小型企業(yè)的償債能力分析—以XX公司為例企業(yè)是否具有償債能力，是企業(yè)經營者以及債權人的一個重要課題，所以，對公司的償債能力進行評估是非常有必要的。企業(yè)要想獲得持續(xù)經營所需要的現金流量就必須有足夠的資金來支付其生產經營活動產生的費用，即負債融資，也是現代企業(yè)十分常用一種方式。本文基于小型企業(yè)償債能力的理論概述，以XX公司為例，本文對其目前的償債能力進行了統(tǒng)計。然后，通過分析企業(yè)的償債能力問題，提出相應的提高企業(yè)償債能力的對策，以期對公司的持續(xù)發(fā)展起到積極的推動作用。關鍵詞：小型企業(yè)；償債能力；應收賬款；盈利能力目錄TOC\o"1-2"\h\u3332摘要 I4556ABSTRACT II31289引言 123127一、小型企業(yè)償債能力理論概述 113500（一）償債能力的定義 18315（二）償債能力衡量指標 127368（三）小型企業(yè)提升償債能力的意義 210068二、XX公司償債能力現狀分析 24327（一）短期償債能力分析 325055（二）長期償債能力分析 418258三、公司償債能力方面存在的問題 518840（一）短期償債能力較弱 514298（二）應收賬款變現能力差 59991（三）存貨積壓 68216（四）貨幣資金規(guī)模大幅下降 617353（五）盈利能力不強 617400四、提升公司償債能力的對策 631193（一）增強企業(yè)的短期償債能力 63160（二）加強應收款的管理 729221（三）加強存貨周轉，避免積壓 731702（四）強化現金管理 813482（五）提高盈利能力 813030五、結語 932441參考文獻 10引言隨著經濟、社會的發(fā)展，市場間的競爭日益加劇，小規(guī)模的公司通過各種方式提高銷售業(yè)績。賒銷也是一種常用的營銷方式，但由于盲目地占領了市場，因為小型企業(yè)經常占用市場，所以，在這一個流程過程中，對客戶的信用沒有調查清楚。這就導致了會盲目的把貨物賒出去。從而使企業(yè)對賒出去貨物的款項不能及時地收回，給企業(yè)的償債能力帶來風險。在經營管理過程中，小型企業(yè)的現金流量也非常重要。小型企業(yè)沒有目的地擴大生產，過度追求市場占有率，而且小型企業(yè)沒有相對比較來說較為合理、企業(yè)財務管理的科學化。這將導致許多問題的出現，對小公司的資金流動造成不利的影響，從而導致短期的償債能力下降。在經營業(yè)務過程中，公司增加投資會進行一定的貸款和融資。因為很多小型企業(yè)用來償債的方式比較單一，而且，沒有一個合理的債務償還方案，這將導致小型企業(yè)出現生產危機或財務問題，使小型企業(yè)的債務無法及時償還。本文主要從短期償債能力和長期償債能力的角度闡述了XX公司的現狀，分析了XX公司在償債能力中存在的問題，并根據這些問題提出了相應的對策，以增強XX公司應對公司經營風險的能力。一、小型企業(yè)償債能力理論概述（一）償債能力的定義償債能力是指公司用自己的資產來償還短期和長期負債的能力。企業(yè)能否持續(xù)發(fā)展、持續(xù)健康地發(fā)展，關鍵在于能否用現金來還債。企業(yè)償債能力，不僅能反映公司財務狀況，還是衡量其經營能力的重要指標。從靜態(tài)上來說，公司的償債能力是公司用資產償還債款的能力；從動態(tài)的觀點來看，企業(yè)通過經營過程、經營活動所產生的收益來償債。（二）償債能力衡量指標企業(yè)的償債能力，是企業(yè)經營活動中，以其自身的資產來償付各類負債的最重要指標。這一能力可分為兩類：短期償債能力，即流動性，以及長期償債能力。企業(yè)要發(fā)展壯大，就要從這兩方面入手，找到問題，并制定相應的解決辦法，以保證公司的健康發(fā)展。1.短期償債能力分析短期償債能力是指公司能夠及時、足額償還流動資產的流動資產，即公司能夠償還流動資產，反映出了本公司每一天償還到期債款的能力。流動性能力是企業(yè)流動資產流動性和當前財務能力的一個重要指標。企業(yè)的短期償債能力，可以通過三個指標來衡量，即流動比率、快速比率和現金比率。（1）流動比率，主要是指流動負債與流動資產之比。它是用來測量企業(yè)在短期負債到期之前，將流動資產轉化為現金并付清債務的能力。該公式是：流動比率=流動資產/流動負債*100%（2）速動比率是公司的流動資產減去庫存后所占的比例。它測量一家公司能夠立刻將其流動資產轉化為現金并用于償付其流動債務。計算公式為:速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債*100%（3）現金比率，主要是指現金、現金等價物資產的總和，與流動負債總額的比值。該指標主要用來衡量企業(yè)的流動性。計算公式為：現金比率=（貨幣資金+有價證券）/流動負債總額*100%2.長期償債能力分析從定義上看，長期償債能力是指有能力還清長期負債。在對企業(yè)現狀進行分析時，既要注重短期指標，又要注重長遠指標的分析和研究。這對于綜合分析企業(yè)的財務情況和分析具有重要的意義。從總體上看，企業(yè)的資產負債率、權益乘數、利息保障倍數等都是衡量企業(yè)長期債務能力的重要指標。（1）資產負債率，即負債與資產之比，是衡量公司將其所提供的資金投入到業(yè)務中的能力，也是對其放款的安全性的一個重要指標。該公式是：資產負債率=負債總額×100%（2）股權乘數，股東與其對應的股權比例就是股本的倍數，也就是總股本的幾倍。該公式是：1/1-資產比率*100%（3）利息保證的倍數，是指在公司的業(yè)務中，由凈現金流與現所得稅的總和，再除以利息費用的比例。該公式是：利率保證的乘以（總收益+利息支出）/利率成本。（三）小型企業(yè)提升償債能力的意義償債能力是企業(yè)財務狀況的重要指標。對于小企業(yè)而言，財務安全和健康的發(fā)展關系著企業(yè)的生存和發(fā)展。如果沒有足夠的償債能力，很可能會造成公司的資金鏈崩潰。所以，如果公司沒有足夠的償債能力，就有可能導致公司的災難。如何改善公司的償債能力、改善公司的財務環(huán)境，關系到中小公司的生存與發(fā)展。提高償債能力能夠促進小公司在社會中的良性發(fā)展，公司的償債能力愈強，公司的信譽與價值愈佳，投資人愈有信心。一家公司在過去的生產和運營中的優(yōu)勢和劣勢，財務狀況，以及未來的發(fā)展趨勢都可以通過償還能力來顯示。增加償債能力，不但可以幫助小公司實現對未來的發(fā)展，也可以激勵他們改善經營管理方式，增加經濟效益。二、XX公司償債能力現狀分析通過對我國企業(yè)的償債能力狀況的分析，可以揭示其當前的金融危機。以下是XX公司的案例，對其目前的償債能力進行了詳細的分析。在2013年，XX公司成立，是一家小型工程綠化類企業(yè)。其經營范圍包括綠化工程的代理，還包括相關商品的營銷。（一）短期償債能力分析企業(yè)的短期債務償還能力受多種因素的制約，包括生產周期、經營環(huán)境、行業(yè)特點、當前資產使用效率以及資產結構等。但最主要的是，企業(yè)流動資產的規(guī)模與質量直接影響企業(yè)的短期償債能力；另一方面，企業(yè)的短期償債能力也會受到負債的數量和質量的影響。1.流動性是衡量企業(yè)短期償債能力最常見的方法?？偟膩碚f，我們相信，流動性較差的企業(yè)短期償債能力會比較差，但流動性高的企業(yè)則會將更多的資本投入到流動資產中，從而降低其杠桿作用。所以，總的來說，我們相信，把流動比率維持在1.5-2之間比較合理。以XX公司2017-2021年的流動比率為基礎，結合圖表1XX公司2017-2021年期間的有關數據進行了分析。根據資料分析，2018年和2020年的流動比率都較上年下降，2017年到2021年的流動比率都低于1.5，沒有達到更為合理的水平。這表明XX公司的資本流動性較弱，但相對穩(wěn)定。表1XX公司2017年-2021年流動比率相關數據分析表20172018201920202021流動資產237575.99247708.57278157.03231116.07228773.69應收賬款71534.3183129.8488531.3485168.7285723.73流動負債184712.64231992.32182904.35230887.81213206.97流動比率1.28621.06771.19271.0011.13532.速動比率，主要反映了企業(yè)流動資產中，可以在簡短時間內快速變現的那一部分，流動性差且不穩(wěn)定的部分不包括在計算過程中，因此對業(yè)務活動快速流動性的評估更準確、更客觀；正常情況下，速比為1。若流動比率低于1，說明公司有一定的負債風險。我們選擇了XX公司2017-2021年流動資產，股票和流動負債的表格2。如表2所示，XX公司的增長速度在2017年只超過了1個合理的數值，但是2018年和2021年的增長率都在1以下，而2020年則是最大的。表2XX公司2017年-2021年速動比率相關數據分析表20172018201920202021流動資產237575.99247708.57278157.03231116.07228773.69存貨35813.2545302.8945113.9170949.0565469.95存貨周轉率5.69857.7648.00035.34181.9915流動負債184712.64231992.32182904.35230887.81213206.97速動比率1.09230.87250.94610.69370.81663.現金比率，從現金流量方面來看，這反映了公司用現金直接償付流動負債的現金能力，并通過現金比率來判斷公司是否能夠及時償付債務。工業(yè)平均水平是0.2。本文以XX公司現金比率為例，得出XX公司2017-2021年現金比率變化趨勢。表3中所示的數字表明，2017年至2021年期間，我們可以看到，XX公司的現金比率逐漸下降，在2021年有一點上升，但只有較小的波動，并且，在2019年至2021年的這三年內沒有達到0.2的平均行業(yè)價值。表3XX公司2017年-2021年現金比率相關數據分析表20172018201920202021現金47909.1147254.6822490.6721497.4719517.22流動負債184712.64231992.32182904.35230887.81213206.97現金比率0.25940.20410.1230.09310.108（二）長期償債能力分析公司的長期償付能力通常反映了公司償還資本和支付債務利息的能力。長期償債能力的穩(wěn)固性是反映公司財務狀況穩(wěn)定和安全的重要標志。1.資產負債率，它反映債權人貸款的安全性，或者用來衡量公司是否能夠把債權人的錢用于正常的業(yè)務項目。相對于負債而言，公司的資產負債率愈低，其資產的抵押性愈好，其償債能力愈高。公司的資產負債率不能超過100%。這個指數的數值越小，企業(yè)的長期償債能力也就越高。如果公司的資產負債率低于50%，則說明公司的償債能力較強，對債權人更為有利，但對公司所有者而言，卻沒有充分的杠桿作用。從表4的數據來看，XX企業(yè)的企業(yè)負債比率基本平穩(wěn)，并無顯著降低。在正常情況下，公司的資產負債率在40%-60%之間，如表4所示，2017-2021年期間，XX公司的資產負債率均低于50%，且基本保持在一個比較平穩(wěn)的水平上。表4XX公司2017年-2021年資產負債率相關數據分析表20172018201920202021負債總額232787.06257180.25245949.97244056.24241713.71資產總額504677.92539970.62529903.88521411.93518432.67資產負債率0.46120.47630.46410.46800.4882.權益乘數，主要用來分析企業(yè)長期償債能力，也是重要財務指標之一。公司的杠桿率愈高，則其股東所持的股權比例愈高；反之，股東在公司的總資產中所占的比重愈高，則公司負債愈少，則愈能保障債權人的權益。本文選擇了XX公司的資產總額和股東權益總額，通過計算和分析得出，XX公司的股權乘數在2017年到2021年期間是比較平穩(wěn)的。表5XX公司2017年-2021年權益乘數相關數據分析表20172018201920202021資產總額504677.92539970.62529903.88521411.93518432.67股東權益總額271890.86282790.37283953.91277355.69276718.96權益乘數1.85621.90941.86611.87991.87353.利息保障倍數，它反映了一個公司在某一段時間里從運營中得到的現金和利息的幾倍，它更加清晰地顯示了公司通過運營所得的資本來償還其負債的能力。通常，最好的利率保證是3。公司的價值愈低，其償債能力愈差。若該公司的價值低于1，則該公司的盈利無法抵銷本期的利息。如表6所示，XX公司的利潤在2017年至2021年間呈逐年遞減趨勢，而從2018年起，利率繼續(xù)上漲，而利息擔保倍數則逐步降低。通常，我們相信，公司的利率保證不會低于1。因此，盡管XX公司的償債能力有所降低，但并不存在償付保證虧損或減少的危險。表6XX公司2017年-2021年利息保障倍數相關數據分析表20172018201920202021利潤總額11744.664635.864910.801582.952593.67利息費用4971.688378.0910554.2911642.545634.84息稅前利潤16716.3413013.9515465.0913225.498228.51利息保障倍數3.36231.55331.46531.1361.4603三、公司償債能力方面存在的問題（一）短期償債能力較弱從表1的數據來看，XX公司的流動比率在2017-2021年之間維持在約1，低于行業(yè)平均水平，說明公司的短期債務償還能力有所下降。XX公司是一家規(guī)模較小的開發(fā)企業(yè)，業(yè)務規(guī)模和銷售規(guī)模都在持續(xù)增長。所以，公司為了滿足發(fā)展的需要，利用多種融資渠道，借入一定數額的債務，同時，還利用了供應商信用帳戶的到期時間，使得公司的流動負債規(guī)模更大，公司的債務水平也不太穩(wěn)定。如果這種情況持續(xù)下去，XX公司的償債能力會持續(xù)下降。（二）應收賬款變現能力差在2017-2021年期間，XX公司的流動比率出現了降低的趨勢，但幅度很小，而且2018年的資產和負債都在增長，但資產增長的速率沒有負債增長快，2020年的資產在減少，負債在上升，這表明公司的資產的流動性在降低，而且負債也在持續(xù)上升。通過表2的數據分析，可以發(fā)現在2017-2021年期間，XX公司的應收賬款占到了全部資產的30%以上，并且存在著大量的占用公司資金和不良資產，這主要是由于XX公司的主營業(yè)務是建筑、綠化等。由于公司賒銷商品，導致公司的應收款不能及時收回，資產的變現能力變差，這對企業(yè)經營是非常不利的。（三）存貨積壓根據表2中的相關數據可知，從2020年到2021年，XX公司的流動資產是增加的，但自2017年，存貨數量逐漸增加，2021年相比2020年雖然有所降低，但存貨水平仍然比較高。而且，如表2所示，存貨周轉率在2019年至2021年間也出現了下滑。相對于流動資產中其他部分來說，存貨是流動性較低的資產，而且，在流動資產中，庫存比例對流動資產的周轉速率有直接的影響，并對其償債能力產生一定的影響。存貨周轉率下降，使產品市場競爭力下降，積壓過剩，償債能力下降。（四）貨幣資金規(guī)模大幅下降如表3所示，XX公司在2017-2021年期間現金減少，流動負債保持高位，因此現金比率也隨之降低。0.2是比較合理的現金比例，但到了2019-2021年，這個數字還不到0.2，這就導致了公司的現金流和現金流的減少，從而降低了公司的直接償債能力。（五）盈利能力不強從利潤角度來看，根據表6中的數據，在2017年到2021年，XX公司的利潤呈現下降趨勢，并且，在2018年和2020年，這種下降最為明顯。由此可見，XX公司效益下降，利潤下降，企業(yè)無力償債。四、提升公司償債能力的對策（一）增強企業(yè)的短期償債能力在XX公司的運作中，要盡量減少負債，避免出現拖欠、增加債務的現象。隨著XX公司業(yè)務規(guī)模的增長，銷售規(guī)模的不斷增長。因此，企業(yè)通過各種融資方式來適應企業(yè)的發(fā)展，借入大量的貸款，并使用供應商的信貸賬戶，從而形成了大量的流動負債。對于XX公司的經理，應及時償還供應商的賬目，以獲得良好的商業(yè)信譽。XX公司的管理人員要有一定的財務風險意識，并制定相應的財務制度，以提高其短期的還本付息能力。XX公司應該利用各種途徑、方法開展利率研究，針對利率變動采取不同的操作方式，從而有效地預防和規(guī)避利率變動對公司的負債風險，從而保證公司的正常運營。（二）加強應收款的管理由于XX公司向顧客賒銷貨物，致使有關顧客所購貨物發(fā)生應收款項未能及時收回。所以，在信貸業(yè)務中，要仔細地比較成本、增加的利潤，還要了解客戶的信貸狀況，監(jiān)督應收賬款的回收，要根據客戶的不同情況，制訂出不同的、科學的、合理的催收策略。另外，公司里的每一個人，包括雇員，都應當了解應收賬款不及時收回會將會給企業(yè)帶來怎樣的財務風險及其危害性。在制定信貸營銷戰(zhàn)略時，企業(yè)經理們要仔細地衡量企業(yè)不同的信貸業(yè)務的收益和費用。銷售經理要制訂銷售工作的相關準則，以保證銷售人員在工作中遵守工作規(guī)范，降低公司的經濟損失。公司經理和雇員應該清楚地意識到，回收應收賬款是影響企業(yè)發(fā)展的一個重要因素，在激烈的市場競爭中，提高產品的銷售量，包括賒銷，同時，如果應收賬款不能及時回收，將會造成公司的虧損，所以XX公司仍需繼續(xù)改進其應收賬款管理制度；制定合理、完整的收款方案，對出現異常的應收款項進行分析，并對其進行及時的處理。在目前的狀況下，XX公司應當要建立完善的顧客信用判定標準以合理選擇合作顧客。一是建立了顧客信用判定標準后，可以對顧客信用情況做出評價，并篩選出信用狀況較好的顧客為合作對象。選擇信用狀況相對良好的顧客合作，可以減少公司呆帳，提高公司回收應收帳款的幾率。在確定了客戶的信用級別之后，可以對其進行信貸業(yè)務。這樣既能滿足客戶的需求，這樣可以減少公司的運營風險。此外，在建立顧客信譽評價體系后，可以針對不同信用程度對用戶還款時間，占用企業(yè)資金量等進行指定，從而可以使企業(yè)應收賬款合理性得到提高，降低壞賬發(fā)生率。二是要注重個別用戶管理。過去企業(yè)在應收賬款管理上更注重應收賬款的計提管理而忽略個別合作客戶。在當前的經濟環(huán)境下，單個客戶已經成為影響企業(yè)正常經營活動的一個重要因素，所以必須要重視對單個客戶的管理。及時對個別顧客核對帳目，掌握顧客應收賬款的歸還情況，知道顧客是否未按固定時間清償債務。安排專人分管多個客戶，從而保證全部客戶都由公司來管理，避免因人力資源不到位造成部分客戶應收賬戶催收工作忽略。對企業(yè)而言，不能只追求效益，忽略對風險的預防。企業(yè)要把防范風險擺在重要地位，加強應收帳款的管理，有利于提高企業(yè)抵御各種風險的能力。增強企業(yè)應收賬款能力可以使企業(yè)具有更加雄厚的利潤，有利于企業(yè)持續(xù)健康地發(fā)展。（三）加強存貨周轉，避免積壓要讓公司的資金得到有效的使用，就必須要加強對公司的管理，對員工進行培訓，同時還要對公司的資金進行監(jiān)控。為了減少資金的消耗，增加利潤，必須要將閑置的錢，盡可能地減少閑置的時間。這么長的時間，對公司來說，也是一筆不小的收入，不但能讓公司的利潤提升，還能降低公司的負債。對于XX公司等工程綠化類企業(yè)來說，為了保持企業(yè)的正常運營，保持一定的庫存很重要，但如果庫存太多，又不能及時向市場出售，就會造成積壓，甚至會造成大量的過期商品，從而影響公司的償債能力。為此，XX公司應加強對存貨的控制與管理，以降低庫存積壓，確保外銷。在這一領域，可以采取的措施有：制訂合理的采購計劃，嚴格控制每個采購數量，避免因采購過量而造成庫存過剩；強化產品推廣，尋找新的銷售渠道，擴大顧客，迅速向市場推廣，提高銷售業(yè)績；提升存貨管理及產品營銷技巧，合理利用存貨，提升存貨周轉率；采購比較流行的商品，以避免由于產品升級而造成的庫存積壓?？梢詣?chuàng)建一個結合內部和外部信息和數據的庫存計劃，以控制庫存的結構、范圍和類別。在降低庫存規(guī)模的同時，不能影響企業(yè)的經營，如果過度控制庫存，就會給企業(yè)帶來違約風險，造成更大的損失。不能盲目追求減少庫存，不能滿足市場需求，錯失市場機遇。在訂貨過程中，利用企業(yè)的歷史數據和未來的經營目的，計算出最佳訂貨批量和最低總庫存成本，以降低訂貨過程中的成本和庫存管理過程中的成本，減少庫存占用的資金，提高企業(yè)的競爭力。（四）強化現金管理在激烈的市場競爭中，小公司的生存與發(fā)展面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。在現有基礎上，XX公司要想實現新的發(fā)展，那么，XX公司必須對自身的現金管理能力進行加強，有效控制各種經營風險，最大限度地利用資金，采取相應措施，特別是加強現金轉移管理，降低企業(yè)資金比重；建立嚴格的集資制度，提高資本回收率；加強投資過程中的現金流量控制能力，切實避免因管理不善而出現現金外流等不良現象。另外，也可以擴大資金來源。因此，XX公司要不斷地進行創(chuàng)新和探索，拓寬融資渠道，實現融資的多樣化