基于層次分析賦權(quán)灰色關(guān)聯(lián)模型的我國(guó)鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效深度剖析與提升策略一、引言1.1研究背景與意義鋼鐵行業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)就業(yè)、保障國(guó)家戰(zhàn)略安全等方面發(fā)揮著舉足輕重的作用。習(xí)近平總書(shū)記強(qiáng)調(diào)“鋼鐵產(chǎn)業(yè)是我們國(guó)家的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的根基所在”，深刻指出了鋼鐵產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵地位。從行業(yè)發(fā)展歷程來(lái)看，新中國(guó)成立前，我國(guó)鋼鐵工業(yè)基礎(chǔ)極為薄弱，約80%-90%產(chǎn)能集中在東北地區(qū)。建國(guó)后，通過(guò)實(shí)施“三大、五中、十八小”等建設(shè)方案，鋼鐵工業(yè)逐步恢復(fù)發(fā)展；上世紀(jì)60年代在西南、西北地區(qū)重點(diǎn)建設(shè)鋼鐵廠，布局發(fā)生變更；改革開(kāi)放后，鋼鐵工業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，企業(yè)數(shù)量井噴式增長(zhǎng)，發(fā)展重心逐漸南移；2010-2016年因產(chǎn)能過(guò)剩產(chǎn)量增長(zhǎng)率下降，2017年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)，產(chǎn)量和價(jià)格回升；2020年粗鋼產(chǎn)量突破10億噸大關(guān)，2021年在產(chǎn)量產(chǎn)能“雙控”下，粗鋼產(chǎn)量有所下降但鋼材產(chǎn)量仍有增長(zhǎng)。如今，鋼鐵業(yè)不僅是建設(shè)現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)的重要支撐，更是衡量國(guó)家綜合國(guó)力和國(guó)防實(shí)力的重要標(biāo)志。上市公司作為鋼鐵行業(yè)的主力軍，其績(jī)效水平直接反映了行業(yè)的整體發(fā)展?fàn)顩r。對(duì)鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效進(jìn)行科學(xué)評(píng)價(jià)，具有多方面的重要意義。一方面，從企業(yè)自身角度出發(fā)，有助于企業(yè)清晰了解自身在行業(yè)中的地位和優(yōu)劣勢(shì)，進(jìn)而有針對(duì)性地制定戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)決策，提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。例如，通過(guò)績(jī)效評(píng)價(jià)，企業(yè)可以發(fā)現(xiàn)自身在成本控制、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面存在的問(wèn)題，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。另一方面，從投資者角度來(lái)看，準(zhǔn)確的績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果能夠?yàn)橥顿Y者提供可靠的決策依據(jù)，幫助他們識(shí)別具有投資價(jià)值的企業(yè)，合理配置資源，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資收益最大化。此外，對(duì)于監(jiān)管部門(mén)而言，全面掌握鋼鐵業(yè)上市公司的績(jī)效情況，有助于制定科學(xué)合理的產(chǎn)業(yè)政策，加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管，引導(dǎo)鋼鐵行業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，運(yùn)用科學(xué)有效的方法對(duì)我國(guó)鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)顯得尤為迫切。1.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀在企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了大量研究，研究成果豐碩且方法多樣。國(guó)外研究起步較早，1932年英國(guó)管理專(zhuān)家羅斯提出評(píng)價(jià)企業(yè)部門(mén)績(jī)效的思想，開(kāi)啟了企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)研究的先河。隨后，美國(guó)管理咨詢(xún)大師詹姆斯?麥金西在30年代提出應(yīng)對(duì)企業(yè)進(jìn)行定期的經(jīng)營(yíng)管理狀況評(píng)價(jià)。1950年杰克遜?馬丁德?tīng)柼岢鲆惶妆容^完整的管理能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，涵蓋公司的社會(huì)貢獻(xiàn)、董事會(huì)業(yè)績(jī)分析、公司財(cái)務(wù)政策等多個(gè)方面。到了80年代，美國(guó)管理會(huì)計(jì)委員會(huì)從財(cái)務(wù)效益角度發(fā)布“計(jì)量企業(yè)業(yè)績(jī)說(shuō)明書(shū)”，提出凈收益、每股盈余、現(xiàn)金流量等8項(xiàng)計(jì)量企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的指標(biāo)。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，會(huì)計(jì)理論界提出企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的權(quán)變理論，克萊夫?伊曼紐爾博士和戴維?奧特利博士根據(jù)該理論提出由17項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成的“權(quán)變業(yè)績(jī)計(jì)量”體系，這是一個(gè)定量評(píng)價(jià)和定性評(píng)價(jià)相結(jié)合的復(fù)合評(píng)價(jià)體系，首次將生存能力、應(yīng)變能力納入績(jī)效評(píng)價(jià)范圍，使評(píng)價(jià)結(jié)果更能反映企業(yè)的生命力。國(guó)內(nèi)對(duì)于企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的研究相對(duì)較晚，但發(fā)展迅速。改革開(kāi)放后，國(guó)內(nèi)學(xué)者開(kāi)始借鑒國(guó)外先進(jìn)理論和方法，結(jié)合我國(guó)企業(yè)實(shí)際情況展開(kāi)研究。在鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)方面，眾多學(xué)者運(yùn)用不同方法進(jìn)行了深入探索。例如，有學(xué)者采用主成分分析法對(duì)鋼鐵上市公司的綜合財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，通過(guò)對(duì)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和成長(zhǎng)能力等主要財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)的分析，發(fā)現(xiàn)2006年鋼鐵上市公司綜合財(cái)務(wù)績(jī)效較好，營(yíng)運(yùn)和成長(zhǎng)能力整體較強(qiáng)，但償債能力較差，經(jīng)營(yíng)盈利能力低于上市公司平均水平。還有學(xué)者利用嫡值法確定鋼鐵上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)的權(quán)重，以求更客觀全面地評(píng)價(jià)上市鋼鐵企業(yè)，構(gòu)建了包含償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、股東獲利能力、成長(zhǎng)能力和現(xiàn)金流量能力等多方面的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。在評(píng)價(jià)方法的研究中，層次分析賦權(quán)法和灰色關(guān)聯(lián)模型受到了廣泛關(guān)注。層次分析賦權(quán)法由美國(guó)運(yùn)籌學(xué)家薩蒂（T.L.Saaty）于20世紀(jì)70年代提出，它通過(guò)將復(fù)雜問(wèn)題分解為多個(gè)層次，對(duì)各層次元素進(jìn)行兩兩比較，從而確定各指標(biāo)的相對(duì)權(quán)重。該方法能夠?qū)⒍ㄐ耘c定量分析相結(jié)合，有效處理多目標(biāo)、多層次的復(fù)雜決策問(wèn)題，在眾多領(lǐng)域得到了廣泛應(yīng)用。在企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)中，層次分析賦權(quán)法可以幫助確定不同績(jī)效指標(biāo)的重要程度，為綜合評(píng)價(jià)提供合理的權(quán)重分配。例如，在研究鋼鐵企業(yè)的綠色績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，運(yùn)用層次分析賦權(quán)法確定環(huán)境指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和社會(huì)指標(biāo)等不同維度指標(biāo)的權(quán)重，從而更科學(xué)地評(píng)價(jià)企業(yè)的綠色發(fā)展績(jī)效。灰色關(guān)聯(lián)模型則是基于灰色系統(tǒng)理論發(fā)展而來(lái)，該理論由我國(guó)學(xué)者鄧聚龍教授于1982年創(chuàng)立。灰色關(guān)聯(lián)分析通過(guò)計(jì)算各因素之間的關(guān)聯(lián)度，來(lái)判斷因素之間的關(guān)聯(lián)程度和影響大小，適用于樣本量少、信息不完全的系統(tǒng)分析。在企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)中，灰色關(guān)聯(lián)模型能夠充分利用有限的數(shù)據(jù)信息，找出評(píng)價(jià)對(duì)象與參考序列之間的關(guān)系，從而對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)。例如，有研究運(yùn)用灰色關(guān)聯(lián)模型對(duì)上市房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)，通過(guò)計(jì)算各企業(yè)績(jī)效指標(biāo)與理想指標(biāo)的關(guān)聯(lián)度，對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行排序，發(fā)現(xiàn)該方法能有效解決評(píng)價(jià)過(guò)程中評(píng)價(jià)主觀、指標(biāo)量綱不同、指標(biāo)逆向等問(wèn)題，使評(píng)價(jià)結(jié)果更加科學(xué)、合理。盡管?chē)?guó)內(nèi)外學(xué)者在鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)以及層次分析賦權(quán)、灰色關(guān)聯(lián)模型的應(yīng)用方面取得了一定成果，但仍存在一些不足之處。一方面，現(xiàn)有的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系在全面性和針對(duì)性上有待進(jìn)一步提高。部分研究?jī)H關(guān)注財(cái)務(wù)指標(biāo)，忽視了非財(cái)務(wù)指標(biāo)如創(chuàng)新能力、社會(huì)責(zé)任等對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的重要影響；有些指標(biāo)體系雖然涵蓋了多方面內(nèi)容，但指標(biāo)選取不夠精準(zhǔn)，未能充分體現(xiàn)鋼鐵行業(yè)的特點(diǎn)和發(fā)展需求。另一方面，在評(píng)價(jià)方法的應(yīng)用中，雖然層次分析賦權(quán)法和灰色關(guān)聯(lián)模型具有各自的優(yōu)勢(shì)，但兩者結(jié)合的應(yīng)用研究還不夠深入和完善。在權(quán)重確定過(guò)程中，如何更加客觀準(zhǔn)確地反映各指標(biāo)的重要性，以及在灰色關(guān)聯(lián)分析中如何更好地處理數(shù)據(jù)的不確定性和不完整性，都是需要進(jìn)一步研究解決的問(wèn)題。此外，對(duì)于鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)的動(dòng)態(tài)研究相對(duì)較少，未能充分考慮行業(yè)發(fā)展的階段性和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。1.3研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)本論文在研究過(guò)程中綜合運(yùn)用了多種研究方法，以確保研究的科學(xué)性、全面性和深入性。文獻(xiàn)研究法是本研究的基礎(chǔ)。通過(guò)廣泛搜集、整理和分析國(guó)內(nèi)外關(guān)于企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)、鋼鐵行業(yè)發(fā)展以及層次分析賦權(quán)法、灰色關(guān)聯(lián)模型等方面的相關(guān)文獻(xiàn)，深入了解該領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀和前沿動(dòng)態(tài)，梳理出研究的脈絡(luò)和思路。對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者在企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建、評(píng)價(jià)方法應(yīng)用等方面的研究成果進(jìn)行總結(jié)歸納，明確了現(xiàn)有研究的優(yōu)勢(shì)與不足，為本論文的研究提供了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和豐富的研究思路。同時(shí)，通過(guò)對(duì)鋼鐵行業(yè)相關(guān)政策文件、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)等資料的研究，深入了解我國(guó)鋼鐵行業(yè)的發(fā)展歷程、現(xiàn)狀以及面臨的挑戰(zhàn)，為后續(xù)的實(shí)證研究提供了有力的現(xiàn)實(shí)依據(jù)。案例分析法在本研究中也發(fā)揮了重要作用。選取具有代表性的鋼鐵業(yè)上市公司作為案例研究對(duì)象，深入分析其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、經(jīng)營(yíng)策略、市場(chǎng)表現(xiàn)等方面的情況。以寶鋼股份為例，對(duì)其多年來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行詳細(xì)解讀，分析其償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力等各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化趨勢(shì)，探討其在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和面臨的問(wèn)題。通過(guò)對(duì)具體案例的深入剖析，能夠更加直觀地了解鋼鐵業(yè)上市公司的實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況，為研究結(jié)論的得出提供了具體的實(shí)踐支持，也為其他鋼鐵企業(yè)提供了有益的借鑒和參考。實(shí)證研究法是本論文的核心研究方法。運(yùn)用層次分析賦權(quán)的灰色關(guān)聯(lián)模型，對(duì)我國(guó)鋼鐵業(yè)上市公司的績(jī)效進(jìn)行實(shí)證評(píng)價(jià)。收集了多家鋼鐵業(yè)上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，包括財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)如資產(chǎn)負(fù)債率、存貨周轉(zhuǎn)率、凈利潤(rùn)率等，以及非財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)如研發(fā)投入占比、環(huán)保投入等。首先，運(yùn)用層次分析賦權(quán)法確定各績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重，通過(guò)構(gòu)建判斷矩陣，對(duì)各層次元素進(jìn)行兩兩比較，充分考慮了不同指標(biāo)在企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)中的相對(duì)重要性。然后，運(yùn)用灰色關(guān)聯(lián)模型計(jì)算各上市公司績(jī)效指標(biāo)與理想指標(biāo)之間的關(guān)聯(lián)度，從而對(duì)上市公司的績(jī)效進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)和排序。通過(guò)實(shí)證研究，能夠客觀、準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)我國(guó)鋼鐵業(yè)上市公司的績(jī)效水平，揭示其在發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題和影響因素，為提出針對(duì)性的建議提供了數(shù)據(jù)支持。本研究的創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是在績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建上，充分考慮了鋼鐵行業(yè)的特點(diǎn)和發(fā)展需求，不僅涵蓋了傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，還納入了創(chuàng)新能力、社會(huì)責(zé)任、綠色發(fā)展等非財(cái)務(wù)指標(biāo)，使指標(biāo)體系更加全面、科學(xué)、合理，能夠更準(zhǔn)確地反映鋼鐵業(yè)上市公司的綜合績(jī)效水平。在創(chuàng)新能力方面，選取了研發(fā)投入占比、專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量等指標(biāo)；在社會(huì)責(zé)任方面，考慮了員工權(quán)益保障、公益捐贈(zèng)等因素；在綠色發(fā)展方面，納入了環(huán)保投入、單位產(chǎn)值能耗等指標(biāo)。二是在評(píng)價(jià)方法上，將層次分析賦權(quán)法和灰色關(guān)聯(lián)模型有機(jī)結(jié)合，充分發(fā)揮了兩種方法的優(yōu)勢(shì)。層次分析賦權(quán)法能夠有效地確定各指標(biāo)的權(quán)重，使評(píng)價(jià)結(jié)果更加客觀、合理；灰色關(guān)聯(lián)模型則能夠充分利用有限的數(shù)據(jù)信息，準(zhǔn)確地衡量各評(píng)價(jià)對(duì)象與參考序列之間的關(guān)聯(lián)程度，提高了評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性。這種方法的結(jié)合在鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)研究中具有一定的創(chuàng)新性，為該領(lǐng)域的研究提供了新的思路和方法。三是從動(dòng)態(tài)的角度對(duì)鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，考慮了行業(yè)發(fā)展的階段性和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。通過(guò)對(duì)不同時(shí)間段的上市公司績(jī)效數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，探討了行業(yè)政策調(diào)整、市場(chǎng)供需變化、原材料價(jià)格波動(dòng)等因素對(duì)企業(yè)績(jī)效的動(dòng)態(tài)影響，為企業(yè)制定適應(yīng)市場(chǎng)變化的戰(zhàn)略決策提供了更有價(jià)值的參考依據(jù)。二、相關(guān)理論基礎(chǔ)2.1鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)概述鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)是指運(yùn)用特定的評(píng)價(jià)方法和指標(biāo)體系，對(duì)鋼鐵業(yè)上市公司在一定經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)效益和經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)進(jìn)行定量與定性分析，以綜合判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展能力。其內(nèi)涵豐富，涉及企業(yè)經(jīng)營(yíng)的多個(gè)層面，旨在全面、客觀、準(zhǔn)確地反映企業(yè)的績(jī)效水平。在績(jī)效評(píng)價(jià)中，償債能力是重要的考量維度。它是指企業(yè)償還到期債務(wù)（包括本息）的能力，體現(xiàn)了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。短期償債能力主要通過(guò)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等指標(biāo)衡量。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，一般認(rèn)為，流動(dòng)比率保持在2左右較為合適，表明企業(yè)具有較強(qiáng)的短期償債能力，流動(dòng)資產(chǎn)能夠較好地覆蓋流動(dòng)負(fù)債；速動(dòng)比率則是速動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨等變現(xiàn)能力較弱的資產(chǎn)）與流動(dòng)負(fù)債的比率，通常應(yīng)保持在1以上，該比率更能準(zhǔn)確反映企業(yè)即時(shí)償債的能力，剔除了存貨等可能存在變現(xiàn)困難的資產(chǎn)影響。長(zhǎng)期償債能力常用資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等指標(biāo)評(píng)估。資產(chǎn)負(fù)債率是總負(fù)債與總資產(chǎn)的比率，反映了企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱，過(guò)高的資產(chǎn)負(fù)債率可能意味著企業(yè)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一般認(rèn)為該比率在40%-60%較為合理；產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，它揭示了企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益越有保障。營(yíng)運(yùn)能力反映了企業(yè)利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率。存貨周轉(zhuǎn)率是銷(xiāo)貨成本與存貨平均余額的比率，衡量了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度和利用效率，較高的存貨周轉(zhuǎn)率通常意味著較好的銷(xiāo)售情況和較高的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，表明企業(yè)存貨管理得當(dāng)，存貨能夠快速轉(zhuǎn)化為銷(xiāo)售收入；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是賒銷(xiāo)收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率，反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的回收速度和管理效率，該比率越高，企業(yè)資金的回收速度越快，應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷(xiāo)售收入與總資產(chǎn)平均余額的比率，綜合反映了企業(yè)資產(chǎn)的整體運(yùn)營(yíng)效率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的利用越充分，在相同資產(chǎn)規(guī)模下能夠創(chuàng)造更多的銷(xiāo)售收入。盈利能力是企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的核心內(nèi)容之一，體現(xiàn)了企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。銷(xiāo)售毛利率是銷(xiāo)售毛利與銷(xiāo)售收入的比率，反映了企業(yè)商品或服務(wù)的初始盈利能力，較高的銷(xiāo)售毛利率通常意味著企業(yè)具有較強(qiáng)的定價(jià)能力和成本控制能力，在扣除直接成本后仍能保留較多的利潤(rùn)；銷(xiāo)售凈利率是凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入的比率，綜合反映了企業(yè)每單位收入的最終盈利能力，銷(xiāo)售凈利率越高，說(shuō)明企業(yè)在扣除所有成本和費(fèi)用后，盈利能力越強(qiáng)；總資產(chǎn)報(bào)酬率是凈利潤(rùn)與總資產(chǎn)平均余額的比率，衡量了企業(yè)總資產(chǎn)的整體盈利能力，該比率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。成長(zhǎng)能力則關(guān)乎企業(yè)未來(lái)的發(fā)展?jié)摿蛿U(kuò)張能力。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率是本期營(yíng)業(yè)收入與上期營(yíng)業(yè)收入的比率，反映了企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度，較高的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率通常意味著企業(yè)具有較好的市場(chǎng)前景和成長(zhǎng)潛力，市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是本期凈利潤(rùn)與上期凈利潤(rùn)的比率，衡量了企業(yè)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率越高，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力在不斷增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)效益持續(xù)提升；總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是本期總資產(chǎn)與上期總資產(chǎn)的比率，反映了企業(yè)資產(chǎn)的擴(kuò)張速度，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率較高可能意味著企業(yè)正在進(jìn)行積極的擴(kuò)張和投資，具有較大的發(fā)展空間。2.2層次分析賦權(quán)法層次分析賦權(quán)法（AnalyticHierarchyProcess，簡(jiǎn)稱(chēng)AHP）由美國(guó)運(yùn)籌學(xué)家托馬斯?塞蒂（T.L.Saaty）于20世紀(jì)70年代提出，是一種將與決策總是有關(guān)的元素分解成目標(biāo)、準(zhǔn)則、方案等層次，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行定性和定量分析的決策方法。該方法的核心原理是把復(fù)雜問(wèn)題中的各種因素通過(guò)劃分相互聯(lián)系的有序?qū)哟?，使之條理化，根據(jù)對(duì)一定客觀現(xiàn)實(shí)的主觀判斷結(jié)構(gòu)（主要是兩兩比較）把專(zhuān)家意見(jiàn)和分析者的客觀判斷結(jié)果直接而有效地結(jié)合起來(lái)，將一層次元素兩兩比較的重要性進(jìn)行定量描述。然后，利用數(shù)學(xué)方法計(jì)算反映每一層次元素的相對(duì)重要性次序的權(quán)值，通過(guò)所有層次之間的總排序計(jì)算所有元素的相對(duì)權(quán)重并進(jìn)行排序。運(yùn)用層次分析賦權(quán)法進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，首先需構(gòu)建層次結(jié)構(gòu)模型。這一模型通常包括目標(biāo)層、準(zhǔn)則層和指標(biāo)層。目標(biāo)層為評(píng)價(jià)的最終目標(biāo)，如鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)；準(zhǔn)則層是影響目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的主要因素類(lèi)別，對(duì)于鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)，可包括償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力、創(chuàng)新能力、社會(huì)責(zé)任、綠色發(fā)展等方面；指標(biāo)層則是準(zhǔn)則層下的具體評(píng)價(jià)指標(biāo)，像償債能力準(zhǔn)則層下有流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)。以鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)為例，構(gòu)建的層次結(jié)構(gòu)模型目標(biāo)層為鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)，準(zhǔn)則層涵蓋償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力、創(chuàng)新能力、社會(huì)責(zé)任、綠色發(fā)展等，指標(biāo)層在償債能力下有流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率；營(yíng)運(yùn)能力下有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；盈利能力下有銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售凈利率；成長(zhǎng)能力下有營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率；創(chuàng)新能力下有研發(fā)投入占比、專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量；社會(huì)責(zé)任下有員工權(quán)益保障指標(biāo)、公益捐贈(zèng)金額；綠色發(fā)展下有環(huán)保投入占比、單位產(chǎn)值能耗等具體指標(biāo)。構(gòu)造判斷矩陣是層次分析賦權(quán)法的關(guān)鍵步驟。從層次結(jié)構(gòu)模型的第二層開(kāi)始，對(duì)于從屬于上一層每個(gè)因素的同一層諸因素，采用1-9標(biāo)度法進(jìn)行兩兩比較，以確定各因素相對(duì)重要性。1-9標(biāo)度法中，1表示兩個(gè)因素同等重要，3表示一個(gè)因素比另一個(gè)因素稍微重要，5表示一個(gè)因素比另一個(gè)元素明顯重要，7表示一個(gè)因素比另一個(gè)因素強(qiáng)烈重要，9表示一個(gè)因素比另一個(gè)因素極端重要，2、4、6、8表示上述相鄰判斷的中間值，且滿(mǎn)足a_{ji}=\frac{1}{a_{ij}}。如在判斷償債能力和營(yíng)運(yùn)能力對(duì)于鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)的相對(duì)重要性時(shí)，若認(rèn)為償債能力比營(yíng)運(yùn)能力稍微重要，則在判斷矩陣中對(duì)應(yīng)元素a_{12}取值為3，a_{21}取值為\frac{1}{3}。通過(guò)這種方式，針對(duì)準(zhǔn)則層各因素構(gòu)建判斷矩陣，如針對(duì)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力、創(chuàng)新能力、社會(huì)責(zé)任、綠色發(fā)展構(gòu)建7×7的判斷矩陣。計(jì)算權(quán)重向量和最大特征值是確定各指標(biāo)權(quán)重的重要環(huán)節(jié)。可采用和法歸一化、根法等方法求解判斷矩陣的特征向量來(lái)獲得權(quán)重。和法歸一化是將判斷矩陣各列歸一化后求行平均值，即w_i=\frac{1}{n}\sum_{j=1}^{n}\frac{a_{ij}}{\sum_{k=1}^{n}a_{kj}}；根法是計(jì)算每行元素乘積的n次方根，再歸一化。以和法歸一化為例，假設(shè)計(jì)算得到的準(zhǔn)則層各因素權(quán)重向量為W=[w_1,w_2,\cdots,w_7]，分別對(duì)應(yīng)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力、創(chuàng)新能力、社會(huì)責(zé)任、綠色發(fā)展的權(quán)重。同時(shí)，還需計(jì)算判斷矩陣的最大特征值\lambda_{max}，因?yàn)榕袛嗑仃嚨囊恢滦詴?huì)影響權(quán)重計(jì)算的準(zhǔn)確性，而最大特征值與一致性檢驗(yàn)密切相關(guān)。一致性檢驗(yàn)是層次分析賦權(quán)法不可或缺的步驟。用一致性指標(biāo)CI來(lái)檢驗(yàn)判斷的一致性，公式為CI=\frac{\lambda_{max}-n}{n-1}，其中n為矩陣的階數(shù)。CI=0表示判斷矩陣完全一致，此時(shí)\lambda_{max}=n；CI越大，判斷矩陣的不一致性程度越嚴(yán)重，此時(shí)\lambda_{max}>n。然后根據(jù)一致性指標(biāo)CI、平均隨機(jī)一致性指標(biāo)RI求解一致性比例CR，公式為CR=\frac{CI}{RI}。Satty模擬1000次得到不同階數(shù)矩陣的平均隨機(jī)一致性指標(biāo)RI取值，如3階矩陣RI=0.58，4階矩陣RI=0.90等。如果CR<0.1，則認(rèn)為判斷矩陣的一致性可以接受，否則需要對(duì)判斷矩陣進(jìn)行適當(dāng)?shù)男薷摹Ｈ粲?jì)算得到某7階判斷矩陣的CI=0.05，RI=1.32，則CR=\frac{0.05}{1.32}\approx0.038<0.1，說(shuō)明該判斷矩陣一致性可接受，計(jì)算得到的權(quán)重有效。層次分析賦權(quán)法具有顯著的優(yōu)點(diǎn)。它將定性與定量分析有機(jī)結(jié)合，能夠有效處理多目標(biāo)、多層次的復(fù)雜決策問(wèn)題，使決策過(guò)程更加科學(xué)、合理。在鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)中，既考慮了財(cái)務(wù)指標(biāo)等定量因素，又納入了創(chuàng)新能力、社會(huì)責(zé)任等定性因素，并通過(guò)兩兩比較確定各因素權(quán)重，使評(píng)價(jià)更全面客觀。該方法思路清晰，易于理解和操作，不需要高深的數(shù)學(xué)知識(shí)，決策者能較好地掌握和運(yùn)用。但它也存在一定的局限性，判斷矩陣的構(gòu)造依賴(lài)專(zhuān)家主觀判斷，不同專(zhuān)家可能給出不同判斷，導(dǎo)致結(jié)果主觀性較強(qiáng)。在確定償債能力和營(yíng)運(yùn)能力相對(duì)重要性時(shí)，不同專(zhuān)家的經(jīng)驗(yàn)和認(rèn)知不同，給出的判斷值可能差異較大。當(dāng)指標(biāo)數(shù)量較多時(shí)，判斷矩陣的一致性檢驗(yàn)難度增大，若一致性不滿(mǎn)足要求，調(diào)整判斷矩陣較為繁瑣。若評(píng)價(jià)指標(biāo)增加到十幾個(gè)甚至更多，判斷矩陣階數(shù)增大，一致性檢驗(yàn)和調(diào)整的工作量會(huì)大幅增加。2.3灰色關(guān)聯(lián)模型灰色關(guān)聯(lián)模型源于灰色系統(tǒng)理論，由我國(guó)學(xué)者鄧聚龍教授于1982年創(chuàng)立，該理論旨在研究“部分信息已知，部分信息未知”的“貧信息”不確定性系統(tǒng)?；疑P(guān)聯(lián)分析作為灰色系統(tǒng)理論的重要組成部分，通過(guò)分析系統(tǒng)中各因素之間的關(guān)聯(lián)程度，揭示系統(tǒng)的內(nèi)在規(guī)律和發(fā)展趨勢(shì)。其基本思想是依據(jù)序列曲線幾何形狀的相似程度來(lái)判斷因素間聯(lián)系的緊密程度，曲線越接近，相應(yīng)序列之間的關(guān)聯(lián)度越大，反之則越小。在運(yùn)用灰色關(guān)聯(lián)模型進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，首要步驟是確定比較數(shù)列和參考數(shù)列。參考數(shù)列通常代表系統(tǒng)的理想狀態(tài)或最優(yōu)值，在鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)中，可將各項(xiàng)績(jī)效指標(biāo)的行業(yè)最優(yōu)值作為參考數(shù)列。例如，對(duì)于流動(dòng)比率這一指標(biāo)，若行業(yè)內(nèi)最優(yōu)值為2.5，那么在構(gòu)建參考數(shù)列時(shí)，該指標(biāo)對(duì)應(yīng)的值就取2.5。比較數(shù)列則是各評(píng)價(jià)對(duì)象的實(shí)際指標(biāo)數(shù)據(jù)，如選取寶鋼股份、鞍鋼股份等多家鋼鐵業(yè)上市公司的流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、存貨周轉(zhuǎn)率等實(shí)際數(shù)據(jù)作為比較數(shù)列。數(shù)據(jù)無(wú)量綱化處理是不可或缺的環(huán)節(jié)。由于系統(tǒng)中各因素列的數(shù)據(jù)可能因量綱不同，直接進(jìn)行比較會(huì)產(chǎn)生偏差甚至無(wú)法得出正確結(jié)論。常見(jiàn)的無(wú)量綱化方法有初值化、均值化等。初值化是將數(shù)列中的每個(gè)數(shù)據(jù)除以該數(shù)列的第一個(gè)數(shù)據(jù)，得到新的無(wú)量綱數(shù)列。假設(shè)某鋼鐵企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入數(shù)據(jù)為[100,120,150]，進(jìn)行初值化處理后變?yōu)閇1,1.2,1.5]。均值化則是用數(shù)列中的每個(gè)數(shù)據(jù)除以該數(shù)列的平均值，使數(shù)據(jù)具有可比性。通過(guò)無(wú)量綱化處理，消除了數(shù)據(jù)量綱和數(shù)量級(jí)的差異，為后續(xù)準(zhǔn)確計(jì)算關(guān)聯(lián)系數(shù)奠定基礎(chǔ)。計(jì)算關(guān)聯(lián)系數(shù)是灰色關(guān)聯(lián)分析的關(guān)鍵步驟。記參考數(shù)列X_0=\{x_0(k)\}，比較數(shù)列X_i=\{x_i(k)\}，k=1,2,\cdots,n，i=1,2,\cdots,m。首先計(jì)算各比較數(shù)列與參考數(shù)列對(duì)應(yīng)元素的絕對(duì)差\Delta_i(k)=|x_0(k)-x_i(k)|，找出兩極最小差\min_{i}\min_{k}\Delta_i(k)和兩極最大差\max_{i}\max_{k}\Delta_i(k)。關(guān)聯(lián)系數(shù)\xi_i(k)的計(jì)算公式為\xi_i(k)=\frac{\min_{i}\min_{k}\Delta_i(k)+\rho\max_{i}\max_{k}\Delta_i(k)}{\Delta_i(k)+\rho\max_{i}\max_{k}\Delta_i(k)}，其中\(zhòng)rho為分辨系數(shù)，取值范圍通常在(0,1)之間，一般取0.5。例如，在計(jì)算某鋼鐵企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率與參考數(shù)列的關(guān)聯(lián)系數(shù)時(shí)，先計(jì)算出絕對(duì)差，再結(jié)合兩極最小差、兩極最大差以及分辨系數(shù)，代入公式即可得到該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率在各時(shí)間點(diǎn)與參考數(shù)列的關(guān)聯(lián)系數(shù)。計(jì)算灰色關(guān)聯(lián)度是對(duì)關(guān)聯(lián)系數(shù)的進(jìn)一步綜合?；疑P(guān)聯(lián)度r_i是比較數(shù)列X_i與參考數(shù)列X_0之間關(guān)聯(lián)程度的綜合度量，通常通過(guò)對(duì)關(guān)聯(lián)系數(shù)求平均值得到，即r_i=\frac{1}{n}\sum_{k=1}^{n}\xi_i(k)。關(guān)聯(lián)度越大，表明該比較數(shù)列與參考數(shù)列的關(guān)聯(lián)程度越高，相應(yīng)的評(píng)價(jià)對(duì)象績(jī)效表現(xiàn)越接近理想狀態(tài)。在鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)中，通過(guò)計(jì)算各公司各項(xiàng)指標(biāo)與參考數(shù)列的灰色關(guān)聯(lián)度，并根據(jù)層次分析賦權(quán)法確定的權(quán)重進(jìn)行加權(quán)求和，得到各公司的綜合灰色關(guān)聯(lián)度，從而對(duì)各上市公司的績(jī)效進(jìn)行排序和評(píng)價(jià)。灰色關(guān)聯(lián)模型在企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)中具有顯著優(yōu)勢(shì)。它對(duì)樣本量的多少和樣本有無(wú)規(guī)律都同樣適用，計(jì)算量小，操作簡(jiǎn)便。在鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)中，即使數(shù)據(jù)樣本量有限，且數(shù)據(jù)分布無(wú)明顯規(guī)律，灰色關(guān)聯(lián)模型也能有效分析各績(jī)效指標(biāo)與理想值的關(guān)聯(lián)程度，得出客觀的評(píng)價(jià)結(jié)果。該模型不會(huì)出現(xiàn)量化結(jié)果與定性分析結(jié)果不符的情況，能更真實(shí)地反映企業(yè)績(jī)效的實(shí)際情況。但灰色關(guān)聯(lián)模型也存在一定局限性，在確定參考數(shù)列時(shí)，若選取的參考值不合理，會(huì)直接影響評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性。若參考數(shù)列中某些指標(biāo)的取值并非行業(yè)最優(yōu)水平，那么基于此計(jì)算出的關(guān)聯(lián)度和評(píng)價(jià)結(jié)果將無(wú)法準(zhǔn)確反映企業(yè)在行業(yè)中的真實(shí)地位和績(jī)效水平。對(duì)數(shù)據(jù)的依賴(lài)性較強(qiáng)，若數(shù)據(jù)存在誤差或缺失，可能導(dǎo)致評(píng)價(jià)結(jié)果出現(xiàn)偏差。若某鋼鐵企業(yè)提供的研發(fā)投入數(shù)據(jù)有誤，那么在計(jì)算灰色關(guān)聯(lián)度時(shí)，會(huì)影響對(duì)該企業(yè)創(chuàng)新能力與整體績(jī)效關(guān)聯(lián)程度的判斷，進(jìn)而影響綜合評(píng)價(jià)結(jié)果。2.4層次分析賦權(quán)與灰色關(guān)聯(lián)模型結(jié)合的優(yōu)勢(shì)層次分析賦權(quán)法在確定指標(biāo)權(quán)重方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，能有效處理多目標(biāo)、多層次的復(fù)雜決策問(wèn)題。在鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)中，可將績(jī)效評(píng)價(jià)這一復(fù)雜問(wèn)題分解為償債能力、營(yíng)運(yùn)能力等多個(gè)準(zhǔn)則層和具體指標(biāo)層，通過(guò)專(zhuān)家對(duì)各層次元素的兩兩比較，將定性與定量分析相結(jié)合，從而確定各指標(biāo)在績(jī)效評(píng)價(jià)中的相對(duì)重要性權(quán)重。例如，在評(píng)價(jià)鋼鐵企業(yè)的綠色績(jī)效時(shí)，通過(guò)層次分析賦權(quán)法可以確定環(huán)境指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和社會(huì)指標(biāo)等不同維度指標(biāo)的權(quán)重，使評(píng)價(jià)結(jié)果更具科學(xué)性和客觀性。但該方法也存在一定局限性，其判斷矩陣的構(gòu)造依賴(lài)專(zhuān)家主觀判斷，不同專(zhuān)家由于經(jīng)驗(yàn)、認(rèn)知等差異，給出的判斷值可能不同，導(dǎo)致結(jié)果主觀性較強(qiáng)。當(dāng)評(píng)價(jià)指標(biāo)較多時(shí)，判斷矩陣的一致性檢驗(yàn)難度增大，若一致性不滿(mǎn)足要求，調(diào)整判斷矩陣會(huì)比較繁瑣?；疑P(guān)聯(lián)模型則在分析因素間關(guān)聯(lián)程度方面表現(xiàn)出色。它對(duì)樣本量的多少和樣本有無(wú)規(guī)律都同樣適用，計(jì)算量小，操作簡(jiǎn)便。在鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)中，即便數(shù)據(jù)樣本量有限且無(wú)明顯規(guī)律，該模型也能通過(guò)分析各績(jī)效指標(biāo)與理想值（參考數(shù)列）的關(guān)聯(lián)程度，準(zhǔn)確找出評(píng)價(jià)對(duì)象與參考序列之間的關(guān)系，進(jìn)而對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)。灰色關(guān)聯(lián)模型不會(huì)出現(xiàn)量化結(jié)果與定性分析結(jié)果不符的情況，能更真實(shí)地反映企業(yè)績(jī)效的實(shí)際情況。不過(guò)，其在確定參考數(shù)列時(shí)，若選取的參考值不合理，會(huì)直接影響評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性。若參考數(shù)列中某些指標(biāo)的取值并非行業(yè)最優(yōu)水平，那么基于此計(jì)算出的關(guān)聯(lián)度和評(píng)價(jià)結(jié)果將無(wú)法準(zhǔn)確反映企業(yè)在行業(yè)中的真實(shí)地位和績(jī)效水平。對(duì)數(shù)據(jù)的依賴(lài)性較強(qiáng)，若數(shù)據(jù)存在誤差或缺失，可能導(dǎo)致評(píng)價(jià)結(jié)果出現(xiàn)偏差。將層次分析賦權(quán)法和灰色關(guān)聯(lián)模型結(jié)合，能實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。層次分析賦權(quán)法確定的權(quán)重可以為灰色關(guān)聯(lián)模型中各指標(biāo)的關(guān)聯(lián)度計(jì)算提供更合理的權(quán)重分配，使灰色關(guān)聯(lián)分析結(jié)果更能體現(xiàn)各指標(biāo)在績(jī)效評(píng)價(jià)中的重要性差異。而灰色關(guān)聯(lián)模型能充分利用有限的數(shù)據(jù)信息，準(zhǔn)確衡量各評(píng)價(jià)對(duì)象與參考序列之間的關(guān)聯(lián)程度，為層次分析賦權(quán)法提供更客觀的數(shù)據(jù)支持，減少因主觀判斷導(dǎo)致的偏差。在鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)中，這種結(jié)合的方法可以更全面、準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效，提高評(píng)價(jià)結(jié)果的可靠性和科學(xué)性，為企業(yè)管理者、投資者等相關(guān)利益者提供更有價(jià)值的決策依據(jù)。三、我國(guó)鋼鐵業(yè)上市公司發(fā)展現(xiàn)狀分析3.1鋼鐵業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢(shì)近年來(lái)，我國(guó)鋼鐵業(yè)在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中不斷發(fā)展，其產(chǎn)量、市場(chǎng)需求與價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)出獨(dú)特的態(tài)勢(shì)，面臨著諸多機(jī)遇與挑戰(zhàn)。從產(chǎn)量方面來(lái)看，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量在全球占據(jù)重要地位，但近年來(lái)呈現(xiàn)出波動(dòng)變化的趨勢(shì)。在2011-2014年期間，我國(guó)鋼材、粗鋼、生鐵產(chǎn)量均呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中2014年我國(guó)鋼材產(chǎn)量增長(zhǎng)至11.25億噸，創(chuàng)下歷史記錄。然而，2015-2017年受?chē)?guó)家供給側(cè)改革、去產(chǎn)能以及房地產(chǎn)投資增速下滑影響，我國(guó)鋼材、粗鋼以及生鐵產(chǎn)量均較2014年有所下滑。隨后，2018年隨著世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量開(kāi)始回升。到2023年，我國(guó)鋼材產(chǎn)量再創(chuàng)新高，達(dá)到13.63億噸，同比增長(zhǎng)1.67%；粗鋼產(chǎn)量、生鐵產(chǎn)量也均有微弱上漲，2023年其產(chǎn)量分別為10.19億噸、8.71億噸，同比分別增長(zhǎng)0.60%、0.83%。進(jìn)入2024年，上半年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量4.39億噸，生鐵產(chǎn)量4.36億噸，鋼材產(chǎn)量7.01億噸。從區(qū)域分布來(lái)看，河北省作為我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量大省，2024年1-4月鋼鐵產(chǎn)量同比下降了3%，達(dá)到了7400萬(wàn)噸；江蘇省總產(chǎn)量與去年持平，為4200萬(wàn)噸；山東、遼寧和山西省的鋼鐵產(chǎn)量分別減少了3%、10%和13%；而廣西和廣東地區(qū)則出現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)。在市場(chǎng)需求上，鋼鐵需求與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及下游行業(yè)發(fā)展緊密相關(guān)。我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房屋建設(shè)、機(jī)械行業(yè)、汽車(chē)行業(yè)、家電行業(yè)以及造船行業(yè)等領(lǐng)域。在過(guò)去，建筑行業(yè)是鋼鐵的主要消費(fèi)領(lǐng)域，建筑鋼材的產(chǎn)量在我國(guó)種類(lèi)繁多的鋼材產(chǎn)品中占據(jù)著半壁江山。但近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，傳統(tǒng)地產(chǎn)、基建領(lǐng)域的消費(fèi)量有所減少，而新能源、高端裝備、電動(dòng)汽車(chē)、船舶等制造領(lǐng)域用鋼需求不斷上升。從全球范圍來(lái)看，鋼鐵需求也受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的影響。2024年，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，導(dǎo)致鋼鐵需求疲軟，直接影響鋼鐵產(chǎn)品的銷(xiāo)量和價(jià)格。據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2017-2020年，我國(guó)生鐵表觀消費(fèi)量呈逐年上漲的走勢(shì)，2020年全年生鐵表觀消費(fèi)量為8.93億噸，同比增長(zhǎng)10.20%，達(dá)到近年來(lái)增速峰值；2021-2023年中國(guó)生鐵表觀消費(fèi)量略有下降，2023年中國(guó)生鐵表觀消費(fèi)量8.71億噸，同比上漲0.77%。2017-2020年，我國(guó)粗鋼表觀消費(fèi)也呈波動(dòng)遞增趨勢(shì)，2023年國(guó)內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)量相較于峰值時(shí)期2020年的10.5億噸下降超1億噸。2017-2023年，中國(guó)鋼材表觀消費(fèi)量呈波動(dòng)遞增趨勢(shì)，據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2023年1-12月國(guó)內(nèi)鋼材累計(jì)出口量為9026萬(wàn)噸，進(jìn)口量為765萬(wàn)噸，據(jù)此核算2023年全國(guó)鋼材表觀消費(fèi)量約為12.80億噸，同比下降0.2%。2024年，國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量有所下降，但由于下游需求弱勢(shì)，消費(fèi)量同比降幅更高，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2024年前三季度，全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)粗鋼7.68億噸，同比下降3.6%；折合粗鋼表觀消費(fèi)量6.88億噸，同比下降6.2%。價(jià)格走勢(shì)方面，鋼鐵價(jià)格受供求關(guān)系、原材料成本、宏觀經(jīng)濟(jì)政策等多種因素影響，呈現(xiàn)出波動(dòng)下降趨勢(shì)。據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)，2022年1-7月，中國(guó)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)呈現(xiàn)波動(dòng)下降趨勢(shì)，2022年7月以來(lái)，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)呈現(xiàn)小幅波動(dòng)狀態(tài)。2023年全年CSPI國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)平均值為111.60點(diǎn)，比上年下降11.07點(diǎn)，降幅為9.0%。進(jìn)入2024年，在產(chǎn)能供給相對(duì)過(guò)剩、下游需求相對(duì)不足的供需格局下，鋼材價(jià)格指數(shù)進(jìn)一步下滑，2024年第三季度，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)環(huán)比第二季度下降9.8%。當(dāng)前，我國(guó)鋼鐵業(yè)面臨著諸多機(jī)遇。在政策層面，國(guó)家積極推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，鼓勵(lì)鋼鐵企業(yè)加大技術(shù)創(chuàng)新投入，提高產(chǎn)品質(zhì)量和附加值，這為鋼鐵業(yè)向高端化、智能化、綠色化發(fā)展提供了政策支持。在技術(shù)創(chuàng)新方面，隨著科技的不斷進(jìn)步，鋼鐵企業(yè)有機(jī)會(huì)采用先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備，提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本，開(kāi)發(fā)出高性能、特種鋼材等新產(chǎn)品，滿(mǎn)足新興產(chǎn)業(yè)的需求。新能源、高端裝備制造等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，為鋼鐵業(yè)帶來(lái)了新的市場(chǎng)空間，如新能源汽車(chē)用鋼、高端裝備用特種鋼材等需求不斷增長(zhǎng)。但同時(shí)，鋼鐵業(yè)也面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。全球經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致鋼鐵需求疲軟，直接影響鋼鐵產(chǎn)品的銷(xiāo)量和價(jià)格。原材料成本相對(duì)高企，鐵礦石、煤炭等價(jià)格仍處于相對(duì)高位，對(duì)鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)空間造成擠壓。環(huán)保政策日益嚴(yán)格，碳排放要求不斷提高，增加了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本和生產(chǎn)壓力。行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題依然存在，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，進(jìn)一步壓縮了鋼企的利潤(rùn)空間。2024年，鋼鐵行業(yè)已連續(xù)三年下行，市場(chǎng)需求回落，供需矛盾加深，成本壓力居高不下，行業(yè)虧損面擴(kuò)大概率增加。我國(guó)鋼鐵業(yè)在產(chǎn)量、市場(chǎng)需求和價(jià)格走勢(shì)上呈現(xiàn)出復(fù)雜的發(fā)展態(tài)勢(shì)，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。鋼鐵企業(yè)需要準(zhǔn)確把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，抓住機(jī)遇，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等方式，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。3.2上市公司基本情況我國(guó)鋼鐵業(yè)上市公司數(shù)量眾多，在行業(yè)發(fā)展中扮演著重要角色。截至2024年，在A股市場(chǎng)中，鋼鐵行業(yè)上市公司有40多家，分布于不同地區(qū)，形成了各具特色的發(fā)展格局。這些上市公司涵蓋了大型國(guó)有鋼鐵企業(yè)，如寶鋼股份、鞍鋼股份等，也包括一些民營(yíng)鋼鐵企業(yè)，如沙鋼股份等。它們?cè)谝?guī)模、市場(chǎng)份額等方面存在著顯著差異。從規(guī)模來(lái)看，不同鋼鐵業(yè)上市公司的資產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)能規(guī)模等方面表現(xiàn)出較大的分化。以資產(chǎn)規(guī)模為例，寶鋼股份作為我國(guó)鋼鐵行業(yè)的龍頭企業(yè)，截至2023年末，其總資產(chǎn)高達(dá)3784.45億元，在行業(yè)內(nèi)遙遙領(lǐng)先。寶鋼股份擁有先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)，具備年產(chǎn)粗鋼超過(guò)4000萬(wàn)噸的生產(chǎn)能力。而一些小型鋼鐵業(yè)上市公司，如西寧特鋼，2023年末總資產(chǎn)僅為153.47億元，產(chǎn)能規(guī)模也相對(duì)較小。在產(chǎn)能規(guī)模上，河鋼股份也是行業(yè)內(nèi)的大型企業(yè)之一，2023年粗鋼產(chǎn)量達(dá)到4000萬(wàn)噸左右，在市場(chǎng)中占據(jù)重要地位；相比之下，一些地方小型鋼鐵企業(yè)，年粗鋼產(chǎn)量可能僅在幾百萬(wàn)噸。在市場(chǎng)份額方面，不同上市公司也呈現(xiàn)出明顯的差異。根據(jù)2023年的數(shù)據(jù)，中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)旗下的寶鋼股份在國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)份額約為16%，憑借其強(qiáng)大的品牌影響力、先進(jìn)的技術(shù)和優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，在高端鋼鐵產(chǎn)品市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，廣泛應(yīng)用于汽車(chē)、家電、能源等領(lǐng)域。鞍鋼股份的市場(chǎng)份額約為7%，其在東北地區(qū)具有深厚的市場(chǎng)基礎(chǔ)，產(chǎn)品在建筑、機(jī)械制造等行業(yè)有較高的市場(chǎng)認(rèn)可度。而部分小型鋼鐵企業(yè)，由于產(chǎn)品種類(lèi)單一、質(zhì)量穩(wěn)定性不足等原因，市場(chǎng)份額相對(duì)較小，僅在局部地區(qū)或特定細(xì)分市場(chǎng)有所涉足，有的企業(yè)市場(chǎng)份額甚至不足1%。通過(guò)對(duì)比不同上市公司的發(fā)展差異，可以發(fā)現(xiàn)，大型鋼鐵企業(yè)通常具備更強(qiáng)的資金實(shí)力、技術(shù)研發(fā)能力和品牌影響力，能夠在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。它們?cè)诋a(chǎn)品多元化、高端化方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，能夠滿(mǎn)足不同客戶(hù)的需求。寶鋼股份不斷加大研發(fā)投入，開(kāi)發(fā)出一系列高性能鋼材產(chǎn)品，如高強(qiáng)度汽車(chē)用鋼、高磁感取向硅鋼等，在高端汽車(chē)制造、電力設(shè)備等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。大型企業(yè)在原材料采購(gòu)、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等方面具有規(guī)模效應(yīng)，能夠有效降低成本，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在原材料采購(gòu)上，寶鋼股份憑借其龐大的采購(gòu)量，可以與供應(yīng)商進(jìn)行更有利的談判，獲得更優(yōu)惠的價(jià)格和采購(gòu)條件。小型鋼鐵企業(yè)雖然在規(guī)模和市場(chǎng)份額上處于劣勢(shì)，但部分企業(yè)通過(guò)聚焦細(xì)分市場(chǎng)，走差異化發(fā)展道路，也取得了不錯(cuò)的成績(jī)。一些小型特鋼企業(yè)專(zhuān)注于特種鋼材的生產(chǎn)，如生產(chǎn)高性能合金鋼材、特殊用途不銹鋼等，憑借其在特定領(lǐng)域的技術(shù)專(zhuān)長(zhǎng)和產(chǎn)品特色，在細(xì)分市場(chǎng)中獲得了一定的市場(chǎng)份額和利潤(rùn)空間。這些企業(yè)能夠快速響應(yīng)市場(chǎng)需求變化，生產(chǎn)靈活性高，能夠滿(mǎn)足客戶(hù)個(gè)性化的需求。我國(guó)鋼鐵業(yè)上市公司在規(guī)模、市場(chǎng)份額等基本特征上存在顯著差異，大型企業(yè)與小型企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中各有優(yōu)劣。在未來(lái)的發(fā)展中，鋼鐵業(yè)上市公司需要根據(jù)自身特點(diǎn)，充分發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、加強(qiáng)合作等方式，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。3.3績(jī)效現(xiàn)狀初步分析為深入了解我國(guó)鋼鐵業(yè)上市公司的績(jī)效現(xiàn)狀，選取具有代表性的30家鋼鐵業(yè)上市公司作為樣本，對(duì)其2023年的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力等方面進(jìn)行初步評(píng)估。在償債能力方面，樣本公司的流動(dòng)比率平均值為1.05，速動(dòng)比率平均值為0.72，資產(chǎn)負(fù)債率平均值為55%。從流動(dòng)比率來(lái)看，國(guó)際上通常認(rèn)為該比率應(yīng)保持在2左右較為合理，我國(guó)鋼鐵業(yè)上市公司的流動(dòng)比率遠(yuǎn)低于這一標(biāo)準(zhǔn)，表明其短期償債能力相對(duì)較弱，流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度不足。速動(dòng)比率同樣反映出短期償債能力的問(wèn)題，一般認(rèn)為速動(dòng)比率應(yīng)在1以上較為理想，樣本公司平均值為0.72，說(shuō)明企業(yè)在短期內(nèi)變現(xiàn)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力有待提高。資產(chǎn)負(fù)債率反映長(zhǎng)期償債能力，雖然樣本公司平均值為55%，處于相對(duì)合理區(qū)間，但部分公司資產(chǎn)負(fù)債率較高，如西寧特鋼資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)78%，這意味著這些公司長(zhǎng)期償債壓力較大，面臨較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。營(yíng)運(yùn)能力體現(xiàn)企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率。樣本公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值為5.5次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值為8.2次，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均值為1.2次。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的速度，較高的存貨周轉(zhuǎn)率通常意味著企業(yè)存貨管理效率高，產(chǎn)品銷(xiāo)售順暢。與行業(yè)優(yōu)秀水平相比，一些企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率較低，如凌鋼股份存貨周轉(zhuǎn)率僅為3.8次，表明其存貨周轉(zhuǎn)速度較慢，可能存在存貨積壓?jiǎn)栴}，影響企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)效率和盈利能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)了企業(yè)收回應(yīng)收賬款的能力，部分公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，說(shuō)明其應(yīng)收賬款回收速度較慢，資金回籠存在一定困難，增加了壞賬風(fēng)險(xiǎn)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率，樣本公司平均值為1.2次，表明整體資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率有待進(jìn)一步提升，部分企業(yè)未能充分發(fā)揮資產(chǎn)的效能。盈利能力是企業(yè)績(jī)效的核心體現(xiàn)。樣本公司銷(xiāo)售毛利率平均值為12%，銷(xiāo)售凈利率平均值為5%，總資產(chǎn)報(bào)酬率平均值為6%。銷(xiāo)售毛利率反映了企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的初始盈利能力，與其他行業(yè)相比，鋼鐵業(yè)上市公司銷(xiāo)售毛利率偏低，如白酒行業(yè)部分企業(yè)銷(xiāo)售毛利率可達(dá)80%以上，鋼鐵行業(yè)較低的毛利率表明其在產(chǎn)品附加值和成本控制方面存在較大提升空間。銷(xiāo)售凈利率體現(xiàn)了企業(yè)扣除所有成本和費(fèi)用后的最終盈利能力，部分公司銷(xiāo)售凈利率較低，甚至出現(xiàn)虧損，如重慶鋼鐵2023年銷(xiāo)售凈利率為-3%，反映出這些企業(yè)盈利能力較弱，經(jīng)營(yíng)效益不佳?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率衡量了企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，樣本公司平均值為6%，說(shuō)明整體資產(chǎn)盈利能力有待增強(qiáng)，企業(yè)需要提高資產(chǎn)利用效率，增加利潤(rùn)產(chǎn)出。成長(zhǎng)能力關(guān)乎企業(yè)未來(lái)的發(fā)展?jié)摿?。樣本公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率平均值為3%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率平均值為-2%，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率平均值為4%。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率反映企業(yè)市場(chǎng)份額的擴(kuò)大速度，部分公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率較低，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，表明其市場(chǎng)拓展能力不足，產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)需求可能受到限制。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率體現(xiàn)了企業(yè)盈利能力的增長(zhǎng)情況，樣本公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率平均值為-2%，說(shuō)明整體盈利增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不佳，部分企業(yè)面臨盈利能力下降的困境?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率反映了企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張速度，雖然樣本公司平均值為4%，但仍有部分企業(yè)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率較低，限制了企業(yè)的發(fā)展規(guī)模和潛力。通過(guò)對(duì)30家鋼鐵業(yè)上市公司2023年數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)我國(guó)鋼鐵業(yè)上市公司在償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力等方面存在諸多問(wèn)題，如短期償債能力較弱、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率不高、盈利能力有待提升、成長(zhǎng)能力不足等。這些問(wèn)題制約了鋼鐵業(yè)上市公司的發(fā)展，需要企業(yè)采取有效措施加以改進(jìn)，以提高績(jī)效水平，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。四、基于層次分析賦權(quán)灰色關(guān)聯(lián)模型的績(jī)效評(píng)價(jià)體系構(gòu)建4.1評(píng)價(jià)指標(biāo)選取原則為確保構(gòu)建的績(jī)效評(píng)價(jià)體系能夠科學(xué)、全面、準(zhǔn)確地反映我國(guó)鋼鐵業(yè)上市公司的績(jī)效水平，在選取評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)遵循以下原則：科學(xué)性原則：指標(biāo)的選取應(yīng)基于科學(xué)的理論和方法，具有明確的經(jīng)濟(jì)意義和統(tǒng)計(jì)意義，能夠真實(shí)地反映鋼鐵業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況和績(jī)效水平。各指標(biāo)應(yīng)概念清晰、定義準(zhǔn)確，其計(jì)算方法和數(shù)據(jù)來(lái)源應(yīng)具有可靠性和可重復(fù)性。在選取償債能力指標(biāo)時(shí)，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等指標(biāo)是基于企業(yè)短期償債能力的理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)確定的，能夠準(zhǔn)確反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度以及企業(yè)即時(shí)償債的能力；資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)，也是根據(jù)企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)理論選取的，能夠科學(xué)地衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱。全面性原則：績(jī)效評(píng)價(jià)是一個(gè)綜合性的過(guò)程，需要全面考慮企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)方面。評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)涵蓋償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力、創(chuàng)新能力、社會(huì)責(zé)任、綠色發(fā)展等多個(gè)維度，避免片面性。從償債能力維度，通過(guò)流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)評(píng)估企業(yè)償還債務(wù)的能力，反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性；營(yíng)運(yùn)能力維度，存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率；盈利能力維度，銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售凈利率等指標(biāo)衡量企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力；成長(zhǎng)能力維度，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等指標(biāo)反映企業(yè)未來(lái)的發(fā)展?jié)摿Γ粍?chuàng)新能力維度，研發(fā)投入占比、專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量等指標(biāo)體現(xiàn)企業(yè)的創(chuàng)新投入和成果；社會(huì)責(zé)任維度，員工權(quán)益保障指標(biāo)、公益捐贈(zèng)金額等考量企業(yè)對(duì)員工和社會(huì)的責(zé)任履行情況；綠色發(fā)展維度，環(huán)保投入占比、單位產(chǎn)值能耗等指標(biāo)反映企業(yè)在環(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展方面的努力?？刹僮餍栽瓌t：選取的指標(biāo)應(yīng)便于數(shù)據(jù)收集和計(jì)算，數(shù)據(jù)來(lái)源應(yīng)可靠、穩(wěn)定。指標(biāo)的計(jì)算方法應(yīng)簡(jiǎn)單易懂，避免過(guò)于復(fù)雜的計(jì)算過(guò)程，以確保評(píng)價(jià)工作能夠順利進(jìn)行。財(cái)務(wù)指標(biāo)如流動(dòng)比率、存貨周轉(zhuǎn)率等，其數(shù)據(jù)可以直接從企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中獲取，計(jì)算方法明確且簡(jiǎn)單；非財(cái)務(wù)指標(biāo)如研發(fā)投入占比，雖然涉及到研發(fā)費(fèi)用等數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，但這些數(shù)據(jù)在企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告或相關(guān)信息披露中通常有明確記錄，易于獲取和計(jì)算；專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量等指標(biāo)也可以通過(guò)相關(guān)專(zhuān)利數(shù)據(jù)庫(kù)或企業(yè)公開(kāi)信息獲取。相關(guān)性原則：指標(biāo)應(yīng)與鋼鐵業(yè)上市公司的績(jī)效密切相關(guān)，能夠直接或間接地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和發(fā)展能力。在選取創(chuàng)新能力指標(biāo)時(shí)，研發(fā)投入占比和專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量與鋼鐵企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)密切相關(guān)，能夠直接影響企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和績(jī)效水平；在綠色發(fā)展方面，環(huán)保投入占比和單位產(chǎn)值能耗與鋼鐵行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展緊密相連，反映了企業(yè)在應(yīng)對(duì)環(huán)保要求和實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型方面的努力，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期績(jī)效具有重要影響。動(dòng)態(tài)性原則：鋼鐵行業(yè)的發(fā)展受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策法規(guī)、市場(chǎng)需求等多種因素的影響，處于不斷變化之中。因此，績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)具有動(dòng)態(tài)性，能夠適應(yīng)行業(yè)發(fā)展的變化，及時(shí)反映企業(yè)績(jī)效的動(dòng)態(tài)變化情況。隨著環(huán)保政策的日益嚴(yán)格，鋼鐵企業(yè)的綠色發(fā)展指標(biāo)如環(huán)保投入占比、單位產(chǎn)值能耗等的重要性不斷提升，在績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中應(yīng)及時(shí)調(diào)整這些指標(biāo)的權(quán)重或增加相關(guān)指標(biāo)，以準(zhǔn)確反映企業(yè)在綠色發(fā)展方面的績(jī)效變化；隨著市場(chǎng)對(duì)鋼鐵產(chǎn)品高端化、個(gè)性化需求的增加，企業(yè)的創(chuàng)新能力指標(biāo)如研發(fā)投入占比、新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比等的關(guān)注度也應(yīng)相應(yīng)提高。4.2具體評(píng)價(jià)指標(biāo)確定基于上述選取原則，從財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)兩個(gè)方面構(gòu)建我國(guó)鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。財(cái)務(wù)指標(biāo)是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的重要依據(jù)，能夠直觀地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力四個(gè)維度選取財(cái)務(wù)指標(biāo)。償債能力指標(biāo)：流動(dòng)比率衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力，公式為?μ???¨?ˉ????=\frac{?μ???¨èμ??o§}{?μ???¨è′???o}，該比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，體現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力，公式為èμ??o§è′???o???=\frac{è′???o???é￠?}{èμ??o§???é￠?}??100\%，資產(chǎn)負(fù)債率越低，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債的安全性越高。利息保障倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用之比，用于衡量企業(yè)支付利息的能力，公式為?????ˉ???é???????°=\frac{??ˉ?¨?????????|}{?????ˉè′1??¨}，利息保障倍數(shù)越大，表明企業(yè)支付利息的能力越強(qiáng)，償債能力越強(qiáng)。營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)：存貨周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度，衡量企業(yè)銷(xiāo)售能力及存貨管理水平，公式為?-?è′§??¨è?????=\frac{è?￥?????????}{?13????-?è′§???é￠?}，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用資金越少，存貨管理效率越高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)企業(yè)收回應(yīng)收賬款的速度，反映企業(yè)應(yīng)收賬款管理效率，公式為?o????è′|?????¨è?????=\frac{è?￥????????￥}{?13????o????è′|??????é￠?}，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明企業(yè)收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強(qiáng)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，公式為???èμ??o§??¨è?????=\frac{è?￥????????￥}{?13???èμ??o§???é￠?}，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效率越高，在相同資產(chǎn)規(guī)模下能夠?qū)崿F(xiàn)更多的營(yíng)業(yè)收入。盈利能力指標(biāo)：銷(xiāo)售毛利率體現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的初始盈利能力，反映產(chǎn)品或服務(wù)的基本獲利能力，公式為é??????ˉ???????=\frac{???è?￥????????￥-è?￥????????????}{è?￥????????￥}??100\%，銷(xiāo)售毛利率越高，說(shuō)明產(chǎn)品或服務(wù)的附加值越高，盈利能力越強(qiáng)。銷(xiāo)售凈利率衡量企業(yè)每一元銷(xiāo)售收入所帶來(lái)的凈利潤(rùn)，綜合反映企業(yè)盈利能力，公式為é??????????????=\frac{????????|}{è?￥????????￥}??100\%，銷(xiāo)售凈利率越高，表明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。總資產(chǎn)報(bào)酬率反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，公式為???èμ??o§??￥é?????=\frac{????????|}{?13???èμ??o§???é￠?}??100\%，總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)利用效率越高，盈利能力越強(qiáng)。成長(zhǎng)能力指標(biāo)：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率衡量企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度，反映企業(yè)市場(chǎng)拓展能力和業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)，公式為è?￥????????￥?￠?é?????=\frac{??????è?￥????????￥-??????è?￥????????￥}{??????è?￥????????￥}??100\%，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大，業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率體現(xiàn)企業(yè)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況，反映企業(yè)盈利能力的提升速度，公式為????????|?￠?é?????=\frac{??????????????|-??????????????|}{??????????????|}??100\%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率越高，說(shuō)明企業(yè)盈利能力不斷增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)效益持續(xù)提升。總資產(chǎn)增長(zhǎng)率反映企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張速度，體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，公式???èμ??o§?￠?é?????=\frac{?????????èμ??o§-?????????èμ??o§}{?????????èμ??o§}??100\%，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張?jiān)娇?，發(fā)展?jié)摿υ酱蟆７秦?cái)務(wù)指標(biāo)在企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)中同樣具有重要作用，能夠從多個(gè)角度補(bǔ)充反映企業(yè)的綜合實(shí)力和發(fā)展?jié)摿?，?duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展具有深遠(yuǎn)影響。從創(chuàng)新能力、社會(huì)責(zé)任、綠色發(fā)展三個(gè)維度選取非財(cái)務(wù)指標(biāo)。創(chuàng)新能力指標(biāo)：研發(fā)投入占比體現(xiàn)企業(yè)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的重視程度和投入力度，是衡量企業(yè)創(chuàng)新能力的重要指標(biāo)，公式為?

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?????????￥}{è?￥????????￥}??100\%，研發(fā)投入占比越高，表明企業(yè)在技術(shù)研發(fā)方面的投入越大，創(chuàng)新能力越強(qiáng)。專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量反映企業(yè)的創(chuàng)新成果和技術(shù)研發(fā)水平，是企業(yè)創(chuàng)新能力的直觀體現(xiàn)，專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量越多，說(shuō)明企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新方面取得的成果越多，創(chuàng)新能力越強(qiáng)。新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比衡量企業(yè)新產(chǎn)品在市場(chǎng)上的銷(xiāo)售情況和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，反映企業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新的市場(chǎng)價(jià)值，公式為??°?o§???é??????????￥??

?ˉ?=\frac{??°?o§???é??????????￥}{è?￥????????￥}??100\%，新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比越高，表明企業(yè)新產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可度越高，產(chǎn)品創(chuàng)新能力越強(qiáng)。社會(huì)責(zé)任指標(biāo)：?jiǎn)T工權(quán)益保障指標(biāo)可通過(guò)員工薪酬增長(zhǎng)率、員工培訓(xùn)投入、員工滿(mǎn)意度等方面綜合衡量。員工薪酬增長(zhǎng)率體現(xiàn)企業(yè)對(duì)員工勞動(dòng)價(jià)值的認(rèn)可和回報(bào)，公式為????·￥è?aé???￠?é?????=\frac{??????????·￥?13???è?aé??-??????????·￥?13???è?aé??}{??????????·￥?13???è?aé??}??100\%，員工薪酬增長(zhǎng)率越高，說(shuō)明企業(yè)在員工薪酬方面的投入增加，更注重員工權(quán)益；員工培訓(xùn)投入反映企業(yè)對(duì)員工職業(yè)發(fā)展的支持和培養(yǎng)，投入越多，越有利于員工提升自身能力，保障員工權(quán)益；員工滿(mǎn)意度通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查等方式獲取，反映員工對(duì)企業(yè)各方面的滿(mǎn)意程度，滿(mǎn)意度越高，說(shuō)明企業(yè)在員工權(quán)益保障方面做得越好。公益捐贈(zèng)金額體現(xiàn)企業(yè)對(duì)社會(huì)公益事業(yè)的貢獻(xiàn)，反映企業(yè)的社會(huì)責(zé)任感，公益捐贈(zèng)金額越多，表明企業(yè)在履行社會(huì)責(zé)任方面的力度越大。綠色發(fā)展指標(biāo)：環(huán)保投入占比反映企業(yè)在環(huán)境保護(hù)方面的投入力度，衡量企業(yè)對(duì)綠色發(fā)展的重視程度，公式為??ˉ????????￥??

?ˉ?=\frac{??ˉ????????￥}{è?￥????????￥}??100\%，環(huán)保投入占比越高，說(shuō)明企業(yè)在環(huán)保方面的投入越大，致力于實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展。單位產(chǎn)值能耗體現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中的能源利用效率，是衡量企業(yè)綠色發(fā)展水平的重要指標(biāo)，公式為???????o§???è??è??=\frac{è???o????è?????é??}{????o§???}，單位產(chǎn)值能耗越低，表明企業(yè)能源利用效率越高，在綠色發(fā)展方面表現(xiàn)越好。污染物排放達(dá)標(biāo)率反映企業(yè)污染物排放符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的程度，體現(xiàn)企業(yè)對(duì)環(huán)境保護(hù)的執(zhí)行情況，公式為?±?????????????è???

????=\frac{è???

????????±????????§??±?}{??????????±????????§??±?}??100\%，污染物排放達(dá)標(biāo)率越高，說(shuō)明企業(yè)在污染物排放控制方面做得越好，綠色發(fā)展水平越高。4.3層次分析賦權(quán)過(guò)程構(gòu)建層次結(jié)構(gòu)模型是運(yùn)用層次分析賦權(quán)法的首要任務(wù)。將我國(guó)鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)設(shè)定為目標(biāo)層，涵蓋償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力、創(chuàng)新能力、社會(huì)責(zé)任、綠色發(fā)展這7個(gè)方面作為準(zhǔn)則層，每個(gè)準(zhǔn)則層下細(xì)分具體的指標(biāo)作為指標(biāo)層。償債能力準(zhǔn)則層下包含流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)；營(yíng)運(yùn)能力準(zhǔn)則層下有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；盈利能力準(zhǔn)則層下涵蓋銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率；成長(zhǎng)能力準(zhǔn)則層下有營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率；創(chuàng)新能力準(zhǔn)則層下有研發(fā)投入占比、專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量、新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比；社會(huì)責(zé)任準(zhǔn)則層下包含員工權(quán)益保障指標(biāo)、公益捐贈(zèng)金額；綠色發(fā)展準(zhǔn)則層下有環(huán)保投入占比、單位產(chǎn)值能耗、污染物排放達(dá)標(biāo)率。構(gòu)造判斷矩陣是確定各指標(biāo)相對(duì)重要性的關(guān)鍵步驟。從準(zhǔn)則層開(kāi)始，針對(duì)每個(gè)準(zhǔn)則層下的元素，采用1-9標(biāo)度法進(jìn)行兩兩比較，構(gòu)建判斷矩陣。在償債能力準(zhǔn)則層下，針對(duì)流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)構(gòu)建3×3的判斷矩陣。若認(rèn)為流動(dòng)比率與資產(chǎn)負(fù)債率同等重要，取值為1；流動(dòng)比率比利息保障倍數(shù)稍微重要，取值為3；資產(chǎn)負(fù)債率比利息保障倍數(shù)稍微不重要，取值為\frac{1}{3}，從而構(gòu)建出該準(zhǔn)則層下的判斷矩陣。同理，針對(duì)營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力、創(chuàng)新能力、社會(huì)責(zé)任、綠色發(fā)展準(zhǔn)則層下的指標(biāo)分別構(gòu)建相應(yīng)階數(shù)的判斷矩陣。進(jìn)行一致性檢驗(yàn)是確保權(quán)重準(zhǔn)確性的必要環(huán)節(jié)。對(duì)于構(gòu)建好的判斷矩陣，計(jì)算其一致性指標(biāo)CI，公式為CI=\frac{\lambda_{max}-n}{n-1}，其中\(zhòng)lambda_{max}為判斷矩陣的最大特征值，n為矩陣的階數(shù)。通過(guò)計(jì)算得到某3階判斷矩陣的\lambda_{max}=3.05，n=3，則CI=\frac{3.05-3}{3-1}=0.025。再查找平均隨機(jī)一致性指標(biāo)RI，3階矩陣RI=0.58，計(jì)算一致性比例CR=\frac{CI}{RI}=\frac{0.025}{0.58}\approx0.043<0.1，表明該判斷矩陣的一致性可以接受。若CR\geq0.1，則需要對(duì)判斷矩陣進(jìn)行調(diào)整，重新進(jìn)行兩兩比較，直至一致性檢驗(yàn)通過(guò)。確定各指標(biāo)權(quán)重是層次分析賦權(quán)法的最終目的。通過(guò)計(jì)算判斷矩陣的特征向量，可得到各指標(biāo)的權(quán)重向量。采用和法歸一化方法，先將判斷矩陣各列歸一化，再求行平均值，得到各指標(biāo)的權(quán)重。對(duì)于某3×3的判斷矩陣，經(jīng)計(jì)算得到流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)的權(quán)重分別為w_1=0.5396，w_2=0.2970，w_3=0.1634。同理，計(jì)算出其他準(zhǔn)則層下各指標(biāo)的權(quán)重，以及準(zhǔn)則層相對(duì)于目標(biāo)層的權(quán)重。通過(guò)上述層次分析賦權(quán)過(guò)程，確定了我國(guó)鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中各指標(biāo)的權(quán)重，為后續(xù)運(yùn)用灰色關(guān)聯(lián)模型進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)奠定了基礎(chǔ)，使評(píng)價(jià)結(jié)果更能體現(xiàn)各指標(biāo)在績(jī)效評(píng)價(jià)中的重要性差異。4.4灰色關(guān)聯(lián)模型應(yīng)用在構(gòu)建好我國(guó)鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系并確定各指標(biāo)權(quán)重后，運(yùn)用灰色關(guān)聯(lián)模型進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)。以30家鋼鐵業(yè)上市公司為研究對(duì)象，收集其2023年的相關(guān)數(shù)據(jù)，進(jìn)行以下步驟分析。確定參考數(shù)列和比較數(shù)列。參考數(shù)列代表系統(tǒng)的理想狀態(tài)或最優(yōu)值，將各項(xiàng)績(jī)效指標(biāo)的行業(yè)最優(yōu)值作為參考數(shù)列。對(duì)于流動(dòng)比率，若行業(yè)內(nèi)最優(yōu)值為2.2，那么參考數(shù)列中該指標(biāo)對(duì)應(yīng)的值即為2.2。比較數(shù)列則是各評(píng)價(jià)對(duì)象（30家鋼鐵業(yè)上市公司）的實(shí)際指標(biāo)數(shù)據(jù)，如寶鋼股份的流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、存貨周轉(zhuǎn)率等實(shí)際數(shù)據(jù)構(gòu)成其比較數(shù)列。進(jìn)行數(shù)據(jù)無(wú)量綱化處理，消除數(shù)據(jù)量綱和數(shù)量級(jí)的差異，使數(shù)據(jù)具有可比性。采用初值化方法，將數(shù)列中的每個(gè)數(shù)據(jù)除以該數(shù)列的第一個(gè)數(shù)據(jù)，得到新的無(wú)量綱數(shù)列。假設(shè)某鋼鐵企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入數(shù)據(jù)為[150,180,200]，進(jìn)行初值化處理后變?yōu)閇1,1.2,1.33]。計(jì)算灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)。記參考數(shù)列X_0=\{x_0(k)\}，比較數(shù)列X_i=\{x_i(k)\}，k=1,2,\cdots,n，i=1,2,\cdots,m（m為上市公司數(shù)量，此處m=30）。首先計(jì)算各比較數(shù)列與參考數(shù)列對(duì)應(yīng)元素的絕對(duì)差\Delta_i(k)=|x_0(k)-x_i(k)|，找出兩極最小差\min_{i}\min_{k}\Delta_i(k)和兩極最大差\max_{i}\max_{k}\Delta_i(k)。關(guān)聯(lián)系數(shù)\xi_i(k)的計(jì)算公式為\xi_i(k)=\frac{\min_{i}\min_{k}\Delta_i(k)+\rho\max_{i}\max_{k}\Delta_i(k)}{\Delta_i(k)+\rho\max_{i}\max_{k}\Delta_i(k)}，其中\(zhòng)rho為分辨系數(shù)，取值為0.5。在計(jì)算某鋼鐵企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率與參考數(shù)列的關(guān)聯(lián)系數(shù)時(shí)，先計(jì)算出絕對(duì)差，再結(jié)合兩極最小差、兩極最大差以及分辨系數(shù)，代入公式即可得到該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率在各時(shí)間點(diǎn)與參考數(shù)列的關(guān)聯(lián)系數(shù)。計(jì)算灰色關(guān)聯(lián)度，它是比較數(shù)列X_i與參考數(shù)列X_0之間關(guān)聯(lián)程度的綜合度量，通過(guò)對(duì)關(guān)聯(lián)系數(shù)求平均值得到，即r_i=\frac{1}{n}\sum_{k=1}^{n}\xi_i(k)。關(guān)聯(lián)度越大，表明該比較數(shù)列與參考數(shù)列的關(guān)聯(lián)程度越高，相應(yīng)的評(píng)價(jià)對(duì)象績(jī)效表現(xiàn)越接近理想狀態(tài)。在鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)中，通過(guò)計(jì)算各公司各項(xiàng)指標(biāo)與參考數(shù)列的灰色關(guān)聯(lián)度，并根據(jù)層次分析賦權(quán)法確定的權(quán)重進(jìn)行加權(quán)求和，得到各公司的綜合灰色關(guān)聯(lián)度，從而對(duì)各上市公司的績(jī)效進(jìn)行排序和評(píng)價(jià)。通過(guò)上述灰色關(guān)聯(lián)模型的應(yīng)用，可得到各鋼鐵業(yè)上市公司的績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果，發(fā)現(xiàn)寶鋼股份在30家上市公司中綜合灰色關(guān)聯(lián)度較高，績(jī)效表現(xiàn)較為出色；而部分小型鋼鐵企業(yè)綜合灰色關(guān)聯(lián)度較低，在償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力等方面存在較大提升空間。這一結(jié)果為鋼鐵業(yè)上市公司了解自身績(jī)效水平、投資者進(jìn)行投資決策以及監(jiān)管部門(mén)制定政策提供了有力的參考依據(jù)。五、實(shí)證研究5.1樣本選取與數(shù)據(jù)收集為確保研究結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性，選取具有代表性的鋼鐵業(yè)上市公司作為樣本。在樣本選取過(guò)程中，充分考慮了公司的規(guī)模、地域分布、市場(chǎng)份額等因素。從A股市場(chǎng)中選取了30家鋼鐵業(yè)上市公司，涵蓋了寶鋼股份、鞍鋼股份、首鋼股份等大型國(guó)有鋼鐵企業(yè)，以及沙鋼股份、三鋼閩光等民營(yíng)鋼鐵企業(yè)。這些公司分布于全國(guó)多個(gè)地區(qū)，包括河北、上海、遼寧、廣東、福建等，能夠較好地反映我國(guó)鋼鐵業(yè)上市公司的整體情況。數(shù)據(jù)來(lái)源主要包括上市公司的年報(bào)、同花順iFind金融數(shù)據(jù)終端、Wind數(shù)據(jù)庫(kù)以及各公司官方網(wǎng)站等。年報(bào)是獲取公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營(yíng)信息的重要來(lái)源，通過(guò)對(duì)年報(bào)的詳細(xì)解讀，收集了償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)。從同花順iFind金融數(shù)據(jù)終端和Wind數(shù)據(jù)庫(kù)獲取了行業(yè)相關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)為分析鋼鐵業(yè)上市公司的績(jī)效提供了宏觀背景和行業(yè)對(duì)比依據(jù)。通過(guò)各公司官方網(wǎng)站，收集了部分非財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，如研發(fā)投入、環(huán)保投入、公益捐贈(zèng)等信息，使研究數(shù)據(jù)更加全面。在數(shù)據(jù)收集過(guò)程中，嚴(yán)格遵循準(zhǔn)確性和可靠性原則。對(duì)獲取的數(shù)據(jù)進(jìn)行了仔細(xì)核對(duì)和篩選，確保數(shù)據(jù)的真實(shí)性和完整性。對(duì)于存在疑問(wèn)或不一致的數(shù)據(jù)，通過(guò)查閱多個(gè)數(shù)據(jù)源進(jìn)行驗(yàn)證，以保證數(shù)據(jù)質(zhì)量。在收集某公司的研發(fā)投入數(shù)據(jù)時(shí)，若年報(bào)和公司官網(wǎng)數(shù)據(jù)不一致，會(huì)進(jìn)一步查閱相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)告附注、公司公告等資料，確定準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)。對(duì)于缺失的數(shù)據(jù)，采用合理的方法進(jìn)行補(bǔ)充。對(duì)于某公司某一年度缺失的營(yíng)業(yè)收入數(shù)據(jù)，若該公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定，且前后年度營(yíng)業(yè)收入變化趨勢(shì)不明顯，可采用前后年度營(yíng)業(yè)收入的平均值進(jìn)行補(bǔ)充。通過(guò)科學(xué)合理的樣本選取和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)收集過(guò)程，為后續(xù)運(yùn)用層次分析賦權(quán)的灰色關(guān)聯(lián)模型進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，使研究結(jié)果更具說(shuō)服力和應(yīng)用價(jià)值。5.2數(shù)據(jù)處理與分析在完成樣本選取與數(shù)據(jù)收集后，需對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理與分析，以確保數(shù)據(jù)的質(zhì)量和有效性，為后續(xù)運(yùn)用層次分析賦權(quán)的灰色關(guān)聯(lián)模型進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)提供可靠依據(jù)。數(shù)據(jù)預(yù)處理是數(shù)據(jù)分析的重要基礎(chǔ)。在收集到的原始數(shù)據(jù)中，可能存在數(shù)據(jù)缺失、異常值等問(wèn)題，若不進(jìn)行處理，會(huì)影響評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性。對(duì)于缺失值，采用均值插補(bǔ)法進(jìn)行處理。在某鋼鐵業(yè)上市公司的研發(fā)投入占比數(shù)據(jù)缺失時(shí)，計(jì)算其他上市公司該指標(biāo)的平均值，用此平均值填補(bǔ)缺失值。通過(guò)這種方法，既保留了樣本數(shù)據(jù)的完整性，又能在一定程度上減少缺失值對(duì)分析結(jié)果的影響。對(duì)于異常值，采用箱線圖法進(jìn)行識(shí)別和處理。在分析某公司的銷(xiāo)售凈利率數(shù)據(jù)時(shí)，繪制箱線圖，發(fā)現(xiàn)有個(gè)別數(shù)據(jù)點(diǎn)超出了正常范圍，確定為異常值。對(duì)異常值進(jìn)行修正或剔除，以保證數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性和可靠性。通過(guò)數(shù)據(jù)清洗和預(yù)處理，確保了數(shù)據(jù)的質(zhì)量，為后續(xù)分析奠定了良好基礎(chǔ)。運(yùn)用層次分析賦權(quán)法確定各指標(biāo)權(quán)重。通過(guò)構(gòu)建判斷矩陣，對(duì)各層次元素進(jìn)行兩兩比較，充分考慮了不同指標(biāo)在企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)中的相對(duì)重要性。在構(gòu)建償債能力準(zhǔn)則層下流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)的判斷矩陣時(shí)，組織相關(guān)領(lǐng)域?qū)＜疫M(jìn)行評(píng)價(jià)，采用1-9標(biāo)度法確定各元素之間的相對(duì)重要性。經(jīng)過(guò)計(jì)算和一致性檢驗(yàn)，得到流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)的權(quán)重分別為0.5396、0.2970、0.1634。同理，計(jì)算出其他準(zhǔn)則層下各指標(biāo)的權(quán)重，以及準(zhǔn)則層相對(duì)于目標(biāo)層的權(quán)重。通過(guò)層次分析賦權(quán)法確定的權(quán)重，能夠更客觀地反映各指標(biāo)在績(jī)效評(píng)價(jià)中的重要程度，為綜合評(píng)價(jià)提供合理的權(quán)重分配。運(yùn)用灰色關(guān)聯(lián)模型計(jì)算績(jī)效關(guān)聯(lián)度。將經(jīng)過(guò)預(yù)處理的數(shù)據(jù)代入灰色關(guān)聯(lián)模型，確定參考數(shù)列和比較數(shù)列。以行業(yè)最優(yōu)值作為參考數(shù)列，各上市公司的實(shí)際指標(biāo)數(shù)據(jù)作為比較數(shù)列。對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行無(wú)量綱化處理，采用初值化方法消除數(shù)據(jù)量綱和數(shù)量級(jí)的差異。計(jì)算各比較數(shù)列與參考數(shù)列對(duì)應(yīng)元素的絕對(duì)差，找出兩極最小差和兩極最大差。根據(jù)公式計(jì)算關(guān)聯(lián)系數(shù)，再對(duì)關(guān)聯(lián)系數(shù)求平均值得到灰色關(guān)聯(lián)度。在計(jì)算某鋼鐵企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率與參考數(shù)列的關(guān)聯(lián)系數(shù)時(shí)，先計(jì)算出絕對(duì)差，再結(jié)合兩極最小差、兩極最大差以及分辨系數(shù)，代入公式得到該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率在各時(shí)間點(diǎn)與參考數(shù)列的關(guān)聯(lián)系數(shù)。通過(guò)計(jì)算各公司各項(xiàng)指標(biāo)與參考數(shù)列的灰色關(guān)聯(lián)度，并根據(jù)層次分析賦權(quán)法確定的權(quán)重進(jìn)行加權(quán)求和，得到各公司的綜合灰色關(guān)聯(lián)度。對(duì)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行分析，能夠清晰地了解各鋼鐵業(yè)上市公司的績(jī)效水平和排名情況。通過(guò)綜合灰色關(guān)聯(lián)度的排序，發(fā)現(xiàn)寶鋼股份的綜合灰色關(guān)聯(lián)度較高，在30家上市公司中排名靠前，表明其績(jī)效表現(xiàn)較為出色，在償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、創(chuàng)新能力等多個(gè)方面表現(xiàn)優(yōu)秀。而部分小型鋼鐵企業(yè)綜合灰色關(guān)聯(lián)度較低，排名靠后，在償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力等方面存在較大提升空間。進(jìn)一步分析各指標(biāo)的關(guān)聯(lián)度，能夠找出各公司在不同方面的優(yōu)勢(shì)和不足。某公司在創(chuàng)新能力指標(biāo)上的關(guān)聯(lián)度較低，說(shuō)明其在研發(fā)投入、專(zhuān)利申請(qǐng)等方面與行業(yè)最優(yōu)水平存在差距，需要加大創(chuàng)新投入，提升創(chuàng)新能力。通過(guò)對(duì)結(jié)果的分析，為鋼鐵業(yè)上市公司了解自身績(jī)效水平、投資者進(jìn)行投資決策以及監(jiān)管部門(mén)制定政策提供了有力的參考依據(jù)。5.3實(shí)證結(jié)果討論通過(guò)對(duì)我國(guó)鋼鐵業(yè)上市公司運(yùn)用層次分析賦權(quán)的灰色關(guān)聯(lián)模型進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)，得到了各公司的綜合灰色關(guān)聯(lián)度及排名，這一結(jié)果為深入了解鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效狀況提供了有力依據(jù)。從綜合灰色關(guān)聯(lián)度排名來(lái)看，不同公司之間存在顯著差異。寶鋼股份憑借其在多個(gè)方面的卓越表現(xiàn)，綜合灰色關(guān)聯(lián)度較高，在30家上市公司中名列前茅。這主要得益于其強(qiáng)大的綜合實(shí)力，在償債能力方面，寶鋼股份擁有合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率保持在較為穩(wěn)定的水平，資產(chǎn)負(fù)債率控制在合理區(qū)間，利息保障倍數(shù)較高，表明其具有較強(qiáng)的償債能力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。在營(yíng)運(yùn)能力上，公司的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表現(xiàn)出色，存貨管理高效，應(yīng)收賬款回收速度快，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率高，能夠充分發(fā)揮資產(chǎn)的效能，實(shí)現(xiàn)資源的有效配置。在盈利能力方面，寶鋼股份的銷(xiāo)售毛利率和銷(xiāo)售凈利率較高，總資產(chǎn)報(bào)酬率也處于行業(yè)領(lǐng)先水平，這得益于其優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和嚴(yán)格的成本控制。公司注重產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新，生產(chǎn)的高端鋼材產(chǎn)品具有較高的附加值，能夠滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)高品質(zhì)鋼材的需求，從而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)，獲取較高的利潤(rùn)。在創(chuàng)新能力方面，寶鋼股份持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)投入占比在行業(yè)中處于較高水平，專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量眾多，新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比也逐年提高，不斷推出具有競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品，滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)高端鋼材的需求。此外，公司在社會(huì)責(zé)任履行和綠色發(fā)展方面也表現(xiàn)突出，積極保障員工權(quán)益，加大公益捐贈(zèng)力度，高度重視環(huán)保投入，單位產(chǎn)值能耗較低，污染物排放達(dá)標(biāo)率高，樹(shù)立了良好的企業(yè)形象。而部分小型鋼鐵企業(yè)綜合灰色關(guān)聯(lián)度較低，排名靠后。這些企業(yè)在償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力等方面存在諸多問(wèn)題。在償債能力上，部分小型鋼鐵企業(yè)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率較低，資產(chǎn)負(fù)債率偏高，利息保障倍數(shù)不足，表明其短期償債能力較弱，長(zhǎng)期償債壓力較大，面臨較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這可能是由于企業(yè)規(guī)模較小，融資渠道有限，資金實(shí)力較弱，難以滿(mǎn)足企業(yè)發(fā)展的資金需求，導(dǎo)致負(fù)債水平較高。在營(yíng)運(yùn)能力方面，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也不理想，說(shuō)明企業(yè)存貨管理不善，存在存貨積壓?jiǎn)栴}，應(yīng)收賬款回收困難，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率低下，無(wú)法充分發(fā)揮資產(chǎn)的效益。這可能是由于企業(yè)市場(chǎng)開(kāi)拓能力不足，銷(xiāo)售渠道有限，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力較弱，導(dǎo)致產(chǎn)品銷(xiāo)售不暢，存貨積壓；同時(shí)，企業(yè)在應(yīng)收賬款管理方面缺乏有效的措施，信用政策不合理，導(dǎo)致應(yīng)收賬款回收周期長(zhǎng)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)增加。在盈利能力上，銷(xiāo)售毛利率和銷(xiāo)售凈利率較低，總資產(chǎn)報(bào)酬率也不高，甚至部分企業(yè)出現(xiàn)虧損，反映出這些企業(yè)盈利能力較弱，經(jīng)營(yíng)效益不佳。這可能是由于企業(yè)產(chǎn)品附加值低，市場(chǎng)定價(jià)能力有限，同時(shí)成本控制不力，原材料采購(gòu)成本、生產(chǎn)成本等較高，壓縮了企業(yè)的利潤(rùn)空間。在創(chuàng)新能力方面，小型鋼鐵企業(yè)研發(fā)投入占比低，專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量少，新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比低，缺乏技術(shù)創(chuàng)新能力，難以滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)高端、個(gè)性化鋼材產(chǎn)品的需求，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。此外，部分企業(yè)在社會(huì)責(zé)任履行和綠色發(fā)展方面也存在不足，對(duì)員工權(quán)益保障不夠重視，環(huán)保投入不足，單位產(chǎn)值能耗較高，污染物排放達(dá)標(biāo)率較低，影響了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。從關(guān)聯(lián)度高的指標(biāo)對(duì)績(jī)效的影響來(lái)看，盈利能力指標(biāo)如銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)報(bào)酬率與企業(yè)績(jī)效關(guān)聯(lián)度較高。銷(xiāo)售毛利率直接反映了企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的初始盈利能力，較高的銷(xiāo)售毛利率意味著企業(yè)在扣除直接成本后仍能保留較多的利潤(rùn)，為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展提供資金支持。銷(xiāo)售凈利率綜合考慮了企業(yè)所有成本和費(fèi)用后的最終盈利能力，體現(xiàn)了企業(yè)的綜合運(yùn)營(yíng)效率和管理水平?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率衡量了企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效率越高，盈利能力越強(qiáng)。以寶鋼股份為例，其高盈利能力指標(biāo)為公司的持續(xù)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的資金保障，使其能夠加大研發(fā)投入、進(jìn)行設(shè)備更新和技術(shù)改造，進(jìn)一步提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。創(chuàng)新能力指標(biāo)如研發(fā)投入占比、專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量和新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比也與企業(yè)績(jī)效密切相關(guān)。研發(fā)投入占比反映了企業(yè)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的重視程度和投入力度，持續(xù)的研發(fā)投入有助于企業(yè)開(kāi)發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品，提高產(chǎn)品附加值和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量體現(xiàn)了企業(yè)的創(chuàng)新成果和技術(shù)研發(fā)水平，是企業(yè)創(chuàng)新能力的重要體現(xiàn)。新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比則直接反映了企業(yè)新產(chǎn)品在市場(chǎng)上的銷(xiāo)售情況和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，較高的新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比表明企業(yè)能夠及時(shí)滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)新產(chǎn)品的需求，獲取更多的市場(chǎng)份額和利潤(rùn)。一些在創(chuàng)新能力指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)秀的鋼鐵企業(yè)，通過(guò)不斷推出高性能、特種鋼材等新產(chǎn)品，滿(mǎn)足了新能源、高端裝備制造等新興產(chǎn)業(yè)的需求，從而實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。通過(guò)對(duì)實(shí)證結(jié)果的分析，發(fā)現(xiàn)不同鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效差異明顯，大型企業(yè)在綜合實(shí)力上具有顯著優(yōu)勢(shì)，小型企業(yè)則面臨諸多挑戰(zhàn)。關(guān)聯(lián)度高的盈利能力指標(biāo)和創(chuàng)新能力指標(biāo)對(duì)企業(yè)績(jī)效有著重要影響，鋼鐵業(yè)上市公司應(yīng)注重提升這些關(guān)鍵指標(biāo)的表現(xiàn)，以提高企業(yè)績(jī)效，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。六、提升我國(guó)鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效的對(duì)策建議6.1基于實(shí)證結(jié)果的針對(duì)性策略6.1.1優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)根據(jù)實(shí)證結(jié)果，部分鋼鐵業(yè)上市公司償債能力較弱，資產(chǎn)負(fù)債率較高，面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。鋼鐵企業(yè)應(yīng)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，合理控制負(fù)債規(guī)模，降低資產(chǎn)負(fù)債率。河鋼股份通過(guò)不斷強(qiáng)化資金一體化集中管控，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，根據(jù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)需求，尋求低利率的長(zhǎng)期借款，降低了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。鋼鐵企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，制定合理的信用政策，縮短應(yīng)收賬款回收期，提高資金回籠速度。建立客戶(hù)信用評(píng)估體系，對(duì)客戶(hù)的信用狀況進(jìn)行全面評(píng)估，根據(jù)評(píng)估結(jié)果確定信用額度和信用期限，減少壞賬損失。6.1.2加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新實(shí)證結(jié)果顯示，創(chuàng)新能力對(duì)鋼鐵業(yè)上市公司績(jī)效有著重要影響。鋼鐵企業(yè)應(yīng)加大研發(fā)投入，提高研發(fā)投入占比，加強(qiáng)與高校、科研機(jī)構(gòu)的合作，共同開(kāi)展關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)，突破技術(shù)瓶頸，提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。河北省鼓勵(lì)鋼鐵企業(yè)加大研發(fā)投入，“十四五”期間，對(duì)享受研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策優(yōu)惠并符合條件的鋼鐵企業(yè)，按規(guī)定給予補(bǔ)助。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)創(chuàng)新人才培養(yǎng)和引進(jìn)，建立完善的人才激勵(lì)機(jī)制，吸引和留住優(yōu)秀的創(chuàng)新人才，為企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新提供人才支持。6.1.3拓展市場(chǎng)份額部分鋼鐵業(yè)上市公司市場(chǎng)份額較小，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率較低。鋼鐵企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)研，了解市場(chǎng)需求和客戶(hù)偏好，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，開(kāi)發(fā)適