在一套完整的電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)中，電池組成本占比最高達(dá)67%,其次為儲(chǔ)能逆變器的10%,電池管理系統(tǒng)和能量管理系統(tǒng)分別占比9%和2%。所以如果按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，那么逆變器就是其中的種子選資機(jī)會(huì)都很優(yōu)秀，2022年陽(yáng)光電源的整體漲幅比隆基還要大。在2022年的光伏行情中，逆變器是漲幅最大的上游環(huán)節(jié)。陽(yáng)光電源，股價(jià)一年漲了十倍，實(shí)現(xiàn)了市值從200億元到2000億元的飛躍。錦浪科技，不到3年的時(shí)間暴漲30倍，市值近1000億。德業(yè)股份，一年多的時(shí)間里暴漲10倍，市值近1000億。在下文中，筆者將從以下4個(gè)方面展開(kāi)對(duì)逆變器行業(yè)的具體介紹：行業(yè)概述1.發(fā)展歷程逆變器行業(yè)的發(fā)展主要可以分為以下四個(gè)階段：第一階段：1991年德國(guó)SMA憑借卓越的電力電子技術(shù)開(kāi)發(fā)并生產(chǎn)了首臺(tái)逆變器，2007年-2011年SMA在逆變器全球市場(chǎng)占有率全年保持30%以上。因此，在2011以前，全球逆變器行業(yè)的技術(shù)門檻較高，主要產(chǎn)業(yè)在歐洲發(fā)展，市場(chǎng)被部分歐洲企業(yè)壟斷。第二階段：2011年開(kāi)始，受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，政府開(kāi)始降本增效，逆變器需求端大幅度萎縮，歐洲市場(chǎng)份額受到?jīng)_擊，地位開(kāi)始下滑。而同時(shí)，在市場(chǎng)擴(kuò)容和技術(shù)擴(kuò)散的背景下，中國(guó)企業(yè)依靠較低廉的人力成本與物料價(jià)格取得了明顯的成本優(yōu)勢(shì)，例如2010年陽(yáng)光電源單位成本僅為SMA的56%。第三階段：2013年開(kāi)始，逆變器行業(yè)洗牌加劇。這一階段中，市場(chǎng)份額逐漸向亞洲傾斜，并且我國(guó)也出臺(tái)了一系列政策扶持行業(yè)的第四階段：現(xiàn)階段，全球逆變器企業(yè)前十我國(guó)占前五。逆變器隨著技術(shù)的發(fā)展，變得越來(lái)越高效、可靠、智能化和靈活。2.逆變器的簡(jiǎn)要介紹首先簡(jiǎn)要闡述一下光伏中的幾個(gè)基本的概念：光伏發(fā)電原理是半導(dǎo)體的光電效應(yīng)，將交流電轉(zhuǎn)換為直流電稱之為整流，將直流電轉(zhuǎn)換為交流電稱為逆變。太陽(yáng)能電池在光生伏特效應(yīng)下產(chǎn)生直流電，當(dāng)負(fù)載為交流電設(shè)備時(shí)，則必需逆變器進(jìn)行電能轉(zhuǎn)換。因此在光伏中，需要光伏逆變器將直流電轉(zhuǎn)換為交流電。光伏逆變器能夠跟蹤光伏組件陳列的最大輸出功率，將其能量以最小的變換損耗、最佳的電能質(zhì)量并入電網(wǎng)或用于電器設(shè)備應(yīng)用。光伏逆變器的可靠性、高效性和安全性直接影響到整個(gè)光伏發(fā)電系統(tǒng)的發(fā)電量及運(yùn)行穩(wěn)定性，是整個(gè)光伏發(fā)電系統(tǒng)中的關(guān)鍵設(shè)備。變換回路、反饋回路、LC振蕩及輸出回路、負(fù)載等部分。其中，控制電路負(fù)責(zé)整個(gè)逆變器系統(tǒng)的運(yùn)行，逆變電路負(fù)責(zé)將直流電轉(zhuǎn)換為交流電，濾波電路負(fù)責(zé)過(guò)濾冗余信號(hào)。3.生產(chǎn)流程光伏逆變器的生產(chǎn)流程主要包含燒錄、安裝、測(cè)試等環(huán)節(jié)，核心技術(shù)主要體現(xiàn)在控制算法、電路拓?fù)?、工業(yè)設(shè)計(jì)等。PVPV端子電路板背掛器上電測(cè)試電子預(yù)加工結(jié)構(gòu)預(yù)加工電氣在線包裝入庫(kù)高壓測(cè)試功能測(cè)試?yán)匣瘻y(cè)試箱體光伏逆變器生產(chǎn)過(guò)程中，涉及電路板燒錄、測(cè)試及防護(hù)的電子前加工是核心步驟，對(duì)于精度具有較高要求，例如錦浪科技全自動(dòng)錫膏印刷設(shè)定在0.02mm,古瑞瓦特錫膏印刷精度可達(dá)0.01mm。光伏逆變器的重要生產(chǎn)特征之一為產(chǎn)線可以在不同功率之間進(jìn)以戶用10kw與地面電站225kW逆變器為例，其部分設(shè)備規(guī)格區(qū)兼容10kW產(chǎn)線，僅需10天左右即可切換調(diào)試完成，而將10kW產(chǎn)線改造為225kW整體改造時(shí)間(包括設(shè)備采購(gòu))則需約2.5-3個(gè)月使用設(shè)備10kW光伏并網(wǎng)逆變器產(chǎn)線225kW光伏并網(wǎng)逆變器產(chǎn)線整機(jī)ATS測(cè)試設(shè)備功率計(jì)WT1805.2臺(tái)PW3390,7臺(tái)愛(ài)科300kW電網(wǎng)愛(ài)科300kWAC源整機(jī)功能測(cè)試設(shè)備3kWDC源4.逆變器基本分類望寬寬自流電壓等級(jí)陽(yáng)光電源.上能屯氣微型逆支影組豐三趨步范》集中武逆變器》集常超過(guò)500kW,具有單體功率高、占地面積大且成本低的特點(diǎn)，有良好的電網(wǎng)調(diào)節(jié)性。集中式的最大點(diǎn)功率跟蹤電壓范圍相對(duì)較窄，組件配置靈活性不足，發(fā)電時(shí)間短，主要應(yīng)用于光照均勻的大型地面集中式光伏電站。并且，在多云、部分遮陰或單個(gè)組件故障時(shí)，應(yīng)用集中式逆變器將影響整個(gè)光伏發(fā)電系統(tǒng)的效率與發(fā)電量。組串式光伏逆變器主要應(yīng)用于分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)，單臺(tái)組串式光伏逆變器可以有多個(gè)最大功率點(diǎn)跟蹤模塊，且其單體容量通常小于100kW。組串式逆變器接入不同最大電功率的組串之間允許電壓與電流的不匹配，從而具備更高的發(fā)電效率，且其體積、占地面積相對(duì)較小，主要應(yīng)用于較小的分布式光伏電站。微型逆變器亦稱為“組件級(jí)逆變器”,主要應(yīng)用于發(fā)電規(guī)模更小的分布式光伏。微型逆變器單體容量普遍小于5kW,因其可精確對(duì)單塊組件進(jìn)行最大功率跟蹤控制，所以在存在部分遮陰或組件間性能存在差異情況時(shí)能提高整體光伏系統(tǒng)效率。微型逆變器系統(tǒng)轉(zhuǎn)換效率優(yōu)于集中式和組串式逆變器，然而微型逆變器目前價(jià)格較高，成本方面不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。集散式光伏逆變器主要應(yīng)用于大型地面、水面以及山地、丘陵等復(fù)雜場(chǎng)景下的光伏電站。集散式逆變器通過(guò)采取分散尋優(yōu)，集中匯流逆變的方式大幅降低了光伏發(fā)電系統(tǒng)的設(shè)備成本。目前集散式逆變器主要應(yīng)用于部分領(lǐng)跑者示范基地項(xiàng)目，但集散式逆變器需要專用機(jī)房進(jìn)行散熱，需占用較大地面面積，且目前項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)較少，未能實(shí)現(xiàn)大5.光伏市場(chǎng)分析逆變器需求的增長(zhǎng)總體還是依托于光伏產(chǎn)業(yè)的大力發(fā)展，因此分析逆變器的市場(chǎng)規(guī)模仍要從光伏裝機(jī)的需求、增長(zhǎng)開(kāi)始分析。雖然截至2023年，火電仍然是最主要的發(fā)電方式，但是受到各國(guó)政策的支持，同時(shí)也依靠著成本更低的優(yōu)勢(shì)，清潔能源毋庸置疑將會(huì)在未來(lái)逐漸壓縮傳統(tǒng)能源的生存空間。2019年-2023年10月中國(guó)電源結(jié)構(gòu)(以裝機(jī)量為準(zhǔn))2019年-2023年10月中國(guó)電源結(jié)構(gòu)(以裝機(jī)量為準(zhǔn))50%火能光伏水能風(fēng)能核能在眾多清潔能源中，水電占比最高，是最主要的清潔能源發(fā)電方式。但是，水電對(duì)于地理環(huán)境的要求十分高，并且在中國(guó)基本已經(jīng)開(kāi)發(fā)完畢，因此上漲空間十分有限。風(fēng)電對(duì)于地理環(huán)境的要求也比光電要高，一般布置在三北地區(qū)。光電對(duì)地理環(huán)境的要求最低，并且未來(lái)仍然有降本的空間，所以未來(lái)光伏會(huì)成為新能源的主力。中國(guó)光伏新增裝機(jī)量(Gw中國(guó)光伏新增裝機(jī)量(Gw)光伏新增裝機(jī)量yoy(%)中國(guó)光伏累計(jì)裝機(jī)量(Gw)2018-2022年中國(guó)光伏裝機(jī)量60%20182019202020210布式光伏，集中式與分布式2022年累計(jì)裝機(jī)分別達(dá)234.4GW與157.6GW。主要原因?yàn)橹袊?guó)光伏產(chǎn)業(yè)早期主要靠政策推動(dòng)，集中式光而從新增光伏裝機(jī)來(lái)看，分布式光伏裝機(jī)自2011年新增裝機(jī)首次超過(guò)集中式，至2022年再創(chuàng)新高，主要原因在于近年中國(guó)整縣推進(jìn)等政策疊加光伏組件成本高企而分布式對(duì)0201820192020累計(jì)裝機(jī)量(GW)新增裝機(jī)量(GW)0201820192020累計(jì)裝機(jī)量(GW)—新增裝機(jī)量(GW)6.逆變器市場(chǎng)概覽2020-2025年光伏逆變器新增和替2020-2025年光伏逆變器新增和替換需求(GW)2020202120222023E全球逆變器需求中國(guó)逆變器需求同比增長(zhǎng)(%)中國(guó)逆變器需求中國(guó)逆變器需求占全球比重0光伏逆變器需求主要受新增光伏電站裝機(jī)以及光伏逆變器更換所組成，壽命通常在10年左右，而光伏電站的壽命則普遍在25年左中國(guó)光伏逆變器新增與替換需求在2022年達(dá)到88.5GW,約占全球光伏逆變器需求40%,中國(guó)光伏逆變器合計(jì)需求預(yù)計(jì)于2025年將達(dá)到134.5GW,占全球光伏逆變器需求33.5%。600.0500.0光伏逆變器的出貨量主要由新增光伏裝機(jī)及使用年限較高的老舊光伏逆變器更換需求所拉動(dòng)。近年來(lái)在全球持續(xù)推進(jìn)可再生能源裝機(jī)的背景下光伏逆變器需求維持了高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，全球光伏逆變器以出貨量計(jì)市場(chǎng)規(guī)模自2017年119.2千兆瓦增長(zhǎng)至2022年256.7千兆瓦。此外，光伏逆變器普遍使用年限為10年，而光伏電站及組件壽命和約25年，老舊逆變器更換需求亦是未來(lái)逆變器出貨量增長(zhǎng)點(diǎn)之從光伏逆變器應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)看，當(dāng)前公用事業(yè)光伏逆變器市場(chǎng)占比最高，約占總出貨量的52.9%,達(dá)135.7千兆瓦。近年來(lái)分布式光伏發(fā)展速度較快，中國(guó)2021年分布式光伏新增裝機(jī)首次超過(guò)集中式光伏，且從全球范圍來(lái)看分布式光伏起步較早，廣泛為歐美、澳洲等地區(qū)所接受，預(yù)期未來(lái)分布式光伏應(yīng)用場(chǎng)景下的逆變器出貨量將保持較快增速。2018-2022年中國(guó)各類逆變器占比2018-2022年中國(guó)各類逆變器占比201820192020■集中式逆變器■組串式逆變器■集散式逆變器自2018年起，中國(guó)逆變器市場(chǎng)即以組串式逆變器與集中式逆變上升至2022年78.3%,市占率提升了17.9%,其中的主要原因是近年2021年，中國(guó)中國(guó)分布式光伏新增裝器成本自2014年0.54元/W降至2021年0.17元/W,成本的快速下2017-2022年中國(guó)逆變器進(jìn)出口2017-2022年中國(guó)逆變器進(jìn)出口020182019進(jìn)口數(shù)量(萬(wàn)個(gè))出口數(shù)量(萬(wàn)個(gè))—進(jìn)口同比增長(zhǎng)(%)出口同比增長(zhǎng)(%)0自2017年1769.6萬(wàn)個(gè)增長(zhǎng)至2022年5079.4萬(wàn)個(gè)，復(fù)合年化增長(zhǎng)率為23.5%。2022年逆變器市場(chǎng)始終面臨IGBT供應(yīng)缺乏、光伏全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格激增的問(wèn)題，逆變器出口數(shù)量依然保持了16.2%的增長(zhǎng)速度，主要受益于全球光伏裝機(jī)的爆發(fā)以及部分往年裝機(jī)組件逆變器的替從進(jìn)口來(lái)看，中國(guó)逆變器產(chǎn)品進(jìn)口數(shù)量較少，2022年進(jìn)口數(shù)量為288.3萬(wàn)個(gè)，僅為出口數(shù)量的5.7%。中國(guó)具有較為完善的工業(yè)體系基礎(chǔ)以及全面的光伏產(chǎn)業(yè)鏈制造能力，下游市場(chǎng)的巨大需求推動(dòng)中國(guó)逆變器企業(yè)不斷保持產(chǎn)品迭7.政策支持文件名2021年6月國(guó)家能源局屋頂分布式光伏開(kāi)發(fā)試點(diǎn)方黨政機(jī)關(guān)建筑屋頂總面積可安裝光伏發(fā)電比例不低于50%;學(xué)校、醫(yī)院、村屋頂總面積可安裝光伏發(fā)電比例不低于40%;工商業(yè)廠房屋頂總面積可安低于30%;農(nóng)村居民屋頂總面積可安裝光伏發(fā)電比例不低于20%。2021年10月國(guó)務(wù)院進(jìn)風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電大規(guī)模開(kāi)發(fā)和高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持集中式與分布式并舉發(fā)電多元布局。到2030年，風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到12億千瓦以上。2022年3月國(guó)務(wù)院到2025年左右，非化石能源消費(fèi)比重提高到20%左右，非化石能源發(fā)電比重達(dá)到電氣化水平持續(xù)提升，電能占終端用能比重達(dá)到30%左2022年3月發(fā)改委、國(guó)《“十四五”現(xiàn)代能源體系在風(fēng)能和太陽(yáng)能資源稟賦較好、建設(shè)條件優(yōu)越、具備持續(xù)整裝開(kāi)發(fā)條件、符境保護(hù)等要求的地區(qū)，有序推進(jìn)風(fēng)電和光伏發(fā)電集中式開(kāi)發(fā)加快推進(jìn)以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地項(xiàng)目建設(shè)，積極推進(jìn)黃河上游、新疆、冀北等多能互補(bǔ)清全球能源危機(jī)以及氣候問(wèn)題使得清潔能源加速替代化石能源成如2022年歐盟提出REPowerEU提出2030年可再生能源使用占比達(dá)45%,光伏累計(jì)裝機(jī)達(dá)600GW;印度自2010年開(kāi)始實(shí)施國(guó)家太陽(yáng)能計(jì)劃通過(guò)發(fā)電補(bǔ)貼以推動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展；巴西2020年公布能源發(fā)展計(jì)劃，規(guī)劃至2029年，全國(guó)可再生能源總能源比例達(dá)48%。傳感器、電容器、集成電路等，其中，IGBT約占成本10%-15%,但是光伏逆變器原材料成本結(jié)構(gòu)件(五金零件、塑膠零件等)、半導(dǎo)體器件(IGBT元器件、IC半導(dǎo)體等)、磁性器件(電感、變壓器、傳感器等)、電容/電阻、連接及半導(dǎo)體器件成本占比相對(duì)較高，分別達(dá)28.9%,15.5%以及14.5%。受銅、大宗原材料成本升降而產(chǎn)生波動(dòng)，2022年以來(lái)受通脹、俄烏較于進(jìn)口零部件在穩(wěn)定性、技術(shù)性能指標(biāo)上存在一定差距，IGBT2021年IGBT產(chǎn)品全球競(jìng)爭(zhēng)格局IGBT單管全球前十IPM模塊全球前十IGBT模塊全球前十占比占比占比斯達(dá)半導(dǎo)2.中游固德威■陽(yáng)光電源東芝三菱其他從全球光伏逆變器企業(yè)出貨量排名來(lái)看，2012年至2021年十年間中國(guó)企業(yè)逐步從僅陽(yáng)光電源一家企業(yè)進(jìn)入前十至2021年6家企業(yè)進(jìn)入前十，且華為與陽(yáng)光電源自2015年起便蟬聯(lián)全球光伏逆變器企業(yè)出