第1篇一、引言證券發(fā)行管理制度是證券市場的重要組成部分，對于維護(hù)證券市場的公平、公正、公開，保障投資者合法權(quán)益，促進(jìn)證券市場的健康發(fā)展具有重要意義。本文將從證券發(fā)行管理制度的背景、主要內(nèi)容、實(shí)施效果等方面進(jìn)行評析，以期為我國證券發(fā)行管理制度的完善提供參考。二、證券發(fā)行管理制度的背景1.證券市場的發(fā)展歷程證券市場起源于17世紀(jì)的荷蘭，經(jīng)過幾百年的發(fā)展，已經(jīng)成為全球最重要的金融市場之一。我國證券市場始于20世紀(jì)90年代初，經(jīng)過近30年的發(fā)展，已成為全球第二大證券市場。2.證券發(fā)行管理制度的重要性證券發(fā)行管理制度是證券市場運(yùn)行的基礎(chǔ)，它對證券市場的公平、公正、公開具有重要作用。一方面，證券發(fā)行管理制度能夠保障投資者合法權(quán)益，防止欺詐、內(nèi)幕交易等違法行為；另一方面，證券發(fā)行管理制度有助于提高證券市場的效率，促進(jìn)資源配置。三、證券發(fā)行管理制度的主要內(nèi)容1.證券發(fā)行主體資格管理證券發(fā)行主體資格管理是證券發(fā)行管理制度的核心內(nèi)容之一。根據(jù)我國《證券法》規(guī)定，發(fā)行證券的企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備以下條件：（1）依法設(shè)立并取得營業(yè)執(zhí)照的企業(yè)法人；（2）注冊資本達(dá)到法定要求；（3）有穩(wěn)定的盈利能力；（4）財(cái)務(wù)狀況良好；（5）符合國家產(chǎn)業(yè)政策。2.證券發(fā)行方式管理證券發(fā)行方式管理主要包括首次公開發(fā)行（IPO）、增發(fā)、配股等。我國證券發(fā)行方式主要包括以下幾種：（1）公開發(fā)行：通過證券交易所、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)等渠道向社會公眾發(fā)行證券；（2）定向發(fā)行：向特定投資者發(fā)行證券，如戰(zhàn)略投資者、私募基金等；（3）配股：上市公司根據(jù)公司章程和股東大會決議，向現(xiàn)有股東按持股比例發(fā)行新股。3.證券發(fā)行定價(jià)機(jī)制管理證券發(fā)行定價(jià)機(jī)制管理主要包括以下幾種：（1）固定價(jià)格發(fā)行：發(fā)行人和主承銷商協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格，投資者按此價(jià)格購買證券；（2）競價(jià)發(fā)行：投資者在發(fā)行價(jià)格范圍內(nèi)自由競價(jià)，發(fā)行人和主承銷商根據(jù)競價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格；（3）市值配售：根據(jù)投資者市值和申購比例確定發(fā)行價(jià)格。4.證券發(fā)行信息披露管理證券發(fā)行信息披露管理是證券發(fā)行管理制度的重要組成部分。根據(jù)我國《證券法》規(guī)定，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露與證券發(fā)行相關(guān)的信息，包括但不限于：（1）發(fā)行人基本情況；（2）財(cái)務(wù)狀況；（3）募集資金用途；（4）發(fā)行條件；（5）發(fā)行價(jià)格。5.證券發(fā)行監(jiān)管證券發(fā)行監(jiān)管是證券發(fā)行管理制度的重要保障。我國證券發(fā)行監(jiān)管體系主要包括以下幾方面：（1）發(fā)行審核制度：設(shè)立發(fā)行審核委員會，對發(fā)行人提交的發(fā)行申請進(jìn)行審核；（2）信息披露監(jiān)管：對發(fā)行人信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行監(jiān)管；（3）違規(guī)處罰：對違反證券發(fā)行管理制度的發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等進(jìn)行處罰。四、證券發(fā)行管理制度的實(shí)施效果1.保障投資者合法權(quán)益證券發(fā)行管理制度通過規(guī)范發(fā)行主體資格、發(fā)行方式、定價(jià)機(jī)制、信息披露等環(huán)節(jié)，有效保障了投資者合法權(quán)益，降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。2.促進(jìn)證券市場公平、公正、公開證券發(fā)行管理制度有助于維護(hù)證券市場的公平、公正、公開，防止欺詐、內(nèi)幕交易等違法行為，提高了證券市場的透明度。3.提高證券市場效率證券發(fā)行管理制度通過規(guī)范發(fā)行方式、定價(jià)機(jī)制等，提高了證券市場的效率，促進(jìn)了資源配置。4.促進(jìn)了證券市場國際化證券發(fā)行管理制度有助于提高我國證券市場的國際化水平，吸引更多境外投資者參與我國證券市場。五、對證券發(fā)行管理制度的評析1.優(yōu)點(diǎn)（1）保障投資者合法權(quán)益；（2）促進(jìn)證券市場公平、公正、公開；（3）提高證券市場效率；（4）促進(jìn)了證券市場國際化。2.不足（1）發(fā)行審核制度存在一定程度的行政干預(yù)；（2）信息披露制度有待完善；（3）中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管力度不足。六、結(jié)論證券發(fā)行管理制度對于維護(hù)證券市場的公平、公正、公開，保障投資者合法權(quán)益，促進(jìn)證券市場的健康發(fā)展具有重要意義。我國證券發(fā)行管理制度在實(shí)施過程中取得了一定的成效，但仍存在一些不足。為完善證券發(fā)行管理制度，應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手：1.優(yōu)化發(fā)行審核制度，減少行政干預(yù)；2.完善信息披露制度，提高信息披露質(zhì)量；3.加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管，規(guī)范中介機(jī)構(gòu)行為；4.深化市場化改革，提高證券市場效率?？傊?，證券發(fā)行管理制度是證券市場運(yùn)行的重要保障，對于我國證券市場的健康發(fā)展具有重要意義。第2篇一、引言證券發(fā)行管理制度是證券市場運(yùn)行的基礎(chǔ)性制度，它對于維護(hù)證券市場的公平、公正、公開，保障投資者合法權(quán)益，促進(jìn)證券市場的健康發(fā)展具有重要意義。本文將從證券發(fā)行管理制度的背景、主要內(nèi)容、存在問題以及改進(jìn)措施等方面進(jìn)行評析。二、證券發(fā)行管理制度的背景1.證券市場的發(fā)展歷程證券市場起源于17世紀(jì)的荷蘭，經(jīng)過幾百年的發(fā)展，已成為全球金融市場的重要組成部分。我國證券市場自1990年設(shè)立以來，經(jīng)歷了從無到有、從小到大的發(fā)展過程，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，投資者數(shù)量持續(xù)增長。2.證券發(fā)行管理制度的發(fā)展歷程我國證券發(fā)行管理制度經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段：（1）審批制階段（1990-2000年）：在這一階段，證券發(fā)行實(shí)行審批制，發(fā)行主體需向證監(jiān)會提交申請，經(jīng)審核批準(zhǔn)后方可發(fā)行。（2）核準(zhǔn)制階段（2001-2013年）：在這一階段，證券發(fā)行實(shí)行核準(zhǔn)制，發(fā)行主體需向證監(jiān)會提交申請，經(jīng)審核通過后，由交易所審核發(fā)行。（3）注冊制階段（2014年至今）：在這一階段，證券發(fā)行實(shí)行注冊制，發(fā)行主體需向交易所提交申請，交易所審核通過后，發(fā)行人即可發(fā)行。三、證券發(fā)行管理制度的主要內(nèi)容1.發(fā)行主體資格證券發(fā)行主體包括上市公司、非上市公司、國有企業(yè)、民營企業(yè)等。發(fā)行主體需具備一定的資質(zhì)條件，如注冊資本、盈利能力、財(cái)務(wù)狀況等。2.發(fā)行方式證券發(fā)行方式主要有以下幾種：（1）首次公開發(fā)行（IPO）：指發(fā)行人在證券市場首次發(fā)行股票。（2）增發(fā)：指上市公司在原有股本基礎(chǔ)上，再次發(fā)行股票。（3）配股：指上市公司向現(xiàn)有股東按持股比例發(fā)行新股。（4）轉(zhuǎn)讓：指發(fā)行人將其持有的證券轉(zhuǎn)讓給其他投資者。3.發(fā)行定價(jià)證券發(fā)行定價(jià)主要包括以下幾種方式：（1）詢價(jià)制：發(fā)行人通過詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格。（2）競價(jià)制：投資者通過競價(jià)確定發(fā)行價(jià)格。（3）固定價(jià)格制：發(fā)行人設(shè)定一個(gè)固定的發(fā)行價(jià)格。4.發(fā)行審核證券發(fā)行審核主要包括以下環(huán)節(jié)：（1）發(fā)行人提交申請：發(fā)行人向證監(jiān)會或交易所提交發(fā)行申請。（2）審核：證監(jiān)會或交易所對發(fā)行申請進(jìn)行審核。（3）發(fā)行：審核通過后，發(fā)行人可進(jìn)行發(fā)行。四、證券發(fā)行管理制度存在的問題1.發(fā)行審核環(huán)節(jié)存在漏洞雖然我國證券發(fā)行實(shí)行注冊制，但審核環(huán)節(jié)仍存在一定漏洞，如審核不嚴(yán)、審核不透明等。2.發(fā)行定價(jià)機(jī)制不完善目前，我國證券發(fā)行定價(jià)機(jī)制以詢價(jià)制為主，但詢價(jià)過程中存在一定的不確定性，容易導(dǎo)致發(fā)行價(jià)格失真。3.發(fā)行監(jiān)管力度不足證券發(fā)行過程中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對發(fā)行人的監(jiān)管力度不足，導(dǎo)致部分發(fā)行人存在違規(guī)行為。4.投資者保護(hù)力度不夠證券發(fā)行過程中，投資者保護(hù)力度不夠，容易導(dǎo)致投資者權(quán)益受損。五、改進(jìn)措施1.完善發(fā)行審核制度加強(qiáng)對發(fā)行審核環(huán)節(jié)的監(jiān)管，提高審核質(zhì)量，確保發(fā)行審核的公正、公平、公開。2.優(yōu)化發(fā)行定價(jià)機(jī)制探索多種發(fā)行定價(jià)方式，如競價(jià)制、固定價(jià)格制等，提高發(fā)行定價(jià)的合理性和透明度。3.加強(qiáng)發(fā)行監(jiān)管加大對發(fā)行人的監(jiān)管力度，嚴(yán)厲打擊違規(guī)行為，維護(hù)證券市場的健康發(fā)展。4.強(qiáng)化投資者保護(hù)建立健全投資者保護(hù)機(jī)制，提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識，保障投資者合法權(quán)益。六、結(jié)論證券發(fā)行管理制度是證券市場運(yùn)行的基礎(chǔ)性制度，對于維護(hù)證券市場的公平、公正、公開，保障投資者合法權(quán)益，促進(jìn)證券市場的健康發(fā)展具有重要意義。我國證券發(fā)行管理制度在發(fā)展過程中取得了一定的成果，但仍存在一些問題。通過不斷完善發(fā)行審核制度、優(yōu)化發(fā)行定價(jià)機(jī)制、加強(qiáng)發(fā)行監(jiān)管和強(qiáng)化投資者保護(hù)等措施，有望進(jìn)一步提高證券發(fā)行管理制度的科學(xué)性和有效性，為我國證券市場的健康發(fā)展提供有力保障。第3篇一、引言證券發(fā)行管理制度是我國證券市場運(yùn)行的重要制度之一，它關(guān)系到證券市場的健康發(fā)展、投資者的合法權(quán)益保護(hù)以及金融體系的穩(wěn)定。本文將從證券發(fā)行管理制度的背景、主要內(nèi)容、存在的問題以及改進(jìn)措施等方面進(jìn)行評析，以期為我國證券發(fā)行管理制度的完善提供參考。二、證券發(fā)行管理制度的背景1.證券市場的發(fā)展歷程我國證券市場自1990年成立以來，經(jīng)歷了從無到有、從小到大的發(fā)展過程。在這一過程中，證券發(fā)行管理制度逐漸形成并不斷完善。早期，我國證券發(fā)行主要采用審批制，發(fā)行主體資格嚴(yán)格，發(fā)行規(guī)模有限。隨著市場的發(fā)展，審批制逐漸向注冊制轉(zhuǎn)變，發(fā)行主體資格放寬，發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大。2.證券發(fā)行管理制度的演變（1）審批制階段（1990-2001年）：在這一階段，證券發(fā)行實(shí)行審批制，發(fā)行主體資格嚴(yán)格，發(fā)行規(guī)模有限。審批制有利于監(jiān)管，但效率較低，制約了市場發(fā)展。（2）核準(zhǔn)制階段（2001-2013年）：為提高發(fā)行效率，我國實(shí)行核準(zhǔn)制，發(fā)行主體資格放寬，發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大。核準(zhǔn)制在一定程度上提高了發(fā)行效率，但仍然存在監(jiān)管漏洞。（3）注冊制階段（2013年至今）：為推進(jìn)市場化改革，我國逐步推進(jìn)注冊制改革，發(fā)行主體資格進(jìn)一步放寬，發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大。注冊制有利于提高市場效率，但監(jiān)管壓力增大。三、證券發(fā)行管理制度的主要內(nèi)容1.發(fā)行主體資格管理證券發(fā)行管理制度對發(fā)行主體資格進(jìn)行嚴(yán)格管理，包括發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等。發(fā)行主體資格管理旨在確保發(fā)行人具備一定的經(jīng)營能力和償債能力，保證投資者利益。2.發(fā)行規(guī)模管理證券發(fā)行管理制度對發(fā)行規(guī)模進(jìn)行管理，包括首次公開發(fā)行（IPO）、增發(fā)、配股等。發(fā)行規(guī)模管理旨在平衡市場供求關(guān)系，防止過度發(fā)行。3.發(fā)行定價(jià)機(jī)制證券發(fā)行管理制度對發(fā)行定價(jià)機(jī)制進(jìn)行規(guī)范，包括詢價(jià)制、競價(jià)制等。發(fā)行定價(jià)機(jī)制旨在確保發(fā)行價(jià)格合理，保護(hù)投資者利益。4.發(fā)行監(jiān)管證券發(fā)行管理制度對發(fā)行過程進(jìn)行監(jiān)管，包括信息披露、發(fā)行審核、發(fā)行定價(jià)等環(huán)節(jié)。發(fā)行監(jiān)管旨在確保發(fā)行過程的公正、透明，防止欺詐行為。四、證券發(fā)行管理制度存在的問題1.發(fā)行審核效率低雖然我國證券發(fā)行管理制度經(jīng)歷了從審批制到注冊制的轉(zhuǎn)變，但發(fā)行審核效率仍然較低。這主要源于發(fā)行審核委員會（發(fā)審委）的工作量較大，難以在短時(shí)間內(nèi)完成審核。2.信息披露不完善部分發(fā)行人在信息披露過程中存在虛假陳述、誤導(dǎo)性陳述等問題，損害了投資者利益。此外，信息披露的及時(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性等方面也存在不足。3.發(fā)行定價(jià)機(jī)制不合理部分發(fā)行人利用詢價(jià)機(jī)制操縱發(fā)行價(jià)格，導(dǎo)致發(fā)行價(jià)格與市場估值嚴(yán)重背離。此外，競價(jià)機(jī)制也存在一定程度的操縱風(fēng)險(xiǎn)。4.監(jiān)管力度不足部分發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)等違規(guī)行為屢禁不止，監(jiān)管力度不足導(dǎo)致違規(guī)成本較低。五、改進(jìn)措施1.提高發(fā)行審核效率（1）優(yōu)化發(fā)審委結(jié)構(gòu)，提高發(fā)審委成員的專業(yè)素質(zhì)。（2）引入第三方評估機(jī)構(gòu)，對發(fā)行人進(jìn)行盡職調(diào)查。（3）簡化審核流程，提高審核效率。2.完善信息披露制度（1）加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊虛假陳述、誤導(dǎo)性陳述等違規(guī)行為。（2）提高信息披露的及時(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性。（3）建立信息披露責(zé)任追究制度。3.優(yōu)化發(fā)行定價(jià)機(jī)制（1）完善詢價(jià)機(jī)制，防止發(fā)行人操縱發(fā)行價(jià)格。（2）引入競價(jià)機(jī)制，提高發(fā)行定價(jià)的公平性。（3）加強(qiáng)對發(fā)行定價(jià)過程的監(jiān)管，防