正文目錄3季度GDP及9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一覽 4經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo) 5國(guó)內(nèi)各類價(jià)格走勢(shì) 8貿(mào)易及外商直接投資相關(guān)指標(biāo) 10貨幣政策及金融市場(chǎng)主要指標(biāo) 財(cái)政指標(biāo) 14月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)日歷 15圖表目錄圖表1：9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總表（%） 4圖表2：10月制造業(yè)PMI較9月環(huán)比回落0.8個(gè)百分點(diǎn)至49% 5圖表3：10月制造業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)亦下行 5圖表4：9月工業(yè)增加值同比增速較8月的5.2%回升至6.5% 5圖表5：9月發(fā)電量同比增速較8月的1.6%繼續(xù)放緩至1.5% 5圖表6：9月鐵路客運(yùn)周轉(zhuǎn)量累計(jì)同比增幅繼續(xù)放緩至2.8% 5圖表7：今年9月國(guó)內(nèi)旅客周轉(zhuǎn)量同比放緩至2.7% 5圖表8：9月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速較8月的3.4%放緩至3% 6圖表9：9月線上零售額增速回升至7.3% 6圖表10：9月可選消費(fèi)中，金銀珠寶和餐飲消費(fèi)同比均回落 6圖表9月制造業(yè)、基建和地產(chǎn)投資增速總體放緩 6圖表12：9月房地產(chǎn)新開(kāi)工面積同比降幅略走闊至16.6%（3月移動(dòng)平均） 6圖表13：9月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金同比降幅收窄至6圖表14：9月一線地產(chǎn)銷售面積同比降幅收窄 7圖表15：9月一城市房地產(chǎn)庫(kù)存去化周期上行 7圖表16：9月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增速回升 7圖表17：季調(diào)后，9月工業(yè)企業(yè)整體利潤(rùn)率較8月環(huán)比回落 7圖表18：9月工業(yè)企業(yè)營(yíng)收增速同比回升 7圖表19：9月工業(yè)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)進(jìn)程邊際減速 7圖表20：9月CPI同比持續(xù)負(fù)增，食品CPI同比下降4.4% 8圖表21：9月PPI同比降幅收窄至2.3% 8圖表22：9月各線城市新建住房?jī)r(jià)格同比降幅均收窄 8圖表23：9月二線城市新增商品房住宅價(jià)格環(huán)比降幅走闊 8圖表24：9月二三線城市二手房?jī)r(jià)格環(huán)比降幅走闊 8圖表25：2025年3季度城鎮(zhèn)居民人均收入增速邊際回落 8圖表26：9月人民幣實(shí)際和名義有效匯率均回升 9圖表27：10月人民幣兌美元匯率向上波動(dòng) 9圖表28：10月螺紋鋼、動(dòng)力煤價(jià)格上行，水泥價(jià)格下行（截至10月30日） 9圖表29：10月銅、鋁價(jià)均環(huán)比回升（截至10月30日） 9圖表30：10月棉花、玉米價(jià)格下行，小麥價(jià)格上行（截至10月30日） 9圖表31：10月波羅的海干散貨指數(shù)環(huán)比下行（截至10月30日） 9圖表32：9月進(jìn)出口增速雙雙回升 10圖表33：9月中國(guó)對(duì)美國(guó)出口額同比降幅小幅收窄 10圖表34：9月中國(guó)自美國(guó)進(jìn)口額同比降幅略走闊 10圖表35：9月加工貿(mào)易進(jìn)口增速大幅回升 10圖表36：9月非高新技術(shù)行業(yè)出口增速和同比均邊際回升 10圖表37：9月外商直接投資項(xiàng)目累計(jì)同比增速下行 10圖表38：9月M2同比下行至8.4% 圖表39：9月其他存款性公司總資產(chǎn)同比增速小幅回落 圖表40：9月其他存款性公司資產(chǎn)對(duì)政府機(jī)構(gòu)債權(quán)增速繼續(xù)放緩 圖表41：9月基礎(chǔ)貨幣同比增速回落 圖表42：9月人民幣短期貸款存量增速小幅上行 圖表43：9月新增人民幣貸款1.29萬(wàn)億元 圖表44：9月新增非金融企業(yè)貸款、住戶貸款均大幅回升 12圖表45：9月新增社融為3.53萬(wàn)億元，同比少增2297億元 12圖表46：10月國(guó)債收益率曲線趨平 12圖表47：10月AA級(jí)與AAA級(jí)企業(yè)債收益率利差下行 12圖表48：912圖表49：9月外匯儲(chǔ)備同比增速回落 12圖表50：各類利率指標(biāo)匯總（截至2025年10月30日，單位%） 13圖表51：9月央行凈投放流動(dòng)性7992億元 13圖表52：9月央行公開(kāi)市場(chǎng)操作以逆回購(gòu)為主 13圖表53：2025年前9個(gè)月財(cái)政支出增速同比放緩 14圖表54：9升 14圖表55：9月社保及醫(yī)療衛(wèi)生支出占比持續(xù)回升 14圖表56：偏高基數(shù)下10月利率債凈融資額同比回落 14圖表57：9月財(cái)政存款同比增速回落至7.2% 14圖表58：9月機(jī)關(guān)團(tuán)體存款占M2比例環(huán)比小幅下行 14圖表59：2025年月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)日歷 153季度GDP及9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一覽圖表1：9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總表（%）CEIC，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)圖表2：10月制造業(yè)PMI較9月環(huán)比回落0.8個(gè)百分點(diǎn)至49% 圖表3：10月制造業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)亦下行（%） 制造業(yè)PMI 非制造業(yè)605652484440

(%)585654525048464442

制造業(yè)PMI:生產(chǎn)量 制造業(yè)PMI:新訂單 PMI: PMI:庫(kù)存***新訂單為新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)的平均值**庫(kù)存為產(chǎn)成品庫(kù)存和原材料庫(kù)存指數(shù)的平均值2021-10 2022-10 2023-10 2024-10 2025-10

2021-10 2022-10 2023-10 2024-10 2025-10CEICCEICCEIC圖表4：9月工業(yè)增加值同比增速較8月的5.2%回升至6.5% 圖表5：9月發(fā)電量同比增速較8月的繼續(xù)放緩至1.5%0

(%) 工業(yè)增加值，同比增速

(%） 工業(yè)增加值，年化環(huán)比增速（右軸）6.55.3806040200-20

(年同比20151050-5

發(fā)電量同比增速

1.5-20

-40

-1015-09 17-09 19-09 21-09 23-09 25-09 15-09 17-09 19-09 21-09 23-09 25-09CEIC CEIC圖表6：9月鐵路客運(yùn)周轉(zhuǎn)量累計(jì)同比增繼續(xù)放緩至2.8% 圖表7：今年9月國(guó)內(nèi)旅客周轉(zhuǎn)量同比放緩至2.7%鐵路客運(yùn)周轉(zhuǎn)量 鐵路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量 旅客周轉(zhuǎn)量（累計(jì)同比,%）403020100-10-20

600-10-20-30-40

2.715-09 17-09 19-09 21-09 23-09 25-09

15-09 17-09 19-09 21-09 23-09 25-09CEIC CEIC圖表8：9月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增較8月的3.4%放緩至3% 圖表9：9月線上零售額增速回升至7.3%社會(huì)消費(fèi)品零售總額(%) 年同比增速 季環(huán)比年化增速（季調(diào)）4030

(年同比,%) 線上零售額 社會(huì)消費(fèi)品零售總額403020 200-10-20

0

7.3-302017-09 2019-09 2021-09 2023-09

-202017-09 2019-09 2021-09 2023-09 2025-09CEICCEICCEIC圖表10：9月可選消費(fèi)中，金銀珠寶和餐消費(fèi)同比均回落 圖表11：9月制造業(yè)、基建和地產(chǎn)投資增總體放緩年同比,%)

固定資產(chǎn)投資年同比,%) 金銀珠寶消費(fèi)增速 餐飲消費(fèi)增速90 407560 204530 015

制造業(yè)投資基建投資房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資0 -20-15-302017-09 2019-09 2021-09 2023-09 CEIC

-4013-09 15-09 17-09 19-09 21-09 23-09 25-09CEIC圖表129均）

圖表13：9月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金同比降幅收窄至11.5%房屋施工面積，3月移動(dòng)平均（右軸）-16.6-9.3(房屋施工面積，3月移動(dòng)平均（右軸）-16.6-9.3403020100-10-20-30

房屋新開(kāi)工面積，3月平均移動(dòng)

(年同比0-10

(年同比,%) 房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金 其中：房地產(chǎn)銷售收入0-11.5

-20

-20-40

-16.715-09 17-09 19-09 21-09 23-09 25-09 13-09 15-09 17-09 19-09 21-09 23-09 25-09CEIC 注：在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金中歸類于其他資金來(lái)源，大約占房地產(chǎn)到位資金的40%-50%，其中約有80%的資金來(lái)源于房屋銷售的定金和預(yù)收款，以及銀行發(fā)放的按揭貸款。CEIC圖表14：9月一線地產(chǎn)銷售面積同比降幅窄 圖表15：9月一城市房地產(chǎn)庫(kù)存去化周期行(年同比,%) 30個(gè)大中城市商品房銷售面積一線城市一線城市75604530150-15-30-45-60

（月）一線城市二線城市 三線城市一線城市二線城市 三線城市403530252015105

37.325.318.622-09 23-03 23-09 24-03 24-09 25-03 25-09 2017/09 2019/09 2021/09 2023/09 2025/09注：商品房銷售面積為3月移動(dòng)平均值。一線城市（4個(gè)）：北京、上海、廣州、深圳；二線城市（13個(gè)）：天津、杭州、南京、武漢、南昌、成都、青島、蘇州、福州、廈門(mén)、長(zhǎng)沙、哈爾濱、長(zhǎng)春；三線城市（13個(gè)）：無(wú)錫、東莞、昆明、石家莊、惠州、包頭、揚(yáng)州、安慶、岳陽(yáng)、韶關(guān)、南寧、蘭州、江陰CEIC

CEIC圖表16：9月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增速回升 圖表17：季調(diào)后，9月工業(yè)企業(yè)整體利潤(rùn)率較8月環(huán)比回落(%) 工業(yè)企業(yè)銷售收入同比 工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比50

（%） 工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率（季調(diào)后）2022 2022 2023 202420257206-105-40

201720182019202020212022202320242025

41月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月CEICCEICCEIC圖表18：9月工業(yè)企業(yè)營(yíng)收增速同比回升 圖表19：9月工業(yè)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)進(jìn)程邊際減速上游中游上游中游下游

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

(%) 工業(yè)企業(yè)庫(kù)存（季調(diào)后）庫(kù)存水平增長(zhǎng)率庫(kù)存庫(kù)存水平增長(zhǎng)率庫(kù)存/年化銷售收入（右軸）

(%)5.560 2040 15

5.020 10 4.50-402019 2020 2021 2022 2023 2024 2025CEIC

50-52020 2021 2022 2023 2024 CEIC

4.03.5國(guó)內(nèi)各類價(jià)格走勢(shì)圖表20：9月同比持續(xù)負(fù)增，食品同比下降4.4% 圖表21：9月PPI同比降幅收窄至2.3%(年同比,%) CPI 食品CPI(右-0.3-4.4-0.3-4.486420-2-4

(年同比,%)50-10

(年同比,%) PPI PPI：原材30-2.3-2.925-2.3-2.920151050-5-10-1515-09 17-09 19-09 21-09 23-09 25-09 2015-09 2017-09 2019-09 2021-09 2023-09 2025-09圖表22：9月各線城市新建住房?jī)r(jià)格同比幅均收窄 圖表23：9月二線城市新增商品房住宅價(jià)環(huán)比降幅走闊(年同比,%) 中國(guó)70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)：新建商品住宅一線城市二線城市一線城市二線城市三線城市-0.7-2-310

（%）一線二線一線二線三線2015

中國(guó)70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)環(huán)比：新增商品住宅5 1050.1 0-5 .4-5

-3.3-5.0-4.8-102017-08 2019-08 2021-08 2023-08 CEIC

-102017-09 2019-09 2021-09 2023-09 2025-09CEIC圖表24：9月二三線城市二手房?jī)r(jià)格環(huán)比幅走闊 圖表25：2025年3季度城鎮(zhèn)居民人均收入增速邊際回落（%） 中國(guó)70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)環(huán)比：二手房一線城市二線城市一線城市二線城市三線城市20151050-5-10-15-20

-7.7

%年同比 城鎮(zhèn)居民人均收入 農(nóng)村居民人均收18161814121086420

5.74.42017-09 2019-09 2021-09 2023-09 2025-09 20-09 21-09 22-09 23-09 24-09 25-09CEIC CEIC圖表26：9月人民幣實(shí)際和名義有效匯率回升 圖表27：10月人民幣兌美元匯率向上波動(dòng)(2020年=100)

(2014年12月31日=100) (元/美元)

人民幣實(shí)際有效匯率 人民幣名義有效匯率87.4

6.0 CFETS籃子人民幣匯率指數(shù)往下為人民幣貶值7.07.517-09 19-09 21-09 23-09 25-09

20-10 21-10 22-10 23-10 24-10 25-10CEIC CEICCEICCEIC，彭博資訊圖表28：10月螺紋鋼、動(dòng)力煤價(jià)格上行，水泥價(jià)格下行（截至10月30日）(2013年1月=100)

圖表29：10月銅、鋁價(jià)均環(huán)比回升（截至10月30日）螺紋鋼:動(dòng)力煤（5500大卡）:水泥:螺紋鋼:動(dòng)力煤（5500大卡）:水泥:-0.3%+0.7%-3.0%動(dòng)力煤價(jià)格 水泥價(jià)格160

2025年10月

(2009年1月=100) 銅價(jià) 鋁價(jià)2025年102025年10月銅:+7.0%鋁：+2.8%280240200160120802020-10 2021-10 2022-10 2023-10 2024-10

8017-1018-1019-1020-1021-1022-1023-1024-1025-10注：圖表中數(shù)據(jù)月環(huán)比累計(jì)變動(dòng)。 注：圖表中數(shù)據(jù)月環(huán)比累計(jì)變動(dòng)。圖表30：10月棉花玉米價(jià)格下行小麥格上（截至10月30日 圖表31：10月波羅的海干散貨指數(shù)環(huán)比行（截至10月30日）棉花價(jià)格 小麥價(jià)格 玉米價(jià)格2025年10月棉花:-0.7%小麥2025年10月棉花:-0.7%小麥:+2.0%玉米:-5.4%200180

6,000 波羅的海干散貨指數(shù)2025年10月月環(huán)比-10.7%4,000160 3,000

2,0001,000802017-10 2019-10 2021-10 2023-10 2025-10注：圖表中數(shù)據(jù)月環(huán)比累計(jì)變動(dòng)。

021-1022-0422-1023-0423-1024-0424-1025-0425-10貿(mào)易及外商直接投資相關(guān)指標(biāo)圖表32：9月進(jìn)出口增速雙雙回升 圖表33：9月中國(guó)對(duì)美國(guó)出口額同比降幅幅收窄年同比,%) 806040200

貿(mào)易順差，右軸進(jìn)口增速，以美元計(jì)出口增速，以美元計(jì)進(jìn)口增速，以美元計(jì)

十億美元120100806040200-20

(年同比,%) 中國(guó)出口額增速100 美國(guó) 歐洲 日本 亞洲（日本以外）806040200-20-20

-40

-402017-09 2019-09 2021-09 2023-09

2019-09 2021-09 2023-09 2025-09CEICCEICCEIC圖表34：9月中國(guó)自美國(guó)進(jìn)口額同比降幅走闊 圖表35：9月加工貿(mào)易進(jìn)口增速大幅回升(年同比,%) 中國(guó)進(jìn)口額增速美國(guó)歐洲日本亞洲（日本以外）美國(guó)歐洲日本亞洲（日本以外）6040200-20-402017-09 2019-09 2021-09 2023-09

(年同比,%) 進(jìn)口額：加工貿(mào)易 進(jìn)口額：一般貿(mào)易6050403020100-10-20-302017-09 2019-09 2021-09 2023-09 2025-09CEIC CEIC圖表36：9月非高新技術(shù)行業(yè)出口增速和比均邊際回升 圖表37：9月外商直接投資項(xiàng)目累計(jì)同比速下行(年同比60

高新技術(shù)行業(yè)出口額 非高新技術(shù)行業(yè)出口額

外商直接投資項(xiàng)目 實(shí)際使用外資金額(右軸)(累計(jì)同比,%) (累計(jì)同比,%)0

0

50403020100-10-20-30-402017-09 2019-09 2021-09 2023-09

15-09 17-09 19-09 21-09 23-09 25-09CEIC CEIC貨幣政策及金融市場(chǎng)主要指標(biāo)圖表38：9月M2同比下行至8.4% 圖表39：9月其他存款性公司總資產(chǎn)同比速小幅回落16(年同比,%) M2 社融增速

(%) 其他存款性公司總資產(chǎn)年同比年化季環(huán)比年同比年化季環(huán)比14151210 1085642017-09 2019-09 2021-09 2023-09

02017-09 2019-09 2021-09 2023-09 2025-09CEICCEICCEIC圖表40：9月其他存款性公司資產(chǎn)對(duì)政府構(gòu)債權(quán)增速繼續(xù)放緩 圖表41：9月基礎(chǔ)貨幣同比增速回落(年同比,%) 其他存款性公司資35302520151050-5-10-15

對(duì)政府機(jī)構(gòu)債權(quán)銀行間資產(chǎn)非金融公司債權(quán)

(年 )同比,%)同比,%)(萬(wàn)億元基礎(chǔ)貨幣總量，右軸基礎(chǔ)貨幣增速351030025-10 202017-09 2019-09 2021-09 2023-09

2017-09 2019-09 2021-09 2023-09 2025-09CEIC CEIC圖表42：9月人民幣短期貸款存量增速小上行 圖表43：9月新增人民幣貸款1.29萬(wàn)億元(年同比,%) 人民幣貸款存量增速短期貸款中長(zhǎng)期貸款短期貸款中長(zhǎng)期貸款20151050

(十億元6000中長(zhǎng)期貸款其他中長(zhǎng)期貸款其他*0-1000

人民幣貸款新增2017-09 2019-09 2021-09 2023-09

22-09 23-03 23-09 24-03 24-09 25-03 25-09其他包括票據(jù)融資、租賃融資和各項(xiàng)墊款CEIC CEIC圖表44：9月新增非金融企業(yè)貸款、住戶款均大幅回升 圖表45：9月新增社融為3.53萬(wàn)億元，同少增2297億元(十億元) 人民幣貸款新增非金融企業(yè)貸款住戶貸款非金融企業(yè)貸款住戶貸款0-1,000

(十億元)貸款委托貸款及未貼現(xiàn)銀行承兌匯票信托貸款企業(yè)債券融資政府債券融資委托貸款及未貼現(xiàn)銀行承兌匯票信托貸款企業(yè)債券融資政府債券融資非金融企業(yè)股權(quán)融資6,0005,0004,0003,0002,0001,0000

新增社會(huì)融資總量CEIC22-09 23-03 23-09 24-03 24-09 25-03 CEIC

-1,000

22-09 23-03 23-09 24-03 24-09 25-03 25-09CEIC圖表46：10月國(guó)債收益率曲線趨平 圖表47：10月AA級(jí)與級(jí)企業(yè)債收益率利差下行%,年利率 2025-10-30 2025-9-30 2024-10-302.4

國(guó)債收益率曲線

% AAAAA級(jí)企業(yè)債收益率（3年期）2.5AAAAAA國(guó)開(kāi)債收益率（3年期，右軸）

%1.00.8

0 5 10 15 20 25 CEIC

1.51.00.50.017-10 CEIC

21-10

0.60.40.20.023-10 25-10圖表48：9行 圖表49：9月外匯儲(chǔ)備同比增速回落(%) 存款準(zhǔn)備金率 貨幣乘數(shù)，右軸

(年同比,%) （十億美元）23 9 8218 61917 7 415 2613 011 5-24947 -45 3 -6

4,500外匯儲(chǔ)備，右軸外匯儲(chǔ)備增速外匯儲(chǔ)備，右軸外匯儲(chǔ)備增速3,5003,0002,5002,0001,5001,00050002017-09 2019-09 2021-09 2023-09 2025-09 2017-09 2019-09 2021-09 2023-09 2025-09CEIC CEIC10年國(guó)債1年國(guó)開(kāi)10年國(guó)開(kāi) 余額寶理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期10年國(guó)債1年國(guó)開(kāi)10年國(guó)開(kāi) 余額寶理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率債收益率債收益率 收益率 益率（6M）1年國(guó)債收益率R007 DR007 3個(gè)月1年LPR5年LPR央行7日逆回購(gòu)利率2005年5月平均3.76--1.16--2.533.892.413.96-2.102009年1月平均3.76--0.94-1.511.082.901.263.32-2.902016年9月1日2.254.30-2.392.292.792.112.752.303.192.313.961年前1.503.103.601.891.721.881.452.161.732.231.361.951個(gè)月前1.403.003.501.611.441.581.371.861.602.041.091.901周前1.403.003.501.471.431.591.481.841.642.001.071.90當(dāng)前1.403.003.501.591.501.601.381.811.601.961.021.90，CEIC圖表51：9月央行凈投放流動(dòng)性7992億元 圖表52：9月央行公開(kāi)市場(chǎng)操作以逆回購(gòu)(十億元)15,000 投放流動(dòng)性收回流動(dòng)性

(十億元) 7天逆回