中國(guó)家庭財(cái)富與消費(fèi)報(bào)告2025年第三季度參與作者周穎剛，廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院&王亞南經(jīng)濟(jì)研究受就業(yè)市場(chǎng)周期性波動(dòng)與季節(jié)性因素疊加影響，不同區(qū)域家庭的收入表現(xiàn)各異。由職業(yè)者比例重新上升，反映出該群體在職業(yè)選擇育背景、城鎮(zhèn)戶籍以及經(jīng)營(yíng)性收入為主家庭比例顯著高于其他城市，反映出金融市場(chǎng)參與與服務(wù)消費(fèi)升級(jí)之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)。居民消費(fèi)信心的關(guān)鍵因素。失業(yè)超過(guò)三個(gè)月的群體中有約49%計(jì)劃削減文娛與V一步印證了信心的回暖，第三季度"實(shí)際減少"壓；并多措并舉穩(wěn)定就業(yè)市場(chǎng)，從根本上夯有大型金融機(jī)構(gòu)推出面向大眾的“普惠理財(cái)”產(chǎn)品。通過(guò)構(gòu)建安全、透明的“入門級(jí)”投資場(chǎng)景，降低居民對(duì)資本市場(chǎng)的陌生感，逐步將超額儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為支持實(shí)體VI探索將其服務(wù)年限等轉(zhuǎn)化為信用資產(chǎn)，增強(qiáng)其抗風(fēng)險(xiǎn)能力；另一方面，實(shí)施“精準(zhǔn)滴灌”式消費(fèi)激勵(lì)，利用大數(shù)據(jù)分析向特定人群發(fā)放定向消費(fèi)券，并為遭遇臨發(fā)展社區(qū)養(yǎng)老與智慧健康養(yǎng)老，并納入長(zhǎng)期VII 1 1 3 4 5 8 9 9 10 14 15 21 22 23 26 26 27 28 29 31 32 32 34 34 36 39 41VIII 43 43 45 48 48 48 49 50 2 2圖3一線、重點(diǎn)、其他城市與不同年齡分組家庭人均年收入變化 3 4 5 6 7 7 8 8 9 9 11 12 13 13X 14 15 16 17 17 18 19 19 20 20 21 22 22 23 23 24 25 25XI 27 28 29 30 30 31 31 32 33 33 34 34 35 36 37 38 39 40XII 40 41 421廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)科依托其學(xué)術(shù)研究?jī)?yōu)勢(shì)，聯(lián)合螞蟻集團(tuán)研究院，共同發(fā)起“中國(guó)家庭財(cái)富與消費(fèi)調(diào)查”項(xiàng)目。該調(diào)查以科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膯?wèn)卷設(shè)計(jì)為基礎(chǔ)，聚焦于居民一、中國(guó)家庭財(cái)富情況2025年三季度數(shù)據(jù)顯示，工資性收入仍為我國(guó)家庭的首要收入來(lái)源（見圖入為主的家庭占比分別為6.1%、2.9%與2.9%；以多樣性收入來(lái)源為主的家庭占2多樣化收入來(lái)源是指家庭的工資性收入、經(jīng)營(yíng)性收入、財(cái)產(chǎn)性收入以及轉(zhuǎn)移性收入來(lái)源都沒有超過(guò)3本調(diào)查樣本基于支付寶平臺(tái)的活躍用戶，通過(guò)隨機(jī)發(fā)放問(wèn)卷獲得，每季度形成一次截面數(shù)據(jù)。本報(bào)告正文中包含多處跨季度數(shù)據(jù)對(duì)比，所有對(duì)比均基于不同季度的截面調(diào)查樣本。雖然調(diào)查團(tuán)隊(duì)已采用多種2而中年群體作為職場(chǎng)中堅(jiān)力量，其收入受上述因素的積極3圖3表明，重點(diǎn)城市4的家庭人均年收入介于一線城市與其他城市（非一線如圖4所示，受訪者的職業(yè)構(gòu)成呈現(xiàn)多元化特征，且隨家庭年收入水平變爾濱、南京、杭州、合肥、福州、南昌、濟(jì)南、鄭州、武漢、長(zhǎng)沙、廣州、南寧、海口、成都、貴陽(yáng)、昆明、拉薩、西安、蘭州、西寧、銀川、烏魯木齊；其二為除深圳外的四個(gè)計(jì)劃單列市，即大連、寧波、廈4圖5房產(chǎn)數(shù)量分布變化顯示，家庭房產(chǎn)持有量分布高度集中，絕大多數(shù)家庭的5如圖6所示，從家庭金融資產(chǎn)的整體構(gòu)成來(lái)看，現(xiàn)金與存款仍是占比最高86.4%和86.3%，與二季度基本持平。67注：該圖僅包含持有非現(xiàn)金金融資產(chǎn)的家庭。新三金指：貨幣基金、債券如圖8至圖10所示，購(gòu)買股票、新三金或理財(cái)產(chǎn)品的家庭，其人均年收入8圖11顯示，三季度沒有房貸的家庭占比為56.19從圖12可見，三季度家庭負(fù)債率分布呈現(xiàn)出顯著的兩極分化趨勢(shì)，整體呈二、家庭消費(fèi)總體情況級(jí)來(lái)看，消費(fèi)結(jié)構(gòu)與規(guī)模差異顯著。一線城市家庭人均月消費(fèi)支出達(dá)4442元，顯著高于重點(diǎn)城市的3233元及其他城市的2603元。此外，圖13表明，一線城同時(shí)較高的生活成本和多元化消費(fèi)需求也推高了其在文娛與外出餐飲類別的支圖14進(jìn)一步對(duì)調(diào)查家庭按城市類型與收入水平分組分析，結(jié)三季度家庭消費(fèi)情況與二季度相比出現(xiàn)明顯變動(dòng)。圖15數(shù)據(jù)顯示，一線城線城市消費(fèi)水平顯著高于二季度，重點(diǎn)城市和季度不同城市類別與收入?yún)^(qū)間的家庭消費(fèi)均有所上升。年收入5萬(wàn)元以下的家三季度調(diào)查結(jié)果如圖17顯示，擁有全職工作的受訪者家庭人均消費(fèi)支出較均消費(fèi)差異較小，且失業(yè)受訪者的家庭人均消費(fèi)這一現(xiàn)象可能與短期失業(yè)群體的年輕化趨勢(shì)以及部分短期失業(yè)受訪者其家庭經(jīng)濟(jì)情況較好有關(guān)（圖18）。具體而言，短期失業(yè)受訪者和長(zhǎng)期失業(yè)受訪者中分別有70.19%和63.96%是青年人（35歲及以圖20通過(guò)進(jìn)一步將受訪者家庭按照所在城市、家庭收入5和受訪者年齡進(jìn)性支出占比較高，經(jīng)濟(jì)壓力較大，因而在一定程度上在性別維度上，圖21顯示，除教育與醫(yī)療外，男性受訪者回答的家庭各類男性受訪者家庭人均消費(fèi)3.6%；男性受訪者的家庭的最大支出類別為居家食品在家庭撫育或贍養(yǎng)程度方面，圖22顯示無(wú)撫育或贍養(yǎng)責(zé)任家庭的各類消費(fèi)圖23至圖26對(duì)比了不同年齡、性別與家庭責(zé)任結(jié)構(gòu)下的家庭人均月總消費(fèi)的變化情況。圖23表明，三季度各年齡群體的消費(fèi)水平普遍高于二季度，主圖24顯示男性受訪者的家庭消費(fèi)普遍高于女性，且波動(dòng)較小的家庭消費(fèi)較低但波動(dòng)較大，第三季度回升幅度較為明顯。而圖25和圖26則圖27進(jìn)一步將受訪者家庭按照城市類別與年齡區(qū)間進(jìn)行分組圖28的結(jié)果顯示，受教育水平越高的受訪者其家庭消費(fèi)支出房與交通支出類最為明顯。圖29的結(jié)果顯示，與二季度相比，三季度不同教育圖31顯示，與二季度相比，城鎮(zhèn)戶籍家庭與農(nóng)業(yè)戶籍的人比例存在顯著差異。如圖32所示，普通職員、專業(yè)技術(shù)人士和管理者的繳納比社會(huì)保險(xiǎn)包括養(yǎng)老保險(xiǎn)與醫(yī)療保險(xiǎn)可以為中低收入家庭提供必要的生活保障，同時(shí)通過(guò)財(cái)富再分配機(jī)制調(diào)節(jié)收入差距。圖33與圖34顯示，家庭年收入三、家庭財(cái)富與消費(fèi)情況庭人均月收入在1萬(wàn)元以下的五組收入分組中，按收入從低到高，分別占比為6該收入是指調(diào)整虛擬房租后家庭的年收入均值。虛擬房租是指對(duì)于擁有自住房的居民，假設(shè)其未擁有該自住房，按照市場(chǎng)租金水平估算其應(yīng)支付注：圖中淺藍(lán)色圈大小代表樣本數(shù)量。7由于一季度調(diào)研樣本中沒有單獨(dú)調(diào)查外出餐飲消費(fèi)支出，本報(bào)告根據(jù)二季度外出餐飲支出與家庭人圖38至圖40進(jìn)一步分析不同年齡段群體是否持有房產(chǎn)與家庭消費(fèi)結(jié)構(gòu)的庭負(fù)債率下進(jìn)行對(duì)比。圖41顯示，大于一套房的家庭消費(fèi)明顯高于只有一套房），收入占比減少有關(guān)，第二季度財(cái)產(chǎn)性收入占比14%，第三季度財(cái)產(chǎn)性收入占比四、家庭未來(lái)預(yù)期與消費(fèi)變化家庭計(jì)劃在未來(lái)三個(gè)月維持消費(fèi)規(guī)模不變，每類產(chǎn)品平均約有11%的家庭計(jì)劃8與其他國(guó)家相比，我們消費(fèi)預(yù)期總體上優(yōu)于他國(guó)匯報(bào)的結(jié)果。具體比較結(jié)果和數(shù)據(jù)來(lái)源，詳見2025年第二季度報(bào)告中本章節(jié)的第一個(gè)注腳。合性指標(biāo)——消費(fèi)預(yù)期指數(shù)9。圖48顯示，“Y”型雷達(dá)圖整體呈現(xiàn)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，9消費(fèi)預(yù)期指數(shù)=(預(yù)期增加比例?預(yù)期下降比例+1)/2，取值區(qū)間為[0,1]；指數(shù)≈0.5意味著“增加”和“減少”的比例相當(dāng)，代表消費(fèi)預(yù)期總體穩(wěn)定、中性。指數(shù)上升表示消費(fèi)預(yù)期整體偏樂觀，下降則表示偏向謹(jǐn)慎。注：圖中數(shù)值為消費(fèi)預(yù)期指數(shù)；紅色（綠色）箭頭表示第三季度消費(fèi)預(yù)期指數(shù)高于49中，每個(gè)條形圖表示每類群體在每類消費(fèi)品中選擇計(jì)劃降低消費(fèi)的比例，條10根據(jù)圖47，消費(fèi)預(yù)期下降這一變量的變異度較大，更有機(jī)會(huì)體現(xiàn)出季度差異，因此以下降比例作進(jìn)一步分析。不同國(guó)家的消費(fèi)調(diào)查結(jié)果普遍為預(yù)期下降的比例高于預(yù)期上升的比例，這更多體現(xiàn)的是人們對(duì)節(jié)儉行為的認(rèn)可，預(yù)期下降與增加的絕對(duì)值比較不可直接用于反應(yīng)經(jīng)濟(jì)狀右側(cè)標(biāo)記與上一季度相比、本季度選擇計(jì)劃降低該首先，圖49示，相較于全職工作而言，就業(yè)不穩(wěn)定群體回答各類消費(fèi)預(yù)期與外出餐飲是不同就業(yè)群體計(jì)劃降低消費(fèi)比例最大的種類：失業(yè)（大于注：圖中比例為不同工作狀態(tài)的家庭中選擇降低消費(fèi)的占比；紅色（綠色）箭頭表其次，圖50展示了在擁有全職工作的受訪者中，不同職業(yè)類型與預(yù)期消費(fèi)態(tài)。相比之下，消費(fèi)預(yù)期的組間差異和動(dòng)態(tài)變化則更具有參考價(jià)值。各類工作群體計(jì)劃削減比例最高的支出類別：自由職業(yè)者中約有38%的受訪者計(jì)劃減少此類支出，而機(jī)關(guān)或事業(yè)單位群體中亦有約26%的受訪者表達(dá)了相同注：圖中比例為不同職業(yè)類型的家庭中選擇降低消費(fèi)的占比；紅色（綠色）箭頭表個(gè)答案將樣本分為兩類，展示工作預(yù)期穩(wěn)定性與消費(fèi)預(yù)期的關(guān)系，見圖51。結(jié)注：圖中比例為不同工作預(yù)期的家庭中選擇降低消費(fèi)的占比；紅色（綠色）箭頭表本小節(jié)，我們關(guān)注收入和財(cái)富與消費(fèi)預(yù)期的關(guān)系。在圖52中，受訪者按其家庭金融資產(chǎn)規(guī)模分為三組：小于等于5萬(wàn)、5-30萬(wàn)、30萬(wàn)以上。圖52和圖53顯示，低收入群體和低金融資產(chǎn)群體有更大的可能降低未來(lái)消費(fèi)。與上季度該比例為19%。綜合圖52和圖53的結(jié)果可見，不同收入與財(cái)富水平的家庭在消費(fèi)減少的比例低于（高于）第二季度，數(shù)值為期消費(fèi)減少的比例低于（高于）第二季度，數(shù)值為差提出假設(shè)性的問(wèn)題，即“假設(shè)家庭可支配消費(fèi)金額減少一半的情況下，請(qǐng)?zhí)峁┫骱?。由于統(tǒng)計(jì)了兩個(gè)選擇位的比例，所有消費(fèi)類最后，我們將第二季度預(yù)期消費(fèi)與第三季度實(shí)際消圖55的結(jié)果，第三季度“實(shí)際增加”的比例整體高于第二季度的預(yù)期水平，呈現(xiàn)擴(kuò)張趨勢(shì)（內(nèi)圈為第二季度的預(yù)期消費(fèi)增加，外圈為第加）；而“實(shí)際減少”的比例則明顯下降，呈現(xiàn)收縮趨勢(shì)（內(nèi)圈為第三際消費(fèi)減少，外圈為第二季度的預(yù)期消費(fèi)減少）。這都表的實(shí)際消費(fèi)活動(dòng)呈現(xiàn)出實(shí)質(zhì)性回暖趨勢(shì)，消費(fèi)信心增強(qiáng)。從第三季度實(shí)際消費(fèi)增加幅度在醫(yī)療、住房和交通三類中較為在健康保障、居住改善及出行活動(dòng)方面的消費(fèi)意愿持續(xù)增強(qiáng)與外出餐飲的“預(yù)期減少”與“實(shí)際減少”比例始終居高不下，且變化不大，反映(a)(a)第二季度預(yù)期與第三季度實(shí)際消費(fèi)“增加(b)第二季度預(yù)期與第三季度實(shí)際消費(fèi)“減少”部五、總結(jié)與建議由廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)科與螞蟻集團(tuán)研究院聯(lián)合開展的“中國(guó)家庭財(cái)富與消費(fèi)調(diào)在資產(chǎn)配置方面，住房仍是多數(shù)家庭重要的財(cái)富形式，45.9%的家庭56.1%的有房家庭無(wú)房貸，財(cái)務(wù)壓力總體可控。整體負(fù)債率雖有所波動(dòng)大的消費(fèi)類別在部分群體中略有調(diào)整，體現(xiàn)出家庭對(duì)消費(fèi)支出的靈活管理能力。該計(jì)劃核心是提供一套“低波動(dòng)、易理解、強(qiáng)引導(dǎo)”的標(biāo)準(zhǔn)化投資方案。具體設(shè)計(jì)上，可采用“固收+”為基礎(chǔ)框架，主要配置國(guó)債、高等級(jí)信用債等穩(wěn)健資品應(yīng)配套清晰的投資者教育模塊，使用直觀的圖表策從“強(qiáng)化安全網(wǎng)”與“直接降成本”兩端協(xié)同發(fā)力，一方面，打通靈活就業(yè)人員參保堵點(diǎn)。推動(dòng)全國(guó)社保公共服務(wù)平臺(tái)功能升租房的政策支持，如提高租房提取公積金額度，或?qū)匣脑煅a(bǔ)貼”，支持老年人家庭進(jìn)行安全、便捷的居家環(huán)境改造。豐群體的特定消費(fèi)需求，更能培育覆蓋全齡段、可持續(xù)發(fā)附錄I：數(shù)據(jù)簡(jiǎn)介得，每季度形成一次截面數(shù)據(jù)。為了增強(qiáng)樣本代表性，本報(bào)告按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2020年第七次全國(guó)人口普查各省的家庭戶規(guī)模結(jié)構(gòu)對(duì)樣本進(jìn)行權(quán)重調(diào)整，具體附錄II：樣本權(quán)重調(diào)整根據(jù)第七次全國(guó)人口普查（下文簡(jiǎn)稱七普）中家庭戶庭規(guī)模對(duì)應(yīng)戶數(shù)，記為Nh,p,survey，七普中各省不同家庭規(guī)模的戶數(shù)記為Nh,p,NBS，上述公式計(jì)算出的家庭權(quán)重ωh,p將按照各省七普結(jié)果校準(zhǔn)調(diào)查戶在分析中的權(quán)權(quán)重調(diào)整后家戶規(guī)模分布，個(gè)體的年齡分布和七普對(duì)