7天搞定《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)》

上

第1章：概論

1.工程經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)生的標(biāo)志：1887年《鐵路布局的經(jīng)濟(jì)理論》亞瑟.M.惠靈頓（美國）

2.工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展：1930年《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》教科書.格蘭特——工程經(jīng)學(xué)之父

3.工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的概念：工程經(jīng)濟(jì)學(xué)是以工程項目為主體,以技術(shù)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)為核心,研究如

何有效利用資源，提高經(jīng)濟(jì)效益的科學(xué)。

4

-工程經(jīng)濟(jì)分析的基本步驟：

-----------------------------------------------------Q---------------------------------------------------------------------------

確定目標(biāo)?尋找關(guān)鍵要素?窮舉方案?評價方案一決策

第2章：工程經(jīng)濟(jì)要素

包括：工程項目投資、工程項目經(jīng)營期成本費(fèi)用、工程項目經(jīng)營期收入稅金及利潤

1.基本概念

項目總投資：包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息、流動資金。其中建設(shè)投資由包含了建筑安裝工程

費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)'工程建設(shè)其他費(fèi)、預(yù)備費(fèi)用（包含基本預(yù)備費(fèi)、漲價預(yù)備費(fèi)）；

形成固定資產(chǎn);建設(shè)投資+建設(shè)期利息（用于計算折舊費(fèi)）的有（1）工程費(fèi)用，即建筑

工程費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)和安裝工程費(fèi)；（2）工程建設(shè)其他費(fèi)用（3）預(yù)備費(fèi)（4）建設(shè)期利

息

形成無形資產(chǎn)（用于計算攤銷費(fèi)）的有：技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)或技術(shù)使用費(fèi)（含專利權(quán)和非專利

技術(shù)）、商標(biāo)權(quán)和商譽(yù)等。

形成其他資產(chǎn)（用于計算攤銷費(fèi)）的有：生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、開辦費(fèi)、出國人員費(fèi)、來華人員

費(fèi)、圖紙資料翻譯復(fù)制費(fèi)、樣品樣機(jī)購置費(fèi)和農(nóng)業(yè)開荒費(fèi)等。

總成本費(fèi)用：包括原材料（燃料、動力）費(fèi)用、工資及福利費(fèi)、修理費(fèi)、利息支出、折舊費(fèi)、

攤銷費(fèi)、其他費(fèi)用。（總成本=固定成本+可變成本）

經(jīng)營成本：在一定期間內(nèi)（通常為一年）由于生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品及提供勞務(wù)而實際發(fā)生的現(xiàn)金

支出。經(jīng)營成本二總成本費(fèi)用一折舊費(fèi)一攤銷費(fèi)一利息支出

土地增值稅：對土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓及出售建筑物時所產(chǎn)生的價格增值■征收的稅種，以增值額

為計稅依據(jù)。

征稅范圍的一般規(guī)定：

只對轉(zhuǎn)讓國有土地使用權(quán)的行為征稅,對出讓國有土地使用權(quán)的不征稅；

既對轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)的行為征稅,也對轉(zhuǎn)讓地上建筑物及其他附著物產(chǎn)權(quán)的行為征稅:

只對有償轉(zhuǎn)讓的房地產(chǎn)征稅,對以繼承、贈與等方式無償轉(zhuǎn)讓的房地產(chǎn)，不予征稅。

實行超額累進(jìn)稅率

2014年最新土地增值稅稅率表

檔次級距稅率速算扣除系數(shù)稅虢計算公式說明

隼值額未超過扣除項目全扣除項目指取得土

130%0%增值額30%

額50%的部分地使用權(quán)所支付的

爆值額超過扣除項目全額增值額40%-扣除全額；開發(fā)土地的

240%5%

50%,未超過100%的部分項目全額5%成本、變用；新建

增值額超過扣除項目全額房及配套設(shè)施的成

墻值額50%-扣除

3100%,^§12200%的部50%15%本、更用或舊房及

項目全額15%

分建筑物的評估價

格；與酒讓房地產(chǎn)

增值額超過扣除項目全額墻值額60%-扣除有關(guān)的稅全；財政

460%35%

200%的部分項目全額35%部規(guī)定的其他扣涂

項目.

稅金及利潤

F關(guān)稅（可能）、消費(fèi)稅、增值稅、城

r稅金及附加?市維護(hù)建設(shè)稅、資源稅、教育費(fèi)附加

（一般以營L及房產(chǎn)稅、土地使用稅、車船使用稅、

業(yè)收入作為印花稅

計算基數(shù)）「折舊費(fèi)

攤銷費(fèi)

營業(yè)收入.利息支出

總成本費(fèi)用-外購原材料、燃料及動力費(fèi)

修理費(fèi)

工資及福利費(fèi)

L其他費(fèi)用

利潤總額J所得稅

L凈利潤

2.計算

進(jìn)口設(shè)備抵岸價：抵達(dá)買方邊境港口或邊境車站，且交完關(guān)稅以后的價格

進(jìn)口設(shè)備的交貨方式：內(nèi)陸交貨類、目的地交貨類、裝運(yùn)港交貨類

進(jìn)口設(shè)備采用裝運(yùn)港船上交貨價(FOB)時抵岸價的構(gòu)成

進(jìn)口設(shè)備抵岸價=F0B:離岸價)+國外運(yùn)輸費(fèi)+國外運(yùn)輸保險費(fèi)+銀行財務(wù)費(fèi)+外貿(mào)手

續(xù)費(fèi)+關(guān)稅+增值稅+消費(fèi)稅+海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)+車輛購置附加稅

【練習(xí)】

某項目進(jìn)口一批工藝設(shè)備，其銀行財務(wù)費(fèi)為萬元，外貿(mào)手續(xù)費(fèi)為萬元，關(guān)稅稅率為20%,

增值稅率為17%,抵岸價為萬元。該批設(shè)備無消費(fèi)稅、海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)，則該批進(jìn)口設(shè)備

的到岸價為()萬元。

解：進(jìn)口設(shè)備抵岸價二二CIF*(1++*)++

CIF=()/(1++*)=1260

折舊

①直線折舊法：

直線法是最簡單和迄今應(yīng)用得最普遍的一種折舊方法，它假設(shè)在建筑物的經(jīng)濟(jì)壽命期間每年

的折舊額相等。直線法的年折舊額計算公式為：

Di=D=C-S/N=C(1-R)/N

式中

Di—第i年的折舊額，或稱做第i年的折舊。在直線法的情況下，每年的折舊額Di

是一個常數(shù)D°

C——建筑物的重新購建價格。

S——建筑物的凈殘值，是建筑物的殘值減去清理費(fèi)用后的余額。建筑物的殘值是預(yù)計

建筑物達(dá)到經(jīng)濟(jì)壽命后，不宜繼續(xù)使用時，經(jīng)拆除后的舊料價值。清理費(fèi)用是拆除建筑物和

搬運(yùn)廢棄物所發(fā)生的費(fèi)用，

N——建筑物的經(jīng)濟(jì)壽命。

R—建筑物的凈殘值率，簡稱殘值率，是建筑物的凈殘值與其重新購建價格的比率，

即

R=S/CX100%

②加速折舊法（P84）

年數(shù)總和法

雙倍余額遞減法

預(yù)備費(fèi)

建設(shè)期利息

第3章：現(xiàn)金流量與資金時間價值

1.基本概念

現(xiàn)金流量：考察對象整個期間各時點上實際發(fā)生的資金流出或資金流入。

資金時間價值：資金在擴(kuò)大再生產(chǎn)及其循環(huán)周轉(zhuǎn)中，隨著時間變化而產(chǎn)生的資金增值或

經(jīng)濟(jì)效益。兩個基本條件：G）貨幣作為資本或資金參加社會周轉(zhuǎn)（2）要經(jīng)歷一定的

時間;現(xiàn)實生活中，資金的時間價值表現(xiàn)：（1）通過直接投資,從生產(chǎn)過程中獲得收益

或效益。（2）通過間接投資,出讓資金的使用權(quán)來獲得利息和收益；影響時間價值的因

素：資金的使用時間、資金數(shù)量的多少、資金投入和回收的特點、資金周轉(zhuǎn)速度

利息：指占用資金所付的代價或者是放棄使用資金所得的補(bǔ)償。

利率：在單位時間內(nèi)所得利息額與原借貸金額之比，通常用百分?jǐn)?shù)表示C

利率二利息/本金T利息=本金*利率

復(fù)利計息有間斷復(fù)利和連續(xù)復(fù)利之分。如果計息周期為一定的時間區(qū)間（如年、季、月），

并按復(fù)利計息，稱為間斷復(fù)利（實際生活中通常采用）；如果計息周期無限縮短，則稱

為連續(xù)復(fù)利。

連續(xù)復(fù)利:當(dāng)每期計息時間趨于無限小時，一年內(nèi)計息次數(shù)將趨于無限大，即mT8,

此時可視為計息沒有時間間隔而成為i車?yán)m(xù)計息，則年實際利率為：

C=lim[（l+-r-l]=er-l

>oom

資金等值計算

現(xiàn)值（P）:將一個序列時間點上的資金“從后彳三前”折算到某個時刻點上就是求現(xiàn)

值，也叫折現(xiàn)。將來時點上的資金折現(xiàn)后的資金金額稱為“現(xiàn)值”

終值（F）：將一個序列口寸間點上的資金“從前往后”折算到某個時刻點上就是求終

值。與現(xiàn)值等價的將來某時點的資金金額稱為“終值”。

年值(A)：表示在某個特定時間序列內(nèi)，每隔相同時間收入或支出的等額資金。

名義利率r：指計息周期利率i乘以一年內(nèi)的計息周期數(shù)m所得的年利率。即：r=iXm

實際利率：若用計息周期利率來計算年有效利率，井將年內(nèi)的利息再生因素考慮進(jìn)去，

這時所得的年利率稱為年實際利率(又稱年有效利率)。，=_L=(1+二廣一1

Pm

永續(xù)年金：永遠(yuǎn)持續(xù)的現(xiàn)金流

【例】：某人在大學(xué)里成立一個慈善基金，本金不動買入年息5%的長期國債，每年年底的利

息10萬用作學(xué)生們的獎學(xué)金。此基金的需要存入的本金為P=10萬/5%=200萬，這也是永續(xù)

年金的年金現(xiàn)值。

2.現(xiàn)金流量圖：一種反映經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)資金運(yùn)動狀態(tài)的圖式。三要素：時間點、方向、大小。

3.資金等值計算公式

復(fù)利系數(shù)“

類別「已知,求一現(xiàn)金流量圖?,計篁公式/名稱與符號「

一次支付終值系數(shù)“

終值/P*3|~---A1?尸=汽1+。3(1+方Q

(F/PJM

次，

一次支付現(xiàn)值系數(shù)“

支/

付一23

現(xiàn)值，F(xiàn)/3a+?r/

'1(〃尸,詢

等額分付終值系數(shù)~

戶??>

(1+9Tq

~收)-5

終值「A*5F*c23<距,1

□ill1

A?

7.等額分付“

償債基金系數(shù)?

償債

一c距，

基

金A*p?口iIIA=F——-——/i

45(1+0-1

等「a+o-i

”??

映⑷尸工力一

分「

等額分付現(xiàn)值系數(shù)一

付一

jnrzKa+i)-ly

現(xiàn)值，A3P/p>a+n

p.1<2?3<

545)3

/』??

4=??等額分付資本“

回收系數(shù)d

資本.

PeA*pA=P?汨+0,>

回收.12,3<?-(i+jy-i

0+0,-1

1⑷?、橐?/p>

資金等值計算注意事項

P是在第一計息期開始時(0期)發(fā)生。

F發(fā)生在考察期期末，即n期末。

各期的等額支付A,發(fā)生在各期期末。

當(dāng)問題包括P與A時，系列的第一個A與P隔一期。即P發(fā)生在系列A的前一期。

當(dāng)問題包括A與F時，系列的最后一個A是與F同時發(fā)生。

例題：

第4章：工程項目的經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)

1.項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)體系及每個評價指標(biāo)的計算方法與評判標(biāo)準(zhǔn):

靜態(tài)投資回收期

一一一總投資收益率

投資收益率/1

靜態(tài)評價方法資本金利潤率

Ij利息備付率

,償債能力I償債備付率

I!資產(chǎn)負(fù)債率

1動態(tài)投資網(wǎng)收期

凈現(xiàn)值

凈現(xiàn)值率

動態(tài)評價方法t凈年值

費(fèi)用現(xiàn)值

費(fèi)用年值

內(nèi)部收益率

靜態(tài)評價指標(biāo)

靜態(tài)投資回收期但七）：：靜態(tài)投資回收期又稱投資返本期，是指從項目投建之日起，用項目

每年的凈收益（年收入減年支出）將全部投資回收所需要的期限

S(CI-CO)t=0

式中：Clt一一第t年的現(xiàn)金流入

cot一一第t年的現(xiàn)金流出

pt一一靜態(tài)投資回收期

為///準(zhǔn)見/.?將計算出的靜態(tài)投資回收期Pt與所確定的基準(zhǔn)投資回收期Pc進(jìn)行比較。

若PtWPc,表明項目投資能在規(guī)定的時間內(nèi)收回，則方案可以考慮接受；

若Pt>Pc,則方案是不可行的。

應(yīng)用式

（1）公式計算法（前提：項目每年的凈收益相等）

'AA

式中：/一投資總額

A一年凈收益

八一項目的建設(shè)期

（2）列表計算法

對于各年凈收入不同的項目，投資回收期通常用列表法求解。

第（」?1）年的累計凈現(xiàn)金流量的絕對值

廣'+第7年的凈現(xiàn)金流量

特點

優(yōu)點：

①概念清晰，簡單易行，直觀，宜于理解；

②不僅在一定程度上反映了項目方案的經(jīng)濟(jì)性，而且反映了項目方案的風(fēng)險大小和投資

的補(bǔ)償速度；

③既可判定單個方案的可行性（與Pc比較），也可用于方案間的比較（判定優(yōu)劣）。

缺點：

①沒有反映資金的時間價值；

②由于它舍棄了方案在回收期以后的收入和支出情況，故難以全面反映方案在整個壽命

期內(nèi)的真實效益；

③沒有考慮期末殘值；

④方案的投資額相差較大時，比較的結(jié)論難以確定。

投資收益率:投資方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后一個正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與方案

投資的比率。

A

/?=—X100%

式中：R一一投資收益率

A——年凈收益額

I一一總投資

判別標(biāo)準(zhǔn)：將計算出的投資收益率（R）與所確定的基準(zhǔn)投資收益率（Rc）進(jìn)行比較。

若RORc,則方案可以考慮接受；

若RVRC,則方案是不可行的。

應(yīng)用式

（1）總投資收益率

=^1x100%

77

（2）資本金凈利潤率

NP

ROE=——xlOO%

EC

特點:

優(yōu)點：

經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計算簡便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種

投資規(guī)模。

缺點：

①沒有考慮投資收益的時訶因素；

②指標(biāo)的計算主觀隨意性太強(qiáng)，正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，其確定帶有一定的不確定性

和人為因素。

利息備付率：也稱已獲利息倍數(shù)，指項目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息的息稅前利潤

（不扣除利息也不扣除所得稅的利潤）與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值。

ICR二晅

PI

式中，ICR——利息備付率；

EBIT—息稅前利潤；

PI—計入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息

判別準(zhǔn)則:

利息備付率應(yīng)分年計算，它從付息資金來源的充裕性角度反映項目償付債務(wù)利息的能力,

表示使用項目稅息前利潤償付利息的保證倍率。

對于正常經(jīng)營的項目，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于1。

根據(jù)我國企業(yè)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析，一般情況下，利息備付率不宜低于2o

償債備付率（DSCR）：指項目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付

息金額的比值。

DSCR央DAF

PD

式中，DSCR——償債備付率；

EBITDA—息稅前利潤加折舊和攤銷；

TAX——企業(yè)所得稅；

PD—應(yīng)還本付息的金額

判別準(zhǔn)則:

償債備付率應(yīng)分年計算，它表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。

正常情況應(yīng)當(dāng)大于1。

根據(jù)我國企業(yè)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析，一般情況下，償債備付率不宜低于。

動態(tài)評價指標(biāo)

動態(tài)投資回收期（Pt'）：在考慮資金時間價值的情況下，用項目或方案每年的凈收益去回收

全部投資額的時間。

【例】P46例4-3

問：在項目個動態(tài)投資回收期之外，如果項目以后年份還有凈收益，那么，多余出來的（投

資回收之外多余的）部分是什么

答：多余出來的部分是現(xiàn)值累加的合計、是現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值相抵之后的凈值

----凈現(xiàn)值NPV

凈現(xiàn)值（NPV）：凈現(xiàn)值是指用一個預(yù)定的基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的折現(xiàn)率），分別把整個計算

期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開始實施時的現(xiàn)值之和。

—考慮了資金的時間價值，并全面考慮了項目在整個計算期內(nèi)現(xiàn)金流量的時間分布的狀

況；

判別準(zhǔn)則:

若NPV20,則項目應(yīng)予接受；

若NPVVO,則項目應(yīng)予拒絕。

內(nèi)部收益率(IRR)

內(nèi)部收益率又稱內(nèi)部(含)報酬率，簡單的說，就是凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率。

判別標(biāo)準(zhǔn):

當(dāng)IRR2ic時，則表明項目的收益率已達(dá)到或超過設(shè)定折現(xiàn)率水平，項目可行，可以考

慮接受；

當(dāng)IRRVic時，則表明項目的收益率末達(dá)到設(shè)定折現(xiàn)率水平，項目不可行，應(yīng)予拒絕。

特點:

優(yōu)點：

①考慮了資金的時間價值及方案在整個壽命期內(nèi)的經(jīng)營情況；

②內(nèi)部收益率是內(nèi)生決定的，即由項目的現(xiàn)金流量系統(tǒng)特征決定的，不需要事先設(shè)定折現(xiàn)

率。

③能夠直接衡量項目真正的投資收益率

缺點：

①內(nèi)部收益率指標(biāo)計算繁瑣，對于非常規(guī)項目有多解和無解問題，分析、檢驗和判別比較

復(fù)雜。

②計算中存在著假設(shè)。即項目壽命期內(nèi)各期的現(xiàn)金流量必須按照內(nèi)部收益率進(jìn)行再投資。

③內(nèi)部收益率法適用于獨立方案的經(jīng)濟(jì)評價和可行性判斷，但多方案分析時，一般不能直

接用于比較和選優(yōu)。

凈現(xiàn)值率(NPVR)

凈現(xiàn)值率是指項目凈現(xiàn)值與項目總投資現(xiàn)值之比，其經(jīng)濟(jì)含義是單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈

現(xiàn)值，是一個考察項目單位投資盈利能力的指標(biāo)。

凈年值(NAV)

凈年值是以基準(zhǔn)收益率將項目計算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量等值換算而成的等額年值。

NAV=NPV(A/

2.基準(zhǔn)收益率的概念、影響因素

統(tǒng)念；也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動態(tài)的觀點所確定的、可接受的投資方案最

低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。

影響因素:

資金成本

資金成本是為取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用，主要包括籌資費(fèi)和資金的使用費(fèi)。

機(jī)會成本

機(jī)會成本是指投資者將有限的資金用于擬建項目而放棄的其他投資機(jī)會所能獲得的最大收

益。

投資風(fēng)險

在整個項目計算期內(nèi),存在著發(fā)生不利于項目的環(huán)境變化的可能性，這種變化難以預(yù)料,即

投資者要冒著一定風(fēng)險做決策。

通貨膨脹

通貨膨脹是指由于貨幣的發(fā)行量超過商品流通所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值和物價上

漲的現(xiàn)象。

第5章方案的比較和選擇

1.方案類型

①獨立方案：指一系列方案中選擇或放棄某一方案并不影響其他方案的選擇。單一方案的

評價問題屬于獨立方案的特例。具有“可加性”

②互斥型方案：方案間存在互不相容、互相排斥的關(guān)系，在多個比選方案中只能選擇一個

方案。

③相關(guān)型方案：是指在多個方案之間，選擇某個方案會影響其他方案

互補(bǔ)型方案

在多種方案中，出現(xiàn)技術(shù)經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)的方案稱為互補(bǔ)型方案。根據(jù)互補(bǔ)方案之間相互依存的關(guān)

系，又分為對稱的互補(bǔ)型方案和不對稱的互補(bǔ)型方案。

現(xiàn)金流量相關(guān)型方案

各方案的現(xiàn)金流量之間存在著相互影響。

資金約束型方案

由于資金的限制，使原來獨立關(guān)系的方案，具有了相關(guān)性。

混合相關(guān)型

2.獨立方案的評價與選擇

獨立方案的評價特點:獨立方案的采用與否，只取決于方案自身的經(jīng)濟(jì)性，即只需進(jìn)行

絕對經(jīng)濟(jì)效果檢驗。

因此，多個獨立方案與單一方案的評價方法是相同的。

常用方法：凈現(xiàn)值法、凈年值法、內(nèi)部收益率法

3.互斥方案的評價與選擇

互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果評價應(yīng)包含兩部分內(nèi)容：

一是考察各個方案自身的經(jīng)濟(jì)效果，即進(jìn)行絕對經(jīng)濟(jì)效果檢驗,以保證每個參選方案的

可行性；

二是考察哪個方案相對最優(yōu)，即相對經(jīng)濟(jì)效果檢驗,以保證選中的方案是最優(yōu)的。

兩種檢驗的目的和作用不司，通常缺一不可。只有在眾多互斥方案中必須選擇其中之一（非

選不可）時，才可以只進(jìn)行相對效果檢驗。

互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評價常用增量分析法,進(jìn)行方案的相對效果檢驗及比選。

比選時應(yīng)注意方案間的5［比性j

IRRA>I0,IRRB>/?IRRA>/0,IRRB>/0,

A方案、B方案均可行；A方案、B方案均可行；

AIRR>4，B方案優(yōu)于A方案，AIRR</0,A方案優(yōu)于B方案，

或者說，或者說，

投資大的方案優(yōu)于投資小的方案。投資小的方案優(yōu)于投資大的方案。

當(dāng)A、B方案的IRR都大于基準(zhǔn)收益率（io）時，若AIRR（A、B方案NPV相等時）在io

右邊，則選擇投資大的方案，反之，在其左邊，選擇投資小的方案。

壽命相等的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評價

一般方法：

凈現(xiàn)值法、凈年值法、費(fèi)用現(xiàn)值法、費(fèi)用年值法

增量分析法：

以增量凈現(xiàn)金流為分析對象來評價增量投資經(jīng)濟(jì)效果，逆而對投資額不等的互斥方案進(jìn)行比

選的方法。

增量投資回收期法、增量凈現(xiàn)值法、增量內(nèi)部收益率法

（1）凈現(xiàn)值法與凈年值法

凈現(xiàn)值法是通過計算各個備選方案的凈現(xiàn)值并比較其大小而判斷方案的優(yōu)劣，基本步驟

如下：

①分別計算各個方案的凈現(xiàn)值，并用判別準(zhǔn)則加以檢驗，剔除NPVVO的方案；

②對所有NPV2O的方案比較其凈現(xiàn)值，根據(jù)凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則，選擇凈現(xiàn)值最大的方案為最

佳方案。

凈年值法是將方案的凈現(xiàn)值等值變換到壽命期各年呈等額系列形式后進(jìn)行對比,其比選

步驟與原則同凈現(xiàn)值法相司，即在NAV2O的方案中選凈年值最大的方案為最優(yōu)方案。

【例】P55例4-6

（2）費(fèi)用現(xiàn)值法與費(fèi)用年值法

無論選擇哪一種方案，其效益是相同的，或者是無法用貨幣衡量的。這時，在對各方案

效益水平認(rèn)可的前提下，我們不再考慮各方案效益這一相同因素，而只是比較各方案的不同

因素一方案費(fèi)用的大小，費(fèi)用最小的方案就是最優(yōu)方案。

【例】P56例4-7

(3)增量分析法

增量分析法的原理：

①用投資大的方案減去投資小的方案，形成尋常投資的增量現(xiàn)金流量；

②應(yīng)用增量分析指標(biāo)考察經(jīng)濟(jì)效果；

③一般情況下的比較需要有一個基準(zhǔn)，即相對