-1-三寧德時(shí)代公司簡(jiǎn)介和盈利模式五要素分析（一）公司簡(jiǎn)介寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司是一家全球領(lǐng)先的新能源創(chuàng)新科技公司。在2011年12月正式成立，專注于動(dòng)力電池業(yè)務(wù)，在2012年與德國(guó)寶馬集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，為其提供動(dòng)力電池，奠定行業(yè)地位，2015年被列入工信部動(dòng)力電池“白名單”，成為了國(guó)內(nèi)主流車企供應(yīng)商，2018年開始進(jìn)行全球擴(kuò)張，在2020年成為特斯拉動(dòng)力電池的供應(yīng)商，在2021至2023年開始技術(shù)創(chuàng)新，成功發(fā)布第一代鈉離子電池，連續(xù)動(dòng)力電池裝機(jī)量第一，寧德時(shí)代從一家初創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)為全球動(dòng)力電池巨頭，得益于技術(shù)創(chuàng)新、政策支持以及全球化戰(zhàn)略。未來(lái)，其將繼續(xù)在動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池回收領(lǐng)域引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。（二）盈利模式五要素分析1．盈利點(diǎn)分析寧德時(shí)代致力于為全球新能源應(yīng)用提供一流的動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池產(chǎn)品及服務(wù)。（1）動(dòng)力電池寧德時(shí)代是全球最大的動(dòng)力電池供應(yīng)商，產(chǎn)品主要廣泛應(yīng)用于電池汽車、插電式混合動(dòng)力汽車以及商用車領(lǐng)域。主要產(chǎn)品以及技術(shù)包括磷酸鐵鋰電池、三元鋰電池、鈉離子電池、雙核電池。磷酸鐵鋰電池特點(diǎn)是成本低、安全性能高，主要應(yīng)用于中低端電動(dòng)車、商用車，最典型的代表就是特斯拉Model3/Y；三元鋰電池特點(diǎn)能力密度高，適配高端車型，主要應(yīng)用于高端電動(dòng)車、高性能車，比如寶馬iX3、蔚來(lái)ET7；鈉離子電池則體現(xiàn)出耐低溫，適用于北方寒冷地區(qū)車型、儲(chǔ)能備用，比如奇瑞、比亞迪部分車型；而雙核電池實(shí)現(xiàn)鈉、鐵/鐵、鐵/三元鐵組合，實(shí)現(xiàn)全場(chǎng)景適配，主要應(yīng)用長(zhǎng)續(xù)航電動(dòng)車、特種車輛，預(yù)計(jì)2026年商用。表3-1寧德時(shí)代碳酸鋰電池價(jià)格變化時(shí)間/時(shí)期碳酸鋰價(jià)格（萬(wàn)元/噸）對(duì)寧德時(shí)代電池價(jià)格的影響2022年11月60(歷史峰值）車企成本壓力大，客戶轉(zhuǎn)向其他供應(yīng)商2023年2月45.26推出政策鎖定80%采購(gòu)量2023年下半年35-40通過(guò)補(bǔ)貼降低電池售價(jià)2024年9.1價(jià)格暴跌，營(yíng)收下降9.7%（2）儲(chǔ)能電池儲(chǔ)能電池是寧德時(shí)代的第二業(yè)務(wù)，主要用于電網(wǎng)儲(chǔ)能、工商業(yè)儲(chǔ)能以及家庭儲(chǔ)能。電網(wǎng)儲(chǔ)能特點(diǎn)具有長(zhǎng)壽命（超15）年，支持百兆瓦級(jí)項(xiàng)目，主要應(yīng)用于可再生能源并網(wǎng)、電網(wǎng)調(diào)峰，比如晉江儲(chǔ)能電站（全球最大的單體之一）；工商業(yè)/家庭儲(chǔ)能則具備高安全性（零熱失控），主要應(yīng)用工廠、社區(qū)、家庭備用電源，比如歐洲、北美市場(chǎng)集裝箱式儲(chǔ)能。盈利點(diǎn)分析是探討公司主要收入來(lái)源，包括其核心產(chǎn)品或業(yè)務(wù)。如表3-1，寧德時(shí)代的主要核心業(yè)務(wù)為動(dòng)力電池系統(tǒng),占其營(yíng)收的主要來(lái)源。從2021年到2024年，寧德時(shí)代的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品占比變化不大，主營(yíng)產(chǎn)品相對(duì)穩(wěn)定，可以說(shuō)明寧德時(shí)代的盈利點(diǎn)的核心穩(wěn)定，間接反映其經(jīng)營(yíng)能力的持續(xù)性和穩(wěn)定性，對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展是有好處的。表3-2寧德時(shí)代2021年-2024年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比產(chǎn)品/年份2021202220232024動(dòng)力電池系統(tǒng)70.19%72%71.15%69.90%儲(chǔ)能電池系統(tǒng)10.45%13.96%14.94%15.83%電池材料及回收10.26%8.38%7.92%7.93%其他業(yè)務(wù)7.51%3.60%5.02%4.83%2．盈利對(duì)象分析（1）用戶范圍寧德時(shí)代的客戶范圍廣泛，包括國(guó)內(nèi)車企（如上汽、廣汽、蔚來(lái)、理想、華為、極氪等），也涵蓋國(guó)際巨頭（如特斯拉、寶馬、大眾、豐田、本田、福特等）產(chǎn)品應(yīng)用于高端電動(dòng)車、儲(chǔ)能系統(tǒng)等多個(gè)領(lǐng)域。表3-3寧德時(shí)代前五客戶占年度銷售額的比例客戶名稱2022年2023年2024年第一名11.59%12.50%14.96%第二名8.07%8.07%7.70%第三名7.77%6.53%6.20%第四名4.22%6.15%4.82%第五名3.68%3.53%3.35%合計(jì)35.33%36.78%37.03%由于客戶與寧德時(shí)代簽訂保密協(xié)議，因此不顯示具體客戶名稱，但可以從表3-2可以看出，寧德時(shí)代前五客戶的銷售額占比在35%以上，2022年前五大客戶比例為35.33%，2024年則大于該比例，說(shuō)明客戶集中度有所上升，相比行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，其客戶集中度處于合理區(qū)間。（2）地域從地理位置來(lái)看，寧德時(shí)代已經(jīng)成功的打入歐洲市場(chǎng)，寧德時(shí)代客戶群體遍布世界各地，但中國(guó)市場(chǎng)依舊是主導(dǎo)地位，發(fā)展?jié)摿σ约百Y源豐富，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品需求也就旺盛。表3-4境內(nèi)外營(yíng)收對(duì)比表分地區(qū)營(yíng)業(yè)收入（億元）營(yíng)業(yè)成本（億元）毛利率（%）營(yíng)業(yè)收入比上年增減（%）毛利率比上年增減（%）境內(nèi)2517195722.25%-6.763.24境外1103778.429.45%-15.779.88注：數(shù)據(jù)來(lái)源寧德時(shí)代2024年年報(bào)寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的表現(xiàn)各有千秋。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，寧德時(shí)代憑借動(dòng)力電池、儲(chǔ)能行業(yè)、電池材料及回收行業(yè)立足，占據(jù)一定的市場(chǎng)份額。然而面對(duì)日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，寧德時(shí)代還需要加強(qiáng)技術(shù)突破，技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)一步提升市場(chǎng)占有率。而在國(guó)外市場(chǎng)，由于歐盟《凈零工業(yè)法案》、美國(guó)《通脹削減法案》等要求本地化生產(chǎn)比例，寧德時(shí)代在歐美市場(chǎng)的工廠建設(shè)周期長(zhǎng)、成本高，根據(jù)公司年報(bào)，寧德時(shí)代2024年境外業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下降15.77%,同時(shí)，日韓企業(yè)（如LG新能源）憑借地緣優(yōu)勢(shì)搶占海外市場(chǎng)，從而進(jìn)一步壓縮了其全球份額。3．盈利源分析寧德時(shí)代動(dòng)力電池行業(yè)的盈利源主要包括，為車企提供動(dòng)力電池系統(tǒng)獲得收入、為發(fā)電和用電企業(yè)提供儲(chǔ)能系統(tǒng)收入等以及其他收入。其中，動(dòng)力電池業(yè)務(wù)是主要的盈利來(lái)源。如圖3-1所示，2020-2024年，寧德時(shí)代營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，動(dòng)力電池所占營(yíng)收占比過(guò)大，動(dòng)力電池系統(tǒng)依舊是寧德時(shí)代的主要收入來(lái)源。圖3-1寧德時(shí)代2020-2024年年收入情況與同行業(yè)對(duì)比，如圖3-2所示，2020-2024年寧德時(shí)代依舊憑借技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，在動(dòng)力電池系統(tǒng)收入繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，并不斷擴(kuò)大與其他企業(yè)的差距。圖3-22020-2024年各行業(yè)動(dòng)力電池收入對(duì)比4．盈利杠桿分析寧德時(shí)代對(duì)技術(shù)的重視程度很高，寧德時(shí)代的研發(fā)費(fèi)用雖然逐年提升，但與營(yíng)業(yè)收入水平未成正比，2022年至2024年，寧德時(shí)代公司研發(fā)投入分別為1551億、1836億、1861億，研發(fā)投入分別占營(yíng)業(yè)收入的4.72%、4.58%、5.14%，而寧德時(shí)代在營(yíng)銷推廣方面突出，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用明顯增長(zhǎng)。表3-5研發(fā)投入與占比營(yíng)業(yè)收入比例項(xiàng)目2022年2023年2024年研發(fā)投入金額（億元）155118361861研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例4.72%4.58%5.14%根據(jù)表3-3所示，寧德時(shí)代研發(fā)投入是最重要的盈利杠桿，寧德時(shí)代在2024年的研發(fā)投入創(chuàng)新高，高研發(fā)投入可以有助于企業(yè)在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域取得突破，可以提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，但高研發(fā)投入可能影響企業(yè)短期盈利能力。圖3-3寧德時(shí)代資產(chǎn)負(fù)債率根據(jù)圖3-3所示，寧德時(shí)代資產(chǎn)負(fù)債率在2022年開始呈下降趨勢(shì)，這是一種健康的信號(hào)，說(shuō)明寧德時(shí)代在這一期間盈利增強(qiáng)或進(jìn)行了戰(zhàn)略調(diào)整。5.盈利屏障分析鑒于補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)漸漸降低，動(dòng)力電池企業(yè)需處理產(chǎn)品品質(zhì)和成本把控的雙重挑戰(zhàn)，以便在競(jìng)爭(zhēng)中守住利潤(rùn)底線，寧德時(shí)代用技術(shù)驅(qū)動(dòng)建立了“高質(zhì)量+低費(fèi)用”的盈利壁壘，同時(shí)企業(yè)堅(jiān)持創(chuàng)新引領(lǐng)，持續(xù)加深技術(shù)探索，追求產(chǎn)品豐富、性能良好、智能技術(shù)先進(jìn)以及生產(chǎn)成本集約，會(huì)進(jìn)一步筑牢盈利保障。成本降低的驅(qū)動(dòng)因素可概括為兩方面，企業(yè)借助技術(shù)突破持續(xù)升級(jí)制造工藝和進(jìn)行材料革新，該司方形電池用自主研發(fā)的811正極與石墨負(fù)極配比方案，實(shí)現(xiàn)了單體電池原料使用量的降低，電池包結(jié)構(gòu)采用CTP模式實(shí)現(xiàn)突破性創(chuàng)新，減少內(nèi)部零件需求，優(yōu)化電池包空間利用情況，降低單位能量對(duì)應(yīng)的成本?？萍及l(fā)展如疾風(fēng)驟雨，寧德時(shí)代通過(guò)技術(shù)壁壘轉(zhuǎn)變合作體系，掌握合作關(guān)系的主控權(quán)，占據(jù)議價(jià)的有利局面，一方面可使電池服役周期拉長(zhǎng)，維持同等標(biāo)準(zhǔn)時(shí)成本更低；另一方面企業(yè)掌握三類主要材料核心配方與合成技術(shù)等高利潤(rùn)環(huán)節(jié)，將次要加工環(huán)節(jié)外包，只需支付少量外包加工費(fèi)，能顯著降低開支。表3-6寧德時(shí)代原材料專利集中領(lǐng)域與合作模式原材料專利集中領(lǐng)域合作模式正極新型材料合成技術(shù)共享技術(shù)，其他工廠代加工電解液添加劑配方、電解液配比共享配方，其他工廠生產(chǎn)隔膜獨(dú)創(chuàng)改性圖層的制備提供設(shè)備，其他工廠代加工從技術(shù)創(chuàng)新的可持續(xù)性來(lái)看，企業(yè)在研發(fā)投入金額，研發(fā)人員的數(shù)量和質(zhì)量上均處于行業(yè)領(lǐng)先地位，且近年來(lái)研發(fā)投入金額和研發(fā)人員數(shù)量均呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，并加大高學(xué)歷人才的引進(jìn)力度，可見寧德時(shí)代對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新的重視程度。高學(xué)歷人才的儲(chǔ)備為未來(lái)技術(shù)創(chuàng)新提供智力保障，高研發(fā)金額投入表明寧德時(shí)代資金狀況良好，未來(lái)可以支撐研發(fā)創(chuàng)新的進(jìn)行。因此，可以預(yù)計(jì)未來(lái)寧德時(shí)代能夠進(jìn)行可持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)，鞏固技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，筑牢利潤(rùn)屏障。四寧德時(shí)代盈利模式財(cái)務(wù)分析本文對(duì)寧德時(shí)代進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，通過(guò)分析凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)凈利率來(lái)對(duì)寧德時(shí)代盈利模式的財(cái)務(wù)進(jìn)行分析。（一）凈資產(chǎn)收益率表4-1凈資產(chǎn)收益率對(duì)比表單位：%行業(yè)2020年2021年2022年2023年2024年寧德時(shí)代11.2721.5224.6724.0424.13國(guó)軒高科1.540.621.503.874.77億緯鋰能18.9718.1117.4612.4811.30行業(yè)均值10.5913.4214.5413.4613.40數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)公司年報(bào)整理、東方財(cái)富網(wǎng)凈資產(chǎn)收益率反映的是一家公司每一項(xiàng)投資所產(chǎn)生的凈收益，可以準(zhǔn)確反映公司的財(cái)務(wù)狀況。從表4-1可以看出，相比另外兩家公司，寧德時(shí)代的凈利潤(rùn)一直都處于上升，國(guó)軒高科也有所起伏，但億緯鋰能處于下降趨勢(shì)。從2021年起，寧德時(shí)代的賺錢能力明顯增強(qiáng)，凈資產(chǎn)收益率攀升到21.52%，而在2022年持續(xù)攀升至24.67%，這主要得益于全球新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展十分迅速，以及寧德時(shí)代在電池技術(shù)、產(chǎn)能規(guī)模、供應(yīng)鏈管理等方面的優(yōu)勢(shì)逐步凸顯。縱然是在2023年，凈資產(chǎn)收益率稍微下滑，但依舊維持在24.04%，足以體現(xiàn)寧德時(shí)代強(qiáng)勁的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與盈利能力，寧德時(shí)代憑借不斷增強(qiáng)技術(shù)實(shí)力、拓展產(chǎn)能規(guī)模、優(yōu)化供應(yīng)鏈布局等手段，成功抓穩(wěn)了新能源汽車市場(chǎng)快速上揚(yáng)的契機(jī)，取得了盈利水平的穩(wěn)步上揚(yáng)。（二）銷售凈利率表4-2銷售凈利率指標(biāo)表單位：%2022年2023年2024年寧德時(shí)代10.2011.8014.92國(guó)軒高科1.62.970.74億緯鋰能9.679.268.68銷售凈利率是凈利潤(rùn)和銷售收入之間的比例，用來(lái)衡量企業(yè)銷售收入創(chuàng)造盈利能力的重要指標(biāo)。如表4-2，寧德時(shí)代在三年中銷售凈利率比較高且穩(wěn)定，說(shuō)明盈利能力水平較高，從2022年至2024年，寧德時(shí)代銷售凈利潤(rùn)率呈現(xiàn)逐年遞增趨勢(shì)，從2022年的10.20%攀升至2024年的14.92%，這說(shuō)明公司在這段時(shí)間里或許借助優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升生產(chǎn)效率、強(qiáng)化成本控制等辦法，切實(shí)增強(qiáng)了盈利水平。反映出公司較強(qiáng)的市場(chǎng)適應(yīng)能力和盈利能力復(fù)蘇能力。寧德時(shí)代銷售凈利潤(rùn)率的改變反映出其于不同市場(chǎng)環(huán)境下盈利能力的波動(dòng)狀況，縱然面臨諸多難題，但公司依舊能通過(guò)調(diào)整經(jīng)營(yíng)思路、優(yōu)化資源配置等途徑，維持平穩(wěn)的盈利水平，伴著新能源汽車市場(chǎng)不斷拓展和技術(shù)持續(xù)革新，寧德時(shí)代有機(jī)會(huì)進(jìn)一步夯實(shí)其市場(chǎng)地位，提升賺錢本事。表4-3寧德時(shí)代2022-2024年凈利潤(rùn)、銷售額、銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用單位：億元年份2022年2023年2024年凈利潤(rùn)334.6467.6540.1銷售額328640093620銷售費(fèi)用11130.4335.63研發(fā)費(fèi)用155.1183.6186.1注：數(shù)據(jù)來(lái)源寧德時(shí)代2022-2024年年度報(bào)告。如表4-3，從2022到2024年，寧德時(shí)代凈利潤(rùn)處于上升，說(shuō)明盈利能力水平較強(qiáng)。銷售額在2024年大幅下降，意味著，寧德時(shí)代2024年的銷售境況相對(duì)較差。2022年銷售費(fèi)用達(dá)到最高值，是由于當(dāng)時(shí)公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，產(chǎn)品出貨量和裝機(jī)量大幅度增加，所以在運(yùn)輸?shù)确矫尜M(fèi)用升高。寧德時(shí)代屬于技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，為了在市場(chǎng)上保持龍頭位置，需要加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展，因此研發(fā)費(fèi)用也隨之增加。（三）權(quán)益乘數(shù)表4-4權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)表單位：%2020年2021年2022年2023年2024年寧德時(shí)代2.263.323.403.262.88國(guó)軒高科2.512.252.963.563.61億緯鋰能1.542.182.522.482.46數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)公司年報(bào)整理權(quán)益乘數(shù)，是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。反映企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的大小。正常情況下，權(quán)益乘數(shù)小于2是正常的，但對(duì)于寧德時(shí)代等這樣的資金密集型產(chǎn)業(yè)，需要大量資金用于研發(fā)技術(shù)，通過(guò)負(fù)債融資是常見的方式，會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率上升，從而使權(quán)益乘數(shù)提高。寧德時(shí)代從2022年開始，權(quán)益乘數(shù)開始下降，說(shuō)明負(fù)債變少，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)變小，對(duì)于寧德時(shí)代的發(fā)展是利好的，能更好的發(fā)展企業(yè)。（四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表4-5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表單位：次2020年2021年2022年2023年2024年寧德時(shí)代0.390.560.720.610.48國(guó)軒高科0.250.290.400.380.35億緯鋰能0.390.480.570.550.50數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)公司年報(bào)整理總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期銷售收入與平均資產(chǎn)總額之比，是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析經(jīng)常使用的方法之一，是對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)的一種方法，數(shù)值越大，說(shuō)明企業(yè)的資本運(yùn)作效率越高，反之，說(shuō)明資產(chǎn)運(yùn)作存在問(wèn)題。從表4-3來(lái)看，近幾年，寧德時(shí)代資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)波動(dòng)，反映經(jīng)營(yíng)狀況不是很穩(wěn)定，從2022年0.72降到2024年0.48，意味著公司資本效率在不斷降低。最后，針對(duì)寧德時(shí)代的情況，公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率波動(dòng)明顯，應(yīng)該注意行業(yè)特定因素的變化，如市場(chǎng)需求變化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、定價(jià)策略等，優(yōu)化資源配置，對(duì)資產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行調(diào)整，提升資產(chǎn)運(yùn)作效率。（五）營(yíng)業(yè)凈利率表4-6營(yíng)業(yè)凈利率表單位：%2020年2021年2022年2023年2024年寧德時(shí)代12.1313.7010.1811.6614.92國(guó)軒高科2.180.741.593.073.26億緯鋰能20.6018.6410.119.278.68營(yíng)業(yè)凈利率是公司凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比率，是衡量公司運(yùn)營(yíng)過(guò)程中帶來(lái)的利潤(rùn)的比例。在2020年到2021年這一階段，寧德時(shí)代營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率顯示出穩(wěn)步上升的走向，到2022年之際，全球市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)了明顯改變，新能源汽車行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇態(tài)勢(shì)明顯，企業(yè)為了奪取市場(chǎng)份額，均加大了營(yíng)銷及研發(fā)投入的力度，引起成本上揚(yáng)；鑒于電池的原材料價(jià)格上揚(yáng)，對(duì)寧德時(shí)代的盈利水平造成了極大壓力，2022年寧德時(shí)代的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率明顯降低。面對(duì)此類挑戰(zhàn)，2023年，寧德時(shí)代采用一系列有效措施進(jìn)行處理，公司對(duì)成本控制進(jìn)行了進(jìn)一步強(qiáng)化，采用優(yōu)化生產(chǎn)流程、提高生產(chǎn)效率等手段降低了成本。相比寧德時(shí)代的發(fā)展，億緯鋰能營(yíng)業(yè)凈利率一種處于下降趨勢(shì)。綜合來(lái)看，寧德時(shí)代營(yíng)業(yè)凈利率上升與多種因素相關(guān)，如市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，成本上升等。五寧德時(shí)代盈利模式存在的問(wèn)題及優(yōu)化建議（一）寧德時(shí)代盈利模式存在的問(wèn)題1.核心業(yè)務(wù)依賴度過(guò)高，市場(chǎng)增速放緩在寧德時(shí)代的收入構(gòu)成中，動(dòng)力電池系統(tǒng)占主導(dǎo)地位的格局未改，2024年此業(yè)務(wù)收入占比達(dá)69.9%，不過(guò)同比下降了11.29個(gè)百分點(diǎn)，雖借助高端產(chǎn)品組合實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)增長(zhǎng)，但該領(lǐng)域增長(zhǎng)未見明顯起伏，動(dòng)力電池供需形勢(shì)轉(zhuǎn)變，過(guò)剩取代緊缺。2.原材料價(jià)格波動(dòng)與成本傳導(dǎo)壓力考慮到碳酸鋰電池價(jià)格劇烈波動(dòng)對(duì)產(chǎn)品定價(jià)的沖擊，2024年碳酸鋰電池價(jià)格下跌57.6%，單噸平均價(jià)格降至9.1萬(wàn)元，這種情況雖可削減生產(chǎn)費(fèi)用，但引發(fā)產(chǎn)品價(jià)格降低，從營(yíng)收角度講，沖淡了銷量增長(zhǎng)的正面效果。3.海外擴(kuò)張受阻與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)《凈零工業(yè)法案》和《通脹削減法案》在歐美推行生產(chǎn)本地化政策，寧德時(shí)代海外工廠建設(shè)進(jìn)度變緩、成本超支，2024年境外收入較上一年下降近16%；日韓企業(yè)（像LG新能源這樣的典型企業(yè)）借助地理臨近拓展全球業(yè)務(wù)，造成寧德時(shí)代全球占比持續(xù)下滑。（二）寧德時(shí)代盈利模式優(yōu)化建議1.運(yùn)用多樣化技術(shù)渠道，減少對(duì)單一業(yè)務(wù)的過(guò)度依靠把儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)作為第二增長(zhǎng)點(diǎn)，寧德時(shí)代需重點(diǎn)開拓，挖掘新興市場(chǎng)里電池技術(shù)的潛在用處，實(shí)現(xiàn)應(yīng)用維度的多樣，切入新興應(yīng)用市場(chǎng)，部分減輕對(duì)主業(yè)依賴，優(yōu)化電池類型搭配，開發(fā)替代增長(zhǎng)方式。2.穩(wěn)定供應(yīng)源，加強(qiáng)成本控制當(dāng)原材料采購(gòu)成本出現(xiàn)波動(dòng)狀況，要大力推進(jìn)研發(fā)以促使產(chǎn)品迭代，切實(shí)降低成本負(fù)擔(dān)；要鞏固與供應(yīng)商的長(zhǎng)期合作關(guān)系，利用遠(yuǎn)期合約采購(gòu)保障供應(yīng)的穩(wěn)定性；和客戶在價(jià)格調(diào)整方面達(dá)成一致看法，依照客戶評(píng)級(jí)系統(tǒng)采用分級(jí)價(jià)格體系；通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新達(dá)成降本增效，精簡(jiǎn)生產(chǎn)步驟，增強(qiáng)資源利用效率。3.加大本地化合作，實(shí)行多元化市場(chǎng)布局利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可方式，開展輕量化的海外拓展行動(dòng)，增進(jìn)本土化協(xié)作程度，在布局海外生產(chǎn)設(shè)施階段，強(qiáng)化物資采辦活動(dòng)，推行本土人才吸納計(jì)劃，從而更高效地達(dá)成本土化經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，減少文化隔閡的不利影響，加強(qiáng)境外技術(shù)協(xié)同合作，引入先進(jìn)的電池工藝及管理經(jīng)驗(yàn)，深度參與國(guó)內(nèi)外政策制定環(huán)節(jié)，表達(dá)企業(yè)的觀點(diǎn)和訴求，降低對(duì)特定區(qū)域市場(chǎng)的依附，擴(kuò)大在其他新興市場(chǎng)的本地滲透力度，緩解個(gè)別政策管轄區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)暴露問(wèn)題。

六結(jié)論本文以寧德時(shí)代為研究對(duì)象，分析寧德時(shí)代的盈利模式，通過(guò)重點(diǎn)分析寧德時(shí)代盈利模式五項(xiàng)基本要素，找出寧德時(shí)代盈利模式存在的問(wèn)題并提出相應(yīng)的優(yōu)化建議。通過(guò)研究分析，本文主要得出以下結(jié)論:寧德時(shí)代的盈利模式正從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“技術(shù)+成本雙輪驅(qū)動(dòng)”，但核心問(wèn)題依舊在于如何減少對(duì)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)的高度依賴、降低原材料與政策的外部風(fēng)險(xiǎn)以及如何突破地緣政治壁壘。短期來(lái)看，高端產(chǎn)品產(chǎn)量、儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)以及成本控制是利潤(rùn)支撐點(diǎn)；長(zhǎng)期則需要依賴固態(tài)電池、鈉電池等顛覆性技術(shù)，以及全球化生態(tài)構(gòu)建。如果寧德時(shí)代可以在技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)擴(kuò)張上取得平衡，仍有機(jī)會(huì)鞏固其全球龍頭的地位。參考文獻(xiàn)楊凱樂(lè)，李登明.圓通速遞盈利模式的財(cái)務(wù)分析及優(yōu)化建議[J].物流科技.2023,46(07).程婭.大型房地產(chǎn)企業(yè)盈利模式及其評(píng)價(jià)體系研究[D].湖北大學(xué),2012.湯谷良,高原.企業(yè)輕資產(chǎn)盈利模式的財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)與實(shí)踐路徑[J].財(cái)務(wù)研究,2016:3-8.吳叔平.電子商務(wù)的價(jià)值鏈與贏利模式[M].上海遠(yuǎn)東出版社,2001.栗學(xué)思.商業(yè)模式制勝:案例解析超速贏利的商業(yè)模式[M].中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社,2015.都躍良.企業(yè)盈利模式的設(shè)計(jì)與實(shí)施[J].現(xiàn)代企業(yè),2012(02):15-16.李淑珍,李曉賓.網(wǎng)絡(luò)零售型電商企業(yè)盈利模式分析及其創(chuàng)新發(fā)展[J].電子商務(wù),2017,(01):16-17+79.DOI:10.14011/ki.dzsw.20160918.001.曹文.基于價(jià)值鏈的華熙生物盈利模式研究[D].貴州財(cái)經(jīng)大學(xué),2022.李星靈.財(cái)務(wù)視角下企業(yè)盈利能力分析[J].會(huì)計(jì)師,2021(09):57-58.張紫杭.紅星美凱龍盈利模式及其財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)研究[D].東華大學(xué)，2021.5.王柏涵.價(jià)值鏈視角下的中體產(chǎn)業(yè)盈利模式研究[D].蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué),2023.羅廷亮.華熙生物多元化戰(zhàn)略實(shí)施效果研究[D].廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院,2022.LINDERJ,CANTRELLS.ChangingBusinessModels:SurveyingtheLandscape[M].AccentureInstituteforStrategicChangeCambr