國際投資InternationalInvestment第四章國際投資主體2021第一節(jié)跨國公司第二節(jié)跨國銀行第三節(jié)非銀行跨國金融機構目錄CONTENTS學習目標Learningobjectives通過學習本章內容，學生應掌握跨國公司的類型、組織和管理；掌握跨國銀行的組織機構、具體形式、職能及其與跨國公司的關系；熟悉跨國投資銀行、共同基金管理公司、對沖基金管理公司等非銀行跨國金融機構的概念。章前導讀Introductionbeforechapter沃爾瑪公司——跨國零售業(yè)的一大奇跡1962年，山姆·沃爾頓在美國一個偏僻小鎮(zhèn)開辦了第一家沃爾瑪商場；1990年，沃爾瑪公司成長為美國第一大零售商；1991年，沃爾瑪公司在墨西哥開設商場，正式開啟全球化的步伐；1996年，沃爾瑪公司通過成立合資公司進入中國……在短短的幾十年時間里，沃爾瑪公司不斷擴張，其商場幾乎遍布全世界。沃爾瑪公司是全球公認的零售業(yè)巨頭，其憑借優(yōu)質的服務、驚人的利潤增長率、先進的管理信息系統(tǒng)而聞名全球，多次蟬聯(lián)美國五百強企業(yè)冠軍。在沃爾瑪公司高速發(fā)展的過程中，其采取的跨國戰(zhàn)略和經(jīng)營模式起到了巨大的推動作用。一、低成本競爭戰(zhàn)略…………（詳見教材P63-64）思考：1．沃爾瑪公司為何要進行全球化？2．簡述沃爾瑪公司全球化戰(zhàn)略的亮點。01跨國公司一、跨國公司的形成與發(fā)展跨國公司的形成最早可追溯到19世紀60年代。當時，發(fā)達資本主義國家的大企業(yè)開始在國外設立分支機構和子公司，以期通過直接投資擴大業(yè)務領域和市場范圍，從而攫取高額利潤。最早進行跨國經(jīng)營的企業(yè)主要是制造業(yè)企業(yè)。第一次世界大戰(zhàn)后的一段時期內，跨國公司得到了一定的發(fā)展。但在此階段，跨國公司只是在個別國家或地區(qū)進行投資。第二次世界大戰(zhàn)后，世界政治環(huán)境趨于穩(wěn)定，跨國公司的實力不斷增強，加上各國的經(jīng)濟環(huán)境日益開放、科學技術日益進步，使得全球跨國公司不斷擴張。需要指出的是，近幾十年來，國有跨國公司借助直接投資的巨大影響力，不斷加強自身在全球經(jīng)濟中的作用。二、跨國公司的類型主要從事石油及其他天然資源的開采及加工，其在東道國進行投資，通過控制資源開采權和上下游生產(chǎn)，最終達到壟斷全球供應、控制銷售價格和實現(xiàn)超額壟斷利潤的目的。一般規(guī)模巨大。（一）實施全球資源開發(fā)戰(zhàn)略的跨國公司主要從事特定專業(yè)領域的差異化產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，公司種類繁多。它們?yōu)榱私档蜖I銷成本，需要在全世界范圍內嚴控生產(chǎn)和銷售渠道，并采用統(tǒng)一的、標準化的營銷方式。（二）實施國際營銷戰(zhàn)略的跨國公司二、跨國公司的類型星巴克公司頻頻創(chuàng)新，深耕中國市場星巴克公司深耕中國市場星巴克公司在中國大陸深耕近20年，對中國市場非常重視。2017年7月，星巴克公司以約13億美元的價格收購華東市場合資企業(yè)剩余50%股份，實現(xiàn)在中國大陸市場的全面直營。2017年11月，星巴克臻選TM上海烘焙工坊開業(yè)，是星巴克公司在海外開設的首家烘焙工坊，旨在通過沉浸式體驗，提升顧客的咖啡參與度。2018年5月16日，星巴克公司在中國召開全球投資者交流會，宣布未來繼續(xù)擴大在中國市場的覆蓋率…………（詳見教材P66）資料來源：上官網(wǎng)，/news/detail?id=89656二、跨國公司的類型這類跨國公司主要從事技術及產(chǎn)品的研究與開發(fā)，如美國電子計算機制造和數(shù)據(jù)處理企業(yè)IBM公司、美國電子計算機軟件制造和銷售企業(yè)微軟公司等。（三）實施國際研發(fā)戰(zhàn)略的跨國公司這類跨國公司主要分布在汽車、電子行業(yè)，如大眾汽車公司、豐田汽車公司、LG電子公司、三星電子公司等。（四）實施國際分工戰(zhàn)略的跨國公司二、跨國公司的類型這類跨國公司主要集中在零售業(yè)，具有代表性的有沃爾瑪公司、家樂福公司等。（五）實施國際供應鏈管理戰(zhàn)略的跨國公司這類跨國公司主要分布在服務業(yè)，具有代表性的有跨國銀行、咨詢公司、會計師及律師事務所等。（六）實施全球服務戰(zhàn)略的跨國公司三、跨國公司的組織和管理（一）跨國公司的組織形式母公司是指擁有直接投資權、對子公司和分公司擁有控制權的法人組織。分公司是指受母公司支配的不具有獨立法人地位的經(jīng)濟實體。子公司是指全部股份或達到控股程度的股份被母公司控制，或者依照協(xié)議被母公司實際控制的公司。子公司還有一種特殊的形式，即避稅港公司。避稅港公司一般不進行實質性的生產(chǎn)經(jīng)營活動，主要利用避稅港的便利開展跨國公司的各類資金調撥活動。三、跨國公司的組織和管理（二）跨國公司的管理模式1．職能管理模式是指按照管理職能分設生產(chǎn)、市場和財務三大部門，各職能部門負責人分別主持和協(xié)調與自身職能相關的經(jīng)營活動。

優(yōu)點是有利于提高各職能部門的專業(yè)化水平，減少管理層次，強化跨國公司的統(tǒng)一核算；缺點是權力太過集中，不便于各職能部門之間進行協(xié)調配合。目前只有一小部分中小型跨國公司采用這種模式。三、跨國公司的組織和管理（二）跨國公司的管理模式2．地區(qū)管理模式是指按照地區(qū)或國家分設部門，由各分管地區(qū)部門的總經(jīng)理主持和協(xié)調本地區(qū)的生產(chǎn)經(jīng)營活動、各相關職能部門的工作，并直接向總公司總裁匯報。這種管理模式的優(yōu)點是能夠加強地區(qū)內各分支機構的聯(lián)系與配合，缺點是不利于公司整體利益的協(xié)調。三、跨國公司的組織和管理（二）跨國公司的管理模式3．產(chǎn)品管理模式是指按照產(chǎn)品的類別或不同工序等級分設部門，由分管各產(chǎn)品部門的負責人主持和協(xié)調與該產(chǎn)品相關的經(jīng)營活動，并直接向總公司總裁匯報。這種管理模式的優(yōu)點是能夠促進新產(chǎn)品的研發(fā)，缺點是不利于公司進行整體協(xié)調。三、跨國公司的組織和管理（二）跨國公司的管理模式4．混合管理模式是指按照幾個單項（如產(chǎn)品、地區(qū)）分設部門，由各分管部門的負責人主持和協(xié)調該部門在世界范圍內的經(jīng)營活動這種管理模式彌補了單項管理模式的缺陷，是產(chǎn)品管理模式、地區(qū)管理模式和職能管理模式的融合。這種管理模式具有較大的靈活性，可以根據(jù)跨國公司內外部環(huán)境的變化及時做出調整。三、跨國公司的組織和管理（三）跨國公司的金融管理集權管理模式是指各子公司的現(xiàn)金管理、應收賬款管理、存貨管理、融資決策及資本性支出都由母公司控制。這種管理模式的缺點是由于信息不對稱，可能導致母公司決策失誤。分權管理模式是指各子公司在現(xiàn)金管理、應收賬款管理、存貨管理、融資決策及投資決策等方面保持獨立。這種管理模式的缺點是可能引發(fā)較高的代理成本。在實際經(jīng)營中，跨國公司可以綜合采用兩種管理模式。三、跨國公司的組織和管理華為公司如何管理海外員工？華為公司在50多個國家和地區(qū)設有許多分支機構，除中國員工外，其還招納了大量當?shù)貑T工，包括技術、銷售、財務等各個方面的人才。華為公司對海外員工的管理具有以下特點。對外派員工，津貼、培訓雙管齊下…………對當?shù)貑T工，重在引導…………統(tǒng)一的管理制度…………（詳見教材P70-71）02跨國銀行一、跨國銀行的形成與發(fā)展

跨國銀行是指以國內銀行為基礎，在海外擁有或控制分支機構，并通過這些分支機構從事多種多樣的國際業(yè)務，從而實現(xiàn)其全球性經(jīng)營戰(zhàn)略目標的國際性銀行。二、國際投資的發(fā)展進程（一）萌芽產(chǎn)生階段（15世紀至20世紀）

15世紀至20世紀是跨國銀行的萌芽階段，當時已經(jīng)出現(xiàn)了主要為國際貿易主體服務的國際銀行業(yè)。當時，意大利、德國、荷蘭、英國、法國等國的國際銀行業(yè)發(fā)展迅速，不少大銀行開始設立海外分支機構，跨國銀行的雛形已經(jīng)形成。不過，這些銀行的海外分支機構的業(yè)務范圍十分有限，國際業(yè)務占業(yè)務總量的比重也較小。二、國際投資的發(fā)展進程（二）逐步形成階段（20世紀20—60年代）從20世紀20年代開始，隨著國際貿易的進一步發(fā)展和西方國家跨國公司的對外擴張，跨國銀行的國際業(yè)務量明顯上升，業(yè)務范圍也不斷擴大，而且突破了以往的商業(yè)融資、外匯交易等傳統(tǒng)業(yè)務，開始開展批發(fā)業(yè)務、投資銀行業(yè)務等，如向跨國公司提供融資服務。至此，真正意義上的現(xiàn)代跨國銀行才算形成。這一時期具有代表性的跨國銀行有英國渣打銀行、法國巴黎銀行等。$二、國際投資的發(fā)展進程（三）迅速發(fā)展階段（20世紀60—80年代）

20世紀60年代，隨著西方國家經(jīng)濟實力的逐漸恢復，西方跨國公司開始向海外擴張，加之歐洲貨幣市場的形成，為跨國銀行的迅速發(fā)展創(chuàng)造了條件。在之后的20多年時間里，各國跨國銀行建設了密布全球的海外分支機構網(wǎng)絡。這些分支機構不斷發(fā)展，業(yè)務量不斷增加，業(yè)務范圍迅速擴大。由此，跨國銀行的業(yè)務開始發(fā)展為以批發(fā)業(yè)務、歐洲貨幣業(yè)務及投資銀行業(yè)務為主。二、國際投資的發(fā)展進程（四）調整重組階段（20世紀90年代初至90年代中期）主要資本主義國家的跨國銀行進入大規(guī)模的調整和重組階段。這次重組呈現(xiàn)出兩大趨勢特征：

一是跨國銀行通過銀行間兼并風潮向巨型化發(fā)展；

二是跨國銀行著力于銀行內部機制調整及業(yè)務創(chuàng)新。$二、國際投資的發(fā)展進程（五）創(chuàng)新發(fā)展階段（20世紀90年代中期至今）

1．全能化發(fā)展趨勢跨國銀行的全能化發(fā)展模式主要有三種，分別為德國的全能銀行模式、英國的金融集團模式和美國的金融控股公司模式。目前，跨國銀行的主要業(yè)務有信托業(yè)務、投資銀行業(yè)務、現(xiàn)金管理業(yè)務、保險業(yè)務、房地產(chǎn)業(yè)務、共同基金的經(jīng)營與管理業(yè)務、金融咨詢業(yè)務、信用擔保業(yè)務等。此外，跨國銀行越來越多地參與金融衍生產(chǎn)品市場的交易，通過金融期貨、期權、利率互換、外匯買賣等交易對銀行資產(chǎn)負債的風險進行管理。二、國際投資的發(fā)展進程（五）創(chuàng)新發(fā)展階段（20世紀90年代中期至今）

2．電子化發(fā)展趨勢計算機及電子信息技術在銀行業(yè)的應用大大推動了跨國銀行業(yè)務的發(fā)展，引發(fā)了銀行的業(yè)務創(chuàng)新和技術創(chuàng)新。在批發(fā)銀行業(yè)務方面，銀行借助電子技術向公司客戶提供現(xiàn)金管理方面的服務，如賬戶設置、賬戶調整、資金轉賬、支票存款、信用證簽發(fā)等；在零售銀行業(yè)務方面，銀行借助電子技術更新了服務方式，如推出網(wǎng)上銀行、手機銀行等。二、跨國銀行的組織結構和具體形式（一）跨國銀行的組織結構（1）分支行制是指跨國銀行母行在海外設立各種類型的分支機構，然后通過控制這些分支機構來開展跨國經(jīng)營活動。這些分支機構有不同的級別，它們和跨國銀行母行共同構成了一個金字塔形的網(wǎng)絡結構。（2）控股公司制，又稱集團銀行制，是指跨國銀行母行以持股方式建立海外分支機構網(wǎng)絡，然后通過控制這些分支機構來開展跨國經(jīng)營活動。（3）國際財團銀行制是指由來自不同國家或地區(qū)的銀行以參股合資或合作的方式組成一個機構或團體，然后通過從事特定國際銀行業(yè)務來開展跨國經(jīng)營活動。二、跨國銀行的組織結構和具體形式（二）跨國銀行海外分支機構的具體形式具體形式（1）（2）（3）（4）（5）代表處辦事處分行附屬行財團銀行三、跨國銀行的職能（一）跨國融資的中介（二）跨國支付的中介（三）提供信息咨詢服務的中介跨國銀行可以作為撮合資金需求方和供給方的中介，促進國際資金流向更需要它的地方?？鐕y行能夠為國際投資者在全世界范圍內辦理轉賬結算和現(xiàn)金收付業(yè)務，即充當跨國支付的中介?？鐕y行通常擁有覆蓋全球的機構網(wǎng)絡和廣泛的客戶及同業(yè)關系，掌握著大量的投資信息、行業(yè)信息、交易信息等。因此，其能夠為國際投資者提供信息咨詢服務，即充當提供信息咨詢服務的中介。四、跨國銀行與跨國公司的關系1．對全球性金融網(wǎng)絡的需求2.對跨國銀行專業(yè)服務的需求3.對跨國銀行資信、國際組織方式等的要求（一）跨國公司對跨國銀行的需求四、跨國銀行與跨國公司的關系（二）跨國銀行對跨國公司的支持1．資金支持2．分散投資風險3．提供信用中介服務03非銀行跨國金融機構非銀行跨國金融機構

非銀行跨國金融機構是指除商業(yè)銀行和專業(yè)銀行以外的所有跨國金融機構，包括跨國投資銀行、共同基金管理公司、對沖基金管理公司、養(yǎng)老基金管理公司和保險公司及主權財富基金管理公司等。非銀行跨國金融機構的主要業(yè)務包括發(fā)行股票和債券、接受信用委托、提供保險等，其通過這些業(yè)務籌集資金，然后將所籌資金用于國際間接投資，并以此來獲利。一、跨國投資銀行跨國投資銀行是指在世界各地設立分支機構，進行跨國經(jīng)營的大型投資銀行。作為國際證券市場的經(jīng)營主體，跨國投資銀行與跨國商業(yè)銀行并列成為當代國際金融資本市場的重要組成部分，其活動范圍與影響已大大超出證券業(yè)的范圍。一、跨國投資銀行（一）跨國投資銀行發(fā)展的原因主觀原因：為了突破國內市場的限制，在全球范圍內追逐利潤最大化，尤其是在迅速發(fā)展的新興市場國家獲取超額利潤，以及通過在世界不同地區(qū)進行投資，借助多元化、合理化的投資組合，達到分散風險的目的。國際經(jīng)濟發(fā)展的推動大致：首先，從20世紀70年代末起，各國紛紛開放金融市場，破除金融壁壘，為跨國投資銀行全面開拓國際市場提供了可能。其次，世界經(jīng)濟的一體化進程促進了跨國投資銀行的發(fā)展。最后，國際證券業(yè)的發(fā)展也為跨國投資銀行的擴張創(chuàng)造了契機。一、跨國投資銀行（二）跨國投資銀行的發(fā)展過程1．萌芽階段：1960年之前，西方國家就出現(xiàn)了投資銀行開展跨國業(yè)務的萌芽，具有代表性意義的是英國巴林銀行推動美國鐵路債券在倫敦上市。2．起步發(fā)展階段：20世紀六七十年代是跨國投資銀行的起步發(fā)展階段。在這一階段，世界大型投資銀行紛紛設立海外分支機構，大部分集中在紐約、倫敦、巴黎、東京、日內瓦等世界金融中心；跨國投資銀行的國際業(yè)務呈現(xiàn)出綜合化、一體化的發(fā)展趨勢，許多跨國投資銀行開始致力于開發(fā)歐洲債券業(yè)務和歐洲股票業(yè)務。一、跨國投資銀行（二）跨國投資銀行的發(fā)展過程3．迅猛發(fā)展階段：20世紀80年代至21世紀初，跨國投資銀行進入前所未有的迅猛發(fā)展階段。在組織方式方面，跨國投資銀行在國際或區(qū)域金融中心設立了分支機構，完善了全球業(yè)務網(wǎng)絡。在國際業(yè)務方面，跨國投資銀行的國際業(yè)務體系日益完善?？鐕顿Y銀行的國際業(yè)務規(guī)模也急劇擴張?？鐕顿Y銀行的國際業(yè)務管理機制不斷完善。一、跨國投資銀行（二）跨國投資銀行的發(fā)展過程4．創(chuàng)新發(fā)展階段：近年來，跨國投資銀行業(yè)的競爭日趨激烈，跨國投資銀行的創(chuàng)新力度顯著增強?？鐕顿Y銀行的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在以下幾個方面。第一，融資方式多樣化。第二，并購業(yè)務推陳出新。第三，創(chuàng)造新的金融產(chǎn)品。二、共同基金管理公司按照投資戰(zhàn)略的不同，共同基金管理公司可分為兩類：一類是主要投資于股票、債券、實業(yè)資產(chǎn)等長期資產(chǎn)的基金管理公司；一類是主要投資于可轉讓大額存單、商業(yè)票據(jù)、短期國庫券等短期金融資產(chǎn)的基金管理公司。（一）共同基金管理公司的分類二、共同基金管理公司首先，家庭對共同基金的投資需求不斷增長。其次，機構投資者對共同基金的需求增長也很快。再次，隨著市場對共同基金的需求日益增長，基金公司和分銷公司在擴大傳統(tǒng)銷售渠道的同時，致力于開發(fā)新的渠道。最后，美國共同基金管理公司的基金數(shù)量和品種非常豐富，推動了其業(yè)務進一步發(fā)展。（二）共同基金管理公司發(fā)展的原