內容目錄一、行業(yè)回顧：需求向好盈利改善，貿易限制層出不窮 5需求：半鋼企穩(wěn)全鋼增長，歐洲出口波動明顯 5盈利：海運回歸常態(tài)疊加原料回落，盈利向上修復 7政策：歐盟貿易政策加碼，海外產(chǎn)能稀缺性有望提升 8二、板塊分析：收入穩(wěn)步增長，盈利環(huán)比修復 10三、企業(yè)端：國產(chǎn)胎企收入穩(wěn)步增長，頭部市占率有望繼續(xù)提升 14海外對比：頭部收入承壓，二線盈利承壓 14國內對比：頭部韌性較強，全鋼胎企盈利修復更好 15四、未來展望和投資建議 20五、風險提示 20圖表目錄圖表1：我國半鋼胎月度開工率有所回落 5圖表2：我國全鋼胎月度開工率同比向上修復 5圖表3：我國乘用車胎出口量增速回落 5圖表4：我國卡客車胎出口量增速回升 5圖表5：我國乘用車胎月度出口量繼續(xù)增長（萬條） 6圖表6：2025年3季度我國乘用車胎出口區(qū)域變化 6圖表7：2025年3季度我國乘用車胎出口結構 6圖表8：我國乘用車胎月度出口歐洲情況（萬條） 6圖表9：我國卡客車胎月度出口量創(chuàng)歷史新高（萬條） 7圖表10：2025年3季度我國乘用車胎出口區(qū)域變化 7圖表11：2025年3季度我國卡客車胎出口結構 7圖表12：我國卡客車胎月度出口歐洲情況（萬條） 7圖表13：運價指數(shù)小幅上漲后再度回歸常態(tài) 7圖表14：2025年期間橡膠現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)出震蕩回落的趨勢（/噸） 8圖表15：今年以來橡膠季度均價持續(xù)下跌（/噸） 8圖表16：歐盟乘用車胎進口量明顯回升（萬條） 9圖表17：歐盟進口自中國的乘用車胎數(shù)量增長（萬條） 9圖表18：歐盟乘用車胎進口地區(qū)中我國占比持續(xù)增長 9圖表19：歐洲地區(qū)輪胎工廠新增和關閉情況 10圖表20：2025年3季度子行業(yè)營收同比增速 11圖表21：2025年3季度子行業(yè)歸母凈利潤同比增速 11圖表22：2025年3季度子行業(yè)銷售毛利率環(huán)比變化 11圖表23：2025年3季度子行業(yè)銷售凈利率環(huán)比變化 11圖表24：輪胎行業(yè)營業(yè)總收入穩(wěn)步增長 11圖表25：輪胎行業(yè)歸母凈利潤維持顯著回落 11圖表26：輪胎行業(yè)銷售毛利率和凈利率回落 12圖表27：輪胎行業(yè)期間費用率相對平穩(wěn) 12圖表28：輪胎行業(yè)固定資產(chǎn)繼續(xù)增長 12圖表29：輪胎行業(yè)在建工程規(guī)模較大但增速放緩 12圖表30：輪胎行業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流仍待改善 12圖表31：輪胎行業(yè)資產(chǎn)負債率持續(xù)優(yōu)化 12圖表32：輪胎行業(yè)單季度營業(yè)總收入創(chuàng)新高 13圖表33：輪胎行業(yè)單季度歸母凈利潤逐季度改善 13圖表34：輪胎行業(yè)單季度銷售毛利率和凈利率開始回升 13圖表35：輪胎行業(yè)單季度期間費用率相對平穩(wěn) 13圖表36：輪胎行業(yè)合計存貨規(guī)模環(huán)比回落 13圖表37：輪胎行業(yè)應收賬款規(guī)模繼續(xù)增長 13圖表38：輪胎行業(yè)存貨周轉天數(shù)有所回落 14圖表39：輪胎行業(yè)應收賬款天數(shù)有所回落 14圖表40：2025年前三季度海外輪胎企業(yè)收入同比變化 14圖表41：2025年3季度海外輪胎企業(yè)收入同比變化 14圖表42：2025年前三季度海外輪胎企業(yè)盈利能力分化 15圖表43：2025年3季度海外輪胎企業(yè)盈利能力分化 15圖表44：國內胎企輪胎銷量規(guī)模對比（萬條） 15圖表45：國內胎企銷量同比增速對比 15圖表46：國內胎企輪胎單季度銷量規(guī)模對比（萬條） 15圖表47：國內胎企單季度銷量同比增速對比 15圖表48：國內胎企收入體量對比（億元） 16圖表49：國內胎企歸母凈利潤體量對比（億元） 16圖表50：2025年前3季度國內胎企收入增速對比 16圖表51：2025年前三季度國內胎企歸母凈利潤增速對比 16圖表52：國內胎企銷售毛利率對比 17圖表53：國內胎企銷售凈利率對比 17圖表54：國內胎企銷售費用率對比 17圖表55：國內胎企管理費用率對比 17圖表56：國內胎企存貨周轉率對比 17圖表57：國內胎企應收賬款周轉率對比 17圖表58：國內胎企資產(chǎn)負債率對比 18圖表59：國內胎企流動資產(chǎn)占比情況對比 18圖表60：國內胎企單季度收入體量對比（億元） 18圖表61：國內胎企單季度歸母凈利潤體量對比（億元） 18圖表62：2025年3季度國內胎企收入同比變化 18圖表63：2025年3季度國內胎企歸母凈利潤同比變化 18圖表64：國內胎企單季度銷售毛利率對比 19圖表65：國內胎企單季度銷售凈利率對比 19圖表66：國內胎企銷售費用率對比 19圖表67：國內胎企管理費用率對比 19圖表68：我國輪胎企業(yè)全球化布局持續(xù)推進 20一、行業(yè)回顧：需求向好盈利改善，貿易限制層出不窮需求：半鋼企穩(wěn)全鋼增長，歐洲出口波動明顯47536064pct圖表1：我國半鋼胎月度開工率有所回落 圖表2：我國全鋼胎月度開工率同比向上修復

2020 2021 20222023 2024 20251月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2020 2021 20222023 2024 20251月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20252.66長4達到0.98億條其中2025年3季度我國乘用車胎出口量同比增長0.7達到9383萬條，卡客車胎出口量同比增長6.6達到3486萬條。圖表3：我國乘用車胎出口量增速回落 圖表4：我國卡客車胎出口量增速回升40,00035,00030,00025,20,00015,00010,0005,0000

乘用車胎出口量（萬條）

25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%

0

卡客車胎出口量萬條）

16%14%12%6%4%2%0%-2% 海關總署、國金證券研究所 海關總署、國金證券研究所776.6342189831912771洲地區(qū)以外其他區(qū)域基本維持增長狀態(tài)，非洲地區(qū)出口量增長最為顯著，同比增長2067572420圖表5：我國乘用車胎月度出口量繼續(xù)增長（萬條） 圖表6：2025年3季度我國乘用車胎出口區(qū)域變化0

2020 2021 20222023 2024 20251月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

0

2025Q3乘用車胎出口量（萬條） 同比增速-5%-10%亞洲 非洲 歐洲 南洲北洲大洲海關總署、國金證券研究所 海關總署、國金證券研究所341。從我國對歐洲出口的月度表現(xiàn)來看，717.51541136613.994052025792025778-9圖表7：2025年3季度我國乘用車胎出口結構 圖表8：我國乘用車胎月度出口歐洲情況（萬條）

北美洲3% 大洋洲歐洲41%

亞洲26%非洲7%

0

2020 2021 2023 2024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月海關總署、國金證券研究所 海關總署、國金證券研究所711.282.711786.110702025334167出口量實現(xiàn)顯著增長其中南美地區(qū)出口量同比大增26達到850萬條非洲地區(qū)出口量同比大增18達到651萬條，大洋洲地區(qū)同比長17達到萬條。從出口構來看，2025324、19、16。圖表9：我國卡客車胎月度出口量創(chuàng)歷史新高（萬條） 圖表10：2025年3季度我國乘用車胎出口區(qū)域變化1,4001,20

2020 2021 20222023 2024 20251月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

0

2025Q3卡客車胎出口量（萬條） 同比增速0%亞洲 非洲 歐洲 南洲北洲大洲海關總署、國金證券研究所 海關總署、國金證券研究所圖表11：2025年3季度我國卡客車胎出口結構 圖表12：我國卡客車胎月度出口歐洲情況（萬條）

北美洲5% 大洋洲

亞洲32%

2020 2021 2023 2024 150100歐洲16%

非洲19%

5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月海關總署、國金證券研究所 海關總署、國金證券研究所盈利：海運回歸常態(tài)疊加原料回落，盈利向上修復2024年期間由于紅海事件等導致582圖表13：運價指數(shù)小幅上漲后再度回歸常態(tài)CCFI:美東航線 CCFI:美西航線 CCFI:歐洲航線0（海運指數(shù)的單位基準為：1998年1月1日=1000）2024202492025年開始橡圖表14：2025年期間橡膠現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)出震蕩回落的趨勢（元/噸）天然橡膠 丁苯橡膠 順丁橡膠2023-11-142023-12-142023-11-142023-12-142024-01-142024-02-142024-03-142024-04-142024-05-142024-06-142024-07-142024-08-142024-09-142024-10-142024-11-142024-12-142025-01-142025-02-142025-03-142025-04-142025-05-142025-06-142025-07-142025-08-142025-09-142025-10-142025-11-14同花順、國金證券研究所圖表15：今年以來橡膠季度均價持續(xù)下跌（元/噸）產(chǎn)品2025Q4季度環(huán)比季度同比2025Q32025Q22025Q12024Q4天然橡膠14657-1-1414797142741676717034丁苯橡膠11261-7-2712157122341478715505順丁橡膠10825-8-2511716119161418114509同花順、國金證券研究所政策：歐盟貿易政策加碼，海外產(chǎn)能稀缺性有望提升20255202547121（包括旅行車和賽車、公共汽車或卡車的新乘用車和輕2024112024123120211111211223121213202667186202592024112021111392000，200820141.472020自201320241.45態(tài)勢，進口量從2000年的338萬條增長至2011年的4983萬條，年均復合增速達到28，2012年階段性回落后再次進入增長期，從2012年的4246萬條提升至2019年7432202052942024869460。圖表16：歐盟乘用車胎進口量明顯回升（萬條） 圖表17：歐盟進口自中國的乘用車胎數(shù)量增長（萬條）乘用車胎進口量萬條） YOY 進口自中國（萬） YOY0

30%20%10%0%-10%-20%-30%

0

60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40% UNComtrade、國金證券研究所 UNComtrade、國金證券研究所圖表18：歐盟乘用車胎進口地區(qū)中我國占比持續(xù)增長中國 韓菲律賓 越

日本馬來西亞

塞爾維亞英國

土耳其 印美國 南

泰國 印尼俄羅斯 其他100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%UNComtrade、國金證券研究所

1311221圖表19：歐洲地區(qū)輪胎工廠新增和關閉情況類型企業(yè)工廠地點建設/關閉規(guī)劃時間主要產(chǎn)品產(chǎn)能米其林波蘭改造PCR輪胎-韓泰輪胎匈牙利2025年2月擴建開工，2027年完工TBR輪胎提升80萬條/年橫濱橡膠羅馬尼亞收購一家閑置OTR用輪胎工廠OTR輪胎2.5萬條/年阿波羅匈牙利擴建，預計將于2026年3月完成PCR輪胎增加4000條/日新增Cordiant俄羅斯原普利司通工廠，2025年3月恢復生產(chǎn)PCR輪胎240萬條/年/ 錦湖擴建

波蘭、葡萄牙和塞爾維亞

正在三國評估，計劃建設其全球第9座、歐- -洲首座工廠耐克森 捷克 二期建成投產(chǎn)后產(chǎn)能提升 - 達到1100萬條/年3月開始交付，2025年產(chǎn)能達到100萬條，諾記 羅馬尼Vlad-

2027-2028600/年

- 600/年Garant

俄羅斯 計劃建設一座輪胎工廠，2027年投產(chǎn) PCR輪胎 -17英寸以下乘用車2019年產(chǎn)能約437.5萬條，法國紹萊 2026年初/輕卡輪胎 2024年將至262.5萬條德國卡爾斯魯厄 2025年底 載重胎 約110萬條米其林德國特里爾米其林德國特里爾2025年底卡車輪胎（具體產(chǎn)能未公開）產(chǎn)能整合至波蘭/羅馬尼亞，約110萬條德國洪堡逐步淘汰卡車胎及半成品生產(chǎn)卡車胎-波蘭奧爾什丁2024年底卡車輪胎生產(chǎn)線產(chǎn)能轉移至羅馬尼亞英國特倫特河畔斯托克2024年9月--固特異德國富爾達2025年底乘用車及卡車輪胎合計約900萬條/年德國菲爾斯滕瓦爾德2027年（停產(chǎn)）乘用車輪胎比利時2024年翻新輪胎-/普利司通

西班牙工廠群 2024年 卡客車輪胎斜交非公路輪

年產(chǎn)量下降58（未公開基數(shù)）優(yōu)科豪馬 捷克布拉格 2025年6月

（農(nóng)業(yè)機械胎）

未公開諾記 俄羅斯圣彼得堡 2022年（出售） 乘用車輪胎 占公司歐洲乘用車產(chǎn)能80乘用車胎、農(nóng)業(yè)胎、阿波羅 荷蘭恩斯赫德 2026年夏季（計劃）

特種胎

67萬條鯤輪天下、國金證券研究所

2-3二、板塊分析：收入穩(wěn)步增長，盈利環(huán)比修復31311.8排名第歸母凈利潤同比下滑22.3排名倒數(shù)第盈利能力方面化工31.1pct，0.7pct。圖表20：2025年3季度子行業(yè)營收同比增速 圖表21：2025年3季度子行業(yè)歸母凈利潤同比增速40%30%20%10%0%-10%-20%-30%

900%800%700%600%粘膠粘膠氟化工及制冷劑石油貿易其他化學原料磷聚氨酯其他化學制品涂料油漆油墨制造炭黑合其他橡膠制品其他化學原料民爆用品氮肥紡織化學用品合成革無機鹽石油石油貿易圖表22：2025年3季度子行業(yè)銷售毛利率環(huán)比變化 圖表23：2025年3季度子行業(yè)銷售凈利率環(huán)比變化4%3%2%1%0%-1%-2%-3%-4%-5%石油加工氨綸炭黑農(nóng)藥復氟化工及制冷劑涂其他化學制品磷化日用化學產(chǎn)品

8%7%6%5%4%3%2%1%0%-1%-2%鉀肥石油貿易鉀肥石油貿易粘膠磷化工及磷酸鹽其他橡膠制品氟維綸氨綸氯堿純堿玻纖202520256，2025年前三季度輪板塊實現(xiàn)營業(yè)總收入863億元，同比加11；歸母凈利潤64億元，同比下滑27；整體銷售毛利率18.9，同比下滑4.6pct；銷售凈利率7.6同比下滑3.8pct板塊整體銷售費用率3.6同比提高3，0.2pct；3，同比變化較小。圖表24：輪胎行業(yè)營業(yè)總收入穩(wěn)步增長 圖表25：輪胎行業(yè)歸母凈利潤維持顯著回落

營業(yè)總收入（億） YOY

30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%

12010080604020

歸母凈利潤（億）

200%150%100%50%0%-50% 圖表26：輪胎行業(yè)銷售毛利率和凈利率回落 圖表27：輪胎行業(yè)期間費用率相對平穩(wěn)30%25%20%15%10%5%0%

銷售毛利率 銷售凈利率

銷售費用率 管理費用率 研發(fā)費用率7%6%5%4%3%2% 202513達到719億在建工程同比增長2到128億今年以來頭部企年開始持續(xù)回落，今年前三季度降低至48.4。圖表28：輪胎行業(yè)固定資產(chǎn)繼續(xù)增長 圖表29：輪胎行業(yè)在建工程規(guī)模較大但增速放緩0

固定資產(chǎn)（億元）

30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%

0

在建工程（億元）

100%80%60%40%20%0%-20%-40% 圖表30：輪胎行業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流仍待改善 圖表31：輪胎行業(yè)資產(chǎn)負債率持續(xù)優(yōu)化0

經(jīng)營活動現(xiàn)金流億元）

200%150%100%50%0%-50%-100%

58%56%54%52%50%48%44%

資產(chǎn)負債率 20253307億元同比加11.8環(huán)比增長7.4歸母凈潤23億元同比滑22.3，環(huán)比增長銷售毛利率20同比下滑環(huán)比提高銷售凈利7.9同比下滑環(huán)比提高0.7pct板塊整體銷售費用率3.7管理費用率3，費用率同環(huán)比變化均較小。圖表32：輪胎行業(yè)單季度營業(yè)總收入創(chuàng)新高 圖表33：輪胎行業(yè)單季度歸母凈利潤逐季度改善0

營業(yè)總收入（億）

60% 3550% 3040% 2530%2020%10%0% 10-10% 5-20% 0

歸母凈利潤（億）

250%200%150%100%-50%-100%-150% 圖表34：輪胎行業(yè)單季度銷售毛利率和凈利率開回升 圖表35：輪胎行業(yè)單季度期間費用率相對平穩(wěn)30%25%20%15%10%5%0%

銷售毛利率 銷售凈利率

銷售費用率 管理費用率6%5%4%3%2%1%0% 2025313.2達到227億元，存貨周轉天數(shù)降低至88天；應收賬款規(guī)模同比上升19.9達到219億元，應收賬款周轉天數(shù)增加到76天。圖表36：輪胎行業(yè)合計存貨規(guī)模環(huán)比回落 圖表37：輪胎行業(yè)應收賬款規(guī)模繼續(xù)增長0

存貨（億元） YOY

60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%

應收賬款（億元）

35%30%25%20%15%10%5% 圖表38：輪胎行業(yè)存貨周轉天數(shù)有所回落 圖表39：輪胎行業(yè)應收賬款天數(shù)有所回落0

存貨周轉天數(shù)（）

40%30%20%10%0%-10%-20%-30%

應收賬款周轉天（天） 9080706050403020100

60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30% 三、企業(yè)端：國產(chǎn)胎企收入穩(wěn)步增長，頭部市占率有望繼續(xù)提升海外對比：頭部收入承壓，二線盈利承壓2-35.5、5.4，收入同比分別下滑4.4、4.1季度單季度米其林固特異的銷量同分別下滑4.55.9收入方面米其林、固特異和倍耐力同比分別下滑2.6、3.7、2.3；韓泰、耐克森等韓系輪胎企33今年3季度凈利為1.37億歐元同比滑2.3韓泰輪胎是目前已經(jīng)披露業(yè)績的海外胎企中收入增長最顯著的公，3季度收入同比增長11.2，凈利潤同比增長6.9，營業(yè)利潤率基本維持穩(wěn)定；耐克森輪胎收入增長但營業(yè)利潤承壓，310.21.4pct。圖表40：2025年前三季度海外輪胎企業(yè)收入同比變化 圖表41：2025年3季度海外輪胎企業(yè)收入同比變化12%10%8%6%4%20%-2%-4%-6%

12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6% 各公司官網(wǎng)、國金證券研究所 各公司官網(wǎng)、國金證券研究所圖表42：2025年前三季度海外輪胎企業(yè)盈利能力分化 圖表43：2025年3季度海外輪胎企業(yè)盈利能力分化

營業(yè)利潤率(OperatingMargin) 同比變化

營業(yè)利潤率(OperatingMargin) 同比變化-5固異 普司通倍力胎韓輪胎耐森胎

-5%

固異 普司通倍力胎韓輪胎耐森胎各公司官網(wǎng)、國金證券研究所 各公司官網(wǎng)、國金證券研究所國內對比：頭部韌性較強，全鋼胎企盈利修復更好6045萬條，同比增長12；玲瓏輪胎銷量規(guī)模仍然領先，前三季度總銷為6748萬條，同比增長10；通用股份銷量增速領先前三季度總銷量為1878萬條，同比增長38。圖表44：國內胎企輪胎銷量規(guī)模對比（萬條） 圖表45：國內胎企銷量同比增速對比0

中策橡膠 賽輪輪胎 玲瓏輪胎 三角輪胎 森麒麟 通用股

中策橡膠 賽輪輪胎 三角輪胎 森麒麟 、森麒麟公告、國金證券研究所 、森麒麟公告、國金證券研究所圖表46：國內胎企輪胎單季度銷量規(guī)模對比（萬條） 圖表47：國內胎企單季度銷量同比增速對比3,0002,5002,0001,5001,0005

賽輪輪胎 玲瓏輪胎 三角輪森麒麟 通用股份

賽輪輪胎 玲瓏輪胎 三角輪森麒麟 通用股份 、森麒麟公告、國金證券研究所 、森麒麟公告、國金證券研究所營業(yè)總收入同比增長15達到337億元歸母凈利潤同比增長9.3達到35億元此外賽輪輪胎的業(yè)績穩(wěn)健性也相對較好營業(yè)總收入同比增長17達到276億元歸母凈利潤同比下滑11.5達到29億元；通用股份營業(yè)總收入為62億元同比增長25歸母凈潤1.1億元同比滑71。圖表48：國內胎企收入體量對比（億元） 圖表49：國內胎企歸母凈利潤體量對比（億元）4504003002502001000

通用股份風神股份青島雙星

通用股份風神股份青島雙星 同花順、國金證券研究所 同花順、國金證券研究所圖表50：2025年前3季度國內胎企收入增速對比 圖表51：2025年前三季度國內胎企歸母凈利潤增速對比-5%

20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%-70%-80% 同花順、國金證券研究所 同花順、國金證券研究所24、15.8，同比均下24.7、10.7，同比分別下滑3.6pct、3.3pct；中策橡膠的銷售毛利率和銷凈利率分別是20.6、10.4，同比分別下滑0.8pct、0.5pct。費用管理方面，多數(shù)202345的水平。圖表52：國內胎企銷售毛利率對比 圖表53：國內胎企銷售凈利率對比40%3530%25%20%15%10%5%0%

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通用股份風神股份青島雙星 同花順、國金證券研究所 同花順、國金證券研究所圖表54：國內胎企銷售費用率對比 圖表55：國內胎企管理費用率對比通用股份風神股份青島雙星9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%

中策橡膠 賽輪輪胎 玲瓏輪胎 三角輪胎 森麒麟 貴州輪胎 通用股份 風神股份 青島雙星7%6%5%4%3%2%1%0% 同花順、國金證券研究所 同花順、國金證券研究所截至今年3季度資產(chǎn)負債率僅為25同時公司的流動資產(chǎn)占比也不低，截至今年3季度流動資產(chǎn)占比為51，位于同業(yè)中游。圖表56：國內胎企存貨周轉率對比 圖表57：國內胎企應收賬款周轉率對比中策橡膠 賽輪輪胎 三角輪胎 森麒麟 通用股份 風神股份 9876543210

中策橡膠 賽輪輪胎 三角輪胎 森麒麟 通用股份 風神股份 同花順、國金證券研究所 同花順、國金證券研究所圖表58：國內胎企資產(chǎn)負債率對比 圖表59：國內胎企流動資產(chǎn)占比情況對比

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通用股份風神股份青島雙星 同花順、國金證券研究所 同花順、國金證券研究所3118億元同比增長環(huán)比增長5.5歸母凈利為11.9億元同比增76.6環(huán)比增長玲瓏輪胎和森麒麟在去年3季度期間受益于泰國基地稅率低和返稅，利潤基數(shù)較高導致今年回落明顯，363.514、4，歸母凈利潤分別為3.1億元、億元，同比降幅分別為6047在原料回落的背景貴州輪胎和風神股份業(yè)績改善顯著季度歸母51、168。圖表60：國內胎企單季度收入體量對比（億元） 圖表61：國內胎企單季度歸母凈利潤體量對比（億元）0

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中策橡膠 賽輪輪胎 玲瓏輪三角輪胎 森麒麟 貴州輪通用股份 風神股份 青島雙1614121086420 同花順、國金證券研究所 同花順、國金證券研究所圖表62：2025年3季度國內胎企收入同比變化 圖表63：2025年3季度國內胎企歸母凈利潤同比變化-5%

同花順、國金證券研究所 同花順、國金證券研究所森麒麟和賽輪輪胎盈利能力仍然領先，全鋼胎企