《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》項(xiàng)案例資料

青島啤酒(600600)'

PARTI戰(zhàn)略分析................2

PARTII會(huì)計(jì)分析...............24

BARI111財(cái)務(wù)分析..............32

PARTIV價(jià)值評(píng)估..............36

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院

'本項(xiàng)目案例為《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》課程的輔助資料?，由李增泉根據(jù)相關(guān)資料編寫，僅供教學(xué)用。

PARTI：戰(zhàn)略分析

一.參考以下資料，考慮在對(duì)公司進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)，如何確定公司的行業(yè)范圍？

資料1：根據(jù)證監(jiān)會(huì)的行業(yè)分類，青島啤酒的行業(yè)代碼為C05（C—制造業(yè)CO-食品、飲料C05-

飲料制造業(yè)）；根據(jù)公司年報(bào)披露，公司的經(jīng)營范圍是啤酒制造、銷售以及與之相關(guān)的業(yè)

務(wù)。作為消費(fèi)品，啤酒行業(yè)在市場上不可避免地會(huì)面臨來自其他替代性產(chǎn)品的競爭,但是，

不同種類的替代性產(chǎn)品對(duì)于啤酒的替代程度各不相同。根據(jù)對(duì)上海和廣州兩個(gè)城市的調(diào)查

（圖1-1.1和1-1.2）,啤酒的主要消費(fèi)場合為宴會(huì)和就餐。而在這兩個(gè)場合下能夠?qū)ζ【飘a(chǎn)

生較強(qiáng)替代效果的主要是其他酒類產(chǎn)品，如白酒、偷萄酒及其他果酒如香檳等。目前，我

國酒類市場中不同種類產(chǎn)品的市場份額如圖1-L3和圖1-1.4：

圖啤酒的消費(fèi)場所（上海）

圖1-1.2啤酒消費(fèi)場所（廣州）

圖1-1.3我國酒類產(chǎn)品市場份額（按產(chǎn)量劃分）

圖114我國酒類產(chǎn)品市場份額（按收入劃分）

啤酒46%

白酒46%

資料2：氣候條件（溫度和濕度）、生活習(xí)慣、收入水平以及經(jīng)濟(jì)活躍程度等多方面的因素使

得我國啤酒的消費(fèi)主要集中于東部、北部/東北和華南地區(qū)，這些地區(qū)的啤酒消費(fèi)量能夠占

到總消費(fèi)量的半數(shù)以上（如圖1-2.1所示）。但是，由于我國啤酒產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，加

上原來地方割據(jù)下形成的地區(qū)性生產(chǎn)消費(fèi)模式，造成r不同地區(qū)消費(fèi)者對(duì)本地區(qū)產(chǎn)品高度

的認(rèn)知度和認(rèn)同度（如表12.1所示）“由于消費(fèi)集E在這些區(qū)域，越來越多的企業(yè)將擴(kuò)張

的目標(biāo)鎖定在這些區(qū)域，使這些區(qū)域的競爭日趨白熱化。表1-2.2列示了我國五大啤酒生

產(chǎn)企業(yè)在各地的生產(chǎn)布局。

圖1-2.1我國啤酒消費(fèi)相關(guān)需求的地區(qū)構(gòu)成（按俏售額來衡量）

華東地區(qū)32%

表1-2.1各地啤酒品牌的排名情況

排名西南地區(qū)南部地區(qū)中部地1東部地區(qū)西北地E北方及東北地T

1.品牌藍(lán)簫珠江金受奇島青島燕京

公里啤酒

公司華澗啤酒珠江啤酒（廣州）青島啤酒青島啤酒北京照京啤酒

（鄭州）

2.品牌文慶急泉公定雙鹿燕京青島

公司土慶啤酒急泉啤湎（福建）公龍啤消班王嘩淌北京燕京啤酒青島律治

3.品牌雪花浦泉什冷網(wǎng)中華黃河王黃河王

逸泉啤酒（桂休）黃河啤酒黃河啤酒

公司華澗啤酒東西湖啤涵浙江代江彳酒

現(xiàn)已被茂京收購（蘭州）（蘭州）

4.出睥事點(diǎn)方律事點(diǎn)二得利苦花杏花

三得利啤酒

公司華洶啤酒秀津啤酒（福建）華澗啤酒華澗啤酒華澗啤酒

（江蘇）

5.品眸青島金最*獻(xiàn)百威.珠江期日起千型啤酒

AB公司/甫就

公司青島啤酒公成啤酒（深刎）圣泉啤酒珠江啤酒（廣州）朝日（煙臺(tái)）

（大漢）

擊料災(zāi)1rcmcnLor

表1—2.2、五大啤酒企業(yè)生產(chǎn)布局

省份青島啤酒華澗啤酒燕京啤酒哈爾濱啤酒立慶啤酒

山東廠家數(shù)量123

北京廠家數(shù)量312

浙江廠攣欲量111

廣東廠攣枇量5

立于廠攣數(shù)量161

黑龍江廠家數(shù)量315

河北廠家數(shù)量11

安瞰廠索數(shù)量22

"；￡廠家數(shù)量22

河南廠家數(shù)量

吉林廠家數(shù)量23

湖北廠家數(shù)量5111

江蘇廠農(nóng)歙量5

四川廠農(nóng)歙量2112

重慶廠家數(shù)量11

江西廠家數(shù)量2

內(nèi)策古廠家數(shù)量2

陜西廠家數(shù)量3

上海廠家數(shù)量1

廣西廠家數(shù)量1

湖南廠搴數(shù)量121

天津廠家數(shù)量1

資料3：2002年10月21FI公司與美國安海斯一布希（簡稱AB公司）公司簽署了《戰(zhàn)略性投

資協(xié)議》，根據(jù)該協(xié)議，青島啤酒將向AB公司發(fā)行1.82億美元（1.416.195.342港元）的

定向可轉(zhuǎn)換債券，在7年內(nèi)按已約定的價(jià)格分3次完成，最后轉(zhuǎn)股完成后青島國奧局仍占

有30.6%為第一大股東，AB公司占有27%的股份為第二大股東。公司2003年報(bào)披露，與

AB公司結(jié)為戰(zhàn)略聯(lián)盟后，對(duì)青啤最實(shí)質(zhì)性的協(xié)助是，

與AB公司結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟后,我們不僅通過向其發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券而獲得了1.82億美元的

資金,更重要的是引入了AB先進(jìn)的經(jīng)營理念、管理和相關(guān)技術(shù)。除AB公司的代表進(jìn)

入公司第事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及第事會(huì)下設(shè)的專門委員會(huì)并參與了公司的經(jīng)營決策外,我們還

與AB組成了5個(gè)最佳實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)交流小組,就工廠相關(guān)系統(tǒng)效果、品質(zhì)管理等方面進(jìn)行

了深入的交流,AAB公司那里我們獲得了國際化大公司的成熟的管理經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)技術(shù),

這對(duì)青啤今后的發(fā)展協(xié)助甚大。

啤酒是最大的世界性酒精飲料，在世界各地幾乎都有生產(chǎn)與消費(fèi)。2001年全球啤酒產(chǎn)量

約1410億升，人均消費(fèi)22.5升。美國、中國、德國、巴西、日本是世界五大啤酒生產(chǎn)國

與消費(fèi)國。從我們國家的啤酒發(fā)展歷程來看，近十幾年來世界上幾乎所有的啤酒跨國公司

都有在中國生產(chǎn)或銷售的嘗試，1998年達(dá)到了一個(gè)相對(duì)高潮，百威（A-B公司控股91.8%）

啤酒在國內(nèi)的大力營銷引起業(yè)內(nèi)的強(qiáng)烈關(guān)注，在中國境內(nèi)生產(chǎn)的外國品牌有將近30家，

中外合資企業(yè)達(dá)到92家，產(chǎn)量約占全國啤酒總量的三分之%但到2000年洋啤酒大面積

回落，不少外資開始退出中國市場，主要原因是洋啤酒的市場定位不當(dāng)，眾多品牌集中于

市場容量不到10%的高端產(chǎn)品上，導(dǎo)致競爭激烈，銷售費(fèi)用及成本過高，最后出現(xiàn)嚴(yán)重虧

損。經(jīng)過此次教訓(xùn)，洋啤對(duì)中國市場有了進(jìn)一步的了解,投資日趨理性。最近，國際啤酒

商開始了第二輪進(jìn)軍中國市場的浪潮。與第一次浪潮不同，這次他們更加注重發(fā)揮資本的

能量，祭起“聯(lián)合”大旗，目標(biāo)瞄向國內(nèi)的強(qiáng)勢企業(yè)。他們主要是采用股權(quán)投資的方式，

利用國內(nèi)品牌已有的營銷網(wǎng)絡(luò)進(jìn)入市場。表1-3.1列示了國際啤酒生產(chǎn)巨頭在國內(nèi)的投資情

況。

表1-3.1外國啤酒生長商在國內(nèi)的投資情況

公司投資項(xiàng)目所占比例（％）2002年市場份額（%）重點(diǎn)市場區(qū)域

山東.北方及南方地|區(qū)

美國AB公司青島吐酒1012.5

百成武漢970.8全國

華澗啤酒499.8東北.臼川

SAB美樂

哈爾濱啤■酒284.1東北

珠江啤酒

203.3廣東

開開啤酒

701.1浙江

英特布魯金科啤酒

504.7河北、湖南、山東

金陵（南京）

60|).3南京

啤酒

花明華批1001).3云南

嘉士伯

達(dá)利啤酒1000.5云南

蘇州啤酒

1001).4長江三角洲

佛王啤酒太湖水啤酒

801).4長江三角洲

（無錫）

二、參考以下資料和公司歷年來的財(cái)務(wù)報(bào)告，評(píng)價(jià)公司2001年前后的并購戰(zhàn)略有何

差異？

資料1：自1997年起，青島啤酒進(jìn)行了一系列的兼并收購活動(dòng)。截至2003年12月31日，公司共

參股控股49家公司（見表。1997年—2003年間公司的兼并收購情況如下：

1997年度

I）1997年11月22日,本公司連同青島啤酒廣發(fā)實(shí)業(yè)公司（”廣發(fā)公司。-廣發(fā)公司為本公司全資

擁有的子公司,與山東日照人民政府簽署協(xié)議,本公司及廣發(fā)公司分別出資9500Q00元及

500000元收購了口照啤酒廠,并取得該廠全部固定資產(chǎn)及50年的土地使用權(quán)，計(jì)存資產(chǎn)價(jià)

值為人民幣430L7萬元。該廠于1996年年底被宣告破產(chǎn)，無債務(wù)負(fù)擔(dān)，年產(chǎn)啤酒3萬噸。收購

后的工廠己新登記為本公司絕對(duì)控股的子公司,并變更名稱為“青島啤酒（日照）有限公司”,

具有獨(dú)立法人資格。

2）1997年11萬22H,本公司與山東平度市人民政府簽署協(xié)議，正式兼并青島北海啤酒廠，并取

得該廠的全部資產(chǎn)及其使用的土地的50年使用權(quán)。該廠年產(chǎn)啤酒6萬噸,總資產(chǎn)為10746

萬元,負(fù)債6507萬元,北海啤酒廠已新登記為本公司絕對(duì)控股的子公司、并變更名稱為“青島

啤酒第三有限公司”。原北海啤酒廠的原有總負(fù)債中的銀行貸款約49180000元，全渤享受免

息掛帳的優(yōu)惠政策。其本金由新企業(yè)（即:青島啤酒第三有限公司）自第三年至第五年分期付

清。原北海啤酒廠當(dāng)?shù)刎?cái)政貸款，分五年還清，每年好還五分之一，不計(jì)利息。

3）本公司原與香港鵬兆投資有限公司（”鵬兆投資。合資注冊成立的深圳青島啤酒有限公司又

有R本朝R啤酒株式會(huì)社（“朝日啤酒）、R本伊藤忠商事株式會(huì)社（,伊藤忠商事及日本住

金物產(chǎn)株式會(huì)社（“件金物產(chǎn)參與合營.新的合營各方股東已于1997年12月26日篌訂了新

的合資經(jīng)營的合同及章程,該本次項(xiàng)目注冊資本仍為3000萬美元，總、投資額約5273萬美元。

本公司出資比例調(diào)整為35%,占控股地位;鵬兆投資出資比例調(diào)整為31%;新加入的三家口

方股東出資比例分別為:朝日啤酒占19%,伊藤忠商事及住金物產(chǎn)各占7.5%該公司已獲得

深圳市有關(guān)政府部門的批準(zhǔn)證書，公司名稱變更為“深圳青島啤酒朝日有限公司”。預(yù)期該公

司于一九九九年年初投產(chǎn)，首期設(shè)計(jì)生產(chǎn)相關(guān)能力為年產(chǎn)卜萬噸生啤酒，是目前國內(nèi)苜家全

部生產(chǎn)免殺菌瓶裝純生啤酒的企業(yè)，產(chǎn)品屬國內(nèi)啤酒市場高新相關(guān)技術(shù)產(chǎn)品，在國內(nèi)外市場

將擁有廣闊的發(fā)展前景。

1998年度

1）1998仟4月2日、本公司出資人民幣1250萬元以承擔(dān)部分債務(wù)的方式，收購山東花王集團(tuán)

啤酒廠，組建成立青島啤酒（荷澤）有限公司（“荷澤公司”），本公司在湎澤公司中控股60%,

山東花王集團(tuán)持股40%。山東花王集團(tuán)為一獨(dú)立第三方，與本公司或其附屬公司的茶事、

行政總裁、主要股東或該等人上各自的聯(lián)系人并無關(guān)聯(lián)關(guān)系。荷澤公司位于山東省荷澤市,

年產(chǎn)啤酒3萬噸，九八年末的資產(chǎn)總額為人民幣4999萬元，凈資產(chǎn)值為人民幣2768萬元。

2）1998年7月I日,本公司收購原平原縣啤酒）.經(jīng)評(píng)估確認(rèn)的全部破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)、破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓

價(jià)格為人民幣1313.47萬元。原平原縣啤酒廠于1998年3月27日宣告破產(chǎn)，年產(chǎn)啤酒3萬

噸。公司收購后已在平原縣重新設(shè)立由本公司控股95%的子公司“青島睥酒（平原）有限公

司“平原公司”）,并由本公司全資附屬子公司:青島啤酒廣發(fā)實(shí)業(yè)公司持有其余5%的股

權(quán),平原公司九八年木的資產(chǎn)總額為人民幣2561萬元，凈資產(chǎn)值為人民幣1924萬元。

3）本公司已對(duì)全資擁有的揚(yáng)州啤酒廠實(shí)施改制.并將揚(yáng)州啤酒廠經(jīng)剝離評(píng)估確認(rèn)后的全部經(jīng)

營性凈資產(chǎn)投入,重組設(shè)立一家具有獨(dú)立法人資格的有限責(zé)任公司,即青島啤酒（揚(yáng)州）有限

公司（“揚(yáng)州公司揚(yáng)州公司由青島金聯(lián)飲料食品有限公司（“金聯(lián)公司”）控股80%,本

公司持股20%。金聯(lián)公司為一獨(dú)立第三方，與本公司或其附屬公司的董事、行政總裁、主

要股東或該等人士各自的聯(lián)系人并無關(guān)聯(lián)關(guān)系。

4）1998年11月28日,本公司以承擔(dān)債務(wù)、接收資產(chǎn)的方式兼并雞西興凱湖有限責(zé)任公司,該

公司年產(chǎn)啤酒6萬噸，上述兼并可享受國家對(duì)被兼并企業(yè)銀行貸款免息掛帳的優(yōu)惠政策。本

公司并以兼并接收后泊全部經(jīng)營性凈資產(chǎn)，在雞西市重新設(shè)立一家由本公司控股95%的子

公司“育品啤酒（興凱湖）々限公司”（“興凱湖公司并由肖島啤酒集團(tuán)有限公司持的具

余5%的股權(quán),興凱湖公司九八年末的資產(chǎn)總額為13623萬元,凈資產(chǎn)值為人民幣4427萬元。

5）本公司于深圳設(shè)立的深圳青島啤酒朝日有限公司，其港方股東香港鵬兆投資有限公司「鵬

兆公司”）因受東南亞金融危機(jī)的影響，致使其籌措資金發(fā)生嚴(yán)重困難,已無繼續(xù)出資相關(guān)能

力,退出合資公司，并將其所持31%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓與合資公司其他四方股東。根據(jù)上述安排,

由本公司承受鵬兆公司轉(zhuǎn)讓的16%股權(quán),股權(quán)比例增至51%,日本朝日啤酒株式會(huì)社增至

29%,口本伊藤忠商事株式會(huì)社增至10%,口本住金物產(chǎn)株式會(huì)社增至10%;鵬兆公司在合

資公司不再擁有任何權(quán)益。上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜已于1998年8月27日經(jīng)深圳市外商投資局

批準(zhǔn)并于1999年1月6日領(lǐng)取了深圳市工商局核發(fā)的合資公司變更股東后的營業(yè)執(zhí)照。

6）本公司于1998年12月31日與青島啤酒集團(tuán)有限公司（“集團(tuán)公司、簽署“權(quán)益轉(zhuǎn)讓協(xié)議”,

將本公司全資擁有的“青島啤酒股份有限公司廣發(fā)實(shí)業(yè)公司”（“廣發(fā)公司”）的全部權(quán)益

轉(zhuǎn)讓與集團(tuán)公司持有，轉(zhuǎn)讓的代價(jià)為廣發(fā)公司經(jīng)評(píng)估確認(rèn)的凈資產(chǎn)值人民幣384.75萬元，集

團(tuán)公司并以上述凈資產(chǎn)投入重新設(shè)立一家由其全資擁有的子公司“青島啤酒實(shí)業(yè)有限公

司工

1999年度

1）1999年2月27日,經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)，本公司與榮成市第一輕工業(yè)總公司（“一輕總公司”）簽署

共同組建青島啤酒（榮成）有限公司（“榮成公司”）的協(xié)議書。其中，本公司以承擔(dān)一輕總公

司所屬原榮成東方啤酒廠281Z4萬元的債務(wù)，并將此債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的方式作為出資,對(duì)榮成

公司控股70%：一穿總公司以其擁有的原榮成東方睥酒廠經(jīng)評(píng)估確認(rèn)的凈資產(chǎn)1306萬亓作

為出資，持股30%。一輕總公司為一獨(dú)立第三方，與本公司或其附屬公司的董事、行政總裁、

主要股東或該等人士各自的聯(lián)系人并關(guān)聯(lián)關(guān)系。榮成公司于設(shè)立時(shí)的資產(chǎn)總額及凈資產(chǎn)值

均為人民幣4124萬元，年產(chǎn)啤酒3.5萬噸。

2）1999年3月19日，經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn),本公司以現(xiàn)金人民幣3150萬元收購山東南極洲集團(tuán)股份

有限公司（“南極洲集團(tuán)”）中與啤酒生產(chǎn)相關(guān)的全部破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，該等資產(chǎn)的價(jià)值總計(jì)為人民

幣5250萬元。原南極洲集團(tuán)于一九九八年九月宣告破產(chǎn)，無債務(wù)負(fù)擔(dān)，生產(chǎn)相關(guān)能力6萬噸。

公司收購上述資產(chǎn)后，己在棗莊市薛城區(qū)重新設(shè)立一家由本公司控股70%的子公司“青島

啤酒（薛城）有限公司”，其余30%的股權(quán)由棗莊市薛城區(qū)國有資產(chǎn)營運(yùn)中心（“營運(yùn)中心”）

持有"營運(yùn)中心為一觸立第三方、與本公司或只附屬公司的羞事、行政總裁、主要股東或該

等Z士各自的聯(lián)系人并無關(guān)聯(lián)關(guān)系。

3）1999年9月9口，經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)、本公司與珠海市斗門縣皇妹企業(yè)集團(tuán)公司（“皇妹公司”）

簽署協(xié)說由本公司出資3000萬元人民幣收購皇妹公司全資擁有“廣東皇妹釀酒有限公司”

與啤酒生產(chǎn)相關(guān)的有效資產(chǎn)并投入青島啤酒（珠海）有限公司（“珠海公司〃）,控股60%,?珠海

公司其余40%的股權(quán)由皇妹公司持有。該公司年生產(chǎn)相關(guān)能力5萬噸。

4）1999年9月10日,經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn),本公司以現(xiàn)金800萬元人民幣收購湖北應(yīng)城市啤酒廠全部

資產(chǎn)、設(shè)立由本公司控股95%的子公司“青島睥酒（應(yīng)城）有限公司”，并由青島啤酒集團(tuán)有限

公司持有其余5%的股權(quán)。原應(yīng)城市啤酒廠年生產(chǎn)相關(guān)能力2萬噸。

5）1999年9月26口，經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn),本公司與上海啤酒有限公司特別清算委員會(huì)簽署《資產(chǎn)轉(zhuǎn)

讓合同》，木公司出資3800萬元人民幣受讓取得上海啤酒有限公司經(jīng)評(píng)估的全部清算資產(chǎn),

設(shè)立由本公司控股95。%的子公司“青島啤酒.上海有限公司”，并由青島啤酒集團(tuán)有限公司持

有其余5%的股權(quán)。原上海啤酒有限公司年生產(chǎn)相關(guān)能力6萬噸。

6）1999年10月27日,經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)，本公司與蓬萊黑跳溝黃金工業(yè)公司（“黃金公司”）簽署

協(xié)議，本公司以現(xiàn)金出資10（）0萬元人民幣，設(shè)立由本公司控股80%的子公司“青島啤酒（蓬

翔有限公司”，并由黃金公司持有其余20%的股權(quán)。

7）1999年11月4日,經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn).本公司與（加拿大）EVG企業(yè)有限公司（"EVG公司”）簽署

協(xié)議,本公司以現(xiàn)金4500萬元人民幣及無形資產(chǎn)作為投資，與EVG公司共同設(shè)立中外合資

企業(yè),?肯島啤酒（二水）々限公司”并控股7shE7G公司處用具余25%的股權(quán)。二水公司年

生產(chǎn)相關(guān)能力5萬噸。

8）1999年11月18日,經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)，本公司出資1100萬元人民幣收購滕州市啤酒廠全部資產(chǎn),

設(shè)立由本公司控股95。%的子公司“青島啤酒（滕州）有限公司”，并由青島啤酒集團(tuán)有限公司

持有其余5%的股權(quán)。該企業(yè)年生產(chǎn)相關(guān)能力5萬噸。

9）1999年H月21日,本公司與江蘇省沛縣國有資產(chǎn)經(jīng)營公司（“沛縣國資公司］及徐州市金

波啤酒廠破產(chǎn)清算組簽署協(xié)議，由本公司共計(jì)出資1420.5萬元人民幣,先與沛縣國資公司共

同設(shè)立“青島啤酒（徐州）有限公司”,本公司控股60%,沛縣國資公司持有其余40%的股權(quán),

之后由徐州公司收購年產(chǎn)啤酒5萬噸的徐州市金波睥酒廠的全部資產(chǎn)。

10）1999年12月18日、經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)，本公司出資180。萬元人民幣與青島啤酒集團(tuán)有限公司共

同設(shè)立“青島啤酒（蕪湖）有限公司”,本公司控股90%,并由蕪湖公司以代償債務(wù)方式受讓取

得蕪湖大江啤酒廠經(jīng)評(píng)估確認(rèn)的全部有效資產(chǎn)。蕪湖大江啤酒廠年生產(chǎn)相關(guān)能力10萬噸。

11）1999年12年30日,經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)，本公司與中國鐵道建筑總公司鐵路運(yùn)輸處簽署合資合同,

共同于湖南省郴州市出資設(shè)立一家中外合資企業(yè)“青島啤酒（郴州）有限公司”。本公司出資

1833萬元人民幣，控股70%,并由中鐵建鐵路運(yùn)輸處持有其余30%的股權(quán)。

12）1999年12月30日,經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn),本公司出資350萬元人民幣與青島啤酒集團(tuán)有限公司共

同設(shè)立“青島啤酒（濰坊）有限公司“濰坊公司”），控股70%,并由濰坊公司以現(xiàn)金2262

萬元及安置職工為代價(jià)受讓取得山東濰坊啤酒廠全部破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。原濰坊啤酒廠年生產(chǎn)相關(guān)

能力5萬噸.

2000年度

I）2000年3月28日,本公司購買原徐州市金波啤酒廠除抵押資產(chǎn)之外的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn),并以收

購的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)及現(xiàn)金、無形資產(chǎn)向青島啤酒（徐州）有限公司增資;

2）2000年4月24日,本公司收購徐州匯福集團(tuán)公司啤酒廠全部資產(chǎn)后,與青島啤酒集團(tuán)有

限公司在江蘇省徐州市注冊成立青島啤酒（徐州）彭城有限公司;

3）2000年5月18R,本公司與青島啤酒集團(tuán)有限公司共同出資成立青島啤酒（廊坊）有限

公司（“廊坊公司并由廊坊公司收購原廊坊市啤酒廠全部破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)、己抵押的財(cái)產(chǎn)及

原企業(yè)使用土地的五十年使用權(quán)。

力200（）年7月11日,本公司及拔山輕工公司共同出資成立青島啤酒（鞍山）有限公司（“鞍

山公司

5）2000年8月9口，本公司和香港嘉士伯啤酒廠有限公司（“香港嘉士伯”）簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓

協(xié)議》,收購香港嘉上侑所持有的嘉釀（上海）啤酒有限公司（“上海嘉釀”）75%的股權(quán),

上海嘉釀現(xiàn)已變更名稱為“青島啤酒上海松江有限公司”。

6）20（）0年8月18日，本公司及本公司的全資子公司青島啤酒香港貿(mào)易有限公司（“青島香港”）

和ASIMCO第一投資公司（"ASIMCOI"）簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》,收購ASIMCO1所持有

的北京亞洲雙合盛五星啤酒有限公司（“五星公司Q37.64%^^ASIMCOI對(duì)五星公

司的全部應(yīng)收款,青島香港收購ASIMCOI所持有的五星公司25%的股權(quán)；同日,本公司

和ASIMCO第八投資公司（"ASIMCOVI””）簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》,收購ASIMCOYIH所

持有的北京三環(huán)亞太啤酒有限公司（“三環(huán)公司”）54%的股權(quán)及ASIMCOY1H對(duì)三環(huán)公司

的全部應(yīng)收款。

7）2000年8月30日,本公司出資設(shè)立控股95%的青島啤酒（重慶）有限公司（“重慶公司”）

與墊江縣人民政府及墊江啤酒有限責(zé)任公司簽署協(xié)議書,由重慶公司以支付現(xiàn)金700萬元

人民幣及承擔(dān)5032.554萬元人民幣債務(wù)為對(duì)價(jià)受讓墊江啤酒有限責(zé)任公司除流動(dòng)資產(chǎn)以

外的評(píng)估值為5556萬元的全部資產(chǎn),重慶公司年啤酒生產(chǎn)相關(guān)能力5萬噸。

8）2000年9月1日,本公司與山東壽光市人民政府、中國工商銀行壽光市支行、中國建設(shè)銀

行壽光市支行、壽光市城區(qū)農(nóng)村信用合作社（中國工商銀行壽光市支行、中國建設(shè)銀行壽

光巾支行、壽光巾城區(qū)農(nóng)村信用合作社合稱“債權(quán)人”）簽i」了《協(xié)議下》。該協(xié)僅約定,

債權(quán)人將依法取得的山東盧堡啤酒有限公司價(jià)值7.075萬元的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給本公司,轉(zhuǎn)讓價(jià)

款為7,00（）萬元;本公司以所受讓的該等資產(chǎn)其中6,000萬元出資,山東濰坊藍(lán)仔啤酒有

限公司以現(xiàn)金667萬元出資,共同設(shè)立一家有限責(zé)任公司即“青島啤酒（壽光）有限公司”

（“壽光公司本公司實(shí)際向債權(quán)人支付轉(zhuǎn)讓價(jià)款中的6,000萬元,其余的1,00。萬元由

壽光公司負(fù)責(zé)向債權(quán)人償還,壽光公司年啤酒生產(chǎn)相關(guān)能力13萬噸。

9）2000年9月13口,本公司出資1900萬元設(shè)立控股95%的青島啤酒（密山）有限公司（“密

市公司同H,密山公司與密山市人民政府及黑龍江龍泉啤酒有限公司破產(chǎn)清算組簽署

協(xié)議書,市密山公司以988萬元人民幣的價(jià)格收購黑龍江龍泉啤酒有限公司除流動(dòng)資產(chǎn)以

外的全部破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)、抵押財(cái)產(chǎn)及土地使用權(quán),密山公司年啤酒生產(chǎn)相關(guān)能力5萬噸。

10）2000年12月6R,本公司與浙江海爾波酒業(yè)有限公司（“海爾波公司”）簽署《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

協(xié)議》,本公司以承擔(dān)債務(wù)3516萬元、支付現(xiàn)金1580萬元及接收部分在冊職工為對(duì)價(jià)受

讓取得海爾波公司啤酒生產(chǎn)業(yè)務(wù)全部資產(chǎn),該協(xié)議并經(jīng)臺(tái)州市椒江區(qū)人民政府予以鑒證。

收購后的工廠已重新登記為本公司絕對(duì)控股的子公司?青島啤酒（臺(tái)州）有限公司（“臺(tái)州

公司臺(tái)州公司年啤酒生產(chǎn)相關(guān)能力5萬噸。

11）2000年12月8日及2001年1月20日，本公司與斗門南星麥芽有限公司（“斗門南星公司”）

分別簽署《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》及補(bǔ)充協(xié)議書，該等協(xié)議書約定,本公司以相當(dāng)于349萬美

元的人民幣現(xiàn)金受讓斗門南星公司擁有的麥芽生產(chǎn)機(jī)器設(shè)備等全部固定資產(chǎn)（評(píng)估值為

3/22萬亓人民幣），并由本公司以所購賣物資產(chǎn)出資設(shè)立控股子公司即青島啤酒斗門麥芽

有限公司,以成本價(jià)受讓斗門南星公司現(xiàn)存符合青碑.工藝標(biāo)準(zhǔn)的大麥、半成品及麥芽等流

動(dòng)資產(chǎn)。

12）2000年12月16日,本公司與黑龍江省阿城市人民政府及阿城市金源資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公

司（“金源資產(chǎn)經(jīng)營公司”）簽署《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。該協(xié)議約定,金源資產(chǎn)經(jīng)營公司將依

法取得的原哈爾濱金都啤酒有限公司和黑龍江玉泉啤酒總，.資產(chǎn)（評(píng)估值為8407萬元人

民幣）作價(jià)8000萬元轉(zhuǎn)讓給本公司。本公司將收購后的工廠重新登記為本公司絕對(duì)控股

的子公司-青島啤酒（哈爾濱）有限公司（“哈爾濱公司”）,哈爾濱公司年啤酒生產(chǎn)相關(guān)能

力6萬噸。

13）2000年12月21日,本公司與四川火炬化工廠及瀘州啤酒廠簽署協(xié)議書，該協(xié)議約定，本

公司以現(xiàn)金4000萬元及無形資產(chǎn)作為出資,四川火炬化工廠以其擁有的瀘州啤酒廠二分

廠經(jīng)評(píng)估的固定資產(chǎn)、部分流動(dòng)資產(chǎn)及商標(biāo)權(quán)等全部經(jīng)營性資產(chǎn)作價(jià)5000萬元出資,共

同設(shè)立青島啤酒（瀘州）有限公司（“瀘州公司其中,本公司現(xiàn)金及無形資產(chǎn)出資所

占瀘州公司注冊資本的比例為55%,四川火炬化工廠出資比例為45%,該協(xié)議并經(jīng)瀘州市

人民政府予以鑒證,瀘州公司年啤酒生產(chǎn)相關(guān)能力3萬噸。

2001年度

I）2001年3月21日，本公司與青島啤酒集團(tuán)有限公司共同出資成立青島啤酒（宿遷）有限

公司（“宿遷公司并由宿遷公司收購原宿遷市睥酒廠全部資產(chǎn)。

2）2001年3月19口,本公司與香港華中公司簽箸協(xié)議,購買其持有的西安公司股權(quán);2001年

6月15日，木公司與漢斯總廠簽署協(xié)議，購買其持有的西安公司股權(quán);2001年7月9日,

本公司與西安國托簽署協(xié)議,購買其持有的西安公司股權(quán)。

3）2001年4月3日,本公司與控股子公司渭南公司的股東鄧明先生簽署協(xié)議,購買其持有的

渭南公司股權(quán)。

4）2（）01年5月18日，本公司與控股子公司上海青島啤酒華東（控股）有限公司共同出資設(shè)

立青島啤酒（蘇州）有限公司,并由蘇州公司受讓取得原太倉啤酒廠全部房屋建筑物、機(jī)

器設(shè)備及存貨等資產(chǎn).

5）2001年6月28日,本公司與福建釀酒廠（新加坡）私人有限公司簽署協(xié)議,購買其擁有

的第?家（福建）啤酒自限公司（“福建公司”）5ah的股權(quán),并符福建公司名稱變更為“育

島啤酒（福州）有限公司”。

6）2001年10月30日,本公司以支付現(xiàn)金100（）萬元人民幣為代價(jià)購買珠海公司KMO萬

股股權(quán),本公司占珠海公司的股權(quán)比例由60%增至76.67%。

7）2001年11月13日，本公司以支付現(xiàn)金人民幣5,097,938.87元和轉(zhuǎn)讓22,902,061.13元

人民幣的債權(quán)為代價(jià)受讓取得隨州公司90%的股權(quán),隨州公司名稱變更為“青島啤酒（隨

州）有限公司“，并已于2001年12月獲得隨州市外經(jīng)貿(mào)局對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的批準(zhǔn)。隨州公司

年啤酒生產(chǎn)相關(guān)能力4萬噸。

8）2001年11月13日，本公司以支付現(xiàn)金人民幣3,893,405.04元和轉(zhuǎn)讓27,106,5勺4.96元

人民幣的債權(quán)為代價(jià)受讓取得天門公司90%的股權(quán)，天門公司名稱變更為“青島啤酒（天

門）有限公司”,并已于2001年12月獲得天門市外經(jīng)貿(mào)局對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的批準(zhǔn)。天門公司

年啤酒生產(chǎn)相關(guān)能力3萬噸。

9）2001年11月16日,本公司之子公司華南投資公司以支付現(xiàn)金9,600萬元人民幣為代價(jià)

受讓泰聯(lián)釀造（開曼群島）有限公司在南寧萬泰中擁有的30%股權(quán),股權(quán)轉(zhuǎn)讓后,南寧萬

泰公司名稱變更為“青島啤酒（南寧）有限公司”,由本公司負(fù)責(zé)該公司的經(jīng)營管理權(quán),

南寧萬泰年啤酒生產(chǎn)相關(guān)能力25萬噸。

10）2001年11月15日,本公司出資設(shè)立華南投資公司，該公司注冊資本為人民幣？億元。

其后，本公司與華南投資公司簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,按照本公司截止2001年11月30R在

青啤珠海公司、三水公司、郴州公司、斗門麥芽公司、黃石公司、應(yīng)城公司，以及截至200/

年12月31日在隨州公司和天門公司中所占凈資產(chǎn)額為代價(jià),將本公司在上述8家子公

司中擁有的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓與華南投資公司,以便對(duì)其進(jìn)行整合。

11）2001年11月9日,本公司與EYG公司簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,由EYG公司以支付現(xiàn)金578.70

萬美元為代價(jià)受讓取得本公司在北京三環(huán)公司中擁有的25%股權(quán),本公司在北京三環(huán)公司

中繼續(xù)擁有29%股權(quán),經(jīng)北京市對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)批準(zhǔn),北京三環(huán)公司之性質(zhì)經(jīng)此轉(zhuǎn)讓

后由內(nèi)資有限責(zé)任公司重新變更為中外合資經(jīng)營企業(yè),將享受國家對(duì)于外商投資企業(yè)的相

關(guān)優(yōu)惠政策。其后,EVG公司向本公司提出延緩支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的請求,雙方協(xié)商同

意在ENG公司付清全部轉(zhuǎn)讓價(jià)款之前,該股權(quán)由本公司受托經(jīng)營管理并行使相應(yīng)的股東

權(quán)利（包括本公司可烙該25%股權(quán)以合并報(bào)表方式并入本公司2001什度財(cái)務(wù)報(bào)表兀

2002年度一2003年度

1）2002年3月6口,本公司委托一獨(dú)立第三方以合共16,603萬元人民幣的價(jià)格（含拍賣行收取

的傭金及向受托方支付的代理費(fèi)）中標(biāo)購得廈門銀城股份有限公司經(jīng)屋門市中級(jí)人民法院

授權(quán)組織拍賣的全部資產(chǎn)。2002年4月4日,本公司與青島歐美投資有限公司共同出資在廈

門市設(shè)立青島啤酒（廈門）有限公司（“青啤廈門公司”）,該公司注冊資本為人民幣1000

方元,本公司以現(xiàn)金出資人民幣80。萬元,占青啤廈門公司注冊資本的80%,并將拍賣所得

資產(chǎn)一次性轉(zhuǎn)移至該公司名下,由其負(fù)貢運(yùn)營管理。青睥廈門公司年啤酒生產(chǎn)相關(guān)能力15

萬噸,已于2002年6月末正式投產(chǎn)。

2）2003年1月13□，本公司與福建釀酒廠（新加坡）私人有限公司（“福州外方股東”）

簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓補(bǔ)充協(xié)議》,本公司以4,000萬元人民幣的價(jià)格受讓福州外方股東在青島

啤酒（福州）有限公司（“福州公司”）中持有的24%的股權(quán),上述《股權(quán)轉(zhuǎn)讓補(bǔ)充協(xié)議》

也獲福州市對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作局批準(zhǔn)生效，并辦理了工商變更手續(xù)。轉(zhuǎn)讓后,本公司持有

福州公司75%的股權(quán),福州外方股東繼續(xù)持有25%股權(quán)。2003年12月18R,本公司全資

附屬公司青島啤酒香港貿(mào)易有限公司（“青啤香港公司”）與福州外方股東簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)

讓協(xié)議》,由青啤香港公司以4,167萬元人民幣的價(jià)格受讓福州外方股東在福州公司中持有

啦5%股權(quán),上述《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》已獲福州市對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作局批準(zhǔn)生效,并辦理了

工商變更手續(xù)。轉(zhuǎn)讓也,本公司持有福州公司75%的股權(quán),青啤香港公司持有25%的股權(quán)。

3）2003年12月16日，本公司與肯島啤酒集團(tuán)和限公司（“集團(tuán)公司”）簽M協(xié)議,本公

司向青島啤酒（廊坊）有限公司（“廊坊公司”）現(xiàn)金增資人民幣950萬元,集團(tuán)公司以

債轉(zhuǎn)股方式增資50方元,增資后,廊坊公司注冊資本將由人民幣1000萬元增加至2000萬

元。本公司并將所持康坊公司95%的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給青島啤酒西安有限責(zé)任公司，“西安

公司”），目前增資事項(xiàng)己辦理完畢工商變更手續(xù),股權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)正在辦理中。股權(quán)轉(zhuǎn)讓

完成后,西安公司和集團(tuán)公司將分別持有廊坊公司95%和5%的股權(quán)。

表1-2.1青島啤酒參股控股公司一覽表（截至2003.12.31）

參控參股被參控公司

被參控公司

關(guān)系比例注冊資本（億元）

1深圳市青島啤酒銷售有限公司子公司95.00.20

2深圳市青島啤酒華南投資有限公司子公司95.02.00

3深圳青島啤酒朝日有限公司子公司51.02.48

4青島祥宏商務(wù)有限公司子公司95.00.01

5青島啤酒招商物流有限公司子公司51.00.02

6青島啤酒西南銷售有限公司子公司60.00.02

7青島啤酒西安有限責(zé)任公司子公司76.12.22

8青島啤酒渭南有限責(zé)任公司子公司28.00.50

9青島啤酒，海松江有限公司子公司75.03.03

10青島啤酒開發(fā)有限公司子公司100.00.01

11青島啤酒集團(tuán)銷售有限公司子公司95.00.05

12青島啤酒集團(tuán)進(jìn)出口有限公司子公司97.70.11

13青島啤酒華東控股有限公司子公司95.01.00

14青島啤酒第三有限公司子公司95.00.10

15青島啤酒寶雞有限責(zé)任公司子公司30.00.01

16青島啤酒（重慶）有限公司子公司95.00.07

17青島啤酒（揚(yáng)州）有限公司聯(lián)營企業(yè)20.00.05

18青島啤酒（徐州彭城）有限公司子公司90.00.05

19青島啤酒（徐州）有限公司子公司66.00.39

20青島啤酒（興凱湖）有限公司子公司95.00.20

21青島啤酒（香港）貿(mào)易有限公司子公司100.00.01

22青島啤酒（房門）有限公司子公司80.00.10

23青島啤酒（濰坊）有限公司子公司70.00.05

24青島啤酒（滕州）有限公司子公司95.00.15

25青島啤酒（臺(tái)州）有限公司子公司95.00.10

26青島啤酒（宿遷）有限公司子公司95.00.10

27青島啤酒（蘇州）有限公司子公司10.00.05

28青島啤酒（壽光）有限公司子公司99.00.61

29青島啤酒（榮成）有限公司子公司70.00.20

3()青島啤酒（日照）有限公司子公司95.00.10

31青島啤酒（平原）有限公司子公司90.00.05

32青島啤酒（蓬萊）有限公司子公司80.00.38

33青島啤酒（南京）有限公司子公司75.00.41

34青島啤酒（密山）有限公司子公司95.00.20

35青島啤酒（瀘州）有限公司子公司55.01.11

36青島啤酒（嶗山）有限公司子公司50.00.17

37青島啤酒（廊坊）有限公司子公司95.00.10

38青島啤酒（莉澤）有限公司子公司90.00.10

39青島啤酒（哈爾濱）有限公司子公司95.00.22

40青島啤酒（福州）有限公司子公司75.02.22

41青島啤酒（第五）有限公司子公司93.80.35

42青島啤酒（薜城）有限公司子公司85.00.45

43吉島啤酒（鞍山）有限公司子公司60.00.50

44青島啤酒（安丘）有限公司子公司95.00.05

45遼寧沈青青島啤酒營銷有限公司聯(lián)營企業(yè)30.00.02

46哈爾濱東北青島啤酒銷售有限公司子公司85.00.10

47北京五星青島啤酒有限公司子公司37.68.62

48北京三環(huán)亞太啤酒有限公司子公司54.02.39

49北京青島啤酒北方銷售公司子公司80.00.30

資料2：青島啤酒自1993年6月和7月分別在香港發(fā)行H股和上海證券交易所發(fā)行B股以來，僅上

2001年和2003年從股票市場通過增發(fā)和發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債的方式進(jìn)行了籌資。其中，首次發(fā)

行A股和H股分別籌得資金6.25億元和8.89億港幣，2001年增發(fā)籌集資金7.59億元，2004年發(fā)

行可轉(zhuǎn)債籌集資金11.62億港幣（計(jì)劃發(fā)行14.16港幣）。表1-2.2和表1-2.3分別列示了1993年

和2001年募集資金的投向情況：