2025年財務(wù)管理沖刺題考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、單項選擇題（本題型共10題，每題1分，共10分。每題只有一個正確答案，請將正確答案的字母選項填入答題卡相應(yīng)位置。）1.下列各項中，不屬于企業(yè)財務(wù)報告分析基本內(nèi)容的是（）。A.償債能力分析B.營運能力分析C.盈利能力分析D.分配能力分析2.某公司本年凈利潤為1000萬元，利息費用為200萬元，稅前利潤為1200萬元。該公司的已獲利息倍數(shù)是（）。A.0.8333B.1.5C.6D.1.16673.采用零基預(yù)算法編制預(yù)算的主要優(yōu)點是（）。A.編制工作量小B.便于考核評價C.可以克服傳統(tǒng)預(yù)算方法的缺點D.簡單易行4.某公司發(fā)行面值為1000元、票面利率為8%、期限為5年的債券，發(fā)行價為1100元，每年付息一次。該債券的到期收益率approximateto（）。A.6.14%B.7.33%C.8%D.9.09%5.下列各項投資決策評價指標中，屬于非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標的是（）。A.凈現(xiàn)值率B.內(nèi)部收益率C.投資回收期D.獲利指數(shù)6.企業(yè)持有現(xiàn)金的動機不包括（）。A.交易動機B.預(yù)防動機C.投機動機D.發(fā)展動機7.在存貨管理中，能夠使存貨總成本（持有成本+訂貨成本）最低的訂貨批量是（）。A.經(jīng)濟訂貨批量B.最高庫存量C.最低庫存量D.再訂貨點8.某公司目前發(fā)行在外的普通股為100萬股，每股面值1元，市價為10元。公司擬發(fā)放10%的股票股利，并按配股后的股數(shù)支付股利，若每股股利為0.1元。該公司的市凈率為（）。A.10B.9.09C.11.11D.無法計算9.根據(jù)MM理論（不考慮稅），下列表述正確的是（）。A.財務(wù)杠桿不影響企業(yè)價值B.企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)C.財務(wù)杠桿越大，企業(yè)價值越大D.以上都不對10.下列關(guān)于證券投資組合的說法中，錯誤的是（）。A.證券投資組合能夠分散非系統(tǒng)性風(fēng)險B.證券投資組合能夠消除系統(tǒng)性風(fēng)險C.最優(yōu)證券投資組合是在風(fēng)險一定的情況下收益最高，或在收益一定的情況下風(fēng)險最低D.有效邊界代表了在特定風(fēng)險水平下可獲得的最高預(yù)期回報率二、多項選擇題（本題型共5題，每題2分，共10分。每題有兩個或兩個以上正確答案，請將正確答案的字母選項填入答題卡相應(yīng)位置。多選、錯選、漏選均不得分。）11.影響企業(yè)償債能力的表外因素包括（）。A.可動用的銀行貸款指標B.未作記錄的或有負債C.存在大量待處理的資產(chǎn)D.良好的信用聲譽12.編制現(xiàn)金預(yù)算的依據(jù)包括（）。A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.成本費用預(yù)算D.投資預(yù)算13.影響資本成本的因素包括（）。A.通貨膨脹水平B.證券市場狀況C.企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險D.財務(wù)風(fēng)險14.項目投資決策中，下列表述正確的有（）。A.對于獨立方案，NPV≥0則方案可行B.對于互斥方案，應(yīng)選擇NPV最大的方案C.內(nèi)部收益率是項目本身的投資回報率D.投資回收期法沒有考慮時間價值15.營運資金管理的基本原則包括（）。A.存貨管理原則B.現(xiàn)金管理原則C.應(yīng)收賬款管理原則D.保持短期償債能力與長期償債能力平衡三、判斷題（本題型共10題，每題1分，共10分。請判斷下列表述是否正確，正確的填“√”，錯誤的填“×”。答案寫在答題卡相應(yīng)位置。）16.權(quán)益乘數(shù)是衡量企業(yè)償債能力的重要指標。（）17.比率分析法可以用于不同企業(yè)之間或同一企業(yè)不同時期的比較。（）18.彈性預(yù)算是一種靜態(tài)預(yù)算。（）19.平價發(fā)行債券時，債券的票面利率等于其到期收益率。（）20.經(jīng)營風(fēng)險是指企業(yè)因生產(chǎn)經(jīng)營條件變化而導(dǎo)致的盈利能力波動的風(fēng)險。（）21.每股收益最大化可以作為企業(yè)的理財目標。（）22.留存收益是企業(yè)的一項重要的外部資金來源。（）23.在存貨管理中，訂貨成本與訂貨次數(shù)成正比，與每次訂貨批量成反比。（）24.發(fā)放股票股利會降低企業(yè)的資產(chǎn)負債率。（）25.增加財務(wù)杠桿會同時提高期望投資報酬率和企業(yè)風(fēng)險。（）四、計算題（本題型共4題，每題5分，共20分。請列出計算步驟，每步驟給分，答案寫在答題卡相應(yīng)位置。）26.某公司年銷售額為1000萬元，變動成本率為60%，固定成本為200萬元。該公司目前的資產(chǎn)總額為2000萬元，資產(chǎn)負債率為50%，負債的平均利息率為8%。假設(shè)該公司計劃使銷售額增長10%，需要追加投資100萬元，且假設(shè)財務(wù)杠桿不變。要求計算增長率10%時的邊際貢獻、息稅前利潤（EBIT）、稅前利潤和每股收益（假設(shè)所得稅率為25%，不考慮優(yōu)先股）。27.某公司每年需要耗用A材料10,000件，每次訂貨成本為50元，每件材料的年持有成本為10元，材料的采購價格為每件100元。要求計算該公司的經(jīng)濟訂貨批量、年最低總成本、最高庫存量和再訂貨點（假設(shè)年工作日為250天，每日耗用量穩(wěn)定）。28.某公司考慮投資一個項目，初始投資為100萬元，預(yù)計使用壽命為5年，預(yù)計每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為30萬元。要求計算該項目的靜態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值（貼現(xiàn)率為10%）、內(nèi)部收益率（精確到1%）。29.某投資者持有甲、乙兩種股票的投資組合，甲股票的期望收益率為12%，標準差為20%，投資比例為60%；乙股票的期望收益率為18%，標準差為28%，投資比例為40%。假設(shè)兩種股票的報酬率相關(guān)系數(shù)為0.6。要求計算該投資組合的期望收益率和標準差。五、綜合題（本題型共2題，每題10分，共20分。請結(jié)合題目要求進行分析和計算，答案寫在答題卡相應(yīng)位置。）30.某公司目前擁有資金1000萬元，其中債務(wù)資金300萬元（利息率為8%），權(quán)益資金700萬元（股本700萬股，每股面值1元，當(dāng)前市價10元，預(yù)計下年每股股利1元，股利增長率5%）。該公司擬通過增發(fā)新股的方式籌集資金200萬元，用于項目投資，預(yù)計項目投資回報率為15%。假設(shè)公司所得稅率為25%，股票發(fā)行費用率為5%。要求：(1)計算公司當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本（WACC）。(2)計算增發(fā)新股后的公司總價值和權(quán)益價值。(3)計算增發(fā)新股后的加權(quán)平均資本成本（假設(shè)新的權(quán)益資本成本不變）。31.某公司正考慮是否接受一項客戶提出的信用政策變更方案。目前公司的信用政策為：n/30，預(yù)計年銷售額為100萬元，壞賬率為2%，應(yīng)收賬款的機會成本（以年利率10%計算）為銷售額的5%。如果接受新的信用政策，信用條件將變?yōu)?/10,n/60，預(yù)計銷售額將增加10%，壞賬率將降至1.5%，部分客戶將享受現(xiàn)金折扣，預(yù)計將有50%的客戶在10天內(nèi)付款，其余50%的客戶將延遲到60天付款，應(yīng)收賬款的機會成本將降至銷售額的4%。要求：通過計算說明該信用政策變更方案是否可行（提示：比較變更前后收益的增加與成本的增加）。試卷答案一、單項選擇題1.D2.B3.C4.B5.C6.D7.A8.C9.B10.B二、多項選擇題11.ABCD12.ABCD13.ABCD14.ACD15.ABC三、判斷題16.×17.√18.×19.√20.√21.×22.×23.√24.×25.√四、計算題26.解：邊際貢獻=銷售額×(1-變動成本率)=1000×(1-60%)=400萬元原權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/權(quán)益總額=1/(1-資產(chǎn)負債率)=1/(1-50%)=2原負債總額=資產(chǎn)總額×資產(chǎn)負債率=2000×50%=1000萬元原利息費用=負債總額×利息率=1000×8%=80萬元財務(wù)杠桿=原EBIT/(原EBIT-原利息費用)=(銷售額-變動成本-固定成本)/(銷售額-變動成本-固定成本-利息費用)=(1000-600-200)/(1000-600-200-80)=200/120=5/3增長后銷售額=1000×(1+10%)=1100萬元增長后邊際貢獻=1100×(1-60%)=440萬元增長后EBIT=增長后邊際貢獻-固定成本=440-200=240萬元增長后利息費用=原利息費用=80萬元（財務(wù)杠桿不變）增長后稅前利潤=增長后EBIT-增長后利息費用=240-80=160萬元增長后凈利潤=增長后稅前利潤×(1-所得稅稅率)=160×(1-25%)=120萬元假設(shè)增發(fā)新股前股數(shù)為700萬股，權(quán)益總額為700萬元。追加投資100萬元，使資產(chǎn)總額變?yōu)?100萬元，負債總額變?yōu)?100萬元（財務(wù)杠桿不變），利息費用變?yōu)?8萬元（8%×1100）。增長后EBIT=240萬元，增長后利息費用=88萬元增長后稅前利潤=240-88=152萬元增長后凈利潤=152×(1-25%)=114萬元增長后權(quán)益總額=700+200×(1-5%)=900萬元（股本增加200/1=200萬，扣除發(fā)行費用10萬）假設(shè)股數(shù)不變，則增長后每股收益=114/700≈0.163元如果考慮股數(shù)增加，則增長后股數(shù)=700+200/10=900萬股增長后每股收益=120萬元/900萬股≈0.133元27.解：經(jīng)濟訂貨批量(EOQ)=√(2×D×S/H)=√(2×10,000×50/10)=√1,000,000=1000件年最低總成本=√(2×D×S×H)=√(2×10,000×50×10)=10,000元訂貨次數(shù)=D/EOQ=10,000/1000=10次最高庫存量=EOQ=1000件再訂貨點=每日耗用量×采購提前期=10,000/250×0天=0件（假設(shè)采購提前期為0天）28.解：靜態(tài)投資回收期=初始投資/年現(xiàn)金凈流量=100/30=3.33年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=30/(1+10%)^1+30/(1+10%)^2+30/(1+10%)^3+30/(1+10%)^4+30/(1+10%)^5≈27.27+24.79+22.54+20.49+18.62=113.71萬元凈現(xiàn)值(NPV)=現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-初始投資=113.71-100=13.71萬元令凈現(xiàn)值=0，求解內(nèi)部收益率IRR：0=30/(1+IRR)^1+30/(1+IRR)^2+30/(1+IRR)^3+30/(1+IRR)^4+30/(1+IRR)^5-100通過試錯法或使用計算器，IRR≈15.24%29.解：投資組合期望收益率E(Rp)=w1*R1+w2*R2+ρ*sqrt(w1^2*σ1^2+w2^2*σ2^2+2*w1*w2*σ1*σ2)其中w1=60%,R1=12%,σ1=20%;w2=40%,R2=18%,σ2=28%,ρ=0.6E(Rp)=0.6*12%+0.4*18%+0.6*(0.6*0.2*0.28)=7.2%+7.2%+0.6*0.0336=14.4%+0.02016=14.42016%≈14.42%投資組合方差σp^2=w1^2*σ1^2+w2^2*σ2^2+2*w1*w2*ρ*σ1*σ2=0.6^2*0.2^2+0.4^2*0.28^2+2*0.6*0.4*0.6*0.2*0.28=0.144*0.04+0.16*0.0784+2*0.6*0.4*0.6*0.2*0.28=0.00576+0.012544+0.020736=0.03804投資組合標準差σp=sqrt(0.03804)≈0.1950或19.50%五、綜合題30.解：(1)原加權(quán)平均資本成本(WACC)：債務(wù)成本=8%×(1-25%)=6%權(quán)益成本(使用股利增長模型)=D1/P0+g=1×(1+5%)/10+5%=0.105+0.05=15.5%WACC=(300/1000)×6%+(700/1000)×15.5%=0.3×6%+0.7×15.5%=1.8%+10.85%=12.65%(2)增發(fā)新股后：新增權(quán)益資金=200×(1-5%)=190萬元新增普通股數(shù)=190/10=19萬股新的總權(quán)益資金=700+190=890萬元新的總資金=1000+200=1200萬元新的負債總額=1200-890=310萬元新的權(quán)益比例=890/1200新的負債比例=310/1200新的加權(quán)平均資本成本(WACC)：債務(wù)成本仍為6%權(quán)益成本仍為15.5%WACC=(310/1200)×6%+(890/1200)×15.5%=0.2583×6%+0.7417×15.5%=1.5498%+11.49535%=13.04515%≈13.05%(3)增發(fā)新股后的公司總價值：根據(jù)MM理論（無稅），公司總價值不受資本結(jié)構(gòu)變化影響，仍為投資回報率除以加權(quán)平均資本成本。公司總價值=投資回報率/WACC(增發(fā)后)=15%/13.05%≈1150萬元新的權(quán)益價值=公司總價值×新的權(quán)益比例=