2025年證券從業(yè)《投資分析》練習(xí)題考試時(shí)間：______分鐘總分：______分姓名：______一、單項(xiàng)選擇題（本大題共25小題，每小題1分，共25分。在每小題列出的四個(gè)選項(xiàng)中，只有一個(gè)是符合題目要求的，請(qǐng)將正確選項(xiàng)字母填在答題卡相應(yīng)位置。）1.以下關(guān)于證券市場(chǎng)有效性假說的描述，正確的是（）。A.弱式有效市場(chǎng)假說認(rèn)為價(jià)格已反映所有歷史價(jià)格和交易量信息B.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說認(rèn)為價(jià)格已反映所有公開可得的信息C.強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說認(rèn)為技術(shù)分析在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中無效D.以上所有說法均正確2.下列不屬于投資組合理論核心觀點(diǎn)的是（）。A.通過分散投資可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B.投資者可以構(gòu)建無風(fēng)險(xiǎn)的投資組合C.風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益之間存在正相關(guān)關(guān)系D.投資者可以在給定風(fēng)險(xiǎn)水平下實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益，或在給定預(yù)期收益下實(shí)現(xiàn)最低風(fēng)險(xiǎn)3.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中，衡量個(gè)別證券或投資組合相對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是（）。A.無風(fēng)險(xiǎn)利率B.市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率C.貝塔系數(shù)（β）D.預(yù)期超額收益4.以下哪種估值方法主要基于公司未來的自由現(xiàn)金流預(yù)測(cè)？（）A.市盈率（PE）估值法B.市凈率（PB）估值法C.現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）估值法D.可比公司分析法5.在進(jìn)行公司財(cái)務(wù)分析時(shí)，杜邦分析體系的核心思想是將凈資產(chǎn)收益率（ROE）分解為多個(gè)具有經(jīng)濟(jì)意義的比率的乘積，主要包括（）。A.銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率B.銷售毛利率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率C.資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量比率D.銷售增長(zhǎng)率、利潤(rùn)增長(zhǎng)率、股東回報(bào)率6.以下關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的說法，錯(cuò)誤的是（）。A.國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平的核心指標(biāo)B.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）是衡量通貨膨脹水平的主要指標(biāo)C.工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價(jià)格變動(dòng)D.失業(yè)率通常與經(jīng)濟(jì)周期呈正相關(guān)關(guān)系7.根據(jù)行業(yè)生命周期理論，處于成長(zhǎng)階段的行業(yè)通常具有以下特征（）。A.市場(chǎng)增長(zhǎng)率高，競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量少B.市場(chǎng)增長(zhǎng)率低，競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量多C.市場(chǎng)增長(zhǎng)率高，競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量眾多，競(jìng)爭(zhēng)激烈D.市場(chǎng)增長(zhǎng)率低，競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量少，行業(yè)成熟穩(wěn)定8.波特五力模型中，構(gòu)成行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力的主要力量不包括（）。A.現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者之間的競(jìng)爭(zhēng)B.潛在進(jìn)入者的威脅C.替代品的威脅D.公司治理結(jié)構(gòu)9.以下哪種財(cái)務(wù)比率主要用來衡量公司的短期償債能力？（）A.流動(dòng)比率B.資產(chǎn)負(fù)債率C.利息保障倍數(shù)D.每股收益（EPS）10.公司進(jìn)行股票分割通常出于以下考慮，但不包括（）。A.提高股票流動(dòng)性B.傳遞公司業(yè)績(jī)良好的信號(hào)C.降低每股價(jià)格，吸引更多投資者D.增加公司資本金11.技術(shù)分析的核心觀點(diǎn)之一是（）。A.市場(chǎng)行為反映一切信息B.投資決策應(yīng)基于公司基本面分析C.宏觀經(jīng)濟(jì)因素是影響市場(chǎng)走勢(shì)的首要因素D.投資者情緒對(duì)價(jià)格變動(dòng)有重要影響12.以下技術(shù)指標(biāo)中，屬于趨勢(shì)指標(biāo)的是（）。A.相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）B.隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）C.移動(dòng)平均線（MA）D.能量潮（MACD）13.證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，其客戶資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)與自有資產(chǎn)嚴(yán)格分離，這體現(xiàn)了（）原則。A.風(fēng)險(xiǎn)隔離B.公開透明C.客戶利益優(yōu)先D.合法合規(guī)14.下列關(guān)于證券投資風(fēng)險(xiǎn)的說法，正確的是（）。A.分散投資可以消除所有投資風(fēng)險(xiǎn)B.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過投資組合diversification來完全規(guī)避C.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是特定公司或行業(yè)特有的風(fēng)險(xiǎn)D.風(fēng)險(xiǎn)總是與預(yù)期收益成正比15.基金募集期限的法定最長(zhǎng)期限是（）。A.1個(gè)月B.3個(gè)月C.6個(gè)月D.12個(gè)月16.以下哪種金融工具通常被認(rèn)為流動(dòng)性最差？（）A.交易所交易的股票B.交易所交易的國債C.銀行承兌匯票D.資產(chǎn)支持證券（ABS）17.價(jià)值型投資策略通常側(cè)重于尋找（）的證券進(jìn)行投資。A.市場(chǎng)價(jià)格低于內(nèi)在價(jià)值的B.市場(chǎng)價(jià)格高于內(nèi)在價(jià)值的C.股價(jià)處于快速上升通道的D.成長(zhǎng)性特別高的18.以下關(guān)于債券信用評(píng)級(jí)的說法，錯(cuò)誤的是（）。A.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)債券的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估并給出等級(jí)B.高信用等級(jí)債券的違約風(fēng)險(xiǎn)較低C.債券的信用評(píng)級(jí)越高，投資者的預(yù)期收益率通常越高D.信用評(píng)級(jí)結(jié)果是投資者進(jìn)行債券投資的唯一依據(jù)19.證券組合的期望收益率是構(gòu)成組合的各種證券期望收益率的（）。A.簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù)B.加權(quán)算術(shù)平均數(shù)C.幾何平均數(shù)D.簡(jiǎn)單調(diào)和平均數(shù)20.以下關(guān)于市凈率（PB）估值法的說法，正確的是（）。A.市凈率適用于所有類型公司的估值B.市凈率較低的股票一定意味著投資價(jià)值較高C.使用市凈率估值時(shí)，需要考慮行業(yè)的平均水平及公司成長(zhǎng)性D.市凈率估值法主要適用于資產(chǎn)密集型行業(yè)21.經(jīng)濟(jì)周期通常分為四個(gè)階段，以下不屬于經(jīng)濟(jì)周期主要階段的是（）。A.繁榮B.蕭條C.復(fù)蘇D.過熱22.以下哪種貨幣政策工具屬于緊縮性政策？（）A.降低存款準(zhǔn)備金率B.降低再貼現(xiàn)率C.在公開市場(chǎng)上購買政府債券D.提高利率水平23.行業(yè)分析中，波特五力模型主要用于分析（）。A.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)行業(yè)的影響B(tài).行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)和行業(yè)吸引力C.行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)D.行業(yè)內(nèi)的公司治理結(jié)構(gòu)24.公司盈利能力分析的核心指標(biāo)不包括（）。A.銷售毛利率B.凈資產(chǎn)收益率（ROE）C.總資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）D.利息保障倍數(shù)25.技術(shù)分析中的支撐線和阻力線理論認(rèn)為（）。A.價(jià)格突破阻力線通常意味著上漲趨勢(shì)的開始B.支撐線是價(jià)格下跌到一定水平后無法繼續(xù)下跌的界限C.兩個(gè)高點(diǎn)或兩個(gè)低點(diǎn)可以連接形成趨勢(shì)線D.技術(shù)分析只適用于短線交易，不適用于長(zhǎng)線投資二、判斷題（本大題共10小題，每小題1分，共10分。請(qǐng)判斷下列各題是否正確，正確的填“√”，錯(cuò)誤的填“×”。）26.在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，技術(shù)分析和基本分析都毫無用處。（）27.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），投資組合的預(yù)期收益率僅取決于其貝塔系數(shù)。（）28.內(nèi)在價(jià)值高于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的證券被低估，是價(jià)值投資者的關(guān)注對(duì)象。（）29.公司的流動(dòng)比率越高，其短期償債能力一定越強(qiáng)。（）30.成長(zhǎng)型公司通常具有較低的市盈率（PE）。（）31.技術(shù)分析認(rèn)為，歷史會(huì)重演，因此可以通過分析歷史價(jià)格圖表預(yù)測(cè)未來價(jià)格走勢(shì)。（）32.證券投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等。（）33.債券的票面利率是影響債券到期收益率的主要因素之一。（）34.證券組合理論表明，投資者總可以在無風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲得更高的預(yù)期收益率。（）35.宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化會(huì)直接影響企業(yè)的經(jīng)營成本和收益，進(jìn)而影響證券投資價(jià)值。（）三、簡(jiǎn)答題（本大題共3小題，每小題5分，共15分。）36.簡(jiǎn)述投資組合理論的主要內(nèi)容和意義。37.簡(jiǎn)述進(jìn)行公司財(cái)務(wù)分析的基本步驟。38.簡(jiǎn)述影響行業(yè)興衰的主要因素。四、綜合題（本大題共2小題，每小題10分，共20分。）39.假設(shè)某投資者構(gòu)建了一個(gè)包含兩種股票的投資組合，股票A的預(yù)期收益率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%，投資權(quán)重為60%；股票B的預(yù)期收益率為8%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%，投資權(quán)重為40%。兩種股票之間的相關(guān)系數(shù)為0.4。請(qǐng)計(jì)算該投資組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。40.假設(shè)某公司2024年每股收益（EPS）為2元，市盈率（PE）為25倍。該公司預(yù)計(jì)2025年每股收益將增長(zhǎng)10%。請(qǐng)計(jì)算該公司2025年的預(yù)期股價(jià)和股權(quán)資本成本（使用股利增長(zhǎng)模型，假設(shè)股利支付率為50%，股利增長(zhǎng)率為10%）。試卷答案一、單項(xiàng)選擇題1.D2.B3.C4.C5.A6.D7.C8.D9.A10.B11.A12.C13.A14.C15.D16.D17.A18.D19.B20.C21.D22.D23.B24.D25.A二、判斷題26.×27.√28.√29.×30.×31.√32.√33.√34.×35.√三、簡(jiǎn)答題36.投資組合理論主要研究如何通過構(gòu)建多元化的投資組合來分散風(fēng)險(xiǎn)，從而在給定風(fēng)險(xiǎn)水平下實(shí)現(xiàn)最高的預(yù)期收益，或在給定預(yù)期收益下實(shí)現(xiàn)最低的風(fēng)險(xiǎn)。其核心內(nèi)容包括：風(fēng)險(xiǎn)與收益的正相關(guān)關(guān)系、通過分散投資可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、投資組合的預(yù)期收益率是構(gòu)成組合的各種證券預(yù)期收益率的加權(quán)平均值（權(quán)重為各證券的投資比例）、投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差（風(fēng)險(xiǎn)）取決于各證券之間的相關(guān)系數(shù)以及各自的方差或標(biāo)準(zhǔn)差。投資組合理論的意義在于為投資者提供了科學(xué)構(gòu)建投資組合的指導(dǎo)，強(qiáng)調(diào)了分散投資的重要性，是現(xiàn)代投資理論的基礎(chǔ)。37.進(jìn)行公司財(cái)務(wù)分析的基本步驟通常包括：第一步，收集財(cái)務(wù)資料，主要是收集公司的財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表）以及相關(guān)附注、行業(yè)報(bào)告、公司公告等。第二步，閱讀并初步分析財(cái)務(wù)報(bào)表，了解公司的基本財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況。第三步，計(jì)算并分析財(cái)務(wù)比率，將財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行加工，計(jì)算一系列反映公司償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力和增長(zhǎng)能力的財(cái)務(wù)比率，并與行業(yè)平均水平、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或公司歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。第四步，結(jié)合定性因素進(jìn)行綜合分析，考慮宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)狀況、公司治理、管理層能力等非財(cái)務(wù)因素對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和未來前景的影響。第五步，形成分析結(jié)論，對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和未來發(fā)展趨勢(shì)做出評(píng)價(jià)，并為其投資決策提供依據(jù)。38.影響行業(yè)興衰的主要因素包括：技術(shù)進(jìn)步，新技術(shù)的出現(xiàn)可能創(chuàng)造全新行業(yè)或顛覆現(xiàn)有行業(yè)格局；市場(chǎng)需求變化，消費(fèi)者偏好、人口結(jié)構(gòu)、收入水平等變化會(huì)直接影響行業(yè)興衰；政策法規(guī)，政府的產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保法規(guī)、監(jiān)管政策等對(duì)行業(yè)發(fā)展有重大影響；競(jìng)爭(zhēng)格局，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者的數(shù)量、實(shí)力和策略會(huì)決定行業(yè)的盈利能力和生命周期；經(jīng)濟(jì)周期，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化會(huì)影響各行業(yè)的景氣度；資源供給，關(guān)鍵資源的可獲得性、成本和價(jià)格會(huì)影響資源密集型行業(yè)的生存與發(fā)展。四、綜合題39.投資組合預(yù)期收益率（E(Rp)）=Σ[w(i)*E(Ri)]E(Rp)=60%*12%+40%*8%=7.2%+3.2%=10.4%投資組合方差（σp2）=Σ[w(i)*w(j)*σ(i,j)]σp2=60%2*20%2+40%2*15%2+2*60%*40%*0.4*20%*15%σp2=0.36*0.04+0.16*0.0225+2*0.6*0.4*0.4*0.2*0.15σp2=0.0144+0.0036+0.0?2=0.0212投資組合標(biāo)準(zhǔn)差（σp）=sqrt(0.0212)≈0.1456或14.56%答案：該投資組合的預(yù)期收益率為10.4%，標(biāo)準(zhǔn)差為14.56%。40.2025年