化工與新材料事業(yè)部2025化工上市公司發(fā)展報告周期筑底向左，產(chǎn)業(yè)升級向右2025年11月一級行業(yè)二級行業(yè)三級行業(yè)基礎(chǔ)化工化學(xué)原料純堿氯堿無機(jī)鹽其他化工原料煤化工鈦白粉化學(xué)制品涂料油墨民爆制品紡織化學(xué)制品其他化學(xué)制品氟化工聚氨酯食品及飼料添加劑有機(jī)硅膠粘劑及膠帶化學(xué)纖維滌綸粘膠其他化學(xué)纖維氨綸錦綸塑料其他塑料制品改性塑料合成樹脂膜材料報告研究對象本次研究對象為2025年8月底在A股上交所、深交所、北交所處于上市狀態(tài)的化工企業(yè)，共計431家。行業(yè)分類結(jié)構(gòu)基于申萬行業(yè)分類（2021），劃分為一級行業(yè)、二級行業(yè)、三級行業(yè)3個行業(yè)級別，目前共有1個一級行業(yè)、7個二級行業(yè)、33個三級行業(yè)。貨幣單位本報告中營業(yè)收入、歸母凈利潤等指標(biāo)數(shù)據(jù)的貨幣單位，如無特別說明，均為人民幣元。數(shù)據(jù)獲取時間2025年8月31

日，即A股上市公司2025年半年報的最后一個披露日。分析框架本報告基于和君特有的“咨詢+資本

”雙重視角，結(jié)合對于化工行業(yè)長期跟蹤研究的知識儲備與經(jīng)驗積累，系統(tǒng)構(gòu)建A股化工上市公司的分析框架，

旨在全面剖析A股化工上市公司的宏觀發(fā)展脈絡(luò)與微觀運行機(jī)制，深刻揭示中國化工產(chǎn)業(yè)與資本的互動關(guān)系及其演變趨勢。本報告首先立足全局維度，對化工行業(yè)做了整體概述，從發(fā)展階段、行業(yè)地位、細(xì)分結(jié)構(gòu)、

區(qū)域格局等角度對A股化工上市公司進(jìn)行全面掃描，形成對A股化工上市公司的整體認(rèn)知與系統(tǒng)評價。而后聚焦公司層面，對A股化工上市公司的市場表現(xiàn)、經(jīng)營狀況、資本運作、產(chǎn)能建設(shè)、科技創(chuàng)新、國際化發(fā)展等進(jìn)行重點分析，解剖市場主體的發(fā)展?fàn)顩r，洞悉面臨的發(fā)展挑戰(zhàn)，挖掘背后的發(fā)展規(guī)律。最后從產(chǎn)業(yè)政策與典型案例兩方面出發(fā)，進(jìn)行深入解讀，導(dǎo)出對于化工上市公司高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵指引與深刻啟示。一級行業(yè)二級行業(yè)三級行業(yè)基礎(chǔ)化工橡膠其他橡膠制品炭黑橡膠助劑農(nóng)化制品氮肥磷肥及磷化工農(nóng)藥鉀肥復(fù)合肥非金屬材料

Ⅱ非金屬材料Ⅲ目

錄01摘要

802整體概況

11行業(yè)處于創(chuàng)新驅(qū)動與全球化發(fā)展新階段12行業(yè)各維度居A股中上，綜合影響力顯著15細(xì)分領(lǐng)域分化，化學(xué)制品占據(jù)核心地位20浙魯蘇引領(lǐng)，區(qū)域格局呈現(xiàn)梯次分布2803市場表現(xiàn)

36化工品價格2024年震蕩后承壓，2025年后持續(xù)低位運行

37化工品價差2024年寬幅震蕩，2025年先負(fù)后正再收斂

39股價跑輸大盤，估值持續(xù)處于歷史低位

40市值漲跌分化顯著，頭部與高成長標(biāo)的突出

4304經(jīng)營狀況

45營收顯規(guī)模韌性，歸母凈利潤呈結(jié)構(gòu)性分野46營收增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，利潤增速仍負(fù)但大幅收窄55盈利能力深度承壓，分化格局折射產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型攻堅

63營運能力分化顯著，資產(chǎn)與賬款管理顯經(jīng)營韌性66資產(chǎn)負(fù)債率邊際抬升，財務(wù)策略適配產(chǎn)業(yè)升級7005資本運作

72IPO、增發(fā)全面收縮，資本聚焦優(yōu)質(zhì)賽道與核心項目73債券融資溫和修復(fù)，資金向優(yōu)質(zhì)項目與頭部主體集中

7806產(chǎn)能建設(shè)

80資本開支同比收縮，固定資產(chǎn)延續(xù)增長但節(jié)奏放緩

81在建工程穩(wěn)步增長增速放緩，細(xì)分行業(yè)分化，頭部聚集突出

8707科技創(chuàng)新

92研發(fā)強(qiáng)度整體抬升，資源向高端賽道與頭部專精特新企業(yè)集中

93研發(fā)人員占比繼續(xù)提升，細(xì)分行業(yè)與企業(yè)間分化顯著

9908國際化發(fā)展

105境外營收整體修復(fù)增長，細(xì)分行業(yè)分化，頭部深度嵌入全球市場106外資持股分化加劇，高端技術(shù)型企業(yè)獲重點配置11209政策指引

118鼓勵類政策聚焦綠色低碳、高端化與園區(qū)集約化119限制類政策剛性清退落后產(chǎn)能與低效違規(guī)布局123資本市場政策支持高端綠色轉(zhuǎn)型，引導(dǎo)資本流向戰(zhàn)略領(lǐng)域12510案例啟示

127萬華化學(xué)以一體化與全球布局構(gòu)筑規(guī)模護(hù)城河128新和成以技術(shù)壁壘與專精路線實現(xiàn)逆周期增長132上緯新材估值脫離基本面的投機(jī)性溢價與雙向警示136

7

1摘要ABSTACT2025化工上市公司發(fā)展報告82024～2025年，中國化工行業(yè)邁入周期筑底企穩(wěn)與產(chǎn)業(yè)升級深化雙向交織的關(guān)鍵轉(zhuǎn)

折期，行業(yè)運行呈現(xiàn)“

需求分化加劇、供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化、成本壓力緩釋、政策引導(dǎo)明確

”的多重特征。需求端“新興強(qiáng)、傳統(tǒng)弱

”的分化格局進(jìn)一步凸顯：新能源、電子信息、高端制造等新興下游保持高速增長，持續(xù)拉動高端化工品需求；而房地產(chǎn)、紡織等傳統(tǒng)

下游需求仍處調(diào)整周期，拖累部分大宗化工品表現(xiàn)。供給端則聚焦“

高端擴(kuò)能、落后出清

”的結(jié)構(gòu)性調(diào)整主線：頭部企業(yè)加速布局新能源材料、電子化學(xué)品、生物基材料等高端賽道，相關(guān)領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資持續(xù)加碼；同時，在政策推動下，落后產(chǎn)能加速出清，行業(yè)供給格局持續(xù)優(yōu)化。成本端呈現(xiàn)“

能源價格波動收窄、合規(guī)成本剛性上升

”的特征：原油、煤炭等能源價格波動收窄，能源成本壓力邊際緩解；但環(huán)保、安全等方面的投入持續(xù)增加，合規(guī)成本已成為影響企業(yè)盈利的重要因素。在此背景下，本報告基于對2024年度及2025年1～8月A股化工上市公司的全面研究與深入分析，得出如下核心結(jié)論：一、整體概況?

發(fā)展階段：A股化工上市公司三十余載發(fā)展歷程中，伴隨板塊迭代與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，當(dāng)前正處于創(chuàng)新驅(qū)動與全球化發(fā)展的關(guān)鍵階段。?

行業(yè)地位：化工行業(yè)在A股各行業(yè)中，公司數(shù)量、市值、營收、利潤等維度均處于中上游水平，綜合影響力顯著。?細(xì)分結(jié)構(gòu)：A股化工上市公司細(xì)分行業(yè)分化顯著，化學(xué)制品在公司數(shù)量、市值、營收、利潤等諸多維度占據(jù)核心地位，其余細(xì)分行業(yè)呈梯次分布。?區(qū)域格局：A股化工上市公司區(qū)域發(fā)展格局分化鮮明，浙江、山東、江蘇在企

業(yè)數(shù)量、市值、營業(yè)收入、歸母凈利潤等維度形成引領(lǐng)態(tài)勢，其余省份則依據(jù)資源稟賦與產(chǎn)業(yè)升級節(jié)奏呈現(xiàn)梯次發(fā)展特征。二、市場表現(xiàn)?

化工品價格：2024年度，化工品價格震蕩修復(fù)后再度承壓，行業(yè)弱復(fù)蘇遇阻；2025年1～8月，化工品價格持續(xù)低位下行，行業(yè)仍處底部筑底階段。?

化工品價差：2024年度，化工品價差震蕩加劇，多在正負(fù)區(qū)間切換；2025年1～8月，化工品價差先負(fù)后正，中期擴(kuò)大后小幅收窄。?

估值水平：2024年度，化工行業(yè)股價小幅上漲，但顯著跑輸大盤；2025年1～8月，化工行業(yè)股價震蕩上行依舊落后大盤，估值持續(xù)處于歷史低位。?

市值表現(xiàn)：2024年度，化工行業(yè)內(nèi)部的A股上市公司表現(xiàn)出現(xiàn)明顯分化，多數(shù)公司市值下滑，但仍有部分公司市場表現(xiàn)突出。三、經(jīng)營狀況?

經(jīng)營規(guī)模：2024年度，A股化工上市公司營收體現(xiàn)規(guī)模韌性，歸母凈利潤呈現(xiàn)

結(jié)構(gòu)性分野。?

增長速度：2024年度，A股化工上市公司的營收增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，利潤增速仍處

于負(fù)值區(qū)間但大幅收窄。2025化工上市公司發(fā)展報告9?

盈利能力：2024年度，化工上市公司盈利能力深度承壓，分化格局折射產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型攻堅。?營運能力：2024年度，化工上市公司營運能力分化顯著，資產(chǎn)與賬款管理折射經(jīng)營韌性重塑。?

償債能力：2024年度，化工上市公司資產(chǎn)負(fù)債率邊際抬升，財務(wù)策略適配產(chǎn)業(yè)升級與周期應(yīng)對。四、資本運作?

股權(quán)融資：2024年度，IPO、增發(fā)全面收縮，資本聚焦優(yōu)質(zhì)賽道與核心項目?

債券融資：2024年度，化工上市公司債券融資溫和修復(fù)，債務(wù)資金向優(yōu)質(zhì)項目與頭部主體集中。五、產(chǎn)能建設(shè)?固定資產(chǎn)：2024年度，A股化工上市公司資本開支同比收縮，固定資產(chǎn)延續(xù)增長但節(jié)奏放緩，產(chǎn)能建設(shè)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向存量優(yōu)化與高端升級。?

在建工程：2024年度，化工上市公司在建工程總額穩(wěn)步增長但增速放緩，細(xì)分行業(yè)分化顯著，頭部企業(yè)聚集效應(yīng)突出。六、科技創(chuàng)新?

研發(fā)投入：2024年度，A股化工上市公司研發(fā)強(qiáng)度整體抬升，資源向高端賽道與頭部專精特新企業(yè)集中，創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型邏輯凸顯。?

人才密度：2024年度，化工上市公司整體研發(fā)人員占比繼續(xù)提升，細(xì)分行業(yè)與企業(yè)間分化顯著，頭部技術(shù)型公司研發(fā)人力集聚效應(yīng)突出。七、國際化發(fā)展?

境外營收：2024年度，化工上市公司境外營收整體修復(fù)增長，細(xì)分行業(yè)分化顯著，頭部企業(yè)深度嵌入全球市場。?外資持股：持股2024年度，化工上市公司外資持股分化加劇，高端技術(shù)型企業(yè)獲重點配置，折射全球資本對中國化工高端化轉(zhuǎn)型的認(rèn)可。八、政策指引?

鼓勵類政策：聚焦綠色低碳、高端化、智能化，推動產(chǎn)業(yè)升級與園區(qū)集約化。?限制類政策：剛性清退落后工藝設(shè)備與老舊裝置，優(yōu)化低效違規(guī)布局，強(qiáng)化環(huán)保安全約束。?資本市場政策：科創(chuàng)板支持先進(jìn)化工新材料，并購重組市場化改革深化，綠色金融傾斜高端綠色項目，引導(dǎo)資本流向戰(zhàn)略領(lǐng)域。九、案例啟示?萬華化學(xué)：以一體化布局與全球化拓展構(gòu)筑規(guī)模護(hù)城河，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)基本盤，新興業(yè)務(wù)拓增長極。?

新和成：憑技術(shù)壁壘與專精路線實現(xiàn)逆周期增長，印證技術(shù)驅(qū)動與細(xì)分深耕的成長價值。?

上緯新材：估值與基本面錯配，警示過度依賴資本情緒與短期事件的風(fēng)險，凸顯盈利兌現(xiàn)對估值支撐的重要性。2025化工上市公司發(fā)展報告102整體概覽OVERVIEW2025化工上市公司發(fā)展報告11（一）發(fā)展階段：A股化工上市公司三十余載發(fā)展歷程中，伴隨板塊迭代與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，當(dāng)前正處于創(chuàng)新驅(qū)動與全球化發(fā)展的關(guān)鍵階段1990年末，上海證券交易所（以下簡稱“上交所

”）、深圳證券交易所（以下簡稱“深交所

”）相繼成立，標(biāo)志著中國資本市場進(jìn)入嶄新的發(fā)展階段。1992年8月5日，貴

州中毅達(dá)股份有限公司

(600610.SH）在上交所掛牌交易，開啟中國化工企業(yè)A股上市的歷史進(jìn)程。伴隨中國化工行業(yè)的快速發(fā)展與中國資本市場的逐步成熟，A股化工上市公司在過去三十年間獲得了長足發(fā)展。A股化工上市公司的發(fā)展歷程可以分為以下四個階段：一、起步發(fā)展階段（1992～2003年）1992年，中毅達(dá)在上交所首發(fā)上市開始，截至2003年底，化工行業(yè)共有70家企業(yè)在

A股上市，其中上交所主板42家，占比60%；深交所主板28家，占比40%。這一階段具有如下主要特點，一是市場結(jié)構(gòu)單一，僅有主板市場，尚未形成多層次資本市場體系；二是上交所主導(dǎo)，上交所主板上市公司數(shù)量占比超過六成，成為主要融資渠道；三是行業(yè)代表性強(qiáng)，上市公司多為行業(yè)龍頭企業(yè)，規(guī)模較大，對行業(yè)發(fā)展具有引領(lǐng)作用；四是發(fā)展速度平穩(wěn)，年均新增上市公司約5.8家，反映資本市場初期發(fā)展特

征。二、全面發(fā)展階段（2004～2008年）2004年，深交所中小企業(yè)板正式設(shè)立，為中小化工企業(yè)提供了更為寬廣的融資平臺

和更多的發(fā)展機(jī)遇，推動化工行業(yè)上市公司進(jìn)入全面發(fā)展階段。在這一階段共26家化工企業(yè)上市，其中上交所主板2家，占比7.7%；深交所主板（含中小板）24家，占比92.3%。這一階段具有如下主要特點，一是深交所崛起，深交所主板成為化工企業(yè)上市主要渠道，占比超過90%；二是中小企業(yè)受益，中小板的設(shè)立為中小型化工企業(yè)提供了融資

機(jī)會，促進(jìn)了行業(yè)多元化發(fā)展；三是上市數(shù)量波動增長，2008年達(dá)到階段峰值10家，反映資本市場對化工行業(yè)的關(guān)注度提升；四是行業(yè)覆蓋面擴(kuò)大，上市公司從傳統(tǒng)化工向精細(xì)化工、專用化學(xué)品等領(lǐng)域擴(kuò)展。三、加快發(fā)展階段（2009～2018年）2009年，深交所創(chuàng)業(yè)板獲批設(shè)立，進(jìn)一步豐富了國內(nèi)資本市場的層次，為創(chuàng)新型、成長型化工企業(yè)帶來了更多上市機(jī)會，推動行業(yè)進(jìn)入加快發(fā)展階段。在這一階段共159

家化工企業(yè)上市，其中上交所主板48家，占比30.2%；深交所主板57家，占比35.8%；深交所創(chuàng)業(yè)板：54家，占比34.0%。2025化工上市公司發(fā)展報告12這一階段具有如下主要特點，一是多層次市場形成，主板、創(chuàng)業(yè)板共同發(fā)展，形成較為均衡的上市格局；二是創(chuàng)業(yè)板快速發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)占比達(dá)34%，成為創(chuàng)新型化工企業(yè)的重要融資渠道；三是上市數(shù)量顯著增加，十年間上市公司數(shù)量是前12年總和的2.3倍，年均新增15.9家；四是行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，新材料、高端化學(xué)品等細(xì)分領(lǐng)域上市公司占比提升，行業(yè)向高端化發(fā)展。四、創(chuàng)新驅(qū)動與全球化發(fā)展階段（2019年至今）伴隨上交所科創(chuàng)板、北京證券交易所（以下簡稱“北交所

”）的陸續(xù)設(shè)立，中國資本市場的整體結(jié)構(gòu)日益完善，服務(wù)科技創(chuàng)新的功能得到強(qiáng)化，對外開放的態(tài)度獲得彰顯，也為具備科技創(chuàng)新能力與推行國際化戰(zhàn)略的化工企業(yè)提供了廣闊舞臺，2019年至2024年間，化工行業(yè)共有177家企業(yè)上市，其中上交所主板42家，占比23.7%；上交所科創(chuàng)板30家，占比16.9%；深交所主板16家，占比9.0%；深交所創(chuàng)業(yè)板61家，占比34.5%；北交所：

28家，占比15.8%。這一階段具有如下主要特點，一是市場體系多元化，科創(chuàng)板和北交所的設(shè)立使資本市場層次更加豐富，滿足不同類型化工企業(yè)的融資需求；二是創(chuàng)新驅(qū)動特征明顯，科創(chuàng)板和北交所合計占比達(dá)32.7%，成為重要的上市板塊，反映行業(yè)向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型趨勢；三是創(chuàng)業(yè)板持續(xù)活躍，深交所創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)占比34.5%，保持行業(yè)領(lǐng)先地位；四是上市速度加快，六年時間上市公司數(shù)量已超過上一階段十年總和，年均新增29.5家；五是行業(yè)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整，新能源材料、高端化學(xué)品、綠色環(huán)保技術(shù)等領(lǐng)域上市公司占比顯著提升。圖表：1992-2024年化工企業(yè)A股上市歷程與板塊分布單位：家發(fā)展階段年份上交所主板上交所科創(chuàng)板深交所主板深交所創(chuàng)業(yè)板北交所合計起步發(fā)展階段19923000031993104005199430100419951000011996704001119974070011199830500819991050062000502007數(shù)據(jù)來源：Choice，和君咨詢2025化工上市公司發(fā)展報告13發(fā)展階段年份上交所主板上交所科創(chuàng)板深交所主板深交所創(chuàng)業(yè)板北交所合計起步發(fā)展階段200170000720022000022003500005全面發(fā)展階段2004202004200500000020060050052007007007200800100010加快發(fā)展階段20090041052010101870262011301312028201210340820130000002014300205201550620132016805702020172206110392018501208創(chuàng)新驅(qū)動與全球化發(fā)展階段201975060182020810593352021111052045020224331463020239226113020243016414數(shù)據(jù)來源：Choice，和君咨詢圖表：1992-2024年化工企業(yè)A股上市歷程與板塊分布（續(xù)前表）單位：家2025化工上市公司發(fā)展報告14排名行業(yè)公司數(shù)量（家）在A股占比（%）1機(jī)械設(shè)備59010.87%2醫(yī)藥生物4949.10%3電子4858.94%4基礎(chǔ)化工4317.94%5電力設(shè)備3937.24%6計算機(jī)3596.62%7汽車3005.53%8輕工制造1653.04%9建筑裝飾1633.00%10國防軍工1422.62%11有色金屬1412.60%12環(huán)保1382.54%13公用事業(yè)1332.45%14傳媒1312.41%15交通運輸1292.38%16通信1292.38%17食品飲料1282.36%18農(nóng)林牧漁1152.12%19紡織服飾1071.97%20家用電器1021.88%21房地產(chǎn)1001.84%22商貿(mào)零售971.79%23非銀金融831.53%24社會服務(wù)811.49%25建筑材料731.35%（二）行業(yè)地位：化工行業(yè)在A股各行業(yè)中，公司數(shù)量、市值、營收、利潤等維度均處于中上游水平，綜合影響力顯著截至2025年8月底，A股共有上市公司5427家，其中化工上市公司數(shù)量為431家，在A股占比為7.94%，在31個申萬一級行業(yè)里，排名第4位。從行業(yè)競爭格局與產(chǎn)業(yè)屬性審視，化工行業(yè)能躋身前列，本質(zhì)源于其工業(yè)母料的核心定位。一方面，為新能源、電子信息等領(lǐng)域的新興產(chǎn)業(yè)提供關(guān)鍵材料，有力支撐產(chǎn)業(yè)升級進(jìn)程；另一方面，持續(xù)為建材、紡織等傳統(tǒng)工業(yè)體系供給基礎(chǔ)原料，是橫跨新舊經(jīng)濟(jì)、

串聯(lián)多產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)基石。龐大的上市公司基數(shù)，既映射出化工行業(yè)覆蓋從基礎(chǔ)大宗品到高端新材料的多元細(xì)分領(lǐng)域特征，也預(yù)示著行業(yè)內(nèi)部將因賽道成長空間、技術(shù)壁壘、規(guī)模效應(yīng)等維度的差異，在后續(xù)發(fā)展中呈現(xiàn)更為顯著的分化態(tài)勢。圖表：截至2025年8月底A股各行業(yè)公司數(shù)量及其占比數(shù)據(jù)來源：Choice，和君咨詢2025化工上市公司發(fā)展報告15截至2025年8月底，化工行業(yè)的總市值為41312.22億元，在A股總市值占比為3.51%，在31個申萬一級行業(yè)里，排名第12位。從市值格局看，銀行、電子、非銀金融等前列行業(yè)，或憑借業(yè)態(tài)的資源集中度，或憑借賽道的高估值屬性，形成更大市值規(guī)模。而化工行業(yè)的市值站位，本質(zhì)映射其產(chǎn)業(yè)基石的雙重賦能邏輯。一方面，為新能源、電子信息等新興高增長領(lǐng)域提供關(guān)鍵材料，成為這些產(chǎn)業(yè)市值擴(kuò)張的隱性支撐；另一方面，傳統(tǒng)大宗化工品的穩(wěn)定供給，構(gòu)筑起盈利基本盤。這種“傳統(tǒng)基本盤+新興成長端

”的結(jié)構(gòu)，既推動行業(yè)總市值躋身中上游，也因傳統(tǒng)板塊的估值克制、新興賽道成長溢價尚未完全釋放，使整體市值暫居第12位。展望未來，隨著高端新材料領(lǐng)域國產(chǎn)替代加速與需求爆發(fā)，化工行業(yè)的內(nèi)部市值結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步分化，新興賽道企業(yè)市值有望持續(xù)攀升，推動行業(yè)在A股市值格局中的影響力向成長屬性更突出的方向迭代。圖表：截至2025年8月底A股各行業(yè)市值及其占比排名行業(yè)總市值（億元）在A股占比（%）1銀行153953.9813.07%2電子129902.9711.03%3非銀金融82861.527.04%4醫(yī)藥生物76827.716.52%5電力設(shè)備69457.065.90%6通信60055.455.10%7機(jī)械設(shè)備54139.514.60%8計算機(jī)52482.354.46%9汽車52368.844.45%10食品飲料48814.874.14%11石油石化43050.453.66%12基礎(chǔ)化工41312.223.51%13有色金屬40538.533.44%14公用事業(yè)37385.383.17%排名行業(yè)公司數(shù)量（家）在A股占比（%）26石油石化480.88%27鋼鐵440.81%28銀行420.77%29煤炭370.68%30美容護(hù)理310.57%31綜合160.29%數(shù)據(jù)來源：Choice，和君咨詢2025化工上市公司發(fā)展報告16排名行業(yè)總市值（億元）在A股占比（%）15交通運輸33353.752.83%16國防軍工32134.712.73%17家用電器20740.71.76%18建筑裝飾19432.651.65%19傳媒17887.581.52%20煤炭17494.461.49%21農(nóng)林牧漁15102.231.28%22房地產(chǎn)12017.411.02%23商貿(mào)零售11004.410.93%24輕工制造10837.070.92%25鋼鐵9593.850.81%26建筑材料8773.850.75%27環(huán)保8646.430.73%28紡織服飾6592.220.56%29社會服務(wù)5641.390.48%30美容護(hù)理3727.750.32%31綜合1553.880.13%2024年度，化工行業(yè)的營業(yè)收入為22357.33億元，在A股占比為3.11%，在31個申萬一級行業(yè)里，排名第13位。從行業(yè)營收格局看，建筑裝飾、石油石化、銀行等前列行業(yè)，多依托強(qiáng)產(chǎn)業(yè)屬性或經(jīng)濟(jì)命脈地位形成大規(guī)模營收。而化工行業(yè)能躋身中上游，本質(zhì)源于其既為建筑、汽車、電力設(shè)備等傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)提供基礎(chǔ)原料，又為新能源、電子等新興領(lǐng)域輸送關(guān)鍵材料，是串聯(lián)新舊產(chǎn)業(yè)的原料樞紐。這一營收規(guī)模既彰顯化工行業(yè)覆蓋大宗品到精細(xì)化學(xué)品的全鏈條特征，筑牢了營收底盤；也折射出行業(yè)內(nèi)傳統(tǒng)大宗品仍占一定營收權(quán)重，高端新材料等高附加值領(lǐng)域的營收貢獻(xiàn)尚有提升空間。未來伴隨國產(chǎn)替代與產(chǎn)業(yè)升級進(jìn)程，若高端領(lǐng)域營收占比持續(xù)擴(kuò)大，化工行業(yè)的營收成長彈性與行業(yè)排名有望進(jìn)一步突破。圖表：2024年度A股各行業(yè)營業(yè)收入及其占比排名行業(yè)營業(yè)收入（億元）在A股占比（%）1建筑裝飾87294.5712.14%2石油石化79482.7711.06%3銀行56511.987.86%數(shù)據(jù)來源：Choice，和君咨詢2025化工上市公司發(fā)展報告17排名行業(yè)營業(yè)收入（億元）在A股占比（%）4交通運輸46993.646.54%5汽車39846.235.54%6電子35004.674.87%7有色金屬34713.264.83%8電力設(shè)備34193.074.76%9非銀金融33701.444.69%10通信25357.563.53%11醫(yī)藥生物24694.993.43%12公用事業(yè)23410.73.26%13基礎(chǔ)化工22357.333.11%14機(jī)械設(shè)備20349.142.83%15鋼鐵20104.732.80%16房地產(chǎn)19742.42.75%17家用電器15792.572.20%18煤炭14308.181.99%19商貿(mào)零售12908.921.80%20農(nóng)林牧漁12583.51.75%21計算機(jī)12478.941.74%22食品飲料10887.951.51%23建筑材料6829.320.95%24輕工制造6181.110.86%25國防軍工5744.990.80%26傳媒5070.620.71%27紡織服飾4682.820.65%28環(huán)保3679.920.51%29社會服務(wù)1954.230.27%30綜合1216.830.17%31美容護(hù)理889.770.12%2024年度，化工行業(yè)的歸母凈利潤為1099.36億元，在A股占比為2.10%，在31個申萬一級行業(yè)里，排名第16位。從A股整體利潤格局看，銀行、非銀金融等金融類行業(yè)，憑借金融業(yè)態(tài)的資源聚合與盈利模式優(yōu)勢，以及食品飲料等行業(yè)，依托強(qiáng)業(yè)態(tài)屬性占

據(jù)利潤前列?；ば袠I(yè)能在利潤端躋身中上游，核心源于周期基本盤穩(wěn)固與成長新賽道突破的

雙向作用。一方面，化肥、純堿等傳統(tǒng)大宗化工品，錨定農(nóng)業(yè)、建材等剛需領(lǐng)域，在行業(yè)周期波動中筑牢了盈利基本盤；另一方面，新能源汽車、半導(dǎo)體等新興產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，帶動鋰電電解液、電子特氣等高端化工材料需求激增，為行業(yè)開辟出成長型利潤空間。數(shù)據(jù)來源：Choice，和君咨詢2025化工上市公司發(fā)展報告18排名行業(yè)歸母凈利潤（億元）在A股占比（%）1銀行21440.740.89%2非銀金融5273.5910.06%3石油石化3744.77.14%4食品飲料2172.824.14%5通信2079.413.97%6交通運輸2007.483.83%7公用事業(yè)1936.683.69%8建筑裝飾1715.793.27%9汽車1536.42.93%10煤炭1494.522.85%11醫(yī)藥生物1415.812.70%12電子14032.68%13有色金屬1385.812.64%14家用電器1198.572.29%15機(jī)械設(shè)備1100.222.10%16基礎(chǔ)化工1099.362.10%17電力設(shè)備923.591.76%18農(nóng)林牧漁495.110.94%19環(huán)保232.350.44%20輕工制造221.730.42%21國防軍工200.030.38%22紡織服飾188.150.36%23傳媒184.040.35%24建筑材料183.080.35%25商貿(mào)零售179.830.34%26計算機(jī)166.630.32%27美容護(hù)理80.130.15%28社會服務(wù)79.90.15%29綜合-11.33-0.02%30鋼鐵-92.26-0.18%31房地產(chǎn)-1603.74-3.06%不過，化工行業(yè)仍受原材料成本波動、環(huán)保約束等因素制約，且內(nèi)部細(xì)分領(lǐng)域分化顯著，傳統(tǒng)板塊利潤彈性有限，新興賽道因技術(shù)壁壘與需求紅利，展現(xiàn)出更強(qiáng)的盈利活力。這種格局既彰顯出化工行業(yè)的利潤韌性，也暗示著行業(yè)未來利潤增長將持續(xù)向高端化、創(chuàng)新驅(qū)動的領(lǐng)域傾斜。圖表：2024年度A股各行業(yè)歸母凈利潤及其占比數(shù)據(jù)來源：Choice，和君咨詢2025化工上市公司發(fā)展報告19（三）細(xì)分結(jié)構(gòu)：A股化工上市公司細(xì)分行業(yè)分化顯著，化學(xué)制品在公司數(shù)量、市值、營收、利潤等諸多維度占據(jù)核心地位，其余細(xì)分行業(yè)呈梯次分布1.企數(shù)分布截至2025年8月底，A股化工上市公司共計431家，在細(xì)分行業(yè)形成化學(xué)制品主導(dǎo)，塑料、農(nóng)化制品、化學(xué)原料等多賽道梯次協(xié)同的分布格局?；瘜W(xué)制品以179家（占比41.53%）成為絕對核心，塑料（74家，17.17%）、農(nóng)化制品與化學(xué)原料（各59家，均13.69%）緊隨其后，化學(xué)纖維（27家，6.26%）、橡膠（21家，4.87%）、非金屬材料

Ⅱ（12家，2.78%）占比相對較低。這種細(xì)分領(lǐng)域的企業(yè)數(shù)量結(jié)構(gòu)，實則是化工行業(yè)基礎(chǔ)支撐性與創(chuàng)新成長性的雙重邏輯映射。化學(xué)制品賽道之所以集聚近半上市公司，根源在于其橫跨傳統(tǒng)與新興產(chǎn)業(yè)的樞紐屬性，既覆蓋傳統(tǒng)大宗品，又深度滲透新能源電解液、半導(dǎo)體特氣等高端領(lǐng)域，成為化工對接新舊經(jīng)濟(jì)的核心接口，

自然吸引最多企業(yè)布局。塑料、農(nóng)化制品、化學(xué)原料等賽道，以強(qiáng)需求與規(guī)模效應(yīng)構(gòu)成化工產(chǎn)業(yè)的中堅底座，支撐傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)體系運轉(zhuǎn)，因此形成第二梯隊的企業(yè)數(shù)量規(guī)模。化學(xué)纖維、橡膠等賽道，一方面以常規(guī)產(chǎn)品服務(wù)紡織、汽車等成熟下游維持基本盤，另一方面在高性能纖維、特種橡膠等高端方向孕育創(chuàng)新增長點，是化工第二增長曲線的潛在突破領(lǐng)域，企業(yè)數(shù)量則體現(xiàn)出從傳統(tǒng)向高端過渡的階段性特征。從本質(zhì)看，這種細(xì)分企業(yè)數(shù)量的分布，是化工工業(yè)基石與創(chuàng)新引擎雙重角色的具象化。傳統(tǒng)賽道以“規(guī)模+剛需

”托住產(chǎn)業(yè)基本盤，新興方向以“技術(shù)+新場景

”打開成長空間，最終共同塑造了化工產(chǎn)業(yè)韌性打底、創(chuàng)新破局的發(fā)展格局。圖表：截至2025年8月底A股化工上市公司數(shù)量排名分布（按細(xì)分行業(yè)）單位：家1797459

5927

21數(shù)據(jù)來源：Choice，和君咨詢2025化工上市公司發(fā)展報告塑料

農(nóng)化制品

化學(xué)原料

化學(xué)纖維橡膠

非金屬材料Ⅱ20化學(xué)制品12塑料2.市值分布截至2025年8月底，A股化工上市公司總市值總計為4.13萬億元，其中化學(xué)制品行業(yè)以16688.98億元總市值、40.40%的占比成為絕對“市值錨

”，顯示市場資源向頭部行業(yè)高度集中。農(nóng)化制品（7520.50億元，18.20%）、化學(xué)原料（7172.80億元，17.36%）、塑料（5339.50億元，12.92%）緊隨其后，化學(xué)纖維、橡膠、非金屬材料

Ⅱ市值及占比相對較低。各細(xì)分行業(yè)間市值規(guī)模差異顯著，最大行業(yè)（化學(xué)制品）市值是最小行業(yè)（非金屬材料

Ⅱ

)

的18.7倍。這種市值結(jié)構(gòu)的本質(zhì)邏輯是化工新興成長勢能與傳統(tǒng)價值底座的分層映射?；瘜W(xué)制品賽道之所以形成萬億級市值“壓艙石

”，源于其高端化與新場景的雙重賦能，既包含新能源材料、電子化學(xué)品等踩中產(chǎn)業(yè)風(fēng)口的高成長領(lǐng)域，也涵蓋具備全球競爭力的精細(xì)化工龍頭，成為化工對接新經(jīng)濟(jì)與全球競爭的價值核心；農(nóng)化制品、化學(xué)原料賽道，錨定糧食安全剛需與工業(yè)原料根本，頭部企業(yè)憑借資源掌控力、一體化產(chǎn)能優(yōu)勢，在周期波動中維持盈利穩(wěn)定性與規(guī)模壁壘，構(gòu)筑起化工市值的傳統(tǒng)價值底座；塑料賽道則兼具通用材料規(guī)模性與高端改性材料成長性，通用塑料依托下游龐大需求形成市值基本盤，而改性工程塑料則為市值增長提供新動能；化學(xué)纖維、橡膠等賽道，傳統(tǒng)領(lǐng)域因產(chǎn)能過剩、競爭激烈導(dǎo)致市值彈性不足，僅在高性能細(xì)分領(lǐng)域有少量高市值企業(yè)突圍，因此整體市值占比偏低。圖表：截至2025年8月底A股化工上市公司數(shù)量占比結(jié)構(gòu)（按細(xì)分行業(yè)）單位：%數(shù)據(jù)來源：Choice，和君咨詢13.69%農(nóng)化制品17.17%2025化工上市公司發(fā)展報告橡膠

非金屬材料Ⅱ216.26%

2.78%化學(xué)纖維化學(xué)原料化學(xué)制品41.53%13.69%4.87%從產(chǎn)業(yè)發(fā)展視角看，這種市值分布既彰顯了化工作為工業(yè)基石的價值韌性，更凸顯了創(chuàng)新驅(qū)動的成長勢能。未來，隨著新能源、電子信息等產(chǎn)業(yè)持續(xù)升級，以及國產(chǎn)替代向更深層次推進(jìn)，化學(xué)制品的市值主導(dǎo)效應(yīng)或?qū)⑦M(jìn)一步強(qiáng)化，而傳統(tǒng)賽道的市值分化也會加劇，只有向綠色化、高端化、一體化轉(zhuǎn)型的企業(yè)，才能在市值競爭中維持優(yōu)勢。圖表：截至2025年8月底A股化工上市公司市值排名分布（按細(xì)分行業(yè)）單位：億元16688.98圖表：截至2025年8月底A股化工上市公司市值占比結(jié)構(gòu)（按細(xì)分行業(yè)）單位：%橡膠

非金屬材料Ⅱ7520.50

7172.805339.502448.031251.79

890.635.93%3.03%塑料12.92%17.36%化學(xué)原料數(shù)據(jù)來源：Choice，和君咨詢2025化工上市公司發(fā)展報告農(nóng)化制品

化學(xué)原料

塑料

化學(xué)纖維橡膠

非金屬材料Ⅱ化學(xué)制品40.40%22化學(xué)制品化學(xué)纖維農(nóng)化制品18.20%2.16%3.營收分布2024年度，A股化工上市公司營業(yè)收入總計為2.24萬億元，細(xì)分行業(yè)營業(yè)收入呈現(xiàn)

出清晰的層級格局?；瘜W(xué)制品以7663.30億元營收、34.28%的占比穩(wěn)居首位；化學(xué)原料（4798.66億元，21.46%）、農(nóng)化制品（4576.47億元，20.47%）、塑料（2547.84億元，11.40%）與化學(xué)纖維（2071.37億元，9.26%）共同構(gòu)成第二梯隊，四者合計貢獻(xiàn)超6成營收，撐起行業(yè)營收基本盤；而橡膠（490.51億元，2.19%）、非金屬材料

Ⅱ（209.18億元，0.94%）等領(lǐng)域營收占比相對靠后，形成“核心引領(lǐng)、多元支撐、長尾補(bǔ)充

”的結(jié)構(gòu)特征。這一格局并非偶然，而是各細(xì)分賽道在產(chǎn)業(yè)鏈中的位勢、產(chǎn)品量價特性及下游需求層級差異共同作用的結(jié)果?；瘜W(xué)制品能成為行業(yè)營收頂梁柱，核心在于其產(chǎn)業(yè)鏈中游樞紐與全場景需求覆蓋的獨特優(yōu)勢。作為連接上游原料與下游終端的中間環(huán)節(jié)，化學(xué)制品既承接基礎(chǔ)烯烴、芳烴等原料的加工增值；又能憑借多品類、寬應(yīng)用的特性，同時對接傳統(tǒng)與新興兩類需求。在傳統(tǒng)領(lǐng)域，為建材、紡織等行業(yè)提供工業(yè)助劑、紡織化學(xué)品，需求平穩(wěn)且基數(shù)龐大，構(gòu)成營收基本盤；在新興領(lǐng)域，新能源汽車所需的鋰電電解液、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)依賴的電子特氣等產(chǎn)品，不僅單價遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)化工品，更隨著下游產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)實現(xiàn)量價齊升，成為拉動營收增長的強(qiáng)引擎。這種穩(wěn)基本盤與強(qiáng)增長極的組合，讓化學(xué)制品在營收規(guī)模上遠(yuǎn)超其他細(xì)分領(lǐng)域?；瘜W(xué)原料的營收規(guī)模，依托產(chǎn)業(yè)鏈上游源頭大規(guī)模周轉(zhuǎn)的底層邏輯。作為全行業(yè)的原料供給底座，化學(xué)原料的核心產(chǎn)品是幾乎所有化工細(xì)分領(lǐng)域的生產(chǎn)基礎(chǔ)。這類產(chǎn)品的單價雖受上游能源、資源價格波動影響，但勝在生產(chǎn)規(guī)模大、周轉(zhuǎn)效率高。頭部化學(xué)原料企業(yè)往往具備一體化產(chǎn)能，單條生產(chǎn)線年產(chǎn)能可達(dá)數(shù)百萬噸，即便單價平穩(wěn)，通過大規(guī)模生產(chǎn)與快速周轉(zhuǎn)的模式，仍能支撐起龐大的營收體量。農(nóng)化制品的營收韌性，源于農(nóng)業(yè)剛需托底與糧價傳導(dǎo)聯(lián)動的雙重保障?；省⑥r(nóng)藥等農(nóng)化產(chǎn)品直接對接糧食安全這一核心需求，無論經(jīng)濟(jì)周期如何波動，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)對農(nóng)化品的需求始終具備剛性，人要吃飯，地要施肥的剛性需求，決定了農(nóng)化制品營收的穩(wěn)定性。同時，全球糧價波動還會形成傳導(dǎo)效應(yīng)，當(dāng)糧價處于上行周期時，種植戶收益提升，會主動增加對優(yōu)質(zhì)化肥、高效農(nóng)藥的投入，既拉動銷量增長，也為價格適度提升提供空間；即便糧價平穩(wěn)，國家春耕保供、農(nóng)資補(bǔ)貼等扶持政策，也能保障農(nóng)化企業(yè)生產(chǎn)與銷售穩(wěn)定。這種剛需與政策的雙重支撐，讓農(nóng)化制品始終是第二梯隊的重要成員，成為行業(yè)營收的穩(wěn)定器。2025化工上市公司發(fā)展報告23塑料賽道的營收邏輯，是通用材料普適性與消費需求關(guān)聯(lián)性的體現(xiàn)。聚乙烯、聚丙烯等通用塑料，廣泛應(yīng)用于包裝、

日用品、汽車輕量化等與居民消費、制造業(yè)緊密相關(guān)的領(lǐng)域——小到食品包裝膜，大到汽車保險杠，都離不開塑料產(chǎn)品。這類需求的特點是場景分散但總量龐大，單一應(yīng)用場景規(guī)模有限，但無數(shù)細(xì)分場景疊加后，形成穩(wěn)定的消費級需求基數(shù)；加之居民消費升級、制造業(yè)輕量化趨勢的推動，塑料需求穩(wěn)步增長，最終憑借應(yīng)用場景廣、需求基數(shù)大的優(yōu)勢，穩(wěn)居第二梯隊?；瘜W(xué)纖維之所以能歸入第二梯隊，關(guān)鍵在于其中游材料屬性與傳統(tǒng)剛需支撐的雙重價值。作為第二產(chǎn)業(yè)中制造業(yè)的重要細(xì)分，化學(xué)纖維以PX、PTA等化學(xué)原料為上游輸入，通過加工轉(zhuǎn)化為滌綸、錦綸等產(chǎn)品，下游對接紡織這一民生領(lǐng)域——從服裝面料到家紡用品，紡織行業(yè)的穩(wěn)定需求為化學(xué)纖維提供了堅實的營收基本盤。盡管近年來受消費需求分化、海外訂單轉(zhuǎn)移等影響，化學(xué)纖維行業(yè)面臨一定增長壓力，但2071.37億元的營收體量，仍是橡膠、非金屬材料

Ⅱ等領(lǐng)域的4倍以上；且隨著產(chǎn)業(yè)用纖維等新興場景的拓展，其營收韌性進(jìn)一步凸顯。相比之下，橡膠、非金屬材料

Ⅱ等領(lǐng)域營收占比偏低，根源在于下游需求受限與產(chǎn)品競爭充分的雙重制約。橡膠行業(yè)受上游天然橡膠價格波動、下游輪胎行業(yè)增收不增利的傳導(dǎo)影響，即便產(chǎn)量保持穩(wěn)定，營收規(guī)模也難以大幅增長；非金屬材料

Ⅱ

因應(yīng)用場景相對小眾，下游需求基數(shù)較小，營收自然處于行業(yè)下游。從本質(zhì)上看，化工細(xì)分行業(yè)營收的分布格局，是產(chǎn)業(yè)鏈位置決定增值空間、需求屬性決定營收穩(wěn)定性、產(chǎn)品特性決定增長彈性的綜合結(jié)果。它既體現(xiàn)了化工行業(yè)在服務(wù)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、保障民生需求時的基礎(chǔ)性，也展現(xiàn)了在支撐新興產(chǎn)業(yè)、推動產(chǎn)業(yè)升級時的成長性，而這種差異，正是化工行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中多元角色的直觀映射，也為行業(yè)企業(yè)優(yōu)化營收結(jié)構(gòu)、尋找新增長極提供了明確方向。圖表：2024年度A股化工上市公司營業(yè)收入排名分布（按細(xì)分行業(yè)）單位：億元7663.304798.66

4576.472071.37490.51

209.18數(shù)據(jù)來源：Choice，和君咨詢2025化工上市公司發(fā)展報告化學(xué)原料

農(nóng)化制品

塑料

化學(xué)纖維橡膠

非金屬材料Ⅱ24化學(xué)制品2547.844.利潤分布2024年度，化工行業(yè)歸母凈利潤總計為1099億元，細(xì)分領(lǐng)域歸母凈利潤呈現(xiàn)化學(xué)制品主導(dǎo)，原料、農(nóng)化協(xié)同，多賽道分層貢獻(xiàn)的格局?；瘜W(xué)制品以454.45億元凈利潤、

41.34%

的占比成為絕對利潤引擎；

化學(xué)原料（254.32億元

，23.13%

）

、農(nóng)化制品（236.09億元，21.48%）構(gòu)成利潤核心梯隊；塑料（63.73億元，5.80%）、化學(xué)纖維（54.55億元，4.96%）

、橡膠（24.99億元，2.27%）

、非金屬材料

Ⅱ（11.22億元，

1.02%）則依次形成利潤補(bǔ)充與長尾分布。這種利潤結(jié)構(gòu)的差異，是各細(xì)分賽道在供需關(guān)系、技術(shù)壁壘、成本傳導(dǎo)能力等維度分化的直接體現(xiàn)，也折射出化工行業(yè)價值創(chuàng)造向高壁壘領(lǐng)域集中的趨勢?；瘜W(xué)制品能領(lǐng)跑利潤，核心源于高端突破、成本管控、需求溢價的三重合力。一方面，新能源、電子等新興領(lǐng)域的高端材料需求爆發(fā)，這類產(chǎn)品技術(shù)壁壘高，企業(yè)憑借先發(fā)專利與工藝優(yōu)勢，既能以高單價獲取溢價，又能通過產(chǎn)能擴(kuò)張攤薄成本；另一方面，傳統(tǒng)精細(xì)化工龍頭通過一體化布局與數(shù)字化管理，將成本壓至行業(yè)低位，從基礎(chǔ)原料到終端成品全鏈條覆蓋，再疊加數(shù)字化系統(tǒng)對生產(chǎn)、庫存的精準(zhǔn)調(diào)控，即便原材料價格波動，仍能保持可觀利潤?；瘜W(xué)原料的利潤貢獻(xiàn)，依托資源稟賦、規(guī)模效應(yīng)、周期紅利的組合優(yōu)勢。作為化工產(chǎn)業(yè)鏈源頭，該領(lǐng)域的頭部企業(yè)或坐擁稀缺資源，通過資源壟斷獲取超額收益；或憑借9.26%0.94%塑料11.40%20.47%數(shù)據(jù)來源：Choice，和君咨詢農(nóng)化制品21.46%化學(xué)原料圖表：2024年度A股化工上市公司營業(yè)收入占比結(jié)構(gòu)（按細(xì)分行業(yè)）橡膠

非金屬材料Ⅱ2.19%2025化工上市公司發(fā)展報告化學(xué)制品34.28%25化學(xué)纖維單位：%超大規(guī)模一體化產(chǎn)能，在行業(yè)周期上行階段，以量價齊升放大利潤。同時，這類企業(yè)對上游能源、資源議價能力更強(qiáng)，成本傳導(dǎo)更順暢，最終使其凈利潤穩(wěn)居第二梯隊。農(nóng)化制品的利潤韌性，來自糧食安全剛需、全球化肥供需錯配的雙重驅(qū)動?；?、農(nóng)藥直接服務(wù)糧食安全，需求天然具備剛性；2024年全球范圍內(nèi)，部分化肥主產(chǎn)國因能源政策、環(huán)保約束收縮產(chǎn)能，疊加國內(nèi)春耕、秋播集中需求，推動化肥價格中樞上移。以鉀肥、磷肥領(lǐng)域龍頭為例，不僅銷量因種植面積穩(wěn)定保持平穩(wěn)，價格上漲更直接轉(zhuǎn)化為利潤，使農(nóng)化制品躋身利潤核心梯隊，成為化工行業(yè)利潤的穩(wěn)定器。塑料、化學(xué)纖維等賽道的利潤表現(xiàn)，凸顯通用領(lǐng)域承壓、高端領(lǐng)域突圍的分化特征。在塑料行業(yè)，通用塑料因產(chǎn)能過剩、競爭激烈，利潤被大幅壓縮；但改性塑料憑借技術(shù)壁壘，成為塑料板塊利潤的核心支撐。在化學(xué)纖維行業(yè)，整體利潤不高，但高性能纖維領(lǐng)域的頭部企業(yè)，憑借技術(shù)突破與進(jìn)口替代，利潤增速顯著高于行業(yè)平均，成為化學(xué)纖維利潤的核心來源。反觀橡膠、非金屬材料

Ⅱ等領(lǐng)域，要么受上游天然橡膠價格波動擠壓利潤，要么因應(yīng)用場景小眾、市場空間有限，利潤規(guī)模與占比相對靠后，反映出需求天花板與成本壓力對利潤的制約。2024年化工細(xì)分領(lǐng)域的利潤格局，是創(chuàng)新驅(qū)動價值、剛需保障底線、周期影響彈性的綜合結(jié)果?；瘜W(xué)制品的高利潤彰顯高端化、新材料方向的成長潛力；原料、農(nóng)化的表現(xiàn)驗證資源與剛需領(lǐng)域的利潤韌性；塑料、化學(xué)纖維的分化則提示行業(yè)唯有向技術(shù)密集型、高附加值領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，才能突破利潤瓶頸。這種利潤分布的差異，也為化工行業(yè)未來的發(fā)展指明方向，價值創(chuàng)造將持續(xù)向具備技術(shù)壁壘、供需格局更優(yōu)的領(lǐng)域集中。圖表：2024年度A股化工上市公司歸母凈利潤排名分布（按細(xì)分行業(yè)）單位：億元454.45254.32

236.0963.73

54.5524.99

11.22數(shù)據(jù)來源：Choice，和君咨詢化學(xué)原料

農(nóng)化制品

塑料

化學(xué)纖維2025化工上市公司發(fā)展報告橡膠

非金屬材料Ⅱ26化學(xué)制品圖表：2024年度A股化工上市公司歸母凈利潤占比結(jié)構(gòu)（按細(xì)分行業(yè)）單位：%數(shù)據(jù)來源：Choice，和君咨詢41.34%農(nóng)化制品21.48%橡膠

非金屬材料Ⅱ化學(xué)纖維塑料

4.96%2025化工上市公司發(fā)展報告272.27%1.02%化學(xué)制品化學(xué)原料23.13%5.80%（四）

區(qū)域格局：A股化工上市公司區(qū)域發(fā)展格局分化鮮明，浙江、山東、江蘇在企業(yè)數(shù)量、市值、營業(yè)收入、歸母凈利潤等維度形成引領(lǐng)態(tài)勢，其余省份則依據(jù)資源稟賦與產(chǎn)業(yè)升級節(jié)奏呈現(xiàn)梯次發(fā)展特征1.企數(shù)分布按照公司注冊地址所在省份進(jìn)行區(qū)域劃分，截至2025年8月底，中國431家A股化工上市公司，除香港、澳門、臺灣、黑龍江、海南外，分布于29個省份。A股化工上市公司數(shù)量的區(qū)域分布呈現(xiàn)長三角領(lǐng)跑，環(huán)渤海、珠三角等區(qū)域分層協(xié)同的集聚特征。浙江以74家（占比17.17%）、江蘇以71家（占比16.47%）位居前二，兩省合計占比超33%；

山東（46家，10.67%）

、廣東（39家，9.05%）

、上海（30家，

6.96%）構(gòu)成第二梯隊；安徽、四川等省份形成區(qū)域補(bǔ)充，西部、北部部分省份因資源稟賦或產(chǎn)業(yè)定位差異，企業(yè)數(shù)量相對偏少。企業(yè)數(shù)量整體呈現(xiàn)東部沿海領(lǐng)先，中西部均衡發(fā)展的分布格局，背后是區(qū)域產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、民營經(jīng)濟(jì)活力、化工園區(qū)配套、下游市場需求等多重因素長期作用的結(jié)果。浙江、江蘇能成為化工上市公司最集中的區(qū)域，核心源于民營經(jīng)濟(jì)活力與產(chǎn)業(yè)鏈深度協(xié)同的雙向賦能。一方面是民營經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新與效率優(yōu)勢，兩省民營化工企業(yè)占比較高，憑借靈活的經(jīng)營機(jī)制，在精細(xì)化工、新材料等領(lǐng)域快速突破。另一方面是化工園區(qū)的集群效應(yīng)，長三角擁有國家級化工園區(qū)，配套的港口物流、上下游企業(yè)集聚，大幅降低企業(yè)物流與協(xié)作成本，推動更多企業(yè)通過上市實現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展。第二梯隊省份的化工上市公司集聚，各有獨特邏輯。山東作為傳統(tǒng)化工大省，依托石油、煤炭等資源稟賦與國企、民企雙輪驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，在煤化工、化肥等領(lǐng)域形成規(guī)模優(yōu)勢，重資產(chǎn)、高產(chǎn)值的企業(yè)批量上市，撐起數(shù)量規(guī)模。廣東受益于外向型經(jīng)濟(jì)與新興產(chǎn)業(yè)需求，化工企業(yè)聚焦電子化學(xué)品、高端涂料、功能材料等領(lǐng)域，憑借貼近下游市場與技術(shù)國產(chǎn)替代優(yōu)勢，培育出一批專精特新上市公司。上海以總部經(jīng)濟(jì)、研發(fā)創(chuàng)新為核心，既有化工龍頭企業(yè)，也有聚焦高端特種化學(xué)品、生物化工的創(chuàng)新型公司，依托長三角科技資源與國際化平臺，成為化工上市企業(yè)的創(chuàng)新中樞。安徽、四川等省份的化工上市公司，多依托區(qū)域特色資源或政策紅利。安徽依托銅陵有色金屬、安慶石化等產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，在化工新材料領(lǐng)域培育企業(yè)；四川憑借磷礦、天然氣資源，發(fā)展磷化工、天然氣化工產(chǎn)業(yè)。而西部、北部部分省份，或因化工資源開發(fā)條件受限，或因產(chǎn)業(yè)定位聚焦能源基地而非精細(xì)化工，導(dǎo)致化工上市公司數(shù)量偏少，體現(xiàn)出化工產(chǎn)業(yè)“資源-產(chǎn)業(yè)-資本

”聯(lián)動的區(qū)域梯度差異。2025化工上市公司發(fā)展報告28A股化工上市公司的省域分布，本質(zhì)是化工行業(yè)“資源屬性+制造屬性+創(chuàng)新屬性

”在地理空間的投射。長三角靠民營活力與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同成為創(chuàng)新制造高地，山東憑資源與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)保持規(guī)模優(yōu)勢，廣東、上海依托市場與創(chuàng)新平臺聚焦高端細(xì)分，其他省份基于自身稟賦形成補(bǔ)充。這種格局既反映當(dāng)前化工行業(yè)的區(qū)域競爭力差異，也為未來區(qū)域間產(chǎn)業(yè)協(xié)同、梯度轉(zhuǎn)移埋下伏筆，資源型省份可向加工制造延伸，制造型省份可向高端創(chuàng)新突破，最終推動化工行業(yè)的區(qū)域平衡與整體升級。圖表：截至2025年8月底A股化工上市公司數(shù)量及其占比排名分布（按省份）單位：家，%17.17%16.47%10.67%9.05%6.96%4.87%4.41%3.25%3.02%2.55%2.09%2.09%2.09%2.09%1.86%1.86%1.39%0.93%0.93%0.93%0.70%0.70%0.70%0.70%0.70%0.46%0.46%0.46%0.46%

14

13

11999988 6

4

4

4

3 3l

1

2

274714639302119數(shù)據(jù)來源：Choice，和君咨詢浙江江蘇山東廣東上海安徽四川湖北河南江西湖南遼寧福建河北陜西北京貴州吉林山西內(nèi)蒙古新疆云南重慶西藏寧夏青海天津甘肅廣西2025化工上市公司發(fā)展報告291

31

3l

1

32I

1

22.市值分布截至2025年8月底，A股化工上市公司總市值為4.13萬億元，市值的區(qū)域分布呈現(xiàn)創(chuàng)新型集群與資源型龍頭雙輪引領(lǐng)、區(qū)域間市值分化顯著的特征。浙江以8463.20億元總市值、20.49%的占比居首；

山東（6136.31億元，14.85%）

、江蘇（4426.36億元，10.71%）緊隨其后；廣東、上海形成第二梯隊，四川、寧夏、青海等資源富集省份亦貢獻(xiàn)可觀市值，多數(shù)中西部及北部省份市值占比相對偏低。這種格局的本質(zhì)，是產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新密度與資源稟賦厚度對化工企業(yè)價值重估的雙重作用。浙江能領(lǐng)跑化工市值，核心源于高端化工集群的創(chuàng)新與賽道雙邏輯。省內(nèi)化工上市公司集中于精細(xì)化工、新能源材料等領(lǐng)域，既踩中新能源、電子產(chǎn)業(yè)升級的風(fēng)口，又憑借國產(chǎn)替代技術(shù)與細(xì)分領(lǐng)域卡位形成高壁壘——這類企業(yè)不僅業(yè)績增速快，更因稀缺性與成長確定性獲得資本市場的高估值，最終推動區(qū)域總市值突破8000億元，成為化工市值“標(biāo)桿區(qū)

”。山東的高市值，依托傳統(tǒng)化工龍頭的重資產(chǎn)與資源掌控力。作為傳統(tǒng)化工大省，山東匯聚煤化工等領(lǐng)域頭部企業(yè)，對原油、煤炭等上游資源的整合能力，使其在周期波動中保持盈利韌性，重資產(chǎn)、高壁壘的特性，支撐起區(qū)域超6000億元的總市值。江蘇的市值表現(xiàn)，是高端制造與細(xì)分賽道冠軍的合力結(jié)果。與浙江類似，江蘇化工企業(yè)聚焦新能源材料、電子化學(xué)品等領(lǐng)域，但更突出細(xì)分冠軍模式。這類企業(yè)雖規(guī)模未必極致，但憑借卡脖子技術(shù)與稀缺性，同時實現(xiàn)業(yè)績與估值的雙重提升，最終推動區(qū)域總市值突破4000億元。四川、寧夏、青海等資源富集省份的市值貢獻(xiàn)，源于特色資源型化工的剛需與稀缺性。四川依托磷礦、天然氣資源發(fā)展磷化工、天然氣化工，寧夏、青海憑借鹽湖資源布局鉀肥、鋰鹽產(chǎn)業(yè)，這些領(lǐng)域既對接糧食安全、新能源材料等剛性需求，又因資源稀缺性形成天然壁壘。在產(chǎn)業(yè)風(fēng)口下，相關(guān)上市公司市值迎來爆發(fā)式增長，成為區(qū)域市值的重要支撐。反觀多數(shù)中西部及北部省份，化工產(chǎn)業(yè)或聚焦中低端加工，因技術(shù)壁壘低、競爭充分，難以獲得估值溢價；或資源開發(fā)程度不足，無法將資源稟賦轉(zhuǎn)化為高市值。這種差異，本質(zhì)是產(chǎn)業(yè)升級深度對區(qū)域化工市值的根本制約。2025化工上市公司發(fā)展報告30簡言之，化工上市公司的區(qū)域市值分布，是創(chuàng)新驅(qū)動估值、資源錨定價值、賽道決定彈性的綜合體現(xiàn)。創(chuàng)新型集群靠技術(shù)與風(fēng)口獲得高溢價，資源型龍頭憑壁壘與剛需維持高市值，而這種分化既折射出化工產(chǎn)業(yè)向高端化、特色化升級的方向，也為區(qū)域化工產(chǎn)業(yè)的價值提升指明了路徑。圖表：截至2025年8月底A股化工上市公司市值及其占比排名分布（按省份）單位：億元，%20.49%14.85%10.71%6.19%6.14%5.68%3.52%3.26%3.25%3.23%2.68%2.11%1.71%1.69%1.60%1.55%1.52%1.49%1.49%1.35%1.25%1.17%0.74%0.69%0.52%0.37%0.31%0.23%0.21%

1109.21

871.18

704.91

699.23

661.23

641.93

625.94

615.74

614.53

555.79

517.05L__483.38□

305.05

284.10

215.18U

154.21Il

128.41 94.35U87.46

浙江山東江蘇廣東上海四川湖北安徽河南寧夏青海內(nèi)蒙古福建遼寧北京陜西江西云南湖南西藏貴州河北新疆吉林甘肅山西天津重慶廣西數(shù)據(jù)來源：Choice，和君咨詢2025化工上市公司發(fā)展報告1455.98

1344.761341.161334.302558.662536.99

2345.62314426.366136.318463.203.營收分布2024年度，A股化工上市公司營業(yè)收入總計為2.24萬億元，營業(yè)收入的區(qū)域分布呈現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)強(qiáng)省（山東）與新興產(chǎn)業(yè)集群（浙江、江蘇）引領(lǐng)，資源型、加工型省份梯次協(xié)同的特征。山東以4448.93億元營收、19.90%的占比居首；浙江（4177.61億元，

18.69%）、江蘇（1926.37億元，8.62%）緊隨其后；廣東、上海構(gòu)成第二梯隊，湖北、四川等省份依托產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)或資源稟賦貢獻(xiàn)可觀營收，多數(shù)中西部及部分東部省份營收占比相對偏低。這種格局的本質(zhì)，是傳統(tǒng)化工的規(guī)模底盤與新興化工的成長動能在區(qū)域?qū)用娴牟町惢w現(xiàn)。山東領(lǐng)跑化工營收，核心源于傳統(tǒng)化工全產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)模效應(yīng)與資源深度整合。作為國內(nèi)化工產(chǎn)業(yè)覆蓋最齊全的省份，山東從煤化工到化肥、橡膠，全領(lǐng)域布局重資產(chǎn)、大規(guī)模型企業(yè)，煤化工打通“煤→焦炭→化工品

”全鏈條，化肥企業(yè)依托原料優(yōu)勢實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)。這種全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋與大規(guī)模生產(chǎn)的模式，讓山東在營收端形成絕對優(yōu)勢，成為化工營收的壓艙石。浙江、江蘇的高營收，依托新興化工領(lǐng)域的創(chuàng)新驅(qū)動與細(xì)分賽道突破。兩省化工企業(yè)聚焦精細(xì)化工、新能源材料、電子化學(xué)品等新興領(lǐng)域，既踩中新能源、電子產(chǎn)業(yè)升級的需求風(fēng)口，又通過技術(shù)迭代與國產(chǎn)替代在細(xì)分賽道快速起量，憑借技術(shù)壁壘切入高端供應(yīng)鏈，實現(xiàn)小產(chǎn)品、大市場的營收爆發(fā)，成為化工營收的成長引擎。廣東、上海等東部省市，依托臨港區(qū)位與高端制造配套，在化工新材料、特種化學(xué)品領(lǐng)域形成營收貢獻(xiàn)；湖北、四川等省份，或憑借磷礦、天然氣等資源，或依托區(qū)域化工園區(qū)的加工能力，承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移并形成規(guī)模營收。而多數(shù)中西部及部分東部省份，或因化工產(chǎn)業(yè)聚焦中低端通用品，或因產(chǎn)業(yè)布局零散，導(dǎo)致營收占比靠后，體現(xiàn)出資源稟賦、產(chǎn)業(yè)定位對營收規(guī)模的直接制約。總體來看，化工上市公司的區(qū)域營收分布，是傳統(tǒng)化工的規(guī)模韌性與新興化工的成長活力共同作用的結(jié)果。傳統(tǒng)強(qiáng)省靠全產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模筑牢底盤，新興集群憑創(chuàng)新與賽道紅利拉動增長，這種分化既反映化工產(chǎn)業(yè)新舊動能轉(zhuǎn)換的區(qū)域節(jié)奏，也為不同省份化工產(chǎn)業(yè)的營收提升指明方向，要么做厚傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模與效率，要么做精新興領(lǐng)域的技術(shù)與賽道。2025化工上市公司發(fā)展報告324448.93

4177.611926.371639.041627.17

1121.17

1096.89

712.18

665.36L____651.62

521.3819.90%18.69%8.62%7.33%7.28%5.01%4.91%3.19%2.98%2.91%2.33%2.12%1.72%1.66%1.57%1.54%1.26%1.04%0.94%0.92%0.89%0.75%0.69%0.60%0.35%0.33%0.32%0.09%0.08%

343.82

281.18

232.70

L_J209.95口

205.89

197.95

LJ

167.68

154.77

134.89

78.97

73.18

71.75

19.37

17.27山東浙江江蘇廣東上海湖北四川安徽河南云南內(nèi)蒙古新疆河北北京寧夏江西西藏湖南陜西遼寧貴州山西青海福建吉林甘肅天津廣西重慶數(shù)據(jù)來源：Choice，和君咨詢圖表：2024年度A股化工上市公司營業(yè)收入及其占比排名分布（按省份）單位：億元，%2025化工上市公司發(fā)展報告33473.80

384.35370.35

351.744.利潤分布2024年度，A股化工上市公司歸母凈利潤總計為1099.34億元，利潤的區(qū)域分布呈現(xiàn)創(chuàng)新集群與資源龍頭引領(lǐng)、傳統(tǒng)領(lǐng)域分化加劇的特征。浙江以289.74億元、26.36%的占比居首，山東以264.92億元、24.10%緊隨，兩者合計貢獻(xiàn)超50%的利潤；云南、廣東、寧夏等省份依托資源或特色產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)可觀利潤；遼寧、山西等部分省份出現(xiàn)虧損，折射出化工產(chǎn)業(yè)利潤創(chuàng)造的區(qū)域分化邏輯。浙江領(lǐng)跑利潤，核心源于高端化、高附加值賽道的集群優(yōu)勢。省內(nèi)化工企業(yè)集中布局電子化學(xué)品、鋰電新材料等領(lǐng)域，這類產(chǎn)品技術(shù)壁壘高，疊加新能源產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式需求，既保障營收規(guī)模，更因稀缺性與技術(shù)溢價獲得高毛利，最終推動利潤登頂。山東的利潤貢獻(xiàn)，依托傳統(tǒng)化工“一體化規(guī)模+高端化延伸

”的組合效應(yīng)。作為傳統(tǒng)化工大省，山東煤化工企業(yè)通過“煤→焦炭→化工品

”全產(chǎn)業(yè)鏈布局，以規(guī)模效應(yīng)攤薄成本；同時，部分企業(yè)向高端聚烯烴、特種橡膠等領(lǐng)域延伸，在穩(wěn)住傳統(tǒng)基本盤的同時，通過高端產(chǎn)品提升利潤彈性，支撐起超260億元的歸母凈利潤。云南、寧夏等資源富集省份的利潤表現(xiàn)，源于特色資源與新興需求的共振。云南憑借磷礦資源，推動磷化工向新能源材料轉(zhuǎn)型，新能源汽車產(chǎn)銷高增長帶動相關(guān)產(chǎn)品需求，直接轉(zhuǎn)化為利潤；寧夏依托煤炭、鹽湖資源，在煤化工高端品、鉀肥等領(lǐng)域，受益于資源成本優(yōu)勢與市場需求穩(wěn)定，實現(xiàn)利潤有效釋放。遼寧、山西等省份出現(xiàn)虧損，本質(zhì)是傳統(tǒng)化工領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性困境。這些區(qū)域的化工企業(yè)多聚焦焦炭、普通化肥等領(lǐng)域，既面臨上游煤炭、原油等原料價格波動的成本擠壓，又因產(chǎn)品技術(shù)含量低、同質(zhì)化競爭激烈，在下游需求疲軟時，難以通過提價或擴(kuò)量轉(zhuǎn)移壓力，最終導(dǎo)致利潤虧損，反映出傳統(tǒng)化工領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)升級滯后的發(fā)展瓶頸。簡言之，化工上市公司的區(qū)域利潤分布，是創(chuàng)新能力決定成長上限、資源稟賦錨定利潤底座、產(chǎn)業(yè)升級速度影響盈利穩(wěn)定性的綜合體現(xiàn)。利潤向創(chuàng)新集群與資源龍頭集中的趨勢，既彰顯化工產(chǎn)業(yè)高端化、特色化的升級方向，也為區(qū)域化工產(chǎn)業(yè)利潤提升指明路徑，要么向高附加值領(lǐng)域創(chuàng)新突破，要么將資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為特色產(chǎn)業(yè)紅利。2025化工上市公司發(fā)展報告34289.74

264.9260.6753.68

52.97

52.9648.26

46.9838.0336.8734.2728.05

25.9213.6826.36%24.10%5.52%4.88%4.82%4.82%4.39%4.27%3.46%3.35%3.12%2.55%2.36%1.24%1.08%1.03%0.86%0.83%0.81%0.76%0.42%0.34%0.19%0.18%-0.06%-0.08%-0.22%-0.46%-0.92%浙江山東江蘇云南廣東寧夏內(nèi)蒙古青海四川河南安徽湖北西藏江西貴州福建陜西上海河北湖南甘肅天津重慶廣西北京吉林新疆山西遼寧數(shù)據(jù)來源：Choice，和君咨詢圖表：2024年A股化工上市公司歸母凈利潤及其占比排名分布（按省份）單位：億元，%網(wǎng)

11.82

11.31

9.45

9.12

8.94

8.34

4.60U

3.73

2.06ll

1.93-0.62

-0.84

-2.40-5.01

-10.09

2025化工上市公司發(fā)展報告35市場表現(xiàn)MARKETPERFORMANCE32025化工上市公司發(fā)展報告36（一）化工品價格：2024年度，化工品價格震蕩修復(fù)后再度承壓，行業(yè)弱復(fù)蘇遇阻；2025年1-8月，化工品價格持續(xù)低位下行，行業(yè)仍處底部筑底階段2024年度，化學(xué)工業(yè)PPI當(dāng)月同比呈現(xiàn)“修復(fù)

→

回落

”的震蕩態(tài)勢。1月同比-3.9%，7月收窄至全年最小降幅-0.5%，接近由負(fù)轉(zhuǎn)正，但8月后再度下行，12月跌至-3.3%，修復(fù)節(jié)奏滯后于全部工業(yè)品PPI，顯示化工品價格修復(fù)缺乏持續(xù)性。國內(nèi)化工產(chǎn)品價格指數(shù)（CCPI）全年均值約4550，較2023年的4677.12同比下降2.7%，雖降幅收窄但仍處下行通道，1月均值約4580，7月維持在4720左右，8月后快速回落，12月跌至4310，年末價格已低于2023年年末水平，反映化工行業(yè)弱復(fù)蘇進(jìn)程受阻，供需矛盾未根本緩解。2025年1-8月，化學(xué)工業(yè)PPI當(dāng)月同比呈“

窄幅波動

→再度探底

”走勢。1月同比-3.0%，7月跌至-5.0%，8月微升至-4.7%，整體跌幅較2024年同期擴(kuò)大，且與全部工業(yè)品

PPI的差距再度拉開，化工品通縮壓力再度加劇。CCPI延續(xù)下行趨勢，1-8月均值約4080，較2024年同期均值同比下降11.3%，跌幅顯著擴(kuò)大，1月均值4330，8月跌至4009，創(chuàng)

2023年以來新低，且8月內(nèi)CCPI從4088持續(xù)降至4009，月度內(nèi)下行節(jié)奏加快，表明化工行業(yè)仍在周期底部弱勢筑底，尚未出現(xiàn)明確的價格企穩(wěn)信號。圖表：2023年1月～2025年8月全部工業(yè)品PPI與化工PPI當(dāng)月同比單位：%數(shù)據(jù)來源：Choice，和君咨詢2025化工上市公司發(fā)展報告37數(shù)據(jù)來源：Choice，和君咨詢圖表：2023年1月初～2025年8月底中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)（CCPI）單位：點2025化工上市公司發(fā)展報告38（二）化工品價差：2024年度，化工品價差震蕩加劇，多在正負(fù)區(qū)間切換；2025年1-8月，化工品價差先負(fù)后正，中期擴(kuò)大后小幅收窄2024年度，CCPI與原油價格波動節(jié)奏分化，導(dǎo)致價差呈寬幅震蕩特征，開年價差520.64元，隨后原油價格階段性沖高，而CCPI持續(xù)走弱，價差于4月陷入深度負(fù)值；7月后，兩者價格逐步趨同，價差縮窄至接近零；年末12月，CCPI小幅回升、原油價格平穩(wěn)，價差收正至196.46元，全年價差在-281.33元至648.10元間劇烈波動，均值降至約85元，反映化工品與上游能源價格聯(lián)動性減弱。2025年1-8月，CCPI與