供應(yīng)鏈金融主要的融資模式及其風(fēng)險分析（一）應(yīng)收賬款類融資模式應(yīng)收賬款融資是指中小企業(yè)在銷售產(chǎn)品時采用的一種融資方式，其主要表現(xiàn)是中小企業(yè)將未到期的應(yīng)收賬款讓渡給金融機(jī)構(gòu)，以供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)為其提供信用擔(dān)保，從而向金融機(jī)構(gòu)申請貸款，銀行等金融機(jī)構(gòu)以應(yīng)收賬款為質(zhì)押物為該企業(yè)提供融資服務(wù)的一種模式。在此類模式的融資進(jìn)程中，中小企業(yè)無需提供以前的貸款情況但要提供抵押或擔(dān)保資產(chǎn)。在應(yīng)收賬款類融資模式下，形成了良性合作關(guān)系，中小企業(yè)通過供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的信譽(yù)擔(dān)保，可以避免因自身資產(chǎn)規(guī)模亦或財務(wù)狀況等不能達(dá)到銀行的貸款要求，故可以獲得融資；同時，中小企業(yè)為獲得融資可得性，勢必努力確保自身的穩(wěn)健經(jīng)營；此外，核心企業(yè)也可以鞏固與供應(yīng)鏈整體的合作；銀行也可以開拓客戶群體，一定程度上避免了不良貸款的發(fā)生，大有裨益。基本的業(yè)務(wù)運作模式如圖4.1。圖4.1應(yīng)收賬款類融資模式應(yīng)收賬款類融資模式下的風(fēng)險有：（1）信用風(fēng)險若融資過程中若存在中小企業(yè)不能如期正常履行合同則會引發(fā)風(fēng)險，這是該類業(yè)務(wù)模式本身固有的風(fēng)險。（2）操作風(fēng)險操作風(fēng)險主要存在于內(nèi)部管理不佳或者人為欺詐的狀況下。管理不佳所出現(xiàn)的風(fēng)險主要為兩種：銷售人員虛報應(yīng)收賬款和私自挪用應(yīng)收賬款；其中欺騙的種類主要為應(yīng)收賬款票據(jù)的欺詐和擔(dān)保物品的欺詐。（3）法律風(fēng)險據(jù)《合同法》規(guī)定，應(yīng)收賬款所涉及的合同資金的債權(quán)，其合約條款是否有效和可執(zhí)行十分關(guān)鍵，若存在法律風(fēng)險則很可能造成應(yīng)收賬款無法收回。（二）存貨類融資模式存貨類融資也稱融通倉或動產(chǎn)質(zhì)押的融資方式，其是小微企業(yè)賣出存貨時所產(chǎn)生的一種融資模式。存貨類融資模式的含義是銀行等金融機(jī)構(gòu)以中小企業(yè)的自有貨物作為質(zhì)押品，并通過自己指定的第三方物流監(jiān)管單位來監(jiān)管此融資質(zhì)押品。此外，通過核心企業(yè)為中小企業(yè)做信譽(yù)擔(dān)保，銀行為中小企業(yè)發(fā)放貸款的一種融資模式。此類融資以存貨質(zhì)押為融通方式，故稱為存貨類融資模式。在存貨類融資模式下，由于核心企業(yè)在業(yè)內(nèi)經(jīng)濟(jì)地位較強(qiáng)，業(yè)務(wù)實力牢靠，故可以為中小企業(yè)提供擔(dān)保以解決其融資難題，維護(hù)了供應(yīng)鏈體系內(nèi)的良性合作關(guān)系。存貨類融資模式本質(zhì)上是一種綜合性服務(wù)模式，其集金融、倉儲、物流三類服務(wù)為一體，提升了整個供應(yīng)鏈的經(jīng)營質(zhì)量和經(jīng)營效率。其最大特色在于引入了第三方物流監(jiān)管單位進(jìn)行監(jiān)管，可以有效管理存貨等動產(chǎn)的出入庫狀況，便于銀行等金融機(jī)構(gòu)核實。其基本的業(yè)務(wù)運作模式如圖4.2。圖4.2存貨類融資模式存貨類融資模式下的風(fēng)險有：（1）質(zhì)押物價格變動帶來的風(fēng)險存貨類融資模式的根本在于第三方倉儲監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于融資質(zhì)押品的監(jiān)管，如果質(zhì)押物價格變動，便存在質(zhì)押物變現(xiàn)風(fēng)險。因此，銀行放貸的安全程度與質(zhì)押物的價格波動程度息息相關(guān)。影響質(zhì)押物價格波動的主要因素有：國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)的政策變動和市場供需的變化等。若市場供需失衡，存貨供大于求，則會導(dǎo)致其價格降低，這也影響了中小企業(yè)（融資方）未來的償債能力。（2）道德風(fēng)險以及操作風(fēng)險由于銀企之間的信息不對稱，以及倉儲監(jiān)管機(jī)構(gòu)的信息開放程度較低，則有可能發(fā)生一方或多方參與者為獲取更豐厚的利益而進(jìn)行違規(guī)操作的情況。如果在融資業(yè)務(wù)中出現(xiàn)了違規(guī)操作等因人為因素而造成的業(yè)務(wù)失真，或者是貸后管理方面出現(xiàn)了問題，則會存在融資過程中的道德風(fēng)險和操作風(fēng)險。（三）預(yù)付賬款類融資模式預(yù)付賬款類融資模式在業(yè)界又稱之為保兌倉融資模式，它是指處在供應(yīng)鏈下游的企業(yè)（中小企業(yè)、經(jīng)銷商）為了支付上游企業(yè)（核心企業(yè)、供應(yīng)商）的貨款而向銀行申請貸款融資的一種融資模式。在此類融資模式中，中小企業(yè)以預(yù)付賬款向銀行申請融資貸款，銀行便開立以買方（中小企業(yè)）為出票人、以賣方（核心企業(yè)）為收票人的承兌匯票。中小企業(yè)在繳納保證金后便可獲得承兌匯票用以提貨，核心企業(yè)需要承諾在匯票到期日后回購剩余質(zhì)押物。其基本的業(yè)務(wù)運作模式如圖4.3。圖4.3預(yù)付賬款類融資模式其中：①上游核心企業(yè)和下游中小企業(yè)簽訂購買和銷售合同；②中小企業(yè)以購貨憑證向銀行申請貸款（質(zhì)押方式）；③銀行對核心企業(yè)進(jìn)行資信調(diào)查，確認(rèn)其回購能力，隨后與其簽訂質(zhì)押物擔(dān)保和回購協(xié)議；④銀行和第三方倉儲監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽訂合同；⑤上游核心企業(yè)發(fā)貨給第三方倉儲機(jī)構(gòu)并將倉單（出庫憑證）質(zhì)押給銀行；⑥銀行向核心企業(yè)開立承兌匯票；⑦中小企業(yè)繳納一定比例的保證金給銀行，銀行通知倉儲監(jiān)管機(jī)構(gòu)放出等值貨物；⑧中小企業(yè)去倉儲監(jiān)管部門取出等值貨物，同時隨著其繳納的保證金額逐漸等于匯票金額，中小企業(yè)可以拿出所有貨物。若在到期日后，中小企業(yè)繳納的保證金額仍少于匯票金額，核心企業(yè)便展開回購業(yè)務(wù)。預(yù)付賬款類融資模式下的風(fēng)險有：（1）信息不對稱帶來的風(fēng)險銀行、第三方倉儲監(jiān)管機(jī)構(gòu)若不能共享存貨的進(jìn)出情況，便會存在管理風(fēng)險。同時，若存在信息不對稱，則有可能發(fā)生一方或多方參與者為獲取更豐厚的利益而進(jìn)行違規(guī)操作的情況。如果在融資業(yè)務(wù)中出現(xiàn)了違規(guī)操作等因人為因素而造成的業(yè)務(wù)失真，便會給銀行的信貸業(yè)務(wù)帶來風(fēng)險。（2）核心企業(yè)的資信水平變化在供應(yīng)鏈融資體系中，核心企業(yè)資信等級是銀行對中小企業(yè)放貸業(yè)務(wù)開展的重要參考，如果核心企業(yè)的資信狀況不佳，會造成整體供應(yīng)鏈體系下的企業(yè)信用