2026年太古可樂(lè)財(cái)務(wù)分析師財(cái)務(wù)建模面試題庫(kù)含答案一、選擇題（共5題，每題2分）1.太古可樂(lè)作為一家跨國(guó)飲料公司，其財(cái)務(wù)建模中最重要的假設(shè)之一是______。A.銷售增長(zhǎng)率B.貨幣匯率C.原材料價(jià)格D.稅率2.在構(gòu)建太古可樂(lè)2026年財(cái)務(wù)模型時(shí)，以下哪項(xiàng)不屬于三階段自由現(xiàn)金流模型的假設(shè)范圍？A.穩(wěn)定增長(zhǎng)階段B.轉(zhuǎn)型加速階段C.穩(wěn)定成熟階段D.暫停分紅階段3.太古可樂(lè)在東南亞市場(chǎng)的銷售預(yù)測(cè)中，若采用______方法更適用于競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境。A.時(shí)間序列分析B.因子分析法C.市場(chǎng)調(diào)研加權(quán)法D.回歸分析法4.在計(jì)算太古可樂(lè)的加權(quán)平均資本成本（WACC）時(shí)，以下哪項(xiàng)不屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（MRP）的常用估算方法？A.歷史數(shù)據(jù)法B.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）C.行業(yè)對(duì)比法D.貨幣政策調(diào)整法5.太古可樂(lè)若計(jì)劃并購(gòu)一家北美飲料公司，財(cái)務(wù)模型中需重點(diǎn)考慮______。A.財(cái)務(wù)杠桿比率B.并購(gòu)整合成本C.稅盾效應(yīng)D.交易對(duì)沖成本二、簡(jiǎn)答題（共3題，每題5分）1.簡(jiǎn)述太古可樂(lè)在構(gòu)建財(cái)務(wù)模型時(shí)，如何處理東南亞市場(chǎng)的政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)現(xiàn)金流的影響？2.太古可樂(lè)2026年財(cái)務(wù)模型中，如何區(qū)分核心業(yè)務(wù)（如碳酸飲料）與新興業(yè)務(wù)（如植物基飲料）的估值邏輯？3.若太古可樂(lè)計(jì)劃在2026年發(fā)行新股，財(cái)務(wù)模型中應(yīng)如何調(diào)整以反映股權(quán)融資對(duì)資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)比率的影響？三、計(jì)算題（共4題，每題10分）1.假設(shè)太古可樂(lè)2025年銷售額為100億美元，預(yù)計(jì)2026年?yáng)|南亞市場(chǎng)增長(zhǎng)率為8%，北美市場(chǎng)增長(zhǎng)率為5%。若兩區(qū)域銷售額占比分別為60%和40%，計(jì)算2026年總銷售額的預(yù)期增長(zhǎng)率。2.太古可樂(lè)2026年預(yù)計(jì)EBIT為20億美元，所得稅率為25%，營(yíng)運(yùn)資本需增加3億美元，資本支出為5億美元。假設(shè)折現(xiàn)率為10%，計(jì)算2026年自由現(xiàn)金流（FCF）。3.太古可樂(lè)計(jì)劃收購(gòu)一家北美飲料公司，收購(gòu)價(jià)為50億美元，其中20%以現(xiàn)金支付，80%通過(guò)發(fā)行新股融資。若當(dāng)前市值為200億美元，計(jì)算收購(gòu)后市值和股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化。4.太古可樂(lè)2026年預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率為7%，凈利潤(rùn)率為15%，營(yíng)運(yùn)資本占比為20%，資本支出占比為10%。假設(shè)折現(xiàn)率為12%，計(jì)算2026-2030年的終值（TV）并折現(xiàn)至2026年。四、案例分析題（共2題，每題15分）1.太古可樂(lè)2026年財(cái)務(wù)模型顯示，若東南亞市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，其銷售增長(zhǎng)率可能從8%降至5%。假設(shè)其他假設(shè)不變，分析這對(duì)公司估值的影響，并給出應(yīng)對(duì)策略。2.太古可樂(lè)計(jì)劃在2026年進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，當(dāng)前負(fù)債率為40%，分析師建議降至30%。假設(shè)公司通過(guò)發(fā)行新股償還債務(wù)，計(jì)算這一調(diào)整對(duì)WACC和ROE的影響。答案與解析一、選擇題答案1.B（貨幣匯率對(duì)跨國(guó)公司影響最大，需重點(diǎn)考慮東南亞與北美匯兌風(fēng)險(xiǎn)）2.D（三階段模型包括增長(zhǎng)、成熟和永續(xù)階段，暫停分紅不屬于標(biāo)準(zhǔn)假設(shè)）3.C（市場(chǎng)調(diào)研加權(quán)法更適用于動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，結(jié)合定性數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)）4.D（MRP常用方法包括CAPM、歷史數(shù)據(jù)法和行業(yè)對(duì)比，貨幣政策調(diào)整非直接估算方式）5.B（并購(gòu)整合成本直接影響交易可行性，需重點(diǎn)建模評(píng)估）二、簡(jiǎn)答題答案1.解析：-政治風(fēng)險(xiǎn)量化：假設(shè)東南亞某國(guó)稅收政策調(diào)整概率為5%，若稅率從25%降至20%，需調(diào)整稅負(fù)假設(shè)；-情景分析：建立“政治穩(wěn)定”“政策風(fēng)險(xiǎn)”“戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)”三檔情景，分別調(diào)整折現(xiàn)率和現(xiàn)金流；-對(duì)沖措施：若模型假設(shè)公司通過(guò)保險(xiǎn)或合資規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，需體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)折減。2.解析：-核心業(yè)務(wù)估值：采用永續(xù)增長(zhǎng)模型（如7%增長(zhǎng)率+12%折現(xiàn)率），強(qiáng)調(diào)品牌壁壘和市場(chǎng)份額穩(wěn)定性；-新興業(yè)務(wù)估值：采用可比公司法或可比交易法（如植物基飲料并購(gòu)溢價(jià)），假設(shè)更高折現(xiàn)率（如15%）反映高風(fēng)險(xiǎn)。3.解析：-股權(quán)融資調(diào)整：增加2026年股權(quán)融資額，降低債務(wù)比率和利息支出；-財(cái)務(wù)比率影響：ROE可能因杠桿降低而下降，但PE可能因融資帶來(lái)的估值提升而優(yōu)化。三、計(jì)算題答案1.解析：-東南亞銷售額=100×60%×(1+8%)=64.8億美元；-北美銷售額=100×40%×(1+5%)=42億美元；-總銷售額=64.8+42=106.8億美元；-增長(zhǎng)率=(106.8-100)/100=6.8%。2.解析：-EBIT×(1-T)=20×(1-25%)=15億美元；-FCF=15-3-5=7億美元（折現(xiàn)率10%用于后續(xù)估值可省略）。3.解析：-新市值=200+50=250億美元；-股權(quán)融資=50×80%/250=16%市值；-現(xiàn)金支付占比=50×20%/250=4%；-新股權(quán)結(jié)構(gòu)=16%+原股東（84%）。4.解析：-終值=[2026年FCF×(1+7%)/(12%-7%)]=7×1.07/0.05=149.8億美元；-折現(xiàn)=149.8/(1+12%)^5=84.5億美元。四、案例分析題答案1.解析：-估值影響：銷售下降導(dǎo)致終值和總估值降低（如從120億美元降至104億美元）；-應(yīng)對(duì)策略：建議加大研發(fā)投入提升競(jìng)爭(zhēng)力，或調(diào)整定價(jià)策略以維持利潤(rùn)率。2.解析：-WACC影響：-當(dāng)前WACC=0.4×6%×(1-25%)+0.6×12%=9%；-優(yōu)化后WACC=0.3×5%×(