正文目錄市場(chǎng)表現(xiàn)： 3權(quán)益基金評(píng)價(jià)方法介紹 4非行業(yè)權(quán)益基金業(yè)績(jī)表現(xiàn) 5行業(yè)主題基金業(yè)績(jī)表現(xiàn) 5權(quán)益基金多元策略概況 7整體策略的統(tǒng)計(jì) 7權(quán)益基金策略分布 8基金評(píng)級(jí)變化 9績(jī)優(yōu)基金月度跟蹤 高評(píng)級(jí)基金 新銳基金 12評(píng)級(jí)躍升基金 13風(fēng)險(xiǎn)提示 13圖表目錄

圖表1：主動(dòng)權(quán)益基金逐月收益均值 3圖表2：主動(dòng)權(quán)益基金逐月收益標(biāo)準(zhǔn)差 3圖表3：主動(dòng)權(quán)益基金2025年10月業(yè)績(jī)走勢(shì) 3圖表4：華福金工——權(quán)益基金評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)參考基準(zhǔn)確定方法 4圖表5：業(yè)績(jī)參考指數(shù) 4圖表6：各類型基金中位數(shù)逐月表現(xiàn)（截至20251031） 5圖表7：各類型基金表現(xiàn)（截至20251031） 5圖表8：各類型基金近一月表現(xiàn)（截至20251031） 6圖表9：各類型基金今年以來表現(xiàn)（截至20251031） 6圖表10：各類型基金近1年表現(xiàn)（截至20251031） 6圖表本月及上月樣本基金??分布（2025/10/31） 7圖表12：主動(dòng)權(quán)益基金調(diào)倉(cāng)路徑（2025年10月） 8圖表13：不同等級(jí)對(duì)應(yīng)α形態(tài)示意圖 9圖表14：不同分類績(jī)優(yōu)基金比例 10圖表15：不同分類績(jī)優(yōu)基金比例 10圖表16：中小盤類近期評(píng)分較高基金明細(xì)（20251031） 圖表17：大盤類近期評(píng)分較高基金明細(xì)（20251031） 圖表18：價(jià)值類近期評(píng)分較高基金明細(xì)（20251031） 12圖表19：成長(zhǎng)類近期評(píng)分較高基金明細(xì)（20251031） 12圖表20：版塊主題類近期評(píng)分較高基金明細(xì)（20251031） 12圖表21：本月新銳基金明細(xì)（20251031） 13圖表22：本月評(píng)級(jí)躍升基金明細(xì)（20251031） 13市場(chǎng)表現(xiàn)：202510月主動(dòng)權(quán)益基金平均收益30046413.1%1/4基金獲得正收益。圖表1：主動(dòng)權(quán)益基金逐月收益均值 圖表2：主動(dòng)權(quán)益基金逐月收益標(biāo)準(zhǔn)差圖表3：主動(dòng)權(quán)益基金2025年10月業(yè)績(jī)走勢(shì)權(quán)益基金評(píng)價(jià)方法介紹22元線性回歸,計(jì)算每一期的R26個(gè)月的收益率進(jìn)行滾動(dòng)窗口回歸，得到每個(gè)基金的R2矩陣，選取近6期均值最大的R2對(duì)應(yīng)指數(shù)作為當(dāng)期業(yè)績(jī)參考指數(shù)，對(duì)應(yīng)方程計(jì)算結(jié)果作為當(dāng)期結(jié)果。圖表4：華福金工——權(quán)益基金評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)參考基準(zhǔn)確定方法圖表5：業(yè)績(jī)參考指數(shù)分類指數(shù)指數(shù)名稱分類指數(shù)指數(shù)名稱1大盤930050.CSI中證A509價(jià)值CI005921.WI穩(wěn)定(風(fēng)格.中信)2大盤000300.SH滬深30010價(jià)值399373.SZ大盤價(jià)值3大盤399974.SZ國(guó)企改革11價(jià)值000922.CSI中證紅利4中小盤868008.WI萬得微盤股指數(shù)12成長(zhǎng)000680.SH科創(chuàng)綜指5中小盤000852.SH中證100013成長(zhǎng)995066.SSI專精特新6中小盤000905.SH中證50014成長(zhǎng)399006.SZ創(chuàng)業(yè)板指7中小盤999026.SSI中小盤成長(zhǎng)15成長(zhǎng)CI005905.WITMT(中信)8中小盤999027.SSI中小盤價(jià)值16成長(zhǎng)399262.SZ數(shù)字經(jīng)濟(jì)17板塊930933.CSI港股綜合(CNY)20板塊CI005917.WI金融(風(fēng)格.中信)18板塊CI005919.WI消費(fèi)(風(fēng)格.中信)21板塊866012.WI萬得新能源汽車指數(shù)19板塊CI005918.WI周期(風(fēng)格.中信)22板塊931167.CSI先進(jìn)制造100

非行業(yè)權(quán)益基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)非行業(yè)權(quán)益基金我們按照大盤、中小盤、價(jià)值、成長(zhǎng)、板塊主題五類風(fēng)格劃分，我們對(duì)符合條件的主動(dòng)權(quán)益基金，基于上一節(jié)方法將基金劃分至對(duì)應(yīng)分類。本月，價(jià)值類基金表現(xiàn)最好，中位數(shù)收益3.7%。其他類型中，中小盤基金收益-2.8%，大盤類基金收益-0.1%，板塊主題基金收益-0.1%8.2%，最差表現(xiàn)-10.5%。圖表6：各類型基金中位數(shù)逐月表現(xiàn)（截至20251031）中位數(shù)中小盤價(jià)值大盤成長(zhǎng)板塊主題2025/6/303.3%2.1%1.9%4.9%2.4%2025/7/315.1%1.8%3.5%6.8%4.2%2025/8/3110.4%1.6%9.3%18.5%8.0%2025/9/304.8%-1.5%4.0%8.5%5.9%2025/10/31-1.1%3.7%-0.1%-2.8%-0.1%圖表7：各類型基金表現(xiàn)（截至20251031）2025/10/31中小盤價(jià)值大盤成長(zhǎng)板塊主題樣本數(shù)195148244439最大值6.3%5.6%2.2%8.2%3.1%0.750.3%3.9%0.4%-1.2%0.7%中位數(shù)-1.1%3.7%-0.1%-2.8%-0.1%0.25-2.4%3.5%-0.9%-4.2%-2.3%最小值-9.0%3.1%-3.6%-10.5%-6.0%行業(yè)主題基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)行業(yè)主題基金我們按醫(yī)藥、周期、基建地產(chǎn)、消費(fèi)、科技、金融、高端制造劃分，該板塊持倉(cāng)占比超過65%則納入進(jìn)基金池，按照主動(dòng)投資與被動(dòng)投資劃分為權(quán)益與指數(shù)型，以下圖表展示近1月、今年以來、近1年，各個(gè)板塊主動(dòng)產(chǎn)品與被動(dòng)產(chǎn)品的平均收益與最佳收益。2025年10月，周期相關(guān)權(quán)益基金表現(xiàn)較佳，平均收益3.1%。行業(yè)分化明顯，周期、金融表現(xiàn)較好，科技、高端制造、基建地產(chǎn)、消費(fèi)、醫(yī)藥表現(xiàn)一般。周期基LOF9.9%，科技基金中表現(xiàn)較好的為財(cái)通成長(zhǎng)優(yōu)選A，收益13.6%。

圖表8：各類型基金近一月表現(xiàn)（截至20251031）分類指數(shù)型權(quán)益指數(shù)max權(quán)益max業(yè)績(jī)最佳產(chǎn)品醫(yī)藥-5.9-5.11.20.1中藥ETF周期4.33.112.29.9煤炭等權(quán)LOF基建地產(chǎn)-1.10.62.32.7西部利得策略優(yōu)選A消費(fèi)-0.8-3.13.42.4糧食ETF科技-4.4-3.12.613.6財(cái)通成長(zhǎng)優(yōu)選A金融1.31.06.13.9保險(xiǎn)主題LOF高端制造1.0-2.14.65.8匯豐晉信龍騰A202510月，今年以來各板塊基金中，除基建地產(chǎn)外，主動(dòng)基金均跑贏被動(dòng)基金A200.6%A，99.5%，績(jī)優(yōu)主動(dòng)基金遠(yuǎn)好于被動(dòng)基金。分類指數(shù)型權(quán)益指數(shù)max權(quán)益max業(yè)績(jī)最佳產(chǎn)品醫(yī)藥31.542.3分類指數(shù)型權(quán)益指數(shù)max權(quán)益max業(yè)績(jī)最佳產(chǎn)品醫(yī)藥31.542.389.199.5中銀港股通醫(yī)藥A周期43.549.382.684.6信澳匠心回報(bào)A基建地產(chǎn)9.44.822.211.9環(huán)境治理LOF消費(fèi)6.28.523.037.5申萬菱信樂融一年持有A科技41.250.698.9200.6永贏科技智選A金融10.811.247.926.4香港證券ETF高端制造44.644.979.094.5華富科技動(dòng)能A截至202510月考察近1年表現(xiàn)，整體情況與上節(jié)結(jié)論一致?？萍及鍓K指數(shù)55.4%）ETF49.6%；高端制造、科技板塊主動(dòng)權(quán)益表現(xiàn)更好，永贏先A145.5%A249.1%。圖表10：各類型基金近1年表現(xiàn)（截至20251031）分類指數(shù)型權(quán)益指數(shù)max權(quán)益max業(yè)績(jī)最佳產(chǎn)品醫(yī)藥27.635.884.391.2永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A周期35.537.765.692.7信澳匠心回報(bào)A基建地產(chǎn)1.71.518.314.5交銀中證環(huán)境治理A消費(fèi)5.49.919.556.1申萬菱信樂融一年持有A科技47.455.499.5249.1永贏科技智選A金融14.113.549.627.9香港證券ETF高端制造38.743.274.3145.5永贏先進(jìn)制造智選A權(quán)益基金多元策略概況4期股票50%的靈活配置型基金，同時(shí)要求最新一期規(guī)模超過13個(gè)月、單一申萬行業(yè)持倉(cāng)占凈值比低于50%，符合以上條件的基金共計(jì)2493只。整體策略的統(tǒng)計(jì)90.7792，0.98.32%0.720.02%；100.73570.94.73%，0.734.44%，市場(chǎng)失去抱團(tuán)方向，公募基金持倉(cāng)逐漸多元化。圖表11：本月及上月樣本基金??分布（2025/10/31）權(quán)益基金策略分布149195526.25%。從細(xì)分指數(shù)維度看，本期跟蹤中證50055615.28%471只，占比12.95%474增至556只（中信）的跟蹤下降最為明顯，由260減少至122只。3條路徑：成長(zhǎng)（355只）、中小盤（310）、大1633525213。3500（198）（123）3TMT（中信）（100）3條路徑分別為：11000500：72條】；250047條】；342條】，市場(chǎng)風(fēng)格趨向大盤風(fēng)格和熱點(diǎn)主題。圖表12：主動(dòng)權(quán)益基金調(diào)倉(cāng)路徑（2025年10月）2.3 基金評(píng)級(jí)變化基金得分采用華福金工基金評(píng)價(jià)方法，橫向上根據(jù)全市場(chǎng)勝率分位數(shù)對(duì)基金經(jīng)理分檔打分，縱向上不光兼顧長(zhǎng)期業(yè)績(jī)與業(yè)績(jī)，也考察基金經(jīng)理投資能力的變化趨、AA+、AA、BB+四類評(píng)分：AAA級(jí)別為穩(wěn)定alpha型基金，其相對(duì)自適應(yīng)基準(zhǔn)長(zhǎng)期超額收益勝率在所有基金經(jīng)理中排名前25%，α值較為分散，無下滑跡象，可作為長(zhǎng)期底倉(cāng)型產(chǎn)品。AA+級(jí)別為α持續(xù)上升型基金，其α值序列呈現(xiàn)穩(wěn)健提升的態(tài)勢(shì)。該評(píng)級(jí)刻畫了一類高勝率、獲取超額收益能力持續(xù)上升的基金。AA級(jí)別為ααBB+級(jí)別與AA+在評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)中僅僅在勝率上有所差異。具體而言，AA+基金的勝率在前25%，BB+基金勝率在前25%-前50%。二者的alpha值趨勢(shì)均處于持續(xù)上升，這意味著BB+的前期表現(xiàn)相對(duì)一般，也就是BB+等級(jí)基金刻畫了一類逆風(fēng)翻盤的產(chǎn)品。如果采用傳統(tǒng)4433等方法選基，此類產(chǎn)品有可能被遺漏，但從α的持續(xù)性角度看，這類基金經(jīng)理往往是未來組合超額收益的最大貢獻(xiàn)者。圖表13：不同等級(jí)對(duì)應(yīng)α形態(tài)示意圖基金評(píng)分基于【基金-基金經(jīng)理】構(gòu)建，多基金經(jīng)理管理的基金，根據(jù)實(shí)際管理AAA338條，AA+77條，增加至81條，有評(píng)分基金由2862條增至2917條。圖表14：不同分類績(jī)優(yōu)基金比例202510等級(jí)202509等級(jí)202508等級(jí)202507等級(jí)AAA38353431AA+81776769AA175169152140BB+262232205185其他2361234923492333總計(jì)2917286228072758具體看不同分類下的績(jī)優(yōu)基金占比，價(jià)值類與中小盤類績(jī)優(yōu)基金占比最高，較上月，價(jià)值類績(jī)優(yōu)基金占比由18%增加至23%。其余基金績(jī)優(yōu)率均有所提升。圖表15：不同分類績(jī)優(yōu)基金比例績(jī)優(yōu)基金月度跟蹤高評(píng)級(jí)基金高評(píng)級(jí)基金展現(xiàn)了卓越的綜合表現(xiàn)和穩(wěn)健的投資管理能力，其在業(yè)績(jī)、風(fēng)險(xiǎn)控制和投資策略上均表現(xiàn)出色，在短期業(yè)績(jī)和長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，呈現(xiàn)出了較好的阿爾法持續(xù)性。我們選取過去三個(gè)月內(nèi)持續(xù)獲高評(píng)級(jí)的基金，對(duì)基金、基金經(jīng)理去重后，按照33只則按照任職時(shí)間排序截取。截止本月的高評(píng)級(jí)基金，如下表所示。分類參考指數(shù)代碼基金名稱基金經(jīng)理任職日期近期評(píng)分r2中小盤分類參考指數(shù)代碼基金名稱基金經(jīng)理任職日期近期評(píng)分r2中小盤中證500011681.OF匯添富均衡精選六個(gè)月持有卞正2023/6/14100.74中小盤中證500018823.OF國(guó)金智享量化選股A馬芳2023/8/22100.86中小盤中證500019982.OF泓德智選啟元A李子昂2023/11/29100.95中小盤中證1000013166.OF東興宸祥量化A李兵偉2022/1/28100.88中小盤中證1000015880.OF中歐小盤成長(zhǎng)A錢亞婷2022/6/28100.87中小盤中證1000016466.OF國(guó)泰海通量化選股A胡崇海2022/8/18100.95中小盤中小盤成長(zhǎng)014339.OF長(zhǎng)江智能制造A施展2021/12/29100.72中小盤中小盤成長(zhǎng)014135.OF中歐金安量化A曲徑2022/1/20100.92中小盤中小盤成長(zhǎng)003308.OF中信建投睿利A楊志武2023/3/17100.90中小盤中小盤價(jià)值017715.OF華寶量化選股A喻銀尤2023/2/2080.86中小盤中小盤價(jià)值015245.OF南華豐匯A黃志鋼2022/3/570.81中小盤中小盤價(jià)值001675.OF江信同福A高鵬飛2023/9/1570.82中小盤萬得微盤股002495.OF前海開源量化優(yōu)選A林巧亮2022/8/1870.73中小盤萬得微盤股004685.OF金元順安元啟繆瑋彬2017/11/1460.87中小盤萬得微盤股019338.OF創(chuàng)金合信啟富優(yōu)選A王妍2023/9/1950.92圖表17：大盤類近期評(píng)分較高基金明細(xì)（20251031）分類參考指數(shù)代碼基金名稱基金經(jīng)理任職日期近期評(píng)分r2大盤滬深300519033.OF海富通國(guó)策導(dǎo)向A胡耀文2021/5/79.50.83大盤滬深300000877.OF華泰柏瑞量化優(yōu)選盛豪2015/10/1390.98大盤滬深300012221.OF瑞達(dá)行業(yè)輪動(dòng)A張錫瑩2024/5/1390.82大盤國(guó)企改革003125.OF中科沃土沃鑫成長(zhǎng)精選A徐偉2019/8/960.94大盤中證A50019470.OF華夏信興回報(bào)A王君正2023/11/21100.78圖表18：價(jià)值類近期評(píng)分較高基金明細(xì)（20251031）分類參考指數(shù)代碼基金名稱基金經(jīng)理任職日期近期評(píng)分r2價(jià)值大盤價(jià)值001660.OF富安達(dá)行業(yè)輪動(dòng)欒慶帥2021/9/229.50.73價(jià)值大盤價(jià)值011570.OF鵬華鑫遠(yuǎn)價(jià)值一年持有A袁航2021/5/1470.71價(jià)值大盤價(jià)值008244.OF上銀鑫卓A盧揚(yáng)2020/8/1750.71價(jià)值中證紅利006123.OF國(guó)聯(lián)高股息精選A杜超2023/11/7100.71價(jià)值中證紅利001463.OF光大一帶一路A朱劍濤2024/5/6100.75價(jià)值中證紅利008704.OF廣發(fā)高股息優(yōu)享A胡駿2023/6/139.50.75分類參考指數(shù)代碼基金名稱基金經(jīng)理任職日期近期評(píng)分r2成長(zhǎng)分類參考指數(shù)代碼基金名稱基金經(jīng)理任職日期近期評(píng)分r2成長(zhǎng)科創(chuàng)綜指006803.OF嘉實(shí)互通精選楊歡2022/7/6100.77成長(zhǎng)科創(chuàng)綜指010383.OF寶盈基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)A張?zhí)炻?023/1/17100.84成長(zhǎng)科創(chuàng)綜指018714.OF平安新鑫優(yōu)選A張曉泉2023/8/15100.71成長(zhǎng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)001325.OF鵬華弘和A劉方正2015/5/25100.74成長(zhǎng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)110029.OF易方達(dá)科訊劉健維2019/7/12100.81成長(zhǎng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)002980.OF華夏創(chuàng)新前沿A屠環(huán)宇2020/3/23100.92成長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)板指008186.OF淳厚信睿核心精選A陳文2020/5/21100.73成長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)板指163415.SZ興全商業(yè)模式LOF喬遷20