第三章財務分析第一節(jié)財務分析概述第二節(jié)企業(yè)償債能力分析第三節(jié)企業(yè)營運能力分析第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析第五節(jié)企業(yè)財務狀況的趨勢分析和綜合分析1蘭州商學院會計學院第一節(jié)財務分析概述一、財務分析的作用二、財務分析的目的三、財務分析的基礎四、財務分析的種類五、財務分析程序2蘭州商學院會計學院一、財務分析的作用（一）概念：是以企業(yè)的財務報告等會計資料為基礎，對企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果進行分析和評價的一種方法。（二）作用：

1、可以評價企業(yè)一定時期的財務狀況，提示企業(yè)生產活動中存在的問題，為企業(yè)生產經(jīng)營管理決策提供依據(jù)－－內部決策

2、可以為信息使用者提供企業(yè)財務信息－－外部決策

3、可以檢查各部門工作完成情況和工作業(yè)績－－經(jīng)營管理3蘭州商學院會計學院二、財務分析的目的1、評價企業(yè)的償債能力2、評價企業(yè)的資產管理水平

3、評價企業(yè)的獲利能力4、評價企業(yè)的發(fā)展趨勢4蘭州商學院會計學院三、財務分析的基礎1、資產負債表2、利潤表3、現(xiàn)金流量表5蘭州商學院會計學院四、財務分析的種類(一)按分析的主體內部分析與外部分析(二)按分析的客體資產負債表分析、收益表分析、現(xiàn)金流量表分析和報表之間的交叉分析(三)按分析的方法比率分析與趨勢分析(四)按財務分析的目的償債能力分析、獲利能力分析、營運能力分析、發(fā)展趨勢分析和綜合分析等

6蘭州商學院會計學院五、財務分析程序1、確定財務分析的范圍，搜集有關的經(jīng)濟資料

2、選擇適當?shù)姆治龇椒ㄟM行對比，作出評價3、進行因素分析，抓住主要矛盾4、為作出經(jīng)濟決策，提供各種建議7蘭州商學院會計學院第二節(jié)企業(yè)償債能力分析一、短期償債能力分析二、長期償債能力分析三、影響企業(yè)償債能力的其他因素8蘭州商學院會計學院一、短期償債能力分析(一)流動比率(二)速動比率(三)現(xiàn)金比率(四)現(xiàn)金流量比率(五)到期債務本息償付比率9蘭州商學院會計學院(一)流動比率流動比率=流動資產/流動負債營運資金=流動資產-流動負債）分析：通常2:1較為合適；同行比較；此比率越高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強;過高會影響企業(yè)的獲利能力。影響的因素：營業(yè)周期，應收帳款，存貨周轉速度。10蘭州商學院會計學院(二)速動比率速動比率＝速動資產/流動負債＝（流動資產－存貨）/流動負債分析：通常合適值為1；同行比較；此比率越高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強。影響的因素：應收帳款的變現(xiàn)能力。11蘭州商學院會計學院(三)現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率＝（現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價物）/流動負債分析：此比率越高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務是有保障的;過高可能意味著企業(yè)的資產未能得到有效的運用。12蘭州商學院會計學院(四)現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負債分析：由于經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債會計期間不同，因此使用這一財務比率時，需考慮未來一個會計年度影響經(jīng)營現(xiàn)金流量變動的因素。13蘭州商學院會計學院(五)到期債務本息償付比率到期債務本息償付比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（本期到期債務本金+現(xiàn)金利息支出）分析：此比率越高，說明企業(yè)償債能力越強。14蘭州商學院會計學院二、長期償債能力分析(一)資產負債率(二)股東權益比率與權益乘數(shù)(三)負債股權比率與有形凈值債務率(四)償債保障比率(五)利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)15蘭州商學院會計學院(一)資產負債率資產負債率＝資產負債率=負債總額/資產總額分析：債權人——越低越好經(jīng)營者——適度負債股東——資本利潤率大于負債利率，增多負債；資本利潤率小于負債利率，減少負債。16蘭州商學院會計學院(二)股東權益比率與權益乘數(shù)股東權益比率＝股東權益總額/總資產分析：負債比率＋股東權益比率＝1，股東權益比率越大，償還長期債務能力越強。權益乘數(shù)＝1/股東權益比率＝資產總額/股東權益總額分析：該乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產中所占比重越小。

17蘭州商學院會計學院(三)負債股權比率與有形凈值債務率產權比率＝負債總額/股東權益總額分析：反映股東權益對債務的保障程度；反映基本財務結構的穩(wěn)定性；此比率越低，企業(yè)財務風險越小。有形凈值債務率＝負債總額/(股東權益－無形資產)有形凈值債務率實際上是負債股權比率的延伸，它更為保守地反映了在企業(yè)清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。

18蘭州商學院會計學院(四)償債保障比率償債保障比率=負債總額÷經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量

分析：償債保障比率反映用企業(yè)經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金凈流量償還全部債務所需的時間，所以該比率亦被稱為債務償還期。一般認為，該比率越低，企業(yè)償還債務的能力越強。19蘭州商學院會計學院(五)利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用分析：息稅前利潤一般用“利潤總額加利息費用”來計算；分母“利息費用”包括費用化和資本化的利息。此指標是用來衡量償還利息的能力，至少要大于1

。現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅）÷現(xiàn)金利息支出分析：現(xiàn)金利息保障倍數(shù)是企業(yè)一定時期經(jīng)營活動所取得的現(xiàn)金是支付利息支出的倍數(shù)，它更明確地反映了企業(yè)實際償付利息支出的能力。

20蘭州商學院會計學院三、影響企業(yè)償債能力的其他因素1、或有負債2、擔保責任3、租賃活動4、可動用的銀行貸款21蘭州商學院會計學院第三節(jié)企業(yè)營運能力分析一、存貨周轉率二、應收帳款周轉率三、流動資產周轉率四、固定資產周轉率五、總資產周轉率

22蘭州商學院會計學院一、存貨周轉率存貨周轉率=銷售成本/平均存貨存貨周轉天數(shù)=360/存貨周轉次數(shù)分析：存貨周轉率高，說明企業(yè)存貨周轉得快，銷售能力強，但過高也可能說明企業(yè)管理方面有問題（存貨水平低、經(jīng)常缺貨或購買次多量少）；存貨周轉率低，說明企業(yè)存貨管理不力，銷售狀況不好。23蘭州商學院會計學院二、應收帳款周轉率應收帳款周轉率=銷售收入凈額/平均應收帳款余額應收帳款周轉天數(shù)=360/應收帳款周轉次數(shù)分析：此比率越高，說明企業(yè)收賬快，企業(yè)資產流動性強，短期償債能力強。影響的因素：季節(jié)性經(jīng)營，分期付款，現(xiàn)金結算，銷售不穩(wěn)。24蘭州商學院會計學院三、流動資產周轉率流動資產周轉率=銷售收入/平均流動資產分析：反映流動資產的周轉速度。周轉速度快，會相對節(jié)約流動資產，等于相對擴大資產投入，增強企業(yè)盈利能力。25蘭州商學院會計學院四、固定資產周轉率固定資產周轉率＝銷售收入/固定資產平均凈值分析：此比率主要用于說明對廠房、設備等資產的利用效率，比率越高說明利用率越高、管理水平越好。26蘭州商學院會計學院五、總資產周轉率總資產周轉率=銷售收入/平均資產總額總資產周轉率可用來分析企業(yè)全部資產的使用效率。如果這個比率較低，說明企業(yè)利用其資產進行經(jīng)營的效率較差，會影響企業(yè)的獲利能力，企業(yè)應該采取措施提高銷售收入或處置資產，以提高總資產利用率。

27蘭州商學院會計學院第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析一、資產報酬率二、股東權益報酬率三、銷售毛利率與銷售凈利率四、成本費用凈利率五、上市公司財務比率28蘭州商學院會計學院一、資產報酬率資產報酬率=凈利潤/資產平均總額分析：用來衡量利用資產獲取利潤的能力，比率越高，說明企業(yè)資產獲利能力越強。資產現(xiàn)金流量回報率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/資產平均總額該指標客觀地反映了企業(yè)在利用資產進行經(jīng)營活動過程中獲得現(xiàn)金的能力，因而更進一步反映了資產的利用效率。該比率越高，說明企業(yè)的經(jīng)營活動越有效率。

29蘭州商學院會計學院二、股東權益報酬率股東權益報酬率，也稱凈資產收益率、凈值報酬率或所有者權益報酬率。凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產分析：反映企業(yè)股東獲取投資報酬的高低。凈資產收益率＝資產報酬率×平均權益乘數(shù)30蘭州商學院會計學院三、銷售毛利率與銷售凈利率銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)/銷售收入毛利率越大，說明在銷售收入凈額中銷售成本所占比重越小，企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力越強。

銷售凈利率=凈利/銷售收入它可以評價企業(yè)通過銷售賺取利潤的能力。

資產報酬率＝總資產周轉率×銷售凈利率31蘭州商學院會計學院四、成本費用凈利率成本費用凈利率＝凈利潤/成本費用總額分析：成本費用包括銷售成本、銷售費用、銷售稅金、管理費用、財務費用和所得稅等。此比率主要用來評價企業(yè)對成本費用的控制能力和經(jīng)營管理水平。32蘭州商學院會計學院五、上市公司財務比率（一）每股利潤（二）每股股利（三）股利發(fā)放率（四）每股凈資產（五）市盈率（六）市凈率33蘭州商學院會計學院（一）每股利潤每股利潤，也稱每股收益或每股盈余每股利潤=(凈利潤-優(yōu)先股股利)÷發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)每股利潤是股份公司發(fā)行在外的普通股每股所取得的利潤，它可以反映股份公司的獲利能力的大小。每股利潤越高，說明股份公司的獲利能力越強。

34蘭州商學院會計學院（二）每股股利每股股利=(現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利)÷發(fā)行在外的普通股股數(shù)

每股股利的高低，不僅取決于公司獲利能力的強弱，還取決于公司的股利政策和現(xiàn)金是否充裕。

35蘭州商學院會計學院（三）股利發(fā)放率股利發(fā)放率，也稱股利支付率

股利發(fā)放率=(每股股利÷每股利潤)×100%股利發(fā)放率主要取決于公司的股利政策

36蘭州商學院會計學院（四）每股凈資產每股凈資產，也稱每股賬面價值每股凈資產=股東權益總額÷發(fā)行在外的股票股數(shù)投資者可以比較分析公司歷年的每股凈資產的變動趨勢，來了解公司的發(fā)展趨勢和獲利能力。

37蘭州商學院會計學院（五）市盈率市盈率也稱價格盈余比率或價格與收益比率市盈率=每股市價÷每股利潤分析：該比率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價格，可以用來估計股票的投資報酬和風險。市價確定時,每股收益越高,市盈率越低,風險就小每股收益確定時,市價越高,市盈率越高,風險就大。從橫向來說，市盈率越高說明公司能夠獲得社會信賴，具有良好的前景，但過高公司的風險會過大。該指標不能用于不同行業(yè)比較，適于趨勢分析。38蘭州商學院會計學院（六）市凈率市凈率＝每股市價÷每股凈資產

市凈率把每股凈資產和每股市價聯(lián)系起來，可以說明市場對公司資產質量的評價。39蘭州商學院會計學院第五節(jié)企業(yè)財務狀況的趨勢分析趨勢分析的概念一、比較財務報表二、比較財務比率三、圖解法40蘭州商學院會計學院一、比較財務報表比較企業(yè)連續(xù)幾期財務報表的數(shù)據(jù)，分析其增減變化的幅度及其變化原因，來判斷企業(yè)財務狀況的發(fā)展趨勢41蘭州商學院會計學院二、比較財務比率將企業(yè)連續(xù)幾個會計期間的財務比率進行對比，從而分析企業(yè)財務狀況的發(fā)展趨勢。42蘭州商學院會計學院三、圖解法將企業(yè)連續(xù)幾個會計期間的財務數(shù)據(jù)或財務比率繪制成圖，來判斷企業(yè)財務狀況的變動趨勢。43蘭州商學院會計學院第五節(jié)企業(yè)財務狀況的綜合分析一、財務比率綜合評分法

二、杜邦分析法44蘭州商學院會計學院一、財務比率綜合評分法是通過對選定的幾項財務比率進行評分，然后計算出綜合得分，并據(jù)此評價企業(yè)的綜合財務狀況。

45蘭州商學院會計學院二、杜邦分析法(一)杜邦系統(tǒng)的主要財務比率關系(二)杜邦財務分析體系(三)杜邦分析體系的作用46蘭州商學院會計學院(一)杜邦系統(tǒng)的主要財務比率關系1、股東權益報酬率＝資產報酬率×權益乘數(shù)2、資產報酬率＝銷售凈利率×總資產周轉率3、銷售凈利率＝凈利潤/銷售收入4