第一章單元測試第二章單元測試第三章單元測試第四章單元測試第五章單元測試第六章單元測試第七章單元測試1【單選題】(10分)無風(fēng)險套利是指A.需要一定初始投資,同時也需要承擔(dān)一定風(fēng)險,才可能獲利而絕對沒有虧損的可能B.無需初始投資,但需要承擔(dān)一定的風(fēng)險,就有可能獲利而絕對沒有虧損的可能C.無需初始投資,也無需承擔(dān)任何風(fēng)險,就有可能獲利而絕對沒有虧損的可能D.需要一定的初始投資,但無需承擔(dān)任何風(fēng)險,就有可能獲利而絕對沒有虧損的可能正確答案：C2【單選題】(10分)當(dāng)達到無套利均衡時，期貨合約到期時將會出現(xiàn)A.即期（現(xiàn)貨）價格高于期貨價格B.即期（現(xiàn)貨）價格等于期貨價格C.即期（現(xiàn)貨）價格與期貨價格的關(guān)系不確定D.即期（現(xiàn)貨）價格低于期貨價格正確答案：B3【多選題】(10分)投資性資產(chǎn)以價值變動為持有條件，消費性資產(chǎn)以使用價值的運用為持有目的A.投資性資產(chǎn)是指有眾多投資者主要為了進行投資而持有的資產(chǎn)，如股票、債券、黃金和白銀B.消費性資產(chǎn)主要是為了進行消費而持有的資產(chǎn)，如黃銅、石油、腩肉等商品C.投資性資產(chǎn)以價值變動為持有條件，消費性資產(chǎn)以使用價值的運用為持有目的D.投資性資產(chǎn)不排除其有消費用途正確答案：ABCD4【多選題】(10分)根據(jù)定價公式，均衡的期貨價格和下面哪些因素有關(guān)A.標(biāo)的資產(chǎn)在合約期內(nèi)產(chǎn)生的收入B.無風(fēng)險利率C.標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格D.距離合約到期的時間正確答案：ABCD5【多選題】(10分)以下說法正確的是A.對消費性資產(chǎn)和投資性資產(chǎn)的期貨定價是無差異的B.對消費性資產(chǎn)的期貨定價不能簡單套用投資性資產(chǎn)期貨定價的持有成本模型C.雖然期貨價格在一定程度上具有引領(lǐng)當(dāng)前標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價格變化的信號功能，但是在進行預(yù)測的時候，期貨價格不能被用來作為未來現(xiàn)貨價格的無偏估計D.消費性資產(chǎn)的期貨定價必須考慮其便利收益帶來的影響正確答案：BCD6【多選題】(10分)衍生品市場的主要參與者有A.套利者B.投機者C.套期保值者正確答案：ABC7【多選題】(10分)下面屬于投資性資產(chǎn)的有A.股票B.大豆C.黃金D.白銀正確答案：ABCD8【多選題】(10分)在無套利均衡分析的遠期/期貨定價中，以下說法正確的是A.套利機會消除后所確定的均衡價格，與市場參與者的風(fēng)險偏好無關(guān)B.無套利均衡定價的結(jié)果僅僅適用于風(fēng)險中性的世界C.在有效的金融市場上，任何一項金融資產(chǎn)的定價，應(yīng)當(dāng)使得利用該項金融資產(chǎn)進行套利的機會不復(fù)存在D.市場參與者的風(fēng)險偏好會影響無套利均衡定價的結(jié)果正確答案：AC9【多選題】(10分)以下說法正確的是A.投資性資產(chǎn)以價值變動為持有條件，消費性資產(chǎn)以使用價值的運用為持有目的B.投資性資產(chǎn)不排除其有消費用途C.消費性資產(chǎn)主要是為了進行消費而持有的資產(chǎn)，如黃銅、石油、腩肉等商品D.投資性資產(chǎn)是指有眾多投資者主要為了進行投資而持有的資產(chǎn)，如股票、債券、黃金和白銀正確答案：ABCD10【單選題】(10分)如果一筆金額為X的資金投資n年，年利率為R，一年計息m次（一年的復(fù)利計息頻率為m），則n年后的終值為A.X(1-R/m)^(m+n)B.X(1+R/m)^mnC.X(1+R/m)^(m-n)D.X(1-R/m)^mn正確答案：B1【單選題】(10分)遠期合約的多頭是A.合約的賣方B.經(jīng)紀(jì)人C.擁有買入標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利的人D.合約的買方正確答案：D2【單選題】(10分)關(guān)于遠期合約說法正確的是A.遠期合約在交易所內(nèi)進行交易B.遠期合約的多頭方獲得的是權(quán)利，空頭方將面臨義務(wù)C.遠期合約具有靈活性，所以其信用風(fēng)險較期貨交易更低D.遠期合約是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的合約正確答案：D3【單選題】(10分)以下關(guān)于期貨的結(jié)算說法錯誤的是A.客戶平倉后，其總盈虧可以由其開倉價與其平倉價的比較得出，也可由所有的單日盈虧累加得出B.客戶平倉之后的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額與最終數(shù)額之差C.期貨實行每日盯市制度，即客戶以開倉后，當(dāng)天的盈虧是將交易所結(jié)算價與客戶開倉價比較的結(jié)果，在此之后，平倉之前，客戶每天的單日盈虧是交易所前一交易日結(jié)算價與當(dāng)天結(jié)算價比較的結(jié)果D.期貨實行每日結(jié)算制度，客戶在持倉階段每天的單日盈虧都將直接在其保證金賬戶上劃撥。當(dāng)客戶處于盈利狀態(tài)時，只要其保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額，則客戶可以將超過部分提現(xiàn)；當(dāng)處于虧損狀態(tài)時，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，則客戶必須追加保證金，否則就會被強制平倉正確答案：B4【單選題】(10分)一位投資者是小麥期貨合約的空頭方，這意味著A.這位投資者有義務(wù)在期貨合約到期時賣出小麥B.這位投資者有權(quán)利在期貨合約到期時買入小麥C.這位投資者有權(quán)利在期貨合約到期時賣出小麥D.這位投資者有義務(wù)在期貨合約到期時買入小麥正確答案：A5【單選題】(10分)一位投資者是玉米遠期合約的多頭方，下面哪個公式表達了合約到期時多頭方眼里的合約價值（K為遠期合約的交割價格，ST為到期時的玉米現(xiàn)貨價格）A.max（K-St）B.K-StC.max（St-K）D.St-K正確答案：D6【單選題】(10分)遠期合約中的違約風(fēng)險是指A.只有遠期多頭會面臨違約風(fēng)險，是指合約空頭沒有資產(chǎn)用于交割的概率B.因一方無法履行合約義務(wù)而對另一方造成的風(fēng)險C.只有在交割時支付現(xiàn)金的遠期空頭會面臨違約風(fēng)險D.典型的遠期合約具有盯市的特點，可以降低違約風(fēng)險正確答案：B7【單選題】(10分)下列關(guān)于FRA的說法中，不正確的是A.遠期利率是由即期利率推導(dǎo)出來的未來一段時間的利率B.由于FRA的交割日是在名義貸款期末，因此交割額的計算不需要進行貼現(xiàn)C.遠期利率協(xié)議是一種基于利率的衍生產(chǎn)品D.從本質(zhì)上說，F(xiàn)RA是在一固定利率下的遠期對遠期貸款，只是沒有發(fā)生實際的貸款支付正確答案：B8【單選題】(10分)假設(shè)一種無紅利支付的股票目前的市價為20元，無風(fēng)險連續(xù)復(fù)利年利率為10%，該股票3個月期遠期價格為A.10.51元B.20.51元C.20.55元D.40.51元正確答案：B9【單選題】(10分)一種玉米期貨合約有如下到期月份：1月、3月、6月、9月和12月。如果利用這種期貨合約進行套期保值，套期保值的結(jié)束時間為4月，應(yīng)該選擇哪月到期的期貨合約進行套期保值A(chǔ).6月B.9月C.沒有合適的合約可以選擇D.3月正確答案：A10【單選題】(10分)一種股票預(yù)計在2個月后會每股支付4美元紅利，6個月后再支付4美元紅利。股票價格為45美元，無風(fēng)險年利率為6%（對任何到期日適用，連續(xù)復(fù)利計息）。一位投資者剛剛持有這種股票的12個月遠期合約的空頭頭寸。此時遠期價格以及遠期合約的初始價值為A.遠期價格為39.45美元；遠期合約的初始價值為0B.遠期價格為39.45美元；遠期合約的初始價值為正C.遠期價格為38美元；遠期合約的初始價值為0D.遠期價格為38美元；遠期合約的初始價格無法判斷正確答案：A1【單選題】(10分)關(guān)于金融互換，以下說法錯誤的是A.互換雙方都承擔(dān)信用風(fēng)險B.互換是一種雙贏的金融合約C.當(dāng)一方在浮動利率貸款和固定利率貸款方面都具有絕對的成本優(yōu)勢，則其不可能參與互換D.互換合約中一方的權(quán)利是另一方的義務(wù)正確答案：C2【單選題】(10分)標(biāo)準(zhǔn)型的利率互換是指(A.本金遞增型互換B.浮動利率換浮動利率C.固定利率換固定利率D.固定利率換浮動利率正確答案：D3【單選題】(10分)交換兩種貨幣的本金的同時交換固定利息的互換是A.貨幣互換B.固定換固定的利率互換C.利率互換D.本金變換型互換正確答案：A4【單選題】(10分)利率互換的賣方價值為A.Vswap=Vfl-VfxB.0C.其余說法都不對D.Vswap=Vfx-Vfl正確答案：D5【單選題】(10分)以下哪些說法是正確的A.在貨幣互換中，本金通常沒有交換B.在貨幣互換開始時，本金的流動方向通常是和利息的流動方向相同的，而在互換結(jié)束時，兩者的流動方向則是相反的C.在貨幣互換中，本金通常是不確定的D.在貨幣互換開始時，本金的流動方向通常是和利息的流動方向相反的，而在互換結(jié)束時，兩者的流動方向則是相同的正確答案：D6【單選題】(10分).A公司在歐洲債券市場上發(fā)行美元債券需要支付12%的固定利率，如在歐洲美元市場上向銀行借款則需支付LIBOR+60bp的浮動利率;B公司在歐洲債券市場上發(fā)行美元債券需要支付11%的固定利率，如在歐洲美元市場上向銀行借款則需支付LIBOR+10bp的浮動利率，則以下哪種說法是正確的A.AB兩公司不存在做利率可換的必要B.AB公司可以進行貨幣互換C.A公司以浮動利率在歐洲美元市場上貸款，B公司發(fā)行固定利率的歐洲美元債券，之后雙方再進行利率互換來降低各自的融資成本D.A公司發(fā)行固定利率的歐洲美元債券，B公司以浮動利率在歐洲美元市場上貸款，之后雙方再進行利率互換來降低各自的融資成本正確答案：C7【單選題】(10分)利率互換與一系列()之間等價A.利率看漲期權(quán)B.信用違約互換C.利率看跌期權(quán)D.遠期利率合約正確答案：D8【單選題】(10分)A公司可以以10%的固定利率或者SHIBOR+0.3%的浮動利率在金融市場上貸款，B公司可以以SHIBOR+1.8%的浮動利率或者X的固定利率在金融市場上貸款，因為A公司需要浮動利率，B公司需要固定利率，它們簽署了一個互換協(xié)議，請問X值不可能是下面哪一個的?A.11%B.13%C.12.5%D.12%正確答案：A9【單選題】(10分)金融互換產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)是A.比較優(yōu)勢理論B.利率平價理論C.購買力平價理論D.資產(chǎn)定價理論正確答案：A10【單選題】(10分)關(guān)于貨幣互換的描述，錯誤的是A.貨幣互換主要是對資產(chǎn)和負債的幣種進行搭配B.貨幣互換的目的在于降低籌資成本及防止匯率變動風(fēng)險造成的損失C.與利率互換不同，貨幣互換交換本金，貨幣互換可以看成是不同幣種債券的組合，再加上外匯市場交易D.貨幣互換雙方互換的是貨幣，它們之間各自的債權(quán)債務(wù)也會改變正確答案：D1【單選題】(10分)下列關(guān)于期權(quán)特征的表述，正確的是A.美式看跌期權(quán)的多頭可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行以固定價格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利B.歐式看跌期權(quán)的多頭可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行以固定價格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利C.歐式看漲期權(quán)的空頭擁有在到期日以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利D.美式看漲期權(quán)的空頭可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行以固定價格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利正確答案：A2【單選題】(10分)下列說法錯誤的是A.場外期權(quán)存在違約風(fēng)險B.股指期權(quán)可以以實物交割C.場外交易由多空雙方直接進行交易的期權(quán)合約D.股票期權(quán)是最早進行交易的期權(quán)品種正確答案：B3【單選題】(10分)以下關(guān)于期權(quán)的說法中不正確的是A.是未來的一種選擇權(quán)B.賣方只有虧損的可能C.買方?jīng)]有任何義務(wù)D.期權(quán)價格是由買賣雙方競價產(chǎn)生正確答案：B4【單選題】(10分)下列哪個說法并非是期權(quán)按其內(nèi)涵價值的大小的分類A.平值期權(quán)B.保值期權(quán)C.虛值期權(quán)D.實值期權(quán)正確答案：B5【單選題】(10分)無風(fēng)險利率的升高會使得A.看跌期權(quán)的價值升高B.看漲期權(quán)的價值降低C.看漲與看跌期權(quán)的價值均減少D.看漲期權(quán)的價值升高正確答案：D6【單選題】(10分)下列關(guān)于歐式期權(quán)的上下限的說法，錯誤的是A.同看漲期權(quán)一樣，看跌期權(quán)價值的上限也是由股票價值決定，P≤SB.看漲期權(quán)處于虛值狀態(tài)時，可以不執(zhí)行，而處于實值狀態(tài)時，看漲期權(quán)的價值高于其內(nèi)在價值，所以其下限為Max[0，S-PV(X)]，否則存在套利機會C.看跌期權(quán)處于虛值狀態(tài)，可以不執(zhí)行，而處于實值狀態(tài)時，看跌期權(quán)的價值高于其內(nèi)在價值，所以其下限為。Max[0，PV(X)-S]，否則存在套利機會D.看漲期權(quán)價值的上限由股票價值決定，C≤S正確答案：A7【多選題】(10分)在股票不支付紅利的情況下，下列有關(guān)期權(quán)的說法正確的是A.美式看漲期權(quán)的最佳執(zhí)行時間是到期日B.一份美式看漲期權(quán)的價值與一份歐式看漲期權(quán)價值相等C.美式看漲期權(quán)的價格下限為P≥max（Xe^(-r(T-t))-S,0）D.美式看跌期權(quán)的價格下限為max（S-Xe^(-r(T-t)),0）正確答案：AB8【單選題】(10分)考慮一個牛市價差策略，執(zhí)行價格為25元的看漲期權(quán)的價格為4元，執(zhí)行價格為40元的看漲期權(quán)的價格為1元，如果在到期日，股價上升至55元，那么在到期日實施期權(quán)的凈利潤為A.18元B.10元C.15元D.12元正確答案：C9【單選題】(10分)一投資者認為股票指數(shù)的價格會在4600左右小幅波動，他準(zhǔn)備在行權(quán)價格為4500、4600、4700的期權(quán)中選取合適的期權(quán)，構(gòu)造一個蝶式期權(quán)多頭組合，該投資者可以A.做多一手行權(quán)價格為4500的看漲期權(quán)，同時做空一手行權(quán)價格為4600的看漲期權(quán)B.做多兩手行權(quán)價格為4600的看漲期權(quán)，做空一手行權(quán)價格為4500的看漲期權(quán)，做空一手行權(quán)價格為4700的看漲期權(quán)C.·D.做空一手行權(quán)價格為4600的看跌期權(quán)，同時做多一手行權(quán)價格為4700的看跌期權(quán)E.做空兩手行權(quán)價格為4600的看漲期權(quán)，做多一手行權(quán)價格為4500的看漲期權(quán)，做多一手行權(quán)價格為4700的看漲期權(quán)正確答案：E10【多選題】(10分)下列說法正確的是A.紅利的存在使歐式看跌期權(quán)下限降低B.紅利對于期權(quán)的價格上限不存在影響C.紅利的存在使歐式看漲期權(quán)下限降低D.提前執(zhí)行有紅利的美式看漲期權(quán)是不合理的正確答案：BCD1【單選題】(10分)標(biāo)的資產(chǎn)和衍生證券價格不遵循（）過程A.隨機游走B.布朗運動C.隨機過程D.伊藤過程正確答案：A2【多選題】(10分)下列有關(guān)期權(quán)估值模型的表述中正確的有A.利用BS模型進行期權(quán)估值時應(yīng)使用的利率是連續(xù)復(fù)利B.BS期權(quán)定價模型中的無風(fēng)險利率應(yīng)選擇長期政府債券的到期收益率C.利用二叉樹模型進行期權(quán)估值使用的利率可以是年復(fù)利D.美式期權(quán)的價值應(yīng)當(dāng)至少等于相應(yīng)歐式期權(quán)的價值正確答案：AD3【單選題】(10分)關(guān)于B-S-M模型的假設(shè)條件，以下哪項不是必須的A.市場上有足夠多的交易者B.市場是無摩擦的C.市場不存在套利條件D.交易的證券無限可分正確答案：A4【多選題】(10分)標(biāo)準(zhǔn)布萊克-斯科爾斯模型適用于（）的定價A.不支付紅利的美式看漲期權(quán)B.不支付紅利的美式看跌期權(quán)C.歐式看漲期權(quán)D.歐式看跌期權(quán)正確答案：ABCD5【單選題】(10分)用B-S-M公式求無紅利支付股票的歐式看跌期權(quán)的價格。其中股票價格為$60，執(zhí)行價格為$58，無風(fēng)險年收益率為5%，股價年波動率為35%，到期日為6個月A.2.15B.2.71C.4.62D.4.16正確答案：D6【多選題】(10分)在利用布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型估計期權(quán)價值時，下列表述正確的有A.模型中無風(fēng)險利率應(yīng)采用政府債券按連續(xù)復(fù)利計算的到期收益率B.股票報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差可以使用連續(xù)復(fù)利的歷史報酬率來估計C.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對期權(quán)估值時，要從股價中加上期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值D.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對期權(quán)估值時，要從股價中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值正確答案：ABD7【單選題】(10分)下列關(guān)于二叉樹模型的表述中，錯誤的是A.二叉樹模型和布萊克—斯科爾斯定價模型二者之間不存在內(nèi)在的聯(lián)系B.二叉樹模型是一種近似的方法C.期數(shù)越多，計算結(jié)果與布萊克—斯科爾斯定價模型的計算結(jié)果越接近D.將到期時間劃分為不同的期數(shù)，所得出的結(jié)果是不相同的正確答案：A8【單選題】(10分)T=0時刻股票價格為100元，T=1時刻股票價格上漲至120元的概率為70%，此時看漲期權(quán)支付為20元，下跌至70元的概率為30%，此時看漲期權(quán)支付為0。假設(shè)利率為0，則0時刻該歐式看漲期權(quán)價格為（）元A.14B.12C.8D.10正確答案：A9【單選題】(10分)一只股票現(xiàn)在價格是100元。有連續(xù)兩個時間步，每個步長6個月，每個單步二叉樹預(yù)期上漲10%，或下跌10%，無風(fēng)險利率8%（連續(xù)復(fù)利），執(zhí)行價格為100元的看漲期權(quán)的價值為A.9.46B.14.21C.9.61D.7.04正確答案：C1【單選題】(10分)關(guān)于金融衍生品業(yè)務(wù)的Delta對沖，下列說法錯誤的是A.這種對沖可以完全消除風(fēng)險B.Delta?對沖在場外金融衍生品業(yè)務(wù)中有廣泛的應(yīng)用C.目的是賣出期權(quán)方的整個投資組合不會受標(biāo)的現(xiàn)貨價格波動的影響C.構(gòu)建新產(chǎn)品D.Delta對沖是根據(jù)期權(quán)價格變動與標(biāo)的現(xiàn)貨價格變動的關(guān)系調(diào)整現(xiàn)貨頭寸正確答案：A2【單選題】(10分)Delta中性是指A.每買一手看跌期權(quán)，同時賣出一手標(biāo)的資產(chǎn)B.組合的Delta值接近為0C.標(biāo)的資產(chǎn)價格的較大變化不會引起期權(quán)價格的變化D.標(biāo)的資產(chǎn)價格的微小變化幾乎不會引起期權(quán)價格的變化正確答案：C3【單選題】(10分)假設(shè)標(biāo)的股票價格為10元，以下哪個期權(quán)Gamma值最高A.行權(quán)價為10元、90天到期的認沽期權(quán)B.行權(quán)價為10元、5天到期的認購期權(quán)C.行權(quán)價為15元、5天到期的認沽期權(quán)D.行權(quán)價為15元、5天到期的認購期權(quán)正確答案：D4【單選題】(10分)以下Gamma值不為0的是A.標(biāo)的資產(chǎn)B.遠期C.期權(quán)D.期貨合約正確答案：C5【單選題】(10分)對于期權(quán)買方來說，以下說法正確的是A.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的delta均為負B.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的delta均為正C.看漲期權(quán)的delta為正，看跌期權(quán)的delta為負D.看漲期權(quán)的delta為負，看跌期權(quán)的delta為正正確答案：C6【單選題】(10分)期權(quán)的時間價值A(chǔ).均勻變動B.保持不變C.越臨近到期日衰減越慢D.越臨近到期日衰減越快正確答案：D7【單選題】(10分)假設(shè)某期權(quán)的delta等于0.6，某投資者買入100份這樣的期權(quán)，他需要（）來對沖該期權(quán)的delta風(fēng)險A.買入60股股票B.賣空100股股票C.買入100股股票D.賣空60股股票正確答案：D8【單選題】(10分)極度虛值的賣權(quán)，隨著到期日的臨近，他的delta值將怎么變化A.開始大于0，然后小于0B.始終小于0，隨著到期日的臨近迅速跌向-1C.始終大于0，隨著到期日的臨近