2023年（CPA）注會《財務成本管理》考前

自測題

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一、單選題（20題）

1.甲公司2022年平均流動資產(chǎn)1000萬元，非流動資產(chǎn)1000萬元，流

動負債500萬元，非流動負債300萬元，甲公司的長期資本的負債率是

（）

A.25%B.40%C.20%D.37.5%

2.證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的必要

收益率與風險之間的關系。當投資者的風險厭惡感普遍減弱時;會導致

證券市場線（）o

A.向上平行移動B.向下平行移動C.斜率上升D.斜率下降

3.下列關于短期債務籌資的說法中，不正確的是（）。

A.籌資速度快，容易取得

B.債權人對于短期負債的限制比長期負債相對嚴格一些

C.一般地講，短期負債的利率低于長期負債

D.籌資風險高

4.甲公司產(chǎn)銷多種產(chǎn)品，其中M產(chǎn)品發(fā)生虧損3000萬元。經(jīng)了解M產(chǎn)

品全年銷售收入9000萬元，變動成本8000萬元，折舊等固定成本4000

萬元。若停止生產(chǎn)M產(chǎn)品，相關設備可用于生產(chǎn)N產(chǎn)品。根據(jù)市場預

測，N產(chǎn)品全年可實現(xiàn)銷售收入8000萬元，需耗用材料、人工等變動

成本6000萬元。假設第二年其他條件不變。甲公司應采取的決策是（）o

A.繼續(xù)生產(chǎn)M產(chǎn)品B.停產(chǎn)M產(chǎn)品與繼續(xù)生產(chǎn)M產(chǎn)品無差別C.停產(chǎn)M

產(chǎn)品但不生產(chǎn)N產(chǎn)品D.停產(chǎn)M產(chǎn)品并生產(chǎn)N產(chǎn)品

5.下列關于公司發(fā)行股票融資的說法中，正確的是（）。

A.股票的投資收益率大于股票融資的資本成本

B.股票的投資收益率等于股票融資的資本成本

C.股票的投資收益率小于股票融資的資本成本

D.以上三種情況都有可能

6.下列各項中，應使用強度動因作為作業(yè)量計量單位的是（）o

A.產(chǎn)品的生產(chǎn)準備B.特殊訂單C.產(chǎn)品的分批質(zhì)檢D.產(chǎn)品的機器加工

7.甲公司每半年發(fā)放一次普通股股利，股利以每半年3%的速度持續(xù)增

長，最近剛發(fā)放上半年股利每股1元。甲公司普通股等風險投資的年必

要報酬率為10.25%,該公司股票目前每股價值是（）元。

A.24.96B.13.73C.51.5D.48.47

8.甲公司今年的安全邊際率為40%,則根據(jù)今年的指標利用簡化公式計

算得出的經(jīng)營杠桿系數(shù)為（）。

A.0.4B.2.5C.1.67D,0.5

9.當不同產(chǎn)品所需作業(yè)量差異較大時，應該采用的作業(yè)量計量單位是（）。

A.資源動因B.業(yè)務動因C.持續(xù)動因D.強度動因

10.甲公司是一家能源類上市公司，當年取得的利潤在下年分配。2020

年公司凈利潤為10000萬元，分配現(xiàn)金股利3000萬元。2021年凈利潤

為12000萬元，2022年只投資一個新項目，共需資金8000萬元。甲公

司采用低正常股利加額外股利政策，低正常股利為2000萬元，額外股

利為2021年凈利潤扣除低正常股利后余額的16%,則2021年的股利支

付率是（）o

A.16.67%B.25%C.30%D.66.67%

11.甲公司生產(chǎn)X產(chǎn)品，產(chǎn)量處于100000?120000件范圍內(nèi)時，固定成

本總額220000元，單位變動成本不變。目前，X產(chǎn)品產(chǎn)量110000件,

總成本440000元。預計下年總產(chǎn)量115000件，總成本是（）元。

A.460000B.440000C.450000D.不能確定

12.下列成本中屬于投資決策的相關成本的是（）。

A.專屬成本B.共同成本C.不可避免成本D.不可延緩成本

13.在一個股票組成的投資組合中，隨著投資組合中納入的股票種類越來

越多，組合的風險最低可能（）。

A.等于0B.等于風險補償率C.等于系統(tǒng)風險D.等于無風險利率

14.甲公司的固定成本（包括利息費用）為1500萬元，資本總額為18000

萬元，凈負債/投資資本為60%,債務資本三均利息率為3.5%,凈利潤

為1200萬元，該公司適用的所得稅稅率為25%,則息稅前利潤對銷售

量的敏感系數(shù)是（），

每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2.4元，每10股轉(zhuǎn)增8股并且派發(fā)股票股利2

股。股權登記日為2021年2月20日，股權登記日甲股票開盤價為25

元，收盤價為24元。則在除息日，甲公司發(fā)放現(xiàn)金股利、股票股利以

及資本公積轉(zhuǎn)增資本后的股票除權參考價為（）元。

A.12.38B.12.5C.11.88D.12

20.甲公司處于可持續(xù)增長狀態(tài)。2020年初凈經(jīng)營資產(chǎn)1000萬元，凈負

債200萬元，2020年凈利潤100萬元,股利支付率20%。預計20萬年

不發(fā)股票且保持經(jīng)營效率財務政策不變,2021年末所有者權益預計為（）。

A.880萬元B.888萬元C.968萬元D.987萬元

二、多選題（15題）

21.下列有關各種經(jīng)濟增加值的表述中，正確的有（）。

A.基本的經(jīng)濟增加值歪曲了公司的真實業(yè)績

B.據(jù)說披露的經(jīng)濟增加值可以解釋公司市場價值變動的50%

C.特殊的經(jīng)濟增加值是特定公司根據(jù)自身情況定義的經(jīng)濟增加值

D.披露的經(jīng)濟增加是公司經(jīng)濟利潤最正確和最準確的度量指標

22.下列關于資木成木的說法中，錯誤的有（）.

A.公司資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率

B.如果新的投資項目的系統(tǒng)風險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險相同，則項

目的資本成本等于公司資本成本

C.公司的經(jīng)營風險和財務風險大，公司的資本成本也就較高

D.一個公司資本成本的高低，取決于經(jīng)營風險溢價和財務風險溢價

23.關于期權的投資策略，下列說法中正確的有（）。

A.保護性看跌期權比單獨投資股票的風險大

B.拋補性看漲期權是機構(gòu)投資者常用的投資策略

C.空頭對敲的最壞結(jié)果是白白損失了看漲期權和看跌期權的購買成本

D.股價偏離執(zhí)行價格的差額必須超過期權購買成本，才能給多頭對敲的

投資者帶來凈收益

24.剩余收益是評價投資中心業(yè)績的指標之一。下列關于剩余收益指標的

說法中，正確的有（）o

A.剩余收益可以根據(jù)現(xiàn)有財務報表資料直接計算

B.剩余收益可以引導部門經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策

C.計算剩余收益時，對不同部門可以使用不同的資本成本

D.剩余收益指標可以直接用于不同部門之間的業(yè)績比較

25.下列各項中，通常屬于約束性固定成本的有（）。

A.培訓費B.折舊費C.廣告費D.取曖費

26.資本結(jié)構(gòu)分析中所指的資本包括（）。

A.長期借款B.應付債券C.普通股D.短期借款

27.按照平衡計分卡，解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題時可

以利用的考核指標有（）。

A.員工滿意度B.交貨及時率C.市場份額D.新產(chǎn)品開發(fā)周期

28.下列關于戰(zhàn)略地圖的說法中，正確的有?）

A.戰(zhàn)略地圖內(nèi)部'業(yè)務流程包括營運管理流程、顧客管理流程、創(chuàng)新管理

流程和法規(guī)與社會流程

B.戰(zhàn)略地圖為戰(zhàn)略如何連接無形資產(chǎn)與價值創(chuàng)造提供了架構(gòu)

C.戰(zhàn)略地圖中無形資產(chǎn)包括人力資本、信息資本和組織資本

D.戰(zhàn)略地圖顧客層面的價值主張說明了企業(yè)如何針對目標顧客群創(chuàng)造

出具有差異化且可持續(xù)長久的價值

29.甲公司用投資報酬率指標考核下屬投資中心，該指標的優(yōu)點有（）。

A.便于按風險程度的不同調(diào)整資本成本

B.可避免部門經(jīng)理產(chǎn)生“次優(yōu)化”行為

C.可以分解為投資周轉(zhuǎn)率和部門經(jīng)營利潤率的乘積

D.便于不同部及不同行業(yè)之間的業(yè)績比較

30.采用布萊克―斯科爾斯期權定價模型進行股票期權價值評估時，需要

考慮的因素有（），

A.股票當前價格B.執(zhí)行價格C.期權到期時間D.股票報酬率的標準差

31.甲持有乙公司股票，乙公司2020年利潤分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本方

案是每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2元，同時以資本公積金向全體股東每10股

轉(zhuǎn)增10股。假設利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本后股價等于除權參考

價。下列關于利潤分配結(jié)果說法中，正確的有（）。

A.甲財富不變B.甲持有乙的股數(shù)不變C.甲持有乙的股份比例不變D.

乙公司股價不變

32.甲公司準備變更信用政策，擬選用縮短信用期或提供現(xiàn)金折扣兩項措

施之一，下列關于兩項措施相同影響的說法中，正確的有（）。

A.均縮短平均收現(xiàn)期B.均減少收賬費用C.均增加銷售收入D.均減少

壞賬損失

33.在確定經(jīng)濟訂貨量時，下列表述中正確的有（）。

A.隨每次訂貨量的變動，變動訂貨成本和變動儲存成本呈反方向變化

B.變動儲存成本的高低與每次訂貨量成正比

C.變動訂貨成本的高低與每次訂貨量成反比

D.在基本模型假設條件下，年儲存變動成本與年訂貨變動成本相等時的

采購量，即經(jīng)濟訂貨量

34.對于兩個期限不同的互斥投資項目，可采用共同年限法或等額年金法

進行項目決策。下列關于兩種方法共同缺點的說法中，正確的有（）

A.未考慮競爭導致的收益下降

B.未考慮通貨膨脹導致的重置成本上升

C.未考慮技術更新?lián)Q代導致的投入產(chǎn)出變化

D.未考慮項目重置

35.在變動成本法下，產(chǎn)品成本包含（）。

A.固定制造費用B.直接材料成本C.直接人工成本D.變動制造費用

參考答案

1.C資產(chǎn)=1000+1000=2000,負債=500+300=800,所有者權益

=2000-800=1200,長期資本的負債率=300/（1200+300）=20%

2.D證券市場線的斜率［△Y〃X=Rm—Rf］表示經(jīng)濟系統(tǒng)中風險厭惡

感的程度。一般地說，投資者對風險的厭惡感增強，證券市場線的斜率

越大，對風險資產(chǎn)所要求的補償越大，對風險資產(chǎn)的要求收益率越高。

反之投資者對風險的厭惡感減弱時.，會導致證券市場線斜率下降。

3.B舉借長期負債，債權人或有關方面經(jīng)常會向債務人提出很多限定性

條件或管理規(guī)定；而短期負債的限制則相對寬松些，使籌資企業(yè)的資金

使用較為靈活、富有彈性。

4.D由于生產(chǎn)N產(chǎn)品使用的是生產(chǎn)M產(chǎn)品的設備，所以，固定成本屬

于生產(chǎn)N產(chǎn)品的不相關成本。M產(chǎn)品的邊際貢獻9000—8000=1000（萬

元）是生產(chǎn)N產(chǎn)品的相關成木，生產(chǎn)N產(chǎn)品增加的息稅前利潤=8000

一6000—1000=1000（萬元）大于0,所以，結(jié)論是停產(chǎn)M產(chǎn)品并生產(chǎn)

N產(chǎn)品?；蛘?，由于生產(chǎn)N產(chǎn)品的邊際貢獻大于生產(chǎn)M產(chǎn)品的邊際貢

獻，所以，結(jié)論是停產(chǎn)M產(chǎn)品并生產(chǎn)N產(chǎn)品。

5.C股票市場交易是零和游戲，不考慮交易成本的情況下，投資的收益

率等于融資的資本成本。實際情況下交易成本是存在的，因此投資收益

率小于資本成本，兩者之差為交易費用。因此，選項C正確，選項A、

B、D不正確。

6.B強度動因一般適用于某一特殊訂單或某種新產(chǎn)品試制等，所以選項

B是答案。

7.C需要注意的是，本題的股利是每半年發(fā)放一次，所以，應該先把甲

公司普通股等風險投資的年必要報酬率10.25%折算為半年的必要報酬

率（1+10.25%）1/2—1=5%。然后得出公司股票目前每股價值=lx（1

+3%）/（5%—3%）=51.5（元）。

8.B安全邊際率=（實際或預計銷售量一盈虧臨界點銷售量）/實際或預

計銷售量=（實際或預計銷售量一盈虧臨界點銷售量）x單位邊際貢獻/

（實際或預計銷售量x單位邊際貢獻）=（邊際貢獻一固定成本）/邊際

貢獻，經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/（邊際貢獻一固定成本）=1/安全邊際

率。

9.C作業(yè)量的計量單位即作業(yè)成本動因有三類:即'業(yè)務動因、持續(xù)動因和

強度動因。新版章節(jié)練習，考前壓卷，完整優(yōu)質(zhì)題庫+考生筆記分享，

實時更新，軟件，，當不同產(chǎn)品所需作業(yè)量差異較大時，應采用持續(xù)

動因作為分配基礎，即執(zhí)行一項作業(yè)所需要的時間標準。

10.C選項C正確,額外股利=（12000—2000）xl6%=1600（萬元）,2021

年的股利支付率二（2000+1600）/12000xl00%=30%o

1LC單位變動成本=（440000—220000）/110000=2（元）,產(chǎn)量115000

件時總成本=2x115000+220000=450000（元）

12.A常見的不相關成本包括沉沒成本、無差別成本、不可避免成本、不

可延緩成本和共同成本等。

13.C證券組合有分散風險的作用；當組合中納入充分多種類的股票后，

所有的非系統(tǒng)風險會全部分散掉，組合的風險只剩下系統(tǒng)風險。選項C

正確。選項A不正確。選項B、D說的是收益，當然不正確。

14.C息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)即經(jīng)營杠桿系數(shù)，因此計算息稅前

利潤對銷售量的敏感系數(shù)即計算經(jīng)營杠桿系數(shù)。息稅前利潤=凈利潤/

（1-所得稅稅率）+利息=1200/（1-25%）+18000x60%x3.5%=1978（萬

元）固定經(jīng)營成本=固定成本■利息=1500-18000x60%x3.5%=1122（萬

元）經(jīng)營杠桿系數(shù)二（息稅前利潤+固定經(jīng)營成本）/息稅前利潤=

（1978+1122）/1978=1.57o

15.B變動制造費用耗費差異=7650*（214200/7650-26）=15300（元）（不

利差異）。

16.A本題的主要考核點是標準差和變異系數(shù)的適用情形。標準差僅適用

于預期值相同的情況，在預期值相同的情況下，標準差越大，風險越大；

變異系數(shù)主要適用于預期值不同的情況，在預期值不同的情況下，變異

系數(shù)越大，風險越大。本題兩個投資項目的預期值不相同，故應使用變

異系數(shù)比較，甲項目的變異系數(shù)=16%/8%=2,乙項目的變異系數(shù)=20%

/H%=1.82,故甲項目的風險程度大于乙項目。

17.B部門可控邊際貢獻=部門銷售收入一部門變動成本一部門可控固

定成本=2000—（1200+110+100）-20=570（萬元）。

18.B甲公司2022年應分配現(xiàn)金股利8000x60%=4800（萬元）。

19.C每股現(xiàn)金股利0.24元，送股率為20%,轉(zhuǎn)增率為80%,甲股票除

權參考價=（股權登記日收盤價一每股現(xiàn)金股利）/（1+送股率+轉(zhuǎn)增

率）=（24-0.24）/（1+20%+80%）=11.88（元）。

20.C可持續(xù)增長率=100/（1000-200）x（1-20%）=10%。2020年末所

有者權益=800+100X20%=8802021年末所有者權益=880x（l+10%）=968。

21.ABC真實的經(jīng)濟增加值是公司經(jīng)濟利潤最正確和最準確的度量指標,

選項D的表述不正確。

22.ABD公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，項目資本

成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，因此選項A錯誤；如

果新的投資項目的風險（包括系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險）與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)

的平均風險相同，則項目的資本成本等于公司資本成本，選項B的說法

不正確。一個公司資本成本的高低，取決于無風險利率、經(jīng)營風險溢價

和財務風險溢價。因此選項D的說法不正確。

23.BD保護性看跌期權比單獨投資股票的風險?。ㄒ驗楣蓛r低于執(zhí)行價

格，并且多頭看跌期權的凈損益大于。時，保護性看跌期權的凈損失小

于單獨投資股票的凈損失），所以，選項A的說法不正確。因為機構(gòu)投

資者（例如基金公司）是受托投資，有用現(xiàn)金分紅的需要，如果選擇拋

補性看漲期權，只要股價大于執(zhí)行價格，由于組合凈收入是固定的（等

于執(zhí)行價格），所以，機構(gòu)投資者就隨時可以出售股票，以滿足現(xiàn)金分

紅的需要。因此，拋補性看漲期權是機構(gòu)投資者常用的投資策略，即選

項B的說法正確。多頭對敲的最壞結(jié)果是白白損失了看漲期權和看跌

期權的購買成本。

24.BC剩余收益=部門稅前經(jīng)營利潤一部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)x要求的報

酬率，其中“要求的報酬率“無法在現(xiàn)有財務報表資料中取得，因此剩余

收益不能根據(jù)現(xiàn)有財務報表資料直接計算，選項A錯誤；剩余收益是一

個絕對數(shù)指標，不便于不同部門之間的比較，因此選項D錯誤，本題答

案為BC。

25.BD不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本稱為約束性

固定成本，例如固定資產(chǎn)折舊、財產(chǎn)保險、管理人員工資、取暖費和照

明費等?？蒲虚_發(fā)費、廣告費、職工培訓費屬于酌量性固定成本，它

們是可以通過管理決策行動而改變數(shù)額的固定成本，故答案AB未約束

性固定成本，AC是酌量性固定成本。

26.ABC選項A、B、C符合題意，資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)各種長期資本來

源的構(gòu)成和比例關系。

27.AD學習和成長維度解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題,

可用的指標有新產(chǎn)品開發(fā)周期、員工滿意度、員工保持率、員工生產(chǎn)率、

培訓計劃完成率等。

28.ABCD

29.CD部門投資報酬率評價投資中心業(yè)績有很多優(yōu)點：它是根據(jù)現(xiàn)有的

責任資料計算的，比較客觀，可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較。

部門投資報酬率可以分解為投資周轉(zhuǎn)率和部門經(jīng)營利潤率，兩者的乘積

并可進一步分解為資產(chǎn)的明細項目和收支的明細項目，從而對整個部門

的經(jīng)營狀況做出評價。

30.ABCD根據(jù)BS模型進行股票期權價值評估時，需要考慮的因