第一章、證券市場(chǎng)概述

知識(shí)點(diǎn)101(P1)：證券的含義(多選)

口證券是指各類記載并代表一定權(quán)力的法律憑證。它用以

證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而獲得應(yīng)有的權(quán)

益。證券是用以證明或設(shè)定權(quán)利所做成的書面憑證，表明

證券持有人或第三者有權(quán)獲得該證券擁有的特定權(quán)益或證

明其曾經(jīng)發(fā)生過的行為。證券可以采用紙質(zhì)形式或其他形

式。

知識(shí)點(diǎn)102(P1)：有價(jià)證券的含義(判斷)

有價(jià)證券是標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或該證券指

定的特定主體對(duì)特定財(cái)產(chǎn)擁有所有權(quán)或債權(quán)的憑證?？?/p>

此類證券自身沒有價(jià)值，但它代表著一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利,

因而可以在證券市場(chǎng)上買賣和流通，客觀上具有交易價(jià)

格。

□有價(jià)證券是虛擬資本。虛擬資本指以有價(jià)證券形式存

在，并能給持有者帶來(lái)一定收益的資本。獨(dú)立于實(shí)際資

本之外。一般虛擬資本的價(jià)格總額并不等于所代表的真

實(shí)資本的賬面價(jià)格，甚至與真實(shí)資本的重置價(jià)格也不一

定相等，其變化并不完全反應(yīng)實(shí)際資本額的變化。

知識(shí)點(diǎn)103(P2)：有價(jià)證券分類概念(多選、判斷)

狹義有價(jià)證券指資本證券，廣義包括商品證券、貨幣證

券和資本證券。

商品證券是證明持有人有商品所有權(quán)或使用權(quán)的憑證。

□有提貨單、運(yùn)貨單、倉(cāng)庫(kù)棧單等（不能事先確定對(duì)象

的，不屬于。如貨幣、購(gòu)物券等）

貨幣證券是自身能使持有人或第三者獲得貨幣索取權(quán)的

有價(jià)證券?？诎ǎ阂活愂巧虡I(yè)證券：商業(yè)匯票和商業(yè)

本票；另一類是銀行證券：銀行匯票、銀行本票和支票。

資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)絡(luò)的活

動(dòng)而產(chǎn)生的證券。資本證券是有價(jià)證券的重要形式。

知識(shí)點(diǎn)104（P2）：有價(jià)證券分類原則（單項(xiàng)選擇、多選、

判斷）

口1、按發(fā)行主體的不一樣，分為政府證券、政府機(jī)構(gòu)

證券和企業(yè)證券。政府證券指中央政府或地方政府發(fā)行

的債券。政府機(jī)構(gòu)證券是由經(jīng)同意的政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的證

券，我國(guó)目前不容許政府機(jī)構(gòu)發(fā)行。企業(yè)證券是企業(yè)為

籌措資金而發(fā)行的有價(jià)證券。在企業(yè)證券中，一般將銀

行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券稱為金融證券，其中金

融債券尤為常見。

口2、按與否在證券交易所掛牌交易，分為上市證券與

非上市證券。上市證券是經(jīng)證券主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)發(fā)行，并

經(jīng)證券交易所依法審核同意，容許在證券交易所內(nèi)公開

買賣的證券。非上市證券是未申請(qǐng)上市或不符合證券交

易所掛牌交易條件的證券。非上市證券不容許在證券交

易所內(nèi)交易，但可以在其他證券交易所市場(chǎng)交易。憑證

式國(guó)債和一般開放式基金份額屬于非上市證券。

口3、按募集方式分類，分為公募證券和私募證券。公

募證券是發(fā)行人通過中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾投資

者公開發(fā)行的證券，審核較嚴(yán)格并采用公告制度。私募

證券是指向少數(shù)特定的投資者發(fā)行的證券，其審核條件

寬松，投資者少，不采用公告制度。信托計(jì)劃和理財(cái)計(jì)

劃，上市企業(yè)定向增發(fā)屬私募證券。

口4、按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)，分為股票、債券和其他

證券。股票和債券是證券市場(chǎng)兩個(gè)最基本和最重要的品

種。

知識(shí)點(diǎn)105(P3)：□有價(jià)證券特性(單項(xiàng)選擇、判斷)

1、收益性。

2、流動(dòng)性。指證券持有人在不導(dǎo)致資金損失的前提下以

證券換取現(xiàn)金的特性?？梢酝ㄟ^兌付、承兌、貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)

讓等方式實(shí)現(xiàn)。

3、風(fēng)險(xiǎn)性。指證券持有者面臨著預(yù)期投資收益不能實(shí)現(xiàn),

甚至本金也受到損失的也許。整體上說，證券的風(fēng)險(xiǎn)與

其收益成正比。一般狀況下，風(fēng)險(xiǎn)越大的證券，投資者

規(guī)定的預(yù)期收益越高；風(fēng)險(xiǎn)越小的證券，投資者規(guī)定的

預(yù)期收益越低。

4、期限性。債券一般有明確的還本付息期限。股票沒有

期限，可以視為無(wú)期證券。

知識(shí)點(diǎn)106(P)：口證券市場(chǎng)的特性(多選)

1、是價(jià)值直接互換的場(chǎng)所。

2、是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接互換的場(chǎng)所。

3、是風(fēng)險(xiǎn)直接互換的場(chǎng)所。有價(jià)證券的互換在轉(zhuǎn)讓出一

定收益權(quán)的同步，也把該有價(jià)證券特有的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓出去。

知識(shí)點(diǎn)107(P4)：證券市場(chǎng)構(gòu)造。

證券市場(chǎng)構(gòu)造是證券市場(chǎng)的構(gòu)成及其各部分之間的量比

關(guān)系。

1、層次構(gòu)造。按證券進(jìn)入市場(chǎng)的次序而形成的構(gòu)造關(guān)系。

口分為發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng)又稱為“一

級(jí)市場(chǎng)”或“初級(jí)市場(chǎng)”，是發(fā)行人以籌集資金為目的，

按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者發(fā)售新證券

所形成的市場(chǎng)。證券交易市場(chǎng)又稱為“二級(jí)市場(chǎng)”或“次

級(jí)市場(chǎng)”，是已發(fā)行證券通過買賣交易實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的市

場(chǎng)。

口發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)互相依存、互相制約,

是一種不可分割的整體。發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)的基礎(chǔ)和

前提。流通市場(chǎng)是證券得以持續(xù)擴(kuò)大發(fā)行的必要條件。

此外，流通市場(chǎng)的交易價(jià)格制約和影響著證券的發(fā)行價(jià)

格，是證券發(fā)行時(shí)需要考慮的重要原因。

2、多層次資本市場(chǎng)。體現(xiàn)為區(qū)域分布、覆蓋企業(yè)類型、

上市交易制度以及監(jiān)管規(guī)定的多樣性?！醺鶕?jù)所服務(wù)和

覆蓋的上市企業(yè)類型，分為全球市場(chǎng)、全國(guó)市場(chǎng)、區(qū)域

市場(chǎng)；根據(jù)上市企業(yè)規(guī)模、監(jiān)管規(guī)定等差異，分為主板

市場(chǎng)、二板市場(chǎng)(創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板)等。

3、品種構(gòu)造。依有價(jià)證券的品種而形成。分為股票市場(chǎng)、

債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)。

4、交易場(chǎng)所構(gòu)造。口按交易活動(dòng)與否在固定場(chǎng)所進(jìn)行分

為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)。有形市場(chǎng)稱為“場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)”，指

有固定場(chǎng)所的證券交易所市場(chǎng)。有形市場(chǎng)的誕生是證券

市場(chǎng)走向集中化的重要標(biāo)志之一。把無(wú)形市場(chǎng)稱為“場(chǎng)

外市場(chǎng)”，指沒有固定場(chǎng)所的證券交易所市場(chǎng)。目前，場(chǎng)

內(nèi)市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng)之間的截然劃分已經(jīng)不復(fù)存在，出現(xiàn)

了多層次的證券市場(chǎng)構(gòu)造。

知識(shí)點(diǎn)108(P5)：證券市場(chǎng)的基本功能。

口證券市場(chǎng)被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。

1、籌資-投資功能。證券市場(chǎng)首先為資金需求者提供通

過發(fā)行證券籌集資金的機(jī)會(huì)，另首先為資金提供者提供

了投資對(duì)象。

2、定價(jià)功能。能產(chǎn)生高投資回報(bào)的資本，市場(chǎng)的需求就

大，對(duì)應(yīng)的證券價(jià)格就高；反之，證券價(jià)格就低。

3、資本配置功能。是通過證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動(dòng)從而

實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能。

知識(shí)點(diǎn)109（P6）：證券發(fā)行人

□發(fā)行人是為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的發(fā)行

主體。包括：

1、企業(yè)（企業(yè)）c企業(yè)組織形式分為獨(dú)資制、合作制和

企業(yè)制。口現(xiàn)代股份制企業(yè)重要采用股份有限企業(yè)和有

限責(zé)任企業(yè)兩種形式，其中，只有股份有限企業(yè)才能發(fā)

行股票。企業(yè)發(fā)行股票所籌集的資本屬于自有資本，而

通過發(fā)行債券所籌集的資本屬于借入資本，發(fā)行股票和

長(zhǎng)期企業(yè)債券是企'也籌措長(zhǎng)期資本的重要途徑，發(fā)行短

期債券則是補(bǔ)充流動(dòng)資金的重要手段。企業(yè)作為證券發(fā)

行主體的地位有不停上升的趨勢(shì)。

2、政府和政府機(jī)構(gòu)。政府發(fā)行證券的品種僅限于債券。

中央政府債券被視為“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券”，其收益率被稱為“無(wú)

風(fēng)險(xiǎn)利率”。口中央銀行作為證券發(fā)行主體，第一類是中

央銀行股票。（例如美國(guó)），中央銀行股票類似優(yōu)先股。

第二類是中央銀行處在調(diào)控貨幣供應(yīng)量目的而發(fā)行的特

殊債券。發(fā)行中央銀行票據(jù)，重要用于對(duì)沖金融體系中

過多的流動(dòng)性。

3、金融機(jī)構(gòu)。但股份制金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的股票沒有定義為

金融證券，而是歸類于一般的企業(yè)股票。

知識(shí)點(diǎn)110（P7-10）：證券投資人（單項(xiàng)選擇、判斷）

口證券投資人可分為機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者。

口機(jī)構(gòu)投資者重要有政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和事業(yè)

法人及各類基金。

政府機(jī)構(gòu)參與證券投資的目的重要是為了調(diào)劑資金余缺

和進(jìn)行宏觀調(diào)控。

口金融機(jī)構(gòu)包括證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)

企業(yè)及保險(xiǎn)資產(chǎn)管理企業(yè)、主權(quán)財(cái)富基金及其他金融機(jī)

構(gòu)。

目前保險(xiǎn)企業(yè)已經(jīng)超過共同基金成為全球最大的機(jī)構(gòu)投

資者。保險(xiǎn)企業(yè)除投資國(guó)債之外，還可以在規(guī)定的比例

內(nèi)投資于證券投資基金和股權(quán)性證券。中國(guó)投資有限責(zé)

任企業(yè)于9月29日成立，注冊(cè)資本金億美元，被視為中

國(guó)主權(quán)財(cái)富基金的發(fā)端。法規(guī)規(guī)定，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可

用自有資金及中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的可用于投資的表內(nèi)資金

進(jìn)行證券投資，但僅限投資于國(guó)債；對(duì)于因處置貸款質(zhì)

押資產(chǎn)而被動(dòng)持有的股票，只能單向賣出。銀行業(yè)金融

機(jī)構(gòu)經(jīng)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)同意后，也可通過理財(cái)計(jì)劃募集資金

進(jìn)行有價(jià)證券投資。信托投資企業(yè)、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)企業(yè)

可申請(qǐng)從事證券投資業(yè)務(wù)，目前尚未同意金融租賃企業(yè)

從事證券投資業(yè)務(wù)。企業(yè)可以參與股票配售，也可投資

于股票二級(jí)市場(chǎng)，事業(yè)法人可用自有資金和有權(quán)自行支

配的預(yù)算外資金進(jìn)行證券投資。

口基金性質(zhì)的機(jī)構(gòu)投資者包括證券投資基金、社?；稹?/p>

企業(yè)年金和社會(huì)公益基金?？谏绫；鸱譃閮蓪樱阂皇?/p>

國(guó)家以社會(huì)保障稅等形式征收的全國(guó)性基金；二是由企

業(yè)定期向員工支付并委托基金企業(yè)管理的企業(yè)年金。全

國(guó)性基金重要投向國(guó)債市場(chǎng)，企業(yè)年金對(duì)投資范圍限制

不多?？谖覈?guó)社保基金重要由兩部分構(gòu)成：一部分是社

會(huì)保障基金。（口）資金來(lái)源包括國(guó)有股減持劃入的資金

和股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國(guó)務(wù)院同意以其他

方式籌集的資金及其投資收益；同步，確定從起新增發(fā)

行彩票公益金的80%上繳社保基金。投資范圍，其中銀

行存款和國(guó)債投資的比例不低于50%,企業(yè)債、金融債

不高于10%,證券投資基金、股票投資的比例不高于40%o

風(fēng)險(xiǎn)小的投資（60%）由社?；鹄硎聲?huì)直接運(yùn)作，風(fēng)險(xiǎn)

較高的投資（40%）則委托專業(yè)性投資管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資

運(yùn)作。另一部分是社會(huì)保險(xiǎn)基金。一般由養(yǎng)老、醫(yī)療、

失業(yè)、工傷、生育構(gòu)成。

企業(yè)年金是企業(yè)及其職工在依法參與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基

礎(chǔ)上自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。社會(huì)公益基金是將

收益用于指定的社會(huì)公益事業(yè)的基金，如福利基金、科

技發(fā)展基金、教育發(fā)展基金、文學(xué)獎(jiǎng)勵(lì)基金等。

個(gè)人投資者是證券市場(chǎng)最廣泛的投資者。

知識(shí)點(diǎn)111（P1D：證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)

口證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)是指為證券發(fā)行、交易提供服務(wù)的

各類機(jī)構(gòu)。

1、證券企業(yè)

2、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)

3、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)：證券投資征詢企業(yè)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、

資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、證券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等。

知識(shí)點(diǎn)112(P11)：自律性組織

口自律性組織包括證券交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)。

證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和

監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。證券'也協(xié)會(huì)是證

券業(yè)的自律性組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。權(quán)利機(jī)構(gòu)為全體

會(huì)員構(gòu)成的會(huì)員大會(huì)。

知識(shí)點(diǎn)113(P12)：證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)

證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(簡(jiǎn)稱中國(guó)證

監(jiān)會(huì))及其派出機(jī)構(gòu)。是國(guó)務(wù)院直屬的證券監(jiān)督管理機(jī)

構(gòu)。

知識(shí)點(diǎn)114(P12)：口證券市場(chǎng)的產(chǎn)生

得益于社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

得益于股份制的發(fā)展

得益于信用制度的發(fā)展

知識(shí)點(diǎn)115(P13-15)：證券市場(chǎng)的發(fā)展階段

萌芽階段：15世紀(jì)的意大利商業(yè)都市中的證券交易重

要是商業(yè)票據(jù)的買賣。16世紀(jì)里昂、安特衛(wèi)普已經(jīng)有證

券交易所交易國(guó)家債券。16世紀(jì)中葉，股份企業(yè)出現(xiàn)。

16在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一種股票交易

所。1773年，英國(guó)的第一家證券交易所在“喬納森咖啡

館”成立，為目前倫敦證券交易所的前身。美國(guó)證券市

場(chǎng)是從買賣政府債券開始的。1790年成立了美國(guó)第一種

證券交易所費(fèi)城證券交易所。1792年，在華爾街簽訂“梧

桐樹協(xié)定”，逐漸在1863年發(fā)展為“紐約證券交易所”。

初步發(fā)展階段：證券構(gòu)造起了變化，有價(jià)證券中占重要

地位的已不是政府債券，而是企汕股票和企、業(yè)債券。

停滯階段：1929年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)

恢復(fù)階段：二戰(zhàn)后至60年代

加速發(fā)展階段：70年代以來(lái)，標(biāo)志是反應(yīng)證券市場(chǎng)容

量的重要指標(biāo)-證券化率（證券市值/GDP）的提高。

知識(shí)點(diǎn)116（P16-19）：口國(guó)際證券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)實(shí)狀況與

趨勢(shì)（多選，多為ABCD四個(gè)選項(xiàng)）

A;證券市場(chǎng)一體化B:投資者法人化C:金融創(chuàng)新深化D:

金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化。

1999年，美國(guó)通過《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢除1933

年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代制定的《格拉斯-斯蒂格爾法案》，取消

了銀行、證券、保險(xiǎn)企業(yè)互相滲透業(yè)務(wù)的障礙，標(biāo)志著

金融業(yè)分業(yè)制度的終止。（P17）

交易所重組與企業(yè)化。（口），阿姆斯特丹交易所、布魯

塞爾交易所、巴黎交易所簽訂協(xié)議，合并為泛歐交易所;

又先后合并倫敦國(guó)際金融期權(quán)期貨交易所(LIFFE)和葡

萄牙交易所(BVLP)。1993年斯德哥爾摩證券交易所最

先掛牌上市。(P18)

證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化

金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化

金融監(jiān)管合作化

知識(shí)點(diǎn)117(P20-33)：中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史

我國(guó)最早出現(xiàn)的股票是外商股票，最早的證券交易機(jī)構(gòu)

也是外商開辦的“上海股份公所”和“上海眾業(yè)公所”。

1872年設(shè)置的輪船招商局是我國(guó)第一家股份制企業(yè)。19

成立的北平證券交易所是中國(guó)人開辦的第一家證券交易

所。(P20)

1981年，我國(guó)重啟國(guó)債發(fā)行。1982年出現(xiàn)企業(yè)債，1984

年出現(xiàn)金融債。1987年，中國(guó)第一家專業(yè)證券企業(yè)-深

圳特區(qū)證券企業(yè)成立。1990年12月上海證券交易所營(yíng)

業(yè)，1991年7月深圳證券交易所營(yíng)業(yè)。1990年10月，

鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)引入期貨交易機(jī)制，稱為中國(guó)期貨交

易的實(shí)質(zhì)性發(fā)端。1992年10月，深圳有色金屬交易所

推出中國(guó)第一種原則化期貨合約-特級(jí)鋁期貨原則協(xié)議。

(P21)

1992年10月，國(guó)務(wù)院證券委和中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立，標(biāo)志

中國(guó)資本市場(chǎng)納入全國(guó)統(tǒng)一監(jiān)管框架，1998年，國(guó)務(wù)院

證券委撤銷，證監(jiān)會(huì)成為全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的監(jiān)管部門。

1991年開始老基金，1997年11月，《證券投資基金管

理暫行措施》頒布。1998年12月，《證券法》正式頒布,

并于1999年7月實(shí)行。（P22）國(guó)務(wù)院于1月公布《有關(guān)

推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》（國(guó)九

條）。10月，修訂后的《證券法》、《企業(yè)法》頒布，1月

1日開始實(shí)行。（P23）

股權(quán)分置改革方案須經(jīng)參與表決的股東所持表決權(quán)的

2/3以上和參與表決的流通股股東所持表決權(quán)的2/3以

上同步通過。（P24）

3月，修訂《期貨交易管理?xiàng)l例》公布

1992年開始境內(nèi)上市外資股（B股），1993年開始境外

上市外資股（H股、N股）。1982年1月，中國(guó)國(guó)際信托

投資企業(yè)在日本債券市場(chǎng)發(fā)行了100億日元的私募債

券，這是我國(guó)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)初次在境外發(fā)行外幣債券。1984

年11月，中國(guó)銀行在東京公開發(fā)行200億日元債券，標(biāo)

志中國(guó)正式進(jìn)入國(guó)際債券市場(chǎng)。1993年9月，財(cái)政部初

次在日本發(fā)行了200億日元債券，標(biāo)志著我國(guó)主權(quán)外債

發(fā)行的正式起步。（P30）

1982年，日本野村證券成為第一家在中國(guó)設(shè)置代表處的

海外證券企業(yè)。1995年5月，中國(guó)建設(shè)銀行、美國(guó)摩根

士丹利國(guó)際企業(yè)等5家中外機(jī)構(gòu)共同組建了中國(guó)國(guó)際金

融有限企業(yè)，成為我國(guó)首個(gè)中外合資證券企業(yè)。中國(guó)證

監(jiān)會(huì)1995年加入了證監(jiān)會(huì)國(guó)際組織。12月11日，我國(guó)

正式加入WTO,承諾：1、國(guó)外證券機(jī)構(gòu)可直接從事B股

交易。2、其代表處可成為交易所尤其會(huì)員。3、容許設(shè)

置合營(yíng)企業(yè)從事證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超

過33%,3年后，不超過49%。4、加入3年內(nèi)，容許設(shè)

置合營(yíng)證券企業(yè)，外資比例不超過1/3。(P31),瑞士銀

行成為首家獲批的合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)(P32)

(第一章之后直接開始6、7章復(fù)習(xí)，8章只需看勾畫內(nèi)

容即可。這四章屬于一種內(nèi)容)

第二章、股票

知識(shí)點(diǎn)201(P34)：股票的定義(判斷)

□(大多數(shù)概念段落都可出多選題：如“如下有關(guān)股票

說法對(duì)的的")：股票是股份有限企業(yè)簽發(fā)的證明股東所

持有股份的憑證。股份有限企業(yè)的資本劃分為股份，每

一股金額相等。同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等的權(quán)利。

股票實(shí)質(zhì)上代表了股東對(duì)股份企業(yè)的所有權(quán)。

從股票的發(fā)展歷史看，最初的股票票面格式既不統(tǒng)一，

也不規(guī)范，由各發(fā)行企業(yè)自行決定。我國(guó)企業(yè)法規(guī)定，

股票采用紙面形式或規(guī)定的其他形式。股票應(yīng)載明的事

項(xiàng)重要有：企業(yè)名稱、企業(yè)成立日期、股票種類、票面

金額及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)。股票由法定代表人

簽名，企業(yè)蓋章。發(fā)起人的股票應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人股票”

字樣。

知識(shí)點(diǎn)202（P35）：口股票的性質(zhì)（單項(xiàng)選擇、判斷）

1、股票是有價(jià)證券。

2、股票是要式證券。假如缺乏規(guī)定的要件，股票就無(wú)法

律效力。

3、股票是證權(quán)證券。設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利本

來(lái)不存在，而是伴隨證券的制作而產(chǎn)生，即權(quán)力的發(fā)生

是以證券的制作和存在為條件。證權(quán)證券是指證券是權(quán)

利的一種物化的外在形式，它是權(quán)利的載體，權(quán)利是已

經(jīng)存在的。

4、股票是資本證券。股票不是一種現(xiàn)實(shí)的資本，獨(dú)立于

真實(shí)資本之外，是一種虛擬資本。

5、股票是綜合權(quán)利證券。（口）股票不屬于物權(quán)證券，

也不屬于債券證券，而是一種綜合權(quán)利證券。物權(quán)證券

是證券持有人對(duì)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)有直接支配處理權(quán)的證券。

債券證券是持有者為企業(yè)債權(quán)人的證券。股東權(quán)是一種

綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管

理者等權(quán)利。股東雖然是企業(yè)財(cái)產(chǎn)的所有人，但對(duì)于企

業(yè)的財(cái)產(chǎn)不能直接支配處理，因此不是物權(quán)證券。

知識(shí)點(diǎn)203（P36）：口股票的特性（多選、判斷）

1、收益性。是股票最基本的特性。股票的收益來(lái)源于：

一是來(lái)自股份企業(yè)。股息紅利。二是來(lái)自股票流通。即

差價(jià)收益又成為資本利得。

2、風(fēng)險(xiǎn)性。風(fēng)險(xiǎn)性是指股票也許產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益損失的特

性。是預(yù)期收益的不確定性。股票的風(fēng)險(xiǎn)與收益是并存

的。

3、流動(dòng)性。流動(dòng)性是股票可以在依法設(shè)置的證券交易所

上市交易或在經(jīng)同意設(shè)置的其他證券交易場(chǎng)所轉(zhuǎn)讓的特

性。股票是流動(dòng)性很高的證券。

4、永久性。它是一種無(wú)期限的法律憑證。

5、參與性。股票持有人有權(quán)參與企業(yè)重大決策的特性。

知識(shí)點(diǎn)204(P37)：一般股票和優(yōu)先股票。(多選)

□按股東享有權(quán)利的不一樣，股票可以分：

1、一般股票。一般股票是最基本、最常見的一種股票。

在企業(yè)盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分派次序上列在債權(quán)人和優(yōu)先

股票股東之后，故其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較高。與與優(yōu)先股票比,

一般股票是原則的股票，也是風(fēng)險(xiǎn)較大的股票。

2、優(yōu)先股票。優(yōu)先股票是一種特殊股票，在其股東權(quán)利、

義務(wù)中附加了某些尤其條件。優(yōu)先股票的股息是固定的,

其持有者的股東權(quán)利受到一定限制，但在企業(yè)盈利和剩

余財(cái)產(chǎn)的分派上比一般股票股東享有優(yōu)先權(quán)。

知識(shí)點(diǎn)205(P37-39)：記名股票和無(wú)記名股票。(多選、

單項(xiàng)選擇、判斷）

□按與否記載股東姓名，股票可以分為：

1、記名股票。是指在股票票面和股份企業(yè)的股東名冊(cè)上

記載股東姓名的股票。我國(guó)企業(yè)法規(guī)定，企業(yè)發(fā)行的股

票可認(rèn)為記名股票，也可認(rèn)為無(wú)記名股票。股份有限企

業(yè)向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票，并應(yīng)

當(dāng)記載該發(fā)起人、法人的名稱或者姓名，不得另立戶名

或者以代表人姓名記名。企業(yè)發(fā)行記名股票的，應(yīng)當(dāng)置

備股東名冊(cè)，記載：股東的姓名或名稱及住所、各股東

所持股份數(shù)、各股東所持股票的編號(hào)、各股東獲得股份

的日期。（口）特點(diǎn)：①股東權(quán)利歸屬記名股東。②可以

一次或分次繳納出資。采用發(fā)起設(shè)置方式的，全體發(fā)起

人初次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%,其他部分由發(fā)

起人自企業(yè)成立之日起兩年內(nèi)繳足。以募集方式設(shè)置的,

發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于企業(yè)股份總數(shù)的35%O③轉(zhuǎn)

讓相對(duì)復(fù)雜或受限制。我國(guó)企業(yè)法規(guī)定，記名股票由股

東以背書方式或其他方式轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓后由企業(yè)將受讓人

的姓名或名稱及住所記載于股東名冊(cè)。④便于掛失，相

對(duì)安全。我國(guó)企業(yè)法規(guī)定，記名股票遺失，股東可祈求

人民法院宣布該股票失效，并向企業(yè)申請(qǐng)補(bǔ)發(fā)股票。

2、無(wú)記名股票。指股票票面和股份企業(yè)股東名冊(cè)上均

不記載股東姓名的股票。與記名股票的差異不是在股東

權(quán)利等方面，而是在股票的記載方式上。我國(guó)規(guī)定，發(fā)

行無(wú)記名股票的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)

行日期（不包括價(jià)格）。（□）特點(diǎn)：①股東權(quán)利歸屬股

票的持有人。我國(guó)規(guī)定，發(fā)行無(wú)記名股票的企業(yè)應(yīng)當(dāng)于

股東大會(huì)會(huì)議召開前30日公告會(huì)議召開的時(shí)間、地點(diǎn)和

審議事項(xiàng)。無(wú)記名股票持有人出席股東大會(huì)會(huì)議的，應(yīng)

當(dāng)于會(huì)議召開5日前至股東大會(huì)閉幕時(shí)將股票交存于企

業(yè)。②認(rèn)購(gòu)股票時(shí)規(guī)定一次繳納出資。③轉(zhuǎn)讓相對(duì)簡(jiǎn)便。

股東將股票交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。④安全

性較差。一旦遺失，無(wú)法掛失。

知識(shí)點(diǎn)206（P39-40）：有面額股票和無(wú)面額股票（多選、

判斷）

口按與否在股票票面上表明金額，股票分為：

1、有面額股票。指在股票票面上記載一定金額的股票。

這一記載金額也稱為票面金額、票面價(jià)值或股票面值。

我國(guó)規(guī)定，股份有限企業(yè)的資本劃分為股份，每一股的

金額相等。（口）特點(diǎn)：①可以明確表達(dá)每一股所代表的

股權(quán)比例。②為股票發(fā)行價(jià)格確實(shí)定提供根據(jù)。我國(guó)規(guī)

定，股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過票面金

額，但不得低于票面金額。票面金額就成為股票發(fā)行價(jià)

格的最低界線。

2、無(wú)面額股票。是在股票票面上不記載股票面額，只

注明它在企業(yè)總股本中所占比例的股票。也稱比例股票

或份額股票。20世紀(jì)初期，美國(guó)紐約州最先容許發(fā)行無(wú)

面額股票。中國(guó)不容許發(fā)行這種股票。（口）特點(diǎn)：①發(fā)

行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格較靈活。②便于股票分割。

知識(shí)點(diǎn)207（P40-41）：口股票的價(jià)值（單項(xiàng)選擇、判斷）

1、票面價(jià)值。又稱面值。以面值作為發(fā)行價(jià)，稱為平

價(jià)發(fā)行。發(fā)行價(jià)格高于面值稱為溢價(jià)發(fā)行，募集的資金

中等于面值總和的部分計(jì)入資本賬戶，以超過股票票面

金額的發(fā)行價(jià)格發(fā)行股份所得的溢價(jià)款列為企業(yè)資本公

積金。隨時(shí)間推移，與每股凈資產(chǎn)逐漸背離，與股票的

投資價(jià)值之間沒有必然的聯(lián)絡(luò)。

2、賬面價(jià)值。又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)。在盈利水

平相似的前提下，賬面價(jià)值越高，股票的收益越高，股

票就越有投資價(jià)值。因此，是股票投資價(jià)值分析的重要

指標(biāo)。

3、清算價(jià)值。是企業(yè)清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)

值。大多數(shù)企業(yè)的實(shí)際清算價(jià)值低于其賬面價(jià)值。

4、內(nèi)在價(jià)值。即理論價(jià)值，即股票未來(lái)收益的現(xiàn)值。

股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格

總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。

知識(shí)點(diǎn)208（P41-42）：股票的價(jià)格（判斷）

1、股票的理論價(jià)格。股票的未來(lái)股息收入、資本利的

收入是股票的未來(lái)收益，可稱為期值。將股票的期值按

必要收益率和有效期限折算成今天的價(jià)值，即為股票的

現(xiàn)值。股票的理論價(jià)格用公式表達(dá)：股票價(jià)格二預(yù)期股息

/必要收益率。

2、股票的市場(chǎng)價(jià)格。由股票的價(jià)值決定，但同步受許多

其他原因的影響。其中，供求關(guān)系是最直接的影響原因,

其他原因都是通過作用于供求關(guān)系而影響股票價(jià)格的。

知識(shí)點(diǎn)209(P42-47)：口影響股票價(jià)格的原因(多選、

單項(xiàng)選擇、判斷)

1、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。經(jīng)營(yíng)狀況是股價(jià)的基石。企業(yè)經(jīng)營(yíng)

狀況好，股價(jià)上升；反之亦然。包括：①企業(yè)資產(chǎn)凈值。

是總資產(chǎn)減總負(fù)債。一般而言，凈值增長(zhǎng)，股價(jià)上漲。

②盈利水平。企業(yè)盈利水平是影響股價(jià)的基本原因之一。

一般狀況下，企業(yè)盈利增長(zhǎng)，股息增長(zhǎng)，股價(jià)上漲。一

般，股價(jià)的變化先于盈利的變化，股價(jià)的變動(dòng)幅度也不

小于盈利的變化幅度。③企業(yè)的派息政策。與股價(jià)成正

比，一般，股息高，股價(jià)漲。股息來(lái)自企業(yè)的稅后凈利,

企業(yè)凈利的增長(zhǎng)只為股息派發(fā)提供了也許，并非盈利增

長(zhǎng)，股息就一定增長(zhǎng)。④股票分割。一般會(huì)刺激股價(jià)上

升。⑤增資和減資。⑥銷售收入。⑦原材料供應(yīng)及價(jià)格

變化。⑧重要經(jīng)營(yíng)者更替。⑨企業(yè)改組或合并。⑩意外

災(zāi)害。

2、宏觀經(jīng)濟(jì)原因。是影響股價(jià)的重要原因。宏觀經(jīng)濟(jì)

影響股價(jià)的特點(diǎn)是波動(dòng)范圍廣、干擾程度深、作用機(jī)制

復(fù)雜和股價(jià)波動(dòng)幅度較大。包括：①經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。②經(jīng)濟(jì)

周期循環(huán)。（口）每個(gè)周期一般都要通過高漲、衰退、蕭

條、復(fù)蘇四個(gè)階段。與股價(jià)的關(guān)系是：復(fù)蘇-股價(jià)回升；

高漲-股價(jià)上漲；危機(jī)-股價(jià)下跌；蕭條-股價(jià)低迷。股價(jià)

的變動(dòng)一般比實(shí)際經(jīng)濟(jì)的繁華或衰退領(lǐng)先一步。（4-6個(gè)

月）③貨幣政策。中央銀行一般采用存款準(zhǔn)備金制度、

再貼現(xiàn)政策、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)捽貨幣供

應(yīng)量。（口）途徑：i、中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率,

商業(yè)銀行可貸資金減少，市場(chǎng)資金趨緊，股價(jià)下降，反

之亦然。五、采用再貼現(xiàn)政策手段，提高再貼現(xiàn)率，收

緊銀根；市場(chǎng)利率提高，導(dǎo)致股價(jià)下降，反之亦然。出、

公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)大量發(fā)售證券，收回基礎(chǔ)貨幣同步增長(zhǎng)證

券供應(yīng)，證券價(jià)格下降，反之亦然?？傊潘摄y根、

增長(zhǎng)貨幣供應(yīng)，資金寬松，股價(jià)上漲。④財(cái)政政策。（口）

途徑：i、增長(zhǎng)財(cái)政支出，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。五、提高稅

率，股息減少。出、國(guó)債發(fā)行變化證券供應(yīng)。⑤市場(chǎng)利

率。i、利率提高，凈利減少，股價(jià)下降。近、利率提

高，流向儲(chǔ)蓄債券，股票需求減少。適、利率提高，買

空者融資成本提高，減少需求。⑥通貨膨脹。對(duì)股價(jià)的

影響較復(fù)雜，既有刺激股票市場(chǎng)的作用，又有克制的作

用。通貨膨脹是因貨幣供應(yīng)過多導(dǎo)致貨幣貶值、物價(jià)上

漲。⑦匯率變化。老式理論認(rèn)為，匯率下降，本幣升值,

不利于出口而有助于進(jìn)口；上升不利于進(jìn)口而有助于出

□o⑧國(guó)際收支狀況。

3、政治原因。戰(zhàn)爭(zhēng)是最有影響的政治原因。政府重大經(jīng)

濟(jì)政策的出臺(tái)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的

頒布等。

4、心理原因。

5、穩(wěn)定市場(chǎng)的政策與制度安排。

6、人為操縱原因。

知識(shí)點(diǎn)210(P48-49)：一般股股東的權(quán)利。

口我國(guó)規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知

識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓

的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資。全體股東的貨幣出資金額不得

低于注冊(cè)資本的30虬口股東享有：

1、企業(yè)重大決策參與權(quán)。行使這一權(quán)力的途徑是參與股

東大會(huì)、行使表決權(quán)。股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)每年召開一次年會(huì),

必要時(shí)也可召開臨時(shí)股東大會(huì)。股東會(huì)議由股東按出資

比例行使表決權(quán)。決策必須經(jīng)出席會(huì)議的股東半數(shù)通過,

但企業(yè)持有我司股份沒有表決權(quán)。(口)股東大會(huì)作出修

改企業(yè)章程、增長(zhǎng)或減少注冊(cè)資本的決策、企業(yè)合并分

立解散或變更企業(yè)形式的決策，須2/3以上通過。

2、企業(yè)資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分派權(quán)。一是一般股股東

按出資比例分取紅利，二是解散時(shí)有權(quán)規(guī)定獲得企業(yè)的

剩余資產(chǎn)。一般原則是：只能用留存收益支付；股利的

支付不能減少其注冊(cè)資本；企業(yè)在無(wú)力償債時(shí)不能支付

紅利。（口）我國(guó)規(guī)定：企業(yè)繳納所得稅后的利潤(rùn)在支付

一般股票的紅利之前，應(yīng)按如下次序分派：彌補(bǔ)虧損，

提取法定公積金，提取任意公積金。（口）行使剩余資產(chǎn)

分派權(quán)先決條件：第一，解散之時(shí)。第二，法定程序：

企業(yè)財(cái)產(chǎn)在分別支付清算費(fèi)用、職工的工資、社會(huì)保險(xiǎn)

費(fèi)用和法定賠償金，繳納所欠稅款，清償企業(yè)債務(wù)后的

剩余財(cái)產(chǎn)，按照股東持有的股份比例分派。

3、其他權(quán)利。第一，查閱，提議或質(zhì)詢。第二，轉(zhuǎn)讓。

第三，優(yōu)先認(rèn)股權(quán)或配股權(quán)。（口）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是當(dāng)股份

企業(yè)為增長(zhǎng)企業(yè)資本而決定增長(zhǎng)發(fā)行新的股票時(shí)，原一

般股票股東享有的按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特

定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。目的：一

是保證股東原有的持股比例。二是保護(hù)原股東的利益和

持股價(jià)值。股東有三種選擇：第一，認(rèn)購(gòu)。二是，權(quán)利

轉(zhuǎn)讓。三是，不行使聽任失效。與否具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，

取決于認(rèn)購(gòu)時(shí)間與股權(quán)登記日。股權(quán)登記日前，享有；

之后不享有。前者含權(quán)股，后者除權(quán)股。

（股東的義務(wù)簡(jiǎn)樸瀏覽）

知識(shí)點(diǎn)2n（P50-51）：優(yōu)先股票的定義及特性。（多選、

判斷）

股東享有某些優(yōu)先權(quán)利（如優(yōu)先分派企業(yè)盈利和剩余財(cái)

產(chǎn)權(quán)）。首先，代表對(duì)企業(yè)的所有權(quán)。另首先，兼有債權(quán)

的若干特點(diǎn)，事先確定固定的股息率。口好處：1、籌集

長(zhǎng)期穩(wěn)定的企業(yè)股本，又減輕股息的分派承擔(dān)。2、無(wú)表

決權(quán)，防止企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的分散。3、股息固定，風(fēng)險(xiǎn)

小。但在企業(yè)盈利豐厚時(shí)，股息也許大大低于一般股。

口特性：

1、股息率固定2、股息分派優(yōu)先3、剩余資產(chǎn)分派

優(yōu)先4、一般無(wú)表決權(quán)

知識(shí)點(diǎn)212（P52-53）：優(yōu)先股種類。（多選、判斷、單

項(xiàng)選擇）

口根據(jù)股息在當(dāng)年未能足額分派時(shí)，能否在后明年度補(bǔ)

發(fā)，分為：

1、積累優(yōu)先股。

2、非積累優(yōu)先股。當(dāng)年結(jié)清、不能累積發(fā)放。

口根據(jù)獲得固定的股息外能否參本期剩余盈利的分派，

分為：

1、參與優(yōu)先股。能參與。

2、非參與優(yōu)先股。不能參與。是一般意義上的優(yōu)先股

o

口根據(jù)能否轉(zhuǎn)換成其他證券，分為：

1、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票?？赊D(zhuǎn)。大多數(shù)轉(zhuǎn)成一般股票或另

一種優(yōu)先股。

2、不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。不可轉(zhuǎn)。

口根據(jù)能否由原發(fā)行的股份企業(yè)出價(jià)贖回，分為：

1、可贖回優(yōu)先股票。在一定期期按特定贖買價(jià)格由發(fā)

行企業(yè)收回。企業(yè)贖回必須在短期注銷。

2、不可贖回優(yōu)先股。

口根據(jù)股息率與否變動(dòng)，分為：

1、股息率可調(diào)整優(yōu)先股。

2、股息率固定優(yōu)先股。一般意義上的優(yōu)先股都是股息

率固定優(yōu)先股。

知識(shí)點(diǎn)213（P53-58）：我國(guó)股票類型。（多選）

口按投資主體的性質(zhì)分：

1、國(guó)家股。包括國(guó)有資產(chǎn)折算成的股份?？趤?lái)源上重

要有：第一，國(guó)有企業(yè)改組時(shí)的凈資產(chǎn)。第二，政府部

門向新組建的股份企業(yè)的投資。第三，代表國(guó)家投資的

機(jī)構(gòu)向新組建的股份企業(yè)的投資。（國(guó)有股權(quán)的另一構(gòu)成

部分是國(guó)有法人股）。

2、法人股。企業(yè)法人或有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)

團(tuán)體形成的股份。具有法人資格的國(guó)有企業(yè)、事業(yè)單位

及其他單位向獨(dú)立于自己的股份企業(yè)出資形成的稱為國(guó)

有法人股，屬于國(guó)有股權(quán)。作為發(fā)起人的法人在認(rèn)購(gòu)股

份時(shí)，可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非

專利技術(shù)、土地使用權(quán)等出資。

3、社會(huì)公眾股。社會(huì)公眾形成的可上市流通的股份。

我國(guó)規(guī)定，向社會(huì)公開發(fā)行的股份到達(dá)企業(yè)股份總數(shù)的

25%以上，企業(yè)股本總額超過人民幣4億元的，向社會(huì)公

開發(fā)行股份的比例為10%以上。

4、外資股。是股份企業(yè)向外國(guó)和我國(guó)港澳臺(tái)投資者發(fā)

行的股票。按上市地區(qū)可以分為：

□①境內(nèi)上市外資股（B股）。采用記名股票形式，以人

民幣標(biāo)明股票面值，以外幣認(rèn)購(gòu)、買賣，在境內(nèi)證券交

易所上市交易。對(duì)境內(nèi)居民個(gè)人開放?？捎矛F(xiàn)匯存款和

外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事B股交

易，不得使用外幣現(xiàn)鈔。股息以人民幣計(jì)價(jià)以外幣支付。

口②境外上市外資股（H香港、N紐約、S新加坡、L倫

敦股）。注冊(cè)地國(guó)內(nèi)股份企業(yè)向境外投資者募集并在境外

上市。也采用記名股票形式，以人民幣標(biāo)明面值，以外

幣認(rèn)購(gòu)。

口紅籌股不屬于外資股。指在中國(guó)境外注冊(cè)、在香港上

市但重要業(yè)務(wù)在中國(guó)內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來(lái)自中國(guó)境

內(nèi)的股票。

完畢股權(quán)分置改革的企業(yè)按流通受限與否，分為

1、有限售條件股。有：①國(guó)家股。②國(guó)有法人持股。是

指國(guó)有企業(yè)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、事業(yè)單位及第一大股東為

國(guó)有和國(guó)有控股企業(yè)且國(guó)有股權(quán)比例合計(jì)超過50%企業(yè)

持有的上市企業(yè)股份。③其他內(nèi)資股。非國(guó)有及國(guó)有控

股單位和境內(nèi)自然人持有。④外資持股。境外法人持股

和境外自然人持股。

2、無(wú)限售條件股。流通轉(zhuǎn)讓不受限制。

未完畢股權(quán)分置改革的企業(yè)的簡(jiǎn)樸理解。

股權(quán)分置改革：4月公布《有關(guān)上市企業(yè)股權(quán)分置改革

試點(diǎn)的有關(guān)問題的告知》，啟動(dòng)分置改革試點(diǎn)。8月，《指

導(dǎo)意見》，9月，《管理措施》，我國(guó)股權(quán)分置改革全面鋪

開。2/3、2/3o其他規(guī)定：方案實(shí)行起，12個(gè)月內(nèi)不得

上市交易或轉(zhuǎn)讓。持有5%以上的之后發(fā)售12個(gè)月內(nèi)不

超過5%,24個(gè)月不超過10%。

第三章、債券（難點(diǎn)）

知識(shí)點(diǎn)301（P59）：債券的定義（判斷、單項(xiàng)選擇）

□債券是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債權(quán)投資者

出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金

的債權(quán)債務(wù)憑證。

□借貸雙方的債權(quán)關(guān)系有：第一，所借貸貨幣資金的數(shù)

額；第二，借貸的時(shí)間；第三，在借貸時(shí)間內(nèi)的資金成

本或應(yīng)有的賠償（債券的利息）。

□借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系包括（多判斷）：第一，發(fā)行

人是借入資金的經(jīng)濟(jì)主體；第二，投資者是出借資金的

經(jīng)濟(jì)主體；第三，發(fā)行人必須在約定的時(shí)間付息還本；

第四，債券反應(yīng)了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,

是這一關(guān)系的法律憑證。

口其性質(zhì)：

1、債券屬于有價(jià)證券。

2、債券是虛擬資本。

3、債券是債權(quán)的體現(xiàn)。

知識(shí)點(diǎn)302（P60-61）：債券的票面要素。（多選、判斷、

單項(xiàng)選擇）

口一般，債券票面上有四個(gè)基本要素（重點(diǎn)）：

1、債券的票面價(jià)值?？谑莻泵鏄?biāo)明的貨幣價(jià)值，是

債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金

額。首先，要規(guī)定幣種。重要考慮債券的發(fā)行對(duì)象：一

般說，在本國(guó)發(fā)行一般以本國(guó)貨幣；在國(guó)際市場(chǎng)，一般

以發(fā)行地貨幣或國(guó)際通用貨幣。此外，還考慮發(fā)行者自

身對(duì)幣種的需要。另一方面，規(guī)定債券的票面金額。根

據(jù)債券的發(fā)行對(duì)象、市場(chǎng)資金供應(yīng)狀況及債權(quán)發(fā)行費(fèi)用

等原因綜合考慮。

2、債券的到期期限?？谑菑陌l(fā)行之日起到償清本息之日

止的時(shí)間?？紤]原因有：第一，資金使用方向。彌補(bǔ)臨

時(shí)性資金周轉(zhuǎn)，可以發(fā)行短期債券；滿足長(zhǎng)期資金的需

求，發(fā)行中長(zhǎng)期債券。第二，市場(chǎng)利率變化。（重點(diǎn)理解）

一般說，當(dāng)未來(lái)市場(chǎng)利率趨于下降時(shí)，應(yīng)選擇發(fā)行期較

短的債券，可以防止市場(chǎng)利率下跌后仍須支付較高的利

息；當(dāng)上升時(shí)，選擇期限較長(zhǎng)的，能保持較低的利息承

擔(dān)。第三，債券的變現(xiàn)能力。與債券流通市場(chǎng)發(fā)育程度

有關(guān)。流通市場(chǎng)發(fā)達(dá)，債券輕易變現(xiàn)，長(zhǎng)期債券較能被

投資者接受；不發(fā)達(dá)，不易變現(xiàn)，長(zhǎng)期債券的銷售就也

許不如短期債券。

3、債券的票面利率。也稱名義利率，是債券年利息與債

券票面價(jià)值的比率，一般用百分?jǐn)?shù)表達(dá)。有多種形式：

單利、復(fù)利、貼現(xiàn)利率?？谟绊懺蛴校旱谝唬栀J資

金市場(chǎng)利率水平。市場(chǎng)利率較高時(shí)，票面利率較高，反

之較低。第二，籌資者的資信。發(fā)行人資信好，信用等

級(jí)高，投資者風(fēng)險(xiǎn)小，票面利率可以定得低某些，反之

定高某些。第三，債券期限長(zhǎng)短。一般來(lái)說，期限較長(zhǎng)

的債券流動(dòng)性差，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，票面利率應(yīng)定得高些,

反之亦然。不過，有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)短期債券票面利率高而

長(zhǎng)期債券票面利率低的現(xiàn)象。

4、債券發(fā)行人名稱。指明債務(wù)主體，為債權(quán)人到期追索

本金和利息提供了根據(jù)。

以上四個(gè)要素并非一定在債券票面上印制出來(lái)。

知識(shí)點(diǎn)303(P62)：口債券的特性:

1、償還性。在歷史上也有例外，曾有過無(wú)期公債。

2、流動(dòng)性。首先取決于轉(zhuǎn)讓的便利程度；另一方面取決

于債券轉(zhuǎn)讓時(shí)與否價(jià)值上蒙受損失。

3、安全性。持有人收益相對(duì)穩(wěn)定，不隨發(fā)行者經(jīng)營(yíng)收益

的變動(dòng)而變動(dòng)，并可按期收回本金。債券不能收回投資

的風(fēng)險(xiǎn)有：第一，債務(wù)人不履行債務(wù)。一般政府債券的

風(fēng)險(xiǎn)最低。第二，流通市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。即市場(chǎng)價(jià)格下跌而承

受損失。

4、收益性。兩種體現(xiàn)形式：一是利息收入。二是資本損

益。

知識(shí)點(diǎn)304(P63-64)：債券的分類。(多選、判斷、單

項(xiàng)選擇)

口按發(fā)行主體分類，分為：

1、政府債券。發(fā)行主體是政府。中央政府發(fā)行的稱為國(guó)

債，重要用途是處理由政府投資的公共設(shè)施或重點(diǎn)建設(shè)

項(xiàng)目的資金需要和彌補(bǔ)國(guó)家財(cái)政赤字。有些國(guó)家把政府

擔(dān)保的債券稱為政府保證債權(quán)。

2、金融債券。發(fā)行主體是銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)。發(fā)行

債券的目的重要有：籌資用于某種特殊用途；變化自身

的資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)造。吸引存款是被動(dòng)負(fù)債，而發(fā)行債券是

金融機(jī)構(gòu)的積極負(fù)債。金融債券的期限以中期較為多見。

3、企業(yè)債券。企業(yè)債券的發(fā)行主體是股份企業(yè)，但有些

國(guó)家也容許非股份制企業(yè)發(fā)行債券（企業(yè)債券）。企業(yè)債

券的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)政府債券和金融債券大某些。

□按付息方式分類（重點(diǎn)），分為：

1、零息債券。（口）指?jìng)霞s未規(guī)定利息支付，一般,

此類債券以低于面值的價(jià)格發(fā)行，債券持有人實(shí)際上是

以買賣價(jià)差的方式獲得債權(quán)利息。

2、附息債券。在債券存續(xù)期內(nèi)，對(duì)持有人定期支付利息

（一般每六個(gè)月或每年支付一次）。按計(jì)息方式不一樣，

細(xì)分為固定利率和浮動(dòng)利率。其中，有些付息債券可以

根據(jù)合約條款推遲支付定期利息，故稱為緩息債券。

3、息票累積債券。規(guī)定票面利率，但持有人必須在債券

到期時(shí)一次性獲得本息，存續(xù)期間沒有利息支付。

4、浮動(dòng)利率債券。

口按債券形態(tài)分類（重點(diǎn)），分為：

1、實(shí)物債券。（口）是一種具有原則格式實(shí)物券面的債

券。無(wú)記名國(guó)債就是實(shí)物債券，實(shí)物券的形式，不記名,

不掛失，可上市流通。實(shí)物債券是一般意義上的債券。

2、憑證式債券。（口）債券的形式是一種收款憑證。我

國(guó)1994年開始發(fā)行憑證式國(guó)債，通過各銀行儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)和

財(cái)政部門國(guó)債服務(wù)部面向社會(huì)發(fā)行，券面上不印制票面

金額，可記名，可掛失，不能上市流通。在持有期內(nèi)，

可到原購(gòu)置網(wǎng)點(diǎn)提前兌取，利息按實(shí)際持有天數(shù)及對(duì)應(yīng)

的利率檔次計(jì)算，兌付本金的2%。收取手續(xù)費(fèi)。

3、記賬式債券。（口）沒有實(shí)物形態(tài)的票券，運(yùn)用證券

賬戶通過電腦系統(tǒng)完畢全過程。我國(guó)1994年開始發(fā)行記

賬式國(guó)債，投資者進(jìn)行記賬式債券買賣，必須在證券交

易所設(shè)置賬戶?？梢杂浢⒖蓲焓?，安全性高，無(wú)紙化,

發(fā)行時(shí)間短，發(fā)行效率高，交易手續(xù)簡(jiǎn)便，成本低，交

易安全。

知識(shí)點(diǎn)305（P65-66）：債券與股票比較（判斷）

口相似點(diǎn)：

1、都屬于有價(jià)證券。

2、都是籌措資金的手段。

3、兩者收益率互相影響。

口不一樣點(diǎn)（多判斷）：

1、權(quán)利不一樣。債券是債權(quán)憑證，無(wú)權(quán)參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)

決策。股票是所有權(quán)憑證。

2、目的不一樣。債券屬于企業(yè)的負(fù)債，不是資本金。

股票籌措的資金列入企業(yè)資本。發(fā)行債券的經(jīng)濟(jì)主體諸

多，但能發(fā)行股票的經(jīng)濟(jì)主體只有股份有限企業(yè)。

3、期限不一樣。債券有規(guī)定的償還期。股票是一種無(wú)

期投資。

4、收益不一樣。債券可以獲得固定的利息。股票股息

不固定。

5、風(fēng)險(xiǎn)不一樣。債券風(fēng)險(xiǎn)較小，股票風(fēng)險(xiǎn)較大。第一,

債券利息固定，股票股息紅利，在企業(yè)有盈利才支付，

支付次序列在債券利息支付之后。第二，企業(yè)破產(chǎn)，債

券償付在前。第三，一級(jí)市場(chǎng)上，債券市場(chǎng)價(jià)格較穩(wěn)定。

知識(shí)點(diǎn)306（P67）：政府債券概述。（多選、判斷）

政府債券是國(guó)家為了籌措資金而向投資者出具的、承諾

在一定期期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。舉債主體

是國(guó)家。一般所指狹義的，即政府舉借的債務(wù)。按政府

債券發(fā)行主體的不一樣，可分為中央政府債券和地方政

府債券。中央政府發(fā)行的債券稱為國(guó)債。性質(zhì)上看：第

一，從形式看，政府債券具有債券的一般性質(zhì)。第二，

從功能看，政府債券最初僅是彌補(bǔ)赤字的手段，現(xiàn)代已

成為政府籌集資金、擴(kuò)大公共開支的重要手段，并逐漸

成為國(guó)家實(shí)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的工具?？?/p>

性質(zhì)（重點(diǎn)）：

1、安全性高。信用等級(jí)最高，稱為“金邊債券”。2、

流通性強(qiáng)。3、收益穩(wěn)定。

4、免稅待遇。我國(guó)規(guī)定，個(gè)人的利息、股息、紅利所

得應(yīng)納個(gè)人所得稅，但國(guó)債和國(guó)家發(fā)行的金融債券的利

息收入可免納個(gè)人所得稅。在政府債券與其他證券名義

收益率相等的狀況下，考慮稅收原因，政府債券的投資

者可以獲得更多的實(shí)際投資收益。

知識(shí)點(diǎn)307（68-69）：國(guó)債的分類。（多選、判斷）

國(guó)債發(fā)行量大、品種多，是政府債券市場(chǎng)上最重要的投

資工具。

□按償還期限分類（重點(diǎn)），分為：

1、短期國(guó)債。1年或1年以內(nèi)，在貨幣市場(chǎng)上占有重

要地位，一般是為滿足國(guó)庫(kù)臨時(shí)的入不敷出。國(guó)際上，

常見形式是國(guó)庫(kù)券。我國(guó)80年代以來(lái)也曾使用國(guó)庫(kù)券的

名稱，但償還期限大多是超過1年的。

2、中期國(guó)債。1年以上，如下。用于彌補(bǔ)赤字或用于

投資。

3、長(zhǎng)期國(guó)債?；蛞陨?。常被用作政府投資的資金來(lái)源。

在資本市場(chǎng)上有著重要地位。

口按資金用途分類，分為：

1、赤字國(guó)債。用于彌補(bǔ)政府預(yù)算赤字。

2、建設(shè)國(guó)債。用于建設(shè)項(xiàng)目。

3、戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債。彌補(bǔ)戰(zhàn)爭(zhēng)費(fèi)用。

4、特種國(guó)債。為了實(shí)行某種特殊政策。

口按流通與否分類，分為：

1、流通國(guó)債。投資者可以自由認(rèn)購(gòu)，自由轉(zhuǎn)讓，一般不

記名，轉(zhuǎn)讓價(jià)格取決于供應(yīng)與需求。

2、非流通國(guó)債。不能自由轉(zhuǎn)讓，可以記名，也可以不記

名。以個(gè)人為發(fā)行對(duì)象的非流通國(guó)債，一般以吸取個(gè)人

的小額儲(chǔ)蓄資金為主，故稱為儲(chǔ)蓄債券。

□按發(fā)行本位分類，分為：

1、實(shí)物國(guó)債。（與實(shí)物債券不是同一種含義）。是指以某

種商品實(shí)物為本位而發(fā)行的國(guó)債。一是貨幣經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá),

實(shí)物交易占主導(dǎo)地位；而是幣值不穩(wěn)定，為增強(qiáng)國(guó)債吸

引力發(fā)行。

2、貨幣國(guó)債。本幣國(guó)債以本國(guó)貨幣為面值發(fā)行，外幣國(guó)

債以外國(guó)貨幣為面值發(fā)行。

知識(shí)點(diǎn)308（P70-74）：我國(guó)國(guó)債。（多選、判斷、單

項(xiàng)選擇）

50年代，我國(guó)發(fā)行過兩種國(guó)債。一種是人民勝利折實(shí)

公債，另一種是國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債。在60年代和70年

代，我國(guó)停止發(fā)行國(guó)債。中央政府于1981年恢復(fù)發(fā)行國(guó)

債。-1994年，面向個(gè)人發(fā)行只有無(wú)記名國(guó)庫(kù)券一種。

1994年逐漸轉(zhuǎn)向憑證式和記賬式國(guó)債。最終一期實(shí)物券

（1997年3年期）到期，無(wú)記名國(guó)債退出國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)。

財(cái)政部退出新的品種-儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）。

口目前一般國(guó)債有（重點(diǎn)）：

1、記賬式國(guó)債。發(fā)行分為證券交易所、銀行間債券市

場(chǎng)以及同步在銀行間債券市場(chǎng)和證券交易所市場(chǎng)發(fā)行

（跨市場(chǎng)發(fā)行）三種狀況。特點(diǎn)是：①可記名，掛失，

無(wú)券形式發(fā)行②可上市轉(zhuǎn)讓③期限有長(zhǎng)有短，更適合短

期發(fā)行④通過交易所電腦網(wǎng)路發(fā)行，減少成本⑤上市后

價(jià)格隨行就市，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。

2、憑證式國(guó)債。財(cái)政部發(fā)行，紙質(zhì)媒介。

3、儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)。(□)是財(cái)政部面向境內(nèi)中國(guó)公

民儲(chǔ)蓄類資金發(fā)行的、以電子方式記錄債權(quán)的不可流通

的人民幣債券。付息方式分利隨本清和定期付息兩種。

特點(diǎn)：①針對(duì)個(gè)人投資者，不向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行②采用

實(shí)名制，不可流通轉(zhuǎn)讓③采用電子方式記錄債權(quán)④收益

安全穩(wěn)定，由財(cái)政部負(fù)責(zé)還本付息，免繳利息稅⑤鼓勵(lì)

持有到期⑥手續(xù)簡(jiǎn)化⑦付息方式多樣。

口憑證式國(guó)債和儲(chǔ)蓄國(guó)債都在商業(yè)銀行柜臺(tái)發(fā)行，不能

上市流通，都以國(guó)家信用作保證，免繳利息稅，不一樣

之處在于：

第一，申請(qǐng)購(gòu)置手續(xù)不一樣。憑證式可持現(xiàn)金直接購(gòu)置;

儲(chǔ)蓄國(guó)債須開立個(gè)人國(guó)債托管賬戶并指定對(duì)應(yīng)的資金賬

戶后購(gòu)置。

第二，債權(quán)記錄方式不一樣。憑證式采用填制“中華人

民共和國(guó)憑證式國(guó)債收款憑證”的形式記錄，儲(chǔ)蓄國(guó)債

以電子記賬方式記錄債權(quán)。

第三，付息方式不一樣。憑證式到期一次還本付息，儲(chǔ)

蓄國(guó)債付息方式多樣。

第四，到期兌付方式不一樣。憑證式須投資者前去網(wǎng)點(diǎn)

辦理，逾期不加計(jì)利息。儲(chǔ)蓄國(guó)債，承接銀行自動(dòng)將本

金和利息轉(zhuǎn)入資金賬戶，按活期存款利息計(jì)息。

第五，發(fā)行對(duì)象不一樣。憑證式發(fā)行對(duì)象是個(gè)人，機(jī)構(gòu)。

儲(chǔ)蓄國(guó)債僅限個(gè)人。

第六，承接機(jī)構(gòu)不一樣。憑證式由商行和郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)

網(wǎng)點(diǎn)銷售，儲(chǔ)蓄國(guó)債有確認(rèn)試點(diǎn)資格的7家銀行網(wǎng)點(diǎn)銷

售。

口儲(chǔ)蓄國(guó)債與記賬式國(guó)債都以電子記賬方式記錄債權(quán)，

不一樣之處：

第一，發(fā)行對(duì)象不一樣。記賬式機(jī)構(gòu)和個(gè)人都可購(gòu)置。

（儲(chǔ)蓄式僅個(gè)人）

第二，發(fā)行利率確定機(jī)制不一樣。記賬式發(fā)行利率由承

銷團(tuán)組員投標(biāo)確定。儲(chǔ)蓄國(guó)債由財(cái)政部參照同期銀行存

款利率及市場(chǎng)供求關(guān)系等原因確定。

第三，流通或變現(xiàn)方式不一樣。記賬式可上市流通，儲(chǔ)

蓄國(guó)債不可以上市流通。

第四，到期前變現(xiàn)收益預(yù)知程度不一樣。

口我國(guó)發(fā)行的一般國(guó)債的總體狀況是（1分題）：

一是，規(guī)模越來(lái)越大。

二是，期限趨于多樣化。

三是，發(fā)行方式趨于市場(chǎng)化。91年前，行政攤派，92年

后承購(gòu)包銷，96開始招標(biāo)發(fā)行c

四是，市場(chǎng)創(chuàng)新日新月異。

其他類型國(guó)債包括國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券、國(guó)家建設(shè)債券、

財(cái)政債券、特種債券、保值債券、基本建設(shè)債券等，今

年重要有：

1、尤其國(guó)債。發(fā)行了兩次。1998年發(fā)行2700億元尤

其國(guó)債，用于撥補(bǔ)四大國(guó)有商業(yè)銀行資本金。發(fā)行億美

元組建國(guó)家外匯投資企業(yè)。

2、長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債。1998年開始。

知識(shí)點(diǎn)309（P74）：地方政府債券。（多選、單項(xiàng)選擇）

口地方政府債券是由地方政府發(fā)行并負(fù)責(zé)償還的債券，

也稱地方公債或地方債。籌集的資金一般用于彌補(bǔ)地方

財(cái)政資金的局限性或者地方興建大型項(xiàng)目。

口按資金用途和償還資金來(lái)源分類（重點(diǎn)），分為

1、一般債券（一般債券）。為緩和資金緊張或處理臨時(shí)

經(jīng)費(fèi)局限性而發(fā)行，一般以當(dāng)?shù)貐^(qū)的財(cái)政收入作擔(dān)保。

2、專題債券（收益?zhèn)?。為籌集資金建設(shè)某項(xiàng)詳細(xì)工

程而發(fā)行，往往以項(xiàng)目建成后獲得的收入作保證。

地方政府債券在我國(guó)建國(guó)初期就存在，如50年，東北

人民政府發(fā)行東北生產(chǎn)建設(shè)折實(shí)公債。但《中華人民共

和國(guó)預(yù)算法》規(guī)定，地方政府不得發(fā)行地方政府債券，

于是形成具有中國(guó)特色的地方政府債券，即以企業(yè)債券

的形式發(fā)行地方政府債券。

知識(shí)點(diǎn)310(P75-79)：我國(guó)的金融債券。(單項(xiàng)選擇、

判斷)

60年代此前，只有投資銀行之類才發(fā)行金融債券，60

年代后，商業(yè)銀行紛紛加入。中央銀行債券是一種特殊

的金融債券：一是期限較短，二是為實(shí)現(xiàn)金融宏觀調(diào)控

而發(fā)行。我國(guó)金融債券的發(fā)行始于北洋政府時(shí)期，新中

國(guó)成立后始于1982年：中國(guó)國(guó)際信托投資企業(yè)在日本東

京發(fā)行外國(guó)金融債券。1993年，中國(guó)投資銀行被比準(zhǔn)在

境內(nèi)發(fā)行外幣金融債券，這是我國(guó)初次發(fā)行境內(nèi)外幣金

融債券。重要有：

1、中央銀行票據(jù)。

2、政策性銀行金融債券。1999年后來(lái)，我國(guó)金融債券

的發(fā)行主體集中于政策性銀行，以國(guó)家開發(fā)銀行為主。

3、商業(yè)銀行債券。□①商業(yè)銀行次級(jí)債券。是指商業(yè)銀

行發(fā)行的、本金和利息的清償次序列于商業(yè)銀行其他負(fù)

債之后，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券?！酡诨旌腺Y本

債券。指商業(yè)銀行為補(bǔ)充附屬資本發(fā)行的清償次序位于

股權(quán)資本之前但列在一般債務(wù)和次級(jí)債務(wù)之后、期限在

以上、發(fā)行之日起內(nèi)不可贖回的債券?？谄涮匦裕旱谝?

期限在以上，發(fā)行之日起內(nèi)不得贖回。第二，到期前假

如發(fā)行人關(guān)鍵資本充足率低于4肌發(fā)行人可以延期支付

利息。第三，清償次序列于次級(jí)債務(wù)之后。第四，無(wú)力

支付時(shí)，發(fā)行人可以延期支付。

4、證券企業(yè)債券。證券企業(yè)短期融資券是指證券企業(yè)以

短期融資為目的，在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的約定在一定

期限內(nèi)還本付息的金融債券。

5、保險(xiǎn)企業(yè)次級(jí)債務(wù)?？谥副ｋU(xiǎn)企業(yè)經(jīng)同意定向募集的、

期限在5年以上（含5年）、本金和利息的清償次序列于

保單責(zé)任和其他負(fù)債之后、先于保險(xiǎn)企業(yè)股權(quán)資本的保

險(xiǎn)企業(yè)債務(wù)。與商'巾銀行次級(jí)債不一樣的是，其償還只

有在保證次級(jí)債務(wù)本息后償付能力充足率不低于100%的

前提下，募集人才能償付本息，并且募集人在無(wú)法準(zhǔn)時(shí)

支付利息或償還本金時(shí)，債權(quán)人無(wú)權(quán)向法院申請(qǐng)對(duì)募集

人實(shí)行破產(chǎn)清償。

6、財(cái)務(wù)企業(yè)債券。

知識(shí)點(diǎn)3n（P79-81）：企業(yè)債券（單項(xiàng)選擇、判斷）

口企業(yè)債券包括（重點(diǎn)）：

1、信用企業(yè)債券。不以企業(yè)任何資產(chǎn)作擔(dān)保而發(fā)行的債

券，屬于無(wú)擔(dān)保證券范圍。實(shí)際上是將企業(yè)信譽(yù)作為擔(dān)

保。

2、不動(dòng)產(chǎn)抵押企業(yè)債券。以企業(yè)不動(dòng)產(chǎn)（房屋、土地等）

作抵押，是抵押證券的一種。當(dāng)?shù)盅浩穬r(jià)值很大時(shí)，可

分若干次抵押，處理時(shí)按次序依次償還優(yōu)先一級(jí)的抵押

債券。

3、保證企業(yè)債券。是企業(yè)發(fā)行的由第三者作為還本付息

擔(dān)保人的債券，是擔(dān)保債券的一種。擔(dān)保人如政府、信

譽(yù)良好的銀行或舉債企業(yè)的母企業(yè)等。

4、收益企業(yè)債券。是一種特殊的債券，其利息只在企業(yè)

有盈利時(shí)才支付,。假如余額局限性支付，未付利息可以

累加，待企業(yè)收益增長(zhǎng)后再補(bǔ)發(fā)。

5、可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券（金融衍生品中再理解）。

6、附認(rèn)沽權(quán)證的企、止債券（金融衍生品中再理解）。

我國(guó)同步存在企業(yè)債券和企業(yè)債券，他們?cè)诎l(fā)行主體、

監(jiān)管機(jī)構(gòu)及規(guī)范的法規(guī)上有一定的區(qū)別。

□（難點(diǎn)）企業(yè)債券是指中國(guó)境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)

在境內(nèi)根據(jù)法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息

的有價(jià)證券。但金融債券和外幣債券除外。

1984-1986是萌芽期，T992是發(fā)展期，-1995是整頓期,

1996年起進(jìn)入再度發(fā)展期。

口變化包括：

1、發(fā)行主體上，突破了大型國(guó)有企業(yè)的限制。

2、資金用途上開始用于替代發(fā)行主體的銀行貸款。

3、發(fā)行方式上，路演詢價(jià)方式引入一級(jí)市場(chǎng)。

4、期限構(gòu)造上推出超長(zhǎng)期、固定利率企業(yè)債券。

5、投資者構(gòu)造上，機(jī)構(gòu)投資者逐漸成為重要的投資者。

6、利率確定上彈性越來(lái)越大。

7、品種不停豐富。初次提出上市企業(yè)可以公開發(fā)行“分

離交易的可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券二，容許非金融企業(yè)債務(wù)融資

工具，是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市

場(chǎng)發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。企

業(yè)發(fā)行中期票據(jù)待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40虬

□（同企業(yè)債對(duì)比）企業(yè)債券是企業(yè)根據(jù)法定程序發(fā)行、

約定在1年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。發(fā)行人是

在境內(nèi)設(shè)置的有限責(zé)任企業(yè)和股份有限企'也。《企'巾債券

發(fā)行試點(diǎn)措施》出臺(tái)。長(zhǎng)江電力企業(yè)債第一種獲得發(fā)審

委通過，采用“一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行”方式。

知識(shí)點(diǎn)312（P85）：國(guó)際債券概念。（多選）

國(guó)際債券是一國(guó)借款人在國(guó)際證券市場(chǎng)上以外國(guó)貨幣為

面值、向外國(guó)投資者發(fā)行的債券。發(fā)行人重要是政府、

金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)及國(guó)際組織（無(wú)自然人）等，投資者是

金融機(jī)構(gòu)、基金、企業(yè)和自然人（無(wú)政府）。

是一種跨國(guó)發(fā)行的債券?？谔厥庑园ǎ?/p>

1、資金來(lái)源廣、發(fā)行規(guī)模大。2、存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。3、有

國(guó)家主權(quán)保障。4、以自由兌換貨幣作為計(jì)量貨幣。

知識(shí)點(diǎn)313（P86-87）：國(guó)際債券分類（重點(diǎn)）。（多選、

單項(xiàng)選擇、判斷）

□外國(guó)債券是指某一國(guó)家借款人在本國(guó)以外的某一國(guó)家

發(fā)行以該國(guó)貨幣為面值的債券。特點(diǎn)是發(fā)行人屬于一種

國(guó)家，債券面值貨幣和發(fā)行市場(chǎng)屬于另一種國(guó)家。

是一種老式的國(guó)際債券。在美國(guó)發(fā)行的外國(guó)債券稱為揚(yáng)

基債券，在日本發(fā)行的外國(guó)債券稱為武士債券。10月，

國(guó)際金融企業(yè)和亞洲開發(fā)銀行在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)

行人民幣債券，這是中國(guó)初次引入外資機(jī)構(gòu)發(fā)行主體，

屬于熊貓債券，是指國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)發(fā)行的人

民幣債券，屬于外國(guó)債券。

□歐洲債券是指借款人在本國(guó)境外市場(chǎng)發(fā)行的、不以發(fā)

行市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為面值的國(guó)際債券。20世紀(jì)60年代

初發(fā)展起來(lái)，目前歐洲債券已成為國(guó)際資本市場(chǎng)籌資的

重要手段（64%以上）。

歐洲債券的特點(diǎn)是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點(diǎn)和債券面

值所使用的貨幣可以分別屬于不一樣的國(guó)家。也稱無(wú)國(guó)

籍債券?？谑褂玫呢泿乓话闶强勺杂蓛稉Q的貨幣：美元、

歐元、英鎊、日元、尤其提款權(quán)（復(fù)合貨幣單位）。

口歐洲債券和外國(guó)債券有一定得差異（重點(diǎn)）：

1、在發(fā)行方式方面，外國(guó)債券一般由發(fā)行地所在國(guó)的

機(jī)構(gòu)承銷，而歐洲債券則由一家或幾家大銀行牽頭，構(gòu)

成十幾家或幾十家國(guó)際性銀行團(tuán)在一種國(guó)家或幾種國(guó)家

同步承銷。

2、在發(fā)行法律方面，外國(guó)債券的發(fā)行受發(fā)行地所在國(guó)

有關(guān)法規(guī)的管制和約束，而歐洲債券在法律上受的限制

比外國(guó)債券寬松得多。

3、在發(fā)行納稅方面，外國(guó)債券受發(fā)行地所在國(guó)的稅法

管制，而歐洲債券的預(yù)扣稅一般可以豁免。

歐洲債券市場(chǎng)以眾多創(chuàng)新品種而著稱。

1、在計(jì)息方式上，有固定利率，浮動(dòng)利率，零息、延

付息票、利率遞增、浮動(dòng)利率轉(zhuǎn)固定利率債券。

2、在附有選擇權(quán)方面，有雙貨幣、可轉(zhuǎn)換和附權(quán)證債

券（有權(quán)益權(quán)證、債務(wù)權(quán)證、貨幣權(quán)證、黃金權(quán)證等）

等。雙貨幣債券是指以一種貨幣支付利息，以另一種不

一樣貨幣支付本金。

龍債券是指除日本以外的亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞

洲國(guó)家和地區(qū)貨幣標(biāo)價(jià)的債券。亞洲債券是指用亞洲國(guó)

家貨幣定值，并在亞洲地區(qū)發(fā)行和交易的債券。

知識(shí)點(diǎn)314（P89-90）：我國(guó)的國(guó)際債券。（判斷）

政府債券：1987年，財(cái)政部在德國(guó)法蘭克福發(fā)行了3

億馬克的公墓債券，這是我國(guó)改革后政府初次在國(guó)外發(fā)

行債券。

金融債券：1982年，中國(guó)國(guó)際信托投資企業(yè)在日本東

京資本市場(chǎng)上發(fā)行了100億日元的債券，私募方式發(fā)行。

1993年，中國(guó)投資銀行初次在境內(nèi)發(fā)行外幣金融債券。

可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券：南玻B、鎮(zhèn)海煉油、慶鈴汽車H、華

能國(guó)際N股轉(zhuǎn)債4種。

第四章、證券投資基金

知識(shí)點(diǎn)401(P91-94)：證券投資基金(判斷、單項(xiàng)選擇、

多選)

口證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，

由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，為

基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資

的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。

作為信托投資工具，美國(guó)稱“共同基金”，英國(guó)和香港

稱“單位信托基金”，日本和臺(tái)灣稱“證券投資信托基金”。

基金來(lái)源英國(guó)，1868年組建海外和殖民地政府信托組織

是公認(rèn)的最早的基金機(jī)構(gòu)?；甬a(chǎn)業(yè)已經(jīng)與銀行、證券、

保險(xiǎn)成為現(xiàn)代金融體系的四大支柱之一。

1997年，頒布《證券投資基金管理暫行措施》；1998年,

封閉式基金基金金泰、基金開元設(shè)置；6月1日，《基金

法》正式實(shí)行?？诎l(fā)展特點(diǎn)：

1、規(guī)模迅速增長(zhǎng)，開放式基金逐漸成為主流形式。1998-

是我國(guó)封閉式基金發(fā)展階段。9月，我國(guó)第一只開放式

基金誕生。

2、基金產(chǎn)品差異化日益明顯，投資風(fēng)格也趨于多樣化。

“分級(jí)股票型證券投資基金”。

3、中國(guó)基金業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)外開放的步伐加緊。，QDII

基金。

口證券投資基金特點(diǎn)（多選）：

1、集合投資。2、分散風(fēng)險(xiǎn)。3、專業(yè)理財(cái)。

口證券投資基金的作用（多選）：

1、基金為中小投資者拓寬了投資渠道。

2、有助于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展。

知識(shí)點(diǎn)402（P94）：口基金與股票、債券區(qū)別（判斷）

1、反應(yīng)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不一樣。股票：所有權(quán)關(guān)系；債券:

債權(quán)債務(wù)；基金：信托關(guān)系（企業(yè)型基金除外）

2、所籌集資金的投向不一樣。股票、債券：直接投資

工具，投向?qū)崢I(yè)；基金：間接投資工具，投向有價(jià)證券。

3、風(fēng)險(xiǎn)水平不一樣。收益有也許高于債券，風(fēng)險(xiǎn)又有

也許不不小于股票。

知識(shí)點(diǎn)403（P95-102）：基金分類（重點(diǎn)）。（多選、判斷、

單項(xiàng)選擇）

口按基金的組織形式分類（多選）：

1、契約型基金。又稱單位信托基金，是指將投資者、

管理人、托管人三者作為信托關(guān)系當(dāng)事人，通過簽訂基

金契約的形式發(fā)行收益憑證而設(shè)置的一種基金。沒有基

金章程，也沒有企業(yè)董事會(huì)，通過基金契約來(lái)規(guī)范三方

當(dāng)事人的行為。

2、企業(yè)型基金。是根據(jù)基金企業(yè)章程設(shè)置，在法律上

具有獨(dú)立法人地位的股份投資企業(yè)。以發(fā)行股份的方式

募集。特點(diǎn)：①基金的設(shè)置程序類似于一般股份企業(yè)，

基金自身為獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)。它委托基金管理企業(yè)作為管

理人來(lái)管理基金資產(chǎn)。②設(shè)有董事會(huì)和持有人大會(huì)?；?/p>

金資產(chǎn)歸基金所有。

口契約型基金與企業(yè)型基金的區(qū)別（判斷）：

①、資金的性質(zhì)不一樣。契約型：通過發(fā)行基金份額籌

集信托財(cái)產(chǎn)；企業(yè)型：通過發(fā)行一般股票籌集企業(yè)法人

的資本。

②、投資者地位不一樣。契約型：投資者既是基金的委

托人，又是基金的受益者。企業(yè)型：投資者成為企業(yè)的

股東。

③、基金的運(yùn)行根據(jù)不一樣。契約型：根據(jù)基金契約營(yíng)

運(yùn)。企業(yè)型：根據(jù)基金企業(yè)章程營(yíng)運(yùn)。

由此可見，在法律根據(jù)、組織形式和當(dāng)事人的地位等方

面不一樣。

□按基金運(yùn)作方式不一樣分類（多選）：

1、封閉式基金。指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金協(xié)議

期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)置的證券交易

所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的基金。決定

基金期限長(zhǎng)短的原因有兩（多選）：一是基金自身投資期

限的長(zhǎng)短。如投資目的是中長(zhǎng)期，其存續(xù)期就可長(zhǎng)某些,

反之短些。二是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。如經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，可長(zhǎng)

些。三是根據(jù)基金發(fā)起人和眾多投資者的規(guī)定。

2、開放式基金。指基金份額總額不固定，基金份額可

以在基金協(xié)議約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)或贖回的基金。

□封閉式基金與開放式基金的區(qū)別（多選、判斷）：

①期限不一樣。封閉式基金：有固定的存續(xù)期，一般在

5年以上。開放式基金:沒有固定期限。

②發(fā)行規(guī)模限制不一樣。封閉式：規(guī)模是固定的。開放

式：沒有發(fā)行規(guī)模限制，投資者可隨時(shí)提出申購(gòu)或贖回

申請(qǐng)。

③基金份額交易方式不一樣。封閉式：在證券交易所交

易。開放式：向基金管理人申購(gòu)或贖回，大多數(shù)不上市

交易。

④基金份額的交易價(jià)格計(jì)算原則不一樣。封閉式：買賣

價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系影響，常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)現(xiàn)象，并

不必然反應(yīng)單位基金份額的凈資產(chǎn)值。開放式：交易價(jià)

格取決于每一基金份額凈資產(chǎn)值的大小，不直接受市場(chǎng)

供求影響。

⑤基金份額資產(chǎn)凈值公布的時(shí)間不一樣。封閉式：每周

或更長(zhǎng)時(shí)間公布一次。開放式：每個(gè)交易日持續(xù)公布。

⑥交易費(fèi)用不一樣。封閉式：支付手續(xù)費(fèi)。開放式：支

付申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)。

⑦投資方略不一樣。封閉式：可進(jìn)行長(zhǎng)期投資。開放式:

為應(yīng)付贖回兌現(xiàn)，須保留一部分現(xiàn)金和高流動(dòng)性的金融

工具。

口按投資標(biāo)的劃分分為（判斷）：

1、國(guó)債基金。適合于穩(wěn)健型投資者。收益受市場(chǎng)利率的

影響，當(dāng)市場(chǎng)利率下調(diào)時(shí)，其收益會(huì)上升；反之，下降。

2、股票基金。投資目的側(cè)重于追求資本利得和長(zhǎng)期資本

增值。按基金投資的分散化程度，可將股票基金劃分為

一般股票基金：投資于多種股票，風(fēng)險(xiǎn)較小，和專門化

股票基金：專門投資于某一行業(yè)、某一地區(qū)的股票，風(fēng)

險(xiǎn)相對(duì)較大。

3、貨幣市場(chǎng)基金。以貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象。一般被

認(rèn)為是低風(fēng)險(xiǎn)的投資工具?？谪泿攀袌?chǎng)工具期限在1年

以內(nèi)，重要包括（1分多選題）：（1）現(xiàn)金；（2）1年以

內(nèi)定期存款；（3）屬于期限397天內(nèi)的債券；（4）1年

內(nèi)的債券回購(gòu)；（5）1年內(nèi)的中央銀行票據(jù)；（6）剩余

期限在397天內(nèi)的資產(chǎn)支持證券。不得投資于：（1）股

票；（2）可轉(zhuǎn)換債券；（3）剩余期限超過397天的債券;

（4）信用等級(jí)在AAA級(jí)如下的企業(yè)債券；（5）信用AT

級(jí)及如下的短期融資券；（6）流通受限的證券。

4、指數(shù)基金。20世紀(jì)70年代出現(xiàn)的新基金品種。投資

組合模仿某一股價(jià)指數(shù)或債券指數(shù)，收益伴隨即期的價(jià)

格指數(shù)上下波動(dòng)。優(yōu)勢(shì)是（多選）：（1）費(fèi)用低廉。（2）

風(fēng)險(xiǎn)較小。（3）可以獲得市場(chǎng)平均收益率。（4）可以作

為避險(xiǎn)套利的工具。尤其適于社保基金等數(shù)額較大、風(fēng)

險(xiǎn)承受能力較低的資金投資。

5、黃金基金。以黃金或其他貴金屬及有關(guān)產(chǎn)業(yè)的證券為

重要投資對(duì)象。

6、衍生證券投資基金。以衍生證券為投資對(duì)象。一般是

高風(fēng)險(xiǎn)的投資品種。

口按投資目的劃分，分為（多選）：

1、成長(zhǎng)型基金。追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。一般投資于

信譽(yù)度較高、有長(zhǎng)期成長(zhǎng)前景或長(zhǎng)期盈余的成長(zhǎng)企業(yè)股

票?？煞譃榉€(wěn)健成長(zhǎng)型和積極成長(zhǎng)型。

2、收入型基金。重要投資可帶來(lái)現(xiàn)金收入的有價(jià)證券，

以獲取當(dāng)期的最大收入為目的。可分為固定收入型：重

要投資對(duì)象是債券和優(yōu)先股。和股票收入型。

3、平衡型基金。將資產(chǎn)分別投資于兩種不一樣特性的證

券上，并在以獲得收入為目的的債券及優(yōu)先股和以資本

增值為目的的一般股之間進(jìn)行平衡。一般將25-50%投資

于債券及優(yōu)先股，其他投資于一般股。既可獲得當(dāng)期收

入，又可得到資金的長(zhǎng)期增值。特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)比較低，缺

陷是成長(zhǎng)的潛力不大。

交易所交易的開放式基金是老式封閉式基金的交易便利

性與開放式基金可贖回性相結(jié)合的一種新型基金。

□(重點(diǎn))1、交易型開放式指數(shù)基金(ETF)o首先可以

在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行買賣，另首先可以申購(gòu)、贖回。它的申

購(gòu)使用一攬子股票換取ETF份額，贖回時(shí)換回一攬子股

票而不是現(xiàn)金。

ETF產(chǎn)生于20世紀(jì)90年代初。加拿大多倫多證券交易

所于1991年推出的指數(shù)參與份額(TIPs)是最早出現(xiàn)的

ETFo現(xiàn)存最早的是美國(guó)原則普爾存托憑證。我國(guó)推出上

證50ETF,深圳100ETF。