2014年清華大學(xué)金融碩士(MF)金融學(xué)綜合真題試卷(題后含答案及解析)

姓名：__________考號(hào)：__________一、單選題(共10題)1.1.在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，企業(yè)的邊際收益曲線是？()A.向上傾斜的直線B.向下傾斜的直線C.水平的直線D.垂直的直線2.2.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是多少？()A.股票的預(yù)期回報(bào)率B.市場(chǎng)的預(yù)期回報(bào)率C.零風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的回報(bào)率D.以上都是3.3.下列哪個(gè)不是財(cái)務(wù)報(bào)表的組成部分？()A.資產(chǎn)負(fù)債表B.利潤(rùn)表C.現(xiàn)金流量表D.研發(fā)報(bào)告4.4.下列哪個(gè)不是債券定價(jià)的基本原理？()A.利率平價(jià)原理B.貨幣的時(shí)間價(jià)值C.市場(chǎng)供求關(guān)系D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率5.5.在資本預(yù)算決策中，哪一項(xiàng)是最重要的考慮因素？()A.投資回報(bào)率B.折現(xiàn)現(xiàn)金流C.風(fēng)險(xiǎn)水平D.企業(yè)戰(zhàn)略6.6.下列哪個(gè)不是金融衍生品的特點(diǎn)？()A.高杠桿效應(yīng)B.標(biāo)的資產(chǎn)多樣化C.低風(fēng)險(xiǎn)D.交易便捷7.7.在金融市場(chǎng)中，以下哪個(gè)不是影響股價(jià)的因素？()A.宏觀經(jīng)濟(jì)狀況B.企業(yè)盈利能力C.政策法規(guī)D.交易者心理8.8.下列哪個(gè)不是投資組合理論的基本假設(shè)？()A.投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者B.投資者對(duì)投資回報(bào)率有相同的預(yù)期C.投資者偏好多樣化投資D.投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的度量相同9.9.下列哪個(gè)不是金融市場(chǎng)的主要功能？()A.資金籌集B.風(fēng)險(xiǎn)分散C.價(jià)格發(fā)現(xiàn)D.研發(fā)創(chuàng)新10.10.下列哪個(gè)不是金融風(fēng)險(xiǎn)管理的方法？()A.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避B.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移C.風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖D.風(fēng)險(xiǎn)自留二、多選題(共5題)11.1.以下哪些屬于金融市場(chǎng)的功能？()A.資金配置B.價(jià)格發(fā)現(xiàn)C.風(fēng)險(xiǎn)管理D.信用創(chuàng)造E.信息傳遞12.2.以下哪些因素會(huì)影響債券的價(jià)格？()A.債券的票面利率B.市場(chǎng)利率C.債券的期限D(zhuǎn).發(fā)行企業(yè)的信用評(píng)級(jí)E.政府政策13.3.以下哪些屬于金融衍生品？()A.期貨合約B.期權(quán)合約C.遠(yuǎn)期合約D.現(xiàn)貨交易E.現(xiàn)金結(jié)算14.4.以下哪些是資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的假設(shè)條件？()A.投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者B.投資者對(duì)投資回報(bào)率有相同的預(yù)期C.市場(chǎng)存在充分的信息D.投資者能夠自由地買(mǎi)賣(mài)所有資產(chǎn)E.市場(chǎng)不存在稅收和交易成本15.5.以下哪些屬于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表？()A.資產(chǎn)負(fù)債表B.利潤(rùn)表C.現(xiàn)金流量表D.財(cái)務(wù)狀況說(shuō)明書(shū)E.管理層討論與分析三、填空題(共5題)16.1.在金融學(xué)中，用以衡量風(fēng)險(xiǎn)與收益之間平衡關(guān)系的指標(biāo)是____。17.2.貨幣的時(shí)間價(jià)值是指同一金額的貨幣在不同時(shí)點(diǎn)具有不同的____。18.3.在資本預(yù)算中，用以評(píng)估投資項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值與初始投資之間的差額的指標(biāo)是____。19.4.在金融市場(chǎng)，投資者通過(guò)買(mǎi)賣(mài)某種資產(chǎn)來(lái)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的金融工具稱為_(kāi)___。20.5.財(cái)務(wù)報(bào)表中，用于展示企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)收入、費(fèi)用和利潤(rùn)的報(bào)表是____。四、判斷題(共5題)21.1.有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為，股票市場(chǎng)價(jià)格總是反映了所有可用的信息。()A.正確B.錯(cuò)誤22.2.投資組合的預(yù)期收益率等于各個(gè)資產(chǎn)預(yù)期收益率的加權(quán)平均。()A.正確B.錯(cuò)誤23.3.在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，企業(yè)的平均成本曲線和邊際成本曲線是重合的。()A.正確B.錯(cuò)誤24.4.貨幣的時(shí)間價(jià)值是指貨幣在未來(lái)的價(jià)值會(huì)低于現(xiàn)在的價(jià)值。()A.正確B.錯(cuò)誤25.5.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）假設(shè)投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。()A.正確B.錯(cuò)誤五、簡(jiǎn)單題(共5題)26.1.解釋什么是套利定價(jià)理論（APT），并簡(jiǎn)要說(shuō)明其與資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的主要區(qū)別。27.2.描述財(cái)務(wù)杠桿的概念，并說(shuō)明財(cái)務(wù)杠桿如何影響企業(yè)的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)。28.3.解釋什么是資本預(yù)算，并說(shuō)明在進(jìn)行資本預(yù)算決策時(shí)需要考慮的主要因素。29.4.描述流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的含義，并說(shuō)明它們?cè)谠u(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)狀況中的作用。30.5.解釋什么是期權(quán)定價(jià)模型（Black-Scholes模型），并簡(jiǎn)要說(shuō)明其應(yīng)用領(lǐng)域。

2014年清華大學(xué)金融碩士(MF)金融學(xué)綜合真題試卷(題后含答案及解析)一、單選題(共10題)1.【答案】C【解析】在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，企業(yè)的邊際收益曲線是水平的，因?yàn)閮r(jià)格由市場(chǎng)決定，企業(yè)只能接受市場(chǎng)價(jià)格。2.【答案】C【解析】在CAPM中，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是指零風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的回報(bào)率，通常以政府債券的利率來(lái)表示。3.【答案】D【解析】財(cái)務(wù)報(bào)表包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表，研發(fā)報(bào)告不屬于財(cái)務(wù)報(bào)表。4.【答案】C【解析】債券定價(jià)的基本原理包括貨幣的時(shí)間價(jià)值、利率平價(jià)原理和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，市場(chǎng)供求關(guān)系是影響因素而非基本原理。5.【答案】B【解析】在資本預(yù)算決策中，折現(xiàn)現(xiàn)金流（DCF）是最重要的考慮因素，因?yàn)樗紤]了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。6.【答案】C【解析】金融衍生品的特點(diǎn)包括高杠桿效應(yīng)、標(biāo)的資產(chǎn)多樣化和交易便捷，但它們通常具有高風(fēng)險(xiǎn)。7.【答案】D【解析】影響股價(jià)的因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、企業(yè)盈利能力和政策法規(guī)，交易者心理是影響市場(chǎng)波動(dòng)而非股價(jià)的直接因素。8.【答案】B【解析】投資組合理論的基本假設(shè)包括投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者、偏好多樣化投資和投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的度量相同，并不要求投資者對(duì)投資回報(bào)率有相同的預(yù)期。9.【答案】D【解析】金融市場(chǎng)的主要功能包括資金籌集、風(fēng)險(xiǎn)分散和價(jià)格發(fā)現(xiàn)，研發(fā)創(chuàng)新不是金融市場(chǎng)的直接功能。10.【答案】D【解析】金融風(fēng)險(xiǎn)管理的方法包括風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，風(fēng)險(xiǎn)自留不是一種常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)管理方法。二、多選題(共5題)11.【答案】ABCDE【解析】金融市場(chǎng)具有資金配置、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理、信用創(chuàng)造和信息傳遞等功能。12.【答案】ABCDE【解析】債券的價(jià)格受多種因素影響，包括票面利率、市場(chǎng)利率、期限、發(fā)行企業(yè)的信用評(píng)級(jí)和政府政策等。13.【答案】ABC【解析】金融衍生品包括期貨合約、期權(quán)合約和遠(yuǎn)期合約，現(xiàn)貨交易和現(xiàn)金結(jié)算不屬于衍生品。14.【答案】ABCDE【解析】CAPM的假設(shè)條件包括投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者、對(duì)投資回報(bào)率有相同預(yù)期、市場(chǎng)信息充分、可以自由買(mǎi)賣(mài)所有資產(chǎn)以及不存在稅收和交易成本。15.【答案】ABCDE【解析】企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、財(cái)務(wù)狀況說(shuō)明書(shū)和管理層討論與分析等。三、填空題(共5題)16.【答案】夏普比率【解析】夏普比率是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益的指標(biāo)，它通過(guò)投資組合的預(yù)期回報(bào)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之比來(lái)衡量。17.【答案】經(jīng)濟(jì)價(jià)值【解析】貨幣的時(shí)間價(jià)值指的是貨幣在不同時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值不同，這是由于貨幣可以投資并產(chǎn)生回報(bào)或由于通貨膨脹導(dǎo)致貨幣的購(gòu)買(mǎi)力下降。18.【答案】?jī)衄F(xiàn)值【解析】?jī)衄F(xiàn)值（NPV）是指將項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)到當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)值與初始投資額之間的差額，用于評(píng)估投資項(xiàng)目的盈利能力。19.【答案】衍生品【解析】衍生品是一種金融合約，其價(jià)值基于某個(gè)或多個(gè)基本資產(chǎn)的價(jià)格，如股票、債券、貨幣或商品，投資者通過(guò)這些合約來(lái)轉(zhuǎn)移或?qū)_風(fēng)險(xiǎn)。20.【答案】利潤(rùn)表【解析】利潤(rùn)表（也稱為損益表）顯示了企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)的收入、成本、費(fèi)用和凈利潤(rùn)等，是反映企業(yè)盈利能力的重要財(cái)務(wù)報(bào)表。四、判斷題(共5題)21.【答案】正確【解析】有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為，股票價(jià)格已經(jīng)反映了所有公開(kāi)可得的信息，因此投資者無(wú)法通過(guò)分析信息來(lái)獲得超額收益。22.【答案】正確【解析】投資組合的預(yù)期收益率是各個(gè)資產(chǎn)預(yù)期收益率的加權(quán)平均，權(quán)重是各資產(chǎn)在投資組合中的比例。23.【答案】錯(cuò)誤【解析】在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，企業(yè)的邊際成本曲線與平均成本曲線相交于平均成本曲線的最低點(diǎn)，但它們不是重合的。24.【答案】正確【解析】貨幣的時(shí)間價(jià)值是指貨幣隨著時(shí)間的推移而具有的價(jià)值，通常未來(lái)的貨幣價(jià)值會(huì)因?yàn)橥ㄘ浥蛎浐屯顿Y機(jī)會(huì)等因素而低于現(xiàn)在的價(jià)值。25.【答案】正確【解析】CAPM模型的一個(gè)基本假設(shè)是所有投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，這意味著他們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)與收益之間會(huì)做出權(quán)衡。五、簡(jiǎn)答題(共5題)26.【答案】套利定價(jià)理論（APT）是一個(gè)多因素模型，它認(rèn)為資產(chǎn)的預(yù)期收益率可以由多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素解釋。APT與CAPM的主要區(qū)別在于，APT不依賴于單一的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，而是通過(guò)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素來(lái)解釋預(yù)期收益。【解析】APT由羅斯（Ross）在1976年提出，它認(rèn)為如果存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)，那么市場(chǎng)將趨于均衡，資產(chǎn)的預(yù)期收益率將只與不可分散的風(fēng)險(xiǎn)因素有關(guān)。APT與CAPM的主要區(qū)別在于，APT不依賴于單一的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，而是通過(guò)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素來(lái)解釋預(yù)期收益。27.【答案】財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)使用債務(wù)融資來(lái)增加其財(cái)務(wù)杠桿比率，從而放大其盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)杠桿通過(guò)增加固定利息費(fèi)用的比例來(lái)提高企業(yè)的盈利能力，但同時(shí)也增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?！窘馕觥控?cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)利用債務(wù)融資來(lái)增加其財(cái)務(wù)杠桿比率，即債務(wù)與股東權(quán)益的比例。這種做法可以通過(guò)增加固定利息費(fèi)用的比例來(lái)提高企業(yè)的盈利能力，因?yàn)槔①M(fèi)用在利潤(rùn)表中是固定的，所以財(cái)務(wù)杠桿可以放大凈利潤(rùn)的變化。然而，財(cái)務(wù)杠桿同時(shí)也增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槔①M(fèi)用需要在無(wú)論企業(yè)盈利與否的情況下支付。28.【答案】資本預(yù)算是指企業(yè)為長(zhǎng)期投資決策所做的規(guī)劃，包括對(duì)固定資產(chǎn)、新項(xiàng)目或擴(kuò)張計(jì)劃的投資。在進(jìn)行資本預(yù)算決策時(shí)，需要考慮的主要因素包括項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量、項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、資本成本、投資回收期和凈現(xiàn)值等?！窘馕觥抠Y本預(yù)算是指企業(yè)為長(zhǎng)期投資決策所做的規(guī)劃，包括對(duì)固定資產(chǎn)、新項(xiàng)目或擴(kuò)張計(jì)劃的投資。這些決策通常涉及大量資金和長(zhǎng)期承諾。在進(jìn)行資本預(yù)算決策時(shí)，需要考慮的主要因素包括：項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量，即項(xiàng)目未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出；項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)；資本成本，即企業(yè)融資所需的成本；投資回收期，即項(xiàng)目回收初始投資所需的時(shí)間；以及凈現(xiàn)值，即項(xiàng)目現(xiàn)金流量折現(xiàn)后的總和。29.【答案】流動(dòng)比率是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，用于衡量企業(yè)短期償債能力。速動(dòng)比率是指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它排除了存貨等不易變現(xiàn)的資產(chǎn)，進(jìn)一步衡量企業(yè)的短期償債能力。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率在評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)狀況時(shí)，可以幫助分析企業(yè)是否有足夠的流動(dòng)性來(lái)滿足短期債務(wù)的償還。【解析】流動(dòng)比率是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)（如現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等）與流動(dòng)負(fù)債（如應(yīng)付賬款、短期債務(wù)等）的比率，用于衡量企業(yè)在短期內(nèi)償還債務(wù)的能力。速動(dòng)比率則是將流動(dòng)比率中的存貨排除在外，使用速動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨）來(lái)計(jì)算，進(jìn)一步衡量企業(yè)的短期償債能力。這兩個(gè)比率在評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)狀況時(shí)，可以提供關(guān)于企業(yè)流動(dòng)性的重要信息，幫助投資者和債權(quán)人判斷企業(yè)是否有足夠的流動(dòng)性來(lái)滿足短期債務(wù)的償還。30.【答案】期權(quán)定價(jià)模型（Black-Scholes模型）是由FischerBlack和MyronScholes在1973年提出的，用于估算歐式期權(quán)的理論價(jià)值。該模型基于無(wú)套利原理和幾何布朗運(yùn)動(dòng)，應(yīng)用領(lǐng)域包括金融衍