內(nèi)容目錄公司概況：中國領(lǐng)先打印公司，產(chǎn)品矩陣不斷拓展 3公司介紹：3D打印產(chǎn)品領(lǐng)導(dǎo)者，產(chǎn)品矩陣多元 3股權(quán)結(jié)構(gòu)：股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，管理人員經(jīng)驗(yàn)豐富 4財(cái)務(wù)分析：規(guī)模持續(xù)增長，25Q1業(yè)績修復(fù)顯著 6行業(yè)：3D打印細(xì)分賽道崛起，創(chuàng)意賦能全民創(chuàng)作 8消費(fèi)級(jí)3D打印的發(fā)展歷程：進(jìn)入門檻降低，用戶創(chuàng)作能力提升 83D打印行業(yè)：AI技術(shù)催化賽道崛起，技術(shù)迭代打開成長空間 9全球3D打印行業(yè)：銷量趨穩(wěn)均價(jià)提升，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容 9技術(shù)創(chuàng)新消費(fèi)升級(jí)，行業(yè)增長動(dòng)能強(qiáng)勁 3D消費(fèi)級(jí)打印行業(yè)競爭格局：市場(chǎng)集中度高，龍頭份額領(lǐng)先 競爭優(yōu)勢(shì)：產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)技術(shù)破局渠道織網(wǎng)三大核心競爭力 產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)：構(gòu)筑多元化產(chǎn)品矩陣，營收穩(wěn)步上升 技術(shù)優(yōu)勢(shì)：構(gòu)筑技術(shù)壁壘，支撐產(chǎn)品性能突破 渠道優(yōu)勢(shì)：全渠道協(xié)同與精細(xì)化管控，構(gòu)建立體化銷售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì) 風(fēng)險(xiǎn)提示 圖表目錄圖表創(chuàng)想三維產(chǎn)品矩陣圖 3圖表創(chuàng)想三維發(fā)展歷程 4圖表創(chuàng)想三維股權(quán)架構(gòu)圖（截至2025年9月30日） 5圖表創(chuàng)想三維主要管理層 6圖表2022年-2025Q1營業(yè)收入及同比增速（億元） 7圖表2022年-2025Q1凈利潤及同比增速（百萬元） 7圖表2022年-2025Q1毛利率及凈利率 7圖表2022年-2025Q1期間費(fèi)用率 7圖表消費(fèi)級(jí)打印行業(yè)概覽 8圖表消費(fèi)級(jí)3D打印的發(fā)展階段 9圖表全球消費(fèi)級(jí)3D打印行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模（按GMV計(jì)） 圖表全球消費(fèi)級(jí)3D打印機(jī)市場(chǎng)規(guī)模（按出貨量及保有量計(jì)） 圖表2020年至2024年全球消費(fèi)級(jí)打印行業(yè)競爭格局 圖表2024年全球頭部消費(fèi)級(jí)3D打印公司關(guān)鍵參數(shù)對(duì)比 圖表3D打印機(jī)營收（億元）與毛圖表2022年-2025Q1產(chǎn)品銷量變動(dòng)（單位：萬臺(tái)） 圖表2022年-2025Q1產(chǎn)品平均售價(jià)變動(dòng)（單位：元） 圖表創(chuàng)想三維研發(fā)支出（千元） 圖表主要運(yùn)營的三個(gè)生產(chǎn)基地 圖表2022-2025年Q1按客戶地理位置劃分的收入明細(xì)（單位：千元） 圖表2022-2024年按銷售渠道劃分的收入明細(xì)（單位：千元） 圖表國內(nèi)和海外電商平臺(tái)自營商店的數(shù)量比較（單位：家） 公司概況：中國領(lǐng)先打印公司，產(chǎn)品矩陣不斷拓展公司介紹：3D打印產(chǎn)品領(lǐng)導(dǎo)者，產(chǎn)品矩陣多元?jiǎng)?chuàng)想三維是中國領(lǐng)先的3D打印產(chǎn)品及服務(wù)商之一打印耗（3D打印內(nèi)容的全球在線社區(qū)創(chuàng)意成品的海外電商平臺(tái)Nexbie2014年，陳春等四位創(chuàng)始人創(chuàng)立深圳市博領(lǐng)達(dá)科技有限公司（前身），打印。2021年，改制為股份有限公司，標(biāo)志著創(chuàng)想三維的規(guī)模擴(kuò)張與資本化。2024打印機(jī)市場(chǎng)占有率位創(chuàng)意掃描和消費(fèi)級(jí)激光雕刻產(chǎn)品和服務(wù)的公司，擁有龐大的用戶群體和領(lǐng)先的市場(chǎng)份額。圖表1：創(chuàng)想三維產(chǎn)品矩陣圖想三維招股創(chuàng)想三維的發(fā)展歷程可以主要分為三個(gè)階段：品牌創(chuàng)立與市場(chǎng)奠基（2014年–2017年）：2014年，陳春等四位創(chuàng)始人于中國成立深（前身20152倍，反響熱烈。2016年，推出自主研發(fā)旗艦機(jī)型CR-102017年，發(fā)布Ender（2018年–2023年打印產(chǎn)業(yè)億元；創(chuàng)想云正式上線。年，改制為股份有限公司；A5.085202220238系列。（2024年-2025年萬平方米；推出多色旗艦K2plus2025400萬、3D150800Nexbie。圖表2：創(chuàng)想三維發(fā)展歷程想三維招股股權(quán)結(jié)構(gòu)：股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，管理人員經(jīng)驗(yàn)豐富創(chuàng)想三維的股權(quán)相對(duì)集中。根據(jù)招股書披露，陳春等4位控股股東持有公司81.98%比例的股份，每位創(chuàng)始人均持有20%左右的股份，是公司的實(shí)際控制人。圖表3：創(chuàng)想三維股權(quán)架構(gòu)圖（截至2025年9月30日）想三維招股管理層看，創(chuàng)想三維管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富。創(chuàng)想三維的核心管理團(tuán)隊(duì)成員對(duì)工程、科技和制造行業(yè)經(jīng)驗(yàn)頗豐。公司董事長、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理陳春深耕于3D打印行業(yè)多年，他被授予為深圳市后備級(jí)高層次人才、深圳市龍華區(qū)高層次人才。此外，公司的副總經(jīng)理、副董事長以及非執(zhí)行董事等高級(jí)管理人員都有著豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。圖表4：創(chuàng)想三維主要管理層想三維招股財(cái)務(wù)分析：規(guī)模持續(xù)增長，25Q1業(yè)績修復(fù)顯著收入高速增長，25Q1利潤顯著修復(fù)：從收入端來看，創(chuàng)想三維在2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.88億元，2022-2024年CAGR為30.37%。歐美等海外區(qū)域放量下公司規(guī)模不斷擴(kuò)大。4.890-224年CAR-6%。我們認(rèn)為主要系海外市場(chǎng)開拓之下公司營銷投入增加影響，2025Q1公司凈利潤同比+18.1%至0.82億元，業(yè)績修復(fù)顯著。2022-2025Q128.8%/31.8%/30.9%/35.2%7.72%/6.83%/3.87%/11.52%。2025年以來公司盈利能力顯著提升。具體看各項(xiàng)費(fèi)用率情況：22年-0Q.%.%6%1%。108.62023301.6百27.0%2024383.0廣費(fèi)用，以及KOL合作費(fèi)。行政費(fèi)用率：2022年-2025Q15.2%/4.4%/4.6%/4.0%。69.818.3%202382.5百萬元，2024105.7主要由于業(yè)務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致的行政人員數(shù)量及其薪金增加以及專業(yè)服務(wù)費(fèi)的增加。研發(fā)費(fèi)用率：2022年-2025Q16.5%/5.1%/6.5%/6.6%。研發(fā)202287.510.0%202396.354.5%2024148.7百萬元，主要反映公司加大了在技術(shù)開發(fā)方面的投入。圖表5：2022年-2025Q1營業(yè)收入及同比增速（億元） 圖表6：2022年-2025Q1凈利潤及同比增速（百萬元）想三維招股 想三維招股圖表7：2022年-2025Q1毛利率及凈利率 圖表8：2022年-2025Q1期間費(fèi)用率想三維招股 想三維招股行業(yè)：3D打印細(xì)分賽道崛起，創(chuàng)意賦能全民創(chuàng)作圖表93D

消費(fèi)級(jí)3D打印的發(fā)展歷程：進(jìn)入門檻降低，用戶創(chuàng)作能力提升3D打印機(jī)、耗材、配想三維招股書，灼識(shí)咨（2011年前RepRap術(shù)探索與概念驗(yàn)證的早期階段，主要用戶為行業(yè)用戶、打印服務(wù)商及少量技術(shù)精湛的創(chuàng)客。產(chǎn)品操作復(fù)雜度高，需要具備較強(qiáng)的自主建模能力和深入的設(shè)備操作知識(shí)。其應(yīng)用主要集中在教育和醫(yī)療領(lǐng)域，并以實(shí)驗(yàn)性為主。專業(yè)用戶創(chuàng)作階段（2012年至年）MakerBotReplicator問世，3D打印逐步從專業(yè)圈層擴(kuò)展至更廣泛的業(yè)余愛好者和個(gè)人數(shù)字化顯著降低了進(jìn)入門檻，并推動(dòng)應(yīng)用場(chǎng)景開始向個(gè)性化消費(fèi)產(chǎn)品延伸。普通用戶滲透階段（2020年至年）。打印行業(yè)的「破圈元年」，應(yīng)用場(chǎng)景從個(gè)人創(chuàng)作大幅拓展到家庭使用，市場(chǎng)能見度顯著提升，用AI建模的專業(yè)門檻，使普通用戶也能輕松參與創(chuàng)作。與此同時(shí)，云服務(wù)和在線學(xué)習(xí)社區(qū)的快速發(fā)展，為用戶提供豐富的資源與支打印進(jìn)入更多家庭與個(gè)體創(chuàng)作者的日常生活。（2027年之后打印技術(shù)的廣泛采用。它將成為消費(fèi)者在日常生活中實(shí)現(xiàn)個(gè)性化表達(dá)及按需實(shí)物定制的主流工具。圖表103D打印的發(fā)展階段想三維招股書，灼識(shí)咨3D打印行業(yè)：AI技術(shù)催化賽道崛起，技術(shù)迭代打開成長空間全球3D打印行業(yè)：銷量趨穩(wěn)均價(jià)提升，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容AI設(shè)計(jì)領(lǐng)域的深入應(yīng)用，3D降低。用戶只需通過文字描述或圖片等簡單輸入方式，即可與優(yōu)化。與此同時(shí)，打印精度、速度與穩(wěn)定性的持續(xù)提升，以及適配材料的不斷豐富，產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓展，進(jìn)一步釋放了普通用戶的使用潛力。GMV412029年將增長16933.0%。20244.1202913.426.6%202415.8202940.420.7%。打印終端產(chǎn)品憑借其優(yōu)異的物理與化學(xué)性能，以及傳統(tǒng)制造工藝難以實(shí)現(xiàn)的結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，正逐步贏得消費(fèi)者和市場(chǎng)的逐步2024打印終端產(chǎn)450打印行業(yè)未來發(fā)展的重要增長動(dòng)力。圖表11：全球消費(fèi)級(jí)3D打印行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模（按GMV計(jì)）想三維招股書，灼識(shí)咨圖表12：全球消費(fèi)級(jí)3D打印機(jī)市場(chǎng)規(guī)模（按出貨量及保有量計(jì)）想三維招股書，灼識(shí)咨技術(shù)創(chuàng)新消費(fèi)升級(jí)，行業(yè)增長動(dòng)能強(qiáng)勁3D打印行業(yè)的發(fā)展正受到多重因素的推動(dòng)，主要體現(xiàn)在技術(shù)創(chuàng)新和用戶需求兩大維度。在技術(shù)方面，AI入AI建模、模板推薦、參數(shù)自適應(yīng)等功能，顯著降低使用門檻，提升創(chuàng)作效率。與此同時(shí)，打印設(shè)備的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與控制系統(tǒng)持續(xù)優(yōu)化，帶來更高的打印精度、更快的成型速度和更AI模型。在不久的將來，AI「人人皆可創(chuàng)作」的愿景成為可能。個(gè)性制造與按需生產(chǎn)成為可能，加速推動(dòng)萬物皆可打印的市場(chǎng)愿景落地。從市場(chǎng)潛力角度看，用戶滲透率加速提升。隨著消費(fèi)者越來越重視自我表達(dá)，傳統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品已無法完全滿足多樣化的審美和功能需求。無論是個(gè)性化家居、定制化禮品，分享與內(nèi)容驅(qū)動(dòng)型消費(fèi)級(jí)3D打印正在超越純粹的功能性活動(dòng)，演變成主流的、以內(nèi)容為中心的創(chuàng)意表達(dá)模式。從商業(yè)模式角度看，打印行業(yè)商業(yè)化路徑日益多元。隨著用戶規(guī)模擴(kuò)大和使打印正從以「硬件」為核心，轉(zhuǎn)向「產(chǎn)品耗材服務(wù)數(shù)字化衍生業(yè)務(wù)快速增長，提升了用戶黏性與復(fù)購頻率，也延長了用戶生命周期價(jià)值。整體來看，商業(yè)模式的不斷豐富也推動(dòng)著行業(yè)邁向更具復(fù)利特征與可持續(xù)性的健康發(fā)展路徑。良性循環(huán)。3D消費(fèi)級(jí)3D打印行業(yè)競爭格局：市場(chǎng)集中度高，龍頭份額領(lǐng)先打印行業(yè)中的核心硬件。打印機(jī)的累計(jì)出貨量反映了活躍用戶群的規(guī)模和黏性，是產(chǎn)品滲透率的有力指標(biāo)。2024打印機(jī)市場(chǎng)70%。頭部企業(yè)綜合競爭壁壘，因此，出貨量與市場(chǎng)份額顯著領(lǐng)先。2020202427.9%16.9%。圖表13：2020年至2024年全球消費(fèi)級(jí)3D打印行業(yè)競爭格局想三維招股書，灼識(shí)咨競爭優(yōu)勢(shì)：產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)技術(shù)破局渠道織網(wǎng)三大核心競爭力公司在消費(fèi)級(jí)打印領(lǐng)域建立了獨(dú)特的競爭優(yōu)勢(shì)體系，形成了完整的商業(yè)閉環(huán)。打印、掃描及激光雕刻全場(chǎng)景的公司，構(gòu)筑了多元化產(chǎn)840項(xiàng)專利，AI2025331日，銷售渠道覆蓋全球約1402163線上營銷收入迅猛增長。產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)：構(gòu)筑多元化產(chǎn)品矩陣，營收穩(wěn)步上升全面的產(chǎn)品矩陣與強(qiáng)大的生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建了行業(yè)領(lǐng)先的一站式解決方案。公司是全球唯一同時(shí)覆蓋消費(fèi)級(jí)3D打印、掃描及激光雕刻全場(chǎng)景的公司。在產(chǎn)品布局方面，公司構(gòu)建了從入門級(jí)到專業(yè)級(jí)的多檔產(chǎn)品矩陣，有效覆蓋教育、創(chuàng)作、制造等多元應(yīng)用場(chǎng)景，滿足了不同客戶群體在功能、性能和預(yù)算方面的差異化需求。公司產(chǎn)品經(jīng)過不斷更新迭代，最新產(chǎn)品在最大打印速度、打印尺寸及可支持色彩數(shù)量方面都處于行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。公司的設(shè)備兼容性強(qiáng)，支持第三方耗材、配件及建模軟件，并且模塊化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和可升級(jí)固件有效延長了設(shè)備生命周期并減少了電子廢棄物。公司有14款產(chǎn)品入選亞馬遜美國站3D打印機(jī)暢銷榜前50，多款產(chǎn)品被CNET、Space、Tom’sHardware等國際媒體推薦。此外，依托創(chuàng)想云3D打印在線垂直社區(qū)，公司形成了硬件+軟件+內(nèi)容+社區(qū)的強(qiáng)大生態(tài)閉環(huán)。截至2025年Q1，創(chuàng)想云的注冊(cè)用戶數(shù)超400萬，是用戶數(shù)最多的全球3D打印線上垂直社群，3D模型數(shù)量首次超過150萬個(gè)，這種協(xié)同效應(yīng)不僅增強(qiáng)了用戶粘性，也構(gòu)筑了難以復(fù)制的競爭壁壘。圖表14：2024年全球頭部消費(fèi)級(jí)3D打印公司關(guān)鍵參數(shù)對(duì)比想三維招股說明具體到業(yè)務(wù)上，3D打印機(jī)作為公司的主營業(yè)務(wù)，202211.0202314.0（yoy27.6%）202414.2公司營收的增加得益30%202228.8%202320242024年新產(chǎn)品系列的推出時(shí)間延遲，導(dǎo)致通過促銷活動(dòng)推動(dòng)的利潤率較低的型號(hào)銷量增加。圖表15：3D打印機(jī)營收（億元）與毛利率情況想三維招股說明打印機(jī)作為主營業(yè)務(wù)，20222024年銷量分別84.1987.0772.06202521.2416.19萬臺(tái)，20232024年減少的銷量主要是因?yàn)楣緦Ｗ⒂谕茝V相對(duì)高端的產(chǎn)品系列，導(dǎo)致銷量減少；同期平均售價(jià)分別為1305.9元、1612.3元、1965.1元、1800.92681.5售價(jià)更高的產(chǎn)品；2）海外市場(chǎng)擴(kuò)張導(dǎo)致業(yè)務(wù)區(qū)域結(jié)構(gòu)變化。2024 2024Q1 2025Q1202320225000400030002000100003D打印機(jī) 3D掃描儀 激光雕刻機(jī)圖表16：2022年-2025Q1產(chǎn)品銷量變動(dòng)（單位：萬臺(tái)） 圖表17：20222024 2024Q1 2025Q1202320225000400030002000100003D打印機(jī) 3D掃描儀 激光雕刻機(jī)想三維招股 想三維招股技術(shù)優(yōu)勢(shì)：構(gòu)筑技術(shù)壁壘，支撐產(chǎn)品性能突破公司高度重視研發(fā)投入，持續(xù)增強(qiáng)技術(shù)壁壘。公司的研發(fā)開支在年、2023年及2025Q1萬元、9627萬元、1.494647萬6.5%6.5%及，20258840107項(xiàng)發(fā)明專利，項(xiàng)版權(quán)、729個(gè)域名，為核心技術(shù)提供堅(jiān)實(shí)保障。公司利用數(shù)字化工具收集及分析這些知識(shí)產(chǎn)權(quán)構(gòu)成了公司的核心（溫度-力-速度-位置-流量），F(xiàn)OC600mm/s30,000mm/s2FFF10圖表18：創(chuàng)想三維研發(fā)支出（千元）想三維招股說明公司擁有全球領(lǐng)先的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，并獲得了業(yè)界的廣泛認(rèn)可。公司曾獲得許多相關(guān)獎(jiǎng)項(xiàng)，其領(lǐng)先地位獲得了業(yè)界的廣泛認(rèn)可。公司曾獲得國家專精特新「小巨人」、國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢(shì)企業(yè)、廣東省制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)、廣東省科技進(jìn)步獎(jiǎng)、深圳市瞪羚企840項(xiàng)專利。作為消打印行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，公司還參與制定了增材制造的術(shù)語、工業(yè)分類和編碼、ABS線材的國家標(biāo)準(zhǔn)。公司持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，圍繞FFFFFF技術(shù)路線上實(shí)現(xiàn)了高速高精度打印、多色打印、智能與自動(dòng)化打印等領(lǐng)域的技術(shù)突破；在光固化技術(shù)路線上在光源設(shè)計(jì)與控制2025356518.9%渠道優(yōu)勢(shì)：全渠道協(xié)同與精細(xì)化管控，構(gòu)建立體化銷售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)以及中國制造的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，有效保證了產(chǎn)品質(zhì)量及交付速度。其在武漢、惠州及深圳三地?fù)碛锌偯娣e超過26.5萬平方米的生產(chǎn)基地，并主要采取以銷定產(chǎn)+安全庫存的生產(chǎn)模式。在自主生產(chǎn)模式下，公司嚴(yán)格執(zhí)行生產(chǎn)管理規(guī)范制度，全面推行TQM體系，構(gòu)建了涵蓋SOP標(biāo)準(zhǔn)操作規(guī)程和多個(gè)關(guān)鍵質(zhì)量控制點(diǎn)的質(zhì)量檢驗(yàn)矩陣，并堅(jiān)持100%出廠全檢，確保訂單能夠穩(wěn)定且及時(shí)交付，最大限度降低了生產(chǎn)環(huán)節(jié)的不必要損耗，提升產(chǎn)品良品率。此外，公司還建立了完整的供應(yīng)商管理制度和產(chǎn)品交付質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，從源頭保證供應(yīng)商的產(chǎn)品質(zhì)量及供貨時(shí)效。公司在粵港澳大灣區(qū)豐富的機(jī)械加工供應(yīng)商資源中，通過綜合評(píng)估報(bào)價(jià)、規(guī)模、交付能力與服務(wù)質(zhì)量，確定最佳外協(xié)合作伙伴。圖表19：主要運(yùn)營的三個(gè)生產(chǎn)基地想三維招股說明中國與海外市場(chǎng)協(xié)同性強(qiáng)。2022202420256.72億元、5.80億元、6.671.746.75億元，50.1%，與國內(nèi)業(yè)務(wù)幾乎持平。202313.02億元，占比躍升至69.2%，表明海外擴(kuò)張戰(zhàn)略成效顯著，并且海外業(yè)務(wù)已成為公司主導(dǎo)市場(chǎng)。公司業(yè)務(wù)重也為客戶提供了可靠的本地化服務(wù)與售后支持。圖表20：2022-2025年Q1按客戶地理位置劃分的收入明細(xì)（單位：千元）想三維招股說明3間門店、21632022年、2023年、2024年各年及截至20255%為