宏觀分析和行業(yè)分析只是證券投資決策的前兩步分析工作，對股票投資來說，更重要的是在前兩步的基礎(chǔ)之上，選擇合適的公司作為具體的投資對象。事實(shí)上，每個(gè)行業(yè)都包含著很多企業(yè)，每個(gè)企業(yè)各有特色，千差萬別，企業(yè)產(chǎn)品的市場占有率等基本情況、資本結(jié)構(gòu)、盈利能力、償債能力、運(yùn)營能力、投資收益、管理水平等都是衡量公司優(yōu)劣的重要方面。我們顯然不能僅通過宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及行業(yè)分析，就可以在選擇的行業(yè)中任意進(jìn)行投資。因?yàn)榧词故且粋€(gè)處于擴(kuò)張或穩(wěn)定增長階段的行業(yè)，也不是其中每個(gè)企業(yè)都能分享收益的。所以，投資者在進(jìn)行了宏觀分析、行業(yè)分析之后，還需要對所選定行業(yè)中的各公司進(jìn)行分析，以便篩出最適合投資的企業(yè)，獲得最佳投資收益。本章將介紹關(guān)于公司分析及研究報(bào)告方面的相關(guān)知識本章指引一、公司基本情況分析ADCB01市場開拓能力和市場占有率02技術(shù)水平04項(xiàng)目儲(chǔ)備及新產(chǎn)品開發(fā)03資本與規(guī)模效益二、上市公司競爭力分析（一）管理競爭力分析管理階層能力欺騙、損害股東利益、裙帶關(guān)系、腳踏實(shí)地專業(yè)技術(shù)能力、忠誠度、責(zé)任感、團(tuán)隊(duì)合作競爭、創(chuàng)新能力相對市場占有率、相對銷售增長率、相對籌資能力、上市公司市場表現(xiàn)、上市公司治理指數(shù)學(xué)歷、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、背景管理層勤勉盡責(zé)從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新相關(guān)指標(biāo)二、上市公司競爭力分析（二）產(chǎn)品競爭力分析產(chǎn)品品牌銷售優(yōu)勢利潤增長產(chǎn)品市場份額知名度收益的增長和競爭實(shí)力的加強(qiáng)產(chǎn)品營銷模式依賴主要客戶主要客戶的生產(chǎn)規(guī)模、發(fā)展趨勢、競爭力要分析產(chǎn)品市場類型地區(qū)性市場區(qū)域性市場全國性市場國際性市場產(chǎn)品生命周期產(chǎn)品介紹期產(chǎn)品成長期產(chǎn)品成熟期產(chǎn)品衰退期產(chǎn)品競爭能力成本優(yōu)勢技術(shù)優(yōu)勢質(zhì)量優(yōu)勢二、上市公司競爭力分析（三）經(jīng)濟(jì)競爭力分析EVA創(chuàng)值率三、上市公司成長性分析1、銷售收入2、生產(chǎn)成本3、管理和銷售費(fèi)用4、財(cái)務(wù)費(fèi)用5、凈利潤1、公司層戰(zhàn)略2、競爭戰(zhàn)略3、職能戰(zhàn)略1、規(guī)模擴(kuò)張的原因2、前景及未來市場份額3、投資與籌資潛力4、兼并收購能力公司盈利預(yù)測公司經(jīng)營戰(zhàn)略公司規(guī)模擴(kuò)張力四、公司投資價(jià)值估算零增長模型不變增長模型多元增長模型市盈率市凈率價(jià)格與銷售收入比率（1）（2）（3）21比率分析法紅利貼現(xiàn)模型一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析1.比較分析3.因素分析4.比率分析2.趨勢分析（一）上市公司財(cái)務(wù)分析的主要方法一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析（二）資產(chǎn)負(fù)債表分析六固定資產(chǎn)和在建工程資產(chǎn)負(fù)債表七八九十一二三四五長期股權(quán)投資和金融資產(chǎn)長期待攤費(fèi)用遞延所得稅資產(chǎn)遞延所得稅負(fù)債應(yīng)收賬款預(yù)付賬款和預(yù)收賬款其他應(yīng)收款長期應(yīng)收款存貨一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析（三）利潤表分析利潤表結(jié)構(gòu)分析主營業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)造假利潤來源增加收入、轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用資產(chǎn)租賃委托投資、合作投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓置換一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析（三）現(xiàn)金流量表分析010203經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量投資活動(dòng)現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析（五）所有者權(quán)益變動(dòng)表分析所有者權(quán)益變動(dòng)表至少應(yīng)當(dāng)單獨(dú)列示反映下列信息的項(xiàng)目：1、凈利潤。2、直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失項(xiàng)目及其總額。3、會(huì)計(jì)政策變更和差錯(cuò)更正的累積影響金額。4、所有者投入資本和向所有者分配利潤等。5、按照規(guī)定提取的盈余公積。6、實(shí)收資本（或股本）、資本公積、盈余公積、末分配利潤的期初和期末余額及其調(diào)節(jié)情況。二、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析償債能力分析1、短期償債能力2、長期償債能力（1）流動(dòng)比率（1）資產(chǎn)負(fù)債率（2）速動(dòng)比率（2）股東權(quán)益比率（3）現(xiàn)金比率（3）利息保障倍數(shù)3、影響償債能力因素（1）或有負(fù)債（2）擔(dān)保責(zé)任（3）租賃費(fèi)用營運(yùn)能力分析1、存貨周轉(zhuǎn)率2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率盈利能力分析1、毛利率2、凈利率3、資產(chǎn)報(bào)酬率4、股東權(quán)益報(bào)酬率5、每股利潤6、每股現(xiàn)金流量7、股利發(fā)放率所謂重大事件，是指發(fā)生可能對上市公司證券及其衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響但投資者尚未得知的事件。上市公司對重大事件應(yīng)當(dāng)立即披露，說明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的影響。上市公司重大事件公司關(guān)聯(lián)交易公司的資產(chǎn)重組1、資產(chǎn)重組的方式2、資產(chǎn)重組對公司的影響1、關(guān)聯(lián)交易的方式2、關(guān)聯(lián)交易對公司的影響

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2研究報(bào)告的作者1、買方分析師、賣方分析師2、券商研究報(bào)告的評級說明3、報(bào)告的主要類型如何利用研究報(bào)告1、研究報(bào)告的影響力2、客觀看待券商研究報(bào)告3、堤防券商研究報(bào)告的陷阱4、有比較才有鑒別5、從讀研究報(bào)告到寫研究報(bào)告1、點(diǎn)擊同花順軟件的工具欄中，選擇“選股”點(diǎn)擊“股票篩選器”2、在股票篩選器中，建立符合自己需求的條件，“篩選條件”項(xiàng)下選擇“利潤率”添加“凈資產(chǎn)收益率”，設(shè)定凈資產(chǎn)收益率高于20%，也就是將最低值設(shè)定在20%即可，就可以選出所有凈資產(chǎn)收益率高于20%的公司3、添加條件，可以在所選出的結(jié)果中，增加其他條件縮小篩選范圍，在“篩選條件”中選擇“價(jià)格”，添加“股價(jià)漲跌幅%”，將股價(jià)漲跌幅最低設(shè)定在“5%”，即可篩選出當(dāng)日漲幅超過5%且凈資產(chǎn)收益率高于20%的股票，從原結(jié)果中縮小了分析對象，只剩7只符合條件的股票同花順工具欄股票篩選器一、運(yùn)用篩選法選股同花順F10在同花順軟件“分析”菜單里的“財(cái)務(wù)分析”菜單里，投資者可以看到各種財(cái)務(wù)分析頁面，從而幫助投資者做出各種財(cái)務(wù)分析。

在個(gè)股K線頁面按鍵盤“F10”鍵，點(diǎn)擊“財(cái)務(wù)概況”，這里列出了一個(gè)股票各項(xiàng)最基本的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，還可以從同花順的“F10”中獲得股本結(jié)構(gòu)、權(quán)息狀況、資產(chǎn)狀況、盈利能力、成長能力、償債能力、現(xiàn)金保障等方面的信息，就能對整個(gè)公司的財(cái)務(wù)狀況有一個(gè)全面的了解。二、財(cái)務(wù)分析同花順軟件研報(bào)大全同花順軟件也提供了研究報(bào)告的查詢?nèi)肟?，在工具欄中點(diǎn)擊“研報(bào)”即可訪問“研報(bào)大全”。主要提供最新的個(gè)股研報(bào)，按類型、行業(yè)、概念瀏覽，并提供收藏功能，還有詳細(xì)的券商晨報(bào)、自選股跟蹤、宏觀研究報(bào)告、行業(yè)研究、策略研究報(bào)告和衍生品跟蹤等內(nèi)容。三、研究報(bào)告不變增長模型（一）不變增長模型的估值示例假設(shè)我們根據(jù)分析認(rèn)為某目標(biāo)公司按照不變增長模型估值較為合理，從F10資料鍵得到該公司去年的分紅是每股3.5元股利，公司股利預(yù)期將永遠(yuǎn)按照6%的速率增長。若我們按照證券市場線計(jì)算出來的期望報(bào)酬率為13%，計(jì)算該股票現(xiàn)在的內(nèi)在價(jià)值為多少?三年后的股票價(jià)值為多少？十五年后的股票價(jià)值為多少？計(jì)算步驟如下：（1）在單元格D2中輸入公式“=B2*(1+B3)/(B4-B3)”，得到現(xiàn)在的股票內(nèi)在價(jià)值應(yīng)為53元／股。（2）在單元格D3中輸入公式“＝B2*(1+B3)^3”，得到3年末的股利。（3）在單元格D4中輸入公式“=D3*(1+B3)/(B4-B3)”，得到3年末的股票價(jià)值應(yīng)為63.12元／股。（4）在單元格D5中輸入公式“=B2*(1+B3)^15”，得到15年末的股利。（5）在單元格D6中輸入公式“＝D5*(1+B3)/(B4-B3)”，得到15年末的股票價(jià)值應(yīng)為127.02元／股。四、公司投資價(jià)值分析兩元增長模型（二）兩元增長模型計(jì)算示例某公司目前的股利為2元／股。預(yù)計(jì)未來五年的股利增長率為20%，在第五年結(jié)束后股利增長率恢復(fù)到正常增長率5%的水平。若投資者的期望報(bào)酬率為16%，那么股票的當(dāng)前價(jià)值應(yīng)為多少？具體計(jì)算步驟如下：（1）在單元格區(qū)域B9：F9中輸入超常增長期的年序數(shù)1、2、3、4、5。（2）在單元格B10中輸入公式“＝$B$2*(1十$B$4)^B9”，并將其復(fù)制到單元格區(qū)域C10：F10，計(jì)算超常增長期各年的股利（絕對引用是指在公式中引用的單元格的地址與單元格的位置無關(guān)，其特點(diǎn)是在將單元格中的公式復(fù)制到新單元格時(shí)，公式中的單元格地址始終保持不變。絕對引用的單元格的列標(biāo)和行號之前都有“$”符號）。（3）在單元格B11中輸入公式“=F10*(1+B5)/(B6-B5)”，計(jì)算固定增長股票在第五年末的價(jià)值。（4）在單元格B12中輸入公式“=NPV(B6,B10;F10)+B11/(1+B6)^B3”，得到股票的現(xiàn)值為33.70元／股。四、公司投資價(jià)值分析一、實(shí)驗(yàn)?zāi)康耐ㄟ^實(shí)驗(yàn)對公司的基本面與財(cái)務(wù)分析有一個(gè)理性認(rèn)識，并在本次實(shí)驗(yàn)完成時(shí)能夠初步根據(jù)公司基本面及財(cái)務(wù)狀況選取有投資價(jià)值的股票。認(rèn)知公司基本面與財(cái)務(wù)狀況是選取股票不可缺少的因素。二、實(shí)驗(yàn)要求（一）掌握公司基本情況分析、競爭力分析、成長性分析與股票估值的相關(guān)理論；（二）會(huì)利用利用財(cái)務(wù)報(bào)表分析股票投資價(jià)值；（三）文字必須錄入成電子文檔，要有數(shù)據(jù)支撐、圖文并茂；（四）利用截圖以及文字說明等方式相結(jié)合完成實(shí)驗(yàn)報(bào)告。三、實(shí)驗(yàn)組織運(yùn)行要求集中授課，單獨(dú)實(shí)驗(yàn)，學(xué)生自主訓(xùn)練并完成實(shí)驗(yàn)報(bào)告。四、實(shí)驗(yàn)條件計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)、同花順軟件、office/wps軟件。五、實(shí)驗(yàn)內(nèi)容（1）利用同花順軟件的股票篩選器，選擇出成長性良好的企業(yè)以及市盈率小于15的股票。（2）計(jì)算600660福耀玻璃公司的每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)增長率、凈利潤增長率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流、現(xiàn)金比率、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收比率、市盈率、市凈率。利用其指標(biāo)的情況對公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。（3）試從電力行業(yè)中選擇一只股票，分析該公司的基本面情況與財(cái)務(wù)狀況。重點(diǎn)了解所選公司的行業(yè)，行業(yè)前景，公司在行業(yè)中的地位，是否享受政策傾斜優(yōu)惠以及地理與資源等方面的資料。公司在科技、技術(shù)與工藝等領(lǐng)域是否有核心技術(shù)。運(yùn)用管理競爭力評價(jià)指標(biāo)分析公司的相對市場占有率、相對銷售增長率以及相對籌資能力，計(jì)算公司治理指數(shù)。根據(jù)上市公司募集資金的投向以及歷