2025年注冊會計師財務(wù)成本管理考試練習(xí)題計算分析題及答案甲公司是一家新能源汽車零部件制造企業(yè)，2025年擬投資一條新型電機生產(chǎn)線，以滿足市場對高功率電機的需求。相關(guān)資料如下：（1）該生產(chǎn)線初始投資包括設(shè)備購置成本1800萬元，運輸及安裝費200萬元，均于2025年初支付。設(shè)備預(yù)計使用6年，稅法規(guī)定按直線法計提折舊，殘值率5%。預(yù)計6年后設(shè)備變現(xiàn)價值為150萬元。（2）生產(chǎn)線投產(chǎn)后，預(yù)計每年可生產(chǎn)并銷售電機8000臺，每臺售價2500元，單位變動成本1200元。每年付現(xiàn)固定成本（含設(shè)備維護費）為450萬元。（3）為維持生產(chǎn)線運營，需在2025年初墊支營運資本300萬元，之后每年末營運資本占用額為下年銷售收入的10%。預(yù)計2030年末（項目結(jié)束時）營運資本可全部收回。（4）公司所得稅稅率為25%，加權(quán)平均資本成本（WACC）為10%。要求：（1）計算該項目的初始現(xiàn)金凈流出量（2025年初）。（2）計算第1至5年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量。（3）計算第6年的現(xiàn)金凈流量。（4）計算該項目的凈現(xiàn)值（NPV），并判斷是否可行。答案：（1）初始現(xiàn)金凈流出量=設(shè)備購置成本+運輸及安裝費+墊支營運資本=1800+200+300=2300（萬元）（2）設(shè)備年折舊額=（1800+200）×（1-5%）/6=2000×95%/6≈316.67（萬元）第1至5年每年銷售收入=8000×2500=2000（萬元）第1至5年每年變動成本=8000×1200=960（萬元）第1至5年每年付現(xiàn)固定成本=450（萬元）第1至5年稅前經(jīng)營利潤=2000-960-450-316.67=273.33（萬元）第1至5年稅后經(jīng)營利潤=273.33×（1-25%）=205（萬元）第1至5年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后經(jīng)營利潤+折舊=205+316.67=521.67（萬元）（3）第6年營業(yè)現(xiàn)金凈流量計算同第1-5年，為521.67萬元設(shè)備變現(xiàn)時賬面價值=2000-316.67×6=2000-1900=100（萬元）變現(xiàn)收益=150-100=50（萬元），需繳納所得稅=50×25%=12.5（萬元）設(shè)備變現(xiàn)稅后現(xiàn)金流入=150-12.5=137.5（萬元）第6年營運資本收回=300+（第6年銷售收入×10%-第5年銷售收入×10%）。由于項目結(jié)束時營運資本全部收回，實際應(yīng)為初始墊支的300萬元加上各年營運資本變動的凈額。但簡化處理時，題目中“2030年末營運資本可全部收回”通常指收回全部墊支的營運資本，即300萬元（因各年營運資本占用為下年銷售收入的10%，第6年銷售收入為2000萬元，第7年無銷售，故第6年末需收回的營運資本為第6年初占用的2000×10%=200萬元，加上初始墊支超過部分？此處需更準(zhǔn)確計算：營運資本墊支情況：2025年初墊支300萬元（對應(yīng)2025年銷售收入的10%：2000×10%=200萬元，可能題目設(shè)定初始墊支為300萬元，后續(xù)每年末調(diào)整為下年銷售收入的10%，即：2025年末營運資本占用=2026年銷售收入×10%=2000×10%=200萬元，因此2025年末可收回300-200=100萬元；2026年末營運資本占用=2027年銷售收入×10%=2000×10%=200萬元，無變化；同理2027-2029年末均為200萬元；2030年末（項目結(jié)束）需收回200萬元（因2031年無銷售）。但題目描述“2025年初墊支營運資本300萬元，之后每年末營運資本占用額為下年銷售收入的10%”，則：2025年初：墊支300萬元（現(xiàn)金流出）2025年末：營運資本占用=2026年銷售收入×10%=2000×10%=200萬元，因此2025年末現(xiàn)金流入=300-200=100萬元（收回多墊支的100萬元）2026年末：營運資本占用=2027年銷售收入×10%=2000×10%=200萬元，與2025年末相同，無現(xiàn)金流動2027-2029年末同理，無變化2030年末：營運資本占用=2031年銷售收入×10%=0，因此需收回200萬元（現(xiàn)金流入）但題目要求計算第6年（2030年）的現(xiàn)金凈流量，因此：第6年（2030年）營運資本收回=200萬元（因2030年末需將營運資本從200萬元降至0）同時，之前各年營運資本變動已在對應(yīng)年份體現(xiàn)，本題可能簡化處理，假設(shè)初始墊支300萬元，項目結(jié)束時收回300萬元（可能題目設(shè)定不考慮各年調(diào)整），則第6年營運資本收回300萬元。此處需按常規(guī)考試處理方式，通常題目若說“墊支營運資本300萬元，項目結(jié)束時收回”，則第6年收回300萬元。因此第6年現(xiàn)金凈流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量521.67+設(shè)備變現(xiàn)稅后流入137.5+營運資本收回300=521.67+137.5+300=959.17（萬元）（4）凈現(xiàn)值計算：各年現(xiàn)金流量：2025年初（0時點）：-2300萬元2025年末（第1年）：521.67萬元（營業(yè)現(xiàn)金流量）+100萬元（營運資本收回）=621.67萬元（注：若按之前詳細分析，2025年末收回100萬元，則第1年現(xiàn)金流量為521.67+100=621.67；但題目可能簡化為第1-5年營業(yè)現(xiàn)金流量為521.67，第6年含收回，此處可能存在矛盾，需修正。正確做法應(yīng)為：營運資本墊支：初始墊支300萬元（0時點流出）第1年末（2025年末）營運資本占用=第2年銷售收入×10%=2000×10%=200萬元，因此第1年末需收回300-200=100萬元（流入）第2-5年末營運資本占用均為200萬元（因第3-6年銷售收入均為2000萬元），無變化第6年末（2030年末）營運資本占用=第7年銷售收入×10%=0，因此需收回200萬元（流入）因此各年現(xiàn)金流量：0時點：-2300萬元第1年（2025年末）：營業(yè)現(xiàn)金流量521.67+營運資本收回100=621.67萬元第2-5年（2026-2029年末）：營業(yè)現(xiàn)金流量521.67萬元（無營運資本變動）第6年（2030年末）：營業(yè)現(xiàn)金流量521.67+設(shè)備變現(xiàn)稅后137.5+營運資本收回200=859.17萬元凈現(xiàn)值=-2300+621.67×(P/F,10%,1)+521.67×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,1)+859.17×(P/F,10%,6)計算現(xiàn)值系數(shù)：(P/F,10%,1)=0.9091；(P/A,10%,4)=3.1699；(P/F,10%,6)=0.5645代入計算：621.67×0.9091≈565.38521.67×3.1699≈1653.52，再乘以0.9091≈1653.52×0.9091≈1503.74859.17×0.5645≈485.32合計：-2300+565.38+1503.74+485.32≈254.44（萬元）>0，項目可行。乙公司是一家食品加工企業(yè)，生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品，采用分步法計算產(chǎn)品成本，原材料在生產(chǎn)開始時一次性投入，加工成本（直接人工和制造費用）隨加工進度陸續(xù)發(fā)生。2025年5月有關(guān)成本資料如下：（1）A產(chǎn)品需經(jīng)過第一車間和第二車間連續(xù)加工。第一車間本月完工半成品1200件，月末在產(chǎn)品400件（完工程度50%）；第二車間本月領(lǐng)用半成品1000件，完工產(chǎn)成品800件，月末在產(chǎn)品300件（完工程度60%）。（2）第一車間月初在產(chǎn)品成本：直接材料80萬元，加工成本20萬元；本月發(fā)提供本：直接材料320萬元，加工成本180萬元。（3）第二車間月初在產(chǎn)品成本（僅含半成品成本）：100萬元；本月發(fā)生加工成本（直接人工+制造費用）240萬元。要求：（1）計算第一車間A半成品的總成本和單位成本（采用約當(dāng)產(chǎn)量法）。（2）計算第二車間A產(chǎn)成品的總成本和單位成本（采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，不考慮半成品庫，假設(shè)第一車間完工半成品直接轉(zhuǎn)入第二車間）。答案：（1）第一車間約當(dāng)產(chǎn)量計算：直接材料：完工半成品1200件+月末在產(chǎn)品400件（材料一次性投入，完工程度100%）=1600件加工成本：完工半成品1200件+月末在產(chǎn)品400件×50%=1200+200=1400件直接材料總成本=月初80+本月320=400萬元，單位材料成本=400/1600=0.25萬元/件加工成本總成本=月初20+本月180=200萬元，單位加工成本=200/1400≈0.1429萬元/件第一車間半成品總成本=1200×(0.25+0.1429)=1200×0.3929≈471.48萬元單位成本≈0.3929萬元/件（或3929元/件）（2）平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，各步驟只計算本步驟發(fā)生的費用中應(yīng)計入產(chǎn)成品的份額。第一車間應(yīng)計入產(chǎn)成品的份額：產(chǎn)成品耗用第一車間的約當(dāng)產(chǎn)量=產(chǎn)成品數(shù)量800件+第二車間月末在產(chǎn)品300件×100%（因第一車間半成品已轉(zhuǎn)入第二車間，第二車間在產(chǎn)品對第一車間而言相當(dāng)于未完工，材料已全部投入）+第一車間月末在產(chǎn)品400件×100%（材料已投入但未最終完工）？不，平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，某步驟廣義在產(chǎn)品包括：本步驟月末在產(chǎn)品；后續(xù)步驟月末在產(chǎn)品（因為后續(xù)步驟的在產(chǎn)品已經(jīng)耗用了本步驟的半成品）。第一車間廣義在產(chǎn)品數(shù)量=第一車間月末在產(chǎn)品400件×50%（加工成本）+第二車間月末在產(chǎn)品300件×100%（因為第二車間在產(chǎn)品已耗用第一車間的半成品，對第一車間加工成本而言，完工程度為第二車間的完工程度？不，平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法中，某步驟加工成本的約當(dāng)產(chǎn)量=最終產(chǎn)成品數(shù)量×1+本步驟月末在產(chǎn)品×本步驟完工程度+后續(xù)步驟月末在產(chǎn)品×1（因為后續(xù)步驟的在產(chǎn)品已經(jīng)經(jīng)過本步驟加工，本步驟加工成本已全部發(fā)生）。正確計算：第一車間直接材料約當(dāng)產(chǎn)量=最終產(chǎn)成品800件+第一車間月末在產(chǎn)品400件（材料已投入）+第二車間月末在產(chǎn)品300件（材料已投入）=800+400+300=1500件第一車間加工成本約當(dāng)產(chǎn)量=最終產(chǎn)成品800件+第一車間月末在產(chǎn)品400件×50%+第二車間月末在產(chǎn)品300件×1（因第二車間在產(chǎn)品已完成第一車間全部加工）=800+200+300=1300件第一車間直接材料總成本=400萬元，單位材料成本=400/1500≈0.2667萬元/件，應(yīng)計入產(chǎn)成品的份額=800×0.2667≈213.36萬元第一車間加工成本總成本=200萬元，單位加工成本=200/1300≈0.1538萬元/件，應(yīng)計入產(chǎn)成品的份額=800×0.1538≈123.04萬元第二車間加工成本約當(dāng)產(chǎn)量=最終產(chǎn)成品800件+第二車間月末在產(chǎn)品300件×60%=800+180=980件第二車間加工成本總成本=月初0（平行結(jié)轉(zhuǎn)下第二車間月初在產(chǎn)品成本中的半成品成本不計入，僅計算本步驟加工成本）+本月240萬元，單位加工成本=240/980≈0.2449萬元/件，應(yīng)計入產(chǎn)成品的份額=800×0.2449≈195.92萬元A產(chǎn)成品總成本=第一車間材料份額213.36+第一車間加工份額123.04+第二車間加工份額195.92≈532.32萬元單位成本=532.32/800≈0.6654萬元/件（或6654元/件）丙公司是一家電子產(chǎn)品銷售企業(yè)，目前信用政策為“2/10，n/30”，預(yù)計2025年銷售收入為12000萬元，平均收現(xiàn)期為25天（其中50%的客戶在10天內(nèi)付款，享受現(xiàn)金折扣；50%的客戶在30天內(nèi)付款）。為擴大銷售，公司擬將信用政策改為“3/10，2/20，n/60”，預(yù)計銷售收入增長20%，達到14400萬元。新政策下，預(yù)計40%的客戶在10天內(nèi)付款，30%的客戶在20天內(nèi)付款，30%的客戶在60天內(nèi)付款。假設(shè)：（1）變動成本率為60%，資本成本為10%；（2）壞賬損失率為銷售收入的1%（原政策）和1.5%（新政策）；（3）收賬費用為銷售收入的0.5%（原政策）和0.8%（新政策）；（4）一年按360天計算。要求：（1）計算原政策和新政策的平均收現(xiàn)期。（2）計算兩種政策下應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息。（3）計算兩種政策的凈損益，判斷是否應(yīng)改變信用政策。答案：（1）原政策平均收現(xiàn)期=10×50%+30×50%=20天（題目中給出的25天可能矛盾，以題目數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，題目說原平均收現(xiàn)期25天，可能是50%在10天，50%在40天？需按題目描述：“其中50%的客戶在10天內(nèi)付款，享受現(xiàn)金折扣；50%的客戶在30天內(nèi)付款”，則平均收現(xiàn)期=10×50%+30×50%=20天。但題目開頭說“平均收現(xiàn)期為25天”，可能存在筆誤，此處以題目給出的25天為準(zhǔn)，可能實際是50%在10天，50%在40天，導(dǎo)致25天。但按用戶提供題目，可能需按題目描述計算：原政策平均收現(xiàn)期=10×50%+30×50%=20天（與題目開頭的25天矛盾，可能題目中“平均收現(xiàn)期為25天”是正確數(shù)據(jù)，而“50%在10天，50%在30天”是錯誤，或反之。此處假設(shè)題目中“平均收現(xiàn)期為25天”正確，可能客戶結(jié)構(gòu)為：x%在10天，(1-x%)在30天，10x+30(1-x)=25，解得x=25%，即25%在10天，75%在30天。但用戶可能希望按題目給出的分段計算，此處可能存在設(shè)定錯誤，需按題目明確描述處理，假設(shè)原政策平均收現(xiàn)期=10×50%+30×50%=20天，題目開頭的25天為干擾，或可能用戶輸入錯誤，此處按分段計算：原政策平均收現(xiàn)期=10×50%+30×50%=20天新政策平均收現(xiàn)期=10×40%+20×30%+60×30%=4+6+18=28天（2）應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息=（銷售收入/360）×平均收現(xiàn)期×變動成本率×資本成本原政策應(yīng)計利息=（12000/360）×20×60%×10%=（33.33）×20×0.6×0.1=40（萬元）新政策應(yīng)計利息=（14400/360）×28×60%×10%=40×28×0.6×0.1=67.2（萬元）（3）計算凈損益：原政策收益=銷售收入×(1-變動成本率)-現(xiàn)金折扣-壞賬損失-收賬費用現(xiàn)金折扣=12000×50%×2%=120萬元壞賬損失=12000×1%=120萬元收賬費用=12000×0.5%=60萬元原政策凈收益=12000×(1-60%)-120-120-60=4800-300=4500萬元新政策收益=14400×(1-60%)-現(xiàn)金折扣-壞賬損失-收賬費用現(xiàn)金折扣=14400×40%×3%+14400×30%×2%=14400×(0.012+0.006)=14400×0.018=259.2萬元壞賬損失=14400×1.5%=216萬元收賬費用=14400×0.8%=115.2萬元新政策凈收益=14400×40%-259.2-216-115.2=5760-590.4=5169.6萬元凈損益增加=5169.6-4500=669.6萬元>0，應(yīng)改變信用政策。丁公司是一家生物醫(yī)藥企業(yè)，2024年末相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如下（單位：萬元）：營業(yè)收入8000，稅后經(jīng)營凈利潤1200，凈經(jīng)營資產(chǎn)5000，凈負債2000，股東權(quán)益3000，股權(quán)資本成本12%，債務(wù)資本成本8%，所得稅稅率25%。公司預(yù)計2025-2027年進入高速增長期，營業(yè)收入增長率分別為20%、15%、10%；2028年起進入穩(wěn)定增長期，增長率為5%。假設(shè)：（1）稅后經(jīng)營凈利潤與營業(yè)收入同比例增長；（2）凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（營業(yè)收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)）保持2024年水平；（3）凈負債與股東權(quán)益的比例（凈負債/股東權(quán)益）保持2024年水平；（4）公司采用剩余股利政策，凈利潤全部用于發(fā)放股利（無利潤留存）。要求：（1）計算2024年加權(quán)平均資本成本（WACC）。（2）計算2025-2027年各年的實體現(xiàn)金流量。（3）計算丁公司2024年末的實體價值（采用實體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型）。答案：（1）2024年凈負債2000，股東權(quán)益3000，資本結(jié)構(gòu)：凈負債占比=2000/(2000+3000)=40%，股東權(quán)益占比60%稅后債務(wù)資本成本=8%×(1-25%)=6%WACC=40%×6%+60%×12%=2.4%+7.2%=9.6%（2）2024年凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=8000/5000=1.6（次）2025年營業(yè)收入=8000×120%=9600萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)=9600/1.6=6000萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=6000-5000=1000萬元2025年稅后經(jīng)營凈利潤=1200×120%=1440萬元實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=1440-1000=440萬元2026年營業(yè)收入=9600×115%=11040萬元，凈經(jīng)