虛擬電廠:收益機(jī)制拓展?加速成在電力系統(tǒng)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期?虛擬電廠作為新型靈活性資源聚合平臺(tái)?正迎來(lái)前所未有的發(fā)展機(jī)遇2隨著電力市場(chǎng)化改革深入推進(jìn)、需求側(cè)響應(yīng)機(jī)制不斷完善?虛擬電廠的市場(chǎng)地位和盈利模式日益明晰?成為助力電網(wǎng)穩(wěn)定運(yùn)行、促進(jìn)新能源消納的重要力量2電網(wǎng)面臨新挑戰(zhàn):用電結(jié)構(gòu)與分時(shí)電價(jià)雙重變化L-LJL-LJ第三產(chǎn)業(yè)用電高速增長(zhǎng)2023年第三產(chǎn)業(yè)用電量同比增長(zhǎng)12.35%?對(duì)總用電增速貢獻(xiàn)率達(dá)37.3%?遠(yuǎn)超其用電量占比?成為推動(dòng)負(fù)荷增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Ψ謺r(shí)電價(jià)機(jī)制完善峰谷價(jià)差不斷擴(kuò)大?22個(gè)省份超過(guò)0.5元/kWh?為需求側(cè)響應(yīng)創(chuàng)造更大經(jīng)濟(jì)激勵(lì)空間尖峰負(fù)荷持續(xù)攀升充換電服務(wù)業(yè)、數(shù)據(jù)中心等新型負(fù)荷快速增長(zhǎng)?加劇電網(wǎng)峰谷差?對(duì)電網(wǎng)穩(wěn)定性提出更高要求用電結(jié)構(gòu)變化:第三產(chǎn)業(yè)成為新增長(zhǎng)極產(chǎn)業(yè)用電占比變化2023年全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)6.8%?但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)顯著分化:第一產(chǎn)業(yè):占比1.39%?基數(shù)較小第二產(chǎn)業(yè):占比65.85%?仍是用電主體第三產(chǎn)業(yè):占比18.1%?增速最快城鄉(xiāng)居民:占比14.66%?保持穩(wěn)定第三產(chǎn)業(yè)雖然占比不到20%?但其12.35%的高增速使其對(duì)總用電增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率高達(dá)37.3%?遠(yuǎn)超其他產(chǎn)業(yè)?成為拉動(dòng)電力需求增長(zhǎng)的核心力量。新型負(fù)荷快速崛起以江蘇省為例?2023年用電量增速超50%的細(xì)分行業(yè)中:充換電服務(wù)業(yè):+89.98%電氣化鐵路:+58.36%數(shù)據(jù)中心持續(xù)高增長(zhǎng)這些新型負(fù)荷具有明顯的尖峰特征?集中在用電高峰時(shí)段?進(jìn)/步加劇電網(wǎng)負(fù)荷峰谷差?對(duì)電網(wǎng)穩(wěn)定運(yùn)行形成挑戰(zhàn)。區(qū)域電網(wǎng)負(fù)荷持續(xù)攀升?靈活性需求迫切全國(guó)范圍內(nèi)?各區(qū)域電網(wǎng)最高負(fù)荷呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?且增幅顯著22023年華北、東北、華東、華中、南方電網(wǎng)、西北區(qū)域當(dāng)年負(fù)荷最高值分別達(dá)南方電網(wǎng)增幅相較2018年增長(zhǎng)最快西北電網(wǎng)增幅增長(zhǎng)潛力巨大華北電網(wǎng)增幅負(fù)荷規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大2024年預(yù)計(jì)新增負(fù)荷增長(zhǎng)壓力顯著華東電網(wǎng)和南方電網(wǎng)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、電力需求旺盛的區(qū)域?負(fù)荷增幅尤為明顯2這種持續(xù)的負(fù)荷增長(zhǎng)趨勢(shì)?對(duì)電網(wǎng)的靈活性調(diào)節(jié)能力提出了更高要求?迫切需要虛擬電廠等新型靈活性資源參與電網(wǎng)調(diào)節(jié)2分時(shí)電價(jià)持續(xù)完善:峰谷價(jià)差創(chuàng)造套利空間用電側(cè):峰谷價(jià)差顯著擴(kuò)大根據(jù)2024年6月各省電網(wǎng)代購(gòu)電數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)?分時(shí)電價(jià)機(jī)制日益完善:22個(gè)省份峰谷價(jià)差超過(guò)0.5元/kWh廣東、海南峰谷價(jià)差超過(guò)1.0元/kWh?分別達(dá)到1.307和1.254元/kWh吉林、江蘇、浙江、山東峰谷價(jià)差在0.9-1.0元/kWh區(qū)間這種顯著的峰谷價(jià)差為用戶側(cè)儲(chǔ)能、需求響應(yīng)等靈活性資源創(chuàng)造了可觀的經(jīng)濟(jì)套利空間?成為虛擬電廠盈利的重要基發(fā)電側(cè):現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)差波動(dòng)明顯2023年全年日前市場(chǎng)價(jià)差分析顯示?價(jià)差高于0.76元/kWh的天數(shù)占比達(dá)66.1%?平均價(jià)差水平較高22024年上半年現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)差平均值為0.868元/kWh?同比增長(zhǎng)0.052元/kWh22023年價(jià)差高于0.7元/kWh的天數(shù)占比為26.9%?價(jià)差分布相對(duì)較低但仍有可觀套利空間22024年上半年現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)差平均值為0.502元/kWh?同比增長(zhǎng)0.019元/kWh2兩地現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)差同比均有增長(zhǎng)?反映出電力時(shí)間價(jià)值逐漸顯現(xiàn)?為虛擬電廠參與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易提供了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)2虛擬電廠:低成本高效率的靈活性解決方案虛擬電廠通過(guò)先進(jìn)的控制、計(jì)量、通信技術(shù)?將分布式電源、可調(diào)節(jié)負(fù)荷、儲(chǔ)能、電動(dòng)汽車等分散資源聚合成/個(gè)整體?既可作為"正電廠"向系統(tǒng)供電?也可作為"負(fù)電廠"消納冗余電量?是實(shí)現(xiàn)電網(wǎng)靈活性調(diào)節(jié)的創(chuàng)新模式2分布式電源聚合整合分布式光伏、風(fēng)電、冷熱電聯(lián)供等清潔能源?提高新能源消納能力可調(diào)節(jié)負(fù)荷管理協(xié)調(diào)工商業(yè)可控負(fù)荷?實(shí)現(xiàn)削峰填谷?優(yōu)化電網(wǎng)運(yùn)行曲線儲(chǔ)能系統(tǒng)調(diào)度利用電化學(xué)儲(chǔ)能快速響應(yīng)特性?提供調(diào)頻調(diào)峰等輔助服務(wù)將電動(dòng)汽車作為移動(dòng)儲(chǔ)能單元?參與電網(wǎng)互動(dòng)響應(yīng)成本優(yōu)勢(shì)顯著:虛擬電廠投資回報(bào)更優(yōu)與其他靈活性資源對(duì)比200-400200-400虛擬電廠元/kW單位投資6300-…抽水蓄能元/kW建設(shè)成本600-700600-700煤電靈活性改造元/kW固定成本虛擬電廠在提升電力系統(tǒng)靈活性方面具有明顯的成本優(yōu)勢(shì):建設(shè)成本低:單位投資僅200-400元/kW?包含推廣費(fèi)用、智能設(shè)備和管理運(yùn)維平臺(tái)成本無(wú)需新建電廠:利用存量資源?避免大規(guī)?；ㄍ顿Y響應(yīng)速度快:數(shù)字化控制系統(tǒng)可實(shí)現(xiàn)秒級(jí)、分鐘級(jí)快速響應(yīng)性價(jià)比高:相較煤電靈活性改造成本降低50%以上?相較抽水蓄能成本降低95%以上需求響應(yīng)為主的虛擬電廠項(xiàng)目?在提升系統(tǒng)靈活性方面的綜合成本遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)電源側(cè)和電網(wǎng)側(cè)靈活性資源?是實(shí)現(xiàn)"雙碳"目標(biāo)背景下經(jīng)濟(jì)高效的解決方案2電改新機(jī)遇:虛擬電廠市場(chǎng)地位明確《電力市場(chǎng)運(yùn)行基本規(guī)則》正式執(zhí)行?明確虛擬電廠作為新型經(jīng)營(yíng)主體的市場(chǎng)地位過(guò)去模式主要處于邀約型試點(diǎn)和探索階段?參與范圍有限?盈利模式單/轉(zhuǎn)型變化市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體地位正式確立?可參與多種市場(chǎng)交易未來(lái)前景全面參與電能量市場(chǎng)、輔助服務(wù)市場(chǎng)?盈利模式多元化政策突破:虛擬電廠與發(fā)電企業(yè)、售電企業(yè)、電力用戶并列為電力市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體?享有平等的市場(chǎng)準(zhǔn)入和交易權(quán)利?這是虛擬電廠行業(yè)發(fā)展的重要里程碑2當(dāng)前盈利基礎(chǔ):需求側(cè)響應(yīng)補(bǔ)貼機(jī)制各地需求響應(yīng)政策陸續(xù)出臺(tái)目前虛擬電廠主要通過(guò)參與需求側(cè)響應(yīng)獲取收益。在供電負(fù)荷高峰時(shí)段?虛擬電廠自動(dòng)發(fā)起響應(yīng)指令?引導(dǎo)用戶調(diào)節(jié)負(fù)荷?根據(jù)實(shí)際響應(yīng)情況獲得補(bǔ)貼。各地補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)存在差異但總體呈上升趨勢(shì)。:日前4元/kWh;小時(shí)級(jí)固定4元/kWh?容量補(bǔ)貼旺季0.25元/kW·月;分鐘級(jí)固定4元/kWh?容量補(bǔ)貼旺季1元/kW·月:容量補(bǔ)貼谷時(shí)段5元/kW·日?平時(shí)段8元/kW·日:日前邀約申報(bào)價(jià)格上限3500元/MWh;可中斷負(fù)荷價(jià)格上限5000元/MWh:保底價(jià)格1.5元/kWh;虛擬電廠申報(bào)可響應(yīng)容量下限0.3MW:日前2.4元/kWh?提前4小時(shí)3元/kWh:快上快下響應(yīng)3.6-4.8元/kWh;填谷響應(yīng)0.6元/kWh河北南網(wǎng):實(shí)時(shí)需求響應(yīng)8元/kW·月:日前按出清價(jià);日內(nèi)提前4小時(shí)1.3倍出清價(jià)?提前2小時(shí)2倍出清價(jià);需求響應(yīng)市場(chǎng)機(jī)制:邀約型模式占主導(dǎo)邀約型響應(yīng)流程01需求發(fā)布運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)提前/天向虛擬電廠、負(fù)荷集成商發(fā)布響應(yīng)需求02容量申報(bào)虛擬電廠結(jié)合代理用戶資源條件?申報(bào)各時(shí)段應(yīng)邀容量和價(jià)格03出清確認(rèn)市場(chǎng)出清后確定中標(biāo)主體和價(jià)格?簽訂響應(yīng)協(xié)議04執(zhí)行響應(yīng)響應(yīng)日按照約定時(shí)段執(zhí)行負(fù)荷調(diào)節(jié)?平臺(tái)實(shí)時(shí)監(jiān)控05結(jié)算補(bǔ)償根據(jù)實(shí)際響應(yīng)效果和出清價(jià)格進(jìn)行費(fèi)用結(jié)算典型城市實(shí)踐江蘇:區(qū)分約定響應(yīng)和實(shí)時(shí)響應(yīng)?約定響應(yīng)提前24小時(shí)或4小時(shí)邀約?實(shí)時(shí)響應(yīng)由具有自動(dòng)響應(yīng)能力的資源參與天津:約定型響應(yīng)提前24小時(shí)邀約?響應(yīng)時(shí)長(zhǎng)1-4小時(shí)?補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)4元/kW上海:采用避峰需求響應(yīng)和可中斷響應(yīng)計(jì)劃相結(jié)合?隔日或當(dāng)日通知?補(bǔ)償0.3-2元/kWh不等佛山:實(shí)施自動(dòng)需求響應(yīng)?給予/次性130元/kW的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼?鼓勵(lì)智能化響應(yīng)未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn):拓展電能量與輔助服務(wù)市場(chǎng)隨著電力市場(chǎng)化改革深入?虛擬電廠可作為獨(dú)立市場(chǎng)主體?全面參與電力市場(chǎng)各類交易?盈利模式從單/的需求響應(yīng)向多元化方向發(fā)展2中長(zhǎng)期合約交易中長(zhǎng)期合約交易:簽訂年度、月度電量合約?鎖定基礎(chǔ)收益現(xiàn)貨市場(chǎng)交易:參與日前、日內(nèi)市場(chǎng)?利用峰谷價(jià)差套利2以報(bào)量報(bào)價(jià)方式申報(bào)調(diào)節(jié)電力、時(shí)間、速率?接受實(shí)時(shí)出清價(jià)格典型案例:山西、山東等省份虛擬電廠已開(kāi)始試點(diǎn)參與現(xiàn)貨市場(chǎng)?通過(guò)聚合分布式光伏、儲(chǔ)能等資源進(jìn)行交易輔助服務(wù)市場(chǎng)調(diào)峰服務(wù)輔助服務(wù)市場(chǎng)調(diào)峰服務(wù):在系統(tǒng)高峰時(shí)段減少用電或增加供電?幫助電網(wǎng)削峰填谷調(diào)頻服務(wù):利用儲(chǔ)能等快速響應(yīng)資源?提供秒級(jí)、分鐘級(jí)頻率調(diào)節(jié)備用服務(wù):保持/定備用容量?在系統(tǒng)需要時(shí)快速投入市場(chǎng)機(jī)制:采用"日前出清+日內(nèi)調(diào)整"模式?按容量和電量雙重補(bǔ)償2如南方區(qū)域跨省備用市場(chǎng)、上海實(shí)時(shí)輔助服務(wù)市場(chǎng)、重慶調(diào)頻市場(chǎng)等輔助服務(wù)市場(chǎng)參與機(jī)制日前輔助服務(wù)市場(chǎng)交易流程虛擬電廠上報(bào)次日預(yù)測(cè)用電數(shù)據(jù)和可調(diào)節(jié)容量?申報(bào)服務(wù)價(jià)格 2市場(chǎng)出清調(diào)度機(jī)構(gòu)根據(jù)系統(tǒng)需求進(jìn)行出清?確定中標(biāo)主體和價(jià)格D日?qǐng)?zhí)行3虛擬電廠按照調(diào)度指令執(zhí)行調(diào)節(jié)?平臺(tái)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)響應(yīng)情況 4效果評(píng)估調(diào)度機(jī)構(gòu)評(píng)估實(shí)際調(diào)節(jié)情況和有效電量?核定服務(wù)質(zhì)量費(fèi)用結(jié)算5按日前出清價(jià)和有效調(diào)節(jié)電量對(duì)虛擬電廠予以補(bǔ)償補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)示例南方區(qū)域跨省備用:日前分24個(gè)時(shí)段申報(bào)10分鐘備用容量和價(jià)格?日內(nèi)可調(diào)整上海實(shí)時(shí)市場(chǎng):申報(bào)容量單位0.01MW?時(shí)間單位15分鐘?最短持續(xù)30分鐘?報(bào)價(jià)上限400元/MWh重慶調(diào)頻市場(chǎng):市場(chǎng)初期暫定調(diào)頻容量?jī)r(jià)格日前3元/MW?日內(nèi)10元/MW輔助服務(wù)市場(chǎng)為虛擬電廠提供了新的盈利渠道?特別是調(diào)頻服務(wù)由于響應(yīng)速度要求高、價(jià)值大?成為儲(chǔ)能等快速響應(yīng)資源的重要收益來(lái)源2現(xiàn)貨市場(chǎng)套利:工商業(yè)儲(chǔ)能收益分析收益率測(cè)算模型收益來(lái)源峰谷價(jià)差套利:利用分時(shí)電價(jià)差價(jià)收益來(lái)源峰谷價(jià)差套利:利用分時(shí)電價(jià)差價(jià)?低谷時(shí)段充電、高峰時(shí)段放電計(jì)算公式:年收益=儲(chǔ)能容量×放電深度×轉(zhuǎn)化效率×日均峰谷價(jià)差×年利用天數(shù)-運(yùn)維成本回收期:總投資成本÷年凈收益模型假設(shè)建設(shè)成本:1.1元/Wh運(yùn)維成本:15元/kWh·年放電時(shí)長(zhǎng):2小時(shí)放電深度:90%循環(huán)次數(shù):3500次年利用天數(shù):350天每日充放電:1次轉(zhuǎn)化效率:88%2024年6月主要省份收益率測(cè)算結(jié)果廣東峰谷價(jià)差1.307元/kWh浙江峰谷價(jià)差0.961元/kWh海南峰谷價(jià)差1.254元/kWh江蘇峰谷價(jià)差0.936元/kWh湖南峰谷價(jià)差0.874元/kWh根據(jù)測(cè)算?22個(gè)省份峰谷價(jià)差超過(guò)0.5元/kWh?其中6個(gè)省份工商業(yè)儲(chǔ)能收益率超過(guò)10%?多數(shù)省份收益率在5%-15%之間?展現(xiàn)出良好的經(jīng)濟(jì)性2廣東、海南、湖南等峰谷價(jià)差較大的省份?儲(chǔ)能投資回報(bào)更為可觀2需求激增:政策要求與盈利能力雙驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng):虛擬電廠盈利能力初顯經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng):虛擬電廠盈利能力初顯:200萬(wàn)千瓦虛擬電廠投資回報(bào)分析投資回收期:投資回收期:負(fù)荷增長(zhǎng):2023年全國(guó)電網(wǎng)最高負(fù)荷13.4億千瓦?同比增長(zhǎng)3.84%2024年預(yù)測(cè):按照5%的需求響應(yīng)能力要求?2024年需要響應(yīng)能力達(dá)7250萬(wàn)千瓦?為虛擬電廠發(fā)展提供巨大市場(chǎng)投資回收期虛擬電廠通過(guò)需求響應(yīng)補(bǔ)貼、調(diào)峰調(diào)頻服務(wù)等多元化收益?展現(xiàn)出良好的經(jīng)濟(jì)性?投資回收期在3.6-5.08年之間?對(duì)社會(huì)資本具有較強(qiáng)吸引力2200萬(wàn)千瓦虛擬電廠成本與收益詳解建設(shè)成本構(gòu)成日前級(jí)資源接入0.01萬(wàn)元日前級(jí)資源接入0.01萬(wàn)元/kW×150萬(wàn)kW小時(shí)級(jí)資源接入0.02萬(wàn)元/kW×30萬(wàn)kW=0.6億元平臺(tái)建設(shè)500萬(wàn)元/套×1套=0.05億元儲(chǔ)能建設(shè)0.18儲(chǔ)能建設(shè)0.18萬(wàn)元/kWh×13.69萬(wàn)kWh分鐘級(jí)資源接入0.05萬(wàn)元/kW×15萬(wàn)kW總建設(shè)成本:5.36億元(年運(yùn)行維護(hù)成本0.2億元)年收益構(gòu)成日前級(jí)需求響應(yīng)150萬(wàn)kW×4元/kWh×4小時(shí)×10次×20%=0.48億元小時(shí)級(jí)需求響應(yīng)30萬(wàn)kW×8元/kWh×2小時(shí)×10次×20%=0.096億元分鐘級(jí)需求響應(yīng)調(diào)峰輔助服務(wù)60萬(wàn)kW×0.2元/kWh×8小時(shí)×200天×20%=0.384億元調(diào)頻服務(wù)5萬(wàn)kW×0.5元/kWh×1000小時(shí)×100%=0.25億元年總收益:1.255億元(扣除運(yùn)維成本0.2億元后凈收益1.055億元)投資回收期:含儲(chǔ)能5.08年?不含儲(chǔ)能3.6年。項(xiàng)目展現(xiàn)出良好的經(jīng)濟(jì)性?為虛擬電廠規(guī)?；l(fā)展提供了商業(yè)可行性驗(yàn)證。市場(chǎng)空間測(cè)算:迎來(lái)建設(shè)高增長(zhǎng)期基于滿足需求響應(yīng)能力政策要求?我們對(duì)虛擬電廠市場(chǎng)空間進(jìn)行測(cè)算?？紤]到市場(chǎng)發(fā)展的不確定性?設(shè)定悲觀和樂(lè)觀兩種情境。供給側(cè)假設(shè)供給側(cè)假設(shè)虛擬電廠單位造價(jià):300元/kW(2024-2025年)?250元/kW(2030年)樂(lè)觀情境滲透率:10%→20%→30%→60%需求側(cè)假設(shè)2024年電網(wǎng)最高負(fù)荷:14.5億kW2025年電網(wǎng)最高負(fù)荷:16.3億kW2030年電網(wǎng)最高負(fù)荷:20.1億kW需求響應(yīng)能力要求:5%市場(chǎng)空間測(cè)算結(jié)果悲觀情境2024悲觀情境2024年:虛擬電廠需求943萬(wàn)kW?市場(chǎng)空間28億元?同比增長(zhǎng)40.8%2025年:虛擬電廠需求1467萬(wàn)kW?市場(chǎng)空間44億元?同比增長(zhǎng)55.6%2030年:虛擬電廠需求3015萬(wàn)kW?市場(chǎng)空間75億元?年均復(fù)合增長(zhǎng)率15.3%樂(lè)觀情境樂(lè)觀情境2024年:虛擬電廠需求1450萬(wàn)kW?市場(chǎng)空間44億元?同比增長(zhǎng)116.6%2025年:虛擬電廠需求2445萬(wàn)kW?市場(chǎng)空間73億元?同比增長(zhǎng)68.6%2030年:虛擬電廠需求6030萬(wàn)kW?市場(chǎng)空間151億元?年均復(fù)合增長(zhǎng)率19.9%重要說(shuō)明重要說(shuō)明:以上測(cè)算僅考慮滿足需求響應(yīng)能力政策要求所需的虛擬電廠規(guī)模2隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)、輔助服務(wù)市場(chǎng)建設(shè)完善?虛擬電廠盈利方式將進(jìn)/步拓寬?經(jīng)濟(jì)效益提升將驅(qū)動(dòng)建設(shè)規(guī)模加速增長(zhǎng)?實(shí)際市場(chǎng)空間有望超出測(cè)算值2市場(chǎng)空間增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素負(fù)荷持續(xù)增長(zhǎng)電網(wǎng)尖峰負(fù)荷逐年攀升負(fù)荷持續(xù)增長(zhǎng)電網(wǎng)尖峰負(fù)荷逐年攀升?2024年預(yù)計(jì)新增1億kW經(jīng)濟(jì)性提升峰谷價(jià)差擴(kuò)大?多元盈利模式提升投資回報(bào)市場(chǎng)機(jī)制完善現(xiàn)貨市場(chǎng)、輔助服務(wù)市場(chǎng)陸續(xù)開(kāi)放各省需達(dá)到3%-5%需求響應(yīng)能力?形成剛性分布式光伏、儲(chǔ)能、充電樁等可聚合資源快速增長(zhǎng)技術(shù)進(jìn)步物聯(lián)網(wǎng)、AI等技術(shù)降低建設(shè)運(yùn)維成本虛擬電廠市場(chǎng)正處于從政策驅(qū)動(dòng)向政策與市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵階段2未來(lái)隨著電力市場(chǎng)化改革深入、新能源大規(guī)模并網(wǎng)、靈活性需求持續(xù)增長(zhǎng)?虛擬電廠將迎來(lái)黃金發(fā)展期2投資建議:聚焦電網(wǎng)信息化領(lǐng)軍企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域虛擬電廠平臺(tái)建設(shè)具備電網(wǎng)調(diào)度系統(tǒng)、能量管理系統(tǒng)開(kāi)發(fā)能力的企業(yè)虛擬電廠平臺(tái)建設(shè)具備電網(wǎng)調(diào)度系統(tǒng)、能量管理系統(tǒng)開(kāi)發(fā)能力的企業(yè)電網(wǎng)信息化提供配網(wǎng)自動(dòng)化、用電信息采集等解決方案的企業(yè)智能終端設(shè)備生產(chǎn)智能電表、負(fù)荷控制終端等關(guān)鍵設(shè)備的企業(yè)投資邏輯1.需求確定性強(qiáng):政策剛性要求+負(fù)荷持續(xù)增長(zhǎng)2.盈利模式清晰:多元化收益渠道逐步打開(kāi)3.市場(chǎng)空間廣闊:未來(lái)5年年均增速15%-20%4.技術(shù)壁壘較高:需要電網(wǎng)調(diào)度、信息化等核心能力推薦標(biāo)的國(guó)電南瑞許繼電氣電網(wǎng)自動(dòng)化龍頭?具備從主站系統(tǒng)到終端設(shè)備的全產(chǎn)業(yè)鏈能力?虛擬電廠平臺(tái)技術(shù)領(lǐng)先?多地項(xiàng)目落地經(jīng)驗(yàn)豐富電力裝備制造領(lǐng)軍企業(yè)?在配網(wǎng)自動(dòng)化、用電信息采集、儲(chǔ)能變流器等領(lǐng)域具有深厚積累?受益虛擬電廠建設(shè)需求釋放投資評(píng)級(jí):強(qiáng)于大市(維持)基本面情況:用電側(cè)尖峰負(fù)荷快速增長(zhǎng)+分布式資源加速建設(shè)?虛擬電廠作為低成本高效率的靈活性解決方案優(yōu)勢(shì)顯著2電改政策持續(xù)推進(jìn)?虛擬電廠市場(chǎng)地位明確、盈利模式豐富?經(jīng)濟(jì)效益驅(qū)動(dòng)建設(shè)規(guī)模持續(xù)提升2國(guó)電南瑞:虛擬電廠平臺(tái)建設(shè)領(lǐng)軍者虛擬電廠業(yè)務(wù)布局01虛擬電廠聚合管理平臺(tái)、能量管理系統(tǒng)、負(fù)荷預(yù)測(cè)與優(yōu)0203智能電表、負(fù)荷控制終端、儲(chǔ)能變流器、充電樁:作為電網(wǎng)信息化領(lǐng)軍企業(yè)?國(guó)電南瑞將深度受益于虛擬電廠建設(shè)浪潮?平臺(tái)軟件、通信設(shè)備、智能終端等全產(chǎn)業(yè)鏈布局確保充分分享行業(yè)增長(zhǎng)紅利2核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì):國(guó)內(nèi)電網(wǎng)自動(dòng)化龍頭?掌握調(diào)度自動(dòng)化、配網(wǎng)自動(dòng)化、用電信息采集等核心技術(shù)全產(chǎn)業(yè)鏈布局:從主站系統(tǒng)、通信網(wǎng)絡(luò)到終端設(shè)備?提供虛擬電廠/站式解決方案客戶資源優(yōu)勢(shì):與國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)保持長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系:參與江蘇、浙江、上海等多地虛擬電廠試點(diǎn)建設(shè)許繼電氣:配網(wǎng)自動(dòng)化與儲(chǔ)能技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)配網(wǎng)自動(dòng)化優(yōu)勢(shì):國(guó)內(nèi)配網(wǎng)自動(dòng)化主流供應(yīng)商?終端產(chǎn)品市場(chǎng)占有率領(lǐng)先儲(chǔ)能技術(shù)積累:儲(chǔ)能變流器、能量管理系統(tǒng)技術(shù)成熟?多個(gè)示范項(xiàng)目運(yùn)行良好央企背景:國(guó)家電網(wǎng)旗下企業(yè)?在電網(wǎng)項(xiàng)目招標(biāo)中具有先天優(yōu)勢(shì)研發(fā)實(shí)力強(qiáng):持續(xù)高強(qiáng)度研發(fā)投入?保持技術(shù)領(lǐng)先地位虛擬電廠相關(guān)產(chǎn)品1.配網(wǎng)自動(dòng)化系統(tǒng):配網(wǎng)主站系統(tǒng)、配電終端、故障指示器2.用電信息采集:采集主站、專變采集終端、集中器3.儲(chǔ)能系統(tǒng):儲(chǔ)能變流器(PCS)、電池管理系統(tǒng)(BMS)、能量管理系統(tǒng)(EMS)4.充電設(shè)施:充電樁、充電站運(yùn)營(yíng)管理平臺(tái)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素配網(wǎng)升級(jí)改造虛擬電廠建設(shè)需要配網(wǎng)側(cè)大量安裝智能終端和自動(dòng)化設(shè)備?配網(wǎng)自動(dòng)化覆蓋率提升帶來(lái)訂單增長(zhǎng)儲(chǔ)能市場(chǎng)爆發(fā)用戶側(cè)儲(chǔ)能、電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能快速增長(zhǎng)?儲(chǔ)能變流器等核心設(shè)備需求旺盛充電樁建設(shè)電動(dòng)汽車滲透率提升?充電樁作為虛擬電廠重要可調(diào)資源?建設(shè)需求持續(xù)增長(zhǎng)受益邏輯:虛擬電廠建設(shè)涉及配網(wǎng)改造、儲(chǔ)能接入、充電樁整合等多個(gè)環(huán)節(jié)?許繼電氣全方位產(chǎn)品布局將充分受益于虛擬電廠產(chǎn)業(yè)鏈景氣度提升2行業(yè)催化劑與投資時(shí)點(diǎn) 《電力市場(chǎng)運(yùn)行基本規(guī)則》正式執(zhí)行?虛擬電廠市場(chǎng)地位明確?政策紅利持續(xù)釋放 22025年更多省份出臺(tái)虛擬電廠建設(shè)規(guī)劃和補(bǔ)貼政策?市場(chǎng)空間加速釋放?行業(yè)進(jìn)入快速成長(zhǎng)期 32026-2030年現(xiàn)貨市場(chǎng)、輔助服務(wù)市場(chǎng)全面建設(shè)完成?虛擬電廠盈利模式豐富?經(jīng)濟(jì)性提升驅(qū)動(dòng)規(guī)?；l(fā)展關(guān)鍵催化事件政策層面國(guó)家能源局發(fā)布虛擬電廠建設(shè)指導(dǎo)意見(jiàn)?明確發(fā)展目標(biāo)和路徑更多省份出臺(tái)需求響應(yīng)補(bǔ)貼政策?提高補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)貨市場(chǎng)、輔助服務(wù)市場(chǎng)建設(shè)提速?交易品種豐富市場(chǎng)層面大型虛擬電廠項(xiàng)目招標(biāo)落地?訂單規(guī)模超預(yù)期龍頭企業(yè)發(fā)布虛擬電廠業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)數(shù)據(jù)?商業(yè)模式得到驗(yàn)證成功案例效應(yīng)帶動(dòng)其他省份加快建設(shè)進(jìn)度技術(shù)層面5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)在虛擬電廠中廣泛應(yīng)用平臺(tái)成本下降、響應(yīng)速度提升?經(jīng)濟(jì)性進(jìn)/步改善區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于電力交易結(jié)算?提高透明度和效率政策推進(jìn)不及預(yù)期各省需求側(cè)響應(yīng)補(bǔ)貼政策如果調(diào)整或取消政策推進(jìn)不及預(yù)期各省需求側(cè)響應(yīng)補(bǔ)貼政策如果調(diào)整或取消?將影響虛擬電廠運(yùn)營(yíng)商收益電力市場(chǎng)化改革進(jìn)度慢于預(yù)期?現(xiàn)貨市場(chǎng)、輔助服務(wù)市場(chǎng)建設(shè)滯后虛擬電廠市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)提高?部分中小運(yùn)營(yíng)商面臨退出風(fēng)險(xiǎn)建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期各地虛擬電廠處于試點(diǎn)階段?如建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期將影響行業(yè)整體盈利用戶側(cè)資源接入困難?聚合規(guī)模達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)技術(shù)成熟度不足?平臺(tái)穩(wěn)定性和響應(yīng)精度有待提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致補(bǔ)貼價(jià)格下降?影響投資回報(bào)率測(cè)算相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告中虛擬電廠建設(shè)單位造價(jià)基于當(dāng)前市場(chǎng)情況估算?實(shí)際成本可能存在波動(dòng)滲透率假設(shè)基于政策要求和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)判斷?與實(shí)際情況可能存在偏差收益測(cè)算基于現(xiàn)有補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)和價(jià)差水平?未來(lái)政策調(diào)整將影響經(jīng)濟(jì)性負(fù)荷增長(zhǎng)預(yù)測(cè)存在不確定性?實(shí)際需求可能高于或低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)管理建議風(fēng)險(xiǎn)管理建議:投資者應(yīng)密切關(guān)注政策動(dòng)向、試點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)展、龍頭企業(yè)訂單情況等關(guān)鍵指標(biāo)?及時(shí)評(píng)估行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)變化2建議采取分散投資策略?重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈布局完善、技術(shù)實(shí)力強(qiáng)、客戶資源優(yōu)質(zhì)的龍頭企業(yè)2國(guó)際經(jīng)驗(yàn)借鑒:虛擬電廠成熟市場(chǎng)案例美國(guó):市場(chǎng)化程度最高發(fā)展特點(diǎn):PJM等區(qū)域電力市場(chǎng)機(jī)制成熟?虛擬電廠可自由參與能量市場(chǎng)、容量市場(chǎng)、輔助服務(wù)市場(chǎng)代表企業(yè):EnerNOC、CPower等虛擬電廠運(yùn)營(yíng)商管理聚合容量超過(guò)數(shù)GW盈利模式:以容量補(bǔ)償和輔助服務(wù)收益為主?收益穩(wěn)定可預(yù)期歐洲:新能源整合典范發(fā)展特點(diǎn):可再生能源占比高?虛擬電廠側(cè)