會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格中級(jí)財(cái)務(wù)管理（籌資管理（下））模擬試卷13及答案

與解析

一、單項(xiàng)選擇題

本類題共25小題，每題1分，共25分。每題備選答案中，只有一種符合題意的對(duì)

H勺答案。多選、錯(cuò)選、不選均不得分。

1根據(jù)資金需要量預(yù)測(cè)H勺銷售比例法，下列負(fù)債項(xiàng)目中，一般會(huì)隨銷售額變動(dòng)而呈

正比例變動(dòng)H勺是（）。

（A）應(yīng)付票據(jù)

（B）長(zhǎng)期負(fù)債

（C）短期借款

（D）短期融資券

2某企業(yè)向銀行借款2000萬(wàn)元，年利率為8%,籌資費(fèi)率為0.5%,該企業(yè)合用

的所得稅稅率為25%,則該筆借款H勺資本成本是（）。

（A）6.00%

(B)6.03%

(C)8.00%

（D）8.04%

3下列多種財(cái)務(wù)決策措施中，可以用于確定最優(yōu)資本構(gòu)造且考慮了市場(chǎng)反應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)

原因日勺是（）。

（A）現(xiàn)值指數(shù)法

（B）每股收益分析法

（C）企業(yè)價(jià)值分析法

（D）平均資本成本比較法

4某企業(yè)2023年度資金平均占用額為4500萬(wàn)元，其中不合理部分占15%,估計(jì)

2。23年銷售增長(zhǎng)率為20%,資金周轉(zhuǎn)速度不變，采用原因分析法預(yù)期日勺2023年度

資金需要量為（）萬(wàn)元。

（A）4590

（B）5400

(C)4500

(D)3825

5某企業(yè)2023?2023年度銷售收入和資金占用日勺歷史數(shù)據(jù)(單位：萬(wàn)元)分別為

(800,18),(760,19),(900,20),(1000,22),(1100,21),運(yùn)用高下點(diǎn)法分離資

金占用中H勺不變資金與變動(dòng)資金時(shí)，應(yīng)采用H勺兩組數(shù)據(jù)是()。

(A)(760,19)和(1000,22)

(B)(800,18)和(1100,21)

(C)(760,19)和(1100,21)

(D)(800,18)和(1000,22)

6采用銷售比例法預(yù)測(cè)資金需要量時(shí)，下列各項(xiàng)中，屬于非敏感性項(xiàng)目時(shí)是()o

(A)現(xiàn)金

(B)存貨

(C)長(zhǎng)期借款

(D)應(yīng)付賬款

7在財(cái)務(wù)管理中，將資金劃分為變動(dòng)資金與不變資金兩部分，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)

資金需要量日勺措施是()。

（A）定性預(yù)測(cè)法

（B）比率預(yù)測(cè)法

（C）資金習(xí)性預(yù)測(cè)法

（D）成本習(xí)性預(yù)測(cè)法

8下列各項(xiàng)中，屬于資金使用費(fèi)的是（）o

（A）債券利息費(fèi)

（B）借款手續(xù)費(fèi)

（C）借款公證費(fèi)

（D）債券發(fā)行費(fèi)

9下列多種籌資方式中，企業(yè)無(wú)需支付資金占用費(fèi)時(shí)是（）。

（A）發(fā)行債券

（B）發(fā)行優(yōu)先股

（C）發(fā)行短期票據(jù)

（D）發(fā)行認(rèn)股權(quán)證

10某企業(yè)發(fā)行了期限為5年的長(zhǎng)期債券10000萬(wàn)元，年利率為8%,每年年天付

息一次，到期一次還本，債券發(fā)行費(fèi)率為1.5%,企業(yè)所得稅稅率為25%,該債

券的資本成本率為（）。

（A）6%

（B）6.09%

（C）8%

（D）8.12%

II為反應(yīng)現(xiàn)時(shí)資本成本水平，計(jì)算平均資本成本最合適采用的價(jià)值權(quán)數(shù)是（）。

（A）賬面價(jià)值權(quán)數(shù)

（B）目的價(jià)值權(quán)數(shù)

（C）市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)

（D）歷史價(jià)值權(quán)數(shù)

12下列籌資方式中，不能采用一般模式計(jì)算資本成本的是（）。

（A）發(fā)行一般股

（B）發(fā)行債券

（C）發(fā)行優(yōu)先股

（D）銀行借款

13下列各項(xiàng)中，將會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)最大的狀況是（）。

（A）實(shí)際銷售額等于月日勺銷售額

（B）實(shí)際銷售額不不大于目H勺銷售額

（C）實(shí)際銷售額等于盈虧臨界點(diǎn)銷售額

（D）實(shí)際銷售額不不大于盈虧臨界點(diǎn)銷售額

14某企業(yè)2023年口勺邊際奉獻(xiàn)為1000萬(wàn)元，固定性經(jīng)營(yíng)成本為600萬(wàn)元。2023年

銷售量計(jì)劃增長(zhǎng)率為10%,假定其他原因不變，則2023年H勺息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率為

（）。

（A）4%

(B)25%

(C)20%

（D）5%

二、多選題

本類題共10小題，每題2分，共20分。每題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合

題意的對(duì)的答案。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分。

15下列各項(xiàng)中，影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的有（）。

（A）息稅前利潤(rùn)

（B）一般股股利

（C）優(yōu)先股股息

（D）借款利息

16下列各項(xiàng)中，屬于經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的有（）。

（A）應(yīng)付賬款

（B）應(yīng)付票據(jù)

（C）應(yīng)付債券

（D）應(yīng)付銷售人員薪酬

17按照資金與產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系，可以把資金辨別為（）。

（A）變動(dòng)資金

（B）不變資金

（C）半變動(dòng)資金

（D）固定資金

18下列各項(xiàng)原因中，可以影響企業(yè)資本成本水平的有（）。

（A）通貨膨脹

（B）籌資規(guī)模

（C）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

（D）資本市場(chǎng)效率

19下列有關(guān)資本成本的表述中，對(duì)的歐1有（）。

（A）籌資費(fèi)是指企業(yè)在資本使用過(guò)程中因占用資本而付出H勺代價(jià)

（B）對(duì)出資者而言，資本成本體現(xiàn)為讓渡資本使用權(quán)所帶來(lái)H勺投資酬勞

（C）對(duì)籌資者而言，資本成本體現(xiàn)為獲得資本使用權(quán)所付出H勺代價(jià)

（D）假如國(guó)民經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，籌資H勺資本成本就高

20在計(jì)算個(gè)別資本成本時(shí)，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（）。

（A）銀行借款

（B）企業(yè)債券

（C）留存收益

（D）一般股

21下列各項(xiàng)原因中，影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)計(jì)算成果的有（）。

（A）銷售單價(jià)

（B）銷售數(shù)量

（C）資本成本

（D）所得稅稅率

22下列多種情形中，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)口勺有（）。

（A）企業(yè)舉債過(guò)度

（B）原材料價(jià)格發(fā)生變動(dòng)

（C）企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過(guò)長(zhǎng)

（D）企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定

23在邊際奉獻(xiàn)不不大于固定成本的狀況下，可以通過(guò)減少企業(yè)的總杠桿系數(shù)，進(jìn)

而減少企業(yè)口勺企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)口勺措施包括（）。

（A）提高單價(jià)

（B）提高利息率

（C）減少資產(chǎn)負(fù)債率

（D）減少銷量

三、判斷題

本類題共10小題，每題1分，共10分。表述對(duì)的的，填涂答題卡中信息點(diǎn)［用；

表述錯(cuò)誤口勺，則填涂答題卡中信息點(diǎn)［x］。每題判斷成果對(duì)口勺得1分,判斷成果錯(cuò)

誤的扣0.5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。

24企業(yè)按照銷售比例法預(yù)測(cè)出來(lái)的資金需要量，是企業(yè)在未來(lái)一定期期資金需要

量的增量。（）

（A）對(duì)時(shí)

（B）錯(cuò)誤

25采用高下點(diǎn)法進(jìn)行資金習(xí)性分析時(shí)，高點(diǎn)數(shù)據(jù)是指一定期期內(nèi)最高口勺資金占用

量及其對(duì)應(yīng)的產(chǎn)銷量。（）

（A）對(duì)時(shí)

（B）錯(cuò)誤

26資本成本率是企業(yè)用以確定項(xiàng)目規(guī)定抵達(dá)時(shí)投資酬勞率的最低原則。（）

（A）對(duì)附

（B）錯(cuò)誤

27其他條件不變的狀況下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，投資者規(guī)定日勺預(yù)期酬勞率就高，企

業(yè)籌資的資本成本對(duì)應(yīng)就大。（）

（A）對(duì)時(shí)

（B）錯(cuò)誤

28企業(yè)的追加籌資方案為組合形式時(shí)，計(jì)算邊際資本成本應(yīng)采用加權(quán)平均法，權(quán)

數(shù)采用市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)。()

(A)對(duì)時(shí)

(B)錯(cuò)誤

29在企業(yè)承擔(dān)總風(fēng)險(xiǎn)能力一定且利率相似的狀況下，對(duì)于經(jīng)營(yíng)杠桿水平較高的企

業(yè)，應(yīng)當(dāng)保持較低口勺負(fù)債水平，而對(duì)于經(jīng)營(yíng)杠桿水平較低『、J企業(yè)，則可以保持較高

H勺負(fù)債水平。()

(A)對(duì)時(shí)

(B)錯(cuò)誤

30假如銷售具有較強(qiáng)的周期性，則企業(yè)在籌集資金時(shí)不合適過(guò)多采用負(fù)債籌資。

()

(A)對(duì)時(shí)

(B)錯(cuò)誤

31狹義的資本構(gòu)造是指長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益口勺構(gòu)成比例，不包括短期債務(wù)。()

(A)對(duì)時(shí)

（B）錯(cuò)誤

32通過(guò)計(jì)算和比較多種也許的籌資組合方案H勺平均資本成本，選擇平均資本成本

率最低日勺方案，是資本閡造優(yōu)化措施里的平均資本成本比較法。（）

（A）對(duì)時(shí)

（B）錯(cuò)誤

33根據(jù)資本構(gòu)造的代理理論，債務(wù)籌資可減少所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離而產(chǎn)生日勺代理

成本，但同步也增長(zhǎng)企業(yè)接受債權(quán)人監(jiān)督而產(chǎn)生的代理成本。（）

（A）對(duì)時(shí)

（B）錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題

本類題共4小題，每題5分，共20分。凡規(guī)定計(jì)算H勺項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程；

計(jì)算成果有計(jì)量單位口勺，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相似；

計(jì)算成果出現(xiàn)小數(shù)H勺，除特殊規(guī)定外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡規(guī)定解釋、分

析、闡明理由口勺內(nèi)容，必須有對(duì)應(yīng)的文字論述。

34乙企業(yè)是一家服裝企業(yè)，只生產(chǎn)銷售某種品牌的西服。2023年度固定成本總額

為20000萬(wàn)元，單位變動(dòng)成本為0.4萬(wàn)元，單位售價(jià)為0.8萬(wàn)元，銷售量為100

000套，乙企業(yè)2023年度發(fā)生H勺利息費(fèi)用為4000萬(wàn)元。

規(guī)定：

(1)計(jì)算2023年度的息稅前利潤(rùn)。

⑵以2023年為基期，L算下列指標(biāo)：①經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；②財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；③總杠

桿系數(shù)。

35甲企業(yè)2023年年末長(zhǎng)期資本為5000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期銀行借款為1000萬(wàn)元，

年利率為6%；所有者權(quán)益(包括?般股股本和留存收益)為4000萬(wàn)元。企業(yè)計(jì)劃

在2023年追加籌集資金5000萬(wàn)元，其中按面值發(fā)行債券2000萬(wàn)元，票面年利率

為6.86%,期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為2%；發(fā)行

優(yōu)先股籌資3000萬(wàn)元，固定股息率為7.76%,籌資費(fèi)用率為3%。企業(yè)一般股0

系數(shù)為2,一年期國(guó)債利率為4%,市場(chǎng)平均酬勞率為9%。企業(yè)合用的所得稅稅

率為25%。假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對(duì)資本構(gòu)造H勺影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借

款利率和一般股股價(jià)。

規(guī)定：

(1)計(jì)算甲企業(yè)長(zhǎng)期銀行借款H勺資本成本。

(2)假設(shè)不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，計(jì)算甲企業(yè)發(fā)行債券的資本成本。

(3)計(jì)算甲企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股的資本成本。

(4)運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲企業(yè)留存收益的資本成本。

(5)計(jì)算甲企業(yè)2023年完畢籌資計(jì)劃后的平均資本成本。

會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格中級(jí)財(cái)務(wù)管理（籌資管理（下））模擬試卷13答案與

解析

一、單項(xiàng)選擇題

本類題共25小題，每題1分，共25分。每題備選答案中，只有一種符合題意H勺對(duì)

的答案。多選、錯(cuò)選、不選均不得分。

1【對(duì)的答案】A

【試題解析】在銷售比例法下，假設(shè)經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷售額保持穩(wěn)定的比例關(guān)系，經(jīng)

營(yíng)負(fù)債包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期融資券、長(zhǎng)期負(fù)

債等籌資性負(fù)債。因此本題答案為選項(xiàng)A。

【知識(shí)模塊】籌資管理（下）

2【對(duì)口勺答案】B

【試題解析】資本成本二年資金占用費(fèi)/（籌資總額一籌資費(fèi)用）=2000x8%x（l-

25%）/[2000x（1—0.5%）]=6?03%

【知識(shí)模塊】籌資管理（下）

3【對(duì)口勺答案】C

【試題解析】每股收益分析法、平均資本成本比較法都是從賬面價(jià)值的角度進(jìn)行

資本構(gòu)造的優(yōu)化分析，沒(méi)有考慮市場(chǎng)反應(yīng)，也即沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)原因。企業(yè)價(jià)值分

析法，是在考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，以企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值為原則，進(jìn)行資本構(gòu)造優(yōu)化。

因此本題答案為選項(xiàng)C

【知識(shí)模塊】籌資管理（下）

4【對(duì)日勺答案】A

【試題解析】原因分析法下，資金需要量二（基期資金平均占用額一不合理資金占

用額）x（1+預(yù)測(cè)期銷售增長(zhǎng)率）x（1一預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率）=（4500一4

500xl5%）x（l+20%）x（l—0）=4590（萬(wàn)元）。

【知識(shí)模塊】籌資管理（下）

5【對(duì)歐I答案】C

【試題解析】采用高下點(diǎn)法計(jì)算資金占用項(xiàng)目中不變資金和變動(dòng)資金的數(shù)額時(shí)，

最高點(diǎn)和最低點(diǎn)的選用是以業(yè)務(wù)量（銷售收入）為原則的。因此本題的答案為選項(xiàng)

Co

【知識(shí)模塊】籌資管理（下）

6【對(duì)口勺答案】C

【試題解析】經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)項(xiàng)目包括庫(kù)存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目；經(jīng)營(yíng)性負(fù)

債項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期融資券、長(zhǎng)期負(fù)

債等籌資性負(fù)債。

【知識(shí)模塊】籌資管理（下）

7【對(duì)口勺答案】C

【試題解析】資金習(xí)性預(yù)測(cè)法，是指根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量的一種措

施。所謂資金習(xí)性，是指資金的變動(dòng)同產(chǎn)銷量變動(dòng)之間的依存關(guān)系。按照資金同

產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系，可以把資金辨別為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金。

【知識(shí)模塊】籌資管理（下）

8【對(duì)日勺答案】A

【試題解析】債務(wù)的手續(xù)費(fèi)、公證費(fèi)、發(fā)行費(fèi)屬于資金籌集費(fèi)用，債券利息費(fèi)屬

于資金使用費(fèi)。

【知識(shí)模塊】籌資管理（下）

9【對(duì)H勺答案】D

【試題解析】資金占用費(fèi)是指企業(yè)在資本使用過(guò)程中因占用資本而付出的代價(jià)，

發(fā)行債券、發(fā)行短期票據(jù)需要支付利息費(fèi)用，發(fā)行優(yōu)先股需要支付優(yōu)先股股利，

這些都會(huì)產(chǎn)生資金的占用費(fèi)，因此選項(xiàng)ABC不是答案。認(rèn)股權(quán)證自身是一種認(rèn)購(gòu)

一般股的期權(quán)，它沒(méi)有一般股的紅利收入，因此發(fā)行認(rèn)股權(quán)證不需要支付資金占

用費(fèi)，選項(xiàng)D是答案。

【知識(shí)模塊】籌資管理（下）

10【對(duì)的答案】B

【試題解析】債券的資本成本率=10000x8%x（l-25%）/flO000x（1—

1.5%）］=6.09%

【知識(shí)模塊】籌資管理（下）

11【對(duì)的答案】C

【試題解析】市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)以各項(xiàng)個(gè)別資本的現(xiàn)行市價(jià)為基礎(chǔ)計(jì)算資本權(quán)數(shù)，確

定各類資本占總資本的比重。其長(zhǎng)處是可以反應(yīng)現(xiàn)時(shí)的資本成本水平，有助于進(jìn)

行資本構(gòu)造決策。

【知識(shí)模塊】籌資管理（下）

12【對(duì)的答案】A

【試題解析】發(fā)行債券、發(fā)行優(yōu)先股、銀行借款的資本成本可以采用一般模式計(jì)

算，發(fā)行一般股的資本成本需要按貼現(xiàn)模式計(jì)算，或者采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)

算，選項(xiàng)A是答案。

【知識(shí)模塊】籌資管理（下）

13【對(duì)的答案】C

【試題解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)二基期邊際奉獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)，當(dāng)實(shí)際銷售額等于

盈虧臨界點(diǎn)銷售額時(shí)，企業(yè)的息稅前利潤(rùn)為0,公式中分母為0,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨

近于無(wú)窮大，這種狀況下經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)最大。因此本題的答案為選項(xiàng)C。

【知識(shí)模塊】籌資管理（下）

14【對(duì)的答案】B

【試題解析】2023年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=1000/（1000—600）=2.5,2023年的息

稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=10%x2,5=25%。

【知識(shí)模塊】籌資管理（下）

二、多選題

本類題共10小題，每題2分，共20分。每題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合

題意的對(duì)H勺答案。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分。

15【對(duì)的答案】A,C,D

【試題解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)二息稅前利潤(rùn)/［息稅前利潤(rùn)一利息費(fèi)用一優(yōu)先股股利

/（I?所得稅稅率小因此本題答案為選項(xiàng)ACD。

【知識(shí)模塊】籌資管理（下）

16【對(duì)的答案】A,B,D

【試題解析】應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付銷售人員薪酬屬于企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中自

發(fā)形成的經(jīng)營(yíng)性負(fù)債，應(yīng)付債券是債務(wù)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的籌資性負(fù)債。因此本題的

答案為選項(xiàng)ABDo

【知識(shí)模塊】籌資管理（下）

17【對(duì)的答案】A,B,C

【試題解析】按照資金與產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系，可以把資金辨別為變動(dòng)資金、

不變資金和半變動(dòng)資金。

【知識(shí)模塊】籌資管理（下）

18【對(duì)的答案】A,B,C,D

【試題解析】影響資本成本的原因：（1）總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境。總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀況表目

前國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、預(yù)期的通貨膨脹等方面，因此選項(xiàng)A是答案。（2）資本市場(chǎng)

條件。資本市場(chǎng)條件包括資本市場(chǎng)的效率和風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)D是答案。（3）企業(yè)經(jīng)

營(yíng)狀況和融資狀況。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)共同構(gòu)成企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)，因此選

項(xiàng)C是答案。（4）企業(yè)對(duì)籌資規(guī)模和時(shí)限的需求，因此選項(xiàng)B是答案。

【知識(shí)模塊】籌資管理（下）

19【對(duì)的答案】B,C,D

【試題解析】籌資費(fèi)是指企業(yè)在資本籌措過(guò)程中為獲取資本而付出的代價(jià)，占用

費(fèi)是指企業(yè)在資本使用過(guò)程中因占用資本而付出的代價(jià)，因此選項(xiàng)A時(shí)表述不對(duì)

的。資本成本是資本所有權(quán)與資本使用權(quán)分離的成果，對(duì)出資者而言，由于讓渡

了資本使用權(quán)，必須規(guī)定獲得一定的賠償，資本成本體現(xiàn)為讓渡資本使用權(quán)所帶

來(lái)的投資酬勞。對(duì)籌資者而言，由于獲得了資本使用權(quán)，必須支付一定代價(jià)，資

本成本體現(xiàn)為獲得資本使用權(quán)所付出的代價(jià)，因此選項(xiàng)BC的表述對(duì)的。假如經(jīng)濟(jì)

過(guò)熱，通貨膨脹持續(xù)居高不下，投資者投資的風(fēng)險(xiǎn)大，預(yù)期酬勞率高，籌資的資

本成本率就高，因此選項(xiàng)D的表述對(duì)的。

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20【對(duì)的答案】A,B

【試題解析】所得稅抵減作用即為利息抵稅效應(yīng)，銀行借款、企業(yè)債券的利息具

有抵稅效應(yīng)。因此本題的答案為選項(xiàng)AB。

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21【對(duì)的答案】A.B

【試題解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)二基期邊際奉獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)=（基期息稅前利潤(rùn)+

基期固定成本）/基期息稅前利潤(rùn)=1+基期固定成本/基期息稅前利潤(rùn)，其中息稅

前利潤(rùn)=（單價(jià)一單位變動(dòng)成本）x銷售量一固定成本。因此本題的答案為選項(xiàng)ABo

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22【對(duì)的答案】B,C,D

【試題解析】經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的原因?qū)е碌馁Y產(chǎn)酬勞（即息稅前利潤(rùn)）波動(dòng)

的風(fēng)險(xiǎn)。原材料價(jià)格發(fā)生變動(dòng)、企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過(guò)長(zhǎng)、企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)

量不穩(wěn)定屬于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的原因，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)舉債過(guò)度會(huì)給企

業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而不是帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此本題的答案為選項(xiàng)BCD。

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23【對(duì)的答案】A,C

【試題解析】在其他條件不變的狀況下，提高單價(jià)會(huì)提高息稅前利潤(rùn)，經(jīng)營(yíng)杠桿

系數(shù)會(huì)下降，總杠桿系數(shù)也會(huì)下降，選項(xiàng)A是答案；提高利息率意味著提高財(cái)務(wù)

杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)也會(huì)升高，選項(xiàng)B不是答案；減少資產(chǎn)負(fù)債率意味著減少

負(fù)債的比重，有助于節(jié)省利息支出，進(jìn)而減少財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，減少總杠桿系數(shù)，

選項(xiàng)C是答案：減少銷售量會(huì)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)減少，提高總杠桿系數(shù)，選項(xiàng)D不

是答案。

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三、判斷題

本類題共10小題，每題I分，共10分。表述對(duì)『、川、J,填涂答題卡中信息點(diǎn)［山；

表述錯(cuò)誤H勺，則填涂答題卡中信息點(diǎn)［x］。每題判斷成果對(duì)H勺得1分，判斷成果錯(cuò)

誤日勺扣0.5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。

24【對(duì)的答案】B

【試題解析】按照銷售比例法預(yù)測(cè)出來(lái)改I資金需要量，是企業(yè)在未來(lái)一定期期支

持銷售增長(zhǎng)而需要的外部融資額。

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25【對(duì)的答案】B

【試題解析】采用高下點(diǎn)法進(jìn)行資金習(xí)性分析時(shí)，高點(diǎn)數(shù)據(jù)是指一定期期內(nèi)最高

的產(chǎn)銷量及其對(duì)應(yīng)的資金占用量。

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26【對(duì)的答案】A

【試題解析】資本成本是衡量資本構(gòu)造優(yōu)化程度的原則，也是對(duì)投資獲得經(jīng)濟(jì)效

益的最低規(guī)定，一般用資本成本率體現(xiàn)。

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27【對(duì)的答案】A

【試題解析】在其他條件不變的狀況下，假如企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，則企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)

水平就會(huì)提高，投資者規(guī)定的預(yù)期酬勞率也會(huì)提高，那么企業(yè)籌資的資本成本對(duì)

應(yīng)就大。

【知識(shí)模塊】籌資管理（下）

28【對(duì)的答案】B

【試題解析】籌資方案組合時(shí)，計(jì)算邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目的價(jià)值權(quán)數(shù)。

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29【對(duì)的答案】A

【試題解析】在總杠桿系數(shù)（總風(fēng)險(xiǎn)）一定的狀況下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系

數(shù)此消彼長(zhǎng)。因此，經(jīng)營(yíng)杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)保持較低的負(fù)債水平，以減少

財(cái)務(wù)杠桿水平，而對(duì)于經(jīng)營(yíng)杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負(fù)債水平，

以充足運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

【知識(shí)模塊】籌資管理（下）

30【對(duì)的答案】A

【試題解析】假如產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量和盈余有周期性，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，則承擔(dān)

固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用將承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因而不合適過(guò)多采用負(fù)債籌資。

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31【對(duì)的答案】A

【試題解析】狹義的資本構(gòu)造是指長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益的構(gòu)成比例。狹義資本構(gòu)

造下，短期債務(wù)作為營(yíng)運(yùn)資金來(lái)管理。

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32【對(duì)的答案】A

【試題解析】平均資本成本比較法，是通過(guò)計(jì)算和比較多種也許的