內(nèi)容目錄總指數(shù)：基本面高頻指數(shù)平穩(wěn) 4生產(chǎn)：PTA開(kāi)工率小幅上行 7地產(chǎn)銷(xiāo)售：商品房成交面積回升 9基建投資：石油瀝青開(kāi)工率小幅上行 出口：出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)回升 消費(fèi)：日均電影票房延續(xù)下降 CPI：豬肉批發(fā)價(jià)格小幅回升 PPI：銅鋁現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲 交運(yùn)：航班架次小幅回落 庫(kù)存：電解鋁庫(kù)存延續(xù)回落 融資：地方債凈融小幅上升 風(fēng)險(xiǎn)提示 圖表目錄圖表1：基本面高頻指數(shù)跟蹤 5圖表2：國(guó)盛固收基本面高頻指數(shù) 6圖表3：利率債多空信號(hào)指數(shù) 6圖表4：工業(yè)生產(chǎn)周頻指數(shù) 7圖表5：重點(diǎn)電廠(chǎng)煤炭日耗 7圖表6：電爐開(kāi)工率 7圖表7：聚酯開(kāi)工率 7圖表8：鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率 8圖表9：PTA開(kāi)工率 8圖表10：地產(chǎn)銷(xiāo)售周頻指數(shù) 9圖表11：30大中城市商品房成交面積 9圖表12：100大中城市成交土地溢價(jià)率 9圖表13：十城二手房成交面積 9圖表14：基建投資高頻指數(shù) 圖表15：地?zé)掗_(kāi)工率 圖表16：水泥發(fā)運(yùn)率 圖表17：石油瀝青開(kāi)工率 圖表18：出口高頻指數(shù) 圖表19：CCFI指數(shù) 圖表20：韓國(guó)旬度出口增速 圖表21：海外主要經(jīng)濟(jì)體花旗經(jīng)濟(jì)意外指數(shù) 圖表22：消費(fèi)高頻指數(shù) 圖表23：乘用車(chē)廠(chǎng)家零售 圖表24：日均電影票房 圖表25：柯橋紡織價(jià)格指數(shù) 圖表26：CPI環(huán)比周頻預(yù)測(cè) 圖表27：豬肉平均批發(fā)價(jià) 圖表28：農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù) 圖表29：食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)波動(dòng) 圖表30：PPI環(huán)比周頻預(yù)測(cè) 圖表31：螺紋鋼期貨結(jié)算價(jià) 圖表32：國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤和國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格 圖表33：原油及成品油價(jià) 圖表34：銅和鋁結(jié)算價(jià)格 圖表35：生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)波動(dòng) 圖表36：交運(yùn)周頻預(yù)測(cè) 圖表37：一線(xiàn)城市地鐵客流量 圖表38：公路物流運(yùn)價(jià)指數(shù) 圖表39：執(zhí)飛航班架次 圖表40：庫(kù)存周頻預(yù)測(cè) 圖表41：主要鋼材品種庫(kù)存 圖表42：電解鋁庫(kù)存 圖表43：純堿庫(kù)存 圖表44：陰極銅庫(kù)存 圖表45：PTA庫(kù)存天數(shù) 圖表46：融資周頻預(yù)測(cè) 圖表47：6M國(guó)股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率 圖表48：地方債和信用債融資 圖表49：6M國(guó)股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率與存單利差 總指數(shù)：基本面高頻指數(shù)平穩(wěn)202395日發(fā)布的報(bào)告《基本面高頻數(shù)據(jù)——債市投資占先手的有效據(jù)體系，分析了高頻和對(duì)應(yīng)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的相關(guān)性，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建了國(guó)盛固收基本面高頻指數(shù)及分項(xiàng)。本次基本面高頻數(shù)據(jù)更新時(shí)間為2025年10月27日-2025年11月02日：128.5（128.4點(diǎn)6.0（.0點(diǎn)4（%5.4（前值為增.4點(diǎn)，同比增幅不變。6.1（前值為.1點(diǎn)1.28.9（8.7點(diǎn).1點(diǎn)（.3點(diǎn)2236點(diǎn)（.7點(diǎn)，同比增幅收窄。物價(jià)方面，CPI%（0%；PPI%（前值為%6.12.1點(diǎn)（.2點(diǎn)，同比增幅收窄。2303點(diǎn)（.2點(diǎn)，同比增幅擴(kuò)大。1404點(diǎn)（.3點(diǎn)，同比增幅擴(kuò)大。圖表1：基本面高頻指數(shù)跟蹤圖表2：國(guó)盛固收基本面高頻指數(shù) 圖表3：利率債多空信號(hào)指數(shù)點(diǎn) 國(guó)盛固收基本面高頻指數(shù)同比增速（右軸）130同比增速（右軸）1251201151101052022/04 2023/04 2024/04 2025/04

%8.06.04.02.00.0

利率債多空信號(hào)因子，98765432102022/04 2023/04 2024/04 2025/04生產(chǎn)：PTA開(kāi)工率小幅上行開(kāi)工率為56.046.9萬(wàn)噸。圖表4：工業(yè)生產(chǎn)周頻指數(shù) 圖表5：重點(diǎn)電廠(chǎng)煤炭日耗點(diǎn)130125120115110105

%工業(yè)生產(chǎn)高頻指數(shù) 同比增速（右軸）7531

萬(wàn)噸2025202320252023 20246506005505004504003503002022/04 2023/04 2024/04 2025/04

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01圖表6：電爐開(kāi)工率 圖表7：聚酯開(kāi)工率電爐開(kāi)工率，908070605040302010

2025 2022 2023 2024

2025 2025 202320212024 20221009080706001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01圖表8：鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率 圖表9：PTA開(kāi)工率%半胎開(kāi)工率 全胎開(kāi)工率9080706050403020100

PTA 202320248580757065

2025 2021 20222022/04 2023/04 2024/04 2025/04

6001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01地產(chǎn)銷(xiāo)售：商品房成交面積回升30.828.9大中城3.8%2.1%。圖表10：地產(chǎn)銷(xiāo)售周頻指數(shù) 圖表11：30大中城市商品房成交面積點(diǎn) 地產(chǎn)銷(xiāo)售高頻指數(shù) 同比增速（右軸70656055504540

%-11-13-15-17-19-21

2023-2024年均值 2023-2024年均值 2025 2023 2024807060504030201002022/04 2023/04 2024/04 2025/04

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01圖表12：100大中城市成交土地溢價(jià)率 圖表13：十城二手房成交面積成交土地溢價(jià)率，

十城二手房成交面積，7DMA，萬(wàn)平方米2024 2023 20252025202320252023 2023-2024年均值 20242015105001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01

45403530252015105001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01基建投資：石油瀝青開(kāi)工率小幅上行當(dāng)周石油瀝青開(kāi)工率為31.5%，前值為31.1%。圖表14：基建投資高頻指數(shù) 圖表15：地?zé)掗_(kāi)工率點(diǎn) 基建投資高頻指數(shù) 同比增速（右軸） %2025202320212025202320212024 2022125 1580120

5 70115 60-5110 501052022/04 2023/04 2024/04 2025/04

-15

4001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01圖表16：水泥發(fā)運(yùn)率 圖表17：石油瀝青開(kāi)工率2025 2025 20212024 2022806040

石油瀝青開(kāi)工率，2025 2025 20212024 202250403020 20001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01

1001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01出口：出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)回升當(dāng)周CCFI1021.4992.7300.9299.6點(diǎn)。圖表18：出口高頻指數(shù) 圖表19：CCFI指數(shù)點(diǎn) 出口高頻指數(shù) 同比增速（右軸） % 點(diǎn)

點(diǎn)CCFI指數(shù) CCFI周度環(huán)比變化（右軸）1461441421401381361341321302022/04 2023/04 2024/04 2025/04

2520151050-10

400035003000250020001500100050002022/04 2023/04 2024/04 2025/04

250.0200.0150.0100.050.00.0-50.0-100.0-150.0-200.0圖表20：韓國(guó)旬度出口增速 圖表21：海外主要經(jīng)濟(jì)體花旗經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)20日:同比20日:同比 韓國(guó):出口總額:同比50 美國(guó) 歐洲 新興市場(chǎng) 日本10030 5010 0-10-302022/04 2023/04 2024/04 2025/04

-50-100-1502022/04 2023/04 2024/04 2025/04消費(fèi)：日均電影票房延續(xù)下降日均電影票房為3088萬(wàn)元，前值為3284萬(wàn)元。圖表22：消費(fèi)高頻指數(shù) 圖表23：乘用車(chē)廠(chǎng)家零售點(diǎn) 消費(fèi)高頻指數(shù) 同比增速（右軸） %

4WMA，輛123121119117115113111109107105

1086420-10

10000090000800007000060000500004000030000

2025 2022 2023 20242022/04 2023/04 2024/04 2025/04

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01圖表24：日均電影票房 圖表25：柯橋紡織價(jià)格指數(shù)日均電影票房，萬(wàn)元2021日均電影票房，萬(wàn)元20212024 202510000080000600004000020000001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01

2025 2025 202320212024 202211010910810710610510410301-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01CPI：豬肉批發(fā)價(jià)格小幅回升CPI18.0元/17.7元/元/5.2元/7種重點(diǎn)監(jiān)元/元/公斤；最新一期白條雞平均批發(fā)價(jià)為17.5元/公斤，前值為17.7元/公斤。圖表26：CPI環(huán)比周頻預(yù)測(cè) 圖表27：豬肉平均批發(fā)價(jià)CPI環(huán)比預(yù)測(cè)，0.800.30-0.20

豬肉平均批發(fā)價(jià)，元/公斤2021202420212024 2025 202345403530-0.70-1.202022/04 2023/04 2024/04 2025/04

25201501-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01圖表28：農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù) 圖表29：食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)波動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)，點(diǎn)2025 2021 2022 2023 202414514013513012512011511010501-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01

食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)周環(huán)比，過(guò)去4年的波動(dòng)范圍2025過(guò)去4年的波動(dòng)范圍2025202442001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01PPI：銅鋁現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲PPI方面，秦皇島港動(dòng)力煤（山西產(chǎn)）元/元/噸；布倫特美元/美元/桶；LME美元/10679美元/2868美元/2814美元/噸。圖表30：PPI環(huán)比周頻預(yù)測(cè) 圖表31：螺紋鋼期貨結(jié)算價(jià)PPI環(huán)比預(yù)測(cè)，0.800.600.400.200.00-0.20-0.40-0.60-0.80-1.002022/04 2023/04 2024/04 2025/04

元/噸中國(guó):價(jià)格:螺紋鋼:HRB40020mm:全國(guó)5500中國(guó):價(jià)格:螺紋鋼:HRB40020mm:全國(guó)500045004000350030002022/04 2023/04 2024/04 2025/04圖表32：國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤和國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格 圖表33：原油及成品油價(jià)元/噸 美元/噸秦皇島港:平倉(cāng)價(jià):動(dòng)力末煤(Q5500):山西產(chǎn)元/噸 中國(guó):市場(chǎng)價(jià):汽油(95):全國(guó)VI中國(guó):市場(chǎng)價(jià):柴油(0):全國(guó)VI

美元/桶紐卡斯?fàn)朜EWC動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)（右軸）1800紐卡斯?fàn)朜EWC動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)（右軸）160014001200100080060040020002022/04 2023/04 2024/04 2025/04

5004003002001000

1000090008000700060002022/04 2023/04 2024/04 2025/04

130 期貨結(jié)算價(jià)(連續(xù)):布倫特原油（右軸）907050圖表34：LME銅和LME鋁結(jié)算價(jià)格 圖表35：生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)波動(dòng)美元/噸 現(xiàn)貨結(jié)算價(jià):LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價(jià):LME鋁（右軸）11500現(xiàn)貨結(jié)算價(jià):LME鋁（右軸）1100010500100009500900085008000750070002022/04 2023/04 2024/04

美元/噸3,0002,9002,8002,7002,6002,5002,4002,3002,2002,1002,000

生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)周環(huán)比，過(guò)去4年的波動(dòng)范圍2025過(guò)去4年的波動(dòng)范圍20252024654321001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01交運(yùn)：航班架次小幅回落當(dāng)周一線(xiàn)城市地鐵客運(yùn)量為4000萬(wàn)人次，前值為4013萬(wàn)人次；公路物流運(yùn)價(jià)指數(shù)為1049點(diǎn)，前值為1050點(diǎn)；國(guó)內(nèi)執(zhí)行航班12461架次，前值為13007架次。圖表36：交運(yùn)周頻預(yù)測(cè) 圖表37：一線(xiàn)城市地鐵客流量點(diǎn)135

%交運(yùn)高頻指數(shù) 同比增速（右軸）10

一線(xiàn)城市地鐵客流量，萬(wàn)人次2025 2021 2022 2023 2024130 812561204115110 2105 02022/04 2023/04 2024/04 2025/04

45004000350030002500200015001000500001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01圖表38：公路物流運(yùn)價(jià)指數(shù) 圖表39：執(zhí)飛航班架次公路物流運(yùn)價(jià)指數(shù)2025 2023 202410701060105010401030102010101000

架次1600014000120001000080006000400020000

2025 2022 2023 202401-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01 01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01庫(kù)存：電解鋁庫(kù)存延續(xù)回落8.511.8169.7170.6萬(wàn)噸。圖表40：庫(kù)存周頻預(yù)測(cè) 圖表41：主要鋼材品種庫(kù)存點(diǎn) %庫(kù)存高頻指數(shù) 同比增速（右軸）

主要鋼材品種庫(kù)存，萬(wàn)噸2025 2021 2022 2023 2024170 2018160 16150 14140 108130 6120 42110 02022/04 2023/04 2024/04 2025/04

250020001500100050001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01圖表42：電解鋁庫(kù)存 圖表43：純堿庫(kù)存電解鋁庫(kù)存，萬(wàn)噸2025 2021 2022 2023 2024403530252015105001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01

純堿庫(kù)存，萬(wàn)噸2025 2021 2022 2023 202420018016014012010080604020001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01圖表44：陰極銅庫(kù)存 圖表45：PTA庫(kù)存天數(shù)噸2025 2021 2022 2023 2024

PTA庫(kù)