓪?duì)某制藥廠的兼并，在承擔(dān)其全部債務(wù)后，成功獲取上市公司的間接控制權(quán)，驗(yàn)證了該模式在資源整合與資本運(yùn)作中的有效性。然而，這種模式也伴隨著較高風(fēng)險(xiǎn)，收購(gòu)方需對(duì)目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)狀況進(jìn)行全面調(diào)查，否則可能因隱性債務(wù)或債務(wù)規(guī)模超出預(yù)期而陷入財(cái)務(wù)困境。二、承債收購(gòu)的法律依據(jù)承債收購(gòu)的法律框架主要依托《中華人民共和國(guó)民法典》合同編中關(guān)于債務(wù)轉(zhuǎn)移的相關(guān)規(guī)定，具體包括以下條款：（一）債務(wù)轉(zhuǎn)移的核心規(guī)則根據(jù)《民法典》第551條，債務(wù)人將債務(wù)的全部或者部分轉(zhuǎn)移給第三人時(shí)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)債權(quán)人同意。若債權(quán)人未在合理期限內(nèi)明確表示同意，則視為不同意債務(wù)轉(zhuǎn)移。這一規(guī)定構(gòu)成承債收購(gòu)的基礎(chǔ)——收購(gòu)方承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)債務(wù)的行為，本質(zhì)上屬于債務(wù)轉(zhuǎn)移，必須獲得債權(quán)人的明確認(rèn)可。實(shí)踐中，收購(gòu)方需與目標(biāo)企業(yè)的債權(quán)人逐一簽訂債務(wù)承擔(dān)協(xié)議，或通過(guò)公告、通知等方式取得債權(quán)人同意，否則債務(wù)轉(zhuǎn)移對(duì)債權(quán)人不發(fā)生法律效力。（二）從債務(wù)的一并轉(zhuǎn)移《民法典》第554條規(guī)定，債務(wù)人轉(zhuǎn)移債務(wù)的，新債務(wù)人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)與主債務(wù)有關(guān)的從債務(wù)，但該從債務(wù)專屬于原債務(wù)人自身的除外。在承債收購(gòu)中，這意味著收購(gòu)方在承擔(dān)主債務(wù)（如銀行貸款、應(yīng)付賬款）的同時(shí)，還需承擔(dān)相應(yīng)的利息、違約金、擔(dān)保責(zé)任等從債務(wù)。例如，若目標(biāo)企業(yè)為第三方提供了債務(wù)擔(dān)保，收購(gòu)方在承接主債務(wù)后，需同時(shí)履行擔(dān)保義務(wù)，除非擔(dān)保合同明確約定擔(dān)保責(zé)任不得轉(zhuǎn)移。（三）債權(quán)債務(wù)的概括轉(zhuǎn)移當(dāng)承債收購(gòu)涉及目標(biāo)企業(yè)整體資產(chǎn)與負(fù)債的轉(zhuǎn)移時(shí)，適用《民法典》第555條關(guān)于債權(quán)債務(wù)概括轉(zhuǎn)移的規(guī)定。該條款要求當(dāng)事人一方經(jīng)對(duì)方同意，可以將自己在合同中的權(quán)利和義務(wù)一并轉(zhuǎn)讓給第三人。此時(shí)，收購(gòu)方不僅承擔(dān)債務(wù)，還同時(shí)受讓目標(biāo)企業(yè)的債權(quán)，雙方需就資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員等進(jìn)行全面交接，并辦理工商變更登記、稅務(wù)登記等手續(xù)。此外，《關(guān)于審理與企業(yè)改制相關(guān)的民事糾紛案件若干問題的規(guī)定》明確指出，債權(quán)人對(duì)于企業(yè)合并、分立等事項(xiàng)享有知情權(quán)和異議權(quán)。收購(gòu)方在承債過(guò)程中必須確保程序的合法性，例如在收購(gòu)前通知債權(quán)人并給予其提出異議的期限，否則可能因程序瑕疵導(dǎo)致債務(wù)轉(zhuǎn)移無(wú)效。三、承債收購(gòu)合同的核心條款承債收購(gòu)合同的條款設(shè)計(jì)需兼顧交易安全與商業(yè)效率，核心內(nèi)容包括以下模塊：（一）收購(gòu)標(biāo)的與債務(wù)范圍條款合同需明確界定收購(gòu)標(biāo)的為目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)或資產(chǎn)，并詳細(xì)列明債務(wù)清單作為附件。債務(wù)范圍應(yīng)涵蓋目標(biāo)企業(yè)的全部負(fù)債，包括但不限于銀行貸款、應(yīng)付賬款、未支付的職工薪酬、稅費(fèi)、對(duì)外擔(dān)保等。為避免爭(zhēng)議，債務(wù)清單需經(jīng)雙方及目標(biāo)企業(yè)共同確認(rèn)，并注明債務(wù)的發(fā)生時(shí)間、金額、債權(quán)人、還款期限等關(guān)鍵信息。例如，某承債收購(gòu)協(xié)議中明確約定：“乙方（收購(gòu)方）承擔(dān)的債務(wù)范圍以附件一《債務(wù)清單》為準(zhǔn)，清單外的隱性債務(wù)由甲方（轉(zhuǎn)讓方）承擔(dān)連帶清償責(zé)任?！保ǘ┦召?gòu)價(jià)格與支付方式條款收購(gòu)價(jià)格的確定需綜合考慮目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值、債務(wù)規(guī)模及未來(lái)盈利能力。實(shí)踐中，收購(gòu)價(jià)格通常表現(xiàn)為“名義價(jià)格+債務(wù)承擔(dān)”的形式，即收購(gòu)方支付少量現(xiàn)金（如1元）以獲得股權(quán)，同時(shí)承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)的全部債務(wù)。合同需明確收購(gòu)價(jià)格的構(gòu)成，例如：“甲方以人民幣100萬(wàn)元收購(gòu)乙方持有的目標(biāo)公司60%股權(quán)，該價(jià)格已包含對(duì)目標(biāo)公司截至2025年6月30日的全部債務(wù)的承擔(dān)。”支付方式可約定為分期支付，首期款項(xiàng)用于清償緊急債務(wù)，剩余款項(xiàng)在股權(quán)變更登記完成后支付。（三）債務(wù)承擔(dān)與清償安排條款該條款是承債收購(gòu)合同的核心，需明確以下內(nèi)容：一是債務(wù)承擔(dān)的方式，例如收購(gòu)方直接向債權(quán)人清償，或設(shè)立專項(xiàng)償債基金；二是債務(wù)清償?shù)钠谙?，需與債權(quán)人協(xié)商后在合同中列明具體還款計(jì)劃；三是超額債務(wù)的處理，若目標(biāo)企業(yè)實(shí)際債務(wù)超出清單范圍，應(yīng)由轉(zhuǎn)讓方承擔(dān)或雙方按比例分擔(dān)。某協(xié)議中約定：“若目標(biāo)公司債務(wù)總額超出清單金額的10%，超出部分由甲方在30日內(nèi)以現(xiàn)金補(bǔ)足，否則乙方有權(quán)解除合同并要求賠償?！保ㄋ模┙桓钆c股權(quán)變更條款交割條款需約定收購(gòu)?fù)瓿扇盏木唧w條件，包括債務(wù)轉(zhuǎn)移手續(xù)的辦理、資產(chǎn)交接、工商變更登記等。例如，“收購(gòu)?fù)瓿扇諡槟繕?biāo)公司股權(quán)變更登記至乙方名下，且所有債權(quán)人出具債務(wù)轉(zhuǎn)移同意書之日?！鞭D(zhuǎn)讓方需承擔(dān)協(xié)助辦理變更手續(xù)的義務(wù)，包括提供股東會(huì)決議、公司章程修正案、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議等文件。若因轉(zhuǎn)讓方原因?qū)е伦兏怯浹舆t，收購(gòu)方有權(quán)要求支付違約金，通常按日以收購(gòu)價(jià)格的萬(wàn)分之五計(jì)算。（五）陳述與保證條款轉(zhuǎn)讓方需對(duì)目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)狀況、資產(chǎn)權(quán)屬、經(jīng)營(yíng)合法性等作出全面陳述與保證。例如，“甲方保證債務(wù)清單真實(shí)、完整，不存在遺漏或虛假記載；保證目標(biāo)公司資產(chǎn)不存在抵押、質(zhì)押等權(quán)利負(fù)擔(dān)?！比絷愂雠c保證失實(shí)，收購(gòu)方有權(quán)要求賠償損失，賠償范圍包括直接損失（如債務(wù)清償金額）和間接損失（如預(yù)期利潤(rùn)損失）。收購(gòu)方的陳述與保證則主要集中于償債能力，例如“乙方保證具備承擔(dān)目標(biāo)公司債務(wù)的財(cái)務(wù)能力，并將按約定履行清償義務(wù)?！保┻`約責(zé)任條款針對(duì)不同違約情形設(shè)置階梯式違約責(zé)任：一是逾期付款的違約金，通常按未付款金額的日萬(wàn)分之三計(jì)算；二是債務(wù)清單不實(shí)的賠償責(zé)任，轉(zhuǎn)讓方需按實(shí)際超出金額的1.5倍賠償；三是股權(quán)變更延遲的違約金，每日按收購(gòu)價(jià)格的萬(wàn)分之五計(jì)算，累計(jì)不超過(guò)收購(gòu)價(jià)格的10%。此外，合同還應(yīng)約定根本違約的情形，例如轉(zhuǎn)讓方擅自處置目標(biāo)公司核心資產(chǎn)，收購(gòu)方有權(quán)解除合同并要求返還已付款項(xiàng)及賠償損失。（七）保密與爭(zhēng)議解決條款保密條款要求雙方對(duì)收購(gòu)過(guò)程中知悉的商業(yè)秘密（如財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、客戶信息）予以保密，保密期限通常為合同終止后3年。爭(zhēng)議解決條款則約定協(xié)商不成時(shí)的救濟(jì)途徑，實(shí)踐中多選擇目標(biāo)公司所在地有管轄權(quán)的人民法院訴訟解決，或提交某仲裁委員會(huì)按其規(guī)則進(jìn)行仲裁。四、承債收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范與實(shí)務(wù)要點(diǎn)（一）盡職調(diào)查的全面性收購(gòu)方需組建專業(yè)團(tuán)隊(duì)（包括律師、會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估師）對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行全面盡職調(diào)查，重點(diǎn)核查債務(wù)的真實(shí)性、合法性及潛在風(fēng)險(xiǎn)。具體措施包括：調(diào)取目標(biāo)企業(yè)的銀行征信報(bào)告、審計(jì)報(bào)告，核查應(yīng)付賬款明細(xì)賬，訪談主要債權(quán)人，檢索涉訴情況等。對(duì)于隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可要求轉(zhuǎn)讓方提供第三方擔(dān)?；蝾A(yù)留部分收購(gòu)款作為保證金。（二）債務(wù)重組與債權(quán)人溝通在承債收購(gòu)前，收購(gòu)方應(yīng)與目標(biāo)企業(yè)的主要債權(quán)人（如銀行、供應(yīng)商）進(jìn)行談判，爭(zhēng)取債務(wù)減免、展期或利率下調(diào)。例如，某制造業(yè)企業(yè)在承債收購(gòu)中，通過(guò)與銀行協(xié)商將短期貸款轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期貸款，降低了短期償債壓力。同時(shí)，需確保所有債務(wù)轉(zhuǎn)移均獲得債權(quán)人書面同意，避免后續(xù)糾紛。（三）交易結(jié)構(gòu)的靈活性設(shè)計(jì)根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際情況選擇合適的交易結(jié)構(gòu)：若目標(biāo)企業(yè)資質(zhì)尚可，可采用股權(quán)收購(gòu)模式；若目標(biāo)企業(yè)債務(wù)復(fù)雜，可通過(guò)資產(chǎn)收購(gòu)剝離不良資產(chǎn)，僅承接優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)及對(duì)應(yīng)債務(wù)。此外，可設(shè)置分期交割條款，例如先支付30%款項(xiàng)并接管經(jīng)營(yíng)，待債務(wù)重組完成后再支付剩余款項(xiàng)，以降低收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。（四）后續(xù)整合與經(jīng)營(yíng)優(yōu)化收購(gòu)?fù)瓿珊?，收?gòu)方需迅速注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或流動(dòng)資金，優(yōu)化目標(biāo)企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和管理體系。例如，某科技公司通過(guò)承債收購(gòu)獲取某傳統(tǒng)制造企業(yè)的生產(chǎn)資質(zhì)后，將其改造為智能制造基地，實(shí)現(xiàn)了業(yè)