南方航空財務(wù)報表分析班級：市場營銷2班小組成員：曹陽（100705202）陳佳艷（100705203）楊立佳（100705223）南方航空財務(wù)報表分析一、公司簡介中國南方航空股份有限公司（簡稱南航），是國內(nèi)運(yùn)輸航班最多、航線網(wǎng)絡(luò)最密集、年客運(yùn)量最大的航空公司。南航先后聯(lián)合重組、控股參股多家國內(nèi)航空公司，是首家加入國際航空聯(lián)盟的中國內(nèi)地航空公司。南航與中國國際航空股份有限公司和中國東方航空股份有限公司合稱中國三大航空集團(tuán)。主要經(jīng)營范圍：提供國內(nèi)、地區(qū)和國際定期及不定期航空客、貨、郵、行李運(yùn)輸服務(wù);提供通用航空服務(wù);提供航空器維修服務(wù);經(jīng)營國內(nèi)外航空公司的代理業(yè)務(wù);提供航空配餐服務(wù);提供酒店經(jīng)營;飛機(jī)租賃和航空意外保險銷售代理;進(jìn)行其他航空業(yè)務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù),包括為該等業(yè)務(wù)進(jìn)行廣告宣傳;保險兼業(yè)代理服務(wù)。二、資產(chǎn)負(fù)債表企業(yè)資產(chǎn)分成流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)、流動負(fù)債、非流動負(fù)債和所有者權(quán)益。（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表中可以看出，流動資產(chǎn)的比率是不斷增大的一個過程，流動資產(chǎn)主要包含貨幣資金、應(yīng)付賬款、存貨等，想要了解其變動情況必須對流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。另一方面，流動負(fù)債是不斷減少的過程，它主要包含短期借款、應(yīng)付賬款等；非流動負(fù)債卻有所增加(長期借款等)；表中所有者權(quán)益是增加的過程，那么負(fù)債是有所減少的。因此，和前面所說的資產(chǎn)負(fù)債率降低是相吻合的。（二）流動資產(chǎn)分析前面表格，我們知道流動資產(chǎn)增長率較高，而這張表顯示的是流動資產(chǎn)中各個項目對于流動資產(chǎn)的占比。我們可以看到貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)占50%以上，以此認(rèn)為貨幣資金增長較快，可以降低企業(yè)的償債能力，增強(qiáng)企業(yè)的運(yùn)營能力；另一方面，我們要探討企業(yè)存有過多的流動貨幣，會不會降低資金的使用效率等問題。流動資產(chǎn)中還有很重要的兩個項目：應(yīng)收賬款和存貨，相對而言，存貨和應(yīng)收賬款都是有所降低的，我們在這應(yīng)該肯定企業(yè)對于存貨和應(yīng)收賬款的管理，這樣有利于降低存貨發(fā)生貶值的可能，以及應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能。報告后面，我們將對存貨以及應(yīng)收賬款的質(zhì)量進(jìn)行分析。（三）非流動資產(chǎn)分析表中，我們可以看出固定資產(chǎn)占比都是95%以上，我們可以知道企業(yè)對于非流動資產(chǎn)的管理主要是對固定資產(chǎn)的管理。固定資產(chǎn)的增加，我們可以認(rèn)為是企業(yè)對內(nèi)投入，對內(nèi)投入的增加，我們可以很好的預(yù)測后面年份，企業(yè)營業(yè)收入可能增加，有利于企業(yè)的發(fā)展或者是盈利。（四）負(fù)債分析對于負(fù)債，對企業(yè)影響最大的有以下幾個項目：圖中顯示：應(yīng)付賬款與長期借款都有所增加，而且增加的幅度都比較大（長期借款從30.00%增加到了64.78%；應(yīng)付賬款從24.52%增加到了42.95%），這樣的增加要是我們假定短期賬款不變，那么資產(chǎn)負(fù)債率將增加，但是，在總資產(chǎn)中，資產(chǎn)負(fù)債率是不斷降低的，這也得益于圖中表示的短期借款及交易性金融資產(chǎn)的降低?？傎Y產(chǎn)的負(fù)債率是降低的，那么說明短期借款的降低幅度比長期資產(chǎn)以及應(yīng)付賬款降低的還快。我們可以得出這樣的結(jié)論：企業(yè)借長期資產(chǎn)，償付短期資產(chǎn)。三、利潤表分析這個表很直觀的顯示了，營業(yè)收入的最終流向，先是流入營業(yè)成本，然后是扣除三大費(fèi)用及所得稅，以此得到最終凈利潤。我們根據(jù)營業(yè)成本如此之大查知，營業(yè)成本很大一部分包含燃油（航空煤油）的成本，營業(yè)成本在行業(yè)中基本都是這個水平。三大費(fèi)用中，財務(wù)費(fèi)用占的比率較小，因為企業(yè)主要是靠借用長期借款來籌集資產(chǎn)，管理費(fèi)用也是出于行業(yè)較低水平，但是銷售費(fèi)用卻高于行業(yè)水平，這主要是南方航空采用優(yōu)質(zhì)服務(wù)，而很多固定資產(chǎn)的使用效率都低于行業(yè)水平。（一）利潤表絕對額趨勢分析（二）期間費(fèi)用絕對額趨勢分析四、現(xiàn)金流量表（一）南方航空10—12年各類活動現(xiàn)金凈流量絕對數(shù)趨勢分析根據(jù)上圖，南方航空公司在10年—12年期間現(xiàn)金凈額波動不大。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額雖然有所波動，但和其他活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額相比變化幅度不大，說明這幾年經(jīng)營狀況還可以。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，說明投資支出大于投資收回的現(xiàn)金，11年的投資活動最差，12年有所回升，但還是為負(fù)數(shù)，說明南方航空這幾年在投資方面需要慎重考慮。11年-12年的籌資凈額明顯下降。（二）經(jīng)營活動現(xiàn)金流入與流出絕對數(shù)水平分析根據(jù)左圖中的數(shù)據(jù)資料，南方航空經(jīng)營活動現(xiàn)金流入與流出保持了同增同減的趨勢，在10年—11年期間經(jīng)營活動現(xiàn)金流入增加更快一些，同時現(xiàn)金流入與流出均有提高，說明當(dāng)時公司的經(jīng)營規(guī)模有小幅度擴(kuò)張。（三）投資活動現(xiàn)金流入與流出絕對數(shù)水平分析投資活動現(xiàn)金流入與流出在三年期間也表現(xiàn)出了一定的同比變化趨勢，但在11年投資活動現(xiàn)金流出持續(xù)降低，現(xiàn)金流入也持續(xù)下降，說明公司的投資活動收益并不理想。（四）籌資活動現(xiàn)金流入與流出絕對數(shù)水平分析籌資活動現(xiàn)金流入與流出在10年—11年表現(xiàn)出同向的變化趨勢，但在11—12年時表現(xiàn)出反向的變化趨勢，且現(xiàn)金流入顯著增加。由此可以看出，南方航空最近幾年的籌資活動也沒有取得好的效果。五、南方航空最近的股票情況六、計算指標(biāo)想要具體分析的是企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力以及盈利能力。這幾個指標(biāo)無論是企業(yè)的債權(quán)人還是所有者權(quán)益者都是十分關(guān)注的。（一）償還能力在這里分析償債能力，不僅是分析流程的需要，我們看到南方航空的資產(chǎn)負(fù)債比率都保持在80%到85%。企業(yè)需要知道其償債能力，并且加以控制，才能較容易的在外部籌集相應(yīng)的資產(chǎn)滿足經(jīng)營、投資的需要。（二）營運(yùn)能力資產(chǎn)運(yùn)營能力的分析主要是看這些資產(chǎn)使用的效率，比如說對流動資產(chǎn)中應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，以及總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率的分析，以此來判斷資產(chǎn)是否得到了合理有效的使用。七、總結(jié)（一）財務(wù)報表

在財務(wù)報表的現(xiàn)金流量表中，我們看到投資活動產(chǎn)生的凈值都是負(fù)值，并且投資活動99%以上都是用于對內(nèi)投資（構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他長期資產(chǎn)），在資產(chǎn)負(fù)債表中，我們也能看到固定資產(chǎn)和在建工程的增長。所以，企業(yè)對內(nèi)投資是很顯著的，企業(yè)可能是擴(kuò)大規(guī)模，可能是更新設(shè)備或者完善部門，這一些的行動，我們都可認(rèn)為對將來的經(jīng)營活動是有幫助的，預(yù)計企業(yè)未來經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金將增加。（二）發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)展戰(zhàn)略分成兩部分：一部分是引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)，改良設(shè)備。比如說先進(jìn)的管理方式（網(wǎng)絡(luò)化管理），有助于提高企業(yè)運(yùn)營效率；引進(jìn)世界上最先進(jìn)的客機(jī)A380，以此搶占中國國內(nèi)豪華客機(jī)的份額。第二部分是企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營范圍。比如：南航與圓通物流合作，進(jìn)行航空貨運(yùn)或者郵運(yùn)，這樣能夠使產(chǎn)業(yè)多樣化，增強(qiáng)抵御風(fēng)險的能力，使盈利增加。（三）提升服務(wù)質(zhì)量

在國內(nèi)的10家上市航空公司中，南方航空率先加強(qiáng)服務(wù)質(zhì)量的提升，以此滿足人們不斷增強(qiáng)的舒適度要求。A380投入運(yùn)營，更是提出“體驗大不同”，乘客享受5星級服務(wù)。除此之外，旅客從訂票開始享受一條龍服務(wù)。這樣的優(yōu)質(zhì)服務(wù)為其建立良好的盈利創(chuàng)造