題目：中國(guó)人保投資價(jià)值分析產(chǎn)品設(shè)計(jì)工藝設(shè)計(jì)方案設(shè)計(jì)√類型：摘要隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，居民消費(fèi)指數(shù)的提高，保險(xiǎn)行業(yè)的迅速崛起。2019年以來(lái)A股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，權(quán)益投資提供收益率彈性。2020年由于疫情影響，險(xiǎn)企出現(xiàn)展業(yè)困難，保費(fèi)大幅下降，企業(yè)進(jìn)一步催化需求。消費(fèi)者對(duì)于防范意識(shí)和安全保障的意識(shí)增加，消費(fèi)者保險(xiǎn)需求提升，保險(xiǎn)業(yè)營(yíng)收也將大幅上漲。本次畢業(yè)設(shè)計(jì)將宏觀分析、行業(yè)分析和技術(shù)分析結(jié)合，對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)做出一個(gè)較系統(tǒng)具有真實(shí)反映的價(jià)值分析，為投資者提供合理的投資參考。由于目前疫情影響，人們對(duì)現(xiàn)金流的預(yù)期趨于保守，今年保險(xiǎn)業(yè)的開(kāi)門紅行情遇冷，但此次疫情使得保險(xiǎn)行業(yè)向數(shù)字化轉(zhuǎn)型明顯，在一定程度上改善了以往的運(yùn)營(yíng)模式。長(zhǎng)期來(lái)看，有望展望新的發(fā)展契機(jī)帶來(lái)的收益。關(guān)鍵詞：中國(guó)人保、投資分析、技術(shù)分析、財(cái)務(wù)分析目錄TOC\o"1-3"\h\u一、設(shè)計(jì)背景及意義 一、設(shè)計(jì)背景及意義（一）設(shè)計(jì)背景2019年A股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，為權(quán)益投資者提供了收益率彈性，在這一利好前提下，中國(guó)人保在一眾保險(xiǎn)公司中脫穎而出，公司產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，鞏固龍頭地位，人身險(xiǎn)、壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)優(yōu)化，新業(yè)務(wù)價(jià)值持續(xù)提升。2020年產(chǎn)險(xiǎn)盈利有望改善，壽險(xiǎn)將持續(xù)優(yōu)化。受疫情影響，公司2020年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)下調(diào)，估值處于歷史低位，但壽險(xiǎn)保費(fèi)收入迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，A股市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)暖，意味著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的情況下消費(fèi)者投資有望穩(wěn)健增長(zhǎng)。（二）設(shè)計(jì)意義通過(guò)對(duì)中國(guó)人保的分析，來(lái)發(fā)現(xiàn)中國(guó)人保的投資價(jià)值，從而為消費(fèi)者提供可靠地投資方案和建議，避免投資者盲目投資和隨意投資，更好的為投資者完成投資收益的最大化；在此同時(shí)也促進(jìn)了三年所學(xué)知識(shí)向?qū)嵺`能力的轉(zhuǎn)化，也是一個(gè)對(duì)專業(yè)知識(shí)的梳理、消化和鞏固的過(guò)程，同時(shí)能提高自身的投資價(jià)值方案的分析能力，將投資者的隨意性變?yōu)槔硇?，將風(fēng)險(xiǎn)性投資改為保值增值投資；針對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)市場(chǎng)以及不同的客戶訴求，進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)；通過(guò)對(duì)中國(guó)人保的分析，達(dá)到提升自身邏輯思維的能力和專業(yè)知識(shí)技巧，給投資者提供可靠的方案，達(dá)到預(yù)期的效果和目的。二、設(shè)計(jì)思路此次方案是研究中國(guó)人保的投資價(jià)值，我打算從三個(gè)方面來(lái)進(jìn)行分析。首先是宏觀面，從國(guó)家政策和行業(yè)研報(bào)中分析它的利弊面；再?gòu)男袠I(yè)和市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)，來(lái)看中國(guó)人保處在一個(gè)什么位置；最后對(duì)中國(guó)人保公司進(jìn)行全面系統(tǒng)的分析，其中包括對(duì)它的財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)指標(biāo)、公司規(guī)模以及同行之間的比較。從收集資料開(kāi)始，到初步建構(gòu)模型，再到一次一次修改，專業(yè)老師的對(duì)我的每步都進(jìn)行了指導(dǎo)，我再結(jié)合專業(yè)老師的指導(dǎo)意見(jiàn)，呈現(xiàn)出一個(gè)完整具有參考性的設(shè)計(jì)。三、宏觀分析（一）經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變是保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展的前提從1949年中國(guó)成立第一家保險(xiǎn)公司，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)隨著改革開(kāi)放一同發(fā)展。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的影響下，競(jìng)爭(zhēng)有序的保險(xiǎn)市場(chǎng)體系逐步建立。進(jìn)入全面發(fā)展期之后，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的起飛，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭快速而猛烈。數(shù)據(jù)表明中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的年保費(fèi)收入從復(fù)業(yè)之后1980年4.6億增加到2017年36581億元，年均增長(zhǎng)速度達(dá)到27.5%；1992年全國(guó)6家保險(xiǎn)公司到2018年底變成235家。我國(guó)占據(jù)了人口基數(shù)大、經(jīng)濟(jì)發(fā)展快等優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)規(guī)模迅速趕超德、法、英、日成為全球第二保險(xiǎn)大國(guó)。表12010-2018年互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)保費(fèi)收入表（數(shù)據(jù)來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)院）分析從互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)這一類別得到的數(shù)據(jù)，表1顯示中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)保費(fèi)收入2012年的110.7億元迅速增加到2016年的2347億元，增長(zhǎng)速率最高達(dá)到187.6%，往后幾年也是保持高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，只是在近幾年稍微減少保持平穩(wěn)的增長(zhǎng)。截止2018年，中國(guó)在世界500強(qiáng)中占據(jù)7家保險(xiǎn)公司，成為一個(gè)新興保險(xiǎn)大國(guó)。經(jīng)歷一番重組改制后，中國(guó)成熟的保險(xiǎn)業(yè)巨頭們開(kāi)始亮相資本市場(chǎng)，與新興技術(shù)互聯(lián)網(wǎng)相碰撞，融會(huì)貫通，保險(xiǎn)業(yè)已成為資本市場(chǎng)不可或缺的一部分，起著重要的作用。（二）消費(fèi)能力的提升是保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI），是衡量消費(fèi)者是否愿意花費(fèi)多少錢來(lái)購(gòu)買商品和服務(wù)的一個(gè)數(shù)值。消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)便可以展現(xiàn)前期消費(fèi)者消費(fèi)能力的平均水平，從而可以更好的判斷消費(fèi)者對(duì)商品與服務(wù)的質(zhì)量選擇程度，同時(shí)可以為企業(yè)選擇哪類主力消費(fèi)人群、設(shè)計(jì)什么樣的產(chǎn)品提供參考性意見(jiàn)。表2居民消費(fèi)指數(shù)表（來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局）由表2可見(jiàn)，我國(guó)居民消費(fèi)指數(shù)從2010-2018年呈現(xiàn)的是一個(gè)快速增長(zhǎng)的狀態(tài)。國(guó)民消費(fèi)能力的提升是由國(guó)情決定的，宏觀政策拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，減少稅收都會(huì)激發(fā)市場(chǎng)活力和居民消費(fèi)信心，CPI的穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)是必然的結(jié)果，保險(xiǎn)行業(yè)也會(huì)因此受益，不斷的利好和CPI的提高為保險(xiǎn)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和自身定位提供了良好的基礎(chǔ)。（三）資產(chǎn)規(guī)模的增加是保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展的前提表32014-2018年保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)數(shù)據(jù)表（來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局）表42011-2018年保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)表指標(biāo)2018年2017年2016年保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)總額（億元）183305.24169377.32153764.66財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司資產(chǎn)（億元）23502.7324901.0423849.82壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)（億元）146032.48131885.05126557.51再保險(xiǎn)公司資產(chǎn)（億元）3633.483150.322765.61中資保險(xiǎn)公司資產(chǎn)（億元）171695.83158956.86144646.59外資保險(xiǎn)公司資產(chǎn)（億元）11609.4110420.469118.07（來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局）表3是我國(guó)近五年來(lái)保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)圖，表4是近八年來(lái)保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)表。從表3可以看出明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì)，近五年來(lái)雖然增長(zhǎng)的速度不快，卻保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)。對(duì)比表4數(shù)據(jù)，我們不難發(fā)現(xiàn)2011-2014年短短的四年時(shí)間，保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)總額翻了將近一倍，這個(gè)數(shù)據(jù)是顯示出保險(xiǎn)行業(yè)的效益是十分可觀的，同時(shí)規(guī)模的增大也是必然的，這都為保險(xiǎn)行業(yè)繼續(xù)穩(wěn)健發(fā)展提供了良好環(huán)境。四、行業(yè)分析（一）保險(xiǎn)行業(yè)的現(xiàn)狀及市場(chǎng)表現(xiàn)表5市場(chǎng)表現(xiàn)比較表格名稱近三月累計(jì)漲跌幅（%）近三月最大漲幅（%）近三月最大跌幅（%）上證指數(shù)-9.561.13-14.41中國(guó)人保-16.183.55-19.61（來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)）目前，由于疫情的影響，保險(xiǎn)行業(yè)主要推動(dòng)線上業(yè)務(wù)。在疫情中，保險(xiǎn)營(yíng)銷人員采用線上化的方式與客戶進(jìn)行溝通與產(chǎn)品推介，同時(shí)會(huì)研發(fā)更適合當(dāng)前局勢(shì)的產(chǎn)品以維護(hù)固有客戶和開(kāi)發(fā)新客戶。其中，當(dāng)前使用最多最廣泛的險(xiǎn)企業(yè)務(wù)險(xiǎn)和人身安全險(xiǎn)是各大保險(xiǎn)企業(yè)針對(duì)疫情主打的業(yè)務(wù)。2020年2月銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好疫情防控金融服務(wù)的通知》要求各銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在有效防控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，探索發(fā)展非現(xiàn)場(chǎng)核查、核保等方式，切實(shí)做到應(yīng)貸盡貸快貸、應(yīng)賠盡賠快賠，部分保險(xiǎn)公司也啟動(dòng)了線上綠色理賠通道和預(yù)賠服務(wù)，進(jìn)一步加強(qiáng)線上理賠效率與覆蓋面。在疫情下，不僅是消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣、保險(xiǎn)公司的營(yíng)銷手段發(fā)生轉(zhuǎn)型，市場(chǎng)應(yīng)對(duì)行業(yè)發(fā)生的改變也是積極的，表現(xiàn)在人們對(duì)于人身安全險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、意外險(xiǎn)的需求增加，根據(jù)目前已經(jīng)披露數(shù)據(jù)可見(jiàn)，1、2月份健康險(xiǎn)和意外險(xiǎn)保費(fèi)收入同比環(huán)比增速均呈較好態(tài)勢(shì)。值得一提的是，在企業(yè)相關(guān)保險(xiǎn)方面，疫情影響會(huì)觸發(fā)公共事件公共責(zé)任險(xiǎn)、中小企業(yè)相關(guān)企財(cái)險(xiǎn)和責(zé)任險(xiǎn)方面的需求，并且在政府的支持下，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司相關(guān)產(chǎn)品都將有機(jī)會(huì)參與，因此疫情過(guò)后，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司各類保險(xiǎn)產(chǎn)品需求將被激發(fā)，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生相應(yīng)改變。再者，以前線下會(huì)對(duì)人力、資金的需求較大，這次疫情使得工作開(kāi)展產(chǎn)生的資金得以減少，更多的人力資源運(yùn)用在線上與客戶溝通和開(kāi)發(fā)新業(yè)務(wù)上；這不僅僅加快了工作效率，由于各大保險(xiǎn)企業(yè)相繼出臺(tái)綠色理賠通道，并向疫區(qū)捐贈(zèng)物資支持，使得保險(xiǎn)業(yè)形象不斷提升；消費(fèi)者保險(xiǎn)意識(shí)也得以增強(qiáng)，不得不說(shuō)這對(duì)社會(huì)、企業(yè)和個(gè)人都是有利的，會(huì)觸發(fā)保險(xiǎn)行業(yè)往更好的方向發(fā)展。（二）長(zhǎng)期穩(wěn)定和大規(guī)模是在資本市場(chǎng)存在的特點(diǎn)與其他金融機(jī)構(gòu)相比，保險(xiǎn)行業(yè)的優(yōu)勢(shì)在于資金來(lái)源較為穩(wěn)定，資金規(guī)模大且期限長(zhǎng)。保險(xiǎn)業(yè)在所有行業(yè)中具有社會(huì)資金的“蓄水池”和經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)定器”的作用。資金的長(zhǎng)期穩(wěn)定對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，短期負(fù)債的壓力會(huì)減小，有利于保險(xiǎn)公司開(kāi)展長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資。3月25日銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》并于2020年5月1日起施行，該辦法對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品設(shè)立了統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司在做好風(fēng)險(xiǎn)控制的前提下有針對(duì)性地將保險(xiǎn)中長(zhǎng)期資金投向非標(biāo)產(chǎn)品。《辦法》進(jìn)一步擴(kuò)展了保險(xiǎn)資管的資金來(lái)源，且有利于險(xiǎn)企中長(zhǎng)期資金入市并對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)，發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)定的特點(diǎn)，為國(guó)家經(jīng)濟(jì)和實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)提供穩(wěn)定且低成本的資金支持。（三）保險(xiǎn)行業(yè)投資價(jià)值影響因素的分析1.行業(yè)景氣度與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)性保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)育、國(guó)民收入是正相關(guān)的關(guān)系。國(guó)民收入尤其是人均可支配收入的高速增長(zhǎng)，能夠推動(dòng)保險(xiǎn)需求的增加。保險(xiǎn)實(shí)際不屬于周期性行業(yè)，但存在投資收益的強(qiáng)周期性，現(xiàn)階段人壽和平安仍然處于寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)的地位，隨著政策管制的放寬，眾多的外資保險(xiǎn)不斷進(jìn)入中國(guó)，外資保險(xiǎn)市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將越來(lái)越激烈。2.行業(yè)生命周期?保險(xiǎn)業(yè)在我國(guó)發(fā)展的時(shí)間并不長(zhǎng)，但是發(fā)展速度驚人。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)處于快速成長(zhǎng)期，業(yè)務(wù)擴(kuò)張非常快，2008年數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)企業(yè)的保費(fèi)是10000億元，而11年后增長(zhǎng)了足足五倍達(dá)到50000億元，加上國(guó)外保險(xiǎn)公司的涌入，行業(yè)的繁榮，市場(chǎng)主體的增加，人口紅利期的到來(lái)，投資理財(cái)觀念的更新等一系列利好因素，突出的保險(xiǎn)公司成績(jī)更加優(yōu)秀，發(fā)展速度更加迅速。整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)這個(gè)處于繁榮鼎盛的時(shí)代，受到了越來(lái)越多外界的關(guān)注。3.行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)保險(xiǎn)市場(chǎng)是一個(gè)集中度非常高的市場(chǎng)。保險(xiǎn)業(yè)的集中體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)上，也有買方集中和賣方集中之分。根據(jù)市場(chǎng)來(lái)分主要可以分為壽險(xiǎn)和產(chǎn)險(xiǎn)兩個(gè)市場(chǎng)，它這樣的市場(chǎng)制度相互之間的抗衡不是相對(duì)穩(wěn)定的，比如一個(gè)主要經(jīng)營(yíng)壽險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司和其他相對(duì)壽險(xiǎn)占比不那么大的公司，兩者相比較，在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中占據(jù)主導(dǎo)地位的企業(yè)發(fā)展絕對(duì)要比后者好，結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)使得公司獲得豐厚的利潤(rùn)和穩(wěn)定的市場(chǎng)份額成為藍(lán)等股，而會(huì)在行業(yè)中處于絕對(duì)壟斷地位。4.疫情影響2020年是不平凡的一年，新年的開(kāi)始就伴隨著不好的消息，中國(guó)爆發(fā)新型冠性傳染病毒，使得一切工作都停止了。人們從過(guò)年前待在家里，一待就是幾個(gè)月，有人調(diào)侃說(shuō)這是有史以來(lái)最長(zhǎng)的春節(jié)，也有人說(shuō)我們正在見(jiàn)證歷史。時(shí)間慢慢過(guò)去，春節(jié)的氣息已慢慢消退，隨著復(fù)工的人群越來(lái)越多，我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)也慢慢開(kāi)始復(fù)蘇。由于疫情影響，這可能是2020年到現(xiàn)在為止出現(xiàn)次數(shù)最多的一句話，也是影響最為廣泛的一句話。那疫情對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)究竟是好的影響還是壞的呢？各有說(shuō)法。不可否認(rèn)這次疫情使得人們?cè)絹?lái)越珍愛(ài)生命，注重自己的健康。畢竟身體才是革命的本錢，投保意識(shí)增強(qiáng)了，這是非常好的，但同時(shí)由于災(zāi)難引起的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，人們也沒(méi)法拿出很多的流動(dòng)資金來(lái)投保，并且疫情還未完全過(guò)去，人們對(duì)于現(xiàn)金的意識(shí)比以往要更加保守。此外除了生命險(xiǎn)，各大企業(yè)在此次疫情中遭受的損失意識(shí)不可計(jì)量的，在這之前購(gòu)買了企業(yè)險(xiǎn)的公司保住了風(fēng)險(xiǎn)，而不具有企業(yè)險(xiǎn)的公司就難逃一難了，其虧損程度比購(gòu)入保險(xiǎn)的錢都要多的多了。所以由此看來(lái)，此次疫情讓無(wú)論是個(gè)人還是公司都增加的防范風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。但之后面臨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，人們是否還會(huì)選擇把錢投入保障中不得而知，難以說(shuō)明的是，此次疫情使得許多個(gè)人甚至是家庭失去了經(jīng)濟(jì)上的保障，所以人們可能也沒(méi)有多余的錢放入其中，這對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)是消極的，但其實(shí)企業(yè)可以對(duì)不利的影響采取積極的應(yīng)對(duì)。就例如，許多險(xiǎn)企已經(jīng)投入公益事業(yè)中，或者是免費(fèi)為特別困難的人提供保險(xiǎn)服務(wù)，許許多多的企業(yè)都做的非常好，這不僅提高了企業(yè)信任度，也對(duì)未來(lái)發(fā)展提供了好的鋪墊。（三）保險(xiǎn)行業(yè)個(gè)股比較分析保險(xiǎn)市場(chǎng)的種類繁多、品牌和樣式五花八門，市場(chǎng)中存在一批業(yè)績(jī)優(yōu)秀，口碑良好的保險(xiǎn)企業(yè)，是在這個(gè)行業(yè)中的領(lǐng)軍者，也是市場(chǎng)不可或缺的一部分?；厥?019年，是優(yōu)質(zhì)險(xiǎn)企的進(jìn)階年，許多老牌險(xiǎn)企受益于稅收優(yōu)惠政策，歸母凈利潤(rùn)同比上升明顯，轉(zhuǎn)型險(xiǎn)企開(kāi)始進(jìn)行創(chuàng)新型產(chǎn)品設(shè)計(jì)，來(lái)?yè)屨家欢ǖ氖袌?chǎng)先機(jī)，也獲得了良好的成績(jī)。對(duì)于2020年的到來(lái)，誰(shuí)也沒(méi)先到是以一場(chǎng)如此浩大的疫情開(kāi)年，各個(gè)行業(yè)均應(yīng)對(duì)疫情做出了相應(yīng)整改，保險(xiǎn)行業(yè)也不例外，下面結(jié)合市場(chǎng)中的保險(xiǎn)品牌，對(duì)整個(gè)行業(yè)做出比較分析。財(cái)務(wù)狀況比較表6財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表排行股票代碼名稱年報(bào)每股收益（元）1601318中國(guó)平安8.41002601336新華保險(xiǎn)4.67003601601中國(guó)太保3.06004601628中國(guó)人壽2.05005601319中國(guó)人保0.5100（來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)）從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，0.51中國(guó)人保在行業(yè)中排名第五，位于行業(yè)領(lǐng)先水平。年報(bào)顯示每股收益為0，相對(duì)于其他企業(yè)來(lái)說(shuō)收益較低。2．估值水平比較表7估值水平表排名代碼股票市盈率19A市銷率19A5601319中國(guó)人保12.580.60行業(yè)平均12.571.13行業(yè)中值9.130.891601318中國(guó)平安8.691.342601336新華保險(xiǎn)8.820.883601601中國(guó)太保9.130.894601628中國(guó)人壽12.841.32（來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)）市盈率是股票每股市價(jià)與每股盈利的比率，在保險(xiǎn)行業(yè)中，中國(guó)人保的市盈率接近行業(yè)平均，說(shuō)明該股的價(jià)值沒(méi)有被高估；比行業(yè)中值稍高，說(shuō)明人們對(duì)該股的盈利能力是看好的。而對(duì)市銷率來(lái)說(shuō)，市銷率越低，該公司股票的投資價(jià)值就越大，中國(guó)人保的市銷率低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明該股還有很大的投資空間；同樣低于行業(yè)中值，再一次印證了該公司目前所做的業(yè)務(wù)還有大空間可投資，收益也是并隨日漸增長(zhǎng)的。3．公司規(guī)模比較表8公司規(guī)模表股票代碼名稱公司總市值（元）排行流通市值（元）排名601318中國(guó)平安1.30萬(wàn)億17690億1601628中國(guó)人壽7484億25514億2601319中國(guó)人保2817億3357億5601601中國(guó)太保2534億41758億3601336新華保險(xiǎn)1284億5859億4（來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)）中國(guó)人保的總市值位于行業(yè)第3，而流通數(shù)值位于行業(yè)第五。流通數(shù)值在行業(yè)排名低于總市值，表明中國(guó)人保流動(dòng)性的資產(chǎn)少，可能是公司注重資產(chǎn)運(yùn)用投入其他業(yè)務(wù)中。但總市值達(dá)到行業(yè)水平，流通市值低于行業(yè)中值，這都說(shuō)明公司規(guī)模比較大且處在行業(yè)領(lǐng)先位置。五、公司分析（一）公司的基本介紹中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司(簡(jiǎn)稱中國(guó)人保),是新中國(guó)保險(xiǎn)事業(yè)的締造者和開(kāi)拓者,擁有“PICC中國(guó)人民保險(xiǎn)”品牌,在近70年的改革發(fā)展征程中,始終秉承“人民保險(xiǎn)、服務(wù)人民”使命,憑借覆蓋城鄉(xiāng)的網(wǎng)點(diǎn)機(jī)構(gòu),積極服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展,全力保障國(guó)計(jì)民生,認(rèn)真履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任,提供了全方位、高質(zhì)量的保險(xiǎn)保障和服務(wù),鑄就了新中國(guó)民族保險(xiǎn)業(yè)的輝煌。（二）公司財(cái)務(wù)信息的分析1.企業(yè)成長(zhǎng)能力分析表9企業(yè)成長(zhǎng)能力指標(biāo)成長(zhǎng)能力指標(biāo)19-12-3119-9-3019-6-3019-3-3118-12-31營(yíng)業(yè)總收入（億）55554238289816365038營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)（%）10.277.456.657.003.21歸屬凈利潤(rùn)（億）22421415558.9135歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)（%）66.5576.3358.8712.13-19.20（來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)）企業(yè)的成長(zhǎng)能力是指企業(yè)在上市后的成長(zhǎng)能力，企業(yè)成長(zhǎng)能力分析是對(duì)企業(yè)擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)能力的分析，包括對(duì)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，利潤(rùn)和所有者權(quán)益增加是否有無(wú)實(shí)現(xiàn)可能的分析。企業(yè)成長(zhǎng)能力會(huì)隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化而變化，通常判斷一個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)能力會(huì)對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、市場(chǎng)占有率加以比較，然后分析看這個(gè)企業(yè)是否具有良好的未來(lái)發(fā)展前景。營(yíng)業(yè)總收入是可以最直觀的顯示出企業(yè)的收益表現(xiàn)，從數(shù)據(jù)可以看出中國(guó)人保的營(yíng)業(yè)總收入在19年中呈現(xiàn)保險(xiǎn)行業(yè)的收益趨勢(shì)，即呈季度增長(zhǎng)，19年第二季度到第三季度的營(yíng)業(yè)總收入是全年增長(zhǎng)速度最快的一個(gè)季度，其他幾個(gè)季度增速相對(duì)來(lái)說(shuō)較緩，再對(duì)比18年和19年第四季度的數(shù)據(jù)，比上年增加517億元的營(yíng)業(yè)總收入，中國(guó)人保不愧是保險(xiǎn)行業(yè)中的老險(xiǎn)企，其實(shí)力還是可以的。營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率是企業(yè)在一定期間內(nèi)取得的營(yíng)業(yè)收入與其上年同期營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)的百分比，上表中所有季度都是正增長(zhǎng)，并且除了19年第二季度，每個(gè)季度比上個(gè)季度都有所增加，這反映企業(yè)的成長(zhǎng)能力還是可觀的。歸屬凈利潤(rùn)是指歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)，它真正反映了股票公司凈利潤(rùn)的值，從表中可以看出，歸屬凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)總收入一樣，19年第一季度到第四季度都是穩(wěn)定增長(zhǎng)的表現(xiàn)，19年第四季度又比18年第四季度要盈利更多，再加上歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)分析，明顯可以看出18年第四季度到19年是一個(gè)扭虧為賺的趨勢(shì)，并且在之后快速增長(zhǎng)，只是在最后一個(gè)季度出現(xiàn)稍許下降，這一系列增長(zhǎng)都可以表明中國(guó)人保的成長(zhǎng)能力是很強(qiáng)的。2.企業(yè)償債能力分析表10償債能力指標(biāo)償債能力指標(biāo)19-12-3119-9-3019-6-3019-3-3118-12-31資產(chǎn)負(fù)債率（%）78.2179.0879.3379.2080.09流動(dòng)比率速動(dòng)比率（來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)）資產(chǎn)負(fù)債率是反映一個(gè)企業(yè)償債能力的指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率越低，說(shuō)明償債能力越強(qiáng)，但是也并不是說(shuō)明了資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)低表示資本沒(méi)有充足有效地利用起來(lái)。資產(chǎn)負(fù)債率保持在一定的合理區(qū)間范圍為佳。當(dāng)然，資產(chǎn)負(fù)債率存在明顯的行業(yè)差異，行業(yè)不同，合理區(qū)間范圍也有所不同，要依行業(yè)來(lái)判斷是否合理。從上面的具體數(shù)據(jù)中可以看出，中國(guó)人保的資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)值較大，是由于我國(guó)的保險(xiǎn)行業(yè)是個(gè)高杠桿化的行業(yè)，中國(guó)人保相對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模而言，負(fù)債水平高導(dǎo)致了平均償債能力低于財(cái)務(wù)管理要求的較好水平，但是從18年的第四季度到19年，資產(chǎn)負(fù)債率是逐減的，19年從第一季度到第四季度保持一個(gè)穩(wěn)中有減的水平，第二季度開(kāi)始一直是逐漸回落的水平，說(shuō)明企業(yè)的償債能力有變好的趨勢(shì)。并且相比之下，對(duì)于這種高杠桿化行業(yè)的公司而言，財(cái)務(wù)部門應(yīng)該給子足夠的關(guān)注才能更好的成長(zhǎng)，如果企業(yè)因?yàn)閮攤芰ι系那啡焙芸赡軙?huì)導(dǎo)致受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響較大，進(jìn)而影響企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展，所以中國(guó)人保的償債能力還是在變好的。3.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析表11營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)19-12-3119-9-3019-6-3019-3-3118-12-31總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.510.390.270.150.50固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)21.817.011.66.5220.5（來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)）企業(yè)的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力一般從存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)這幾個(gè)方面來(lái)分析，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力，而固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從字面而言就是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率。下面從運(yùn)營(yíng)能力中的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這兩個(gè)方面來(lái)分析中國(guó)人保的運(yùn)營(yíng)能力。從表可以看出，中國(guó)人保的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在18年第四季度到19年第一季度有較大的下降，這可能是由于保險(xiǎn)行業(yè)年初和年末的銷售收入慣性導(dǎo)致，所以沒(méi)有比較的意義。從19年第一季度的6.52次到第四季度21.8次一直逐漸增加，再比較18年第四季度和19年第四季度，也是增加的，從這一點(diǎn)可以看出企業(yè)的周轉(zhuǎn)能力還是可以的?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力。從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)看，雖說(shuō)也呈現(xiàn)和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一樣的趨勢(shì)，并且次數(shù)都控制的很少，這說(shuō)明資金充足，不用擔(dān)心資金鏈斷掉。4.企業(yè)盈利能力分析表12盈利能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo)19-12-3119-9-3019-6-3019-3-3118-12-31加權(quán)凈資產(chǎn)收益率（%）13.4013.009.603.709.40攤薄總資產(chǎn)收益率（%）2.932.742.020.771.93凈利率5.717.067.484.983.87（數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)）企業(yè)的盈利能力能夠反應(yīng)出企業(yè)的資產(chǎn)增值的能力和獲得利潤(rùn)的情況。一般來(lái)說(shuō)企業(yè)說(shuō)獲得的利潤(rùn)越高，那么該公司的盈利能力就越強(qiáng)，也能給投資者對(duì)企業(yè)的內(nèi)部收益有一個(gè)很好的認(rèn)識(shí)。從加權(quán)凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，我們不難發(fā)現(xiàn)中國(guó)人保的收益率有一個(gè)年內(nèi)增長(zhǎng)的規(guī)律，即年初到年末穩(wěn)定增長(zhǎng)，下一年又重新開(kāi)始的算收益。而加權(quán)凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)動(dòng)態(tài)指標(biāo)，反映的是凈資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力，表中顯示中國(guó)人保每個(gè)季度的收益都在上個(gè)季度的基礎(chǔ)上有所增加，這也正是保險(xiǎn)行業(yè)的調(diào)性。而不出彩的是，19年第三季度到第四季度只增加了0.4%，相比較于前三個(gè)季度大大減少，然后對(duì)比18年第四季度和19年第四季度，年度收益呈現(xiàn)的是正增長(zhǎng)。接下來(lái)來(lái)看灘薄總資產(chǎn)收益率，它強(qiáng)調(diào)的是年末狀況，是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，反映了單位凈資產(chǎn)對(duì)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)的表現(xiàn),多用來(lái)確定股票的價(jià)格。而從上面的數(shù)據(jù)可以看到，中國(guó)人保的收益率也呈現(xiàn)一個(gè)年內(nèi)增長(zhǎng)趨勢(shì)，這是由于保險(xiǎn)行業(yè)的調(diào)性。拋開(kāi)18年的數(shù)據(jù)，比較19年第一季度到第四季度，一直是以穩(wěn)定的速度增長(zhǎng)，雖然第四季度也出現(xiàn)了增速慢的同樣的問(wèn)題，再比較18年第四季度和19年第四季度，增長(zhǎng)趨勢(shì)表明年度表現(xiàn)同樣是呈現(xiàn)正增長(zhǎng)。結(jié)合凈利率來(lái)看，凈利率是表現(xiàn)了企業(yè)實(shí)實(shí)在在的競(jìng)爭(zhēng)力，就是企業(yè)賣出1塊錢的產(chǎn)品能夠賺到多少錢。中國(guó)人保從18年第四季報(bào)的3.87到19年第三季報(bào)的7.06凈利率翻了將近一倍，這說(shuō)明這段時(shí)間中國(guó)人保的盈利能力還是不錯(cuò)的。19年第三季度到第四季度凈利率有所下降，可能由于接近年末企業(yè)各方面支出有所增加，所以比率相對(duì)減少。綜上所述，可以看出中國(guó)人保是一個(gè)保持比較穩(wěn)定發(fā)展速度的企業(yè)。從盈利各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，雖然有一定的波動(dòng)，但是都在正常范圍內(nèi)。在整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)有它自身的優(yōu)勢(shì)，收益水平位于行業(yè)第三，凈利率也處在行業(yè)第三位置，所以其盈利能力還是可觀的。六、技術(shù)分析（一）BOLL指標(biāo)分析圖1BOLL指標(biāo)分析圖（數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)）布林線又稱為股價(jià)通道線，由上軌線、中軌線、下軌線三條線組成，是研判股價(jià)運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)的一種中長(zhǎng)期技術(shù)分析工具。一般而言，股價(jià)的運(yùn)動(dòng)在三條軌跡線范圍內(nèi)變動(dòng)，布林線指標(biāo)正是在此基礎(chǔ)上，引進(jìn)了“股價(jià)通道”的概念，認(rèn)為股價(jià)通道的寬窄隨著股價(jià)波動(dòng)幅度的大小而變化，而且通道又具有變異性，會(huì)隨著股價(jià)的變化而自動(dòng)調(diào)整。股價(jià)的形態(tài)和趨勢(shì)與BOLL有著密不可分的聯(lián)系。第一個(gè)布林緊口出現(xiàn)后，后面行情出現(xiàn)上漲趨勢(shì)，該多頭行情是建立在成交量堆積的基礎(chǔ)上，上升趨勢(shì)中股價(jià)緊跟上軌線，甚至出現(xiàn)幾次連續(xù)的跳空，后期布林線中軌下軌也緊跟往上走，在上軌出現(xiàn)向下調(diào)整的同時(shí)，股價(jià)也進(jìn)行回調(diào)。一波調(diào)整之后，股價(jià)在中上軌之間調(diào)整，此時(shí)成交量一直表現(xiàn)為低迷狀態(tài)。后續(xù)寬口布林里股價(jià)進(jìn)行上下波動(dòng)，短時(shí)間里的大漲或大跌，都會(huì)出現(xiàn)這種容易失去方向的走勢(shì)。然后股價(jià)一直處在下軌線上，跌不破下軌線又重新進(jìn)行一番調(diào)整，在這段無(wú)規(guī)律的走勢(shì)里，以突破下軌強(qiáng)勢(shì)上漲結(jié)束。緊接著伴隨成交量的減少，股價(jià)呈現(xiàn)為在中下軌線里徘徊的走勢(shì)，觀察長(zhǎng)線和中線下傾幅度減緩，窄幅橫盤(pán)，然后第二個(gè)布林緊口出現(xiàn)。這次是因?yàn)榍岸涡星榈南碌剂秩€逐減收斂，故而呈現(xiàn)為緊口特征。此時(shí)低概率出現(xiàn)大行情和突破，要開(kāi)口后等待機(jī)會(huì)。（二）MACD指標(biāo)分析圖2MACD指標(biāo)分析圖（數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)）MACD指標(biāo)是在均線基礎(chǔ)上衍生出來(lái)的一種技術(shù)指標(biāo)，均線反映了市場(chǎng)的平均持倉(cāng)成本。因此，MACD指標(biāo)在某種程度上也反映了市場(chǎng)持倉(cāng)成本的變化情況。它由DIF和DEA兩部分組成，可以讓投資者更好的確定買進(jìn)和賣出的時(shí)機(jī)。從第一波上升走勢(shì)可以看出，股價(jià)的上升是因?yàn)榱阆陆鸩娴男纬?，伴隨成交量堆積，走勢(shì)也更加強(qiáng)勢(shì)，經(jīng)過(guò)幾根陽(yáng)線的上漲之后，在紅柱子逐漸減少的同時(shí)上升的走勢(shì)也稍變緩慢。股價(jià)突破五日均線到達(dá)最高點(diǎn)9.91的位置，然后開(kāi)始往回調(diào)。調(diào)整過(guò)程中，DEA下穿DIF形成死叉，賣點(diǎn)信號(hào)出現(xiàn)，紅柱子變成綠柱子，在綠柱最多的時(shí)候形成大陰線，然后勢(shì)頭減弱。調(diào)整持續(xù)了一段時(shí)間后，在第二段上升趨勢(shì)中，因?yàn)橹肮蓛r(jià)有所調(diào)整，所以為調(diào)整之后的回調(diào)情況，上升幅度不大，且上升之后出現(xiàn)了又一波的回調(diào)。這個(gè)過(guò)程中MACD指標(biāo)走勢(shì)沒(méi)有強(qiáng)烈的拐頭向上的趨勢(shì)，反而向下沖破零線繼續(xù)往下走，之后出現(xiàn)了最大的一波下跌行情?？梢钥吹酱藭r(shí)DEA下穿DIF形成死叉，對(duì)應(yīng)的股價(jià)急速下降，在中段更是出現(xiàn)了一條前所未有的大陰線，成交量在此時(shí)也呈現(xiàn)最大賣出數(shù)量。當(dāng)DIF重新上穿DEA形成買入信號(hào)時(shí)，隨著成交量的上漲股價(jià)也持續(xù)上漲拉出了大陽(yáng)線，在這一番強(qiáng)勁的走勢(shì)里，中間經(jīng)過(guò)幾根陰線的回調(diào)穩(wěn)住了股價(jià)，然后在成交量逐減的時(shí)段停止了這波上漲。在最后一段行情中，隨著DIF下穿DEA零下死叉的形成，賣出成交量劇增，導(dǎo)致陰線直接跳空，后面出現(xiàn)幾條陽(yáng)線進(jìn)行了回調(diào)，此時(shí)MACD處于弱勢(shì)，賣出成交量沒(méi)有明確減少的趨勢(shì)，股價(jià)回調(diào)過(guò)程中已經(jīng)開(kāi)始回歸到了五日均線的上方，所以后續(xù)的走勢(shì)還不明確需再觀望。（三）KDJ指標(biāo)分析圖3KDJ指標(biāo)分析圖（來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)）KDJ是一種中短線分析工具，主要反映市場(chǎng)上買賣力量的強(qiáng)弱和超買超賣現(xiàn)象。由K、D、J三條曲線組成，其中波動(dòng)最快的為曲線J，其次為曲線K，曲線D是最平滑，安全性最好的一條。K、D線取值范圍在0-100之間，當(dāng)KDJ指標(biāo)在50中軸線之上時(shí)，市場(chǎng)處于多頭行情中；當(dāng)KDJ指標(biāo)處于50中軸線之下時(shí)，表示市場(chǎng)處于空頭行情中。從上方K線圖中可以看出，在第一段大跌行情前，K線穿過(guò)D線形成過(guò)金叉，但由于此時(shí)指標(biāo)數(shù)值在40以上，不能看作是很好的買點(diǎn)，所以股價(jià)上升趨勢(shì)不強(qiáng)烈，K線突破D線后沒(méi)有持續(xù)上漲，而是見(jiàn)頂下跌，跌破D線，此時(shí)股價(jià)上漲趨勢(shì)很弱，不足以拉升股價(jià)，反而還會(huì)因此下跌。然后又是一次K線試圖往上穿過(guò)D線形成買點(diǎn)，這次三線都處在50中軸線