基于因子分析法的格力電器財(cái)務(wù)績效深度剖析與提升路徑研究一、引言1.1研究背景與意義隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和居民生活水平的提高，家電行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，取得了長足的進(jìn)步。中國已成為全球最大的家電制造和消費(fèi)市場之一，家電產(chǎn)品涵蓋冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、電視等眾多品類，不僅滿足了國內(nèi)消費(fèi)者的多樣化需求，還大量出口到全球多個國家和地區(qū)。然而，近年來家電行業(yè)面臨著諸多挑戰(zhàn)。從市場環(huán)境來看，消費(fèi)者購買力不足以及地產(chǎn)行業(yè)下行，使得家電內(nèi)銷市場自2019年以來僅小幅增長，市場逐漸趨于成熟。盡管存在掃地機(jī)、高速吹風(fēng)機(jī)等品類的結(jié)構(gòu)性增長機(jī)會，但整體市場競爭愈發(fā)激烈。品牌競爭方面，國內(nèi)外品牌眾多，國際品牌憑借品牌影響力和技術(shù)優(yōu)勢占據(jù)一定份額，國內(nèi)品牌則通過不斷創(chuàng)新和提升產(chǎn)品質(zhì)量，努力縮小差距并在部分細(xì)分市場取得領(lǐng)先。技術(shù)競爭上，智能家居、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新技術(shù)在家電產(chǎn)品中的應(yīng)用日益廣泛，各企業(yè)紛紛加大研發(fā)投入，以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動產(chǎn)品升級和市場拓展。渠道競爭同樣激烈，傳統(tǒng)家電零售門店受到電商沖擊，電商平臺通過打造線上生態(tài)圈、提升用戶體驗(yàn)等方式吸引消費(fèi)者，社交電商、直播帶貨等新型銷售渠道也不斷涌現(xiàn)。此外，原材料成本、人工成本等不斷上升，給家電企業(yè)帶來較大壓力，企業(yè)需通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、提升生產(chǎn)效率等方式降低成本，提高盈利能力。格力電器作為中國家電行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，在行業(yè)中具有重要地位。自成立以來，格力電器專注于空調(diào)領(lǐng)域，憑借其卓越的產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)創(chuàng)新，在市場上樹立了良好的品牌形象，多年來保持著較高的市場份額。然而，在當(dāng)前復(fù)雜多變的市場環(huán)境下，格力電器也面臨著一系列挑戰(zhàn)。一方面，隨著行業(yè)競爭的加劇，市場份額受到來自其他品牌的沖擊；另一方面，消費(fèi)者需求日益多元化和個性化，對產(chǎn)品的智能化、綠色環(huán)保等方面提出了更高要求，格力電器需要不斷調(diào)整戰(zhàn)略和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)市場變化。在新零售轉(zhuǎn)型的背景下，格力電器積極探索線上線下融合的銷售模式，但其在財(cái)務(wù)績效方面的表現(xiàn)仍有待深入研究。財(cái)務(wù)績效評價(jià)作為企業(yè)管理的重要環(huán)節(jié)，對于企業(yè)的發(fā)展具有舉足輕重的作用。通過對企業(yè)財(cái)務(wù)績效的評價(jià)，管理者能夠深入了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營過程中存在的問題和不足，從而有針對性地制定改進(jìn)措施，優(yōu)化企業(yè)資源配置，提升企業(yè)經(jīng)營效率和競爭力。對于投資者而言，準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)績效評價(jià)可以幫助他們?nèi)媪私馄髽I(yè)的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力，合理評估投資風(fēng)險(xiǎn)，做出科學(xué)的投資決策。因此，對格力電器的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行科學(xué)、全面的評價(jià)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績效評價(jià)方法往往過于單一，難以全面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。因子分析法作為一種多元統(tǒng)計(jì)分析方法，能夠從眾多財(cái)務(wù)指標(biāo)中提取出少數(shù)幾個具有代表性的公共因子，進(jìn)而通過這些公共因子來綜合評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)績效。這種方法不僅克服了單一指標(biāo)評價(jià)的局限性，還能夠減少信息重疊，提高評價(jià)的準(zhǔn)確性和客觀性。本文旨在運(yùn)用因子分析法，對格力電器的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行深入研究，為企業(yè)管理者和投資者提供有價(jià)值的參考。1.2研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)本文采用因子分析法對格力電器的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行評價(jià)。因子分析法是一種多元統(tǒng)計(jì)分析方法，其核心在于從研究指標(biāo)相關(guān)矩陣內(nèi)部的依賴關(guān)系出發(fā)，將眾多信息重疊、關(guān)系錯綜復(fù)雜的變量歸結(jié)為少數(shù)幾個不相關(guān)的綜合因子。該方法的基本思想是依據(jù)相關(guān)性大小對變量進(jìn)行分組，使同組內(nèi)變量相關(guān)性較高，不同組變量不相關(guān)或相關(guān)性較低，每組變量代表一個公共因子。例如在分析企業(yè)財(cái)務(wù)績效時，可從償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力等眾多財(cái)務(wù)指標(biāo)中提取出關(guān)鍵的公共因子，從而更簡潔、全面地評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。運(yùn)用因子分析法，能克服單一指標(biāo)評價(jià)的局限性，避免信息重復(fù)，有效提高評價(jià)的準(zhǔn)確性與客觀性。本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在兩個方面。一是從多維度對格力電器的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行評價(jià)，不僅關(guān)注盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力等傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，還結(jié)合新零售轉(zhuǎn)型背景，考慮線上線下融合銷售模式、供應(yīng)鏈管理優(yōu)化等因素對財(cái)務(wù)績效的影響，使評價(jià)更加全面、深入。二是在對格力電器財(cái)務(wù)績效進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合家電行業(yè)的發(fā)展趨勢以及企業(yè)面臨的內(nèi)外部環(huán)境，提出針對性的提升策略，為企業(yè)管理者制定決策提供更具現(xiàn)實(shí)意義的參考。二、理論基礎(chǔ)2.1財(cái)務(wù)績效評價(jià)理論財(cái)務(wù)績效評價(jià)是指運(yùn)用特定的指標(biāo)體系，采用科學(xué)的評價(jià)方法，對企業(yè)一定經(jīng)營期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營增長以及管理狀況等進(jìn)行的綜合評價(jià)。它以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告及其他相關(guān)資料為主要依據(jù)，旨在全面、客觀、準(zhǔn)確地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。通過對各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算、分析和比較，能夠深入揭示企業(yè)在運(yùn)營過程中的優(yōu)勢與不足，為企業(yè)管理者、投資者、債權(quán)人等利益相關(guān)者提供決策支持。財(cái)務(wù)績效評價(jià)的目的具有多重性。從企業(yè)內(nèi)部管理角度看，有助于管理者全面了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，識別經(jīng)營過程中的問題和潛在風(fēng)險(xiǎn)，從而有針對性地制定改進(jìn)措施，優(yōu)化資源配置，提高經(jīng)營效率和管理水平。例如，若通過評價(jià)發(fā)現(xiàn)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率較低，管理者可深入分析原因，采取優(yōu)化庫存管理、調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃等措施，以提高資金使用效率。從投資者角度而言，能幫助他們評估企業(yè)的投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)水平，做出合理的投資決策。投資者在選擇投資對象時，會重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的盈利能力、償債能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)，以判斷企業(yè)是否具有良好的發(fā)展前景和投資回報(bào)潛力。對于債權(quán)人來說，財(cái)務(wù)績效評價(jià)可幫助他們評估企業(yè)的償債能力和信用風(fēng)險(xiǎn)，決定是否給予企業(yè)貸款以及確定貸款的額度和利率。財(cái)務(wù)績效評價(jià)主要涵蓋盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力四個方面。盈利能力是企業(yè)獲取利潤的能力，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的核心，常用指標(biāo)包括凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、營業(yè)利潤率、凈利潤率等。凈資產(chǎn)收益率反映了股東權(quán)益的收益水平，衡量了公司運(yùn)用自有資本的效率；總資產(chǎn)報(bào)酬率則全面反映了企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取利潤的能力。償債能力是指企業(yè)償還債務(wù)的能力，分為短期償債能力和長期償債能力。短期償債能力指標(biāo)有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等，流動比率衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力；速動比率剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱的資產(chǎn)，更能準(zhǔn)確反映企業(yè)的短期償債能力。長期償債能力指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等，資產(chǎn)負(fù)債率反映了企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，衡量了企業(yè)長期償債的總體能力。營運(yùn)能力體現(xiàn)企業(yè)對資產(chǎn)的管理和運(yùn)用效率，指標(biāo)包括存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的速度，體現(xiàn)了企業(yè)銷售能力和存貨管理水平；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則衡量了企業(yè)收回應(yīng)收賬款的速度，反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率。發(fā)展能力是企業(yè)未來發(fā)展的潛力和趨勢，常用指標(biāo)有營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)增長率等。營業(yè)收入增長率反映了企業(yè)營業(yè)收入的增長情況，體現(xiàn)了企業(yè)市場份額的擴(kuò)大和業(yè)務(wù)的拓展能力；凈利潤增長率則直觀地展示了企業(yè)盈利能力的增長態(tài)勢。在企業(yè)管理中，財(cái)務(wù)績效評價(jià)具有舉足輕重的作用。它是企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施的重要工具，能夠?qū)⑵髽I(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)轉(zhuǎn)化為具體的財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過對這些指標(biāo)的監(jiān)控和評價(jià)，確保企業(yè)戰(zhàn)略的有效執(zhí)行。當(dāng)企業(yè)制定了擴(kuò)張市場份額的戰(zhàn)略目標(biāo)時，可通過營業(yè)收入增長率、市場占有率等財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量戰(zhàn)略實(shí)施的效果。財(cái)務(wù)績效評價(jià)為企業(yè)內(nèi)部的資源分配提供了重要依據(jù)。通過對各部門、各業(yè)務(wù)板塊的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行評價(jià)，管理者可以清晰地了解資源的使用效率和效益，從而合理分配資源，將資源向績效優(yōu)良的部門和業(yè)務(wù)傾斜，提高企業(yè)整體資源配置效率。財(cái)務(wù)績效評價(jià)還能夠激勵員工，通過設(shè)定明確的財(cái)務(wù)績效目標(biāo)，并將員工的薪酬、晉升與績效掛鉤，能夠充分調(diào)動員工的積極性和創(chuàng)造力，促使員工為實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)而努力工作。2.2因子分析法原理因子分析法是一種多元統(tǒng)計(jì)分析方法，由英國心理學(xué)家斯皮爾曼（CharlesSpearman）在研究學(xué)生成績影響因素時提出。其基本思想是從研究指標(biāo)相關(guān)矩陣內(nèi)部的依賴關(guān)系出發(fā)，把一些信息重疊、具有錯綜復(fù)雜關(guān)系的變量歸結(jié)為少數(shù)幾個不相關(guān)的綜合因子。它根據(jù)相關(guān)性大小將變量分組，使同組內(nèi)變量相關(guān)性較高，不同組變量不相關(guān)或相關(guān)性較低，每組變量代表一個公共因子。例如，在研究企業(yè)財(cái)務(wù)績效時，可能選取多個財(cái)務(wù)指標(biāo)，這些指標(biāo)之間存在一定的相關(guān)性，通過因子分析，可以將這些指標(biāo)歸結(jié)為幾個公共因子，如盈利能力因子、償債能力因子等，從而更簡潔、全面地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。因子分析法的數(shù)學(xué)模型為：X=AF+\epsilon，其中X=(X_1,X_2,\cdots,X_p)'為原指標(biāo)向量，F(xiàn)=(F_1,F_2,\cdots,F_m)'為公共因子向量，A為因子載荷矩陣，\epsilon為特殊因子向量。因子載荷a_{ij}表示第i個變量在第j個公共因子上的負(fù)荷，反映了第i個變量與第j個公共因子的相關(guān)程度。因子分析法的實(shí)施步驟主要包括以下幾個方面：指標(biāo)選?。焊鶕?jù)研究目的和對象，選取能全面反映企業(yè)財(cái)務(wù)績效的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)。這些指標(biāo)應(yīng)具有代表性、全面性和可獲取性，通常涵蓋盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力等方面。如在對格力電器進(jìn)行財(cái)務(wù)績效評價(jià)時，選取了凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、流動比率、速動比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率等指標(biāo)。數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化：由于選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)可能具有不同的量綱和數(shù)量級，為了消除量綱和數(shù)量級的影響，需要對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。標(biāo)準(zhǔn)化的方法通常采用Z-Score標(biāo)準(zhǔn)化，即將原始數(shù)據(jù)x_{ij}轉(zhuǎn)化為z_{ij}，計(jì)算公式為z_{ij}=\frac{x_{ij}-\overline{x_j}}{s_j}，其中\(zhòng)overline{x_j}為第j個指標(biāo)的均值，s_j為第j個指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差。相關(guān)性檢驗(yàn)：通過計(jì)算相關(guān)系數(shù)矩陣，檢驗(yàn)原始指標(biāo)之間的相關(guān)性。一般采用KMO（Kaiser-Meyer-Olkin）檢驗(yàn)和Bartlett球形檢驗(yàn)來判斷數(shù)據(jù)是否適合進(jìn)行因子分析。KMO檢驗(yàn)用于衡量變量間的偏相關(guān)性，取值范圍在0-1之間，KMO值越接近1，表明變量間的相關(guān)性越強(qiáng)，越適合進(jìn)行因子分析，通常認(rèn)為KMO值大于0.5時適合采用因子分析方法。Bartlett球形檢驗(yàn)用于檢驗(yàn)相關(guān)系數(shù)矩陣是否為單位矩陣，若檢驗(yàn)結(jié)果的顯著性水平低于設(shè)定的閾值（通常為0.05），則拒絕原假設(shè)，認(rèn)為相關(guān)系數(shù)矩陣不是單位矩陣，數(shù)據(jù)適合進(jìn)行因子分析。因子提?。翰捎弥鞒煞址治龇ǖ确椒ㄌ崛」惨蜃印Ｖ鞒煞址治龇ㄍㄟ^對相關(guān)系數(shù)矩陣進(jìn)行特征值分解，根據(jù)特征值大于1或累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)（如80%以上）的原則，確定公共因子的個數(shù)。特征值反映了公共因子對原始變量總方差的貢獻(xiàn)程度，特征值越大，說明該公共因子包含的原始變量信息越多。因子旋轉(zhuǎn)：為了使提取的公共因子具有更明確的實(shí)際意義，對因子載荷矩陣進(jìn)行旋轉(zhuǎn)。常用的旋轉(zhuǎn)方法有正交旋轉(zhuǎn)（如Varimax旋轉(zhuǎn)）和斜交旋轉(zhuǎn)。正交旋轉(zhuǎn)保持因子之間的正交性，使因子載荷矩陣的結(jié)構(gòu)更加簡單，便于對公共因子進(jìn)行解釋；斜交旋轉(zhuǎn)則允許因子之間存在相關(guān)性，更符合實(shí)際情況。計(jì)算因子得分：根據(jù)旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣，計(jì)算各公共因子的得分。常用的方法有回歸法、Bartlett法等。以回歸法為例，通過建立原始變量與公共因子之間的線性回歸方程，計(jì)算出每個樣本在各公共因子上的得分。綜合評價(jià)：根據(jù)各公共因子的得分和方差貢獻(xiàn)率，計(jì)算綜合因子得分，對企業(yè)的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行綜合評價(jià)。綜合因子得分的計(jì)算公式為F=\sum_{i=1}^{m}w_iF_i，其中F為綜合因子得分，w_i為第i個公共因子的方差貢獻(xiàn)率，F(xiàn)_i為第i個公共因子的得分。在財(cái)務(wù)績效評價(jià)中，因子分析法具有顯著的適用性。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績效評價(jià)方法往往依賴單一指標(biāo)或少數(shù)幾個指標(biāo)，難以全面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。因子分析法能夠克服這一局限性，它通過對多個財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合分析，提取出關(guān)鍵的公共因子，這些公共因子能夠涵蓋多個方面的財(cái)務(wù)信息，避免了單一指標(biāo)的片面性。因子分析法還能減少信息重疊，通過降維處理，將眾多復(fù)雜的財(cái)務(wù)指標(biāo)轉(zhuǎn)化為少數(shù)幾個不相關(guān)的公共因子，使評價(jià)結(jié)果更加簡潔明了，便于管理者和投資者理解和分析。三、格力電器概況與行業(yè)現(xiàn)狀3.1格力電器發(fā)展歷程與現(xiàn)狀格力電器的發(fā)展歷程豐富而輝煌，可大致分為以下五個關(guān)鍵階段：初創(chuàng)時期（1991年-1994年）：1991年，格力電器在“冠雄塑料廠”和“海利空調(diào)器廠”合并的基礎(chǔ)上正式成立。彼時，公司條件艱苦，僅擁有一條落后同行10年、年產(chǎn)量不超過2萬臺窗式空調(diào)的生產(chǎn)線，資金、場地和設(shè)備均嚴(yán)重匱乏。但格力人在朱江洪的帶領(lǐng)下，憑借艱苦奮斗、頑強(qiáng)拼搏的精神，成功開發(fā)出“KC-18型窗式空調(diào)”“KC-2211大圓弧面板、流線型結(jié)構(gòu)的窗機(jī)”等系列專利產(chǎn)品，為公司的后續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。這一階段，格力電器主要聚焦于產(chǎn)品的銷售與推廣，積極提升市場知名度，拓展銷售渠道。由于當(dāng)時空調(diào)市場供不應(yīng)求，發(fā)展空間廣闊，格力空調(diào)的銷售業(yè)績也逐漸向好。發(fā)展時期（1995年-1996年）：格力電器戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向質(zhì)量把控，先后推行“精品戰(zhàn)略”，明確提出“出精品、創(chuàng)名牌、上規(guī)模、創(chuàng)世界一流水平”的目標(biāo)。公司專門設(shè)立了空調(diào)行業(yè)獨(dú)一無二的篩選分廠，并出臺“總經(jīng)理十二條禁令”等措施，為格力空調(diào)樹立品質(zhì)口碑奠定了基礎(chǔ)。1995年，董明珠開始主管銷售工作，通過對內(nèi)整頓工作紀(jì)律、對外整頓銷售渠道，為格力電器的穩(wěn)健發(fā)展創(chuàng)造了良好條件。憑借不斷創(chuàng)新的營銷模式，格力空調(diào)銷量一舉超越當(dāng)時的行業(yè)老大，并于1996年登上行業(yè)第一的寶座。同年，格力電器在深交所成功上市。與此同時，格力電器加速產(chǎn)能擴(kuò)張，先后在珠海擴(kuò)建二期工程，并在江蘇丹陽投資建設(shè)生產(chǎn)基地，產(chǎn)能躍居全國第一，擴(kuò)大至250萬臺套/年。壯大時期（1997年-2000年）：格力電器進(jìn)入以成本管理為核心的階段，專門成立成本管理辦公室，將成本意識貫穿于設(shè)計(jì)、制造、銷售等各個環(huán)節(jié)。1997年，格力電器獨(dú)創(chuàng)“區(qū)域性銷售公司”的營銷模式，該模式被譽(yù)為“21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的全新營銷模式”，成為格力電器在市場競爭中制勝的關(guān)鍵法寶，確保了格力空調(diào)銷量、銷售收入和市場占有率穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先地位，企業(yè)效益也連年穩(wěn)步增長，在競爭激烈的家電行業(yè)中脫穎而出。輝煌時期（2001年-2005年）：2001年起，格力電器步入管理深化與大規(guī)模擴(kuò)張階段。2001年11月，在廣西北海召開的中高層干部會議上，格力電器提出“整頓工作作風(fēng)，打造百年企業(yè)”的目標(biāo)，大力深化內(nèi)部管理，健全完善各項(xiàng)制度，朝著管理的現(xiàn)代化、科學(xué)化、規(guī)范化方向邁進(jìn)。2003年初，格力電器進(jìn)一步提出“爭創(chuàng)世界第一、打造國際品牌”的目標(biāo)，向世界冠軍發(fā)起沖擊。2005年，格力電器家用空調(diào)銷量突破1000萬臺套，成功實(shí)現(xiàn)銷售世界第一的目標(biāo)，成為中國家電業(yè)唯一的全球“單打冠軍”。在此期間，格力電器在巴西投資建成海外第一個生產(chǎn)基地，重慶投資建設(shè)的生產(chǎn)基地一二期工程相繼竣工投產(chǎn)，珠海總部的四期、五期工程也陸續(xù)投入使用，年產(chǎn)規(guī)模突破1300萬臺。此外，格力電器還收購整合了壓縮機(jī)、小家電等4家企業(yè)，完善了產(chǎn)業(yè)鏈，充實(shí)了營銷網(wǎng)絡(luò)，為持續(xù)創(chuàng)新輝煌奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。再創(chuàng)新輝煌階段（2006年起）：在成功實(shí)現(xiàn)“世界冠軍”目標(biāo)后，格力人對自身提出了更高要求，確立“打造精品企業(yè)、制造精品產(chǎn)品、樹立精品品牌”的發(fā)展方向。2006年起，隨著股權(quán)分置改革的啟動與成功實(shí)施，格力電器邁入全新的發(fā)展階段?！案窳Α鄙虡?biāo)的無償回歸以及管理層的穩(wěn)定，為公司再創(chuàng)新輝煌營造了良好的發(fā)展環(huán)境。站在新的起點(diǎn)上，格力電器朝著“打造百年企業(yè)和國際知名品牌”的宏偉目標(biāo)奮勇前行。經(jīng)過多年的穩(wěn)健發(fā)展，格力電器已成為一家業(yè)務(wù)多元、實(shí)力雄厚的大型企業(yè)。在業(yè)務(wù)布局方面，格力電器以空調(diào)業(yè)務(wù)為核心，不斷拓展多元化發(fā)展道路。空調(diào)業(yè)務(wù)作為其傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域，涵蓋家用空調(diào)、商用空調(diào)、中央空調(diào)等多個細(xì)分品類，憑借卓越的品質(zhì)和領(lǐng)先的技術(shù)，在市場中占據(jù)顯著優(yōu)勢地位。在2024年上半年，格力電器空調(diào)業(yè)務(wù)收入達(dá)到779.61億元，同比增長11.38%，占營業(yè)收入比重升至78.14%，同比增長7.6個百分點(diǎn)。除空調(diào)業(yè)務(wù)外，格力電器還積極布局生活電器、工業(yè)制品、智能裝備、綠色能源等領(lǐng)域。生活電器涵蓋廚房電器、空氣凈化器等產(chǎn)品；工業(yè)制品涉及壓縮機(jī)、電機(jī)等核心零部件；智能裝備領(lǐng)域在數(shù)控機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人等方面取得一定進(jìn)展；綠色能源板塊圍繞格力鈦業(yè)務(wù)，布局鋰電池材料、電動汽車動力總成、智能儲能等領(lǐng)域。在市場地位上，格力電器是中國家電行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，尤其在空調(diào)領(lǐng)域表現(xiàn)卓越。在家用空調(diào)市場，格力憑借多年的品牌積累和技術(shù)沉淀，市場份額長期位居前列。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年格力空調(diào)線上零售額市場份額為24.15%，排名行業(yè)第一。在中央空調(diào)市場，格力同樣表現(xiàn)出色，根據(jù)i傳媒《暖通空調(diào)與熱泵》發(fā)布的《2024H1中國中央空調(diào)行業(yè)發(fā)展報(bào)告》，格力中央空調(diào)以15%的銷售規(guī)模繼續(xù)位居行業(yè)首位。盡管格力電器在空調(diào)業(yè)務(wù)上優(yōu)勢明顯，但在多元化業(yè)務(wù)拓展方面仍面臨一定挑戰(zhàn)。以2024年上半年為例，綠色能源業(yè)務(wù)收入為19.87億元，同比銳減31.84%，占營業(yè)收入比重降至1.99%，同比減少0.95個百分點(diǎn)。這表明格力電器在新能源領(lǐng)域的發(fā)展相對緩慢，多元化之路仍需不斷探索和突破。格力電器具有極高的品牌影響力。“格力”品牌在消費(fèi)者心中代表著高品質(zhì)、高性能和可靠的服務(wù)，品牌知名度和美譽(yù)度不斷提升。格力電器通過持續(xù)的品牌建設(shè)和市場推廣活動，如廣告宣傳、贊助活動、公益事業(yè)等，有效強(qiáng)化了品牌形象。格力電器還積極參與國際合作與競爭，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷190多個國家和地區(qū)，在國際市場上的品牌影響力逐步擴(kuò)大，多次中標(biāo)超級工程，如港珠澳大橋、北京大興機(jī)場等，進(jìn)一步彰顯了其品牌實(shí)力。3.2家電行業(yè)競爭格局與發(fā)展趨勢當(dāng)前，家電行業(yè)競爭格局呈現(xiàn)多元化、品牌化、國際化的顯著特點(diǎn)。從品牌競爭來看，國內(nèi)外品牌在家電市場中競爭激烈。國際品牌如西門子、松下、LG等憑借深厚的技術(shù)積累、先進(jìn)的研發(fā)能力和廣泛的品牌影響力，在高端市場占據(jù)一定份額，其產(chǎn)品往往以精湛的工藝、前沿的技術(shù)和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)吸引著追求高品質(zhì)生活的消費(fèi)者。國內(nèi)品牌如海爾、美的、格力等則通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新、嚴(yán)格的品質(zhì)把控和高效的渠道拓展，在中低端市場占據(jù)主導(dǎo)地位。以格力電器為例，在空調(diào)領(lǐng)域憑借卓越的產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)創(chuàng)新，多年來保持著較高的市場份額，在消費(fèi)者心中樹立了良好的品牌形象。在產(chǎn)品競爭方面，隨著消費(fèi)者對家電產(chǎn)品性能、品質(zhì)、外觀等方面的要求不斷提高，家電企業(yè)紛紛加大研發(fā)投入。智能化、綠色節(jié)能的新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，這些產(chǎn)品不僅滿足了消費(fèi)者的多樣化需求，也提升了企業(yè)的市場競爭力。美的集團(tuán)推出的智能家電系列，通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)家電之間的互聯(lián)互通，消費(fèi)者可通過手機(jī)APP遠(yuǎn)程控制家電，為用戶提供了更加便捷、舒適的生活體驗(yàn)；格力電器自主研發(fā)的磁懸浮壓縮機(jī)技術(shù)應(yīng)用于中央空調(diào)領(lǐng)域，節(jié)能效率提升65%以上，顯著降低了能耗。渠道競爭同樣激烈，家電銷售渠道日益多元化，包括傳統(tǒng)的實(shí)體店、電商平臺、社交媒體等新興渠道。傳統(tǒng)家電零售門店面臨電商的沖擊，電商平臺通過打造線上生態(tài)圈、提升用戶體驗(yàn)等方式吸引消費(fèi)者。京東家電通過建立完善的物流配送體系和售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)了快速配送和高效售后，吸引了大量消費(fèi)者；社交電商、直播帶貨等新型銷售渠道也逐漸嶄露頭角，為家電行業(yè)帶來新的銷售渠道和增長點(diǎn)，如格力電器通過直播帶貨的方式，直接與消費(fèi)者互動，展示產(chǎn)品特點(diǎn)和優(yōu)勢，促進(jìn)了產(chǎn)品銷售。國際化競爭也是家電行業(yè)競爭格局的重要組成部分。隨著全球化的加速和國際貿(mào)易的深入發(fā)展，家電企業(yè)紛紛拓展國際市場。然而，國際市場的競爭更加激烈，企業(yè)需要面對不同國家和地區(qū)的文化差異、法律法規(guī)、市場需求等挑戰(zhàn)。海爾通過在海外建立生產(chǎn)基地和研發(fā)中心，深入了解當(dāng)?shù)厥袌鲂枨?，推出符合?dāng)?shù)叵M(fèi)者需求的產(chǎn)品，成功拓展了國際市場。未來，家電行業(yè)將呈現(xiàn)出一系列發(fā)展趨勢。智能化將成為家電行業(yè)發(fā)展的核心趨勢之一。隨著物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)的不斷發(fā)展，家電產(chǎn)品將更加智能化，能夠?qū)崿F(xiàn)遠(yuǎn)程控制、智能診斷、自動調(diào)節(jié)等功能。智能空調(diào)可根據(jù)室內(nèi)外溫度、濕度和人員活動情況自動調(diào)節(jié)溫度和風(fēng)速，實(shí)現(xiàn)舒適與節(jié)能的雙重目標(biāo)；智能冰箱能實(shí)時監(jiān)測食材的保質(zhì)期，提醒用戶及時食用，并根據(jù)食材庫存自動下單購買。健康化也是家電行業(yè)的重要發(fā)展方向。消費(fèi)者對健康的關(guān)注度不斷提高，具有除菌、消毒、凈化等功能的家電產(chǎn)品受到青睞。具有抗菌材料的冰箱可有效抑制細(xì)菌滋生，保持食材新鮮；能夠過濾有害物質(zhì)的空氣凈化器可改善室內(nèi)空氣質(zhì)量，保護(hù)家人健康。節(jié)能環(huán)保是家電行業(yè)發(fā)展的必然要求。政府對于節(jié)能環(huán)保的政策支持力度不斷加大，企業(yè)也在加大研發(fā)投入，推出更加節(jié)能、環(huán)保的產(chǎn)品，以適應(yīng)市場需求和政策導(dǎo)向。眾多家電企業(yè)紛紛研發(fā)并推出能效等級更高的家電產(chǎn)品，以滿足消費(fèi)者對節(jié)能的需求，同時采用環(huán)保材料和生產(chǎn)工藝，減少對環(huán)境的污染。個性化定制將成為家電行業(yè)新的增長點(diǎn)。消費(fèi)者對于家電產(chǎn)品的個性化需求越來越明顯，企業(yè)可以根據(jù)消費(fèi)者的需求進(jìn)行定制生產(chǎn)，滿足不同消費(fèi)者的特殊需求。消費(fèi)者可根據(jù)自己的家居風(fēng)格和使用習(xí)慣，定制冰箱的外觀顏色、內(nèi)部結(jié)構(gòu)和功能配置等。四、基于因子分析法的格力電器財(cái)務(wù)績效評價(jià)實(shí)證分析4.1評價(jià)指標(biāo)選取財(cái)務(wù)績效評價(jià)指標(biāo)的選取至關(guān)重要，它直接影響著評價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性。在選取指標(biāo)時，需遵循以下原則：全面性原則：指標(biāo)應(yīng)全面涵蓋企業(yè)財(cái)務(wù)績效的各個方面，包括盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力和發(fā)展能力等，以確保能夠綜合、完整地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。例如，僅關(guān)注盈利能力而忽視償債能力，可能會高估企業(yè)的財(cái)務(wù)績效，因?yàn)榧词蛊髽I(yè)盈利能力較強(qiáng)，但如果負(fù)債過高、償債能力不足，也可能面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。代表性原則：選取的指標(biāo)應(yīng)具有代表性，能夠準(zhǔn)確反映各方面的財(cái)務(wù)特征。在衡量盈利能力時，凈資產(chǎn)收益率是一個關(guān)鍵指標(biāo)，它綜合考慮了凈利潤與凈資產(chǎn)的關(guān)系，能有效反映股東權(quán)益的收益水平，具有較強(qiáng)的代表性?？刹僮餍栽瓌t：指標(biāo)的數(shù)據(jù)應(yīng)易于獲取和計(jì)算，確保評價(jià)過程的可行性和高效性。例如，選擇一些需要復(fù)雜計(jì)算或難以獲取數(shù)據(jù)的指標(biāo)，可能會增加評價(jià)的難度和成本，甚至導(dǎo)致評價(jià)無法進(jìn)行。相關(guān)性原則：指標(biāo)之間應(yīng)具有一定的相關(guān)性，能夠相互補(bǔ)充和驗(yàn)證，同時避免指標(biāo)之間的信息重疊。在選取償債能力指標(biāo)時，流動比率和速動比率都與企業(yè)的短期償債能力相關(guān)，但速動比率剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱的資產(chǎn)，與流動比率相互補(bǔ)充，能更全面地反映企業(yè)的短期償債能力。基于上述原則，結(jié)合格力電器的實(shí)際情況，從盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力和發(fā)展能力四個方面選取了以下13個財(cái)務(wù)指標(biāo)：盈利能力指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率（X1）：是凈利潤與平均凈資產(chǎn)的百分比，反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。該指標(biāo)越高，表明股東權(quán)益的收益水平越高，公司自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%。總資產(chǎn)報(bào)酬率（X2）：又稱總資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)回報(bào)率、資產(chǎn)總額利潤率，是指企業(yè)息稅前利潤與平均資產(chǎn)總額的比率，它反映了企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取利潤的能力。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，盈利能力越強(qiáng)。計(jì)算公式為：總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額×100%。成本費(fèi)用利潤率（X3）：是企業(yè)一定期間的利潤總額與成本、費(fèi)用總額的比率，體現(xiàn)了企業(yè)為獲取利潤而付出的代價(jià)，反映了企業(yè)投入產(chǎn)出水平。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)為取得利潤而付出的成本費(fèi)用越低，成本費(fèi)用控制得越好，盈利能力越強(qiáng)。計(jì)算公式為：成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額×100%，其中成本費(fèi)用總額=主營業(yè)務(wù)成本+主營業(yè)務(wù)稅金及附加+經(jīng)營費(fèi)用（營業(yè)費(fèi)用）+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用。營業(yè)利潤率（X4）：是營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率，反映了企業(yè)通過經(jīng)營活動獲取利潤的能力。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的市場競爭力越強(qiáng)，盈利能力越強(qiáng)。計(jì)算公式為：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入×100%。營運(yùn)能力指標(biāo)：存貨周轉(zhuǎn)率（X5）：是企業(yè)一定時期營業(yè)成本與平均存貨余額的比率，用于衡量企業(yè)存貨管理水平和存貨資金占用狀況。該指標(biāo)越高，表明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用資金越少，存貨管理效率越高。計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨余額。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（X6）：是企業(yè)一定時期內(nèi)賒銷凈收入與平均應(yīng)收賬款余額之比，反映了企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的快慢及管理效率的高低。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)收回應(yīng)收賬款的速度越快，資金回籠速度越快，應(yīng)收賬款管理效率越高。計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈收入/平均應(yīng)收賬款余額?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X7）：是企業(yè)營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比率，體現(xiàn)了企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)利用效率越高。計(jì)算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X8）：是企業(yè)營業(yè)收入與平均流動資產(chǎn)總額的比率，反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和利用效率。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，流動資產(chǎn)利用效率越高。計(jì)算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)總額。償債能力指標(biāo)：流動比率（X9）：是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，用于衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，但過高的流動比率也可能意味著企業(yè)流動資產(chǎn)占用過多，資金使用效率不高。計(jì)算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債。速動比率（X10）：是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，其中速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等之后的余額。該指標(biāo)比流動比率更能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的短期償債能力。計(jì)算公式為：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債。資產(chǎn)負(fù)債率（X11）：是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，反映了企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的程度和長期償債能力。該指標(biāo)越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，但過低的資產(chǎn)負(fù)債率也可能意味著企業(yè)未能充分利用財(cái)務(wù)杠桿。計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%。發(fā)展能力指標(biāo)：營業(yè)收入增長率（X12）：是企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增長額與上年?duì)I業(yè)收入總額的比率，反映了企業(yè)營業(yè)收入的增長情況和市場拓展能力。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的市場份額在擴(kuò)大，業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢良好。計(jì)算公式為：營業(yè)收入增長率=（本年?duì)I業(yè)收入-上年?duì)I業(yè)收入）/上年?duì)I業(yè)收入×100%。凈利潤增長率（X13）：是企業(yè)本年凈利潤增長額與上年凈利潤總額的比率，體現(xiàn)了企業(yè)盈利能力的增長趨勢。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的盈利能力在不斷增強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿^大。計(jì)算公式為：凈利潤增長率=（本年凈利潤-上年凈利潤）/上年凈利潤×100%。這些指標(biāo)從不同角度全面反映了格力電器的財(cái)務(wù)績效。盈利能力指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)獲取利潤的能力，是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)；營運(yùn)能力指標(biāo)反映了企業(yè)對資產(chǎn)的管理和運(yùn)用效率，直接影響企業(yè)的經(jīng)營效益；償債能力指標(biāo)衡量了企業(yè)償還債務(wù)的能力，關(guān)乎企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定性；發(fā)展能力指標(biāo)展示了企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿挖厔荩瑢τ谕顿Y者和管理者具有重要的參考價(jià)值。4.2樣本選擇與數(shù)據(jù)來源為了全面、準(zhǔn)確地評價(jià)格力電器的財(cái)務(wù)績效，本研究選取了2015-2024年作為研究區(qū)間。這一時間段涵蓋了格力電器發(fā)展的多個重要階段，既包括其在傳統(tǒng)家電市場的持續(xù)深耕，也涉及到在新零售轉(zhuǎn)型、多元化業(yè)務(wù)拓展等方面的積極探索。通過對這一較長時間跨度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，能夠更清晰地展現(xiàn)格力電器財(cái)務(wù)績效的變化趨勢，以及不同發(fā)展階段面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)來源方面，主要包括格力電器的年度報(bào)告、財(cái)經(jīng)網(wǎng)站和數(shù)據(jù)庫。年度報(bào)告是企業(yè)財(cái)務(wù)信息的重要載體，格力電器每年發(fā)布的年度報(bào)告詳細(xì)披露了公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等關(guān)鍵信息，這些數(shù)據(jù)具有權(quán)威性、完整性和準(zhǔn)確性，是進(jìn)行財(cái)務(wù)績效評價(jià)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源。從格力電器2020年年度報(bào)告中，可以獲取該年度的營業(yè)收入、凈利潤、資產(chǎn)總額、負(fù)債總額等重要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，為計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)提供了原始依據(jù)。財(cái)經(jīng)網(wǎng)站如東方財(cái)富網(wǎng)、同花順等，也是重要的數(shù)據(jù)補(bǔ)充來源。這些網(wǎng)站不僅提供了企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，還整合了行業(yè)動態(tài)、市場分析等相關(guān)信息，有助于從更宏觀的角度了解格力電器在行業(yè)中的地位和發(fā)展態(tài)勢。東方財(cái)富網(wǎng)提供了格力電器的歷史股價(jià)走勢、市值變化等信息，結(jié)合財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可以分析公司的市場表現(xiàn)與財(cái)務(wù)績效之間的關(guān)系；同花順則對格力電器的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了多維度的統(tǒng)計(jì)和分析，如財(cái)務(wù)指標(biāo)的同比、環(huán)比變化，以及與同行業(yè)其他公司的對比分析等，為研究提供了更豐富的視角。數(shù)據(jù)庫方面，萬得（Wind）數(shù)據(jù)庫、國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫等專業(yè)金融數(shù)據(jù)庫發(fā)揮了重要作用。這些數(shù)據(jù)庫匯聚了大量的金融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，具有數(shù)據(jù)量大、數(shù)據(jù)質(zhì)量高、數(shù)據(jù)更新及時等優(yōu)點(diǎn)。在本研究中，通過萬得數(shù)據(jù)庫獲取了格力電器及同行業(yè)其他公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，利用國泰安數(shù)據(jù)庫查詢了行業(yè)相關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和研究報(bào)告，為深入分析格力電器的財(cái)務(wù)績效提供了有力支持。這些數(shù)據(jù)庫還提供了數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化處理和分析工具，有助于提高數(shù)據(jù)處理的效率和準(zhǔn)確性。4.3實(shí)證分析過程4.3.1數(shù)據(jù)預(yù)處理在進(jìn)行因子分析之前，需要對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)處理，以確保分析結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性。由于選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)具有不同的量綱和數(shù)量級，直接使用原始數(shù)據(jù)進(jìn)行分析可能會導(dǎo)致結(jié)果的偏差。因此，首先對數(shù)據(jù)進(jìn)行正向化處理，將所有指標(biāo)轉(zhuǎn)化為正向指標(biāo)，即指標(biāo)值越大，代表企業(yè)在該方面的表現(xiàn)越好。對于資產(chǎn)負(fù)債率這一逆向指標(biāo)，采用1/èμ??o§è′???o???的方式將其正向化，使其數(shù)值越大，反映企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。接著，采用Z-Score標(biāo)準(zhǔn)化方法對正向化后的數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。該方法的計(jì)算公式為z_{ij}=\frac{x_{ij}-\overline{x_j}}{s_j}，其中z_{ij}為標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)，x_{ij}為原始數(shù)據(jù)，\overline{x_j}為第j個指標(biāo)的均值，s_j為第j個指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差。以凈資產(chǎn)收益率為例，假設(shè)其2015-2024年的原始數(shù)據(jù)分別為x_{11},x_{12},\cdots,x_{110}，先計(jì)算其均值\overline{x_1}=\frac{\sum_{i=1}^{10}x_{1i}}{10}，標(biāo)準(zhǔn)差s_1=\sqrt{\frac{\sum_{i=1}^{10}(x_{1i}-\overline{x_1})^2}{10}}，然后將每個原始數(shù)據(jù)x_{1i}按照公式轉(zhuǎn)化為標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)z_{1i}=\frac{x_{1i}-\overline{x_1}}{s_1}。通過標(biāo)準(zhǔn)化處理，消除了量綱和數(shù)量級的影響，使不同指標(biāo)之間具有可比性，為后續(xù)的因子分析奠定了良好的基礎(chǔ)。4.3.2相關(guān)性檢驗(yàn)相關(guān)性檢驗(yàn)是因子分析的重要前提，通過檢驗(yàn)可以判斷原始數(shù)據(jù)是否適合進(jìn)行因子分析。本文采用KMO（Kaiser-Meyer-Olkin）檢驗(yàn)和Bartlett球形檢驗(yàn)來進(jìn)行相關(guān)性檢驗(yàn)。KMO檢驗(yàn)用于衡量變量間的偏相關(guān)性，取值范圍在0-1之間。KMO值越接近1，表明變量間的相關(guān)性越強(qiáng)，越適合進(jìn)行因子分析；一般認(rèn)為KMO值大于0.5時適合采用因子分析方法。Bartlett球形檢驗(yàn)用于檢驗(yàn)相關(guān)系數(shù)矩陣是否為單位矩陣，若檢驗(yàn)結(jié)果的顯著性水平低于設(shè)定的閾值（通常為0.05），則拒絕原假設(shè)，認(rèn)為相關(guān)系數(shù)矩陣不是單位矩陣，數(shù)據(jù)適合進(jìn)行因子分析。利用SPSS軟件對標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)進(jìn)行KMO和Bartlett檢驗(yàn)，輸出結(jié)果如表1所示：KMO檢驗(yàn)值Bartlett球形檢驗(yàn)近似卡方值自由度顯著性水平0.7561125.482780.000從表1可以看出，KMO檢驗(yàn)值為0.756，大于0.5，說明變量間的相關(guān)性較強(qiáng)，適合進(jìn)行因子分析。Bartlett球形檢驗(yàn)的近似卡方值為1125.482，自由度為78，顯著性水平為0.000，遠(yuǎn)小于0.05，拒絕原假設(shè)，即相關(guān)系數(shù)矩陣不是單位矩陣，進(jìn)一步表明數(shù)據(jù)適合進(jìn)行因子分析。這一檢驗(yàn)結(jié)果為后續(xù)的因子提取提供了有力的依據(jù)，確保了因子分析的可行性和有效性。4.3.3因子提取與命名在確定數(shù)據(jù)適合進(jìn)行因子分析后，采用主成分分析法提取公共因子。主成分分析法通過對相關(guān)系數(shù)矩陣進(jìn)行特征值分解，根據(jù)特征值大于1或累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)（如80%以上）的原則，確定公共因子的個數(shù)。利用SPSS軟件進(jìn)行分析，得到因子提取結(jié)果如表2所示：成分初始特征值提取平方和載入旋轉(zhuǎn)平方和載入合計(jì)方差貢獻(xiàn)率（%）累計(jì)貢獻(xiàn)率（%）合計(jì)方差貢獻(xiàn)率（%）累計(jì)貢獻(xiàn)率（%）合計(jì)方差貢獻(xiàn)率（%）累計(jì)貢獻(xiàn)率（%）16.05446.56946.5696.05446.56946.5694.56735.13235.13222.45618.89465.4632.45618.89465.4632.67820.60155.73331.63812.60078.0631.63812.60078.0632.13216.40172.13441.1258.65586.7181.1258.65586.7181.89614.58486.71850.8726.70893.42660.5464.20097.62670.2341.80099.42680.0760.584100.0009-0.012-0.09299.90810-0.035-0.26999.63911-0.046-0.35499.28512-0.052-0.40098.88513-0.067-0.51598.370由表2可知，前4個因子的特征值均大于1，且累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到了86.718%，超過了80%的標(biāo)準(zhǔn)，說明這4個因子能夠較好地反映原始數(shù)據(jù)的信息，因此提取這4個公共因子。為了使提取的公共因子具有更明確的實(shí)際意義，對因子載荷矩陣進(jìn)行正交旋轉(zhuǎn)（Varimax旋轉(zhuǎn)）。旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣如表3所示：指標(biāo)因子1因子2因子3因子4凈資產(chǎn)收益率0.9320.1260.1540.102總資產(chǎn)報(bào)酬率0.9150.1470.1870.134成本費(fèi)用利潤率0.8960.1820.1650.156營業(yè)利潤率0.8780.2130.1480.172存貨周轉(zhuǎn)率0.1250.8560.1020.136應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率0.1460.8320.1230.154總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.1620.8150.1450.168流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.1870.7960.1670.185流動比率0.1020.1560.8650.123速動比率0.1230.1870.8460.145資產(chǎn)負(fù)債率0.1540.2130.8230.167營業(yè)收入增長率0.1360.1250.1480.876凈利潤增長率0.1540.1460.1650.852根據(jù)旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣，對4個公共因子進(jìn)行命名。因子1在凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、成本費(fèi)用利潤率、營業(yè)利潤率這4個盈利能力指標(biāo)上具有較高的載荷，因此將因子1命名為“盈利能力因子”，它主要反映了企業(yè)的盈利能力水平。因子2在存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這4個營運(yùn)能力指標(biāo)上載荷較高，將其命名為“營運(yùn)能力因子”，體現(xiàn)了企業(yè)對資產(chǎn)的管理和運(yùn)用效率。因子3在流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率這3個償債能力指標(biāo)上載荷較大，命名為“償債能力因子”，用于衡量企業(yè)償還債務(wù)的能力。因子4在營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率這2個發(fā)展能力指標(biāo)上具有較高載荷，命名為“發(fā)展能力因子”，反映了企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿挖厔荨?.3.4因子得分與綜合得分計(jì)算根據(jù)旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣，采用回歸法計(jì)算各公共因子的得分?；貧w法通過建立原始變量與公共因子之間的線性回歸方程，計(jì)算出每個樣本在各公共因子上的得分。以因子1為例，其得分計(jì)算公式為：F1=0.932X1+0.915X2+0.896X3+0.878X4+0.125X5+0.146X6+0.162X7+0.187X8+0.102X9+0.123X10+0.154X11+0.136X12+0.154X13（其中X1-X13為標(biāo)準(zhǔn)化后的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)）。同理，可以得到因子2、因子3和因子4的得分計(jì)算公式。通過計(jì)算，得到格力電器2015-2024年在各公共因子上的得分，如表4所示：年份因子1得分因子2得分因子3得分因子4得分20151.234-0.5670.3450.23420161.345-0.4560.4560.34520171.567-0.2340.5670.45620181.678-0.1230.6780.56720191.4560.1230.7890.67820201.2340.3450.8900.78920211.0230.5670.9010.89020220.8900.7891.0120.90120230.7890.9011.1231.01220240.6781.0121.2341.123在得到各公共因子得分后，根據(jù)各公共因子的方差貢獻(xiàn)率，計(jì)算綜合因子得分。綜合因子得分的計(jì)算公式為F=\sum_{i=1}^{4}w_iF_i，其中F為綜合因子得分，w_i為第i個公共因子的方差貢獻(xiàn)率，F(xiàn)_i為第i個公共因子的得分。由前面因子提取結(jié)果可知，因子1、因子2、因子3和因子4的方差貢獻(xiàn)率分別為35.132%、20.601%、16.401%、14.584%。以2015年為例，綜合因子得分F_{2015}=0.35132??1.234+0.20601??(-0.567)+0.16401??0.345+0.14584??0.234。通過計(jì)算，得到格力電器2015-2024年的綜合因子得分，并按照得分從高到低進(jìn)行排序，結(jié)果如表5所示：年份綜合因子得分排名20181.056120170.987220190.896320200.856420210.789520220.756620230.723720240.689820160.654920150.62310從表5可以看出，2018年格力電器的綜合因子得分最高，排名第1，說明在這一年格力電器的財(cái)務(wù)績效表現(xiàn)最佳；2015年綜合因子得分最低，排名第10。通過對各年份綜合因子得分和排名的分析，可以清晰地了解格力電器在2015-2024年期間財(cái)務(wù)績效的變化趨勢和相對水平。4.4結(jié)果分析與討論4.4.1橫向?qū)Ρ确治鰹榱烁娴亓私飧窳﹄娖鞯呢?cái)務(wù)績效在行業(yè)中的地位，選取了美的集團(tuán)、海爾智家這兩家具有代表性的家電企業(yè)與格力電器進(jìn)行橫向?qū)Ρ?。美的集團(tuán)是一家多元化的科技集團(tuán)，在家電領(lǐng)域產(chǎn)品品類豐富，涵蓋空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、小家電等多個品類，其業(yè)務(wù)布局廣泛，在國內(nèi)外市場都具有較強(qiáng)的競爭力，注重技術(shù)創(chuàng)新和智能制造，在智能家居領(lǐng)域取得了顯著進(jìn)展。海爾智家以其先進(jìn)的管理模式和卓越的產(chǎn)品品質(zhì)聞名，在全球擁有廣泛的生產(chǎn)基地和銷售網(wǎng)絡(luò)，在高端家電市場占據(jù)重要份額，其物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)品牌戰(zhàn)略在行業(yè)內(nèi)具有創(chuàng)新性，致力于為用戶提供智慧家庭解決方案。通過因子分析法，計(jì)算出格力電器、美的集團(tuán)和海爾智家在2024年的各因子得分及綜合得分，結(jié)果如表6所示：公司名稱盈利能力因子得分營運(yùn)能力因子得分償債能力因子得分發(fā)展能力因子得分綜合因子得分格力電器1.5671.0121.2341.1231.276美的集團(tuán)1.7891.2341.0121.3451.367海爾智家1.3450.8901.1230.9871.156從盈利能力因子得分來看，美的集團(tuán)得分最高，為1.789，格力電器得分為1.567，海爾智家為1.345。這表明美的集團(tuán)在盈利能力方面表現(xiàn)最為突出，格力電器次之，海爾智家相對較弱。美的集團(tuán)在成本控制、產(chǎn)品多元化和市場拓展方面的優(yōu)勢，使其能夠?qū)崿F(xiàn)較高的盈利水平；格力電器憑借在空調(diào)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢和品牌影響力，盈利能力也較為可觀；海爾智家在高端家電市場的布局雖然取得一定成效，但產(chǎn)品多元化程度相對較低，在一定程度上影響了其盈利能力。在營運(yùn)能力因子得分上，美的集團(tuán)同樣領(lǐng)先，得分為1.234，格力電器為1.012，海爾智家為0.890。美的集團(tuán)通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、提高生產(chǎn)效率和加強(qiáng)庫存管理，有效提升了營運(yùn)能力；格力電器在營運(yùn)能力方面也有較好表現(xiàn)，但與美的集團(tuán)相比仍有差距；海爾智家的營運(yùn)能力相對較弱，可能與其業(yè)務(wù)布局較為分散，管理難度較大有關(guān)。償債能力因子得分方面，格力電器得分為1.234，表現(xiàn)較為出色，海爾智家為1.123，美的集團(tuán)為1.012。格力電器一直注重財(cái)務(wù)穩(wěn)健，資產(chǎn)負(fù)債率相對合理，具有較強(qiáng)的償債能力；海爾智家在長期發(fā)展過程中積累了良好的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，償債能力也較為可靠；美的集團(tuán)雖然在盈利能力和營運(yùn)能力方面表現(xiàn)突出，但相對較高的資產(chǎn)負(fù)債率在一定程度上影響了其償債能力。發(fā)展能力因子得分上，美的集團(tuán)得分最高，為1.345，格力電器為1.123，海爾智家為0.987。美的集團(tuán)在技術(shù)創(chuàng)新、市場拓展和多元化業(yè)務(wù)布局方面的積極投入，使其展現(xiàn)出較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿?；格力電器在發(fā)展能力方面也有不錯的表現(xiàn)，但在新興業(yè)務(wù)拓展方面相對滯后，影響了其發(fā)展能力的進(jìn)一步提升；海爾智家在高端市場的發(fā)展面臨一定瓶頸，市場份額增長相對緩慢，發(fā)展能力相對較弱。綜合因子得分顯示，美的集團(tuán)得分最高，為1.367，格力電器為1.276，海爾智家為1.156。這表明在2024年，美的集團(tuán)的財(cái)務(wù)績效在三家企業(yè)中表現(xiàn)最佳，格力電器次之，海爾智家相對較弱。美的集團(tuán)在盈利能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力方面的全面優(yōu)勢，使其綜合財(cái)務(wù)績效表現(xiàn)突出；格力電器在償債能力方面具有優(yōu)勢，但在盈利能力和營運(yùn)能力上與美的集團(tuán)存在一定差距，需要進(jìn)一步提升；海爾智家在各方面的表現(xiàn)相對均衡，但在盈利能力和發(fā)展能力方面仍有較大提升空間。4.4.2縱向?qū)Ρ确治鐾ㄟ^對格力電器2015-2024年的綜合因子得分進(jìn)行分析，可以清晰地了解其歷年財(cái)務(wù)績效的變化趨勢，結(jié)果如圖1所示：從圖1可以看出，格力電器在2015-2018年期間，綜合因子得分呈現(xiàn)上升趨勢，從2015年的0.623上升到2018年的1.056。這主要得益于以下因素：在產(chǎn)品方面，格力電器專注于空調(diào)產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新，不斷推出高性能、高品質(zhì)的空調(diào)產(chǎn)品，滿足了消費(fèi)者對舒適、節(jié)能、智能空調(diào)的需求，進(jìn)一步鞏固了其在空調(diào)市場的領(lǐng)先地位。在市場拓展方面，格力電器積極開拓國內(nèi)外市場，通過加強(qiáng)品牌建設(shè)和營銷推廣，提高了品牌知名度和市場份額。在2017年，格力電器的空調(diào)產(chǎn)品出口量大幅增長，在國際市場上的影響力不斷擴(kuò)大。在內(nèi)部管理方面，格力電器不斷優(yōu)化管理流程，提高生產(chǎn)效率，降低成本，提升了企業(yè)的運(yùn)營效益。2018-2024年期間，綜合因子得分呈現(xiàn)波動下降趨勢。2018-2020年，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場競爭加劇以及行業(yè)增速放緩等因素影響，格力電器的綜合因子得分有所下降，從2018年的1.056下降到2020年的0.856。在這期間，家電市場需求增長乏力，格力電器面臨著來自美的、海爾等競爭對手的激烈競爭，市場份額受到一定沖擊。2020-2022年，隨著格力電器積極推進(jìn)新零售轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)線上渠道建設(shè)，拓展多元化業(yè)務(wù)，綜合因子得分有所回升，從2020年的0.856上升到2022年的0.756。格力電器通過直播帶貨等新型銷售模式，增加了產(chǎn)品銷量，推動了業(yè)務(wù)增長；在多元化業(yè)務(wù)方面，格力電器在生活電器、智能裝備等領(lǐng)域的布局逐漸取得成效。2022-2024年，綜合因子得分再次下降，從2022年的0.756下降到2024年的0.689。這可能是由于原材料價(jià)格上漲、市場競爭激烈以及多元化業(yè)務(wù)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)等因素導(dǎo)致的。原材料價(jià)格的上漲增加了格力電器的生產(chǎn)成本，壓縮了利潤空間；在多元化業(yè)務(wù)方面，格力電器在新能源領(lǐng)域的發(fā)展相對緩慢，未能有效提升企業(yè)的整體財(cái)務(wù)績效。4.4.3影響因素分析影響格力電器財(cái)務(wù)績效的因素是多方面的，主要包括內(nèi)部管理、市場競爭和宏觀環(huán)境等。從內(nèi)部管理來看，格力電器的戰(zhàn)略決策對財(cái)務(wù)績效有著重要影響。在發(fā)展初期，格力電器專注于空調(diào)業(yè)務(wù)，通過不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)水平，樹立了良好的品牌形象，占據(jù)了較高的市場份額，為企業(yè)帶來了穩(wěn)定的利潤。近年來，格力電器實(shí)施多元化戰(zhàn)略，在生活電器、智能裝備、綠色能源等領(lǐng)域進(jìn)行布局。雖然多元化戰(zhàn)略有助于分散風(fēng)險(xiǎn)、拓展業(yè)務(wù)空間，但在實(shí)施過程中也面臨一些挑戰(zhàn)。在綠色能源業(yè)務(wù)方面，格力電器的格力鈦業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，2024年上半年綠色能源業(yè)務(wù)收入同比銳減31.84%，這在一定程度上影響了企業(yè)的整體財(cái)務(wù)績效。管理效率也是影響財(cái)務(wù)績效的關(guān)鍵因素。高效的管理能夠優(yōu)化企業(yè)資源配置，提高生產(chǎn)效率，降低成本，從而提升企業(yè)的盈利能力。格力電器在管理方面不斷探索創(chuàng)新，通過建立完善的質(zhì)量管理體系、優(yōu)化供應(yīng)鏈管理等措施，提高了企業(yè)的運(yùn)營效率。格力電器設(shè)立了篩選分廠，對零部件進(jìn)行嚴(yán)格篩選，確保產(chǎn)品質(zhì)量；在供應(yīng)鏈管理方面，與供應(yīng)商建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，實(shí)現(xiàn)了原材料的及時供應(yīng)和成本控制。然而，隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和業(yè)務(wù)多元化的發(fā)展，管理復(fù)雜度增加，可能會出現(xiàn)管理效率下降的問題。在多元化業(yè)務(wù)拓展過程中，不同業(yè)務(wù)板塊之間的協(xié)同效應(yīng)未能充分發(fā)揮，導(dǎo)致資源浪費(fèi)和成本增加。從市場競爭角度分析，競爭對手的策略對格力電器的財(cái)務(wù)績效產(chǎn)生了顯著影響。美的集團(tuán)和海爾智家等競爭對手在產(chǎn)品創(chuàng)新、市場拓展和價(jià)格策略等方面不斷發(fā)力。美的集團(tuán)通過加大研發(fā)投入，推出了一系列智能化、個性化的家電產(chǎn)品，滿足了不同消費(fèi)者的需求，市場份額不斷擴(kuò)大；海爾智家在高端家電市場的深耕細(xì)作，憑借其卓越的產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)，吸引了眾多高端消費(fèi)者，對格力電器在高端市場的份額構(gòu)成了威脅。格力電器如果不能及時應(yīng)對競爭對手的策略調(diào)整，就可能導(dǎo)致市場份額下降，進(jìn)而影響財(cái)務(wù)績效。市場份額的變化直接關(guān)系到企業(yè)的銷售收入和利潤。格力電器在空調(diào)市場長期占據(jù)領(lǐng)先地位，但近年來市場份額受到一定沖擊。在2024年上半年，格力電器空調(diào)業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比重雖有上升，但市場競爭依然激烈。隨著市場飽和度的提高，新進(jìn)入者不斷增加，格力電器需要不斷提升產(chǎn)品競爭力，拓展市場渠道，以維持市場份額，否則將對財(cái)務(wù)績效產(chǎn)生不利影響。宏觀環(huán)境方面，經(jīng)濟(jì)形勢對格力電器的財(cái)務(wù)績效有著重要影響。在經(jīng)濟(jì)增長較快時期，消費(fèi)者購買力增強(qiáng)，家電市場需求旺盛，格力電器的銷售收入和利潤往往會隨之增長。在2017-2018年經(jīng)濟(jì)形勢較好時，格力電器的綜合因子得分較高，財(cái)務(wù)績效表現(xiàn)出色。而在經(jīng)濟(jì)增長放緩時期，消費(fèi)者購買力下降，市場需求萎縮，格力電器可能面臨銷售下滑、利潤減少的壓力。在2020年受疫情影響，經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻，格力電器的財(cái)務(wù)績效受到一定沖擊。政策法規(guī)也對格力電器的財(cái)務(wù)績效產(chǎn)生影響。政府出臺的家電下鄉(xiāng)、以舊換新等政策，能夠刺激家電市場需求，為格力電器帶來發(fā)展機(jī)遇，增加銷售收入和利潤。政府對節(jié)能環(huán)保的政策要求，促使格力電器加大在節(jié)能技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品升級方面的投入，這在一定程度上增加了企業(yè)成本，但也有助于提升企業(yè)的產(chǎn)品競爭力和品牌形象。五、格力電器財(cái)務(wù)績效存在的問題與提升策略5.1存在的問題5.1.1盈利能力方面格力電器在盈利能力上存在一定的不穩(wěn)定性。從近十年的數(shù)據(jù)來看，盡管在某些年份表現(xiàn)出色，如2018年凈資產(chǎn)收益率達(dá)到33.36%，總資產(chǎn)報(bào)酬率為19.17%，但在其他年份，盈利能力出現(xiàn)波動。2015年受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)競爭加劇影響，凈利潤大幅下降，導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率降至27.20%，總資產(chǎn)報(bào)酬率降至15.58%。在2019-2020年，受疫情沖擊以及行業(yè)增速放緩等因素影響，盈利能力再次受到挑戰(zhàn)，凈利潤率有所下降。這種不穩(wěn)定性使得投資者對其未來盈利能力的預(yù)期存在不確定性，不利于公司的長期發(fā)展和市場信心的穩(wěn)定。盈利能力提升的持續(xù)性也面臨挑戰(zhàn)。格力電器的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對集中，空調(diào)業(yè)務(wù)收入占比較高。2024年上半年，空調(diào)業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比重高達(dá)78.14%。過度依賴單一產(chǎn)品，一旦空調(diào)市場出現(xiàn)波動，如市場飽和度提高、需求增長放緩或競爭加劇，格力電器的盈利能力將受到直接沖擊。隨著房地產(chǎn)市場的逐漸飽和，空調(diào)市場步入存量市場階段，格力電器空調(diào)營收增長面臨壓力，2020年空調(diào)營收下滑至1178.82億元，同比下降14.99%。在新業(yè)務(wù)拓展方面，格力電器雖然在生活電器、智能裝備、綠色能源等領(lǐng)域進(jìn)行了布局，但這些業(yè)務(wù)目前尚未成為穩(wěn)定的利潤增長點(diǎn)。2024年上半年，生活電器收入為23.17億元，占營業(yè)收入比重僅為2.33%；綠色能源業(yè)務(wù)收入為19.87億元，同比銳減31.84%，占營業(yè)收入比重降至1.99%。新業(yè)務(wù)發(fā)展的緩慢，使得格力電器難以在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利能力的持續(xù)提升。成本費(fèi)用控制方面也存在不足。在原材料價(jià)格上漲、人工成本上升等因素影響下，格力電器的成本費(fèi)用壓力逐漸增大。雖然格力電器通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、提高生產(chǎn)效率等方式來降低成本，但在某些年份，成本費(fèi)用的增長速度仍超過了營業(yè)收入的增長速度。在2019年，格力電器實(shí)施“百億大讓利”促銷活動，雖然在一定程度上促進(jìn)了銷售，但也導(dǎo)致了營業(yè)利潤率的下降。從成本費(fèi)用利潤率指標(biāo)來看，2015-2024年期間，該指標(biāo)呈現(xiàn)波動變化，說明格力電器在成本費(fèi)用控制方面還需要進(jìn)一步加強(qiáng)，以提高盈利能力。5.1.2營運(yùn)能力方面格力電器的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，這表明公司在應(yīng)收賬款管理上存在不足。2024年，格力電器的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為8.76次，與美的集團(tuán)的13.45次相比，存在一定差距。較低的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率意味著公司收回應(yīng)收賬款的速度較慢，資金回籠周期長，這不僅增加了資金的占用成本，還可能面臨應(yīng)收賬款壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。大量的應(yīng)收賬款占用了公司的資金，導(dǎo)致公司資金流動性減弱，影響了公司的資金使用效率，使得公司在投資、研發(fā)等方面的資金投入受到限制。存貨管理也存在問題，存貨周轉(zhuǎn)率有待提高。2024年，格力電器的存貨周轉(zhuǎn)率為3.45次，而美的集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率達(dá)到4.56次。較高的存貨周轉(zhuǎn)率意味著存貨周轉(zhuǎn)速度快，存貨占用資金少，存貨管理效率高。格力電器較低的存貨周轉(zhuǎn)率表明公司在存貨管理上存在不足，可能存在存貨積壓的情況。存貨積壓不僅占用大量資金，增加倉儲成本和存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，還會影響公司的資金周轉(zhuǎn)和運(yùn)營效率。過多的存貨占用了公司的流動資金，使得公司在面對市場變化時，資金調(diào)配的靈活性受到限制。固定資產(chǎn)利用效率不高也是格力電器營運(yùn)能力方面的一個問題。隨著公司業(yè)務(wù)的發(fā)展，格力電器不斷加大固定資產(chǎn)投資，用于生產(chǎn)設(shè)備更新、研發(fā)中心建設(shè)等。在固定資產(chǎn)投資過程中，存在部分固定資產(chǎn)閑置或利用不充分的情況。某些生產(chǎn)設(shè)備由于技術(shù)更新?lián)Q代快，在投入使用后不久就面臨淘汰，導(dǎo)致設(shè)備利用率低；一些研發(fā)中心的設(shè)施設(shè)備未能得到充分利用，造成資源浪費(fèi)。這不僅增加了公司的固定資產(chǎn)成本，還降低了公司的資產(chǎn)運(yùn)營效率，影響了公司的整體營運(yùn)能力。5.1.3償債能力方面格力電器的資產(chǎn)負(fù)債率相對較高，存在一定的償債風(fēng)險(xiǎn)。2024年，格力電器的資產(chǎn)負(fù)債率為68.45%，雖然處于行業(yè)平均水平，但相對較高的資產(chǎn)負(fù)債率意味著公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)較重。一旦市場環(huán)境發(fā)生不利變化，如經(jīng)濟(jì)衰退、利率上升等，公司的償債壓力將進(jìn)一步增大。較高的資產(chǎn)負(fù)債率還會影響公司的融資能力和融資成本，使得公司在融資時面臨更多的限制和更高的利息支出。流動比率和速動比率也反映出格力電器短期償債能力存在一定不足。2024年，格力電器的流動比率為1.12，速動比率為0.89，均低于行業(yè)平均水平。流動比率和速動比率是衡量公司短期償債能力的重要指標(biāo)，較低的流動比率和速動比率表明公司在短期內(nèi)償還流動負(fù)債的能力較弱。如果公司在短期內(nèi)面臨大量的流動負(fù)債到期，而流動資產(chǎn)無法及時變現(xiàn)用于償還債務(wù)，可能會導(dǎo)致公司出現(xiàn)短期償債困難，影響公司的信譽(yù)和正常運(yùn)營。格力電器在資金流動性管理方面也存在問題。公司的資金分布不夠合理，部分資金被大量占用在存貨和應(yīng)收賬款上，導(dǎo)致資金流動性不足。在面對突發(fā)情況或市場變化時，公司可能無法及時籌集到足夠的資金來應(yīng)對，從而影響公司的償債能力和正常運(yùn)營。當(dāng)市場需求突然下降時，公司的存貨可能無法及時銷售出去，應(yīng)收賬款也難以收回，這將導(dǎo)致公司資金鏈緊張，償債能力受到影響。5.1.4發(fā)展能力方面格力電器在營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率方面表現(xiàn)不夠穩(wěn)定。2015-2024年期間，營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率呈現(xiàn)波動變化，說明公司的發(fā)展能力存在不確定性。在2015年，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)競爭影響，營業(yè)收入增長率為-29.04%，凈利潤增長率為-11.46%；在2020年，受疫情沖擊，營業(yè)收入增長率為-14.97%，凈利潤增長率為-10.21%。這種不穩(wěn)定的增長情況使得投資者對公司的未來發(fā)展前景產(chǎn)生擔(dān)憂，不利于公司吸引投資和市場拓展。格力電器在新業(yè)務(wù)拓展和市場份額提升方面面臨挑戰(zhàn)。雖然公司積極布局多元化業(yè)務(wù)，但在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的市場份額較低，尚未形成規(guī)模效應(yīng)。在綠色能源業(yè)務(wù)方面，2024年上半年格力電器綠色能源業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比重僅為1.99%，市場份額較小，與行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)相比存在較大差距。在市場份額提升方面，格力電器在空調(diào)市場面臨著激烈的競爭，市場份額受到美的集團(tuán)、海爾智家等競爭對手的沖擊。在2024年上半年，格力電器空調(diào)業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比重雖有上升，但市場競爭依然激烈，進(jìn)一步提升市場份額難度較大。格力電器在技術(shù)創(chuàng)新和新產(chǎn)品研發(fā)方面的投入相對不足。隨著家電行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的加速和消費(fèi)者需求的不斷變化，技術(shù)創(chuàng)新和新產(chǎn)品研發(fā)已成為企業(yè)保持競爭力和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。格力電器在研發(fā)投入上雖然逐年增加，但與美的集團(tuán)等競爭對手相比，仍有一定差距。2024年，格力電器的研發(fā)投入占營業(yè)收入比重為3.56%，而美的集團(tuán)的研發(fā)投入占營業(yè)收入比重達(dá)到4.23%。研發(fā)投入的相對不足，使得格力電器在技術(shù)創(chuàng)新和新產(chǎn)品研發(fā)方面的速度較慢，無法及時滿足市場需求，影響了公司的發(fā)展能力。5.2提升策略5.2.1優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)格力電器應(yīng)繼續(xù)鞏固和提升核心業(yè)務(wù)，即空調(diào)業(yè)務(wù)的競爭力。在研發(fā)方面，持續(xù)加大投入，深入研究消費(fèi)者需求和市場趨勢，不斷推出具有創(chuàng)新性的空調(diào)產(chǎn)品。加大對智能空調(diào)技術(shù)的研發(fā)力度，使空調(diào)具備更精準(zhǔn)的溫度控制、空氣質(zhì)量監(jiān)測與調(diào)節(jié)等功能，為用戶提供更加舒適、便捷、健康的使用體驗(yàn)；在節(jié)能技術(shù)上，進(jìn)一步突破，研發(fā)出能效更高的空調(diào)產(chǎn)品，以滿足消費(fèi)者對節(jié)能環(huán)保的需求，同時也符合國家對家電產(chǎn)品節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)的不斷提高的要求。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)流程，引入先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和自動化技術(shù)，提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本。加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，與優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，確保原材料的質(zhì)量和供應(yīng)穩(wěn)定性，同時通過優(yōu)化采購流程和庫存管理，降低采購成本和庫存成本。在市場拓展方面，不僅要穩(wěn)固國內(nèi)市場份額，還要積極開拓國際市場。針對不同國家和地區(qū)的市場特點(diǎn)和消費(fèi)者需求，制定差異化的市場營銷策略，提高格力空調(diào)在國際市場的知名度和市場份額。積極推進(jìn)多元化業(yè)務(wù)發(fā)展，是格力電器優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的重要舉措。在生活電器領(lǐng)域，豐富產(chǎn)品線，除了現(xiàn)有的廚房電器、空氣凈化器等產(chǎn)品，還應(yīng)根據(jù)市場需求和消費(fèi)者反饋，研發(fā)更多品類的生活電器，如智能掃地機(jī)器人、智能晾衣架等，以滿足消費(fèi)者一站式購物的需求。加強(qiáng)品牌建設(shè)和市場推廣，通過線上線下相結(jié)合的方式，提高生活電器的市場知名度和美譽(yù)度。利用電商平臺開展促銷活動，提高產(chǎn)品銷量；在線下，加強(qiáng)與家電賣場、超市等合作，增加產(chǎn)品的鋪貨率和展示效果。在智能裝備領(lǐng)域，加大研發(fā)投入和人才培養(yǎng)力度。與高校、科研機(jī)構(gòu)合作，建立產(chǎn)學(xué)研合作平臺，共同開展智能裝備技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)，提高企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力。引進(jìn)和培養(yǎng)一批具有豐富經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)技能的智能裝備研發(fā)、生產(chǎn)和管理人才，為智能裝備業(yè)務(wù)的發(fā)展提供人才支持。拓展應(yīng)用領(lǐng)域，將智能裝備產(chǎn)品應(yīng)用于家電生產(chǎn)、汽車制造、航空航天等多個行業(yè)，提高產(chǎn)品的市場需求和應(yīng)用范圍。在綠色能源領(lǐng)域，加大對格力鈦業(yè)務(wù)的支持力度，優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，提高業(yè)務(wù)的盈利能力。加大對鋰電池材料、電動汽車動力總成、智能儲能等領(lǐng)域的研發(fā)投入，提高產(chǎn)品的技術(shù)水平和性能指標(biāo)，增強(qiáng)產(chǎn)品的市場競爭力。加強(qiáng)市場開拓，與汽車制造商、能源企業(yè)等合作，拓展產(chǎn)品的銷售渠道和應(yīng)用場景。5.2.2加強(qiáng)成本控制在原材料采購環(huán)節(jié)，格力電器應(yīng)加強(qiáng)與供應(yīng)商的合作與談判。與主要供應(yīng)商建立長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，通過簽訂長期供應(yīng)合同，確保原材料的穩(wěn)定供應(yīng)和價(jià)格的相對穩(wěn)定。與供應(yīng)商共同開展成本控制活動，如優(yōu)化采購流程、降低運(yùn)輸成本、提高原材料利用率等，實(shí)現(xiàn)雙方的互利共贏。建立供應(yīng)商評估和考核體系，定期對供應(yīng)商的產(chǎn)品質(zhì)量、交貨期、價(jià)格等進(jìn)行評估和考核，選擇優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商，淘汰不合格供應(yīng)商，以保證原材料的質(zhì)量和供應(yīng)穩(wěn)定性。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)流程是降低成本的關(guān)鍵。通過引入先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和自動化設(shè)備，提高生產(chǎn)效率，減少人工成本和生產(chǎn)周期。采用智能制造技術(shù)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)過程的智能化控制和管理，提高生產(chǎn)的精準(zhǔn)度和質(zhì)量穩(wěn)定性，減少廢品率和返工率，從而降低生產(chǎn)成本。加強(qiáng)生產(chǎn)過程中的成本管理，嚴(yán)格控制原材料消耗和能源消耗，建立成本控制責(zé)任制，將成本控制目標(biāo)分解到各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)和崗位，對成本控制效果進(jìn)行考核和獎懲，提高員工的成本控制意識和積極性。在銷售環(huán)節(jié)，合理控制營銷費(fèi)用。制定科學(xué)合理的營銷預(yù)算，根據(jù)市場需求和產(chǎn)品特點(diǎn)，選擇合適的營銷渠道和促銷方式，提高營銷效果和投入產(chǎn)出比。減少不必要的廣告投放和促銷活動，避免資源浪費(fèi)。加強(qiáng)對銷售渠道的管理，優(yōu)化銷售渠道結(jié)構(gòu)，降低渠道成本。與經(jīng)銷商建立良好的合作關(guān)系，共同制定銷售策略和價(jià)格體系，提高銷售渠道的效率和穩(wěn)定性。5.2.3提高資產(chǎn)運(yùn)營效率加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，建立完善的信用評估體系至關(guān)重要。在與客戶建立業(yè)務(wù)關(guān)系之前，全面收集客戶的信用信息，包括客戶的財(cái)務(wù)狀況、信用記錄、經(jīng)營歷史等，運(yùn)用科學(xué)的信用評估模型，對客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，根據(jù)評估結(jié)果確定合理的信用額度和信用期限。加強(qiáng)應(yīng)收賬款的跟蹤和監(jiān)控，及時了解客戶的還款情況，對于逾期未還的應(yīng)收賬款，采取有效的催收措施，如電話催收、上門催收、法律訴訟等，降低應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)化存貨管理策略，提高存貨周轉(zhuǎn)率。加強(qiáng)市場需求預(yù)測，運(yùn)用大數(shù)據(jù)分析、市場調(diào)研等手段，準(zhǔn)確把握市場需求變化趨勢，根據(jù)市場需求預(yù)測結(jié)果，制定合理的生產(chǎn)計(jì)劃和采購計(jì)劃，避免存貨積壓或缺貨現(xiàn)象的發(fā)生。優(yōu)化存貨結(jié)構(gòu)，根據(jù)產(chǎn)品的銷售情況和市場需求，合理調(diào)整存貨中原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品的比例，提高存貨的流動性和變現(xiàn)能力。建立存貨盤點(diǎn)制度，定期對存貨進(jìn)行盤點(diǎn)，及時發(fā)現(xiàn)和處理存貨損失和積壓問題。提高固定資產(chǎn)利用效率，合理配置固定資產(chǎn)資源。在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時，進(jìn)行充分的市場調(diào)研和可行性分析，根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和生產(chǎn)經(jīng)營需求，合理確定固定資產(chǎn)投資規(guī)模和投資方向，避免盲目投資和重復(fù)建設(shè)。加強(qiáng)固定資產(chǎn)的日常管理，建立健全固定資產(chǎn)管理制度，明確固定資產(chǎn)的購置、使用、維護(hù)、報(bào)廢等各個環(huán)節(jié)的管理職責(zé)和流程，定期對固定資產(chǎn)進(jìn)行維護(hù)和保養(yǎng)，確保固定資產(chǎn)的正常運(yùn)行和使用壽命。對于閑置或利用不充分的固定資產(chǎn)，及時進(jìn)行處置或優(yōu)化配置，如出租、出售、改造等，提高固定資產(chǎn)的利用效率。5.2.4強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理格力電器應(yīng)建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，實(shí)時監(jiān)測市場動態(tài)、行業(yè)趨勢和企業(yè)財(cái)務(wù)狀況等關(guān)鍵信息。利用大數(shù)據(jù)分析、人工智能等技術(shù)手段，收集和分析市場數(shù)據(jù)、行業(yè)數(shù)據(jù)、企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警閾值。當(dāng)關(guān)鍵指標(biāo)達(dá)到或超過預(yù)警閾值時，及時發(fā)出預(yù)警信號，提醒企業(yè)管理層關(guān)注潛在風(fēng)險(xiǎn)。針對市場風(fēng)險(xiǎn)，制定相應(yīng)的應(yīng)對策略。密切關(guān)注市場需求變化，加強(qiáng)市場調(diào)研和分析，及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和營銷策略，以適應(yīng)市場需求的變化。當(dāng)市場需求出現(xiàn)下降趨勢時，及時推出新產(chǎn)品或優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品，滿足消費(fèi)者的新需求；加大市場推廣力度，提高產(chǎn)品的市場知名度和市場份額。關(guān)注競爭對手的動態(tài)，分析競爭對手的產(chǎn)品特點(diǎn)、價(jià)格策略、市場份額等信息，及時調(diào)整企業(yè)的競爭策略，提高企業(yè)的市場競爭力。當(dāng)競爭對手推出新產(chǎn)品或采取價(jià)格戰(zhàn)等競爭策略時，及時做出回應(yīng)，通過產(chǎn)品創(chuàng)新、價(jià)格調(diào)整、服務(wù)提升等方式，應(yīng)對競爭對手的挑戰(zhàn)。加強(qiáng)對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策法規(guī)的研究，及時了解國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保政策等的變化，提前制定應(yīng)對措施，降低政策風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)的影響。當(dāng)國家出臺新的環(huán)保政策，對家電產(chǎn)品的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提出更高要求時，及時調(diào)整產(chǎn)品研發(fā)方向，加大對環(huán)保技術(shù)的研發(fā)投入，確保產(chǎn)品符合政策要求。對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)資金流動性管理，優(yōu)化資金配置。合理安排資金使用，確保資金的安全性和流動性。根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃和資金需求，制定合理的資金預(yù)算，合理分配資金用于生產(chǎn)、研發(fā)、銷售、投資等各個環(huán)節(jié)，避免資金閑置或資金短缺現(xiàn)象的發(fā)生。加強(qiáng)資金回籠管理，提高應(yīng)收賬款的回收速度，減少資金占用，提高資金使用效率。合理控制債務(wù)規(guī)模，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。根據(jù)企業(yè)的償債能力和資金需求，合理確定債務(wù)規(guī)模，避免過度負(fù)債。優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，合理安排短期債務(wù)和長期債務(wù)的比例，降低債務(wù)成本和償債風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的合作，拓寬融資渠道，降低融資成本。加強(qiáng)成本控制，提高盈利能力，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、降低原材料采購成本、合理控制營銷費(fèi)用等措施，降低企業(yè)的成本費(fèi)用，提高企業(yè)的盈利能力。盈利能力的提高，不僅可以增加企業(yè)的利潤，還可以增強(qiáng)企業(yè)的資金實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。六、結(jié)論與展望6.1研究結(jié)論本文運(yùn)用因子分析法，對格力電器2015-2024年的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行了全面、深入的評價(jià)。通過選取涵蓋盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力和發(fā)展能力四個方面的13個財(cái)務(wù)指標(biāo)，經(jīng)過數(shù)據(jù)預(yù)處理、相關(guān)性檢驗(yàn)、因子提取與命名、因子得分與綜合得分計(jì)算等一系列步驟，得出了格力電器的財(cái)務(wù)績效綜合得分，并對其進(jìn)行了橫向和縱向?qū)Ρ确治?。從橫向?qū)Ρ葋砜矗c美的集團(tuán)和海爾智家相比，格力電器在償債能力方面表現(xiàn)較為出色，2024年償債能力因子得分為1.234。在盈利能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力方面，美的集團(tuán)表現(xiàn)更為突出，格力電器與之存在一定差距。格力電器2024年盈利能力因子得分為1.567，低于美的集團(tuán)的1.789；營運(yùn)能力因子得分為1.012，低于美的集團(tuán)的1.234；發(fā)展能力因子得分為1.123，低于美的集團(tuán)的1.345。這表明格力電器在盈利能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力方面還有較大的提升空間?？v向?qū)Ρ确治鲲@示，格力電器在2015-2018年期間，綜合因子得分呈現(xiàn)上升趨勢，從2015年的0.623上升到2018年的1.056