長(zhǎng)虹美菱股份有限公司盈利能力分析長(zhǎng)虹美菱股份有限公司盈利能力分析ProfitabilityAnalysisofChanghongMeilingco.,LTDI緒論自從中國(guó)加入WTO以來(lái)，我國(guó)與世界各國(guó)間的聯(lián)系日益緊密，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，經(jīng)過(guò)三十多年的努力，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量超過(guò)了日本，成為了世界第二大經(jīng)濟(jì)體，僅次于美國(guó)。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)間角逐日益激烈，企業(yè)要想在這個(gè)經(jīng)濟(jì)大潮下立于不敗之地，必須在保證利潤(rùn)不斷增長(zhǎng)的同時(shí)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。企業(yè)盈利能力分析對(duì)企業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)是很重要的，在19世紀(jì)以前，國(guó)外對(duì)一些領(lǐng)域較小的公司進(jìn)行了盈利能力研究，如今更加完善了分析的方式與技巧，但是國(guó)內(nèi)對(duì)此研究著手較遲，借鑒了許多國(guó)外的分析方式，加上國(guó)內(nèi)學(xué)者與研究部門的自身努力，也取得了較大進(jìn)展。本文首先介紹盈利能力分析的基本概念和目的，再列示影響公司盈利能力的相關(guān)因素，在對(duì)盈利能力有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)后，主要針對(duì)長(zhǎng)虹美菱股份有限公司進(jìn)行具體的研究，這部分結(jié)合該公司近5年對(duì)外公開的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)其盈利能力的穩(wěn)定性和持久性進(jìn)行分析，一個(gè)公司發(fā)展的好壞除了看自身的各項(xiàng)指標(biāo)外，還要結(jié)合其余的公司進(jìn)行對(duì)比研究，所以選取同行業(yè)兩家上市公司進(jìn)行對(duì)比研究，總結(jié)出長(zhǎng)虹美菱是否具有繼續(xù)發(fā)展的潛力以及資本收益的強(qiáng)弱。通過(guò)這些研究得出該公司在經(jīng)營(yíng)管理中取得的成就和值得借鑒之處，也要對(duì)其存在的問(wèn)題針對(duì)性的提出相關(guān)的建議，提出整改措施，以增強(qiáng)公司的盈利能力，提高其競(jìng)爭(zhēng)力。1盈利能力分析基本理論概述1.1盈利能力分析的含義盈利能力表現(xiàn)為公司在某個(gè)階段內(nèi)取得利潤(rùn)的能力，也可以說(shuō)是企業(yè)的資金或資本升值能力，企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)利潤(rùn)金額多少和程度的大小也可體現(xiàn)出來(lái)。在一個(gè)公司的財(cái)務(wù)分析中，包括但不限于盈利能力分析、償債能力分析以及營(yíng)運(yùn)能力分析，企業(yè)的盈利能力分析在企業(yè)的財(cái)務(wù)分析中顯得頗為重要，對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者來(lái)說(shuō)，盈利能力可體現(xiàn)其管理水平，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，能夠衡量他們的投資收益是否合理，對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，關(guān)系到他們是否能如約獲得相應(yīng)的本金和利息，反過(guò)來(lái)說(shuō)企業(yè)盈利能力良好，獲得的利潤(rùn)空間較大，企業(yè)不僅能取得更多的貸款以實(shí)現(xiàn)后續(xù)的經(jīng)營(yíng)，也能順理成章的實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)健康發(fā)展。所以在全面深化經(jīng)濟(jì)體制改革這個(gè)大背景下，企業(yè)想要頑強(qiáng)的生存下去，必須要不斷提高自身的盈利能力，從而增加在市場(chǎng)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力。1.2盈利能力分析的目的企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，最根本的目的便是追求利潤(rùn)的最大化，我們對(duì)公司進(jìn)行盈利能力分析時(shí)，通過(guò)其公開發(fā)行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，用系統(tǒng)的方法進(jìn)行提煉總結(jié)，再進(jìn)行橫向和縱向分析，不僅看企業(yè)自身，還要跟同行業(yè)其他的企業(yè)進(jìn)行對(duì)比分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在生產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中值得肯定的地方供其他企業(yè)參考，也要對(duì)出現(xiàn)的問(wèn)題和弊端，相應(yīng)的采取有效的措施進(jìn)行改進(jìn)與完善，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的發(fā)展，也讓公司內(nèi)部管理人員、股東以及外部利益相關(guān)者對(duì)公司未來(lái)發(fā)展充滿堅(jiān)定的信心。1.3盈利能力分析的指標(biāo)（1）總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率是公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)和平均資產(chǎn)總額比，該項(xiàng)指標(biāo)越高，表明公司不僅重視效益，還節(jié)儉開支。計(jì)算公式為：總資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)÷平均資產(chǎn)總額×100%，平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2銷售凈利率銷售凈利率是指凈利潤(rùn)與銷售收入的百分比，凈利潤(rùn)等于銷售實(shí)現(xiàn)的收入減去成本，最后占銷售收入的比值。計(jì)算公式為：銷售凈利率=（凈利潤(rùn)÷銷售收入）×100%凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)凈利率也叫股東權(quán)益報(bào)酬率，顧名思義，指凈利潤(rùn)與股東權(quán)益的比值，是公司的凈利潤(rùn)比上凈資產(chǎn)得到的，反映公司運(yùn)用自由資本的能力，計(jì)算公式為：（凈利潤(rùn)÷股東權(quán)益）×100%流動(dòng)比率流動(dòng)比率指流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比值，比值越大，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)就越低，衡量的是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前能否快速變?yōu)楝F(xiàn)金以償還的能力，計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債）×100%1.4影響公司盈利能力的相關(guān)因素通過(guò)前面對(duì)盈利能力的一個(gè)大致分析和判斷，影響一個(gè)公司的盈利能力的幾個(gè)重要的因素有核心競(jìng)爭(zhēng)力、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、銷售策略和成本控制與管理，這些關(guān)鍵因素對(duì)公司的發(fā)展有著至關(guān)重要的影響。核心競(jìng)爭(zhēng)力隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程加快，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，一個(gè)企業(yè)想要取得勝利，首先必須具備自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，這個(gè)核心力量是不容易被別人所效仿或者超越的，它有四個(gè)識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)：具有價(jià)值性、罕見性、難以復(fù)制性以及不可替代性。具有價(jià)值性是指產(chǎn)品能夠有效的達(dá)到顧客所需要的價(jià)值，一如始終的保證服務(wù)質(zhì)量和效率；罕見性是指這種能力是稀缺的，很少的公司具備；難以復(fù)制性是企業(yè)所特有的，通過(guò)企業(yè)自身的努力創(chuàng)造和發(fā)展起來(lái)的，無(wú)論是從模式上還是結(jié)構(gòu)上別的企業(yè)是難以模仿甚至超越的；無(wú)論是經(jīng)營(yíng)企業(yè)還是管理人員，都要?jiǎng)?chuàng)造自身的不可替代性，是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不能用其他的人或物來(lái)進(jìn)行替代的，為顧客創(chuàng)造了不可替代的作用。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手知己知彼才能百戰(zhàn)不殆，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，進(jìn)行戰(zhàn)略部署時(shí)，全方面考慮本企業(yè)各個(gè)領(lǐng)域外，還要對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行分析和研究。家庭生活中，人們對(duì)家電的需求是不斷增加的，隨著科技發(fā)展，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度越來(lái)越快，產(chǎn)品的生命周期也在減小，市場(chǎng)間的競(jìng)爭(zhēng)逐漸上升。作為家電行業(yè)的佼佼者長(zhǎng)虹美菱集團(tuán)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)?shù)不勝數(shù)，有白色家電排名第一的電器制造商美的公司，有世界五百?gòu)?qiáng)海爾集團(tuán)，還有空調(diào)巨頭格力電器等等具有雄厚實(shí)力的企業(yè)，長(zhǎng)虹美菱想要在這些競(jìng)爭(zhēng)者中脫穎而出，對(duì)這些企業(yè)的分析是必不可少的。銷售策略對(duì)于產(chǎn)品的銷售，首先要有一個(gè)完整的營(yíng)銷策略，首先將產(chǎn)品開發(fā)出來(lái)，產(chǎn)品要有特別的亮點(diǎn)，滿足人們的某種需求；再就是價(jià)格，價(jià)格的制定既要走出低價(jià)誤區(qū)，也要避免暴利行為，一味的追求產(chǎn)品廉價(jià)，或許短期內(nèi)會(huì)迅速搶占市場(chǎng)，但企業(yè)的最終目的還是獲取利潤(rùn)，長(zhǎng)期發(fā)展是不現(xiàn)實(shí)的；再就是渠道策略，企業(yè)要根據(jù)產(chǎn)品特點(diǎn)，制定出合適的分銷渠道并盡量拓寬銷售網(wǎng)路。最后便是產(chǎn)品的宣傳，宣傳產(chǎn)品結(jié)合多種形式，有新穎別致題材的同時(shí)還要將自身的特性風(fēng)格突顯出來(lái)，充分利用好各種大促活動(dòng)，既增加知名度又能很好的提升業(yè)績(jī)。成本控制與管理企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的是盈利，在保證利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，還要管理控制好成本。即將核算總的成本分到各細(xì)目工作中，來(lái)建立一個(gè)預(yù)算、標(biāo)準(zhǔn)和檢測(cè)系統(tǒng)過(guò)程，企業(yè)做好成本控制與管理，將是一個(gè)長(zhǎng)期且艱難的過(guò)程。也要合理的降低成本，而不是以降低產(chǎn)品質(zhì)量為代價(jià)一味的削減開支；在法律法規(guī)規(guī)定的情況下做好納稅籌劃工作，最后要了解市場(chǎng)，生產(chǎn)出適銷對(duì)路的產(chǎn)品。2長(zhǎng)虹美菱盈利能力分析2.1長(zhǎng)虹美菱公司簡(jiǎn)介長(zhǎng)虹美菱股份有限公司成立于1983年，目前擁有合肥、綿陽(yáng)、景德鎮(zhèn)和中山四大國(guó)內(nèi)制造基地，印尼空調(diào)和巴基斯坦冰箱等海外制造基地。揚(yáng)名四海的美菱冰箱是首批中國(guó)名牌產(chǎn)品及國(guó)家出口免驗(yàn)產(chǎn)品。公司產(chǎn)品既注重本國(guó)市場(chǎng)開拓，也將目光投向國(guó)外，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷美國(guó)、德國(guó)、日本、中東等130個(gè)國(guó)家和地區(qū)，國(guó)內(nèi)外的銷量連續(xù)保持較快速度的增長(zhǎng)，在獲得一定知名度的同時(shí)也為公司賺取了高額的利潤(rùn)，其肩負(fù)著“美菱，讓美好來(lái)臨”的神圣企業(yè)使命，三十多年來(lái)，面向未來(lái)，開拓創(chuàng)新，讓公司成為了中國(guó)家電行業(yè)的翹楚，讓公司擁有了無(wú)限的可能性與巨大的潛力。2.2主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析2.2.1資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表2-1長(zhǎng)虹美菱公司2015-2019年資產(chǎn)水平分析表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)總額2019.12.3110407493794751420223變動(dòng)額135958變動(dòng)率-14.49%11.93%-8.74%2018.12.3112171583390231556181變動(dòng)額-10158661616-39970變動(dòng)率-7.70%22.21%-2.50%2017.12.3113187442774071596151變動(dòng)額295772496243345394變動(dòng)率28.91%21.79%27.61%2016.12.3110229722277841250727變動(dòng)額10222876537344135變動(dòng)率149.15%2.95%37.96%2015.12.31685376221247906662資料來(lái)源：長(zhǎng)虹美菱公司2015～2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)表從上表2-1中可以看出，該公司從2015年到2017年總資產(chǎn)分別增加了約34.41萬(wàn)、34.54萬(wàn)，增長(zhǎng)率為37.96％和27.61％，到2018年和2019年，資產(chǎn)總額就呈下降趨勢(shì)，2018年下降了約4萬(wàn)，2019年下降了約13.6萬(wàn)，下降幅度分別為2.5％和8.74％，2015到2017之間，公司總資產(chǎn)是上升的，分析得知是由于近兩年公司流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)幅度較大，2015到2016年增長(zhǎng)了約102.23萬(wàn)元，變動(dòng)率為149.15%，在2016到2017年增長(zhǎng)約29.58萬(wàn)，增長(zhǎng)幅度為28.91%，數(shù)量有所減小，但均為上升模式，2018年下降了10.16萬(wàn)，下降幅度為7.7%，2019年下降了17.64萬(wàn)，下降率為14.49%，從前兩年流動(dòng)資產(chǎn)迅速增加可以看出公司資產(chǎn)的流動(dòng)性較好，短期償債能力比較強(qiáng)，但同時(shí)也提高了機(jī)會(huì)成本，2018年和2019年雖有所減少，但相比2015來(lái)說(shuō)，是呈上升趨勢(shì)的，總的來(lái)說(shuō)公司的資產(chǎn)總額是上升的，說(shuō)明該公司資產(chǎn)規(guī)模增加了，經(jīng)營(yíng)狀況良好，公司總體實(shí)力也在上升。?企業(yè)的非流動(dòng)資產(chǎn)從2015到2019年逐年在增長(zhǎng)，增長(zhǎng)幅度除2016年只有6537萬(wàn)元外，其余年份都有小幅度的增加，增長(zhǎng)率分別為21.79%，22.21%，11.93%，分析得知公司非流動(dòng)資產(chǎn)增加大部分是由于固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的逐年增加，說(shuō)明該公司近年來(lái)為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)購(gòu)置了一定的非貨幣性資產(chǎn)，也增加了公司的總資產(chǎn)，無(wú)形資產(chǎn)上升可以看出公司的軟實(shí)力在增長(zhǎng)，在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力也有所提高。從這些數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)反映了公司為順應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，近年來(lái)在資產(chǎn)規(guī)模增加的同時(shí)也在研發(fā)技術(shù)上投入了精力，注重科技軟實(shí)力的提高。接下來(lái)從使資產(chǎn)總額變動(dòng)中挑選一些關(guān)鍵因素進(jìn)行深層次剖析。關(guān)鍵流動(dòng)資產(chǎn)如下表2-2和圖2-1所示，引起流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)變化的主要因素分別是貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)和存貨。在2015年到2017年，這三項(xiàng)分別都有不同程度的增加，貨幣資金增加了199153萬(wàn)元和122425萬(wàn)元，應(yīng)收票據(jù)增加16121萬(wàn)元和65322萬(wàn)元，與此同時(shí)存貨也在增加，2016年變動(dòng)額為43061萬(wàn)元，在2017年增長(zhǎng)幅度為94357萬(wàn)元，不同的是，應(yīng)收票據(jù)在2018年仍然增加了31318萬(wàn)元，增長(zhǎng)到了238783萬(wàn)元，但增長(zhǎng)額較少，不足以補(bǔ)償其余項(xiàng)目帶來(lái)的減少額，故2018年總的流動(dòng)資產(chǎn)還是呈下降趨勢(shì)。貨幣資金雖然在2018年下降了，但是2019年增長(zhǎng)到了549960萬(wàn)元，比2018年增加了90352萬(wàn)元，公司持有相對(duì)穩(wěn)定的貨幣資金，可以如期償還現(xiàn)金債務(wù)，表2-2關(guān)鍵流動(dòng)資產(chǎn)水平分析表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目貨幣資金應(yīng)收票據(jù)存貨2019.12.31549960186517146091變動(dòng)額90352-52266-713532018.12.31459608238783217444變動(dòng)額-6870031318-743662017.12.31528308207465291810變動(dòng)額12242565322943572016.12.31405887142143197453變動(dòng)額19915316121430612015.12.31206734126022154392圖2-1關(guān)鍵流動(dòng)資產(chǎn)水平分析圖資料來(lái)源：長(zhǎng)虹美菱公司2015～2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)表也能滿足日常業(yè)務(wù)需要。公司近年來(lái)銷售業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)增加了貨幣資金，但過(guò)多的貨幣資金也會(huì)增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本，所以企業(yè)也應(yīng)合理的確定貨幣資金的持有量。應(yīng)收票據(jù)除2019年在減少外，其余年份均在增加，銷售收入在增加的同時(shí)，在資產(chǎn)負(fù)債表日票據(jù)未貼現(xiàn)，最終導(dǎo)致了應(yīng)收票據(jù)增加了。存貨在2018年和2019年的下降幅度較大，分別下降了74366萬(wàn)元和71353萬(wàn)元，也使流動(dòng)資產(chǎn)這兩年在下降，企業(yè)為了提高經(jīng)濟(jì)效益，合理的管理存貨是很有必要的。關(guān)鍵非流動(dòng)資產(chǎn)分析表2-3關(guān)鍵非流動(dòng)資產(chǎn)水平分析表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目固定資產(chǎn)在建工程無(wú)形資產(chǎn)2019.12.312104702524993325變動(dòng)額44662-21207115672018.12.311658084645681758變動(dòng)額218652897044732017.12.311439431748677285變動(dòng)額235346782158882016.12.311204091070461397變動(dòng)額-1674595435932015.12.31122083565057804圖2-2關(guān)鍵非流動(dòng)資產(chǎn)水平分析圖資料來(lái)源：長(zhǎng)虹美菱公司2015～2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)表如上表2-3和圖2-2所示，引起非流動(dòng)資產(chǎn)變化的項(xiàng)目有很多，其中起著關(guān)鍵作用的有固定資產(chǎn)、在建工程和無(wú)形資產(chǎn)，從2015年到2019年。除2016年的固定資產(chǎn)比2015年減少1674萬(wàn)元和在建工程2019年比2018年減少21207萬(wàn)元外，其余年份均在增加，所以總的非流動(dòng)資產(chǎn)從2015年到2019年都有不同程度的增加。固定資產(chǎn)從2017年到2019年分別增加了23534萬(wàn)元，21865萬(wàn)元和44662萬(wàn)元，企業(yè)逐漸擴(kuò)大了生產(chǎn)規(guī)模，加大了對(duì)固定資產(chǎn)的投入，固定資產(chǎn)增加，會(huì)減少企業(yè)的所得稅，但也要注意對(duì)固定資產(chǎn)的管理。在建工程從2015年的5650萬(wàn)元增加到了2019年的25249萬(wàn)元，在建工程增加，企業(yè)的投入量較多，可能會(huì)使負(fù)債也增多，同時(shí)也使企業(yè)的資產(chǎn)增加了，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力也在增強(qiáng)，表明企業(yè)在向良好的形態(tài)發(fā)展。從2015年到2019年，無(wú)形資產(chǎn)分別增加了3593萬(wàn)元、15888萬(wàn)元、4473萬(wàn)元和11567萬(wàn)元，說(shuō)明長(zhǎng)虹美菱近年來(lái)重視科技創(chuàng)新，研發(fā)取得成功后便轉(zhuǎn)入無(wú)形資產(chǎn)，但總的來(lái)看，無(wú)形資產(chǎn)在總的非流動(dòng)資產(chǎn)中占的比重仍然較少，科技創(chuàng)新在企業(yè)生產(chǎn)中占據(jù)非常重要的地位，是各個(gè)企業(yè)都不能忽視的。如下表2-4所示，長(zhǎng)虹美菱權(quán)益總額2016較2015年增長(zhǎng)了約34.41萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為37.96%，2017年增長(zhǎng)了34.54萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為27.61%，但2018年下降了約4萬(wàn)元，下降幅度為2.5%，2019年較2018年下降了約13.6萬(wàn)元，下降幅度為8.74%，企業(yè)的權(quán)益總額前期有較大幅度的增長(zhǎng)，但在2018年和2019年有所下降，但是比2015年來(lái)說(shuō)還是上升了，企業(yè)權(quán)益總額增加有利于滿足公司的日常經(jīng)營(yíng)需要，也對(duì)后面經(jīng)營(yíng)奠定了良好的基礎(chǔ)。非流動(dòng)負(fù)債的減少幅度比流動(dòng)負(fù)債要小，在流動(dòng)負(fù)債中，占比較大的為應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款，說(shuō)明該公司近年來(lái)使用票據(jù)和金額的數(shù)量和金額都增加了，與此同時(shí)一些付款的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)增加了，但也增加了企業(yè)在短期內(nèi)要還款的壓力，若企業(yè)經(jīng)營(yíng)得當(dāng)，資金周轉(zhuǎn)率好，短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)性也不會(huì)太大。?另一方面，企業(yè)權(quán)益總額的增長(zhǎng)也體現(xiàn)為所有者權(quán)益的增加，2016年較2015年，所有者權(quán)益增加了174626萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為51.06%，雖然2017到2019年所有者權(quán)益有小幅度的下降，但總的來(lái)說(shuō)還是保持在50萬(wàn)左右，說(shuō)明該企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)經(jīng)營(yíng)決策得當(dāng)，有比較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力。表2-4長(zhǎng)虹美菱公司2015-2019年權(quán)益水平分析單位：萬(wàn)元項(xiàng)目流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債負(fù)債總額所有者權(quán)益總額權(quán)益總額2019.12.31831986770409090265111971420223變動(dòng)額-16439830798-133600-2358-135958變動(dòng)率-16.50%66.60%-12.81%-0.46%-8.74%對(duì)總額的影響-16.04%2.95%-8.59%-0.15%-8.74%2018.12.319963844624210426265135551556181變動(dòng)額-13462-24345-37808-2203-39970變動(dòng)率-1.33%-34.49%-3.50%-0.43%-2.50%對(duì)總額的影響-1.25%-2.25%-2.37%-0.14%-2.50%2017.12.3110098467058710804345157181596151變動(dòng)額33032815956346285-890345394變動(dòng)率48.62%29.21%47.17%-0.17%27.61%對(duì)總額的影響44.50%2.17%27.69%0.07%27.61%2016.12.3167951854631%7341495166081259757變動(dòng)額190100-20592169508174626344135變動(dòng)率38.84%-27.37%30.03%51.06%37.96%對(duì)總額的影響33.67%-3.65%18.70%19.26%37.96%2015.12.3148941875223564641341982906622資料來(lái)源：長(zhǎng)虹美菱公司2015～2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)表接下來(lái)從使權(quán)益總額變動(dòng)中挑選一些關(guān)鍵因素進(jìn)行深層次剖析。關(guān)鍵流動(dòng)負(fù)債分析短期借款、應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款對(duì)流動(dòng)負(fù)債的增減變化起到了較為重要的作用，流動(dòng)負(fù)債在2015年到2017年都在增加，2018年和2019年在減少。短期借款在2016年到2018年分別增加了22966萬(wàn)元、134287萬(wàn)元和70516萬(wàn)元，2019年下降了123238萬(wàn)元，企業(yè)為了短期內(nèi)的資金周轉(zhuǎn)，臨時(shí)借入了一些款項(xiàng)；每年應(yīng)付票據(jù)的金額也較大，尤其在2017年，達(dá)到了400677萬(wàn)元，2015年有214959萬(wàn)元，雖然2018年和2019年在2017年的基礎(chǔ)上下降了27902萬(wàn)元和23748萬(wàn)元，但總的看來(lái)金額相表2-5關(guān)鍵流動(dòng)負(fù)債水平分析表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款2019.12.31110399349027234312變動(dòng)額-123238-2374860952018.12.31233637372775228217變動(dòng)額70516-27902-587722017.12.31163121400677286989變動(dòng)額134287137172537992016.12.3128834263505233190變動(dòng)額2296648546752162015.12.315868214959157974圖2-3關(guān)鍵流動(dòng)負(fù)債水平分析圖資料來(lái)源：長(zhǎng)虹美菱公司2015～2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)較大，說(shuō)明公司在進(jìn)行購(gòu)買行為時(shí)未付款而是簽了票據(jù)給對(duì)方并承諾在一定時(shí)期內(nèi)歸還；應(yīng)付賬款在流動(dòng)負(fù)債中也占了比較大的比重，2016年和2017年分別增加了75216萬(wàn)元和53799萬(wàn)元，僅在2018年減少了58772萬(wàn)元，在2019年依舊上升了6095萬(wàn)元，應(yīng)付賬款的增加說(shuō)明了企業(yè)如購(gòu)買材料等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)增加了，但也要注意賬款的及時(shí)歸還，否則會(huì)影響企業(yè)的信譽(yù)問(wèn)題。關(guān)鍵非流動(dòng)負(fù)債分析表2-6關(guān)鍵非流動(dòng)負(fù)債水平分析表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目長(zhǎng)期借款預(yù)計(jì)非流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期遞延收益2019.12.31401281661017997變動(dòng)額39936-1069619722018.12.311922730616025變動(dòng)額-25124-399557682017.12.31253163130110257變動(dòng)額21425-1857-40352016.12.3138913315814292變動(dòng)額-20409-65510032015.12.31243003381313289圖2-4關(guān)鍵非流動(dòng)負(fù)債水平分析圖資料來(lái)源：長(zhǎng)虹美菱公司2015～2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)表根據(jù)表2-6和圖2-4可以看出，從非流動(dòng)負(fù)債的各項(xiàng)目來(lái)看，數(shù)額不是較大，尤其在2018年的額長(zhǎng)期借款，僅為192萬(wàn)元，長(zhǎng)期借款在2019年達(dá)到了40128萬(wàn)元，比2018年增加了39936萬(wàn)元，2016年的長(zhǎng)期借款為3891萬(wàn)元，比2015年下降了20409萬(wàn)元，下降幅度較為明顯；預(yù)計(jì)非流動(dòng)負(fù)債每年都在減少，且下降幅度每年都在增加，數(shù)額從2015年的33813萬(wàn)元下降到了2019年的16610萬(wàn)元，2018年到2019年的下降幅度最為明顯，下降了10696萬(wàn)元；長(zhǎng)期遞延收益變化不太明顯，除2017年下降了4035萬(wàn)元外，其余年份均有不同幅度的上升。總的來(lái)說(shuō)，若企業(yè)僅僅靠營(yíng)業(yè)利潤(rùn)來(lái)支持日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要，會(huì)導(dǎo)致資金高額支出，所以企業(yè)進(jìn)行了長(zhǎng)期借款，減緩債務(wù)壓力。2.2.2資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表2-7長(zhǎng)虹美菱公司2015-2019年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)總體分析表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)總額2019.12.3110407493794751420223結(jié)構(gòu)比73.28%26.72%100%2018.12.3112171583390231556181結(jié)構(gòu)比78.21%21.76%100%2017.12.3113187442774071596151結(jié)構(gòu)比82.62%17.38%100%2016.12.3110229722277841250727結(jié)構(gòu)比81.79%18.21%100%2015.12.31685.376221247906662結(jié)構(gòu)比75.60%24.40%100%資料來(lái)源：長(zhǎng)虹美菱公司2015～2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)表通過(guò)計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)各占比，對(duì)其進(jìn)行垂直分析。?從2015年到2019年，流動(dòng)資產(chǎn)分別占比75.6%，81.79%，82.62%，78.21%，73.28%，可以看出該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)總額占大的比重，其中貨幣資金數(shù)量較多，企業(yè)擁有大量的現(xiàn)金，存在一些應(yīng)收賬款，也囤積了部分囤貨，可看出該公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)品銷量較好，有較大部分的資金流入。相對(duì)來(lái)說(shuō)非流動(dòng)資產(chǎn)占比較小，而非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比為24.4%，18.21%，17.38%，21.79%，26.72%，其中固定資產(chǎn)的占比比較高，說(shuō)明公司依靠固定資產(chǎn)盈利的可能性比較大，但每年固定資產(chǎn)累計(jì)折舊費(fèi)較高，企業(yè)應(yīng)注重對(duì)內(nèi)部資產(chǎn)的管理，減少耗損，降低企業(yè)成本。?另外也可以看出，在2015到2018年，企業(yè)在提高流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量，但2019年又在逐漸降低，而非流動(dòng)資產(chǎn)則相反，2019年增加了非流動(dòng)負(fù)債，說(shuō)明企業(yè)最近注重對(duì)固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)等的投資，通過(guò)前文分析，企業(yè)投入了一定的資金到科研，加大科技軟實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)力。表2-8長(zhǎng)虹美菱公司2015-2019年資本結(jié)構(gòu)總體分析表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債負(fù)債總額所有者權(quán)益總額權(quán)益總額2019.12.31831986770409090265111971420223結(jié)構(gòu)比58.58%5.42%64%36%100%2018.12.319963844624210426265135551556181結(jié)構(gòu)比64.03%2.97%67%33%100%2017.12.3110098467058710804345157181596151結(jié)構(gòu)比63.27%4.42%67.69%32.31%100%2016.12.31679518546317341495166081250757結(jié)構(gòu)比54.33%4.37%58.70%41.30%100%2015.12.3148941875223564641341982906622結(jié)構(gòu)比53.988.30%62.28%37,72%100%資料來(lái)源：長(zhǎng)虹美菱公司2015～2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)表如表所示，該公司負(fù)債在權(quán)益總計(jì)中占比大于所有者權(quán)益，從2015年到2019年，分別占比62.28%，58.7%，67.69%，67%和64%，而所有者權(quán)益占了36%，33%，32.31%，41.3%和37.72%，企業(yè)比較高的負(fù)債率反映了企業(yè)償還債務(wù)的能力比較低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，通過(guò)分析得知，流動(dòng)負(fù)債高的原因主要是由于應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)引起的，企業(yè)若履行好社會(huì)責(zé)任如期還款，可以好好的利用現(xiàn)金運(yùn)用能力，如進(jìn)行投資或者儲(chǔ)存銀行，可獲得投資收益或者利息收入。?從動(dòng)態(tài)來(lái)看，企業(yè)的所有者權(quán)益總額較2015年均有所上升，從約三十多萬(wàn)上升到了五十多萬(wàn)，且保持著較穩(wěn)定的狀態(tài)，但是相對(duì)于負(fù)債來(lái)說(shuō)，占比還是較低的，可看出該企業(yè)的償債能力較低，處理不當(dāng)債權(quán)人會(huì)處于不利地位?？偟膩?lái)看，企業(yè)的負(fù)債率和所有者權(quán)益都保持在比較合理的范圍內(nèi)，說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)狀況較良好。2.2.3利潤(rùn)表水平分析表2-9長(zhǎng)虹美菱公司2015-2019年利潤(rùn)增減變動(dòng)表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目營(yíng)業(yè)利潤(rùn)利潤(rùn)總額凈利潤(rùn)2019.12.31687169784351變動(dòng)額19593544863變動(dòng)率39.88%103.20%24.74%2018.12.31491234343488變動(dòng)額-205-2227-121變動(dòng)率-4.01%-39.34%-3.35%2017.12.31511756613609變動(dòng)額-15608-19260-18408變動(dòng)率-74.06%-77.28%-83.61%2016.12.31197252492122017變動(dòng)額93682167619895變動(dòng)率90.45%667.98%937.56%2015.12.311035732452122資料來(lái)源：長(zhǎng)虹美菱公司2015～2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)表通過(guò)表分析，該公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)在2016年較2015年有大幅度的增長(zhǎng)，分別增長(zhǎng)了9368萬(wàn)元，21676萬(wàn)元，19895萬(wàn)元，但在2017年和2018年都處于下降的趨勢(shì)，2017年下降率達(dá)到了74.06%，77.28%，83.61%，2018年在2017年的基礎(chǔ)上又分別下降了4.01%，39.34%，3.35%，雖然下降幅度在減少，但仍然離前兩年水平有一定的距離，2019年利潤(rùn)在上升，達(dá)到了6871萬(wàn)元，6978萬(wàn)元，4351萬(wàn)元，每年增加了1959萬(wàn)元，3544萬(wàn)元和863萬(wàn)元。2016年至2019年?duì)I業(yè)總收入每年都在逐漸增加并且金額較大，但利潤(rùn)額卻不如2016年，出現(xiàn)了大幅下降。公司規(guī)模擴(kuò)大了，實(shí)現(xiàn)的銷售收入也在增加，但利潤(rùn)額卻忽高忽低極不穩(wěn)定，甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)的情況，說(shuō)明該公司在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中還是出現(xiàn)一些諸如成本費(fèi)用高、資產(chǎn)資本利用率低下等一系列內(nèi)部或外在的問(wèn)題，需要具體去分析并希望通過(guò)一些方法手段去解決的。接下來(lái)從使公司利潤(rùn)變動(dòng)中挑選一些關(guān)鍵因素進(jìn)行深層次剖析。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)具體分析表2-10營(yíng)業(yè)利潤(rùn)具體分析表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本銷售費(fèi)用2019.12.3116553251345569232036變動(dòng)額-93692-77071-255922018.12.3117490171422640257628變動(dòng)額6927362373141942017.12.3116797441360267243434變動(dòng)額427073357428578942016.12.3112526711002839185540變動(dòng)額211088170900298072015.12.311041583831939155733圖2-5營(yíng)業(yè)利潤(rùn)具體分析圖資料來(lái)源：長(zhǎng)虹美菱公司2015～2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)表影響公司三大利潤(rùn)中關(guān)鍵因素可得知，分析得知2016年的三大利潤(rùn)額增加的原因是該公司收入構(gòu)成主要是冰箱、冰柜和空調(diào)占大部分，而此年銷售收入實(shí)現(xiàn)比較大程度的增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入從2015年的1041583萬(wàn)元上升到了2019年的1655325萬(wàn)元，且2016年到2018年期間，分別上升了211088萬(wàn)元、427073萬(wàn)元和69273萬(wàn)元，并且營(yíng)業(yè)成本較低，銷售費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失占比小，收入高，成本低促進(jìn)了當(dāng)年利潤(rùn)的增長(zhǎng)。2017年和2018年雖然營(yíng)業(yè)總收入為167.98萬(wàn)元和174.90萬(wàn)元，但凈利潤(rùn)僅為3609萬(wàn)元、3488萬(wàn)元，是因?yàn)橛糜谥谱鳟a(chǎn)品的原材料漲幅超過(guò)百分之六十，2015年的營(yíng)業(yè)成本為831939萬(wàn)元，到2016年為1002839萬(wàn)元，2017年在2016年的基礎(chǔ)上又增加了357428萬(wàn)元，2018年上升到了1422640萬(wàn)元，2019年下降了77071萬(wàn)元。此外調(diào)查得知，由于匯率波動(dòng)，人民幣升職，不利于公司出口產(chǎn)品，導(dǎo)致業(yè)務(wù)收入比往年下降，再加上2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)，沖擊了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易，導(dǎo)致訂單大量減少，最終影響我國(guó)各行業(yè)經(jīng)濟(jì)，2019年原材料成本壓力在減小，逐漸進(jìn)入平穩(wěn)狀態(tài)。公司主要的收入來(lái)源為銷售空調(diào)冰箱等產(chǎn)品，所以發(fā)生的銷售費(fèi)用在營(yíng)業(yè)成本中占了較大比重，從2015年的155733萬(wàn)元逐年上升到了2019年的232036萬(wàn)元，到2018年分別上升了29807萬(wàn)元、57894萬(wàn)元和14194萬(wàn)元，2019年減少了25592萬(wàn)元，最終導(dǎo)致公司成本增加，企業(yè)應(yīng)該減少公司銷售業(yè)務(wù)的中間環(huán)節(jié)，逐漸減少銷售費(fèi)用的支出；此外，2015年和2016年公司的營(yíng)業(yè)外收入分別為4418萬(wàn)元和5792萬(wàn)元，2017年至2019年僅為564萬(wàn)元，649萬(wàn)元和648萬(wàn)元，該項(xiàng)目減少的原因?yàn)檎疁p小了對(duì)家電的補(bǔ)貼力度，公司從與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)沒(méi)有直接關(guān)系的收入減少了；在營(yíng)業(yè)成本中，較引人注目的還有研發(fā)費(fèi)用這一項(xiàng)目，在2015年到2017年，公司均沒(méi)有研發(fā)性費(fèi)用的支出，但是在2018年和2019年，分別投入了2.35萬(wàn)和3.34萬(wàn)，公司這兩年加大了對(duì)研發(fā)創(chuàng)新費(fèi)用的投入，這樣有利于公司的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高公司在同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。2.2.4利潤(rùn)表垂直分析從表2-11分析可得知，公司營(yíng)業(yè)總收入全部由營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成，三大利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)總收入的比重比較不穩(wěn)定，仍然在2016年占了比較大的比例，營(yíng)業(yè)總成本占營(yíng)業(yè)總收入的比例大，2015年到2019年達(dá)到了98.89%，98.63%，100.61%，100.02%，100.16%，營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)總收入的比例也在增加，說(shuō)明該公司的成本控制管理較差，這樣即使總收入較高，但由于高額的成本，也會(huì)導(dǎo)致最終的利潤(rùn)空間小，公司在以后的生產(chǎn)過(guò)程中要注重對(duì)成本的控制，使成本數(shù)據(jù)趨于合理化，實(shí)現(xiàn)公司合理健康發(fā)展。表2-11長(zhǎng)虹美菱公司2015-2019年利潤(rùn)結(jié)構(gòu)分析表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目20152016201720182019營(yíng)業(yè)總收入100%100%100%100%100%營(yíng)業(yè)收入100%100%100%100%100%營(yíng)業(yè)總成本98.89%98.63%100.61%100.02%100.16%營(yíng)業(yè)成本79.87%80.06%82.17%81.34%81.29%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.00%1.57%0.30%0.28%0.42%利潤(rùn)總額0.31%1.99%0.33%0.20%0.42%凈利潤(rùn)0.20%1.76%0.21%0.20%0.26%資料來(lái)源：長(zhǎng)虹美菱公司2015～2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)表2.2.5現(xiàn)金流量表分析表2-12長(zhǎng)虹美菱公司2015-2019年現(xiàn)金流量分析表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量2019.12.3112850087704-126975變動(dòng)額150556183196-183672變動(dòng)率682.61%191.84%-323.95%2018.12.31-22056-9549256697變動(dòng)額33094144557-63966變動(dòng)率60%294.62%-53.01%2017.12.31-5515049065120663變動(dòng)額-153689142583-55911變動(dòng)率-155.97%152.47%-31.66%2016.12.3198539-93518176574變動(dòng)額7739238673204877變動(dòng)率365.97%70.51%723.87%2015.12.3121147-54845-28303資料來(lái)源：長(zhǎng)虹美菱公司2015～2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)表在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的流量來(lái)看，?2015年和2016年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正數(shù)，2015年為21147萬(wàn)元，2016年為98539萬(wàn)元，在2015年的基礎(chǔ)上上升了77392萬(wàn)元，主要的收入來(lái)源為銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金和支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金在支出出占據(jù)較大比重，但是在2017年和2018年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，分別為-55150萬(wàn)元和-22056萬(wàn)元，2017年下降幅度達(dá)到了155.97%。2018年在2017年的基礎(chǔ)上雖上升了60%，但數(shù)據(jù)仍為負(fù)數(shù)，收入雖在增多，但這兩年在購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金上花費(fèi)了較大的金額，2019年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為128500萬(wàn)元，比2018年上升了150556萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度較大，超過(guò)了以往任何年份，可以看出，2019年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入是非?？捎^的，所以即使有大額的現(xiàn)金流出，最終也能實(shí)現(xiàn)正的現(xiàn)金流量?jī)纛~，反映這一年企業(yè)及時(shí)調(diào)整了經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略決策，獲取現(xiàn)金能力較強(qiáng)，產(chǎn)品收益質(zhì)量高。從投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來(lái)看，?2015年至2019年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較不穩(wěn)定，其中有三年出現(xiàn)了負(fù)數(shù)，說(shuō)明該公司處于擴(kuò)張期擴(kuò)大了生產(chǎn)投資。2015年，2016年和2018年分別為-54845萬(wàn)元，-93518萬(wàn)元和-95492萬(wàn)元，這兩年通過(guò)收回投資所收到的現(xiàn)金較少，投資收益回報(bào)率低，2018年雖從投資收益中取得現(xiàn)金收入較多，但企業(yè)為構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金較多，說(shuō)明企業(yè)加大了規(guī)模的投資，也為無(wú)形資產(chǎn)提供智力資金支持。2017年投資收益取得的現(xiàn)金是最高的，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出較少，2017年最終實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金凈流量?jī)纛~為49065萬(wàn)元，在2019年，隨著固定資產(chǎn)工程完工和無(wú)形資產(chǎn)配置的結(jié)束，企業(yè)逐漸減少資金的投入，從投資中收回了可觀的現(xiàn)金，2019年投資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~從2018年的-95492萬(wàn)元上升到87704萬(wàn)元，增長(zhǎng)率達(dá)到191.84%，2019年乃至后期，企業(yè)在投資的收獲期，企業(yè)自身管理決策得當(dāng)，最終企業(yè)獲得收益會(huì)不斷增長(zhǎng)。從籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來(lái)看，企業(yè)在2015年和2019年為負(fù)數(shù)，金額分別為-28303萬(wàn)元和-126975萬(wàn)元，分析可知，這兩年內(nèi)吸收投資收到的現(xiàn)金僅為490萬(wàn)元和844萬(wàn)元，吸納的借款資金也比較少，償還債務(wù)比較多，2017年未出現(xiàn)較大金額的支出和收入，最終籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為120663萬(wàn)元，2018年為56697萬(wàn)元，比2017年下降了63966萬(wàn)元，下降幅度為53.01%，這一年雖然收到了其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金4450萬(wàn)元，但總的現(xiàn)金流入小于2018年，現(xiàn)金流出大于2018年，所以最終現(xiàn)金流量?jī)纛~小，2019年償還債務(wù)支付了282069萬(wàn)元現(xiàn)金，分配股利數(shù)額也達(dá)到了14824萬(wàn)元，2016年為這五年內(nèi)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的流量?jī)纛~最大額176574萬(wàn)元，這年從投資收益的現(xiàn)金為157079萬(wàn)元，償還債務(wù)和分配股利比較少，故該年最后籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大。2.3資本資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力分析表2-13長(zhǎng)虹美菱公司2015-2019年資本資產(chǎn)盈利能力分析表公司名稱項(xiàng)目20152016201720182019長(zhǎng)虹美菱總資產(chǎn)報(bào)酬率9.05%8.81%6.12%6.80%8.29%凈資產(chǎn)收益率0.78%4.32%0.64%0.77%1.13%資料來(lái)源：長(zhǎng)虹美菱公司2015～2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析可知，長(zhǎng)虹美菱的資產(chǎn)報(bào)酬率較不穩(wěn)定，2015年資產(chǎn)報(bào)酬率最高為9.05%，2017年和2018年最低，為6.12%和6.80%，2016年與2019年在比較平均的水平，反映了該企業(yè)用全部資產(chǎn)的獲利能力較好，后面幾年呈現(xiàn)出了下降的趨勢(shì)，說(shuō)明了企業(yè)的資產(chǎn)利用效率比較低，這幾年長(zhǎng)虹美菱所擁有的貨幣資金較多，雖然大量的貨幣資金有利于企業(yè)維持經(jīng)營(yíng)發(fā)展，但是資金的利用率低，創(chuàng)造的價(jià)值也低，企業(yè)可運(yùn)用好資金的杠桿運(yùn)用，進(jìn)行投資等盈利性的活動(dòng)。2.4商品經(jīng)營(yíng)能力分析表2-14長(zhǎng)虹美菱公司2015-2019年商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析表公司名稱項(xiàng)目20152016201720182019長(zhǎng)虹美菱銷售毛利率19.78%19.94%17.83%18.66%—營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率0.99%1.57%0.30%0.28%0.42%銷售凈利率0.20%1.76%0.21%0.2%0.26%?資料來(lái)源：長(zhǎng)虹美菱公司2015～2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)表通過(guò)表格分析得知，長(zhǎng)虹美菱從2014年到2018年的銷售毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和銷售凈利率均為正數(shù)，銷售毛利率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從數(shù)據(jù)上來(lái)看是較為樂(lè)觀的，可以看出長(zhǎng)虹美菱是具有一定的發(fā)展?jié)摿Φ摹?015年長(zhǎng)虹美菱的銷售毛利率為19.78%，2016年至2018年在2015年的基礎(chǔ)上下降了，分別為19.94%，17.83%，18.66%，但是還是接近于20%，深層次分析，有如下原因：長(zhǎng)虹美菱屬于一個(gè)上市公司，是百姓熟知的一個(gè)品牌，價(jià)格也比較合理，尤其其主打產(chǎn)品美菱冰箱有極高的用戶體驗(yàn)感，近幾年長(zhǎng)虹美菱的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是比較高的，且近年來(lái)企業(yè)內(nèi)部加大了對(duì)成本的控制與管理，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的銷售收入補(bǔ)償期間費(fèi)用后還具有較大的毛利潤(rùn)，再加上近年來(lái)長(zhǎng)虹美菱適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新形態(tài)的發(fā)展，不斷推陳出新，加大無(wú)形資產(chǎn)的投資，提高了企業(yè)的創(chuàng)新能力，注重研發(fā)出新產(chǎn)品，滿足了人們對(duì)家電產(chǎn)品的需求，實(shí)現(xiàn)銷售量大大增加。長(zhǎng)虹美菱的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率升降不太穩(wěn)定，2015年為0.99%，2016年上升到了1.57%，到2017年和2018年，下降到了0.3%，0.28%，下降的幅度比較明顯，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)為企業(yè)在扣除成本的前提下，通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得利潤(rùn)的能力，雖然長(zhǎng)虹美菱的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為正，但是數(shù)額還是較低，主要是由于企業(yè)的銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等成本費(fèi)較高，導(dǎo)致企業(yè)獲取利潤(rùn)空間小。在銷售凈利率上面，由于上一個(gè)指標(biāo)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的影響，企業(yè)除2016年為1.76%外，其余年份占有率也不高，低大概2個(gè)百分點(diǎn)，均在百分之2左右，長(zhǎng)虹美菱的銷售凈利率是低于同行業(yè)水準(zhǔn)的。通過(guò)前文分析，近年來(lái)企業(yè)夸大生產(chǎn)規(guī)模，在固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)上投入了現(xiàn)金，又增加了對(duì)外投資，加之各租金上升，人工成本上升，現(xiàn)金支出增多，最后實(shí)現(xiàn)的銷售凈利率并不高。企業(yè)要降低各費(fèi)用的支出，精簡(jiǎn)開支，加強(qiáng)企業(yè)成本的控制與管理。3同行業(yè)盈利能力比較3.1總資產(chǎn)凈利率表3-1總資產(chǎn)凈利率對(duì)比分析表單位：萬(wàn)元20142015201620172018長(zhǎng)虹美菱3.2%0.23%2.04%0.25%%0.22%美的集團(tuán)10.72%10.94%10.59%8.89%8.46%格力電器9.83%7.94%9.02%11.33%11.32%圖3-1總資產(chǎn)凈利率對(duì)比分析圖資料來(lái)源：長(zhǎng)虹美菱、美的集團(tuán)、格力電器2014～2018年年度財(cái)務(wù)報(bào)表從表中可以看出，長(zhǎng)虹美菱總資產(chǎn)凈利率在2014年最高，為3.2%，2015年下降了3個(gè)百分點(diǎn)，2016年回升到2.04%，在2017年和2018年又下降到0.25%和0.22%，說(shuō)明企業(yè)近幾年來(lái)對(duì)外的投資額較大，卻收效甚微，企業(yè)內(nèi)部的資金資產(chǎn)利用效率也不太高，美的集團(tuán)總資產(chǎn)凈利率高于長(zhǎng)虹美菱和格力電器，但每年都在下降，到2018年下降到8.46%，在同行業(yè)水平中平均水平算高的，表明公司管理經(jīng)營(yíng)方法得當(dāng)，控制好了成本費(fèi)用，并高效的運(yùn)用了企業(yè)資產(chǎn)，使得資產(chǎn)獲取利潤(rùn)能力強(qiáng)。格力電器2015年的總資產(chǎn)凈利率最低，為7.94%，2014年和2016年均值在9.4%左右，2017年、2018年有較大幅度的增長(zhǎng)，2017年達(dá)到了11.33%，2018年雖然有小幅度的下降，仍然在11.32%，超過(guò)了美的集團(tuán)，這兩年公司總資產(chǎn)增長(zhǎng)速度較快，成本較低，企業(yè)獲得的利潤(rùn)額大，使總資產(chǎn)凈利率較高。3.2銷售凈利率表3-2銷售凈利率對(duì)比分析表單位：萬(wàn)元20142015201620172018長(zhǎng)虹美菱2.60%0.20%1.76%0.21%0.20%美的集團(tuán)8.22%9.84%9.97%7.73%8.34%格力電器10.35%12.91%14.33%15.18%13.31%圖3-2銷售凈利率對(duì)比分析圖資料來(lái)源：長(zhǎng)虹美菱、美的集團(tuán)、格力電器2014～2018年年度財(cái)務(wù)報(bào)表如表3-2和圖3-2所示，為長(zhǎng)虹美菱，美的集團(tuán)和格力電器的銷售凈利率，長(zhǎng)虹美菱的銷售凈利率總的來(lái)看是呈下降趨勢(shì)的，在2014年和2016年超過(guò)了1.5%，在其余年份僅為0.2%左右，美的集團(tuán)的銷售凈利率高于長(zhǎng)虹美菱，均值接近10%，在2016年達(dá)到了9.97%，整體來(lái)說(shuō)還是比較平穩(wěn)的，格力電器的數(shù)值是三個(gè)企業(yè)中最高的，均在10%以上，并呈現(xiàn)上升趨勢(shì)?？偟膩?lái)看，長(zhǎng)虹美菱的銷售凈利率值要比美的集團(tuán)和格力電器要小得多，企業(yè)要合理減少在銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用上面的支出，適當(dāng)擴(kuò)大銷售規(guī)模，不盲目生產(chǎn)，避免高額的成本對(duì)銷售實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的影響。3.3凈資產(chǎn)收益率表3-3凈資產(chǎn)收益率對(duì)比分析表單位：萬(wàn)元20142015201620172018長(zhǎng)虹美菱8.60%0.78%4.32%0.64%0.77%美的集團(tuán)26.61%25.83%24.02%23.44%24.35%格力電器32.06%26.37%28.63%34.15%28.69%

圖3-3凈資產(chǎn)收益率對(duì)比分析圖資料來(lái)源：長(zhǎng)虹美菱、美的集團(tuán)、格力電器2014～2018年年度財(cái)務(wù)報(bào)表長(zhǎng)虹美菱的凈資產(chǎn)收益率在2014年為8.6%，除2016年為4.32%外，其余三年都只有百分之零點(diǎn)幾，與美的集團(tuán)和格力電器有很大的差距，美的集團(tuán)每年的凈資產(chǎn)收益率都在百分之二十幾，2014年最高為26.61%，后面有小幅度下降，降幅不明顯，2017年最低也有23.44%，格力電器在2014年和2017年超過(guò)了百分之三十，2014年為32.06%，2017年為34.15%，其他三年分別為26.37%，28.63%和28.69%，表明在三個(gè)公司中，長(zhǎng)虹美菱的投資收益最低，格力電器投資收益最高，通過(guò)分析現(xiàn)金流量表可得知，長(zhǎng)虹美菱從2014年至2018年五年內(nèi)取得投資收益所收到的現(xiàn)金平均為3963.2萬(wàn)元，美的集團(tuán)為204278.6萬(wàn)元，格力電器為56283萬(wàn)元，雖然美的集團(tuán)從投資收益取得的現(xiàn)金最多，但凈資產(chǎn)收益率不是最高的，說(shuō)明美的集團(tuán)自由資本獲取凈收益的能力沒(méi)有格力電器好，而長(zhǎng)虹美菱無(wú)論是投資收益還是利用自有資本能力均比較差，公司要注意增加主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，提高資產(chǎn)的盈利能力，對(duì)盈利能力較差的資產(chǎn)進(jìn)行處理。3.4流動(dòng)比率表3-4流動(dòng)比率對(duì)比分析表單位：萬(wàn)元20142015201620172018長(zhǎng)虹美菱1.38%1.40%1.51%1.31%1.22%美的集團(tuán)1.18%1.30%1.35%1.43%1.40%格力電器1.11%1.07%1.13%1.16%1.27%圖3-4流動(dòng)比率對(duì)比分析圖資料來(lái)源：長(zhǎng)虹美菱、美的集團(tuán)、格力電器2014～2018年年度財(cái)務(wù)報(bào)表如表所示，長(zhǎng)虹美菱的流動(dòng)比率值較平穩(wěn)，2016年最高為1.51%，2018年最低1.22%，其余年份保持在1.4%左右，整體來(lái)說(shuō)還是比較合理的，美的集團(tuán)和格力電器的流動(dòng)比率總體來(lái)說(shuō)低于長(zhǎng)虹美菱，美的集團(tuán)在2017年最高有1.43%，格力電器最高只有1.27%，在2015年僅有1.07%，流動(dòng)比率一般在1.5—2%比較合適，長(zhǎng)虹美菱的流動(dòng)比率值整體是跟正常值相接近的，但其余兩個(gè)公司有一定的差距，可以看出，美的集團(tuán)和格力電器企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較弱，短期償債能力也不及長(zhǎng)虹美菱。

?4總體評(píng)價(jià)和建議4.1總體評(píng)價(jià)本文在仔細(xì)閱讀學(xué)者撰寫的大量有關(guān)于盈利能力分析優(yōu)秀論文和閱讀各個(gè)參考的文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)家電行業(yè)的現(xiàn)狀，選取長(zhǎng)虹美菱股份有限公司作為分析對(duì)象，對(duì)這個(gè)公司的盈利能力有了大致的了解和判斷，總結(jié)出如下結(jié)論：公司的營(yíng)業(yè)總收入從2015年的104萬(wàn)萬(wàn)元增長(zhǎng)到了2019年的接近166萬(wàn)萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)了逐年增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占的比重是最大的，說(shuō)明該公司的產(chǎn)品銷售量較大，獲得了較多的營(yíng)業(yè)收入，表明了公司的發(fā)展呈現(xiàn)出較好的發(fā)展前景；公司流動(dòng)比率五年來(lái)均值保持在1.4%左右，數(shù)值穩(wěn)定且處于正常水平，反映了企業(yè)的自有資產(chǎn)在短期內(nèi)的變現(xiàn)能力是比較強(qiáng)的，短期償債風(fēng)險(xiǎn)低，相對(duì)于其他的公司來(lái)說(shuō)，也具備一定的優(yōu)勢(shì)；雖然企業(yè)有著較高的營(yíng)業(yè)收入，但最終的利潤(rùn)率低，在2015年利潤(rùn)總額僅有3245萬(wàn)元，2019年雖然上漲到了6978萬(wàn)元，但與高額的營(yíng)業(yè)收入是不相匹配的，大部分原因在于公司高額的營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用，生產(chǎn)所需原材料成本高，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用大；企業(yè)每年的貨幣資金量較大，存在著大量的閑置資金，運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿效率差，即使運(yùn)用多余的資金進(jìn)行投資，2015年只有346萬(wàn)元，到了2019年增長(zhǎng)到了5351萬(wàn)元，總的看來(lái)收效甚微；企業(yè)缺乏創(chuàng)新，在科技研究方面投入不大，從2015年到2017年甚至以往年份企業(yè)均未在研發(fā)上投入費(fèi)用，直到2018年和2019年，出現(xiàn)了23530萬(wàn)元和33422萬(wàn)元的研發(fā)費(fèi)用，轉(zhuǎn)型升級(jí)慢。4.2相關(guān)建議（1）利用品牌優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)銷售收入翻倍增長(zhǎng)接近四十年的品牌效應(yīng)，1993年便成功上市的經(jīng)歷已使長(zhǎng)虹美菱收獲了一批較忠實(shí)的客戶粉絲，充分利用好優(yōu)勢(shì)打響品牌，不斷強(qiáng)化產(chǎn)品質(zhì)量，做到讓顧客買得放心、用得安心，爭(zhēng)取在實(shí)現(xiàn)銷售收入逐年增加的同時(shí)完成翻倍增長(zhǎng)，并兼顧其他業(yè)務(wù)能力的提高，如將閑置的固定資產(chǎn)或者包裝物進(jìn)行租賃，對(duì)廢舊物進(jìn)行銷售處理等；全面進(jìn)行成本管理對(duì)企業(yè)資金的收入與支出，各種勞務(wù)成果的分配等實(shí)施預(yù)算控制，包括經(jīng)營(yíng)預(yù)算與投資預(yù)算，把控好資金出入的度，合理分配資取得的資金收入，不盲目擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)投資，采購(gòu)經(jīng)銷中減少中間不必要的環(huán)節(jié)，節(jié)約材料減少浪費(fèi)；并采用先進(jìn)的生產(chǎn)方式，對(duì)員工的素質(zhì)和技能進(jìn)行培養(yǎng)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率；（3）提高企業(yè)創(chuàng)新能力隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，企業(yè)要及時(shí)轉(zhuǎn)型，跟隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大潮，從中國(guó)制造成為中國(guó)創(chuàng)造，無(wú)論從技術(shù)上還是資源上，不依賴國(guó)外，實(shí)現(xiàn)獨(dú)立自主研發(fā)生產(chǎn)。管理者要備先進(jìn)的管理理念，找準(zhǔn)市場(chǎng)定位，采用新技術(shù)新方法，加大對(duì)科研的投入，加強(qiáng)智能產(chǎn)品的研發(fā)，擁有企業(yè)自己的核心技術(shù)，便快速準(zhǔn)確的搶占市場(chǎng)份額，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力；（4）節(jié)能減排，實(shí)現(xiàn)綠色健康發(fā)展堅(jiān)持綠色發(fā)展、循環(huán)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)提高的同時(shí)不以犧牲環(huán)境為代價(jià)，企業(yè)要淘汰掉能耗高、盈利能力差的產(chǎn)品，加大對(duì)低投入高產(chǎn)出產(chǎn)品的投入；對(duì)于家電行業(yè)的長(zhǎng)虹美菱自主研發(fā)的“0.1度變頻技術(shù)”，在創(chuàng)造性突破了節(jié)能和噪音問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)冰箱產(chǎn)品的全面環(huán)保節(jié)能，走可持續(xù)發(fā)展之路，實(shí)現(xiàn)又好又快發(fā)展；（5）提高商業(yè)信用要樹立良好的企業(yè)形象，增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任感，加強(qiáng)企業(yè)的信用管理。企業(yè)的商業(yè)信用不僅在政府有政策傾斜，對(duì)于銀行貸款也存在眾多便利，對(duì)于產(chǎn)品制作銷售型行業(yè)來(lái)說(shuō)，在客戶那里的信用和滿意度也是非常重要的，信用缺失不僅限制了企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)，也對(duì)以后的發(fā)展有著不良影響。結(jié)論本文通過(guò)大量閱讀和參考相關(guān)資料，通過(guò)因果分析長(zhǎng)虹美菱股份有限公司的盈利能力狀況，對(duì)盈利能力進(jìn)行深層次的分析，發(fā)現(xiàn)該公司盈利能力較差的原因在于沒(méi)有很好的進(jìn)行成本控制與管理，導(dǎo)致利潤(rùn)空間小。因此，公司管理層做好成本成本預(yù)算工作，全面實(shí)行成本管理制度對(duì)企業(yè)增強(qiáng)盈利能力是非常有必要的。

文章結(jié)合盈利能力有關(guān)理論，從長(zhǎng)虹美菱盈利能力的現(xiàn)狀進(jìn)行剖析，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了水平和垂直分析，分析中找出了使公司利潤(rùn)額較低的一部分原因，再將同行業(yè)發(fā)展能力強(qiáng)的美的集團(tuán)和格力電器的各財(cái)務(wù)指標(biāo)與長(zhǎng)虹美菱進(jìn)行對(duì)比分析，發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)虹美菱在諸如凈資產(chǎn)收益率，銷售凈利率等一些數(shù)據(jù)上遠(yuǎn)不及其余兩家企業(yè)，同時(shí)也察覺出長(zhǎng)虹美菱也具備了美的和格力不能及的存貨周轉(zhuǎn)率快、資產(chǎn)變現(xiàn)能