投資決策習(xí)題及參考答案

姓名：__________考號(hào)：__________一、單選題(共10題)1.投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(NPV)大于0意味著什么？()A.項(xiàng)目回報(bào)率低于資本成本B.項(xiàng)目回報(bào)率低于無風(fēng)險(xiǎn)利率C.項(xiàng)目回報(bào)率高于資本成本D.項(xiàng)目回報(bào)率高于無風(fēng)險(xiǎn)利率2.下列哪項(xiàng)不是投資決策中考慮的成本因素？()A.初始投資成本B.運(yùn)營成本C.預(yù)期收益D.貸款利息3.內(nèi)含報(bào)酬率(IRR)的計(jì)算基于以下哪個(gè)假設(shè)？()A.投資回報(bào)率與資本成本相等B.投資回報(bào)率等于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率C.未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于初始投資D.投資回報(bào)率等于無風(fēng)險(xiǎn)利率4.在投資決策中，下列哪項(xiàng)不是折現(xiàn)現(xiàn)金流分析(DCF)的步驟？()A.估計(jì)未來現(xiàn)金流量B.確定折現(xiàn)率C.計(jì)算凈現(xiàn)值(NPV)D.評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)5.如果一個(gè)項(xiàng)目的回收期小于項(xiàng)目的使用壽命，那么這個(gè)項(xiàng)目通常被認(rèn)為是什么？()A.初始投資回報(bào)率低B.初始投資回報(bào)率高C.運(yùn)營效率低D.運(yùn)營效率高6.在投資決策中，下列哪項(xiàng)不是敏感性分析的輸入變量？()A.折現(xiàn)率B.初始投資C.項(xiàng)目壽命D.項(xiàng)目規(guī)模7.下列哪項(xiàng)不是投資決策中常用的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整方法？()A.調(diào)整折現(xiàn)率B.使用風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)C.增加初始投資預(yù)算D.計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(VaR)8.投資項(xiàng)目的平均會(huì)計(jì)收益率(AAR)的計(jì)算公式是什么？()A.(平均年收益/平均投資)×100%B.(凈現(xiàn)值/投資)×100%C.(總收益/投資)×100%D.(內(nèi)部收益率/投資)×100%9.下列哪項(xiàng)不是投資決策中考慮的財(cái)務(wù)指標(biāo)？()A.凈現(xiàn)值(NPV)B.投資回收期C.每股收益(EPS)D.市盈率(PE)10.在投資決策中，下列哪項(xiàng)不是項(xiàng)目評(píng)估的重要依據(jù)？()A.投資回報(bào)率B.資本成本C.項(xiàng)目規(guī)模D.市場(chǎng)競爭狀況二、多選題(共5題)11.在投資決策中，以下哪些因素會(huì)影響折現(xiàn)現(xiàn)金流分析（DCF）的結(jié)果？()A.初始投資成本B.預(yù)期未來現(xiàn)金流量C.折現(xiàn)率D.項(xiàng)目使用壽命12.以下哪些方法可以用來評(píng)估投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)？()A.敏感性分析B.原因分析C.概率分析D.價(jià)值鏈分析13.以下哪些是投資決策中常用的資本預(yù)算方法？()A.凈現(xiàn)值(NPV)B.內(nèi)部收益率(IRR)C.投資回收期D.平均會(huì)計(jì)收益率(AAR)14.在進(jìn)行投資決策時(shí)，以下哪些因素需要考慮？()A.資金成本B.市場(chǎng)需求C.技術(shù)可行性D.環(huán)境影響15.以下哪些是投資決策中需要考慮的非財(cái)務(wù)因素？()A.員工滿意度B.政策法規(guī)C.品牌形象D.競爭對(duì)手策略三、填空題(共5題)16.投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(NPV)是指將項(xiàng)目未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)到現(xiàn)在的總和，如果NPV大于0，則表示項(xiàng)目的回報(bào)率高于其17.在投資決策中，用來衡量投資回報(bào)與初始投資之間關(guān)系的指標(biāo)是18.內(nèi)含報(bào)酬率(IRR)是指使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(NPV)等于零的折現(xiàn)率，它反映了項(xiàng)目的19.在進(jìn)行投資決策時(shí)，如果項(xiàng)目的使用壽命比其20.在計(jì)算凈現(xiàn)值(NPV)時(shí)，通常會(huì)選擇一個(gè)適當(dāng)?shù)乃?、判斷題(共5題)21.投資回收期越短，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)就越高。()A.正確B.錯(cuò)誤22.凈現(xiàn)值(NPV)總是可以準(zhǔn)確反映一個(gè)項(xiàng)目的盈利能力。()A.正確B.錯(cuò)誤23.內(nèi)部收益率(IRR)的計(jì)算結(jié)果可以高于資本成本。()A.正確B.錯(cuò)誤24.敏感性分析可以幫助確定項(xiàng)目對(duì)關(guān)鍵假設(shè)變化的敏感度。()A.正確B.錯(cuò)誤25.投資決策中，只考慮財(cái)務(wù)因素而不考慮非財(cái)務(wù)因素是合理的。()A.正確B.錯(cuò)誤五、簡單題(共5題)26.什么是折現(xiàn)現(xiàn)金流分析（DCF），它主要解決什么問題？27.在投資決策中，如何確定合適的折現(xiàn)率？28.敏感性分析在投資決策中的作用是什么？29.為什么投資回收期通常被視為衡量投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)指標(biāo)？30.在投資決策中，如何平衡風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)？

投資決策習(xí)題及參考答案一、單選題(共10題)1.【答案】C【解析】凈現(xiàn)值(NPV)大于0表示項(xiàng)目的預(yù)期回報(bào)率高于資本成本，因此項(xiàng)目是盈利的。2.【答案】C【解析】預(yù)期收益是投資決策的結(jié)果，而不是成本因素。成本因素通常包括初始投資、運(yùn)營成本和利息等。3.【答案】C【解析】內(nèi)含報(bào)酬率(IRR)的計(jì)算基于未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于初始投資的假設(shè)，即項(xiàng)目的盈利能力等于初始投資。4.【答案】D【解析】評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)不是折現(xiàn)現(xiàn)金流分析(DCF)的直接步驟，而是投資決策過程中的一部分。DCF的主要步驟包括估計(jì)現(xiàn)金流量、確定折現(xiàn)率和計(jì)算NPV。5.【答案】B【解析】回收期小于項(xiàng)目的使用壽命通常意味著項(xiàng)目可以在項(xiàng)目壽命周期內(nèi)回收其初始投資，因此被認(rèn)為初始投資回報(bào)率高。6.【答案】D【解析】項(xiàng)目規(guī)模不是敏感性分析的輸入變量，敏感性分析通常關(guān)注的是折現(xiàn)率、初始投資和項(xiàng)目壽命等變量。7.【答案】C【解析】增加初始投資預(yù)算不是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整方法，而是風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略之一。常用的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整方法包括調(diào)整折現(xiàn)率、使用風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)和計(jì)算VaR等。8.【答案】A【解析】平均會(huì)計(jì)收益率(AAR)的計(jì)算公式是(平均年收益/平均投資)×100%，它衡量了投資項(xiàng)目的平均盈利能力。9.【答案】D【解析】市盈率(PE)是股票市場(chǎng)指標(biāo)，而不是投資決策中的財(cái)務(wù)指標(biāo)。投資決策中常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括NPV、投資回收期和每股收益(EPS)等。10.【答案】D【解析】市場(chǎng)競爭狀況不是投資決策的直接依據(jù)，盡管它可能影響項(xiàng)目的成功。投資決策的重要依據(jù)通常包括投資回報(bào)率、資本成本和項(xiàng)目規(guī)模等。二、多選題(共5題)11.【答案】ABC【解析】折現(xiàn)現(xiàn)金流分析（DCF）的結(jié)果受初始投資成本、預(yù)期未來現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率等因素影響。項(xiàng)目使用壽命雖然重要，但它是計(jì)算現(xiàn)金流量的一個(gè)參數(shù)，而不是直接影響DCF結(jié)果的因素。12.【答案】AC【解析】敏感性分析和概率分析是評(píng)估投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的常用方法。原因分析通常用于識(shí)別問題原因，而價(jià)值鏈分析是一種戰(zhàn)略管理工具，不是專門用于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的。13.【答案】ABCD【解析】凈現(xiàn)值(NPV)、內(nèi)部收益率(IRR)、投資回收期和平均會(huì)計(jì)收益率(AAR)都是投資決策中常用的資本預(yù)算方法，它們各自從不同的角度評(píng)估項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性。14.【答案】ABCD【解析】投資決策時(shí)需要綜合考慮資金成本、市場(chǎng)需求、技術(shù)可行性和環(huán)境影響等因素，以確保投資決策的全面性和合理性。15.【答案】ABCD【解析】在投資決策中，除了財(cái)務(wù)因素外，員工滿意度、政策法規(guī)、品牌形象和競爭對(duì)手策略等非財(cái)務(wù)因素同樣重要，它們可能對(duì)項(xiàng)目的長期成功產(chǎn)生重大影響。三、填空題(共5題)16.【答案】資本成本【解析】當(dāng)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(NPV)大于0時(shí)，意味著項(xiàng)目的預(yù)期回報(bào)率高于其資本成本，即項(xiàng)目的盈利能力超過了投資者的預(yù)期回報(bào)要求。17.【答案】投資回收期【解析】投資回收期是指項(xiàng)目通過產(chǎn)生的現(xiàn)金流量回收其初始投資所需的時(shí)間，它是一種簡單直觀的衡量投資回報(bào)與初始投資之間關(guān)系的指標(biāo)。18.【答案】實(shí)際回報(bào)率【解析】內(nèi)含報(bào)酬率(IRR)是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(NPV)等于零的折現(xiàn)率，它代表了項(xiàng)目實(shí)際回報(bào)率，即項(xiàng)目投資能夠帶來的平均年化收益率。19.【答案】回收期長【解析】如果項(xiàng)目的使用壽命比其回收期長，意味著項(xiàng)目可以在其整個(gè)使用壽命內(nèi)回收初始投資并獲得額外的收益，這通常被視為項(xiàng)目的一個(gè)積極特征。20.【答案】折現(xiàn)率【解析】在計(jì)算凈現(xiàn)值(NPV)時(shí)，需要選擇一個(gè)合適的折現(xiàn)率來反映資金的時(shí)間價(jià)值以及項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平。折現(xiàn)率的選擇對(duì)NPV的計(jì)算結(jié)果有重要影響。四、判斷題(共5題)21.【答案】錯(cuò)誤【解析】投資回收期是指項(xiàng)目通過產(chǎn)生的現(xiàn)金流量回收其初始投資所需的時(shí)間。通常來說，回收期越短，項(xiàng)目面臨的風(fēng)險(xiǎn)越低，因?yàn)橥顿Y者能夠更快地收回其投資。22.【答案】錯(cuò)誤【解析】凈現(xiàn)值(NPV)是一個(gè)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，但它并不總是能準(zhǔn)確反映一個(gè)項(xiàng)目的盈利能力。例如，在現(xiàn)金流預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確或者折現(xiàn)率設(shè)定不合理的情況下，NPV可能會(huì)失真。23.【答案】正確【解析】內(nèi)部收益率(IRR)是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。如果IRR高于資本成本，這意味著項(xiàng)目的回報(bào)率超過了投資者的預(yù)期回報(bào)要求，因此IRR可以高于資本成本。24.【答案】正確【解析】敏感性分析是一種評(píng)估項(xiàng)目現(xiàn)金流量對(duì)關(guān)鍵變量變化的敏感性的方法。通過敏感性分析，可以識(shí)別哪些變量對(duì)項(xiàng)目的盈利能力影響最大，從而幫助決策者更好地理解項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。25.【答案】錯(cuò)誤【解析】投資決策應(yīng)該綜合考慮財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)因素。雖然財(cái)務(wù)因素是重要的，但非財(cái)務(wù)因素如市場(chǎng)環(huán)境、技術(shù)發(fā)展、法律法規(guī)等也會(huì)對(duì)項(xiàng)目的成功產(chǎn)生重要影響。五、簡答題(共5題)26.【答案】折現(xiàn)現(xiàn)金流分析（DCF）是一種評(píng)估投資項(xiàng)目未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的方法，它主要解決如何將未來的現(xiàn)金流折現(xiàn)到當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，以判斷投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性?！窘馕觥緿CF通過將項(xiàng)目未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流量按照一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)到當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，從而評(píng)估項(xiàng)目的內(nèi)在價(jià)值。它幫助投資者和決策者判斷項(xiàng)目是否值得投資。27.【答案】確定合適的折現(xiàn)率需要考慮多個(gè)因素，包括項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平、資本成本、市場(chǎng)利率以及無風(fēng)險(xiǎn)利率等?！窘馕觥空郜F(xiàn)率的選擇對(duì)DCF分析的結(jié)果有重要影響。通常，投資者會(huì)根據(jù)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平來設(shè)定一個(gè)高于無風(fēng)險(xiǎn)利率的折現(xiàn)率，以反映風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。28.【答案】敏感性分析可以幫助識(shí)別影響投資項(xiàng)目盈利能力的關(guān)鍵變量，并評(píng)估這些變量變化對(duì)項(xiàng)目結(jié)果的影響。【解析】通過敏感性分析，投資者可以了解項(xiàng)目對(duì)關(guān)鍵假設(shè)變化的敏感度，從而更好地評(píng)估項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，并做出更明智的投資決策。29.【答案】投資回收期通常被視為衡量投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)