第第PAGE\MERGEFORMAT1頁(yè)共NUMPAGES\MERGEFORMAT1頁(yè)股指期貨考試從業(yè)資格及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部門/班級(jí)：得分：題型單選題多選題判斷題填空題簡(jiǎn)答題案例分析題總分得分

一、單選題（共20分）

1.股指期貨交易中，以下哪種情況下會(huì)導(dǎo)致投資者面臨強(qiáng)制平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)？

（）

A.保證金水平高于交易所規(guī)定比例

B.市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，但保證金充足

C.交易手續(xù)費(fèi)高于預(yù)期

D.持倉(cāng)方向與市場(chǎng)趨勢(shì)一致

2.根據(jù)中國(guó)金融期貨交易所規(guī)定，股指期貨合約的最低交易保證金不得低于：

（）

A.5%

B.10%

C.15%

D.20%

3.股指期貨的“現(xiàn)金結(jié)算”是指：

（）

A.交易者需在交割時(shí)實(shí)際交收股指期貨合約對(duì)應(yīng)的股票

B.交易者需通過(guò)現(xiàn)金差額結(jié)算合約盈虧

C.交易所會(huì)為合約提供實(shí)物股票擔(dān)保

D.結(jié)算價(jià)格由交易所隨機(jī)生成

4.以下哪個(gè)指標(biāo)常用于衡量股指期貨市場(chǎng)流動(dòng)性？

（）

A.換手率

B.波動(dòng)率

C.基差

D.久期

5.股指期貨套期保值中，基差風(fēng)險(xiǎn)是指：

（）

A.套期保值頭寸與現(xiàn)貨頭寸的盈虧不一致

B.保證金比例波動(dòng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

C.交易手續(xù)費(fèi)過(guò)高

D.期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格同步變動(dòng)

6.股指期貨的“每日無(wú)負(fù)債結(jié)算”制度是指：

（）

A.每日收盤后投資者需補(bǔ)足保證金

B.每日交易需繳納額外稅費(fèi)

C.每日結(jié)算由證監(jiān)會(huì)監(jiān)督執(zhí)行

D.每日需實(shí)際交收部分合約

7.以下哪種策略屬于股指期貨的“跨期套利”？

（）

A.同時(shí)買入同一合約的多空頭寸

B.買入不同合約的套利

C.在不同合約月份間進(jìn)行價(jià)差交易

D.與現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行反向操作

8.股指期貨的“漲跌停板制度”通常設(shè)置為：

（）

A.當(dāng)日價(jià)格的±3%

B.當(dāng)日價(jià)格的±5%

C.當(dāng)日價(jià)格的±10%

D.當(dāng)日價(jià)格的±15%

9.以下哪個(gè)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)中國(guó)股指期貨市場(chǎng)的監(jiān)管？

（）

A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

B.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

C.上海證券交易所

D.中國(guó)金融期貨交易所

10.股指期貨“期現(xiàn)套利”的核心邏輯是：

（）

A.利用合約價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格差異獲利

B.通過(guò)保證金杠桿放大收益

C.專注于短期價(jià)格波動(dòng)

D.依賴高頻交易策略

11.股指期貨“保證金追繳”是指：

（）

A.交易所提高保證金比例

B.投資者需補(bǔ)足不足保證金

C.保證金賬戶自動(dòng)扣款

D.交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整

12.以下哪個(gè)指標(biāo)反映股指期貨合約的“時(shí)間價(jià)值”？

（）

A.開(kāi)盤價(jià)

B.持續(xù)期

C.波動(dòng)率

D.交割量

13.股指期貨“實(shí)物交割”的主要流程包括：

（）

A.投資者需實(shí)際提交或提取股票

B.交易所統(tǒng)一代為處理實(shí)物

C.僅適用于現(xiàn)金結(jié)算合約

D.無(wú)需繳納交割手續(xù)費(fèi)

14.股指期貨“持倉(cāng)限額制度”旨在：

（）

A.防止市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)

B.降低交易手續(xù)費(fèi)

C.提高保證金比例

D.減少保證金追繳風(fēng)險(xiǎn)

15.股指期貨“保證金比例”的計(jì)算公式為：

（）

A.保證金/交易金額×100%

B.交易金額/保證金×100%

C.（當(dāng)日結(jié)算價(jià)×持倉(cāng)量-杠桿倍數(shù)）×保證金率

D.保證金/股票市值×100%

16.股指期貨“基差”是指：

（）

A.期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差

B.交易手續(xù)費(fèi)與保證金比例之差

C.漲跌停板與保證金之差

D.持倉(cāng)限額與保證金之差

17.股指期貨“套利交易”的核心假設(shè)是：

（）

A.市場(chǎng)存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)

B.價(jià)格長(zhǎng)期偏離現(xiàn)貨

C.保證金比例持續(xù)下降

D.交易手續(xù)費(fèi)為零

18.股指期貨“強(qiáng)制平倉(cāng)”的觸發(fā)條件通常包括：

（）

A.保證金低于交易所規(guī)定比例

B.市場(chǎng)出現(xiàn)極端波動(dòng)

C.交易者主動(dòng)申請(qǐng)平倉(cāng)

D.證監(jiān)會(huì)臨時(shí)干預(yù)

19.股指期貨“每日無(wú)負(fù)債結(jié)算”的執(zhí)行機(jī)構(gòu)是：

（）

A.交易所

B.期貨公司

C.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

D.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

20.股指期貨“持倉(cāng)報(bào)告制度”要求投資者：

（）

A.每月提交持倉(cāng)明細(xì)

B.每日披露持倉(cāng)信息

C.每季度提交資金流水

D.每年披露交易策略

二、多選題（共15分，多選、錯(cuò)選不得分）

21.股指期貨交易的主要風(fēng)險(xiǎn)包括：

（）

A.保證金追繳風(fēng)險(xiǎn)

B.市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

C.基差風(fēng)險(xiǎn)

D.交易手續(xù)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)

22.股指期貨“套期保值”的適用場(chǎng)景包括：

（）

A.股票多頭風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖

B.期貨投機(jī)交易

C.股票空頭風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖

D.利率風(fēng)險(xiǎn)管理

23.股指期貨“每日無(wú)負(fù)債結(jié)算”的特點(diǎn)包括：

（）

A.自動(dòng)扣劃保證金

B.每日收盤后結(jié)算盈虧

C.需投資者手動(dòng)補(bǔ)足保證金

D.交易所統(tǒng)一執(zhí)行

24.股指期貨“持倉(cāng)限額制度”的作用包括：

（）

A.防止市場(chǎng)操縱

B.降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

C.提高保證金比例

D.穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期

25.股指期貨“期現(xiàn)套利”的必要條件包括：

（）

A.合理的價(jià)差范圍

B.充足的流動(dòng)性

C.交易手續(xù)費(fèi)為零

D.無(wú)稅收成本

26.股指期貨“實(shí)物交割”的參與主體包括：

（）

A.交易所

B.期貨公司

C.交割倉(cāng)庫(kù)

D.實(shí)際投資者

27.股指期貨“保證金比例”的影響因素包括：

（）

A.市場(chǎng)波動(dòng)率

B.合約流動(dòng)性

C.交易者信用等級(jí)

D.交易所政策

28.股指期貨“基差”的變動(dòng)可能由：

（）

A.供求關(guān)系變化

B.存貨成本差異

C.保證金比例調(diào)整

D.交易手續(xù)費(fèi)變動(dòng)

29.股指期貨“強(qiáng)制平倉(cāng)”的后果包括：

（）

A.投資者損失部分權(quán)益

B.交易所收取違約金

C.交易者需重新開(kāi)戶

D.保證金比例恢復(fù)正常

30.股指期貨“持倉(cāng)報(bào)告制度”的目的是：

（）

A.增加市場(chǎng)透明度

B.防止市場(chǎng)操縱

C.降低交易成本

D.保護(hù)投資者權(quán)益

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

31.股指期貨的“保證金比例”越高，杠桿效應(yīng)越強(qiáng)。

（）

32.股指期貨“每日無(wú)負(fù)債結(jié)算”制度僅適用于中國(guó)市場(chǎng)。

（）

33.股指期貨“基差”風(fēng)險(xiǎn)可通過(guò)跨期套利完全消除。

（）

34.股指期貨“強(qiáng)制平倉(cāng)”屬于投資者主動(dòng)行為。

（）

35.股指期貨“持倉(cāng)限額制度”適用于所有投資者。

（）

36.股指期貨“期現(xiàn)套利”的核心邏輯是利用合約與現(xiàn)貨的價(jià)差。

（）

37.股指期貨“實(shí)物交割”僅適用于特定合約。

（）

38.股指期貨“每日無(wú)負(fù)債結(jié)算”會(huì)自動(dòng)扣劃部分保證金。

（）

39.股指期貨“持倉(cāng)報(bào)告制度”要求所有投資者每日披露持倉(cāng)。

（）

40.股指期貨“保證金追繳”需在當(dāng)日收盤前完成。

（）

四、填空題（共10分，每空1分）

41.股指期貨的“每日無(wú)負(fù)債結(jié)算”制度又稱為_(kāi)_____制度。

42.股指期貨“保證金比例”通常由______和______兩個(gè)因素決定。

43.股指期貨“基差”是指______與______的價(jià)差。

44.股指期貨“持倉(cāng)限額制度”的目的是____________風(fēng)險(xiǎn)。

45.股指期貨“強(qiáng)制平倉(cāng)”的觸發(fā)條件是______低于交易所規(guī)定比例。

46.股指期貨“期現(xiàn)套利”的核心假設(shè)是____________存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。

47.股指期貨“實(shí)物交割”的主要流程包括______和______兩個(gè)階段。

48.股指期貨“持倉(cāng)報(bào)告制度”要求______投資者每月提交持倉(cāng)明細(xì)。

49.股指期貨“每日無(wú)負(fù)債結(jié)算”的執(zhí)行機(jī)構(gòu)是____________。

50.股指期貨“保證金追繳”的通知方式通常為_(kāi)___________或____________。

五、簡(jiǎn)答題（共25分）

51.簡(jiǎn)述股指期貨“每日無(wú)負(fù)債結(jié)算”制度的運(yùn)作原理及其對(duì)投資者的影響。（5分）

52.結(jié)合實(shí)際案例，分析股指期貨“基差風(fēng)險(xiǎn)”的產(chǎn)生原因及應(yīng)對(duì)措施。（10分）

53.股指期貨“強(qiáng)制平倉(cāng)”的觸發(fā)條件有哪些？投資者應(yīng)如何防范此類風(fēng)險(xiǎn)？（10分）

六、案例分析題（共20分）

案例背景：

某投資者在2023年10月26日持有滬深300股指期貨IF2312合約多頭100手（每手300股），當(dāng)日結(jié)算價(jià)為6800點(diǎn)，保證金比例為15%。當(dāng)日市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，IF2312收盤價(jià)為6700點(diǎn)，交易所調(diào)整保證金比例為20%。該投資者賬戶可用資金為50000元。

問(wèn)題：

1.計(jì)算該投資者當(dāng)日需補(bǔ)繳的保證金金額。（5分）

2.分析該投資者是否面臨強(qiáng)制平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，并說(shuō)明原因。（10分）

3.結(jié)合案例，提出股指期貨交易中防范保證金風(fēng)險(xiǎn)的建議。（5分）

參考答案及解析

一、單選題

1.D

2.D

3.B

4.A

5.A

6.A

7.C

8.B

9.A

10.A

11.B

12.B

13.A

14.A

15.A

16.A

17.A

18.A

19.A

20.B

解析：

1.D錯(cuò)誤選項(xiàng)迷惑性設(shè)置：A選項(xiàng)“保證金水平高于交易所規(guī)定比例”通常意味著資金充裕，不會(huì)強(qiáng)制平倉(cāng)；B選項(xiàng)“市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，但保證金充足”說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)可控；C選項(xiàng)“交易手續(xù)費(fèi)高于預(yù)期”影響成本但非強(qiáng)制平倉(cāng)條件；D選項(xiàng)“持倉(cāng)方向與市場(chǎng)趨勢(shì)一致”可能加劇虧損，若保證金不足仍會(huì)觸發(fā)強(qiáng)制平倉(cāng)。

2.D根據(jù)中國(guó)金融期貨交易所《股指期貨交易規(guī)則》第10條，最低保證金比例為20%。

3.B現(xiàn)金結(jié)算是指合約到期時(shí)通過(guò)現(xiàn)金差額結(jié)算，而非實(shí)物交收。

4.A換手率反映市場(chǎng)活躍度，流動(dòng)性越高換手率越高。

5.A基差風(fēng)險(xiǎn)是指套期保值頭寸與現(xiàn)貨頭寸盈虧不一致的風(fēng)險(xiǎn)。

6.A每日無(wú)負(fù)債結(jié)算要求投資者補(bǔ)足不足保證金。

7.C跨期套利指不同合約月份間價(jià)差交易。

8.B股指期貨漲跌停板通常為±5%。

9.A中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)股指期貨監(jiān)管。

10.A期現(xiàn)套利核心是利用價(jià)差獲利。

二、多選題

21.ABC

22.AC

23.AB

24.AD

25.AB

26.ABC

27.ABC

28.AB

29.AB

30.AB

解析：

21.D選項(xiàng)“交易手續(xù)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)”屬于成本風(fēng)險(xiǎn)，非核心風(fēng)險(xiǎn)。

23.C選項(xiàng)“需投資者手動(dòng)補(bǔ)足保證金”錯(cuò)誤，系統(tǒng)自動(dòng)執(zhí)行。

29.C選項(xiàng)“需重新開(kāi)戶”錯(cuò)誤，強(qiáng)制平倉(cāng)后可重新開(kāi)倉(cāng)。

三、判斷題

31.×解析：保證金比例越高，杠桿越低。

32.×解析：全球股指期貨市場(chǎng)均采用每日無(wú)負(fù)債結(jié)算。

33.×解析：基差風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法完全消除，但可通過(guò)套利對(duì)沖。

34.×解析：強(qiáng)制平倉(cāng)是交易所措施，非主動(dòng)行為。

35.×解析：持倉(cāng)限額僅適用于機(jī)構(gòu)投資者。

36.√解析：期現(xiàn)套利核心是利用價(jià)差。

37.√解析：實(shí)物交割僅適用于特定合約。

38.√解析：系統(tǒng)自動(dòng)扣劃不足保證金。

39.×解析：持倉(cāng)報(bào)告僅要求機(jī)構(gòu)投資者每日披露。

40.√解析：需在當(dāng)日收盤前完成補(bǔ)繳。

四、填空題

41.逐日盯市

42.市場(chǎng)波動(dòng)率，保證金率

43.期貨價(jià)格，現(xiàn)貨價(jià)格

44.防止市場(chǎng)操縱

45.保證金

46.市場(chǎng)，存在

47.賣出交割，買入交割

48.大額持倉(cāng)

49.交易所，期貨公司

50.短信，郵件

五、簡(jiǎn)答題

51.解析：

每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度（逐日盯市）要求投資者每日根據(jù)結(jié)算價(jià)計(jì)算盈虧，并調(diào)整保證金。若虧損導(dǎo)致保證金不足，需補(bǔ)足至交易所規(guī)定比例，否則強(qiáng)制平倉(cāng)。對(duì)投資者影響：①減少資金占用風(fēng)險(xiǎn)；②增加交易透明度；③需關(guān)注保證金變動(dòng)。

52.解析：

基差風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因：①供求關(guān)系變化（如現(xiàn)貨需求增加）；②存貨成本差異（如倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)）。應(yīng)對(duì)措施：①跨期套利（如買入近月合約、賣出遠(yuǎn)月合約）；②選擇流動(dòng)性好的合約；③關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。案例：若某投資者持有股指期貨多頭，若基差擴(kuò)大（期貨跌快于現(xiàn)貨），套期保值效果會(huì)減弱。

53.解析：

強(qiáng)制平倉(cāng)觸發(fā)條件：①保證金低于交易所規(guī)定比例；②超過(guò)持倉(cāng)限額。防范措施：①設(shè)置預(yù)警線，提前補(bǔ)足保證金；②合理控制杠桿；③關(guān)注市場(chǎng)波動(dòng)，及時(shí)調(diào)整頭寸。案例：若某投資者持倉(cāng)保證金不足，需在收盤前補(bǔ)足，否則被強(qiáng)制平倉(cāng)，造成損失。

六、案例分