基金從業(yè)資格考前強(qiáng)攻（科目二）試卷（有答案）您的姓名：_________________________________請(qǐng)輸入您的手機(jī)號(hào)碼：_________________________________股利貼現(xiàn)模型最早由（）提出。A、威廉姆斯和戈登(正確答案)B、彼得林奇C、葛蘭碧D、莫蒂利亞尼和米勒答案解析：

若假定股利是投資者在正常條件下投資股票所直接獲得的唯一現(xiàn)金流，則就可以建立股價(jià)模型對(duì)普通股進(jìn)行估值，這就是著名的股利貼現(xiàn)模型。這一模型最早由威廉姆斯和戈登提出，實(shí)質(zhì)是將收入資本化法運(yùn)用到權(quán)益證券的價(jià)值分析之中，這在概念上與債券估值方法沒(méi)有本質(zhì)性差別。股票可以通過(guò)依法轉(zhuǎn)讓而變現(xiàn)的特性是指股票的（）。A、期限性B、風(fēng)險(xiǎn)性C、流動(dòng)性(正確答案)D、永久性答案解析：

流動(dòng)性是指股票可以依法自由地進(jìn)行交易的特征。股票持有人雖然不能直接從股份公司退股，但可以在股票市場(chǎng)上很方便地賣出股票來(lái)變現(xiàn)，在收回投資（可能大于或小于原出資源）的同時(shí)，將股票所代表的股東身份及其各種權(quán)益讓渡給受讓者。關(guān)于股票的永久性，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、股票的有效期與股份公司的存續(xù)期間聯(lián)系，兩者是并存的關(guān)系B、永久性是指股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的C、股票持有者可以出售股票而轉(zhuǎn)讓其股東身份D、對(duì)于股份公司來(lái)說(shuō)，由于股東不能要求退股，所以通過(guò)發(fā)行股票募集到的資金，在公司存續(xù)期間是一筆穩(wěn)定的借貸資本(正確答案)答案解析：

永久性是指股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的。股票代表著股東的永久性投資，當(dāng)然股票持有者可以出售股票而轉(zhuǎn)讓其股東身份，而對(duì)于股份身份，而對(duì)于股份公司來(lái)說(shuō)，由于股東不能要求退股，所以通過(guò)發(fā)行股票募集到的資金。在公司存續(xù)期間是一筆穩(wěn)定的自有資本?？赊D(zhuǎn)換債券應(yīng)半年或（）年付息（）次，到期后（）個(gè)工作日內(nèi)應(yīng)償還未轉(zhuǎn)股債券的本金及最后一期利息。A、1、1、5(正確答案)B、1、2、7C、1、1、10D、2、1、5答案解析：

可轉(zhuǎn)換債券應(yīng)半年或1年付息1次，到期后5個(gè)工作日內(nèi)應(yīng)償還未轉(zhuǎn)股債券的本金及最后一期利息。普通股股票的收益不包括（）。A、股息B、紅利C、資本利得D、定期利息(正確答案)答案解析：

股票的收益主要有兩類：①股息和紅利，認(rèn)購(gòu)股票后，持有者即對(duì)發(fā)行公司享有經(jīng)濟(jì)權(quán)益，可從公司領(lǐng)取股息和分享公司的紅利；②資本利得，股票持有者可以持股票到市場(chǎng)上進(jìn)行交易，當(dāng)股票的市場(chǎng)價(jià)格高于買入價(jià)格時(shí)，賣出股票就可以賺取價(jià)差收益，這種價(jià)差收益稱為資本利得。D項(xiàng)屬于持有債券的收益。下列不屬于股利貼現(xiàn)模型的是（）。A、零增長(zhǎng)模型B、不變?cè)鲩L(zhǎng)模型C、多元增長(zhǎng)模型D、超額收益貼現(xiàn)模型(正確答案)答案解析：

根據(jù)對(duì)股利增長(zhǎng)率的不同假定，股利貼現(xiàn)模型可以分為零增長(zhǎng)模型、不變?cè)鲩L(zhǎng)模型、三階段增長(zhǎng)模型和多元增長(zhǎng)模型。下列關(guān)于存托憑證的說(shuō)法不正確的是（）。A、每張存托憑證一般代表一股股票(正確答案)B、存托憑證起源于20世紀(jì)20年代的美國(guó)證券市場(chǎng)C、發(fā)行存托憑證可以擴(kuò)大市場(chǎng)容量，增強(qiáng)籌資能力D、ADR是流通量最大的存托憑證答案解析：

A項(xiàng)，每張存托憑證一般代表不止一股而是許多股股票。下列關(guān)于無(wú)擔(dān)保的存托憑證和有擔(dān)保的存托憑證的說(shuō)法不正確的是（）。A、無(wú)擔(dān)保的存托憑證的發(fā)行與基礎(chǔ)證券發(fā)行公司無(wú)關(guān)B、有擔(dān)保的存托憑證是由發(fā)行公司委托存券銀行發(fā)行的C、無(wú)擔(dān)保的存托憑證所受約束小，在市場(chǎng)上叫常見(jiàn)(正確答案)D、存托憑證的級(jí)別越高，對(duì)證券公司的要求就越高答案解析：

C項(xiàng)，無(wú)擔(dān)保的存托憑證是指存券銀行不通過(guò)基礎(chǔ)證券發(fā)行公司，直接根據(jù)市場(chǎng)需求和自有基礎(chǔ)證券的數(shù)量自行向投資者發(fā)行的存托憑證。無(wú)擔(dān)保的存托憑證目前已經(jīng)很少應(yīng)用。一般意義上的優(yōu)先股具有的特點(diǎn)之一是在發(fā)行時(shí)事先確定（）。A、固定收益額B、固定股息率(正確答案)C、預(yù)期收益率D、償還方式答案解析：

優(yōu)先股是一種相對(duì)普通股而言有某種優(yōu)先權(quán)利（優(yōu)先分配股利和剩余資產(chǎn)）的特殊股票。優(yōu)先股的股息率是固定的，在優(yōu)先股發(fā)行時(shí)就約定了固定的股息率，無(wú)論公司的盈利水平如果變化，該股息率不變。優(yōu)先股的收益被限定為固定的（），當(dāng)公司盈利多時(shí)，相比普通股而言，優(yōu)先股獲利更少。A、息差收益B、股息收益(正確答案)C、分紅比例D、投資比例答案解析：

優(yōu)先股的收益被限定為固定的股息收益，當(dāng)公司盈利多時(shí)，相比普通股而言，優(yōu)先股獲利更少。（）假定，股利是投資者在正常條件下投資股票所直接獲得的唯一現(xiàn)金流，則就可以建立估價(jià)模型對(duì)普通股進(jìn)行估值。A、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型B、股權(quán)資本自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型C、超額收益貼現(xiàn)模型D、股利貼現(xiàn)模型(正確答案)答案解析：

若假定股利是投資者在正常條件下投資股票所直接獲得的唯一現(xiàn)金流，則就可以建立估價(jià)模型對(duì)普通股進(jìn)行估值，這就是著名的股利貼現(xiàn)模型。（）指在一國(guó)證券市場(chǎng)是流通的代表外國(guó)公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。A、債權(quán)憑證B、存托憑證(正確答案)C、權(quán)益憑證D、私募憑證答案解析：

存托憑證（depositoryreceipt）指在一國(guó)證券市場(chǎng)是流通的代表外國(guó)公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。存托憑證一般代表外國(guó)公司股票。普通股票和優(yōu)先股票是按（）分類的。A、股東享有的權(quán)利(正確答案)B、股票的格式C、股票的價(jià)值D、股東的風(fēng)險(xiǎn)和收益答案解析：

按股東享有權(quán)利的不同，股票分為普通股票和優(yōu)先股票。優(yōu)先股是一種相對(duì)普通股而言有某種優(yōu)先權(quán)利（優(yōu)先分配股利和剩余資產(chǎn)）的特殊股票。優(yōu)先股的股息率是固定的，在優(yōu)先股發(fā)行時(shí)就約定了固定的股息率，無(wú)論公司的盈利水平如果變化，該股息率不變。在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上，優(yōu)先股股東先于普通股股東，但是優(yōu)先股股東的權(quán)利是受限制的，一般無(wú)表決權(quán)。下列不屬于股票的特征的是（）。A、收益性B、永久性C、風(fēng)險(xiǎn)性D、真實(shí)性(正確答案)答案解析：

股票的特征：收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、永久性、流動(dòng)性、參與性。下列關(guān)于股票的參與性，說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、股票持有人有權(quán)參與公司重大決策B、股東參與公司重大決策的權(quán)力大小取決于其在公司職位權(quán)力的高低(正確答案)C、股票持有人通過(guò)選舉公司董事來(lái)實(shí)現(xiàn)其參與權(quán)D、股票持有人有權(quán)出席股東大會(huì)答案解析：

參與性是指股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性。股票持有人作為股份公司的股東，有權(quán)出席股東大會(huì)，通過(guò)選舉公司董事來(lái)實(shí)現(xiàn)其參與權(quán)。不過(guò)，股東參與公司重大決策的權(quán)力大小取決于其持有股票數(shù)額的多少，如果某股東持有的股票數(shù)額達(dá)到?jīng)Q策所需的有效多數(shù)時(shí)，就能實(shí)質(zhì)性地影響公司的經(jīng)營(yíng)方針。下列關(guān)于優(yōu)先股與普通股說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、代表對(duì)公司的所有權(quán)B、收益不固定(正確答案)C、正常經(jīng)營(yíng)情況下不會(huì)償還給投資人D、同屬于權(quán)益資本答案解析：

B項(xiàng)，普通股股東有分配盈余及剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利。但分配多少股利取決于公司的經(jīng)營(yíng)成果、在投資需求和管理者對(duì)支付股利的看法。優(yōu)先股沒(méi)有到期期限，無(wú)需歸還股本每年有一筆固定的股息，是相當(dāng)于永久年金（沒(méi)有到期期限）的債券，但其股息一般比債券利息要高一些。一個(gè)公司的總資本是1000萬(wàn)元，其中有300萬(wàn)元的債權(quán)資本和700萬(wàn)元的權(quán)益資本，下列關(guān)于該公司說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、該公司的資產(chǎn)負(fù)債是30%B、該公司為杠桿公司C、資本結(jié)構(gòu)包含30%的債務(wù)和70%的權(quán)益D、該公司的資產(chǎn)負(fù)債率是43%(正確答案)答案解析：

資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）100%=（300/1000）100%=30%。有負(fù)債的公司被稱為杠桿公司，一個(gè)擁有100%權(quán)益資本的公司被稱為無(wú)杠桿公司。優(yōu)先股股東權(quán)利是受限制的，最主要的是（）限制。A、表決權(quán)(正確答案)B、查閱權(quán)C、轉(zhuǎn)讓權(quán)D、分配權(quán)答案解析：

在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上，優(yōu)先股股東先于普通股股東，但是優(yōu)先股股東的權(quán)利是受限制的，一般無(wú)表決權(quán)。（）是股票投資價(jià)值分析的重要指標(biāo)，在計(jì)算公司的凈資產(chǎn)收益率時(shí)也有重要的作用。A、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入B、賬面價(jià)值(正確答案)C、凈利潤(rùn)D、凈資產(chǎn)收益率答案解析：

在盈利水平相同的前提下，賬面價(jià)值越高，股票的收益越高，股票就約有投資價(jià)值。因此，賬面價(jià)值是股票投資價(jià)值分析的重要指標(biāo)，在計(jì)算公司的凈資產(chǎn)收益率時(shí)也有重要的作用?！白韵露稀钡膶游龇治龇ǖ牡谌绞牵ǎ?。A、行業(yè)分析B、宏觀經(jīng)濟(jì)分析C、公司內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格(正確答案)D、經(jīng)濟(jì)周期答案解析：

“自下而上”的層析分析法（三步估價(jià)法，宏觀一行業(yè)一個(gè)股）是比較適用的。這種分析法首先從宏觀的經(jīng)營(yíng)環(huán)境出發(fā)，主要考察國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)環(huán)境及其影響因素，確定外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)公司所處經(jīng)營(yíng)行業(yè)的影響；然后，分析行業(yè)類型和競(jìng)爭(zhēng)程度，對(duì)公司所在行業(yè)位置進(jìn)行確定；最后，利用權(quán)益證券估值模型對(duì)公司進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，從而確定公司的合理市場(chǎng)價(jià)值。不屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是（）。A、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(正確答案)C、利率、匯率與物價(jià)波動(dòng)D、政治干擾答案解析：

系統(tǒng)性因素一般為宏觀層面的因素，主要包括政治因素、侯你宏觀經(jīng)濟(jì)因素、法律因素以及某些不可抗力因素。公司的資本結(jié)構(gòu)是指（）。A、公司資本投入與勞動(dòng)投入之比B、公司債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例(正確答案)C、公司資產(chǎn)的組成D、公司是資本密集型還是勞動(dòng)密集型答案解析：

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成比例。最基本的資本結(jié)構(gòu)是債權(quán)資本和權(quán)益資本的比例，通常用債務(wù)股權(quán)比率或資產(chǎn)負(fù)債率表示。股票的變化表現(xiàn)為三種趨勢(shì)：長(zhǎng)期趨勢(shì)、中期趨勢(shì)及短期趨勢(shì)。其中，（）最為重要，也最為被辨認(rèn)，是投資者主要的觀察對(duì)象。A、長(zhǎng)期趨勢(shì)(正確答案)B、中期趨勢(shì)C、短期趨勢(shì)D、中期趨勢(shì)和短期趨勢(shì)答案解析：

長(zhǎng)期趨勢(shì)最為重要，也最容易被辨認(rèn)。它是投資者主要的觀察對(duì)象；中期趨勢(shì)對(duì)于投資者較為次要，但卻是投機(jī)者的主要考慮因素，它與長(zhǎng)期趨勢(shì)的方向可能相同，也可能相反；短期趨勢(shì)最難預(yù)測(cè)，唯有投機(jī)交易者才會(huì)重點(diǎn)考慮。股票市場(chǎng)上有一支股票的價(jià)格是每股30元，已知發(fā)行該股票的公司在該年度凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，銷售收入總額為10000萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)為3000萬(wàn)元，該公司的股本數(shù)額為1000萬(wàn)股。該股票的市盈率為（）。A、3B、10C、15D、30(正確答案)答案解析：

每股收益=1000/1000=1（元/股），市盈率=每股市價(jià)/每股收益=30/1=30。假設(shè)某公司在未來(lái)無(wú)限時(shí)期支付的每股股利為5元，必要收益率為10%。當(dāng)前股票市價(jià)為45元，則對(duì)于該股票投資價(jià)值的說(shuō)法正確的是（）。A、該股票有投資價(jià)值(正確答案)B、該股票沒(méi)有投資價(jià)值C、依市場(chǎng)情況來(lái)確定投資價(jià)值D、依個(gè)人偏好來(lái)確定投資價(jià)值答案解析：

根據(jù)零增長(zhǎng)模型股票內(nèi)在價(jià)值決定公式，可得：V=D0/K=5/10%=50元，即：股票內(nèi)在價(jià)值為50元，大于股票的市場(chǎng)價(jià)格45元，說(shuō)明股票價(jià)值被低估，因此有投資價(jià)值。股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的（）。A、清算資金B(yǎng)、賬面價(jià)值C、資產(chǎn)價(jià)值D、實(shí)際價(jià)值(正確答案)答案解析：

股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。理論上，股票的清算價(jià)值應(yīng)與賬面價(jià)值一致，但實(shí)際上并非如此。只有當(dāng)清算時(shí)的資產(chǎn)實(shí)際出售額與財(cái)務(wù)報(bào)表上反映的賬面價(jià)值一致時(shí)，每一股的清算價(jià)值才會(huì)和賬面價(jià)值一致。關(guān)于股票拆分和股票股利，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、不改變股東權(quán)益B、可以提高股份流動(dòng)性C、降低被收購(gòu)的難度(正確答案)D、向投資者傳遞公司發(fā)展前景良好的信息答案解析：

C項(xiàng)，股價(jià)較高的公司通過(guò)股票拆分或發(fā)放股票股利的方式降低股價(jià)，可以提高股份流動(dòng)性，增加股東數(shù)量并提高被收購(gòu)的難度?？赊D(zhuǎn)換債券的期限最短為（）年，最長(zhǎng)為（）年，自發(fā)行結(jié)束之日起（）個(gè)月后才能轉(zhuǎn)換為公司股票。A、1、5、6B、1、6、6(正確答案)C、2、6、6D、1、6、5答案解析：

可轉(zhuǎn)換債券的期限最短為1年，最長(zhǎng)為6年，自發(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月后才能轉(zhuǎn)換為公司股票。某上市企業(yè)去年年末支付的股利為每股4元，該企業(yè)從去年開(kāi)始每年的股利年增長(zhǎng)率保持不變，去年年持該企業(yè)股票的市場(chǎng)價(jià)格為200元。如果去年年初該企業(yè)股票的市場(chǎng)價(jià)格與其內(nèi)在價(jià)值相等，市場(chǎng)上同等風(fēng)險(xiǎn)水平的股票的必要收益率為5%，那么該企業(yè)股票今年的股利增長(zhǎng)率等于（）。A、1.8%B、2.3%C、2.9%(正確答案)D、3.4%答案解析：

假設(shè)股利增長(zhǎng)率為g，有等式：200=4*（1+g）（5%-g），解得：g=2.9%。市場(chǎng)基本飽和，產(chǎn)品更加標(biāo)準(zhǔn)化，公司利潤(rùn)達(dá)到頂峰，邊際利潤(rùn)逐漸降低，增長(zhǎng)緩慢甚至停滯。這是處于行業(yè)生命周期的（）。A、初創(chuàng)期B、成熟期(正確答案)C、成長(zhǎng)期D、衰退期答案解析：

在成熟期，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化。市場(chǎng)基本達(dá)到飽和，市場(chǎng)份額趨于穩(wěn)定。產(chǎn)品銷售的收入為該行業(yè)的公司帶來(lái)穩(wěn)定的現(xiàn)金流。由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，邊際利潤(rùn)逐漸降低，利潤(rùn)增長(zhǎng)緩慢甚至停滯。下列不屬于中央銀行貨幣政策的工具的是（）。A、公開(kāi)市場(chǎng)操作B、通貨膨脹的抑制(正確答案)C、利率水平的調(diào)節(jié)D、存款準(zhǔn)備金的調(diào)節(jié)答案解析：

中央銀行的貨幣政策采用的三項(xiàng)政策工具有：①公開(kāi)市場(chǎng)操作，其主要內(nèi)容是央行在貨幣市場(chǎng)上買賣短期國(guó)債；②利率水平的調(diào)節(jié)；③存款準(zhǔn)備金的調(diào)節(jié)。下列關(guān)于權(quán)證的價(jià)值說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、認(rèn)股權(quán)證總是具有價(jià)值(正確答案)B、認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值等于其內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值之和C、認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值=Max|（普通股市價(jià)=行權(quán)價(jià)格）行權(quán)比例，0|D、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)格時(shí)，權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值等于0答案解析：

當(dāng)認(rèn)股權(quán)證行權(quán)時(shí)，標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)格一般高于其行權(quán)價(jià)格。認(rèn)股權(quán)證在其有效期內(nèi)具有價(jià)值。認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值可以分為兩部分：內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。一份認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值等于其內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值之和。修正的MM定理認(rèn)為（）。A、企業(yè)價(jià)值不會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)融資方式改變而改變B、企業(yè)發(fā)行債券或獲取貸款越多，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值越大(正確答案)C、對(duì)負(fù)債帶來(lái)的收益與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行適當(dāng)平衡來(lái)確定企業(yè)價(jià)值D、最佳的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是負(fù)債和所有者權(quán)益之間的一個(gè)均衡點(diǎn)答案解析：

A項(xiàng)屬于MM定理主張的觀點(diǎn)：CD兩項(xiàng)屬于權(quán)衡理論的觀點(diǎn)。以下關(guān)于市盈率和市凈率的表述不正確的是（）。A、市盈率=每股市價(jià)/每股收益B、市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)C、統(tǒng)計(jì)學(xué)證明每股凈資產(chǎn)數(shù)值普遍比每股收益穩(wěn)定的多D、對(duì)于資產(chǎn)包含大量現(xiàn)金的公司，市盈率是更為理想的比較估值指標(biāo)(正確答案)答案解析：

相對(duì)于市盈率，市凈率在使用中有其特有的優(yōu)點(diǎn)：①每股凈資產(chǎn)通常是一個(gè)累積的正值，因此市凈率也適用于經(jīng)營(yíng)暫時(shí)縣日困難的以及有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的公司；②③自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型有那些模型（）。A、股利貼現(xiàn)模型（DDM）和公司自由現(xiàn)金流（FCFF）貼現(xiàn)模型B、公司自由現(xiàn)金流（FCFF）貼現(xiàn)模型和股權(quán)資本自由現(xiàn)金流（FCFE）貼現(xiàn)模型(正確答案)C、自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型（DCF）和股權(quán)資本自由現(xiàn)金流（FCFE）貼現(xiàn)模型D、股利貼現(xiàn)模型（DDM）和股權(quán)資本自由現(xiàn)金流（FCFE）貼現(xiàn)模型答案解析：

自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型（DCF）：公司自由現(xiàn)金流（FCFF）貼現(xiàn)模型、股權(quán)資本自由現(xiàn)金流（FCFE）貼現(xiàn)模型。（）是指發(fā)行企業(yè)有權(quán)在約定的條件觸發(fā)時(shí)按照事先約定的價(jià)格贖回所發(fā)行的可轉(zhuǎn)債的規(guī)定。A、申購(gòu)條款B、贖回條款(正確答案)C、轉(zhuǎn)售條款D、租賃合約答案解析：

贖回條款是指發(fā)行企業(yè)有權(quán)在約定的條件觸發(fā)時(shí)按照事先約定的價(jià)格贖回所發(fā)行的可轉(zhuǎn)債的規(guī)定。一般在公司股票價(jià)格升至超過(guò)轉(zhuǎn)換價(jià)格一定倍數(shù)時(shí)，公司為避免股本被過(guò)度稀釋及支付可轉(zhuǎn)換債券持有者過(guò)多的盈利而行使贖回權(quán)利。按行權(quán)時(shí)間分