集智專題報(bào)告“十五五”時(shí)期工業(yè)領(lǐng)域重點(diǎn)投資方向研究報(bào)告中國(guó)信息通信研究院信息化與工業(yè)化融合研究所2025年12月版權(quán)聲明本報(bào)告版權(quán)屬于中國(guó)信息通信研究院，并受法律保護(hù)。轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用本報(bào)告文字或者觀點(diǎn)的，應(yīng)注明“來(lái)源：中國(guó)信息通信研究院”。違反上述聲明者，本院將追究其相關(guān)法律責(zé)任。“十五五”時(shí)期，工業(yè)領(lǐng)域投資需適應(yīng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速演進(jìn)、全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈加快重構(gòu)等形勢(shì)，業(yè)化重點(diǎn)任務(wù)為導(dǎo)向，保持投資合理增長(zhǎng)、提高投資效益，支撐推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)以及產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性與投資思路：“十五五”時(shí)期，工業(yè)投資需把握四個(gè)轉(zhuǎn)變、三個(gè)策略、四個(gè)落點(diǎn)。四個(gè)轉(zhuǎn)變即投資作用從以擴(kuò)內(nèi)需為主向供需兩側(cè)共同發(fā)力轉(zhuǎn)變，擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略從重投資輕消費(fèi)向投資消費(fèi)良性循環(huán)投資機(jī)制從依賴政策推動(dòng)向政府帶動(dòng)、市場(chǎng)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變。三個(gè)策略即資、新興產(chǎn)業(yè)價(jià)值釋放類投資、未來(lái)產(chǎn)業(yè)前瞻布局類投資、薄弱環(huán)節(jié)供給優(yōu)化類投資。投資方向：“十五五”時(shí)期，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資瞄準(zhǔn)高端化、智能化、綠色化、融合化方向，以技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)改造為抓手策提效率、促升級(jí)。如原材料行業(yè)亟需加快技術(shù)創(chuàng)新投入，在智能化投資方面注重軟硬協(xié)同，綠色化投資方面繼續(xù)帶頭發(fā)力。新興產(chǎn)業(yè)投資聚焦技術(shù)攻關(guān)和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，加快形成新支柱。未來(lái)產(chǎn)業(yè)投資瞄準(zhǔn)顛覆性創(chuàng)新、前沿引領(lǐng)技術(shù)突破，貫穿“技術(shù)—產(chǎn)業(yè)”全周期，助力在大國(guó)科技產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)先發(fā)鎖定。此外，注重通過(guò)投建議：國(guó)家層面建立完善面向“十五五”的技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資方向動(dòng)態(tài)識(shí)別體系，推行基于“投資類型—技術(shù)與產(chǎn)業(yè)階段”的投資方 1 2 3 4 4 6（三）規(guī)模性、結(jié)構(gòu)性、階段性因素交織，投資 6 7 7 8 9 （二）聚焦技術(shù)攻關(guān)和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，加快打造一 17（三）瞄準(zhǔn)顛覆性技術(shù)創(chuàng)新，投資貫通未來(lái)產(chǎn)業(yè)“技術(shù) 20 22 24 26 28 2 4 5 7 1一、我國(guó)工業(yè)投資取得的主要成效（一）支撐工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)高，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定器。工業(yè)投資1是工業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力放初期至2012年，特別是加入WTO后，我國(guó)依托日益壯大的內(nèi)外速穩(wěn)投資、穩(wěn)工業(yè)運(yùn)行的“壓艙石”作用。2021年下半年以來(lái)，房2但仍高于全部投資4.5個(gè)百分點(diǎn)。(二)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)形成和發(fā)展的基本前提是投資，產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)通過(guò)投資品需求直接作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化方向，通過(guò)形成固定資產(chǎn)決定各產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出能力，并通過(guò)技術(shù)進(jìn)步影響各產(chǎn)業(yè)間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。支撐新產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。改革開(kāi)放初期至2012年，我國(guó)制造業(yè)總體沿著“初級(jí)制造業(yè)—資本密集型制造業(yè)”方向發(fā)展。經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)以來(lái)，高技術(shù)制造業(yè)投資快速擴(kuò)張，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。特別是2017—2024年，電子信息制造、儀器儀表、電氣機(jī)械、專用設(shè)備等技術(shù)密集型行業(yè)投資年均增速分別達(dá)到15.4%、14.9%、11.7%、11.4%,遠(yuǎn)高于制造業(yè)整體(6.9%),帶動(dòng)行業(yè)增加值年均增速分別高于制造業(yè)整體(5.7%)4.0、0.8、4.8、0.9個(gè)百分點(diǎn)。O廢棄利用OG-電氣通用有色O電子O專用O金醫(yī)藥黑色酒飲茶材家具家具O木材農(nóng)副%00%圖12017—2024年制造業(yè)分行業(yè)投資、增加值年均增速3推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。2024年以來(lái)，設(shè)備工器具購(gòu)置投資保貢獻(xiàn)率達(dá)六成以上。2025年1—11月，設(shè)備工器具購(gòu)置投資同比增長(zhǎng)12.2%，拉動(dòng)全部投資增長(zhǎng)1.8個(gè)百分點(diǎn)；占全部投資的比重為17.4%，比去年同期提高2.3個(gè)百分點(diǎn)。作為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)的重點(diǎn)領(lǐng)域，2024年化工、建材、鋼鐵、有色等規(guī)模以上工業(yè)主要耗能（三）調(diào)整優(yōu)化供需關(guān)系資是創(chuàng)造與需求相匹配之供給的投資，是平衡供需關(guān)系的重要途徑。箱生產(chǎn)能力利用率僅為50%；棉紡有三分之一生產(chǎn)能力閑置。2001需求適配的有效投資擴(kuò)張，2002年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資實(shí)際增速提升至16.9%，2003—2007年持續(xù)超過(guò)20%。制造業(yè)進(jìn)入“供需兩旺”4當(dāng)前，我國(guó)工業(yè)領(lǐng)域投資仍然面臨動(dòng)能不足、結(jié)構(gòu)不優(yōu)、效率偏低三重問(wèn)題，制約投資效益提升。(一)企業(yè)投資意愿和能力受制約，投資增長(zhǎng)動(dòng)能不足2025年以來(lái)，制造業(yè)投資增速放緩。2025年1-11月，制造業(yè)7.3個(gè)百分點(diǎn)。從周期性規(guī)律看，當(dāng)前制造業(yè)投資下行壓力較大。制造業(yè)投資活每5-7年出現(xiàn)一次階段性投資高峰，每次持續(xù)2-3年，分別是2010—2012年(年均26.8%),2017—2018年(年均7.1%)和2022—2024速發(fā)展、出口增長(zhǎng)帶動(dòng)，以及“兩新”政策推動(dòng)。當(dāng)前階段性投資高峰已過(guò)，制造業(yè)投資下行壓力可能延續(xù)至“十五五”初期。一固定資產(chǎn)投資增速—制造業(yè)投資增速平均26.8%2022-2024年平均8.3%平均7.1%來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)信息通信研究院測(cè)算圖3我國(guó)制造業(yè)投資增速與固定資產(chǎn)投資增速?gòu)膰?guó)內(nèi)環(huán)境看，市場(chǎng)需求不足疊加企業(yè)盈利不佳，抑制企業(yè)投資意愿。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)普遍面臨有效需求不足的問(wèn)題，部分行業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾突出，工業(yè)企業(yè)資本擴(kuò)張動(dòng)力明顯減弱。2025年第三季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率為74.6%,較二季度上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，但仍較上年同期下降0.5個(gè)百分點(diǎn)；從歷史同期數(shù)據(jù)看，僅高于上一輪供給側(cè)改革時(shí)期2015年和2016年同期的74%和73.2%。2025年下半年以來(lái)，盡管虧損私營(yíng)工業(yè)企業(yè)數(shù)較年初有所下降，但仍超過(guò)10萬(wàn)家，為歷史同期最高值。從外部環(huán)境看，全球貿(mào)易環(huán)境的不確定性影響了企業(yè)的中長(zhǎng)期投資決策。在高關(guān)稅、高船舶停位費(fèi)等貿(mào)易壁壘的不確定性下，企業(yè)普6（二）存量與增量投資雙雙放緩，投資結(jié)構(gòu)仍需優(yōu)化多流向了擴(kuò)張型投資，而非轉(zhuǎn)型升級(jí)類投資。2025年以來(lái)，設(shè)備工資增長(zhǎng)乏力。2023年以來(lái)，高技術(shù)制造業(yè)投資增速大幅放緩，2023（三）規(guī)模性、結(jié)構(gòu)性、階段性因素交織，投資效率有所下降21世紀(jì)以來(lái)，工業(yè)投資效率2經(jīng)歷了“高位運(yùn)行—快速下降—低 快速下滑快速下滑4萬(wàn)億供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革啟動(dòng)中美貿(mào)易200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023工業(yè)ICOR(增加值三年移動(dòng)平均)得到遏制來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)信息通信研究院測(cè)算圖4我國(guó)工業(yè)增量資本產(chǎn)出率(ICOR)(一)新形勢(shì)8（二）新要求加快推進(jìn)新型工業(yè)化重點(diǎn)任務(wù)。21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)經(jīng)歷了5個(gè)9（三）新思路1.把握四個(gè)轉(zhuǎn)變2012年左右，我國(guó)工業(yè)規(guī)模快速擴(kuò)張，投資擴(kuò)內(nèi)需、促增長(zhǎng)作用顯模不斷擴(kuò)大，但2012年以來(lái)投資效益邊際遞減特征較為明顯。西奧多·舒爾茨等經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出的人力資本理論認(rèn)為，人力資本能為經(jīng)濟(jì)帶來(lái)比物質(zhì)資本和金融資本高得多的收益。2025年我國(guó)政府工作報(bào)五五”時(shí)期，需加強(qiáng)物質(zhì)資本、人力資本的2.用好三個(gè)策略投轉(zhuǎn)型、投增量、投攻堅(jiān)。我國(guó)制造業(yè)增加值連續(xù)15年位居全3.盯緊四個(gè)落點(diǎn)類別概念）：/來(lái)源：中國(guó)信息通信研究院根據(jù)公開(kāi)信息整理四、“十五五”時(shí)期工業(yè)領(lǐng)域重點(diǎn)投資方向（一）加大技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)改造，差異化推進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)1.立足行業(yè)問(wèn)題挑戰(zhàn)、抓住重大機(jī)遇賴房地產(chǎn)、基建行業(yè)（如建筑行業(yè)鋼材需求量約占鋼材消費(fèi)類50%以上），2021年下半年以來(lái)房地產(chǎn)投資持續(xù)大幅下滑，基礎(chǔ)設(shè)施建放緩、外部不確定性增加。其中，煉油化工廠資料來(lái)源：鋼鐵、建材、石化化工、有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）裝備制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈承壓、部分領(lǐng)域需求不足，“十五五”提供技術(shù)裝備的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性和引領(lǐng)性行業(yè)。機(jī)械行業(yè)“十四五”技術(shù)密集型特征突出的裝備制造業(yè)投資將較大程度上受益于重大技要。嚴(yán)重的供需矛盾下，消費(fèi)品制造業(yè)的投資效率出現(xiàn)了嚴(yán)重惡化，據(jù)中國(guó)信息通信研究院測(cè)算，2018—2024年，消費(fèi)品制造業(yè)增加單2.以技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)改造為抓手，差異化推進(jìn)高端化、智能化、綠色化升級(jí)造等領(lǐng)域。據(jù)清華大學(xué)預(yù)測(cè)，2025—2060年，工業(yè)領(lǐng)域碳中和技術(shù)投資將達(dá)到42萬(wàn)億元，其中，鋼鐵、建材、石化化工、有色金屬行低于原材料制造業(yè)和裝備制造業(yè)，提升空間較大?！笆逦濉睍r(shí)期研發(fā)投入、技術(shù)改造投資均需提速，同時(shí)作為連接終端市場(chǎng)的行業(yè)，其投資應(yīng)適應(yīng)老齡化社會(huì)需求變化和消費(fèi)升級(jí)等要求。如，加快綠色低碳、智能健康、適老宜小產(chǎn)品研發(fā)推廣；增加智能家電、智能機(jī)器人、功能家具、康復(fù)輔助器具等產(chǎn)品供給。表3制造業(yè)R&D研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出占營(yíng)業(yè)收入比重年均年均(不含醫(yī)藥)100052100052............智能化投資占比智能化投資占比電子電子電氣依電氣機(jī)械●汽車金0.0%0.1%圖52023年各行業(yè)智能化投資占資產(chǎn)總額比重黨的二十屆四中全會(huì)提出打造新興支柱產(chǎn)業(yè)，加快新能源、新材料、航空航天、低空經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。2024年，我國(guó)工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占工業(yè)比重尚不足30%?！笆逦濉睍r(shí)期投資應(yīng)著力破解技術(shù)突破難、產(chǎn)業(yè)化不足瓶頸，加快規(guī)?；l(fā)展。與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，新興產(chǎn)業(yè)具有高技術(shù)含量、高附加值、資源集約等特點(diǎn)，本研究選取戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專利價(jià)值數(shù)據(jù)評(píng)估相應(yīng)的技術(shù)與市場(chǎng)成熟度。我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步較快，但市場(chǎng)化應(yīng)用不足。采用智慧芽專利價(jià)值評(píng)估體系研究發(fā)現(xiàn)，2024年，我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專利平均技術(shù)價(jià)值(28分，反映專利的技術(shù)領(lǐng)先程度)與德日韓等發(fā)達(dá)國(guó)家差距縮小，但平均市場(chǎng)價(jià)值(18.7分，體現(xiàn)在市場(chǎng)當(dāng)前應(yīng)用情況或市場(chǎng)未來(lái)預(yù)期情況)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家30以上的平均水平，反映產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用不足。以人工智能為例，2025年我國(guó)人工智能(屬于新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè))市場(chǎng)規(guī)模不及美國(guó)四分之一。2024年主要經(jīng)濟(jì)體戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)專利價(jià)值(分)2024年主要經(jīng)濟(jì)體戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)專利價(jià)值(分)以色列英國(guó)美國(guó)法國(guó)韓國(guó)德國(guó)中國(guó)日本來(lái)源：智慧芽、中國(guó)信息通信研究院測(cè)算市場(chǎng)應(yīng)用潛力未充分釋放領(lǐng)域的引導(dǎo)支持。2020—2024年，新一代），限制了大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用；生物產(chǎn)業(yè)中，CAR-T細(xì)胞療法從技術(shù)創(chuàng)■高端裝業(yè)業(yè)數(shù)字創(chuàng)■平均市場(chǎng)價(jià)值■平均技術(shù)價(jià)值圖72020—2024年我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)有效發(fā)明專利平均市場(chǎng)、平均技術(shù)價(jià)值(三)瞄準(zhǔn)顛覆性技術(shù)創(chuàng)新，投資貫通未來(lái)產(chǎn)業(yè)“技術(shù)未來(lái)產(chǎn)業(yè)3總體處于孕育萌發(fā)階段或產(chǎn)業(yè)化初期，其核心是顛覆性技術(shù)、前沿引領(lǐng)技術(shù)的創(chuàng)新突破，具有顯著的戰(zhàn)略性、引領(lǐng)性、顛覆性和不確定性特征?！笆逦濉睍r(shí)期投資需瞄準(zhǔn)顛覆式創(chuàng)新、加快前沿引領(lǐng)技術(shù)突破，貫通“技術(shù)一產(chǎn)業(yè)”全周期，助力實(shí)主要經(jīng)濟(jì)體和權(quán)威機(jī)構(gòu)技術(shù)戰(zhàn)略及預(yù)測(cè)高度聚焦于智能、通信、綠色、健康、安全等領(lǐng)域方向。人工智能相關(guān)應(yīng)用、量子技術(shù)、下一代通信、先進(jìn)材料、清潔能源等是高頻關(guān)注領(lǐng)域，多國(guó)加強(qiáng)在安全方向的技術(shù)部署，并逐步探索開(kāi)拓網(wǎng)絡(luò)、空天、深海等新空間領(lǐng)域。美國(guó)白宮科技政策辦公室(OSTP)發(fā)布的《關(guān)鍵和新興技術(shù)清單(2024)》32024年工業(yè)和信息化部等七部門《關(guān)于推動(dòng)未來(lái)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》提出了未來(lái)制造、未來(lái)信息、未來(lái)材料、未來(lái)能源、未來(lái)空間、未來(lái)健康6大重點(diǎn)方向。絡(luò)安全技術(shù)。此外，2024年清單整合并確定了每個(gè)新子領(lǐng)域，盡可數(shù)超過(guò)5次的專利）方面，美國(guó)保持明顯的顛覆性創(chuàng)新歐洲創(chuàng)新能力基本相當(dāng)，歐洲近年來(lái)顛覆性創(chuàng)新專利數(shù)量加速上升，壓力。投融資活躍度方面，麥肯錫數(shù)據(jù)顯示，2024Quantinuum兩家量子計(jì)算公司的融資約占全球量子科技領(lǐng)域全年融展顛覆性技術(shù)識(shí)別，我國(guó)目前尚缺乏顛覆性技術(shù)（四）擴(kuò)大中間品等領(lǐng)域投資，優(yōu)化提升產(chǎn)品供給能力指標(biāo)結(jié)果與1越接近，說(shuō)明該產(chǎn)品進(jìn)口市場(chǎng)集中度越高。歐盟委員會(huì)對(duì)HHI指本課題使用CEPII—BACI數(shù)據(jù)庫(kù)中HS2017六位編碼的跨國(guó)貨物進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)，其中2023年中國(guó)4共涉及5197種產(chǎn)品。通過(guò)計(jì)算每種商品的HHI指數(shù)、進(jìn)歐盟委員會(huì)國(guó)產(chǎn)替代能力進(jìn)出口比值清洗后的貿(mào)易數(shù)據(jù)□2023年中國(guó)共涉及5197種產(chǎn)品的貨物貿(mào)易參考?xì)W盟委員會(huì)《戰(zhàn)略依賴關(guān)系和能力》有關(guān)算法和標(biāo)準(zhǔn)。2023年，我國(guó)大陸地區(qū)5000余種貿(mào)易商品中，有600余種產(chǎn)品較依賴國(guó)外進(jìn)口，也較依賴特定地域進(jìn)口。分產(chǎn)品類型看，我國(guó)部分中間品領(lǐng)域供給能力相對(duì)薄弱。從進(jìn)口集中度看，消費(fèi)品、中間品和資本品5的HHI指數(shù)均值依次為0.71、中間品、消費(fèi)品、資本品的進(jìn)出口比值均值依次為1462.4、589.6、0.9?？傮w上，中間品、消費(fèi)品和資本品分別有412、174、18種，進(jìn)口金額占比分別為90.9%、8