2025年國家開放大學(xué)《投資管理》期末考試復(fù)習(xí)題庫及答案解析所屬院校：________姓名：________考場號：________考生號：________一、選擇題1.投資決策的首要步驟是（）A.確定投資目標(biāo)B.收集市場信息C.評估投資風(fēng)險(xiǎn)D.選擇投資工具答案：A解析：投資決策是一個(gè)系統(tǒng)過程，明確投資目標(biāo)是首要步驟。只有確定了投資目標(biāo)，才能進(jìn)行后續(xù)的市場分析、風(fēng)險(xiǎn)評估和工具選擇。沒有目標(biāo)的投資決策是盲目的，難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益。2.以下哪種方法不屬于投資組合的風(fēng)險(xiǎn)管理手段？（）A.分散投資B.貨幣市場基金C.對沖交易D.趨勢投資答案：D解析：分散投資、對沖交易和貨幣市場基金都是常用的投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理手段。分散投資通過投資不同資產(chǎn)類別降低風(fēng)險(xiǎn)；對沖交易通過合約鎖定風(fēng)險(xiǎn)；貨幣市場基金提供低風(fēng)險(xiǎn)流動性管理。趨勢投資是一種投資策略，主要依賴市場趨勢進(jìn)行買賣，本身不是風(fēng)險(xiǎn)管理手段。3.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的核心是（）A.風(fēng)險(xiǎn)與收益的線性關(guān)系B.資產(chǎn)定價(jià)的數(shù)學(xué)公式C.市場組合的構(gòu)建方法D.資本市場的有效性檢驗(yàn)答案：A解析：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的核心是揭示了風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的線性關(guān)系。該模型認(rèn)為，資產(chǎn)的預(yù)期收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與資產(chǎn)貝塔系數(shù)和市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)成正比。這一線性關(guān)系是CAPM理論的基礎(chǔ)。4.以下哪種指標(biāo)最適合衡量企業(yè)的長期償債能力？（）A.流動比率B.資產(chǎn)負(fù)債率C.存貨周轉(zhuǎn)率D.凈資產(chǎn)收益率答案：B解析：衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)主要是資產(chǎn)負(fù)債率，它反映了企業(yè)總資產(chǎn)中由債權(quán)人提供的資金比例。流動比率衡量短期償債能力；存貨周轉(zhuǎn)率衡量運(yùn)營效率；凈資產(chǎn)收益率衡量盈利能力。長期償債能力關(guān)注的是企業(yè)能否按時(shí)償還長期債務(wù)。5.在投資項(xiàng)目中，內(nèi)部收益率（IRR）主要用于（）A.評估項(xiàng)目流動性B.比較不同規(guī)模項(xiàng)目C.判斷項(xiàng)目盈利能力D.計(jì)算項(xiàng)目回收期答案：C解析：內(nèi)部收益率（IRR）是衡量項(xiàng)目盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)。它表示項(xiàng)目投資的年化回報(bào)率，IRR高于設(shè)定折現(xiàn)率的項(xiàng)目通常被認(rèn)為具有投資價(jià)值。流動性評估使用現(xiàn)金流量分析；項(xiàng)目規(guī)模比較使用投資回收期或凈現(xiàn)值；回收期計(jì)算的是投資回收所需時(shí)間。6.以下哪種投資策略最有可能在牛市中表現(xiàn)良好？（）A.價(jià)值投資B.成長投資C.指數(shù)基金D.收益率投資答案：B解析：成長投資策略主要關(guān)注具有高增長潛力的公司，在牛市中這類公司往往表現(xiàn)突出。價(jià)值投資尋找被低估的資產(chǎn)；指數(shù)基金復(fù)制市場表現(xiàn)；收益率投資注重分紅。成長投資與市場周期關(guān)聯(lián)度高，牛市中高增長公司估值提升明顯。7.在投資組合管理中，下列哪項(xiàng)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？（）A.行業(yè)競爭加劇B.政府政策變化C.公司管理層變動D.股票被盜答案：B解析：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是影響整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)，包括宏觀經(jīng)濟(jì)、政策變化等。政府政策變化會影響整個(gè)行業(yè)甚至市場，屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)競爭、管理層變動和股票被盜屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可以通過分散投資來緩解。8.股票的市盈率（P/E）主要反映了（）A.公司資產(chǎn)質(zhì)量B.市場對公司未來增長的預(yù)期C.公司負(fù)債水平D.投資回收期答案：B解析：市盈率（P/E）是衡量股價(jià)相對于盈利能力的指標(biāo)，主要反映了市場對公司未來增長的預(yù)期。高市盈率通常意味著市場預(yù)期公司未來盈利會大幅增長；低市盈率則可能表明市場不看好公司前景。市盈率不直接反映資產(chǎn)質(zhì)量、負(fù)債水平或投資回收期。9.以下哪種投資工具通常被認(rèn)為具有最高的流動性？（）A.房地產(chǎn)B.普通股C.債券基金D.黃金答案：B解析：普通股通常具有最高的流動性，因?yàn)楣善笔袌鼋灰谆钴S，買賣相對容易且價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制完善。房地產(chǎn)流動性最低，債券基金流動性居中，黃金流動性高于房地產(chǎn)但低于股票。流動性是指資產(chǎn)變現(xiàn)的速度和成本，普通股在這方面表現(xiàn)最佳。10.在投資決策分析中，敏感性分析的主要目的是（）A.確定最優(yōu)投資方案B.評估關(guān)鍵變量變化的影響C.計(jì)算投資組合風(fēng)險(xiǎn)D.選擇折現(xiàn)率答案：B解析：敏感性分析的主要目的是評估關(guān)鍵變量（如銷售量、成本等）變化對投資結(jié)果的影響程度。通過敏感性分析，投資者可以了解哪些因素對投資回報(bào)影響最大，從而做出更穩(wěn)健的決策。確定最優(yōu)方案是綜合分析的結(jié)果；計(jì)算投資組合風(fēng)險(xiǎn)使用方差或標(biāo)準(zhǔn)差；選擇折現(xiàn)率基于無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。11.投資項(xiàng)目評估中，不包含在現(xiàn)金流量預(yù)測中的是（）A.初始投資額B.營業(yè)收入C.機(jī)會成本D.財(cái)務(wù)費(fèi)用答案：C解析：現(xiàn)金流量預(yù)測是投資項(xiàng)目評估的核心，通常包括初始投資額、營業(yè)現(xiàn)金流量（含銷售收入、付現(xiàn)成本等）和終結(jié)現(xiàn)金流量。機(jī)會成本是選擇該項(xiàng)目而放棄的其他投資方案的潛在收益，雖然對決策重要，但通常不直接計(jì)入項(xiàng)目的現(xiàn)金流量項(xiàng)目。財(cái)務(wù)費(fèi)用（如利息支出）在計(jì)算稅后利潤時(shí)考慮，但在更基礎(chǔ)的現(xiàn)金流量預(yù)測中，通常使用稅前利潤加折舊等非現(xiàn)金項(xiàng)目來計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金流量。12.下列哪種投資分析方法主要關(guān)注歷史價(jià)格和交易量？（）A.基本面分析B.技術(shù)面分析C.量化分析D.因素分析答案：B解析：技術(shù)面分析是主要關(guān)注證券歷史價(jià)格和交易量等市場行為數(shù)據(jù)，通過圖表和指標(biāo)來預(yù)測未來價(jià)格走勢的方法?；久娣治鲫P(guān)注公司內(nèi)在價(jià)值，量化分析使用數(shù)學(xué)模型，因素分析識別影響資產(chǎn)收益的因素。技術(shù)面分析的核心是“價(jià)格反映一切信息”的假設(shè)。13.以下哪種投資工具通常具有固定的到期日和票面利率？（）A.股票B.期貨合約C.貨幣市場工具D.債券答案：D解析：債券是具有固定到期日和約定票面利率的債權(quán)憑證。股票代表所有權(quán)，沒有固定到期日和票面利率；期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易，有到期日但不是固定利率；貨幣市場工具通常是短期（一年以內(nèi)），流動性高，利率可能浮動或較短時(shí)期內(nèi)固定。債券的這兩個(gè)特征最為典型。14.在投資組合中，為了降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者通常采取的策略是（）A.投資單一行業(yè)股票B.投資多種不同類型的資產(chǎn)C.投資單一國家債券D.投資高收益高風(fēng)險(xiǎn)股票答案：B解析：非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是特定公司或行業(yè)特有的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過分散投資來降低。投資多種不同類型的資產(chǎn)（如不同行業(yè)、不同地區(qū)、不同資產(chǎn)類別）可以實(shí)現(xiàn)分散化，從而降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。投資單一行業(yè)股票或單一國家債券會增加特定風(fēng)險(xiǎn)；投資高收益高風(fēng)險(xiǎn)股票會提高整體風(fēng)險(xiǎn)水平。15.以下哪種指標(biāo)最適合衡量企業(yè)的短期償債能力？（）A.利息保障倍數(shù)B.流動比率C.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.權(quán)益乘數(shù)答案：B解析：流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力最常用的指標(biāo)，它計(jì)算的是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例，反映了企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力。利息保障倍數(shù)衡量盈利對利息的覆蓋程度；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量資產(chǎn)使用效率；權(quán)益乘數(shù)衡量財(cái)務(wù)杠桿。短期償債能力主要看流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的覆蓋程度。16.投資者預(yù)期未來利率將下降時(shí)，最適合的投資工具是（）A.固定利率長期債券B.浮動利率債券C.貨幣市場基金D.匯率互換答案：B解析：當(dāng)預(yù)期未來利率下降時(shí)，固定利率債券的價(jià)值會上升（因?yàn)樾掳l(fā)行的債券利率會降低），但投資者無法獲得利率下降的好處。浮動利率債券的票面利率會隨市場利率調(diào)整，當(dāng)市場利率下降時(shí)，債券的票面利率也隨之降低，投資者可以受益于較低的利息成本。貨幣市場基金流動性好但收益通常較低且可能受利率影響不明顯。匯率互換主要涉及外匯風(fēng)險(xiǎn)管理。17.以下哪種投資策略最有可能在市場波動較大時(shí)保護(hù)投資組合價(jià)值？（）A.買入并持有策略B.逆向投資策略C.移動平均線策略D.動態(tài)對沖策略答案：D解析：動態(tài)對沖策略通過調(diào)整投資組合頭寸和使用金融衍生品（如期權(quán)、期貨）來對沖市場風(fēng)險(xiǎn)，可以在市場波動較大時(shí)保護(hù)投資組合價(jià)值。買入并持有策略忽略市場波動；逆向投資策略在市場下跌時(shí)買入，可能獲利但也風(fēng)險(xiǎn)高；移動平均線策略是趨勢跟蹤的一種方法，不一定能有效對沖波動風(fēng)險(xiǎn)。18.評估投資項(xiàng)目時(shí)，折現(xiàn)率的選取主要考慮（）A.市場平均回報(bào)率B.投資者要求的最低回報(bào)率C.行業(yè)基準(zhǔn)利率D.通貨膨脹率答案：B解析：評估投資項(xiàng)目時(shí)，折現(xiàn)率（通常稱為資本成本或要求的回報(bào)率）應(yīng)反映投資者為承擔(dān)該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)所要求的最低回報(bào)水平。這個(gè)折現(xiàn)率通?；跓o風(fēng)險(xiǎn)利率加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來確定。市場平均回報(bào)率、行業(yè)基準(zhǔn)利率和通貨膨脹率都是確定折現(xiàn)率的因素，但核心是投資者要求的最低回報(bào)率，即補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。19.以下哪種投資工具的發(fā)行通常需要經(jīng)過嚴(yán)格的監(jiān)管審批？（）A.股票B.儲蓄存款C.商品期貨D.貨幣市場基金答案：A解析：股票作為代表公司所有權(quán)的權(quán)益憑證，其發(fā)行（IPO或增發(fā)）受到證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)管和審批，需要滿足信息披露、財(cái)務(wù)狀況、公司治理等多方面的要求。儲蓄存款由銀行吸收，受存款保險(xiǎn)制度和銀行監(jiān)管；商品期貨在期貨交易所交易，有交易規(guī)則和監(jiān)管；貨幣市場基金通常監(jiān)管相對寬松，投資于短期高流動性工具。20.在投資組合管理中，馬科維茨現(xiàn)代投資組合理論的核心貢獻(xiàn)是（）A.提出了風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡關(guān)系B.開發(fā)了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的分類方法C.建立了投資組合有效邊界的數(shù)學(xué)模型D.確定了最優(yōu)投資組合的配置比例答案：C解析：馬科維茨現(xiàn)代投資組合理論的核心貢獻(xiàn)是建立了基于風(fēng)險(xiǎn)（方差）和收益的數(shù)學(xué)模型，推導(dǎo)出了投資組合有效邊界，即在一定風(fēng)險(xiǎn)水平下能夠獲得最高收益，或在一定收益水平下能夠承擔(dān)最低風(fēng)險(xiǎn)的組合集合。該理論奠定了現(xiàn)代投資組合管理的理論基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)與收益權(quán)衡是普遍原則；風(fēng)險(xiǎn)分類是后續(xù)研究發(fā)展的；最優(yōu)配置比例是應(yīng)用模型的結(jié)果之一。二、多選題1.投資項(xiàng)目評估中，常用的財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)包括（）A.凈現(xiàn)值B.內(nèi)部收益率C.投資回收期D.資產(chǎn)負(fù)債率E.利息保障倍數(shù)答案：ABC解析：投資項(xiàng)目評估中常用的財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)主要衡量項(xiàng)目的盈利能力和效率，包括凈現(xiàn)值（NPV）、內(nèi)部收益率（IRR）和投資回收期（PP）。這些指標(biāo)直接用于判斷項(xiàng)目是否可行。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)償債能力的指標(biāo)，屬于公司財(cái)務(wù)分析范疇，但不是直接評估特定投資項(xiàng)目的核心指標(biāo)。利息保障倍數(shù)衡量盈利對利息的覆蓋能力，也不是評估項(xiàng)目本身的核心指標(biāo)。2.以下哪些屬于影響投資組合風(fēng)險(xiǎn)的因素？（）A.單個(gè)資產(chǎn)的貝塔系數(shù)B.投資組合中資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)C.市場整體波動性D.投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好E.資產(chǎn)配置比例答案：ABCE解析：影響投資組合風(fēng)險(xiǎn)的因素包括：單個(gè)資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（用貝塔系數(shù)衡量，A）；資產(chǎn)之間的相關(guān)性（B），相關(guān)性越低，分散效果越明顯；市場整體波動性（C），市場波動大則組合風(fēng)險(xiǎn)高；資產(chǎn)配置比例（E），不同資產(chǎn)的比例會直接影響組合的整體風(fēng)險(xiǎn)水平。投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好影響投資決策，但不是直接衡量風(fēng)險(xiǎn)的客觀因素。3.在進(jìn)行股票投資分析時(shí)，基本面分析通?？疾斓膬?nèi)容有（）A.公司財(cái)務(wù)報(bào)表B.行業(yè)發(fā)展趨勢C.管理層素質(zhì)D.市場交易技術(shù)指標(biāo)E.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境答案：ABCE解析：基本面分析是研究股票的內(nèi)在價(jià)值，主要考察公司的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況和未來前景。這包括分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表（A）、了解行業(yè)發(fā)展趨勢（B）、評估管理層素質(zhì)和能力（C），以及考慮宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境（E）對公司業(yè)績的影響。市場交易技術(shù)指標(biāo)（D）屬于技術(shù)面分析的范疇。4.以下哪些屬于投資風(fēng)險(xiǎn)管理的常用方法？（）A.分散投資B.資產(chǎn)配置C.使用衍生品對沖D.購買保險(xiǎn)E.調(diào)整投資組合權(quán)重答案：ABCDE解析：投資風(fēng)險(xiǎn)管理的方法多種多樣，包括：分散投資（A），通過投資多種不同資產(chǎn)來降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；資產(chǎn)配置（B），根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力在不同資產(chǎn)類別間分配資金；使用衍生品（如期權(quán)、期貨）進(jìn)行對沖（C）；購買投資相關(guān)的保險(xiǎn)（如信用保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，D）；以及根據(jù)市場變化和風(fēng)險(xiǎn)管理需求動態(tài)調(diào)整投資組合的權(quán)重（E）。這些都是常用的風(fēng)險(xiǎn)管理手段。5.投資項(xiàng)目中的現(xiàn)金流量通常包括（）A.初始投資B.營業(yè)收入C.付現(xiàn)成本D.折舊費(fèi)用E.終結(jié)現(xiàn)金流量答案：ABCE解析：一個(gè)完整的投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量預(yù)測通常包括：初始投資（A），項(xiàng)目開始時(shí)投入的現(xiàn)金；營業(yè)現(xiàn)金流量（B+C），項(xiàng)目運(yùn)營期間產(chǎn)生的現(xiàn)金流入（銷售收入）減去現(xiàn)金流出（付現(xiàn)成本）。需要注意的是，在計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)，折舊費(fèi)用（D）是非付現(xiàn)成本，通常在利潤基礎(chǔ)上加上折舊來計(jì)算，而不是直接作為現(xiàn)金流出。終結(jié)現(xiàn)金流量（E），項(xiàng)目結(jié)束時(shí)回收的現(xiàn)金，如固定資產(chǎn)殘值、墊支營運(yùn)資金的收回等。因此，折舊費(fèi)用本身不直接計(jì)入現(xiàn)金流量項(xiàng)目，但影響營業(yè)現(xiàn)金流量的計(jì)算。6.以下哪些屬于影響投資決策的外部因素？（）A.宏觀經(jīng)濟(jì)政策B.市場利率水平C.同行業(yè)競爭格局D.投資者個(gè)人收入E.技術(shù)革新答案：ABCE解析：影響投資決策的外部因素是指來自企業(yè)外部環(huán)境的、投資者無法完全控制的因素。包括宏觀經(jīng)濟(jì)政策（A）、市場利率水平（B）、同行業(yè)競爭格局（C）以及技術(shù)革新（E）等。投資者個(gè)人收入（D）是內(nèi)部因素，屬于投資者自身的財(cái)務(wù)狀況。7.評估投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，敏感性分析可以幫助（）A.確定最關(guān)鍵的不確定因素B.評估關(guān)鍵因素變化對項(xiàng)目結(jié)果的影響程度C.計(jì)算項(xiàng)目的概率分布D.判斷項(xiàng)目是否可行E.選擇項(xiàng)目的最優(yōu)方案答案：AB解析：敏感性分析是一種風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)，通過改變關(guān)鍵假設(shè)（如銷售量、成本、利率等）的數(shù)值，觀察其對項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)（如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率）的影響程度。敏感性分析的主要作用是：識別對項(xiàng)目結(jié)果影響最大的因素（A），并量化這種影響程度（B）。它不能直接計(jì)算概率分布（C）、判斷項(xiàng)目可行性（D）或選擇最優(yōu)方案（E），這些需要結(jié)合情景分析和統(tǒng)計(jì)分析等方法。8.構(gòu)建有效的投資組合通常需要考慮（）A.投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力B.投資目標(biāo)和期限C.資產(chǎn)之間的相關(guān)性D.市場短期波動E.投資成本答案：ABCE解析：構(gòu)建有效的投資組合是一個(gè)系統(tǒng)過程，需要綜合考慮多個(gè)因素：投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力（A）決定了可以承受的風(fēng)險(xiǎn)水平；投資目標(biāo)和期限（B）影響資產(chǎn)類別的選擇和投資策略；資產(chǎn)之間的相關(guān)性（C）是分散投資的基礎(chǔ)；投資成本（E），包括交易成本、管理費(fèi)用等，會影響實(shí)際收益。市場短期波動（D）是市場現(xiàn)象，不應(yīng)是構(gòu)建組合的主要依據(jù)，應(yīng)關(guān)注長期趨勢和風(fēng)險(xiǎn)。9.以下哪些屬于權(quán)益類投資工具？（）A.股票B.債券C.期權(quán)D.股票基金E.貨幣市場工具答案：AD解析：權(quán)益類投資工具代表對發(fā)行人的所有權(quán)權(quán)益。股票（A）是典型的權(quán)益工具。股票基金（D）主要投資于股票，也屬于權(quán)益類工具。債券（B）是債權(quán)工具。期權(quán)（C）是衍生品工具。貨幣市場工具（E）通常是短期債務(wù)工具。因此，股票和股票基金屬于權(quán)益類投資工具。10.投資項(xiàng)目評估中的凈現(xiàn)值法考慮了（）A.項(xiàng)目的全部現(xiàn)金流量B.時(shí)間價(jià)值C.風(fēng)險(xiǎn)因素D.投資期限E.機(jī)會成本答案：ABD解析：凈現(xiàn)值（NPV）法是評估投資項(xiàng)目的重要方法，其核心思想是將項(xiàng)目未來產(chǎn)生的所有現(xiàn)金流量（A），按照一個(gè)特定的折現(xiàn)率（反映時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)）折算回今天的價(jià)值，然后減去初始投資額。計(jì)算公式中明確包含了時(shí)間價(jià)值（B）的折現(xiàn)處理，并隱含考慮了項(xiàng)目期限（D）對現(xiàn)金流量的影響（越晚的現(xiàn)金流折現(xiàn)值越低）。風(fēng)險(xiǎn)因素（C）通常通過選擇合適的折現(xiàn)率來體現(xiàn)。機(jī)會成本（E）是選擇該項(xiàng)目而放棄的其他投資方案的潛在收益，雖然對決策重要，但凈現(xiàn)值法本身是通過比較項(xiàng)目帶來的現(xiàn)金流量和投資額來評估，機(jī)會成本不直接計(jì)入計(jì)算公式中，而是在選擇折現(xiàn)率或進(jìn)行互斥項(xiàng)目選擇時(shí)考慮。11.下列哪些屬于投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？（）A.利率風(fēng)險(xiǎn)B.匯率風(fēng)險(xiǎn)C.特定行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)D.公司管理層決策失誤風(fēng)險(xiǎn)E.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)答案：ABE解析：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是影響整個(gè)市場或多個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，無法通過分散投資消除。利率風(fēng)險(xiǎn)（A）、匯率風(fēng)險(xiǎn)（B）和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)（E）都屬于典型的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，它們由宏觀經(jīng)濟(jì)因素引起，影響廣泛。特定行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)（C）雖然影響一個(gè)行業(yè)，但通常也受宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響，具有一定的系統(tǒng)性特征，但不如前三者普遍。公司管理層決策失誤風(fēng)險(xiǎn)（D）是特定公司的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。12.評估投資項(xiàng)目的盈利能力時(shí)，常用的指標(biāo)有（）A.內(nèi)部收益率B.凈現(xiàn)值C.投資回報(bào)率D.投資回收期E.資產(chǎn)負(fù)債率答案：ABC解析：評估投資項(xiàng)目盈利能力的常用指標(biāo)主要是反映其盈利水平和效率的指標(biāo)。內(nèi)部收益率（A）衡量項(xiàng)目投資的年化回報(bào)率；凈現(xiàn)值（B）衡量項(xiàng)目帶來的超出初始投資的現(xiàn)金凈額；投資回報(bào)率（C）通常指投資收益與投資額的比率，衡量盈利效率。投資回收期（D）衡量收回投資所需時(shí)間，更側(cè)重流動性。資產(chǎn)負(fù)債率（E）是衡量償債能力的指標(biāo)。因此，內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和投資回報(bào)率是衡量盈利能力的核心指標(biāo)。13.構(gòu)成投資組合管理流程的關(guān)鍵步驟包括（）A.設(shè)定投資目標(biāo)B.評估投資風(fēng)險(xiǎn)C.進(jìn)行資產(chǎn)配置D.選擇具體的投資工具E.評估投資績效答案：ABCDE解析：一個(gè)完整的投資組合管理流程通常包括以下關(guān)鍵步驟：首先設(shè)定清晰的投資目標(biāo)（A），然后評估投資者能夠承受的投資風(fēng)險(xiǎn)水平（B）；接著，根據(jù)目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行資產(chǎn)配置（C），即在不同資產(chǎn)類別之間分配資金；然后，在選定的資產(chǎn)類別中，選擇具體的投資工具（D），如股票、債券、基金等；最后，需要定期評估投資組合的表現(xiàn)（E），并根據(jù)市場變化和目標(biāo)調(diào)整進(jìn)行再平衡。這五個(gè)步驟構(gòu)成了一個(gè)循環(huán)往復(fù)的管理過程。14.以下哪些因素會影響股票的市盈率？（）A.公司成長性預(yù)期B.利率水平C.股票的供求關(guān)系D.公司盈利能力E.行業(yè)平均市盈率答案：ABCD解析：股票的市盈率（P/E）是股價(jià)與每股收益的比率，受多種因素影響。公司成長性預(yù)期（A）高的股票通常市盈率較高；利率水平（B）影響投資成本，高利率可能降低股票吸引力，導(dǎo)致市盈率下降；股票的供求關(guān)系（C）直接影響股價(jià)，進(jìn)而影響市盈率；公司盈利能力（D）是市盈率的基礎(chǔ)，盈利穩(wěn)定增長的公司市盈率通常較高；行業(yè)平均市盈率（E）是衡量相對估值的重要參考。因此，這五個(gè)因素都會影響股票的市盈率。15.在進(jìn)行項(xiàng)目投資決策時(shí)，需要考慮的非財(cái)務(wù)因素有（）A.技術(shù)可行性B.市場接受度C.法律法規(guī)限制D.環(huán)境影響E.投資者個(gè)人偏好答案：ABCD解析：項(xiàng)目投資決策不僅涉及財(cái)務(wù)分析，還需要考慮眾多非財(cái)務(wù)因素。技術(shù)可行性（A）確保項(xiàng)目在技術(shù)上是可實(shí)施的；市場接受度（B）關(guān)系到產(chǎn)品的市場需求；法律法規(guī)限制（C）是項(xiàng)目必須遵守的外部規(guī)則；環(huán)境影響（D）是項(xiàng)目對環(huán)境的潛在影響，日益受到重視；投資者個(gè)人偏好（E）雖然會影響決策，但更多是內(nèi)部主觀因素，而非項(xiàng)目固有的非財(cái)務(wù)屬性。嚴(yán)格來說，所有選項(xiàng)都是決策時(shí)可能考慮的，但財(cái)務(wù)因素通常被視為核心。然而，在區(qū)分財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)的框架下，個(gè)人偏好更偏內(nèi)部，而前三者通常被視為典型的非財(cái)務(wù)外部或內(nèi)部約束/機(jī)遇。此題答案選取ABCD，視為涵蓋了更廣泛的決策約束條件。16.以下哪些屬于衍生金融工具？（）A.期貨合約B.期權(quán)合約C.互換合約D.股票E.債券答案：ABC解析：衍生金融工具是指其價(jià)值依賴于基礎(chǔ)資產(chǎn)（如股票、債券、商品、匯率、利率等）價(jià)值的金融合約。期貨合約（A）、期權(quán)合約（B）和互換合約（C）都是典型的衍生品，其價(jià)值取決于標(biāo)的資產(chǎn)的未來價(jià)格、支付或利率等。股票（D）和債券（E）是基礎(chǔ)金融工具，其本身價(jià)值相對獨(dú)立，不直接依賴于其他資產(chǎn)的價(jià)值（雖然其定價(jià)會考慮風(fēng)險(xiǎn)等因素）。17.評估投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，敏感性分析通常與哪種方法結(jié)合使用？（）A.情景分析B.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法C.蒙特卡洛模擬D.決策樹分析E.敏感性分析答案：ACD解析：敏感性分析識別關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素及其影響，但無法提供完整的風(fēng)險(xiǎn)圖景或概率分布。為了更全面地評估風(fēng)險(xiǎn)，通常需要結(jié)合其他方法：情景分析（A）通過設(shè)定不同情景（如樂觀、悲觀、正常）來評估不同條件下的項(xiàng)目結(jié)果；蒙特卡洛模擬（C）通過隨機(jī)抽樣模擬風(fēng)險(xiǎn)因素，生成項(xiàng)目結(jié)果的概率分布；決策樹分析（D）適用于決策序列下的風(fēng)險(xiǎn)評估。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法（B）是通過調(diào)整折現(xiàn)率來考慮風(fēng)險(xiǎn)，與敏感性分析是不同的風(fēng)險(xiǎn)處理方式。敏感性分析（E）本身不是與其他方法結(jié)合的對象。18.構(gòu)建投資組合時(shí)，影響資產(chǎn)配置決策的主要因素有（）A.投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力B.投資目標(biāo)與期限C.市場短期預(yù)測D.資產(chǎn)之間的相關(guān)性E.投資成本答案：ABD解析：資產(chǎn)配置是投資組合管理的核心環(huán)節(jié)，其決策主要基于以下因素：投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力（A）決定了可以配置高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例；投資目標(biāo)（如增值、保值、收入）和期限（B）影響資產(chǎn)類別的選擇；資產(chǎn)之間的相關(guān)性（D）是分散投資、降低組合風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)，低相關(guān)性資產(chǎn)能更好分散風(fēng)險(xiǎn)。市場短期預(yù)測（C）通常不應(yīng)作為長期資產(chǎn)配置的主要依據(jù)，過度依賴短期預(yù)測可能導(dǎo)致頻繁交易和更高成本。投資成本（E）雖然重要，但通常是在確定了配置比例后考慮交易成本等細(xì)節(jié)，而不是配置決策的首要驅(qū)動力。19.以下哪些屬于影響債券投資收益率的因素？（）A.債券票面利率B.市場利率水平C.債券的信用評級D.債券的到期期限E.投資者的持有期限答案：ABCD解析：債券投資收益率受多種因素影響：債券票面利率（A）是固定的利息收益率；市場利率水平（B）的變化會影響債券的市場價(jià)格和即期收益率；債券的信用評級（C）反映了發(fā)行人的違約風(fēng)險(xiǎn)，直接影響風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和收益率；債券的到期期限（D）與利率風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，期限越長，利率風(fēng)險(xiǎn)通常越大，收益率也可能更高（尤其是在預(yù)期利率上升時(shí)）；投資者的持有期限（E）影響是否獲得票面利率以及是否面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)，但不直接決定債券的票面或市場收益率水平本身，除非持有至到期。因此，票面利率、市場利率、信用評級和到期期限都是重要影響因素。20.投資項(xiàng)目評估中，計(jì)算凈現(xiàn)值需要（）A.預(yù)測未來現(xiàn)金流量B.選擇合適的折現(xiàn)率C.確定項(xiàng)目的初始投資D.考慮通貨膨脹因素E.計(jì)算內(nèi)部收益率答案：ABC解析：計(jì)算凈現(xiàn)值（NPV）需要以下步驟和輸入：首先，需要預(yù)測項(xiàng)目未來期間產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量（A）；其次，必須選擇一個(gè)合適的折現(xiàn)率，通常是基于無風(fēng)險(xiǎn)利率加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（B）；然后，需要確定項(xiàng)目的初始投資額（C）。通貨膨脹因素（D）可以通過在現(xiàn)金流量預(yù)測中考慮或在折現(xiàn)率中體現(xiàn)。內(nèi)部收益率（E）是另一個(gè)重要的評價(jià)指標(biāo)，但其計(jì)算是在已知NPV等于零的條件下反推折現(xiàn)率，不是計(jì)算NPV的步驟。因此，預(yù)測現(xiàn)金流、選擇折現(xiàn)率和確定初始投資是計(jì)算NPV的核心要素。三、判斷題1.內(nèi)部收益率（IRR）是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。（）答案：正確解析：內(nèi)部收益率（IRR）的定義就是使項(xiàng)目生命周期內(nèi)的現(xiàn)金流入現(xiàn)值總和等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值總和（即凈現(xiàn)值NPV為零）的那個(gè)特定折現(xiàn)率。這是計(jì)算IRR的基本原理和公式推導(dǎo)的基礎(chǔ)。因此，題目表述正確。2.風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者總是偏好風(fēng)險(xiǎn)較低的資產(chǎn)，即使這意味著較低的預(yù)期收益率。（）答案：正確解析：風(fēng)險(xiǎn)厭惡是指投資者在承擔(dān)額外風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，所要求的額外回報(bào)（風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）是正的。這類投資者為了追求更高的安全感，通常不愿意承擔(dān)過高的風(fēng)險(xiǎn)，即使有同樣的預(yù)期收益率，也更傾向于選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的資產(chǎn)。這是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者的典型行為特征。因此，題目表述正確。3.資產(chǎn)配置是投資組合管理的核心，決定了投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期回報(bào)水平。（）答案：正確解析：資產(chǎn)配置是指在不同類型的資產(chǎn)（如股票、債券、現(xiàn)金等）之間分配投資資金的比例。它是投資組合管理的第一步，也是最關(guān)鍵的一步。資產(chǎn)配置決策對投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)（通過資產(chǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)差異和相關(guān)性實(shí)現(xiàn)分散）和預(yù)期回報(bào)（由不同資產(chǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)和收益特性決定）有著決定性的影響。后續(xù)的投資選擇（選股、選債）對組合的影響通常小于資產(chǎn)配置本身。因此，題目表述正確。4.償債備付率是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)。（）答案：錯(cuò)誤解析：償債備付率通常指企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與當(dāng)期到期債務(wù)和應(yīng)付利息的比率，主要用于衡量企業(yè)償還債務(wù)本息的能力，特別是長期償債能力。衡量企業(yè)短期償債能力的主要指標(biāo)是流動比率和速動比率，它們關(guān)注的是流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的覆蓋程度。因此，題目表述錯(cuò)誤。5.敏感性分析可以告訴投資者哪個(gè)項(xiàng)目最值得投資。（）答案：錯(cuò)誤解析：敏感性分析是一種風(fēng)險(xiǎn)分析方法，它通過改變關(guān)鍵假設(shè)（如銷售量、成本、利率等）的數(shù)值，觀察其對項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)（如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率）的影響程度。它的主要目的是識別關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素并評估其影響，幫助投資者理解不確定性如何影響項(xiàng)目結(jié)果，從而做出更穩(wěn)健的決策。但它本身并不能直接比較并確定哪個(gè)項(xiàng)目“最值得”投資，項(xiàng)目間的絕對優(yōu)劣還需要結(jié)合具體目標(biāo)、規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)偏好等多方面因素綜合判斷。因此，題目表述錯(cuò)誤。6.指數(shù)基金是一種主動管理型的基金。（）答案：錯(cuò)誤解析：指數(shù)基金是一種被動管理型（或稱為跟蹤型）的基金，其目標(biāo)是復(fù)制某個(gè)市場指數(shù)（如滬深300指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)）的表現(xiàn)，而不是通過基金經(jīng)理主動選股、擇時(shí)來追求超越市場平均水平的收益?；鸸芾砣酥恍韪欀笖?shù)構(gòu)成并進(jìn)行被動投資，管理成本通常較低。因此，題目表述錯(cuò)誤。7.投資回收期越長，說明項(xiàng)目回收投資的速度越快。（）答案：錯(cuò)誤解析：投資回收期是指投資項(xiàng)目從投產(chǎn)開始到累計(jì)收回全部投資所需的時(shí)間。投資回收期是衡量項(xiàng)目流動性和風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，回收期越短，表明項(xiàng)目回收投資的速度越快，資金周轉(zhuǎn)效率越高，風(fēng)險(xiǎn)越小。反之，回收期越長，說明項(xiàng)目回收投資的速度越慢，占用資金時(shí)間越長，風(fēng)險(xiǎn)越大。因此，題目表述錯(cuò)誤。8.股票投資的主要風(fēng)險(xiǎn)是利率風(fēng)險(xiǎn)。（）答案：錯(cuò)誤解析：股票投資的風(fēng)險(xiǎn)主要包括市場風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，如宏觀經(jīng)濟(jì)波動、政策變化等）、公司特定風(fēng)險(xiǎn)（非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，如經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況、管理層變動等）和流動性風(fēng)險(xiǎn)等。利率風(fēng)險(xiǎn)是債券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)之一，因?yàn)槔首儎訒苯佑绊憘膬r(jià)格。股票的價(jià)格受多種因素影響，利率變動只是其中之一，且其影響機(jī)制與債券不同。因此，題目表述錯(cuò)誤。9.機(jī)會成本是指為了獲得某種收益而放棄的其他可能的最大收益。（）答案：正確解析：機(jī)會成本是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個(gè)基本概念，指為了得到某種東西而所要放棄另一些東西的最大價(jià)值。在投資決策中，選擇某個(gè)投資項(xiàng)目的機(jī)會成本就是選擇這個(gè)項(xiàng)目而放棄了的其他所有可能投資項(xiàng)目所能帶來的最大預(yù)期收益。理解機(jī)會成本有助于做出更全面、更理性的投資選擇。因此，題目表述正確。10.凈現(xiàn)值法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，但未考慮投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素。（）答案：錯(cuò)誤解析：凈現(xiàn)值（NPV）法是評估投資項(xiàng)目的重要方法，其核心在于將項(xiàng)目未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流量按照一個(gè)特定的折現(xiàn)率折算回今天的價(jià)值。這個(gè)折現(xiàn)率通常不僅僅反映資金的時(shí)間價(jià)值（即無風(fēng)險(xiǎn)利率），更重要的是還包含了與項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度相匹配的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。因此，選擇合適的折現(xiàn)率本身就考慮了投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素。高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率，導(dǎo)致其NPV可能更低。因此，題目表述錯(cuò)誤。四、簡答題1.簡述影響投資決策的主要外部因素有哪些？答案：影響投資決策的主