PAGE摘要企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險評價與控制識別是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和生存的關(guān)鍵要素。是企業(yè)做出決策的前提。如果這些問題不能及時解決，可能會對公司的長期發(fā)展構(gòu)成威脅。隨著企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，財務(wù)風(fēng)險的管控變得越來越重要。尤其是在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動較大的背景下，企業(yè)財務(wù)危機可能會迅速蔓延，甚至引發(fā)企業(yè)倒閉。本文通過分析均勝電子財務(wù)信息提供實際可行的財務(wù)風(fēng)險管理方案，幫助均勝電子提高抗風(fēng)險能力，進(jìn)而推動其可持續(xù)發(fā)展。通過利用Z-score模型對均勝電子的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評估，提出相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險防控對策，幫助企業(yè)提高財務(wù)管理能力。關(guān)鍵詞：均勝電子；財務(wù)風(fēng)險；Z-score模型ABSTRACTEnterprises'financialriskassessmentandcontrolidentificationareindispensableelementsfortheircontinuousdevelopmentandsurvival.Itactsasthevitalpremiseforenterprisestomakedecisions.Iftheseissuesaren'tdealtwithinatimelyfashion,theycanjeopardizethecompany'slong-termdevelopment.Withthepersistentexpansionofenterprises,financialriskmanagementbecomesmoreandmoreessential.Particularlyinthefaceofthehighlyfluctuatingglobaleconomiccircumstances,thefinancialcrisisofenterprisesmayspreadrapidlyandcouldevenbringabouttheclosureofenterprises.Inthecontextoftheextremelyunstableglobaleconomicenvironment,thefinancialtroublesofenterprisesmayspreadquicklyandcouldevenresultinenterpriseshutdowns.ThispaperanalyzesJoyson'selectronicfinancialinformationtoprovidepracticalfinancialriskmanagementsolutionstohelpenterprisesimprovetheirresilienceandpromotetheirsustainabledevelopment.ByusingtheZ-scoremodeltoevaluatethefinancialriskofJoysonElectronics,thecorrespondingfinancialriskpreventionandcontrolcountermeasuresareputforwardtohelpenterprisesimprovetheirfinancialmanagementcapabilities.Keywords：JoysonElectronics；Financialrisk；Z-scoremodel--PAGE22-目錄TOC\o"1-2"\t"三級標(biāo)題,3"\h\u16083引言 223748一、緒論 326848（一）研究目的及意義 3198231．研究目的 353842．研究意義 328315（二）文獻(xiàn)綜述 3246361．國內(nèi)研究現(xiàn)狀 387032．國外研究現(xiàn)狀 49141（三）研究內(nèi)容、方法 4268241．研究內(nèi)容 475152．研究方法 53304二、相關(guān)概念和理論依據(jù) 63172（一）財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念 64431．財務(wù)風(fēng)險的界定 6275902．財務(wù)風(fēng)險的成因 679723．財務(wù)風(fēng)險的特質(zhì) 7378（二）財務(wù)風(fēng)險相關(guān)理論 8128831．資本結(jié)構(gòu)理論 8288382．企業(yè)危機管理理論 8311713．內(nèi)部控制理論 811803（三）財務(wù)風(fēng)險識別與控制方法 936441．財務(wù)風(fēng)險識別 9291362．財務(wù)風(fēng)險控制方法 92270三、均勝電子介紹與財務(wù)狀況分析 1021832（一）均勝電子介紹 1030331（二）均勝電子財務(wù)風(fēng)險識別及風(fēng)險評價 1035821．籌資風(fēng)險 10273412．投資風(fēng)險 10277223．經(jīng)營風(fēng)險 11231114．收益分配風(fēng)險 1219039（三）Z-score模型適用性檢驗 12224251．Z-score模型理論概述 12133962．Z-score模型內(nèi)容 13312593．Z-score模型分析方法 136483四、基于Z-score模型的均勝電子財務(wù)風(fēng)險評價分析 167348（一）基于Z-score模型的均勝電子財務(wù)風(fēng)險分析 1624841（二）基于Z-score模型的均勝電子財務(wù)風(fēng)險評價 1815983五、均勝電子財務(wù)風(fēng)險控制對策建議 19232（一）完善應(yīng)收賬款體系 1919562（二）多元化投資組合 192129（三）加強財務(wù)健康監(jiān)控 1913256（四）加強核心業(yè)務(wù)的競爭能力 209358（五）制定穩(wěn)健的現(xiàn)金流管理策略 201708（六）解決存貨積壓問題 2022834結(jié)論 2229806參考文獻(xiàn) 2412800致謝 25

引言從全球角度看，科技革命與產(chǎn)業(yè)變革牽動著各行各業(yè)，其中智能化技術(shù)發(fā)展對全球制造業(yè)格局產(chǎn)生了極大的影響，跟著國家層面的政策引導(dǎo)走，好比《中國制造2025》以及《智能制造發(fā)展規(guī)劃》的付諸實施，智能制造被賦予了十分關(guān)鍵的戰(zhàn)略地位，且成為增強中國制造業(yè)整體競爭力的核心路徑。這些政策相繼出臺了，反映出智能化技術(shù)的廣泛應(yīng)用成為中國邁向制造強國的核心驅(qū)動力，其中的汽車零部件制造企業(yè)均勝電子把精力放在汽車電子和安全技術(shù)的研發(fā)與創(chuàng)新上，尤其在智能座艙、智能網(wǎng)聯(lián)、智能駕駛以及新能源汽車管理等范疇處于較為領(lǐng)先的態(tài)勢。現(xiàn)今全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)演變且日益復(fù)雜，企業(yè)面對的財務(wù)風(fēng)險日漸加劇，均勝電子也無可避免地受到市場競爭加劇以及內(nèi)部資源配置挑戰(zhàn)的沖擊，隨著均勝電子規(guī)模逐步擴(kuò)大，財務(wù)風(fēng)險管控變得越發(fā)關(guān)鍵，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)較大變動的背景中，企業(yè)財務(wù)危機或許會迅猛擴(kuò)散，甚至引起企業(yè)倒閉。怎樣科學(xué)、高效地評估與防控財務(wù)風(fēng)險，已成為均勝電子可持續(xù)發(fā)展及生存下去的關(guān)鍵部分。本文借助于EdwardAltman（1968）提出的Z-Score模型這種財務(wù)風(fēng)險評估工具，該模型借助對企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的剖析，得出一系列財務(wù)比率，還要為這些比率賦予相稱的權(quán)重，最終拿到一個綜合考量的財務(wù)評分。該評分可以輔助識別企業(yè)的財務(wù)健康情形，還可對可能顯現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險予以預(yù)警，進(jìn)而為企業(yè)決策提供有效的數(shù)據(jù)支持，Z-Score模型鑒于簡單實用，在各類企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險評估方面被廣泛采用，針對均勝電子的財務(wù)狀況做全面系統(tǒng)評估，從而深入挖掘其面臨的潛在財務(wù)風(fēng)險，進(jìn)而為企業(yè)制定有用的風(fēng)險管控策略提供理論憑據(jù)，該評估有助于企業(yè)識別和處理現(xiàn)階段的財務(wù)難題，還可為其未來的持續(xù)發(fā)展和長久經(jīng)營提供關(guān)鍵參考。一、緒論（一）研究目的及意義1．研究目的本文的目標(biāo)是借助Z-score模型對均勝電子的財務(wù)風(fēng)險做全面評估，具體包括：對均勝電子的財務(wù)狀況進(jìn)行評估，找出潛在的財務(wù)風(fēng)險；分析主要因子對財務(wù)風(fēng)險的影響程度；給出恰當(dāng)?shù)呢攧?wù)風(fēng)險防范舉措，助力企業(yè)提升財務(wù)管理水平。2．研究意義理論意義：本研究將增添財務(wù)風(fēng)險管理領(lǐng)域的理論成果，尤其是在Z-score模型的實際實施應(yīng)用方面，為后續(xù)相關(guān)研究給予理論支撐。實踐意義：對汽車行業(yè)的研究大多聚焦于整車制造領(lǐng)域，而針對與整車行業(yè)緊密相關(guān)的汽車零部件行業(yè)的研究比較少，經(jīng)過多年累積的發(fā)展，我國已初步邁入全球重要汽車零部件生產(chǎn)國的行列，并借助成本較低和質(zhì)量上乘的產(chǎn)品，在國際市場占據(jù)到一定份額，成為新一代汽車零部件制造的核心地帶，本研究給均勝電子及其他類似企業(yè)提供行得通的財務(wù)風(fēng)險管理方案，協(xié)助企業(yè)提升抗風(fēng)險的本事，進(jìn)而推動企業(yè)長久持續(xù)發(fā)展。（二）文獻(xiàn)綜述1．國內(nèi)研究現(xiàn)狀林鐘高、秦緣和曾祥飛（2020）就風(fēng)險提示信息對財務(wù)重述的影響展開了研究，企業(yè)財務(wù)重述頻率的高低，直接受分析師跟進(jìn)和風(fēng)險提示信息有效性的左右，企業(yè)做財務(wù)報告期間，應(yīng)重視對風(fēng)險提示進(jìn)行準(zhǔn)確披露，以降低因信息未透明化造成的財務(wù)重述風(fēng)險。夏新桐和朱家明（2021）采用Z-Score模型對江淮汽車公司財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評價，研究結(jié)果說明，Z-Score模型可有效識別企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險，尤其是企業(yè)面臨較大經(jīng)營壓力的階段，Z-Score模型可作出較為精準(zhǔn)的財務(wù)風(fēng)險推測。楊兵、楊楊和杜劍（2022）借助年報文本挖掘，研究了企業(yè)風(fēng)險預(yù)期跟投資策略之間的關(guān)聯(lián)，企業(yè)對風(fēng)險的預(yù)期會左右其投資決策，尤其是在經(jīng)濟(jì)不確定性處于高位的情形下，依靠對年報文本的分析，投資者可更為精準(zhǔn)地預(yù)測企業(yè)財務(wù)方面的風(fēng)險，進(jìn)而對投資策略進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。蔡建湖、賈利爽、吳昶等（2022）針對新能源汽車企業(yè)研發(fā)資金投入的財務(wù)冗余與政府補貼的調(diào)節(jié)作用開展研究，政府補貼政策對新能源汽車企業(yè)研發(fā)投入影響重大，但倘若企業(yè)過度倚仗補貼扶持，有概率引發(fā)財務(wù)冗余，進(jìn)而增添財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)在借助政府補貼的階段，留存自主研發(fā)的水平。李莉和毛文淵（2023）審視了多元化戰(zhàn)略對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的實際影響，進(jìn)而提出了針對多元化企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管控方案，多元化戰(zhàn)略雖可對企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險進(jìn)行分散，但也引出了新的財務(wù)管理挑戰(zhàn)，如資本結(jié)構(gòu)的繁雜狀況和資源配置的不合理情形，企業(yè)須通過完備的內(nèi)部控制及風(fēng)險評估機制減少財務(wù)風(fēng)險。呂靜（2024）審視了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對財務(wù)風(fēng)險的平抑作用，以中國上市公司的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型可明顯提高企業(yè)的運營效率與風(fēng)險管理能力，由此實現(xiàn)減輕財務(wù)風(fēng)險的目的，數(shù)字化轉(zhuǎn)型也帶來了技術(shù)投資跟系統(tǒng)維護(hù)的潛在花費，故而企業(yè)需要對這些因素權(quán)衡一番。2．國外研究現(xiàn)狀ZhaoS,ZengM.（2014）研發(fā)了中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防控理論，雖說這項研究主要聚焦中小企業(yè)，然而其理論在新能源汽車企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理方面同樣具有重要參考意義，新能源汽車企業(yè)處于發(fā)展階段，由于高研發(fā)投入加上資金流動性狀況，較易遭遇較大的財務(wù)危機，中小企業(yè)應(yīng)構(gòu)建一套健全的財務(wù)風(fēng)險管理體系，強化對資金流動的監(jiān)測把控，并且采用多樣化的融資途徑，以應(yīng)對也許會有的財務(wù)危機。KongC,MenF,SunT.（2021）探討了新能源汽車公司面對行業(yè)變化的應(yīng)對辦法，隨著市場日益成熟，新能源汽車企業(yè)面臨著嚴(yán)峻的市場競爭以及技術(shù)創(chuàng)新壓力，企業(yè)不只要在技術(shù)研發(fā)上維持領(lǐng)先狀態(tài)，還應(yīng)在品牌構(gòu)建、渠道拓展以及市場定位上作出清晰的戰(zhàn)略安排，為了在競爭里鶴立雞群，新能源汽車企業(yè)要在市場需求變化與技術(shù)進(jìn)步的雙重大背景下做戰(zhàn)略上的調(diào)整。SunB,JuZ.（2023）依靠多源異構(gòu)數(shù)據(jù)，從消費者與制造商這兩個視角去研究新能源汽車推廣策略，消費者對新能源汽車的接受水平受多種因素制約，諸如價格、技術(shù)的成熟程度和環(huán)保理念，制造商同樣需對產(chǎn)品設(shè)計和市場營銷做出相應(yīng)的調(diào)整，以契合不同消費者群體的要求，研究強調(diào)了數(shù)據(jù)驅(qū)動的決策支持系統(tǒng)在推廣階段的重要意義。JinT,JiangY,LiuX.（2023）通過進(jìn)化博弈模型對補貼取消之后的情況進(jìn)行了分析，動態(tài)雙重積分政策對新能源汽車產(chǎn)業(yè)所起的影響，政府取消補貼有概率導(dǎo)致新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速轉(zhuǎn)型，而政策的動態(tài)調(diào)整對市場競爭力與企業(yè)行為造成了極為深遠(yuǎn)的影響，尤其是在補貼政策漸漸退出的情形下，新能源汽車制造商得對戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整，以應(yīng)對市場的變化及政策的變動。（三）研究內(nèi)容、方法1．研究內(nèi)容第一部分為引言，此部分對本文的研究背景和研究意義進(jìn)行呈現(xiàn)。第二部分為概念界定與理論基礎(chǔ)。首先，對財務(wù)風(fēng)險概念闡述以及對Z-score風(fēng)險評價模型的概念闡述。之后采用資本結(jié)構(gòu)理論，風(fēng)險管理理論，內(nèi)部控制理論為本文所依據(jù)的理論基礎(chǔ)。第三部分為對研究對象均勝電子財務(wù)風(fēng)險研究，包括均勝電子簡介，均勝電子財務(wù)風(fēng)險控制現(xiàn)狀。第四部分為具體分析研究對象，Z-score模型的適用性分析以及基于Z-score模型的均勝電子財務(wù)風(fēng)險識別與評價。從財務(wù)報告中，計算出一系列的財務(wù)比率，以此來體現(xiàn)均勝電子的財務(wù)風(fēng)險。之后按照這些財務(wù)比率對財務(wù)風(fēng)險警示作用的大小，賦予不同的權(quán)重，再通過加權(quán)計算，得出一個公司的綜合風(fēng)險分，也就是Z值，最終與臨界值相比較，來判斷該公司財務(wù)風(fēng)險的大小。最后對均勝電子財務(wù)風(fēng)險評價。第五部分為針對均勝電子存在的財務(wù)風(fēng)險，從籌資風(fēng)險控制對策，投資風(fēng)險控制對策，均勝電子的營運風(fēng)險控制對策，收益分配風(fēng)險控制對策，這四個方面對均勝電子的財務(wù)風(fēng)險控制對策分析。第六部分為總結(jié)研究結(jié)論與展望。2．研究方法（1）文獻(xiàn)研究法在本文的前期工作中，首先對與財務(wù)風(fēng)險有關(guān)的文獻(xiàn)進(jìn)行了搜集，并對目前內(nèi)外有關(guān)的研究狀況展開了全面的整理和歸納，使本文的邏輯性逐漸得到提高，將本文思路理清，同時將已有研究成果中的一些實例進(jìn)行了集成，從而為本文寫作奠定了堅實的理論基礎(chǔ)。（2）案例研究法本文將均勝電子作為一個特定的研究對象，利用現(xiàn)有的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險理論，并與目標(biāo)公司的現(xiàn)實狀況和存在的問題相聯(lián)系，從該公司的財務(wù)報告中選擇了一些可利用的財務(wù)指標(biāo)，并使用Z-score模型來對均勝電子的財務(wù)風(fēng)險評價模型進(jìn)行構(gòu)建。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合具體案例進(jìn)行研究，以了解企業(yè)在經(jīng)營過程中所存在的各種財務(wù)風(fēng)險，以便更好的進(jìn)行防范。二、相關(guān)概念和理論依據(jù)（一）財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念1．財務(wù)風(fēng)險的界定在企業(yè)實施經(jīng)營活動的階段，財務(wù)風(fēng)險表示也許會引發(fā)企業(yè)財務(wù)危機，引發(fā)企業(yè)價值出現(xiàn)變化的行為，財務(wù)風(fēng)險在客觀層面是存在的，難以徹底回避或清除掉，企業(yè)得承認(rèn)并恰當(dāng)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險，以減輕它造成的破壞后果，企業(yè)經(jīng)營全過程均有財務(wù)風(fēng)險貫穿，弄懂其成因是有效把控的前提基礎(chǔ)。2．財務(wù)風(fēng)險的成因（1）財務(wù)運作能力不足企業(yè)日常的經(jīng)營活動需要大量資金去支撐生產(chǎn)、研發(fā)、市場營銷等各項活動，當(dāng)資金周轉(zhuǎn)不順暢時，企業(yè)往往要靠借款來彌補資金缺口，借款雖說短期內(nèi)可解決資金問題，但會引起負(fù)債比例過高現(xiàn)象，增添企業(yè)的財務(wù)壓力，伴隨負(fù)債數(shù)量增加，企業(yè)償債能力往往會變得有欠缺，若現(xiàn)金流量不足或經(jīng)營業(yè)績欠佳，說不定會造成無法按時還清貸款，進(jìn)而引起財務(wù)風(fēng)險的增長，過高的負(fù)債狀況或許會讓企業(yè)在融資時遭遇更高的利率，進(jìn)一步拉高了財務(wù)負(fù)擔(dān)，而且降低了企業(yè)在市場里的競爭力。（2）資本結(jié)構(gòu)不合理資本結(jié)構(gòu)表明的是企業(yè)在籌資期間，負(fù)債跟股東權(quán)益之間的比例，要是企業(yè)過分依賴借款，負(fù)債的總體占比過高，有概率引起償債壓力提高，導(dǎo)致財務(wù)穩(wěn)定出現(xiàn)波動，繁多的負(fù)債不僅增添了利息開支，還可能因還款壓力造成流動性短缺，進(jìn)而對企業(yè)正常經(jīng)營活動產(chǎn)生干擾，要是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)以債務(wù)融資為主，或許會讓企業(yè)在經(jīng)濟(jì)狀況不佳或者盈利水平降低時，若企業(yè)資本結(jié)構(gòu)過度依靠股東所投入的資金，說不定會影響資金使用效率，引起資本回報率降低。（3）缺乏科學(xué)的財務(wù)風(fēng)險管理企業(yè)在運營過程中不可避免地會面臨各種財務(wù)風(fēng)險，包括市場波動、信用風(fēng)險企業(yè)在運營的時候必然會面臨各式各樣的財務(wù)風(fēng)險，涉及市場價格波動、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險之類的，要是企業(yè)尚未建立起完備的財務(wù)風(fēng)險管理體系，未及時識別與控制此類風(fēng)險，大概會引起更嚴(yán)重的財務(wù)危機，錯誤的經(jīng)營策略或許會造成資金投入失利，提升虧損幾率，引發(fā)企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)一步變差，管理層若未對外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、行業(yè)政策等因素展開深入分析，同樣易錯失調(diào)整經(jīng)營策略的契機，增添經(jīng)營風(fēng)險。（4）市場大環(huán)境要素市場大環(huán)境的變動直接對企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)造成影響，尤其在行業(yè)供求關(guān)系方面的變動，汽車零部件行業(yè)處在市場需求縮減的情形下，產(chǎn)品定價也許會受影響，引發(fā)企業(yè)收入下降，若需求呈現(xiàn)萎縮，企業(yè)資金回籠的速率會變慢，大概會引起現(xiàn)金流方面問題，影響企業(yè)償債的能力。供求關(guān)系出現(xiàn)變化還可能引起原材料價格波動，引起生產(chǎn)成本上揚，進(jìn)一步削弱企業(yè)的利潤空間，對依賴大宗原材料或特定供應(yīng)鏈的企業(yè)而言，外部市場的變動或許會引發(fā)巨大的財務(wù)風(fēng)險，若企業(yè)沒有及時調(diào)整戰(zhàn)略以及多元化產(chǎn)品和市場，容易由于市場環(huán)境的不確定性受到嚴(yán)重沖擊。（5）法律政策要素企業(yè)的運營及財務(wù)狀況受政府政策法規(guī)的深遠(yuǎn)作用，倘若企業(yè)沒有及時跟上政策變化的步伐，也許會面臨法律上的風(fēng)險或者財務(wù)上的壓力，政府稅收政策的改變也許會讓企業(yè)的稅負(fù)增多，造成凈利潤水平變動，進(jìn)而影響企業(yè)自身的償債能力，新的法律法規(guī)有概率要求企業(yè)在合規(guī)方面增添投入，影響企業(yè)的運營成本以及資金的流動，要是企業(yè)在政策變化起始階段未做出應(yīng)對，說不定會造成業(yè)務(wù)流程未按新規(guī)調(diào)整，從而產(chǎn)生不必要的法律風(fēng)險以及財務(wù)上的虧損，國內(nèi)外政策環(huán)境改變或許會對企業(yè)的市場準(zhǔn)入或出口產(chǎn)生影響，引起企業(yè)收入的起伏。3．財務(wù)風(fēng)險的特質(zhì)（1）客觀性：財務(wù)風(fēng)險來自市場波動、政策調(diào)整、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等多樣外部因素，以及企業(yè)內(nèi)部決策與經(jīng)營管理上的不確定性，這些風(fēng)險屬于企業(yè)發(fā)展過程里不可回避的一部分，無論企業(yè)經(jīng)營狀況達(dá)到怎樣的優(yōu)秀水平，都不能完全躲開財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生，經(jīng)濟(jì)衰退也許會引發(fā)需求下滑，進(jìn)而使企業(yè)的收入與現(xiàn)金流受波及，企業(yè)內(nèi)部管理不規(guī)范也許會加劇財務(wù)風(fēng)險的積攢，因此就算管理層全力去控制風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險還是留存。（2）不確定性：盡管我們可利用統(tǒng)計模型和歷史數(shù)據(jù)來分析大概的風(fēng)險發(fā)生概率，但這些預(yù)測只是按照假設(shè)及條件進(jìn)行的估算，無法給出精準(zhǔn)的預(yù)見能力，驟然出現(xiàn)的市場波動或自然災(zāi)害，也許在短時間中對企業(yè)財務(wù)狀況形成巨大沖擊，這些事件不能事先精準(zhǔn)預(yù)測。雖然風(fēng)險管理工具能輔助企業(yè)評估潛在風(fēng)險并采取一定預(yù)防行動，然而不可控因素還是有存在的，這讓財務(wù)風(fēng)險的狀態(tài)充滿變數(shù)，伴隨全球化進(jìn)程逐步加深，企業(yè)所面對的財務(wù)風(fēng)險日益繁復(fù)，跨國經(jīng)營里法律與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的差異也增添了不確定性，進(jìn)一步增添了風(fēng)險的不可預(yù)測程度。（3）雙重性：雖然財務(wù)風(fēng)險往往與損失相關(guān)聯(lián)，但它也許會為企業(yè)帶來潛在的投資機會，當(dāng)企業(yè)面對市場波動或其他不穩(wěn)定因素時，適宜的風(fēng)險管理策略或許會為企業(yè)提供開拓新市場或投資新項目的機緣，某些市場存在的不確定性可能引發(fā)價格大幅波動，企業(yè)可借助靈活的反應(yīng)和有效的資金運作，把握市場低谷這個時機去投資，從中拿到收益，財務(wù)風(fēng)險的管理能力也許會影響企業(yè)抓不抓得住這些機會，投資者和管理者的眼光、經(jīng)驗以及應(yīng)對風(fēng)險的做法，直接決定風(fēng)險是轉(zhuǎn)化為損失還是機遇。（4）通用性：財務(wù)風(fēng)險可能在企業(yè)的整個生命周期各階段出現(xiàn)，從企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期的資金籌集階段，到后期的投資運營、直至利潤分配階段，均存在受財務(wù)風(fēng)險影響的幾率，在籌資的相關(guān)階段，企業(yè)往往運用借款或發(fā)行股票等方式開展融資活動，這些做法若未對市場變化或財務(wù)狀況做充分評估，或許會造成過度負(fù)債，由此加重償債方面的壓力。來到投資階段，企業(yè)的資金流動性和投資決策也會受到市場波動以及不確定因素的左右，投資若失敗，將直接沖擊企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)定，就算到了利潤分配階段，若企業(yè)未能處理好分配與再投資間的關(guān)系，也許會面臨資金鏈拉緊的困境，引起財務(wù)風(fēng)險上揚。（5）衡量指標(biāo)：財務(wù)風(fēng)險可能在企業(yè)的整個生命周期各階段出現(xiàn)，從企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期的資金籌集階段，到后期的投資運營、直至利潤分配階段，均存在受財務(wù)風(fēng)險影響的幾率，在籌資的相關(guān)階段，企業(yè)往往運用借款或發(fā)行股票等方式開展融資活動，這些做法若未對市場變化或財務(wù)狀況做充分評估，或許會造成過度負(fù)債，由此加重償債方面的壓力。來到投資階段，企業(yè)的資金流動性和投資決策也會受到市場波動以及不確定因素的左右，投資若失敗，將直接沖擊企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)定，就算到了利潤分配階段，若企業(yè)未能處理好分配與再投資間的關(guān)系，也許會面臨資金鏈拉緊的困境，引起財務(wù)風(fēng)險上揚。（二）財務(wù)風(fēng)險相關(guān)理論1．資本結(jié)構(gòu)理論公司債務(wù)和股本的資金比例由資本結(jié)構(gòu)決定，合理的資本結(jié)構(gòu)可助力降低融資成本，優(yōu)化公司的財務(wù)形勢，純營業(yè)收入理論、代理理論和分級融資理論等構(gòu)成了資本結(jié)構(gòu)理論，合理運用債務(wù)融資可降低資金費用，加大公司價值，房地產(chǎn)公司一般借助內(nèi)外部融資緩解資金壓力，但過高的負(fù)債比例也許會增加財務(wù)風(fēng)險。2．企業(yè)危機管理理論危機管理理論囊括事前的預(yù)防措施和危機發(fā)生后的處理手段，財務(wù)風(fēng)險管理為一個動態(tài)的程序，囊括著預(yù)防、把控和處理三個階段，企業(yè)應(yīng)付財務(wù)危機的當(dāng)口，得采用有用的手段，縮減危機造成的損耗，依靠事前預(yù)判、及時甄別和有力處置，可減少風(fēng)險引發(fā)的損害。3．內(nèi)部控制理論內(nèi)部控制的目的是保障企業(yè)財務(wù)報表的可靠性，并合理有效地管理企業(yè)風(fēng)險，企業(yè)要對內(nèi)部環(huán)境實施審查，認(rèn)定財務(wù)風(fēng)險，并采用辦法實施管控，采用有效的內(nèi)部監(jiān)督辦法，可預(yù)防及控制財務(wù)風(fēng)險的發(fā)作。（三）財務(wù)風(fēng)險識別與控制方法1．財務(wù)風(fēng)險識別財務(wù)風(fēng)險識別是對潛在財務(wù)風(fēng)險的預(yù)估與判定，是企業(yè)開展決策的前提基礎(chǔ)，平常的識別方式有：（1）財務(wù)報表識別法：經(jīng)過對資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表等財務(wù)報表的分析，找出并辨認(rèn)財務(wù)風(fēng)險。（2）財務(wù)指標(biāo)識別法：依靠對財務(wù)指標(biāo)的分析，評定企業(yè)的財務(wù)狀況與風(fēng)險高低，實施風(fēng)險預(yù)警操作。2．財務(wù)風(fēng)險控制方法財務(wù)風(fēng)險的控制措施是在識別出風(fēng)險以后，按照企業(yè)內(nèi)外環(huán)境實施控制，一般的控制方法有：（1）風(fēng)險轉(zhuǎn)移：經(jīng)由保險、合同或其他途徑把風(fēng)險轉(zhuǎn)移給第三方。（2）風(fēng)險回避：采用改變業(yè)務(wù)方向或者脫離高風(fēng)險業(yè)務(wù)的途徑來躲避風(fēng)險。（3）風(fēng)險保留：認(rèn)同部分風(fēng)險是客觀存在的，并采用合理的風(fēng)險管理途徑維持風(fēng)險的可控狀態(tài)。（4）風(fēng)險防范：采用加強內(nèi)部控制，減小內(nèi)部財務(wù)的風(fēng)險水平。企業(yè)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的時，應(yīng)該科學(xué)識別然后有效抑制，采用相關(guān)理論加以運用，依據(jù)具體企業(yè)的實際情形，實施對應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險管理辦法，可以有效削弱財務(wù)風(fēng)險，提升企業(yè)的價值水平。三、均勝電子介紹與財務(wù)狀況分析（一）均勝電子介紹均勝電子股份有限公司作為一家全球領(lǐng)先的汽車電子與安全供應(yīng)商，聚焦于智能座艙、智能網(wǎng)聯(lián)、智能駕駛、新能源管理與汽車安全系統(tǒng)的研發(fā)、制作和服務(wù)事項，公司總部在浙江省寧波市，業(yè)務(wù)涉及智能汽車技術(shù)研究院、新能源研究院、汽車電子事業(yè)部以及汽車安全事業(yè)部，且于全球各處設(shè)有研發(fā)中心和配套工廠。2004年，均勝電子誕生，起步于汽車零部件制造，自2011年起，借助收購德國PREH、德國QUIN、美國KSS以及日本高田等企業(yè)實現(xiàn)了全球拓展，公司產(chǎn)品涉足駕駛控制器、人機交互、汽車安全、車載娛樂、新能源管理以及5G車載互聯(lián)等領(lǐng)域，并且與寶馬、奔馳、奧迪、大眾等世界著名汽車品牌維持長期合作關(guān)系，屢次斬獲優(yōu)秀供應(yīng)商獎，依仗創(chuàng)新設(shè)計以及卓越的品質(zhì)把控，均勝電子在全球汽車行業(yè)里占有重要地位，立志促進(jìn)汽車智能化和綠色出行的前行。（二）均勝電子財務(wù)風(fēng)險識別及風(fēng)險評價1．籌資風(fēng)險資金籌集是均勝電子開展經(jīng)營活動的基礎(chǔ)，對企業(yè)的項目開展起到至關(guān)重要的作用，由于企業(yè)籌資會有還本付息的壓力和受還款期限的限制，因此會存在籌資風(fēng)險，即指制造業(yè)企業(yè)為自身生產(chǎn)經(jīng)營借入資金而承擔(dān)高額利息還貸壓力遭受損失的可能性。從表中可以看出均勝電子在過去4年中受疫情影響資產(chǎn)負(fù)債率都維持在很高的水平，其數(shù)值約為65%到67%之間，高負(fù)債率意味著均勝電子需要支付較多的利息費用，可能依賴借款來進(jìn)行運營和擴(kuò)張這可能增加經(jīng)營風(fēng)險，影響均勝電子的償債能力。由此可以看出均勝電子具有較差的長期償付能力和不合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可能會出現(xiàn)資不抵債的籌資風(fēng)險。如表3-1所示。表3-1均勝電子2020-2023籌資風(fēng)險分析2020202120222023總資產(chǎn)（億元）562.65513.27541.12568.87總負(fù)債（億元）367.96344.72364.08377.60凈資產(chǎn)（億元）194.69168.55177.04191.27資產(chǎn)負(fù)債率（%）65676766數(shù)據(jù)來源：均勝電子2020-2023財務(wù)報表2．投資風(fēng)險投資風(fēng)險是指投資者在進(jìn)行投資時，由于各種不確定因素的影響，導(dǎo)致投資收益低于預(yù)期，甚至遭受損失的可能性。投資是為了獲得更高額的利潤報酬，所以均勝電子的投資情況可以通過凈資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)報酬率，營業(yè)利潤率來體現(xiàn)。從表中可以看出，在2020年營業(yè)利潤率為1.02%，表明均勝電子具備一定的盈利能力。在2021年和2022年營業(yè)利潤率顯著下降，說明均勝電子在這兩年中產(chǎn)生了虧損。但2023年均勝電子營業(yè)利潤率大幅回升，表明其盈利能力明顯改善。2020年，均勝電子總資產(chǎn)報酬率為0.35%，表明均勝電子對資產(chǎn)的利用效率較低。2021年和2022年總資產(chǎn)報酬率為-8.43%，說明均勝電子資產(chǎn)發(fā)生了虧損。2023年總資產(chǎn)報酬率回升說明公司對資產(chǎn)的使用效率有所提高，恢復(fù)了盈利能力。2020年凈資產(chǎn)收益率為1.11%，表明均勝電子回報水平較低。2021年和2022年凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)了顯著下降，說明這段時間均勝電子未能為股東創(chuàng)造盈利，甚至出現(xiàn)了虧損，可能與其經(jīng)營不善有關(guān)。2023年，凈資產(chǎn)收益率回升說明公司盈利狀況有所改善，股東回報恢復(fù)?？傮w來看，均勝電子的盈利能力呈現(xiàn)較為顯著的波動，在2020-2023年經(jīng)歷了較大的財務(wù)波動，特別是在2021年和2022年出現(xiàn)了嚴(yán)重的虧損。但2023年公司成功實現(xiàn)了盈利回升，表明均勝電子進(jìn)行了有效的戰(zhàn)略調(diào)整和改善了運營效率。公司經(jīng)歷了困難時期后在2023年開始逐步恢復(fù)盈利，顯示出一定的經(jīng)營韌性，但由于波動的不穩(wěn)定性，均勝電子存在一定的投資風(fēng)險。從表中可看出，2020年營業(yè)利潤率達(dá)1.02%，說明均勝電子擁有一定的盈利水平，2021年與2022年營業(yè)利潤率明顯下降，體現(xiàn)出均勝電子在這兩年里有虧損產(chǎn)生，但2023年均勝電子營業(yè)利潤率急劇回升，說明其盈利能力有明顯增強。2020這一年，均勝電子的總資產(chǎn)報酬率為0.35%，體現(xiàn)出均勝電子對資產(chǎn)的利用效率偏低，2021年與2022年這兩個年份總資產(chǎn)報酬率為-8.43%，說明均勝電子的資產(chǎn)有虧損的情況，2023年總資產(chǎn)報酬率上揚顯示公司對資產(chǎn)的利用效率提高，又恢復(fù)了盈利的能力。2020年該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率為1.11%，體現(xiàn)出均勝電子回報水平不高，2021年跟2022年，凈資產(chǎn)收益率有明顯的下降，說明在這時間段均勝電子未能替股東創(chuàng)造盈利，還出現(xiàn)了虧損情形，說不定是其經(jīng)營運作過程中出了差錯，2023這一年，凈資產(chǎn)收益率的上揚表明公司盈利狀況有改善，股東獲得的回報恢復(fù)。均勝電子的盈利能力呈現(xiàn)較明顯的上下波動，從2020年到2023年經(jīng)歷了較大程度的財務(wù)波動，特別是2021年和2022年出現(xiàn)了巨額虧損，但2023年公司成功實現(xiàn)盈利的恢復(fù)性增長，說明均勝電子實施了有效的戰(zhàn)略調(diào)整并提升了運營效率，公司挺過困難階段，2023年開始逐步地恢復(fù)盈利，體現(xiàn)了一定經(jīng)營韌性，但鑒于波動是不穩(wěn)定的，均勝電子面臨一定的投資風(fēng)險。如表3-2所示。表3-2均勝電子2020-2023年投資風(fēng)險分析2020202120222023凈利潤（億元）2.03-45.35-45.3512.40營業(yè)利潤率1.02%1.04%-7.81%3.16%總資產(chǎn)報酬率0.35%-8.43%-8.56%2.23%凈資產(chǎn)收益率1.11%-34.18%-26.24%6.73%數(shù)據(jù)來源：均勝電子2020-2023財務(wù)報表3．經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險就是指制造業(yè)企業(yè)在正常經(jīng)營活動開展時，鑒于必要的營運資金缺失，造成項目暫?；蚪桓稌r間往后延，從而給企業(yè)的財務(wù)狀況造成負(fù)面干擾，均勝電子的經(jīng)營風(fēng)險采用總資產(chǎn)增長率、營業(yè)利潤增長率以及資本保值增長率來識別。從表格當(dāng)中可以看出，均勝電子2020-2021年總資產(chǎn)增長率分別達(dá)-1.15%和-8.87%，皆為負(fù)向增長，說明均勝電子或許是由于市場環(huán)境糟糕、行業(yè)競爭激烈或者公司內(nèi)部管理存在漏洞，出現(xiàn)了資產(chǎn)縮減或投資回報不理想的現(xiàn)象。而后在2022-2023期間，總資產(chǎn)呈正增長，說明均勝電子的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有了優(yōu)化，恢復(fù)盈利能力，2020年至2023年，均勝電子營業(yè)利潤增長率波動明顯，尤其是在2021年，營業(yè)利潤增長率達(dá)到-896.22%，呈現(xiàn)明顯負(fù)增長，這說明均勝電子在該年遇到了極大的經(jīng)營困難以及不可預(yù)料的損失。在2022年跟2023年，營業(yè)利潤呈現(xiàn)出大幅上漲，這說明均勝電子實施的戰(zhàn)略或運營調(diào)整起到了效果，經(jīng)營狀況獲得明顯好轉(zhuǎn)，2020這個年份，資本保值增長比率達(dá)13.79%，說明均勝電子的資本有不錯的保值及增值能力，2021年結(jié)果為-13.42%，呈現(xiàn)出負(fù)增長的情形，也許是鑒于均勝電子的資本收縮或投資不順。2022年占到5.09%，2023年占到8.03%，資本保值達(dá)成了正增長，就算增長幅度不算太大，但也說明均勝電子資本運作整體相對穩(wěn)定，未遭遇嚴(yán)重的虧損情形，均勝電子整體經(jīng)營有一定的波動，盡管均勝電子在2022年和2023年實現(xiàn)了一定的恢復(fù)及改善，但過去幾年的經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示出，公司面臨了一些經(jīng)營的風(fēng)險，總資產(chǎn)呈負(fù)增長、營業(yè)利潤劇烈起伏以及資本保值能力下滑，反映出公司在面對市場不確定性與內(nèi)部管理問題時的情形，均勝電子仍要持續(xù)對內(nèi)部管理及戰(zhàn)略布局優(yōu)化，強化應(yīng)對風(fēng)險的能力。如表3-3所示。表3-3均勝電子2020-2023年經(jīng)營風(fēng)險分析2020202120222023總資產(chǎn)增長率-1.15%-8.78%5.42%5.12%營業(yè)利潤增長率-68.33%-896.22%107.50%508.24%資本保值增長率13.79%-13.42%5.09%8.03%數(shù)據(jù)來源：均勝電子2020-2023財務(wù)報表4．收益分配風(fēng)險收益分配風(fēng)險是指由于收益分配不均等可能給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營和管理帶來的不利影響。企業(yè)內(nèi)部的收益分配風(fēng)險實際上也是一種籌資風(fēng)險，具有和籌資風(fēng)險相似的特點。分析均勝電子的收益風(fēng)險選用了股權(quán)自由現(xiàn)金流指標(biāo)。如表所示均勝電子的股權(quán)自由現(xiàn)金流波動較大，尤其是2021年出現(xiàn)了負(fù)值，這反映出公司可能在這一年面臨的資金緊張或擴(kuò)張壓力。雖然在2022年和2023年有所恢復(fù)，但其自由現(xiàn)金流的波動表明公司在財務(wù)管理、資本支出和盈利能力方面的不穩(wěn)定性使均勝電子存在收益分配風(fēng)險。如表3-4所示。表3-4均勝電子2020-2023年收益分配風(fēng)險分析2020202120222023經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流（億元）31.2018.2121.6939.29資本支出（億元）-26.95-23.92-26.74-28.28凈借款（億元）9.18-19.85-2.30-7.26股權(quán)自由現(xiàn)金流（億元）13.43-25.567.353.75數(shù)據(jù)來源：均勝電子2020-2023財務(wù)報表（三）Z-score模型適用性檢驗1．Z-score模型理論概述（1）Z-score模型理論基礎(chǔ)EdwardAltman在1968年提出了Z-Score模型，它是在多變量的統(tǒng)計方法的基礎(chǔ)上，將破產(chǎn)企業(yè)作為樣本，利用大量的實驗，對企業(yè)的運作狀況和破產(chǎn)與否進(jìn)行了分析和判別，共采用了22個財務(wù)比率，并經(jīng)過數(shù)理統(tǒng)計篩選，最終建立起來的。這個模型是從上市公司的財務(wù)報告中，計算出一系列的財務(wù)比率，以此來體現(xiàn)該公司的財務(wù)風(fēng)險，之后按照這些財務(wù)比率對財務(wù)風(fēng)險警示作用的大小，賦予不同的權(quán)重，再通過加權(quán)計算，得出一個公司的綜合風(fēng)險分，也就是Z值，最終與臨界值相比較，來判斷該公司財務(wù)風(fēng)險的大小。2．Z-score模型內(nèi)容Z-score對于公開上市交易的制造業(yè)公司的模型函數(shù)為：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5如表3-10所示。表3-10score模型下各指標(biāo)的計算公式指標(biāo)公式X1凈運營資本/總資產(chǎn)X2留存收益/總資產(chǎn)X3息稅前收益/總資產(chǎn)X4股東權(quán)益市場價值/總負(fù)債X5銷售收入/總資產(chǎn)數(shù)據(jù)來源：百度百科3．Z-score模型分析方法Z-Score模型是通過五個變量，將反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)（X1和X4）、盈利能力指標(biāo)（X2和X3）和營運能力指標(biāo)（X5）結(jié)合起來，綜合分析預(yù)測企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小。X1用來衡量一個企業(yè)資產(chǎn)的流動性，流動資本越多，說明償債能力越強。既能反應(yīng)企業(yè)的短期償債能力，而且還能用來衡量企業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模變化。X2用來衡量企業(yè)積累的利潤，留存收益越多，說明公司支付給股東股利的能力就越強。X3用來衡量一個企業(yè)經(jīng)營狀況是否良好，它是一種不受稅收、金融等因素影響的公司的生產(chǎn)效率的變量。這一變量愈大，則表示其資本使用效益愈佳，營運管理水準(zhǔn)愈高。X4用來衡量對企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和債權(quán)人投入的資本受到股東資本的保障程度，其比率越高，表明企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)越穩(wěn)定。X5是用來衡量企業(yè)創(chuàng)造銷售的能力，比值越大，表示資產(chǎn)的利用率越高，對增加收入有很好的作用，企業(yè)的運營效果越好。根據(jù)5個變量通過加權(quán)計算的出Z值，如果Z值大于等于2.67，則企業(yè)不可能破產(chǎn)。如果Z值小于1.81，則企業(yè)很可能破產(chǎn)。Z值在1.81-2.67之間，是處于灰色區(qū)域，則一年內(nèi)破產(chǎn)可能性為95%，兩年內(nèi)的破產(chǎn)可能性為70%。如表3-11所示。表3-11Z臨界值表Z值企業(yè)破產(chǎn)的概率Z<1.81很大概率會破產(chǎn)1.81≤Z<2.67處于灰色區(qū)域，財務(wù)狀況不穩(wěn)定2.67≤Z企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險較小，破產(chǎn)可能性低數(shù)據(jù)來源：百度百科四、基于Z-score模型的均勝電子財務(wù)風(fēng)險評價分析（一）基于Z-score模型的均勝電子財務(wù)風(fēng)險分析1．均勝電子各變量及Z值計算（1）均勝電子變量X1分析從表中可看出，近四年均勝電子X1值的變化表明，均勝電子短期償債能力顯現(xiàn)出的不穩(wěn)定性，2020年到2021年這兩年，X1出現(xiàn)了明顯下降，可能是公司面臨了一定的資金流動的壓力；然而2022年有所反彈回升，但2023年又重新出現(xiàn)了下滑，說明公司在流動資產(chǎn)管理以及短期負(fù)債管理上存在一定不穩(wěn)定情況，這種波動顯示出，公司在各年度之間，資本結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資決策或者市場環(huán)境的變動，造成了其流動資產(chǎn)和短期償債能力的波動。如表3-12所示。表3-12均勝電子變量X1分析2020202120222023流動資產(chǎn)（億元）261.79242.52249.76263.62流動負(fù)債（億元）206.98208.72208.75226.31資產(chǎn)總額（億元）570.37513.27541.12568.87X10.090.060.070.06數(shù)據(jù)來源：均勝電子2020-2023財務(wù)報表（2）均勝電子變量X2分析如表所呈現(xiàn)，近四年均勝電子X2值的變化體現(xiàn)出，2021年未分配利潤占總資產(chǎn)的比例大幅上升，說明均勝電子有著不錯的盈利表現(xiàn)，而且傾向于留存更多利潤以支撐未來發(fā)展，在2020年、2022年以及2023年，該比例處于相對低的水平，表明均勝電子盈利比較弱勢，或者把盈利用于其他用途。綜合趨勢說明，均勝電子盈利狀態(tài)呈現(xiàn)出波動情形，均勝電子因盈利出現(xiàn)波動，未能有效積累足夠留存利潤，說不定會對其長期資金的穩(wěn)固性和財務(wù)的穩(wěn)定性有影響。這種波動也顯示出均勝電子面對外部經(jīng)濟(jì)壓力、市場變化或管理決策造成的影響，因而均勝電子需要實現(xiàn)穩(wěn)定的盈利增長和有效的利潤留存，以強化財務(wù)的穩(wěn)定性。如表3-13所示。表3-13均勝電子變量X2分析2020202120222023資產(chǎn)總額（億元）570.37513.27541.12568.87留存收益（億元）2.04-45.352.3312.40X20.0030.0880.0040.021數(shù)據(jù)來源：均勝電子2020-2023財務(wù)報表（3）均勝電子變量X3分析如表所示，近四年均勝電子X3值的變化顯示出，2021年X3值-0.055屬于負(fù)數(shù)范疇，是一個預(yù)警標(biāo)志，顯示均勝電子在這一年大概遭遇了嚴(yán)重的財務(wù)窘境或經(jīng)營難題，造成資產(chǎn)無法高效產(chǎn)生利潤，而2022年和2023年這兩年，X3數(shù)值開始往回升，說明公司漸漸重新獲得了盈利能力。尤其2023年這一年，X3值為0.050，表明公司資產(chǎn)利用效率出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，增強了盈利能力，產(chǎn)生這種變化也許是由于市場環(huán)境有了變化、公司戰(zhàn)略做出調(diào)整、成本控制采取了措施或其他因素，盡管2021年的虧損較為厲害，但公司在2022年與2023年出現(xiàn)了恢復(fù)，體現(xiàn)了均勝電子采取有效手段以提升盈利能力和資產(chǎn)使用效率。如表3-14所示。表3-14均勝電子變量X3分析2020202120222023資產(chǎn)總額（億元）570.37513.27541.12568.87息稅前利潤（億元）16.35-28.6414.1228.83X30.028-0.0550.0260.050數(shù)據(jù)來源：均勝電子2020-2023財務(wù)報表（4）均勝電子變量X4分析從表能看出，近四年均勝電子X4值的變化顯示均勝電子的盈利水平呈現(xiàn)波動走勢，但總體處于一個相對平穩(wěn)的水平，即便在2021年和2022年存在小幅度的下降，然而在2023年，X3值回升顯示盈利能力和資產(chǎn)使用效率有所好轉(zhuǎn)，均勝電子過去幾年的表現(xiàn)展示出相對穩(wěn)健的財務(wù)及盈利能力，就算有了波動，但逐步復(fù)原并增強了資產(chǎn)的使用效率。如表3-15所示。表3-15均勝電子變量X4分析2020202120222023股東權(quán)益（億元）194.69168.55177.04191.26總負(fù)債（億元）375.69344.72364.08377.60X40.5180.4880.4860.506數(shù)據(jù)來源：均勝電子2020-2023財務(wù)報表均勝電子變量X5分析近四年均勝電子X5值的變化顯示出，X5逐年呈上升趨勢，說明均勝電子營運能力正逐步提升，而且在資產(chǎn)利用效率上不斷提升，呈現(xiàn)出其業(yè)務(wù)運營的有效增長，為均勝電子未來的長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展打下了基礎(chǔ)，這種改善體現(xiàn)均勝電子在經(jīng)營管理上有了成效，有能力更合理地使用資產(chǎn)以創(chuàng)造更多價值，進(jìn)而有利于提高均勝電子的財務(wù)健康水平。如表3-16所示。表3-16均勝電子變量X5分析2020202120222023資產(chǎn)總額（億元）570.37513.27541.12568.87銷售額（億元）478.90456.70497.93557.28X50.830.880.920.97數(shù)據(jù)來源：均勝電子2020-2023財務(wù)報表（6）Z值計算近四年均勝電子Z值的變化體現(xiàn)出，2020年至2023年，均勝電子的Z值皆小于1.81，體現(xiàn)財務(wù)所面臨的風(fēng)險極大，從趨向的角度看，均勝電子從2020年到2023年Z值逐年升高，雖說其財務(wù)狀況呈現(xiàn)出改善態(tài)勢，然而在2020年與2021這兩年間，該企業(yè)Z值遠(yuǎn)低于1.81這一數(shù)值，說明企業(yè)面臨的破產(chǎn)風(fēng)險較大，尤其在2020年這個年份，破產(chǎn)的概率更大。到2023這個年份，Z值出現(xiàn)了一定的增長，但依舊沒能突破1.81這一臨界值，證明其財務(wù)風(fēng)險仍然未消除，依舊未能完全走出破產(chǎn)的高風(fēng)險區(qū)，均勝電子需進(jìn)一步改善其財務(wù)狀況，提高獲利能力與資金流動性，以此進(jìn)一步降低面臨破產(chǎn)的風(fēng)險。如表3-17所示。表3-172020—2023年均勝電子各項指標(biāo)及Z值統(tǒng)計2020202120222023X10.0960.0660.0760.066X20.0030.0880.0040.021X30.029-0.0560.0260.051X40.5180.4890.4860.507X50.8400.8900.9200.980Z0.6091.2001.3931.560數(shù)據(jù)來源：均勝電子財務(wù)報表（二）基于Z-score模型的均勝電子財務(wù)風(fēng)險評價經(jīng)過對前面所提變量的詳細(xì)分析，可得出以下結(jié)論：借助變量X1分析看出，均勝電子短期償債顯現(xiàn)出不穩(wěn)定性，從變量X2分析中可看出，均勝電子的盈利狀態(tài)呈現(xiàn)波動走勢，借助變量X3分析可看出，因為公司外部環(huán)境以及業(yè)務(wù)盈利、資金等相關(guān)情況的影響，現(xiàn)階段經(jīng)營狀況提高了資產(chǎn)使用效率與盈利的能力。經(jīng)由變量X4看出，近四年相對穩(wěn)固的財務(wù)狀況及盈利能力，就算存在波動，但逐步實現(xiàn)了資產(chǎn)使用效率的恢復(fù)與增強，憑借變量X5可看出均勝電子近幾年資產(chǎn)利用效率及銷售收入的提升，通過綜合變量的分析結(jié)果可看出，均勝電子整體呈現(xiàn)出經(jīng)營漸趨優(yōu)化、盈利與資產(chǎn)使用效率逐步提升的走向，雖然均勝電子在資產(chǎn)管理及運營效率的提升為其未來的發(fā)展打下了較堅實的底子，但短期償債能力以及盈利波動性存在一定隱患。且通過變量Z值分析表明均勝電子破產(chǎn)的可能性大，Z值雖有所提高，但依然未能突破破產(chǎn)臨界值，其財務(wù)風(fēng)險仍然存在，未完全擺脫破產(chǎn)的高風(fēng)險區(qū)。五、均勝電子財務(wù)風(fēng)險控制對策建議（一）完善應(yīng)收賬款體系第一、企業(yè)管理者和財務(wù)人員要對應(yīng)收帳款的回收給予更多的重視，建立一套合理規(guī)范的財務(wù)體系，通過加強應(yīng)收賬款催收，縮短應(yīng)收賬款周期，確保公司及時回收資金，改善現(xiàn)金流狀況，降低壞賬的概率。第二、嚴(yán)格客戶信用評估，建立完善的客戶信用評估體系，定期審核客戶的財務(wù)狀況、信用歷史和還款能力，確保授信額度合理。對于大客戶，尤其是新客戶，應(yīng)進(jìn)行更加嚴(yán)格的資信調(diào)查。強化公司的信譽管理，對信譽度低的合伙公司，要適當(dāng)降低應(yīng)收帳款，對信譽度高的公司，也不要忽略其潛在的風(fēng)險，因為將來可能出現(xiàn)的風(fēng)險難以預(yù)測。要加強回收工作，縮短應(yīng)收帳款的回收時間，對賬齡進(jìn)行合理的管理，或者對其進(jìn)行信用規(guī)范，對過期的應(yīng)收賬款要進(jìn)行及時的發(fā)現(xiàn)、監(jiān)控和管制，并對其進(jìn)行重點管理，盡量降低壞賬的發(fā)生率。（二）多元化投資組合第一、實現(xiàn)投資領(lǐng)域多樣化，防止對單一業(yè)務(wù)或市場過度依賴，經(jīng)由多元化投資進(jìn)入不同范疇，分散潛在的行業(yè)隱患，均勝電子可對智能制造、工業(yè)機器人領(lǐng)域開展投資，提升其在生產(chǎn)效率及智能化層面的優(yōu)勢，對新能源汽車、太陽能、風(fēng)能、電池儲能等新能源產(chǎn)業(yè)開展投資，依托全球綠色轉(zhuǎn)型的潮流，拓展業(yè)務(wù)邊界。第二、實現(xiàn)地域多元化，增加國際市場的投資占比，減少對某一個地區(qū)經(jīng)濟(jì)波動的依附，減輕因局部經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化產(chǎn)生的風(fēng)險，按照不同國家、地區(qū)的市場需求的差異點，均勝電子可針對實際情況進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)和戰(zhàn)略投資，增進(jìn)其國際市場的競爭能力。（三）加強財務(wù)健康監(jiān)控第一、實施周期性財務(wù)分析，進(jìn)一步做好財務(wù)報表的定期分析，及時對企業(yè)盈利的能力、現(xiàn)金流的狀況、負(fù)債水平及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)做評估，保證能及時找出潛在的財務(wù)風(fēng)險，均勝電子需采用一系列措施來提升內(nèi)部控制體系的完善層級，保障財務(wù)業(yè)務(wù)自主運作，降低錯誤憑證的生成，借此維護(hù)均勝電子的自身利益，進(jìn)一步提高財務(wù)報告的可靠水平，這些舉措不僅有益于提升對均勝電子內(nèi)部操作的監(jiān)督，而且為全面評估均勝電子的財務(wù)健康情形穩(wěn)固堅實基礎(chǔ)。第二、財務(wù)預(yù)警機制，組建完備的財務(wù)預(yù)警體系，實時監(jiān)控財務(wù)波動、負(fù)債水平以及盈利能力，及時采取行動應(yīng)對有可能的投資風(fēng)險，均勝電子應(yīng)成立專門的內(nèi)部監(jiān)控單位，依靠智能系統(tǒng)進(jìn)行獨立的審計和財務(wù)績效測評，采用引入先進(jìn)技術(shù)的手段，均勝電子不僅可以提升財務(wù)健康分析的準(zhǔn)確水平，同時還可保障審計過程的獨立性及客觀性，采用這種智能系統(tǒng)能夠提前辨認(rèn)潛在的財務(wù)風(fēng)險，為均勝電子的合理決策提供全面的信息支撐。（四）加強核心業(yè)務(wù)的競爭能力第一、提升技術(shù)創(chuàng)新實力，在電動汽車、智能制造等技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域增添研發(fā)投入，逐步提升產(chǎn)品的競爭本事，保證公司于核心行業(yè)的長期競爭優(yōu)勢，弱化市場風(fēng)險對投資回報造成的沖擊，實現(xiàn)生產(chǎn)與成本控制優(yōu)化，依靠技術(shù)升級、工藝改善、供應(yīng)鏈優(yōu)化等舉措，增進(jìn)生產(chǎn)效率，提升獲利水平。第二、加強市場開拓，加強品牌樹立、開拓新領(lǐng)域市場、優(yōu)化銷售通路，擴(kuò)大公司收入源頭，降低因單一產(chǎn)品或者市場波動造成的風(fēng)險，好比智能家居這個領(lǐng)域，進(jìn)行跟消費電子相關(guān)的智能硬件開發(fā)事宜，諸如智能揚聲器、家居管控系統(tǒng)、智能安防裝置等。（五）制定穩(wěn)健的現(xiàn)金流管理策略第一、著重優(yōu)先保障核心運營資金，處于收益分配操作階段時，首先要保證均勝電子運營必需的核心資金充裕，包含日常運轉(zhuǎn)的現(xiàn)金流、負(fù)債歸還資金等，杜絕在現(xiàn)金流緊張的狀況下實施過多的股東分紅或資本支出，優(yōu)化資本支出結(jié)構(gòu)，對未來資本支出實施嚴(yán)格的篩選評估，優(yōu)先把資金投向高回報、低風(fēng)險的項目，防止出現(xiàn)盲目擴(kuò)張或高風(fēng)險投資，依靠優(yōu)化資本支出結(jié)構(gòu)去平衡現(xiàn)金流，降低非必需的資金壓力。第二、合理借助杠桿作用，倘若現(xiàn)金流出現(xiàn)了波動現(xiàn)象，恰當(dāng)借助外部融資緩解資金上的壓力，但要杜絕過度依賴借款，防止債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，妨礙公司長期健康發(fā)展，能考慮借助發(fā)行債券、銀行貸款等形式獲取資金扶持，但要全面考量償債能力和利息壓力。（六）解決存貨積壓問題第一、合理控制庫存，優(yōu)化庫存管理，避免過度積壓庫存，減少資金占用，提高周轉(zhuǎn)率，增強流動性。均勝電子倉管員應(yīng)加強庫存管理，及時盤點庫存；與此同時，加強對有關(guān)人員的管理，將各崗位分開，建立健全的監(jiān)控體系，制定相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)體系，以最大限度地防止庫存損毀。這樣既能保證均勝電子的經(jīng)濟(jì)效益，又能最大限度地保證庫存的質(zhì)量。同時，均勝也要加強對庫存的管理，重視市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使資源得到最合理的利用。第二、企業(yè)可以采用多種促銷方式來處理庫存。將過時的產(chǎn)品與當(dāng)下熱門產(chǎn)品同時出售，或是進(jìn)行折扣。也可大批量出售，給廣告商跨界合作，如智能家居等科技公司，提供更多的庫存，開辟新的市場空間，這樣既能提高公司的知名度，又能樹立公司的品牌形象，使更多的人認(rèn)識公司。結(jié)論處于現(xiàn)代商業(yè)經(jīng)營之際，財務(wù)管理的好壞直接關(guān)系到公司的現(xiàn)狀與可持續(xù)發(fā)展，尤其是對那些碰到高債務(wù)風(fēng)險的企業(yè)，以均勝電子做個例子，雖說均勝電子的財務(wù)情況近年來有了一定程度好轉(zhuǎn)，但依舊面臨不少財務(wù)風(fēng)險，尤其是在短期的償債能力和利潤穩(wěn)定層面，要是這些問題不能及時處理好，說不定會對均勝電子的長久發(fā)展構(gòu)成威脅，均勝電子得采取一系列完整的財務(wù)管理手段，以降低隱患，優(yōu)化股本結(jié)構(gòu)，提高財務(wù)穩(wěn)定性水平，以保障它處于穩(wěn)定運營狀態(tài)。為應(yīng)對高負(fù)債資產(chǎn)比造成的財務(wù)壓力，均勝電子需優(yōu)化其現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，降低短期負(fù)債的占比，尤其是高利率短期債務(wù)引發(fā)的負(fù)面效果，憑借增加股權(quán)融資這一途徑，加大資本積累，均勝電子可在不增添財務(wù)壓力的情況下提升財務(wù)穩(wěn)定性，適當(dāng)拉高長期負(fù)債的占比，可切實降低公司短期債務(wù)的還款壓力。均勝電子的盈利能力以及現(xiàn)金流管理有待強化，依據(jù)Z-score模型分析，均勝電子盈利能力展現(xiàn)出一定的起伏波動，維持利潤的持續(xù)增長以及合理管控留存利潤，是增強公司財務(wù)穩(wěn)定性的關(guān)鍵，還要借助優(yōu)化現(xiàn)金流管理工作，保證現(xiàn)金流足量又平穩(wěn)，尤其在資金回籠這方面，通過進(jìn)一步加強應(yīng)收賬款管理與客戶信用管理，有利于降低公司資本運營的不確定性，提高其應(yīng)對風(fēng)險沖擊的能力。均勝電子依舊要高度留意投資中的風(fēng)險管控，借助多樣化的投資組合，均勝電子有能力有效分散單一投資造成的風(fēng)險，