海外投資項目面臨的獨特性風險及規(guī)避

摘要：海外投資項目往往面臨更為復雜多變日勺國際環(huán)境，投資主體對■項目風險日勺識別及

控制能力決定了項目能否成功并持續(xù)發(fā)展。文章就海外投資項目所面臨的獨特性風險及其規(guī)

避措施結合詳細案例進行了分析和探討。

關鍵詞：海外投資項目；投資風險；風險規(guī)避；風險識別

一、海外投資項目風險概述

不同樣于國內投資項目，海外投資往往面臨更為復雜多變的環(huán)境，如東道國獨特的經濟

政策環(huán)境、獨特的法律環(huán)境、獨特日勺人文環(huán)境、獨特的I自然環(huán)境等都將對海外投資項目施加

不同樣程度的獨特性影響，因此在從事海外投資之前，底結合詳細項目對?所有風險進行充足

識別、評估及控制，這是每外投資能否成功并持續(xù)發(fā)展H勺關鍵環(huán)節(jié)。

海外投資項目所面臨的風險諸多，這些風險在項目H勺不同樣階段都不同樣程度地存在，

從海外投資所面臨的特殊環(huán)境出發(fā)，可將其概括為商業(yè)風險和非商業(yè)風險。

(-)商業(yè)性風險

商業(yè)性風險是由商品、服務、技術貿易口勺不確定性而給海外投資項目帶來的多種不確定

性，一般包括匯兌損失風險、稅率風險、資源風險、本行業(yè)市場波動風險、東道國經濟風險、

財務風險、技術風險等。

(二)非商業(yè)性風險

境內投資項目更多的是考慮商業(yè)性風險，而海外投發(fā)項目受境內外雙重政策和兩國關系

的影響明顯，非商業(yè)風險比重相對較大，也更難以預測，有必要予以足夠的重視。非商業(yè)風

險一般包括國家風險、政治風險、信息不對稱風險、社會風險、海外合作伙伴風險、自然風

險等。

二、海外投資項目風險的獨特性

國內投資項目在相對穩(wěn)定的環(huán)境下進行，企業(yè)更多地關注項目自身日勺市場前景、內部收

益率、投資回收期等，風瞼可預見性、發(fā)生概率、影響范圍和后果相稱較小，因此業(yè)主對風

險的管理和控制能力較強，而海外投資項目由于要面臨許多獨特性風險，境內投資主體對風

險的控制能力相對要弱，風險發(fā)生后的影響范圍和損失相對要大的多，因此海外投資項目風

險有其獨特性，概括來說重要體目前如下幾種方面：

（一）風險來源的復雜性

海外投資項目在境外進行，項目環(huán)境的復雜性必然導致風險來源H勺復雜性，如項目H勺審

批和立項階段的不確定性、關稅、稅收、環(huán)境保護及用工政策的變動、社會動亂、宗教沖突、

政權更迭、內戰(zhàn)、外來入侵、罷工等、信息判斷失誤、合作伙伴出現誠信危機等。

（二）風險之間更多的關聯性

海外投資項目H勺各類風險并不是隔離的，而是G相交錯和影響H勺，非商業(yè)的政治關系也

許導致正常商業(yè)行為的轉變，東道國從自身利益出發(fā)也也許將一般商業(yè)行為上升為政治籌碼

進行限制，出現政治風險經濟化、經濟風險政治化現象，海外投資項目也會因區(qū)域性雙邊、

多邊貿易機制H勺影響，使外部風險內部化。

（三）風險事件的突發(fā)性

海外投資項目受突發(fā)事件影響口勺也許性更大，如突發(fā)性經濟危機、政治事件、自然災害、

地區(qū)安全等。

（四）風險影響范圍的廣泛性

海外投資項目不僅波及投資各方口勺利益，也波及境外資金、人員安全，甚至給雙邊經貿

乃至國家關系導致影響，影響范圍愈加廣泛。

（五）風險發(fā)生后更大的危害性

海外項目波及投資各方利益，也波及投資主體日勺品牌形象，重大投資項目還波及國家利

益和形象，因此一旦出現問題，其危害性更大。

（六）風險可控性更差

海外投資行為更多是參照東道國H勺法律準則行事，受多種原因的制約，風險事件單純依

托企業(yè)自身力量往往難以處理，必須依托當地合作伙伴的力量、依托熟悉當地法律、會計準

則的J當地代理企業(yè)、依托駐在國領事館甚至國家出面才能處理，從投資主體口勺角度看，其可

控性相對更差，也更不輕易處理。

（七）風險的可預見性更差

信息的缺失使海外投資行為顯得愈加盲目，而信息的精確和大量搜集、分析有也許會延

誤工期、喪失機會，因此海外投資的風險信息更多是伴隨項目的進展而不停豐富的，每個階

段對下一階段H勺可預見性風險不多。

（八）風險損失更難以追回

海外投資項目啟動后發(fā)生的風險損失往往不可挽回，如已經投入日勺設備再運回國內，也

許因費用很高而變得不也許。

（九）高危害、高概率風險比例相對更高

對國內投資項目，也許為高危害的風險，但相對發(fā)生概率極小，因此可以不作為評估、

控制的重點，但海外投資項目同樣的高危害風險其發(fā)生概率要高諸多。如國家和地區(qū)安全形

勢,不同樣投資1乂域相差很大。

（十）風險口勺全局性

海外投資項目口勺不同樣階段同樣會面臨不同樣的風險，但相對全局性風險更多，許多風

險會伴隨項目H勺全生命周期。如某些境外帶料加工項目，只要有材料的進出口就會面臨匯率、

關稅變化的風險，而同樣的風險，境內投資項目也許沒有或只是階段性日勺風險。

三、海外投資項目風險控制方略

風險在海外投資項目的全生命周期內都不同樣程度地存在，雖然是世界銀行項目，也不

能做到萬無一失，中國許多有比較優(yōu)勢的企業(yè)在國內可以做得非常優(yōu)秀，一旦走出國門往往

變得無所適從甚至導致無法挽呵勺損失，這其中投資主體的風險意識、風險評估及風險控制

方略是三個重要口勺互有關式的原因。一般來說，海外投資項目風險的控制方略可概括為：

（一）防御方略

如停止經營活動、撤資、引入更多合作方、建立靈活的生產系統(tǒng)、控制市場銷存、購置

保險等。

（二）一體化方略

如通過將風險轉移到企業(yè)外部或風險外部化來規(guī)避風險；通過政府公關、媒體公關和危

機公關來獲取來自政府、民意H勺理解和支持；通過當地股票和債務融資，擴大項目利益攸關

方范圍；通過員工當地化并尊貴當地的風俗習慣，來更好地融入當地社會生活，這樣在企業(yè)

遭到風險時，當地勞工或工會組織為減少工人失業(yè)而也許會說服政府變化既定政策。

四、案例分析

根據海外投資項目風險的獨特性，結合企業(yè)實際制定行之有效的I措施并進行規(guī)避，是項

S能否運作成功并長期生存的關鍵，下面結合某企業(yè)海外投資項目所經歷的歷史風險及其規(guī)

避措施進行剖析，以期對已經或準備“走出去”的企業(yè)有所啟發(fā)。

該海外投資項目在規(guī)劃、設計、建設、運行H勺各個階段，尤其是項目前期，由于對市場

狀況以及當地H勺法律、政策、人文環(huán)境不熟悉，乂是國內較早進行海外投資的項目，經歷了

海外投資企業(yè)普遍碰到的項目管理經驗局限性、風險意識不強而引起的種種困難。企業(yè)所經

歷的J重要歷史風險信息包括:

國際市場變動風險：企業(yè)1996年建成投產，1997年即發(fā)生亞洲金融危機，引起經濟大

蕭條，國際鋼鐵市場風云突變，市場嚴重萎縮，需求局限性，企業(yè)不能發(fā)揮規(guī)模效益，成本

居高不下，導致虧損。

東道國政策變動風險：為保護本國壟斷集團利益，東道國制定歧視性政策，如規(guī)定外資

身份企業(yè)的進出口比例和土著股比例等。

合作伙伴風險：企業(yè)建設初期，由于?合作伙伴資信問題而未能及時盡責口勺處理突發(fā)危機,

使企業(yè)一度陷入困境之中。

管理風險：項目在建設期和運行前期，缺乏國際項目管理經驗，施工、生產基本照搬國

內做法，不按當地規(guī)定或通例處理業(yè)務，也沒有很好地運用當地多種有利資源，導致返工、

停產現象時有發(fā)生。

匯兌損失風險：亞洲金融風暴給東道國導致巨大沖擊，匯率大幅貶值，加之當時對匯率

風險和融資風險估計局限性，缺乏對應口勺海外投資保險和保值手段，導致巨大口勺匯兌損失，

高負債率使項目融資困難，

法律訴訟風險：由于合作伙伴資信危機以及對東道國政策和法律法規(guī)的1不熟悉，項目運

作前期數度被卷入訴訟案件之中，使企'也疲于應付，不僅影響了企、業(yè)的正常生產經營，也嚴

重影響了企業(yè)的聲譽和形象。

宗教文化風險：東道國屬于回教國家，企業(yè)聘任的當地員工每周五必須要做禮拜，出勤

率很差以及語言溝通障礙等，給持續(xù)化的企業(yè)生產導致困難。

五、結語

目前伴隨金融危機向更深層次和實體經濟蔓延，各類資產價值普遍大幅下跌，從戰(zhàn)略和

長遠利益出發(fā)，某些有實力H勺企業(yè)開始按計劃布署抄底海外資產，歷史實踐證明，伴隨世界

經濟一體化進程口勺加緊，國內企業(yè)尤其是某些大型企業(yè)到海外投資建廠、獲取戰(zhàn)略性資源、

進行技術輸出或股權