財務(wù)管理考試題及答案2025年一、單項選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案，多選、錯選、不選均不得分）1.某家庭計劃從第3年末開始，連續(xù)5年每年末存入銀行10萬元作為子女教育基金，若年利率為4%，則第7年末該教育基金的終值為（）萬元。（已知：（F/A,4%,5）=5.4163，（F/P,4%,2）=1.0816）A.54.16B.58.58C.60.43D.62.312.某科技公司股票的β系數(shù)為1.2，無風(fēng)險收益率為3%，市場組合的平均收益率為8%，若公司今年每股股利為1.5元，股利增長率為5%，則該股票的內(nèi)在價值為（）元。（資本資產(chǎn)定價模型計算股權(quán)成本）A.25.71B.28.50C.31.50D.34.293.甲公司2024年息稅前利潤（EBIT）為800萬元，固定經(jīng)營成本為200萬元，利息費用為150萬元，所得稅稅率為25%。則甲公司的財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）為（）。A.1.23B.1.33C.1.43D.1.534.乙公司2024年末流動資產(chǎn)為1200萬元，流動負(fù)債為500萬元，存貨為300萬元，預(yù)付賬款為100萬元，則乙公司的速動比率為（）。A.1.6B.1.8C.2.0D.2.45.丙公司擬投資一個新項目，初始投資為500萬元，項目壽命期5年，無殘值。預(yù)計每年營業(yè)收入為300萬元，付現(xiàn)成本為120萬元，所得稅稅率為25%，直線法折舊。則該項目第2年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）萬元。A.135B.150C.165D.1806.丁公司有兩個互斥投資項目，A項目凈現(xiàn)值（NPV）為120萬元，期限3年；B項目凈現(xiàn)值為180萬元，期限5年。若資本成本為10%，則應(yīng)選擇（）。（已知：（P/A,10%,3）=2.4869，（P/A,10%,5）=3.7908）A.A項目，因為其年均凈現(xiàn)值更高B.B項目，因為其凈現(xiàn)值更高C.A項目，因為其內(nèi)含報酬率更高D.B項目，因為其壽命期更長7.戊公司2024年銷售收入為8000萬元，銷售成本為5000萬元，期初存貨為400萬元，期末存貨為600萬元，期初應(yīng)收賬款為300萬元，期末應(yīng)收賬款為500萬元，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為45天。則戊公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為（）天。（一年按360天計算）A.30B.45C.60D.758.己公司2024年凈利潤為1000萬元，年初未分配利潤為200萬元，計劃2025年投資所需資金為800萬元，公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60%。若采用剩余股利政策，則2024年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利為（）萬元。A.280B.400C.520D.6009.庚公司2024年末每股市價為25元，每股收益為2元，每股凈資產(chǎn)為10元，則庚公司的市盈率和市凈率分別為（）。A.12.5，2.5B.10，2.5C.12.5，5D.10，510.辛公司2024年稅后凈營業(yè)利潤為2000萬元，平均資本占用為12000萬元，加權(quán)平均資本成本為8%，調(diào)整后資本為10000萬元。則辛公司的經(jīng)濟增加值（EVA）為（）萬元。A.400B.560C.800D.960二、多項選擇題（本類題共5小題，每小題3分，共15分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案，多選、少選、錯選、不選均不得分）1.下列因素中，會影響公司資本成本的有（）。A.市場利率水平B.公司的信用等級C.投資項目的風(fēng)險D.所得稅稅率2.關(guān)于投資項目評價指標(biāo)，下列說法正確的有（）。A.凈現(xiàn)值（NPV）考慮了貨幣時間價值B.內(nèi)含報酬率（IRR）反映了項目的實際收益率C.現(xiàn)值指數(shù)（PI）大于1時，項目可行D.靜態(tài)回收期（PP）未考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量3.下列屬于營運資金管理原則的有（）。A.滿足合理的資金需求B.提高資金使用效率C.保持足夠的短期償債能力D.降低資金管理成本4.下列股利分配政策中，有利于穩(wěn)定股價的有（）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策5.企業(yè)價值評估的方法包括（）。A.市盈率法B.自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法C.市凈率法D.經(jīng)濟增加值法三、判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分。請判斷每小題的表述是否正確，正確的打“√”，錯誤的打“×”）1.預(yù)付年金終值系數(shù)等于普通年金終值系數(shù)乘以（1+i）。（）2.經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）反映了息稅前利潤變動對每股收益變動的影響。（）3.流動比率越高，企業(yè)短期償債能力越強，因此流動比率越高越好。（）4.若兩個投資項目的凈現(xiàn)值（NPV）和內(nèi)含報酬率（IRR）排序矛盾，應(yīng)優(yōu)先選擇凈現(xiàn)值更高的項目。（）5.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。（）6.剩余股利政策下，股利發(fā)放額與公司盈利水平完全正相關(guān)。（）7.市盈率（P/E）越高，說明市場對公司未來成長預(yù)期越樂觀。（）8.經(jīng)濟增加值（EVA）計算時需要對會計利潤進行調(diào)整，以消除會計穩(wěn)健性的影響。（）9.資本結(jié)構(gòu)決策的目標(biāo)是使公司加權(quán)平均資本成本（WACC）最低，同時實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。（）10.存貨模式下，最佳現(xiàn)金持有量與現(xiàn)金交易成本正相關(guān)，與機會成本負(fù)相關(guān)。（）四、計算分析題（本類題共3小題，每小題15分，共45分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有小數(shù)的，保留兩位小數(shù)）1.時間價值與年金計算（15分）某家庭計劃為子女儲備大學(xué)教育金：從子女10歲（第10年末）開始，每年末存入銀行5萬元，連續(xù)存6年（至15歲年末）；從子女18歲（第18年末）開始，連續(xù)4年每年末取出15萬元用于大學(xué)費用。假設(shè)年利率為5%，要求：（1）計算第15年末教育金的終值；（2）計算第17年末教育金的價值（即取出前的現(xiàn)值）；（3）判斷該家庭的存款是否足夠支付大學(xué)費用（假設(shè)取出時資金足夠，不考慮其他因素）。（已知：（F/A,5%,6）=6.8019；（P/A,5%,4）=3.5460；（P/F,5%,2）=0.9070；（F/P,5%,2）=1.1025）2.資本成本與資本結(jié)構(gòu)決策（15分）某制造企業(yè)擬籌集1000萬元資金擴大生產(chǎn)，現(xiàn)有兩種籌資方案：方案一：發(fā)行5年期債券400萬元，票面利率6%，發(fā)行費用率2%；發(fā)行普通股600萬元，當(dāng)前每股市價20元，預(yù)計下年股利1.2元，股利增長率4%，所得稅稅率25%。方案二：向銀行借款300萬元，年利率7%；發(fā)行優(yōu)先股300萬元，股息率8%；留存收益400萬元，資本成本與普通股相同。要求：（1）計算方案一的債券資本成本（稅后）和普通股資本成本；（2）計算方案一的綜合資本成本（按市場價值權(quán)重）；（3）計算方案二的銀行借款資本成本（稅后）、優(yōu)先股資本成本和留存收益資本成本；（4）比較兩個方案的綜合資本成本，選擇較優(yōu)方案。3.投資項目決策分析（15分）某新能源公司擬投資一條鋰電池生產(chǎn)線，初始投資為2000萬元，其中設(shè)備投資1800萬元（壽命期5年，直線法折舊，殘值率5%），營運資金墊支200萬元（項目結(jié)束時收回）。預(yù)計投產(chǎn)后每年營業(yè)收入為1500萬元，付現(xiàn)成本為600萬元，所得稅稅率為25%。資本成本為10%。要求：（1）計算各年的現(xiàn)金凈流量（NCF）；（2）計算項目的凈現(xiàn)值（NPV）；（3）計算項目的內(nèi)含報酬率（IRR）（保留兩位小數(shù)）；（4）判斷項目是否可行，并說明理由。（已知：（P/A,10%,5）=3.7908；（P/F,10%,5）=0.6209；（P/A,15%,5）=3.3522；（P/A,16%,5）=3.2743）五、綜合題（本類題共1小題，10分。須結(jié)合多知識點分析，計算過程保留兩位小數(shù)）某服裝公司目前采用“2/10，n/30”的信用政策，年銷售收入為12000萬元，平均收現(xiàn)期為25天，壞賬損失率為1%，收賬費用為100萬元。為擴大銷售，公司擬將信用政策放寬為“1/20，n/60”，預(yù)計年銷售收入增至15000萬元，平均收現(xiàn)期為40天，壞賬損失率上升至1.5%，收賬費用增至150萬元。公司變動成本率為60%，資本成本為8%。要求：（1）計算原信用政策下的收益與成本（包括機會成本、壞賬成本、收賬費用）；（2）計算新信用政策下的收益與成本；（3）判斷是否應(yīng)調(diào)整信用政策，并說明理由。參考答案一、單項選擇題1.B2.C3.B4.A5.C6.A7.C8.C9.A10.A二、多項選擇題1.ABD2.ABCD3.ABCD4.BD5.ABC三、判斷題1.√2.×3.×4.√5.√6.×7.√8.√9.√10.×四、計算分析題1.時間價值與年金計算（1）第15年末終值=5×（F/A,5%,6）=5×6.8019=34.01（萬元）（2）第17年末價值=34.01×（F/P,5%,2）=34.01×1.1025≈37.50（萬元）或：大學(xué)費用在第18年末的現(xiàn)值=15×（P/A,5%,4）=15×3.5460=53.19（萬元），第17年末價值=53.19×（P/F,5%,1）=53.19×0.9524≈50.67（萬元）（注：此處需明確時間點，正確方法應(yīng)為存款在第15年末終值34.01萬元，至第17年末為34.01×(1+5%)2≈37.50萬元；大學(xué)費用在第18-21年末支付，其在第17年末的現(xiàn)值=15×(P/A,5%,4)×(P/F,5%,1)=15×3.5460×0.9524≈50.67萬元。因37.50<50.67，故存款不足。）（3）存款不足，因第17年末教育金價值（37.50萬元）小于大學(xué)費用現(xiàn)值（50.67萬元）。2.資本成本與資本結(jié)構(gòu)決策（1）方案一：債券稅后資本成本=6%×(1-25%)/(1-2%)≈4.59%普通股資本成本=1.2/20+4%=10%（2）綜合資本成本=400/1000×4.59%+600/1000×10%≈2.24%+6%=8.24%（3）方案二：銀行借款稅后資本成本=7%×(1-25%)=5.25%優(yōu)先股資本成本=8%（無稅影響）留存收益資本成本=10%（與普通股相同）綜合資本成本=300/1000×5.25%+300/1000×8%+400/1000×10%≈1.58%+2.4%+4%=7.98%（4）方案二綜合資本成本（7.98%）低于方案一（8.24%），應(yīng)選擇方案二。3.投資項目決策分析（1）年折舊=1800×(1-5%)/5=342（萬元）NCF0=-2000（萬元）NCF1-4=（1500-600-342）×(1-25%)+342=558×0.75+342=418.5+342=760.5（萬元）NCF5=760.5+200（營運資金收回）+1800×5%（殘值）=760.5+200+90=1050.5（萬元）（2）NPV=760.5×(P/A,10%,4)+1050.5×(P/F,10%,5)-2000=760.5×3.1699+1050.5×0.6209-2000≈2410.00+652.00-2000=1062.00（萬元）（3）設(shè)IRR為r，令NPV=0：760.5×(P/A,r,4)+1050.5×(P/F,r,5)=2000試r=15%：760.5×3.3522+1050.5×0.4972≈2550.00+522.00=3072>2000（錯誤，應(yīng)降低r）試r=20%：760.5×2.5887+1050.5×0.4019≈1960.00+422.00=2382>2000試r=25%：760.5×2.3616+1050.5×0.3277≈1797.00+344.00=2141>2000試r=30%：760.5×2.1662+1050.5×0.2693≈1648.00+283.00=1931<2000用內(nèi)插法：(r-25%)/(30%-25%)=(2000-2141)/(1931-2141)r≈25%+(-141)/(-210)×5%≈25%+3.36%=28.36%（4）NPV>0，IRR>10%，項目可行。五、綜合題（1）原政策：收益=12000×(1-60%)=4800（萬元）機會成本=12000/360×25×60%×8%=40