財務報表分析1.財務報表分析財務報表分析的概念財務報表分析對象財務報表分析方法基本財務比率財務報表分析的重點2.一、財務報表分析的概念財務報表分析是指以財務報表和其他資料（報表附注、財務情況說明）為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的財務狀況、經(jīng)營成果及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預測未來、幫助各利益關系人改善決策。

3.二、財務報表分析的對象財務會計報表：資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表。會計報表附注：是對在資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動表等報表中列示項目的文字描述或明細資料，以及對未能在這些報表中列示項目的說明等。包括：“會計政策、會計估計和會計報表編制方法說明”、“會計報表的項目注釋”、“關聯(lián)方關系及交易”、“或有事項”、“資產(chǎn)抵押說明”、“資產(chǎn)負債表日后事項”、“債務重組事項”等。財務情況說明：包括公司基本情況簡介；會計數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)摘要；股本變動及股東情況；公司董事、監(jiān)事、高級管理人員和員工情況；公司治理結(jié)構(gòu)；股東大會情況簡介；董事會報告；監(jiān)事會報告；重大事項等。（注意：新會計準則刪除了該說明）4.資產(chǎn)負債表

（TheBalanceSheet)是公司最主要的綜合財務報表之一。反映了某一時刻企業(yè)所擁有的所有資產(chǎn)的組成狀況和來源結(jié)構(gòu)。是靜態(tài)報表。我國按帳戶式反映，即分為左右兩方，左方列示資產(chǎn)各項目，右方列示負債和所有者權(quán)益各項目。反映了會計恒等式：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益5.資產(chǎn)負債表的作用管理者用來了解企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中所控制的經(jīng)濟資源和承擔的責任，義務，了解資產(chǎn)負債各項目的構(gòu)成比例是否合理。通過與歷史資產(chǎn)負債表的比較，分析企業(yè)經(jīng)營管理工作的績效。投資者用來考核管理層是否有效的利用了經(jīng)濟資源，使資源得到增值，從而對管理者的業(yè)績進行考核評價債權(quán)人和供貨商用來了解企業(yè)的償債能力和支付能力及現(xiàn)有狀況，為他們掌握投資風險，預測企業(yè)發(fā)展前景，進行投資決策提供必要信息。6.（一）資產(chǎn)負債表資產(chǎn)期末數(shù)年初數(shù)負債和所有者權(quán)益期末數(shù)年初數(shù)流動資產(chǎn)：流動負債：貨幣資金短期借款交易性金融資產(chǎn)應付票據(jù)應收票據(jù)應付賬款應收賬款預收款項其他應收款應付職工薪酬存貨應交稅金流動資產(chǎn)合計流動負債合計非流動資產(chǎn)：非流動負債：可供出售金融資產(chǎn)長期借款持有至到期投資應付債券長期股權(quán)投資長期應付款長期應收款預計負債投資性房地產(chǎn)非流動負債合計固定資產(chǎn)負債合計在建工程所有者權(quán)益：無形資產(chǎn)實收資本（股本）開發(fā)支出資本公積商譽盈余公積長期待攤費用未分配利潤

非流動資產(chǎn)合計所有者權(quán)益合計資產(chǎn)總計負債和所有者權(quán)益總計7.資產(chǎn)負債表與企業(yè)的基本活動資產(chǎn)投資活動結(jié)果（經(jīng)營活動占用的資源）負債及所有者權(quán)益籌資活動的結(jié)果現(xiàn)金投資剩余（滿足經(jīng)營意外支付）短期借款銀行信用籌資應收帳款應收帳款投資（促進銷售）應付帳款商業(yè)信用籌資存貨存貨投資（保證銷售或生產(chǎn)連續(xù)性）長期負債長期負債籌資長期投資對外長期投資（控制子公司經(jīng)營）股本權(quán)益籌資固定資產(chǎn)對內(nèi)長期投資（經(jīng)營的基本條件）未分配利潤內(nèi)部籌資8.9.損益表(利潤表）

（IncomeStatement)是一定時期內(nèi)經(jīng)營成果的反映，是關于收入和費用的財務報表。為動態(tài)報表。我國的損益表為多步式，分為主營業(yè)務收入，主營業(yè)務利潤，營業(yè)利潤，利潤總額和凈利潤五個步驟，分步反映凈利潤的形成過程。10.利潤表11.12.損益表主營業(yè)務收入---主營業(yè)務成本--主營業(yè)務稅金及附加==主營業(yè)務利潤+其他業(yè)務利潤--營業(yè)費用，管理費用，財務費用==營業(yè)利潤+投資收益，補貼收入，營業(yè)外收入—營業(yè)外支出==利潤總額—所得稅==凈利潤13.利潤表與企業(yè)的基本活動利潤表項目企業(yè)的基本活動一，主營業(yè)務收入主要經(jīng)營活動收入減：主營業(yè)務成本主要經(jīng)營活動費用主營業(yè)務稅金及附加主要經(jīng)營活動費用二，主營業(yè)務利潤主要經(jīng)營活動毛利加：其他業(yè)務利潤次要經(jīng)營活動毛利減：營業(yè)費用經(jīng)營活動費用管理費用經(jīng)營活動費用財務費用籌資活動費用（債權(quán)人所得）三，營業(yè)利潤全部經(jīng)營活動利潤（已扣債權(quán)人利息）14.利潤表與企業(yè)的基本活動加：投資收益投資活動收益補貼收入非經(jīng)營活動收益營業(yè)外收入投資和其他非經(jīng)營活動收益減：營業(yè)外支出投資和其他非經(jīng)營活動損失四，利潤總額全部活動凈利潤（未扣除政府所得）減：所得稅全部活動費用（政府所得）五，凈利潤全部活動凈利潤（所有者所得）15.現(xiàn)金流量表

（TheStatementofCashFlow)反映企業(yè)一定會計期間內(nèi)有關現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出的信息。分為主表和補充資料（報表附注）兩部分。主表中的現(xiàn)金流量分經(jīng)營活動，投資活動和籌資活動進行列示，并在每類活動中分別反映現(xiàn)金流入，現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流量凈額三個部分。16.現(xiàn)金流量表17.現(xiàn)金流量表18.現(xiàn)金流量表補充資料19.現(xiàn)金流量表補充資料項目本年金額上年金額2．不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動：債務轉(zhuǎn)為資本一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券融資租入固定資產(chǎn)3．現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈變動情況：現(xiàn)金的期末余額減：現(xiàn)金的期初余額加：現(xiàn)金等價物的期末余額減：現(xiàn)金等價物的期初余額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額20.三、財務報表分析的方法財務報表分析的基本方法是比較分析法。按比較內(nèi)容分類：（1）總量比較；（2）結(jié)構(gòu)比較；（3）財務比率比較。按比較對象分類：（1）趨勢比較：同歷史比；（2）橫向比較：同類企業(yè)相比；（3）差異比較：與計劃預算比。21.四、基本的財務比率反映企業(yè)短期償債能力的比率反映企業(yè)長期償債能力的比率反映企業(yè)資產(chǎn)管理能力的比率反映企業(yè)獲利能力的比率反映企業(yè)收現(xiàn)能力的比率反映企業(yè)市場價值的比率22.（一）反映企業(yè)短期償債能力的比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債（作用：反映企業(yè)對短期性債務的保證程度；參考標準值：一般為2.0，行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標準不同；影響因素：流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和流動性）速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債（速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨；作用：反映企業(yè)對短期性債務支付能力的迅速性；參考標準值：一般為1.0，行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標準不同；影響因素：應收賬款的流動性）現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動負債（作用：企業(yè)在最壞情況下償付流動負債的能力；一個極短的債權(quán)人可能對該指標感興趣）23.（二）反映企業(yè)長期償債能力的比率資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額（作用：反映資產(chǎn)對債務的償還保障程度和債務對資產(chǎn)的資金支撐程度；參考標準值：（1）債權(quán)人：要求比率越低越好。（2）股東：要求比率越高越好，前提：總資本報酬率＞借入資本利息率。（3）經(jīng)營者：要求保持恰當?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)。一般認為該指標應維持在50%左右，行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標準不同；相關的比率：（1）負債—權(quán)益比率=負債總額/所有者權(quán)益總額；（2）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額）利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用（作用：反映企業(yè)用經(jīng)營收益支付利息的能力；參考標準值：至少要大于1，一般應在3以上）24.（三）反映企業(yè)資產(chǎn)管理能力的比率存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本／存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365／存貨周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入／應收賬款應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365／應收賬款周轉(zhuǎn)率經(jīng)營周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應付賬款周轉(zhuǎn)率=銷售成本／應付賬款應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365／應付賬款周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周期＝經(jīng)營周期－應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／固定資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／總資產(chǎn)25.經(jīng)營周期和現(xiàn)金周期的概念經(jīng)營周期：是從購買存貨一直到收到現(xiàn)金的時間?，F(xiàn)金周期：是從對外支付現(xiàn)金一直到收到現(xiàn)金的時間。26.案例1：現(xiàn)金周期的競爭1997年，南達克塔州的個人電腦制造商Gateway遇到了一個問題。因為沒有實現(xiàn)預期銷售計劃，使存貨激增，而這些額外的存貨占用了Gateway1.6億資金。同時，Gateway的一些競爭者也在為它們自己的問題而煩惱。蘋果電腦不得不進行長時間的復蘇活動，康柏也正在作努力，因為它原來通過經(jīng)銷商的銷售方法已不適應行業(yè)標準。那么，誰是這些公司的追隨對象？答案是戴爾。原因何在？讓我們來看看這4個公司1998會計年度的經(jīng)營周期和現(xiàn)金周期。27.公司應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)經(jīng)營周期應付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金周期Gateway3014443410蘋果電腦5323764432康柏432366588戴爾4475162--1128.案例1：現(xiàn)金周期的競爭Gateway的存貨問題相對而言也許不是很明顯，因為它的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)只有14天，但仍然是戴爾的兩倍，戴爾的存貨周轉(zhuǎn)率比康柏和蘋果電腦快兩倍。而且，盡管Gateway經(jīng)營周期是最短的，但是它還是不能和戴爾-11天的現(xiàn)金周期相提并論。蘋果電腦現(xiàn)金周期是32天，在這個領域是最差。戴爾的營運效率當然刺激了它的競爭者。自從1998年以來，蘋果電腦已經(jīng)品嘗了重新崛起的喜悅，而康柏也削減了很多的經(jīng)銷商，努力成為更接近訂單生產(chǎn)的銷售者。2001會計年度末，4個公司情況如下：29.公司應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)經(jīng)營周期應付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金周期Gateway17122934--5蘋果電腦4825086--36康柏6225875631戴爾2943369--3630.案例1：現(xiàn)金周期的競爭這些數(shù)字的變化十分明顯。除了康柏，所有公司都加速了應收賬款回收期和延緩支付供應商貨款期。除了康柏，其他的公司都已經(jīng)能夠提高它們的存貨周轉(zhuǎn)率，減少經(jīng)營周期和現(xiàn)金周期。也許蘋果電腦發(fā)生的變化最令人驚訝，它的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)只有2天，現(xiàn)金周期被縮短至-36天。通過這些數(shù)據(jù)，我們就不會對蘋果電腦1998年以來取得的利潤成就感到驚訝了。同樣，盡管戴爾和Gateway也有顯著的改善，但兩者的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)還有進一步縮短的余地。像這些比率在不同行業(yè)可能會差別很大。比如，2001年航天器制造商波音公司，經(jīng)營周期是344天，現(xiàn)金周期卻因為435天的應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)而只有-91天。網(wǎng)上零售商亞馬遜公司一向有著良好的現(xiàn)金周期。2001年，亞馬遜花25天銷售存貨，但是它卻平均花73天支付貨款給供應商。同時，亞馬遜在收回它的銷售款時，基本上是通過信用卡處理器馬上結(jié)算的，所以沒有應收賬款。因此亞馬遜的經(jīng)營周期和它的存貨周轉(zhuǎn)期是一樣的。2001年它的現(xiàn)金周期是-48天。31.（四）反映企業(yè)獲利能力的比率32.案例2：周轉(zhuǎn)率比利潤率重要資產(chǎn)報酬率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。什么叫做掙錢呢？利潤總額放到口袋里就掙錢了。但是別忘了另外一個變量——周轉(zhuǎn)率。一般大家都會想利潤率，而看不到周轉(zhuǎn)率。利潤率高不一定能賺錢，周轉(zhuǎn)率才重要。沃爾瑪是經(jīng)銷商，一塊錢的成本投進去，一塊錢的利潤周轉(zhuǎn)一次2%的毛利并不高，但是別忘了一塊錢資產(chǎn)一年周轉(zhuǎn)24次。那一塊錢資本一年就掙四毛八分錢。這是沃爾瑪掙錢的原因。33.（五）反映企業(yè)收現(xiàn)能力的比率銷售收現(xiàn)率＝銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金／銷售收入資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率＝經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額／總資產(chǎn)每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量＝經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額／發(fā)行在外的股票數(shù)量營業(yè)利潤的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量＝經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額／營業(yè)利潤34.（六）反映企業(yè)市場價值的比率每股收益（EPS）＝凈利潤／發(fā)行在外的股票數(shù)量市盈率（PE）＝每股市價／每股收益每股賬面價值＝股東權(quán)益總額／發(fā)行在外的股票數(shù)量市凈率＝每股市價／每股賬面價值35.五、財務報表分析的重點資產(chǎn)負債表分析的重點利潤表分析的重點現(xiàn)金流量表分析的重點36.（一）資產(chǎn)負債表分析的重點現(xiàn)金不足：企業(yè)最嚴重的財務危機。企業(yè)的流動現(xiàn)金不能太緊。一個小企業(yè)要隨時能拿100萬；一個中企業(yè)要隨時能拿1000萬；一個大企業(yè)要隨時能那1個億。應收賬款過多：錢在客戶那里存貨過多：錢壓在商品里固定資產(chǎn)過多：錢壓在設備、廠房里計提的各種準備過低：資產(chǎn)虛估，風險準備不足短期借款用于長期用途：“短貸長投”，短期償債風險高企。應付賬款賬期的不正常延長：資金鏈可能斷裂長期