內(nèi)容目錄轉(zhuǎn)債基本信息 4投資申購建議 6正股基本面分析 7財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析 7公司亮點(diǎn) 10風(fēng)險(xiǎn)提示 10圖表目錄圖1：2019-2025Q3營業(yè)收入及同比增速（億元） 8圖2：2019-2025Q3歸母凈利潤及同比增速（億元） 8圖3：2022-2024年?duì)I業(yè)收入構(gòu)成 8圖4：2019-2025Q3銷售毛利率和凈利率水平（%） 9圖5：2019-2025Q3銷售費(fèi)用率水平（%） 9圖6：2019-2025Q3財(cái)務(wù)費(fèi)用率水平（%） 10圖7：2019-2025Q3管理費(fèi)用率水平（%） 10表1：茂萊轉(zhuǎn)債發(fā)行認(rèn)購時(shí)間表 4表2：茂萊轉(zhuǎn)債基本條款 5表3：募集資金用途（單位：萬元） 5表4：債性和股性指標(biāo) 5表5：相對(duì)價(jià)值法預(yù)測茂萊轉(zhuǎn)債上市價(jià)格（單位：元） 6轉(zhuǎn)債基本信息T-22025/11/191、刊登募集說明書及其摘要、《發(fā)行公告》、《網(wǎng)上路演公表1T-22025/11/191、刊登募集說明書及其摘要、《發(fā)行公告》、《網(wǎng)上路演公時(shí)間 日期 發(fā)行安排T-12025/11/20告》1、網(wǎng)上路演2、原股東優(yōu)先配售股權(quán)登記日1、發(fā)行首日2、刊登《可轉(zhuǎn)債發(fā)行提示性公告》T2025/11/213、原股東優(yōu)先配售認(rèn)購日（繳付足額資金）4、網(wǎng)上申購（無需繳付申購資金）5、確定網(wǎng)上申購搖號(hào)中簽率T+12025/11/241、刊登《網(wǎng)上中簽率及優(yōu)先配售結(jié)果公告》2、根據(jù)中簽率進(jìn)行網(wǎng)上申購的搖號(hào)抽簽1、刊登《網(wǎng)上中簽結(jié)果公告》T+2 2025/11/252、網(wǎng)上投資者根據(jù)中簽號(hào)碼確認(rèn)認(rèn)購數(shù)量并繳納認(rèn)購款T+3

1、保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）根據(jù)網(wǎng)上資金到賬情況確定最終配售結(jié)果和包銷金額T+4 T+4 2025/11/27 1公司公告、表2：茂萊轉(zhuǎn)債基本條款轉(zhuǎn)債名稱轉(zhuǎn)債代碼發(fā)行規(guī)模存續(xù)期轉(zhuǎn)股價(jià)票面利率向下修正條款茂萊轉(zhuǎn)債主體評(píng)級(jí)/債項(xiàng)評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)股期茂萊光學(xué)118061.SH688502.SH5.63億元電子-光學(xué)光電子-光學(xué)元件2025年11月21日至2031年11月20日A+/A+364.43元2026年05月27日至2031年11月20日0.2%,0.4%,0.8%,1.5%,2.0%,2.5%.存續(xù)期，15/30，85%（2）提前贖回：轉(zhuǎn)股期內(nèi)，15/30，130%(含130%)；未轉(zhuǎn)股余額不足3000萬元30表3：募集資金用途（單位：萬元）項(xiàng)目名稱項(xiàng)目總投資擬投入募集資金超精密光學(xué)生產(chǎn)加工項(xiàng)目41,746.1841,746.18超精密光學(xué)技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目12,463.8012,253.82補(bǔ)充流動(dòng)資金2,250.002,250.00合計(jì)56,459.9856,250.00債性指標(biāo)數(shù)值股性指標(biāo)數(shù)值純債價(jià)值債性指標(biāo)數(shù)值股性指標(biāo)數(shù)值純債價(jià)值83.16元轉(zhuǎn)換平價(jià)（以2025/11/18收盤價(jià)）96.12元（100）20.25%平價(jià)溢價(jià)率（以面值100計(jì)算）4.04%純債到期收益率YTM2.82%募集說明書83.16元，YTM2.82%。6,A+/A+,1000.4%0.8%1.5%2.0%113.00%（6年A+計(jì)算純債83.16元，純債對(duì)應(yīng)的YTM2.82%當(dāng)前轉(zhuǎn)換平價(jià)為96.12元，平價(jià)溢價(jià)率為4.04%。轉(zhuǎn)股期為自發(fā)行結(jié)束之日起滿620260527203120日。364.43元18350.2996.124.04%。15/303070%投資申購建議129.60~143.56元之間。20251896.12（109.555.17（92.51A+5.20億元、藍(lán)02（92.00A+5.461824.64%39.60%47.22%。（元）（102.54元94.8235.64%37.14%、52.92%。31.85%6.09%，202576.09%，20251868,242,093,31924.9526.80%。42%129.60~143.56表5：相對(duì)價(jià)值法預(yù)測茂萊轉(zhuǎn)債上市價(jià)格（單位：元）轉(zhuǎn)股溢價(jià)率/正股價(jià)37.00%39.00%42.00%45.00%47.00%-5%332.78125.10126.93129.67132.41134.23-3%339.78127.73129.60132.40135.19137.062025/11/18收盤價(jià)350.29131.68133.61136.49139.37141.303%360.80135.63137.61140.59143.56145.545%367.80138.27140.29143.31146.34148.3672.83%。80%50%72.83%。0.0018%5.6372.83%1.53（15.00843.6538.0216.765838840.351000.0018%。正股基本面分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析1999公司依托長期以來深厚的技術(shù)積累與前瞻性研發(fā)投入,在滿足2019201904年復(fù)合增速為1778自201920245.039.78%2019-2024-4.05%20240.3623.98%。圖1：2019-2025Q3營業(yè)收入及同比增速（億元） 圖2：2019-2025Q3歸母凈利潤及同比增速（億元）6 3554253 1521015

0.70.60.50.40.30.20.1

100806040200-200 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025Q1-3

0.0

2019 2020 2021 2022 2023 2024

-40營業(yè)收入 同比增長率（右軸） 歸母凈利潤 同比增長率（右軸）公司年報(bào)， 公司年報(bào)，47.04%50.20%44.54%圖3：2022-2024年?duì)I業(yè)收入構(gòu)成10090807060504030201002022 2023 2024精密光學(xué)元件 高端光學(xué)鏡頭 先進(jìn)光學(xué)系統(tǒng) 服務(wù)費(fèi)收入 其他業(yè)務(wù)公司年報(bào)，公司銷售凈利率和毛利率維穩(wěn)，銷售費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率與管理費(fèi)用率均波動(dòng)下降。2019-202419.68%16.91%14.24%13.45%10.20%7.06%，56.71%58.98%52.87%49.52%51.89%48.41%圖4：2019-2025Q3銷售毛利率和凈利率水平（%） 圖5：2019-2025Q3銷售費(fèi)用率水平（%）70 660 55044033022010 102019 2020 2021 2022 2023 20242025Q1-3

02019 2020 2021 2022 2023 20242025Q1-3銷售凈利率 銷售毛利率 銷售費(fèi)用率 行業(yè)平均銷售費(fèi)用率圖6：2019-2025Q3財(cái)務(wù)費(fèi)用率水平（%） 圖7：2019-2025Q3管理費(fèi)用率