山西省民間金融對經(jīng)濟增長的撬動效應(yīng)與優(yōu)化路徑研究一、引言1.1研究背景近年來，山西省經(jīng)濟呈現(xiàn)出持續(xù)發(fā)展的態(tài)勢。2024年上半年，根據(jù)地區(qū)生產(chǎn)總值統(tǒng)一核算結(jié)果，山西省地區(qū)生產(chǎn)總值為11186.85億元，按不變價格計算，同比增長1.9%，總體呈現(xiàn)穩(wěn)定回升、逐季向好的發(fā)展態(tài)勢。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值為432.86億元，同比增長4.8%；第二產(chǎn)業(yè)增加值為5364.79億元，增長1.5%；第三產(chǎn)業(yè)增加值為5389.21億元，增長2.0%。全省實現(xiàn)農(nóng)林牧漁業(yè)（包括農(nóng)林牧漁服務(wù)業(yè)）增加值474.33億元，按可比價格計算，比上年同期增長4.8%，夏糧再獲豐收，全省夏糧總產(chǎn)248.2萬噸，增長0.5%，畜牧業(yè)生產(chǎn)增勢良好。工業(yè)生產(chǎn)降幅收窄，新動能支撐有力，服務(wù)業(yè)持續(xù)恢復(fù)，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域漲勢較好，市場銷售平穩(wěn)運行，旅游市場持續(xù)升溫，全省重點監(jiān)測景區(qū)的接待人數(shù)4577.4萬人次，同比增長10.8%，財政收入降幅收窄，金融支持有力有效，居民收入穩(wěn)步增長，就業(yè)形勢總體穩(wěn)定，全省居民人均可支配收入14986元，同比增長5.2%。在金融領(lǐng)域，山西省同樣取得了顯著進展。截至2023年3月末，全省金融機構(gòu)本外幣各項貸款余額為4.01萬億元，同比增長12.00%，比年初增加2416.00億元，同比多增882.38億元。企業(yè)貸款加權(quán)平均利率持續(xù)下行，一季度全省企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.21%，同比下降0.45個百分點，金融對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度進一步加大。3月末，全省制造業(yè)貸款余額為3297.54億元，同比增長14.31%，較年初增加240.34億元，同比多增145.02億元；基建領(lǐng)域貸款余額為12049.57億元，較年初增加628.11億元，同比多增197.96億元；普惠小微、涉農(nóng)貸款余額分別為2948.43億元、13437.87億元，同比增速分別為31.16%和14.20%，分別高于各項貸款增速19.16個和2.20個百分點，分別較年初增加437.80億元和990.13億元，分別同比多增158.26億元和368.45億元。然而，山西省經(jīng)濟增長過程中仍面臨一些挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如煤炭、鋼鐵等面臨轉(zhuǎn)型升級壓力，新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要大量資金支持，但中小企業(yè)和民營企業(yè)在融資方面仍面臨諸多困難，融資渠道相對狹窄，融資成本較高，這在一定程度上制約了經(jīng)濟的進一步發(fā)展。在此背景下，民間金融作為正規(guī)金融的補充，在山西省經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用。民間金融以其靈活多樣的形式，如民間借貸、民間集資、小額貸款公司等，為中小企業(yè)和民營企業(yè)提供了重要的融資渠道，滿足了它們在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金需求，對促進地方經(jīng)濟增長、推動就業(yè)、活躍市場等方面做出了積極貢獻。但與此同時，民間金融由于其自身的特點，也存在一定的風(fēng)險，如監(jiān)管難度較大、信用風(fēng)險較高等。若不能有效引導(dǎo)和規(guī)范，可能會對金融穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。因此，深入研究山西省民間金融對經(jīng)濟增長的效應(yīng)具有重要的現(xiàn)實意義。通過對這一課題的研究，有助于更全面地了解民間金融在山西省經(jīng)濟發(fā)展中的作用機制和實際效果，為政府制定相關(guān)政策提供理論依據(jù)和實踐參考，從而更好地引導(dǎo)和規(guī)范民間金融發(fā)展，充分發(fā)揮其對經(jīng)濟增長的促進作用，防范潛在風(fēng)險，推動山西省經(jīng)濟持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展。1.2研究目的與意義本研究旨在深入剖析山西省民間金融對經(jīng)濟增長的具體效應(yīng)，通過理論分析與實證研究相結(jié)合的方法，揭示民間金融在山西省經(jīng)濟發(fā)展中的作用機制，為山西省金融發(fā)展與經(jīng)濟增長提供理論與實踐參考。在理論層面，雖然國內(nèi)外學(xué)者對民間金融與經(jīng)濟增長的關(guān)系已有一定研究，但由于地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平、金融市場結(jié)構(gòu)、政策環(huán)境等因素的差異，研究結(jié)論不盡相同。山西省作為我國重要的能源基地，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)具有獨特性，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)占比較大，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，在此背景下，民間金融的發(fā)展及其對經(jīng)濟增長的影響具有獨特的規(guī)律和特點。深入研究山西省民間金融對經(jīng)濟增長的效應(yīng)，有助于豐富和完善民間金融與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的理論體系，為進一步探討民間金融在不同經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和發(fā)展階段下的作用提供新的視角和實證依據(jù)。從實踐意義來看，對山西省經(jīng)濟發(fā)展具有重要的推動作用。一方面，通過研究民間金融對經(jīng)濟增長的促進作用機制，如為中小企業(yè)提供融資支持、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、推動技術(shù)創(chuàng)新等，可以為政府制定相關(guān)政策提供科學(xué)依據(jù)，引導(dǎo)民間金融更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟。政府可以出臺鼓勵政策，支持民間金融機構(gòu)的健康發(fā)展，拓寬中小企業(yè)的融資渠道，降低融資成本，提高資金配置效率，從而促進經(jīng)濟增長。另一方面，通過分析民間金融可能帶來的風(fēng)險及對經(jīng)濟增長的負(fù)面影響，如信用風(fēng)險、非法集資風(fēng)險等，可以為政府加強金融監(jiān)管提供參考，防范金融風(fēng)險，維護金融穩(wěn)定。政府可以加強對民間金融的監(jiān)管力度，完善監(jiān)管制度，規(guī)范民間金融市場秩序，保護投資者合法權(quán)益，為民間金融和經(jīng)濟增長創(chuàng)造良好的環(huán)境。此外，研究結(jié)果還能為金融機構(gòu)和企業(yè)提供決策參考。金融機構(gòu)可以根據(jù)研究結(jié)論，優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，開發(fā)適合民間金融市場的金融產(chǎn)品和服務(wù)，提高自身競爭力。企業(yè)可以更好地了解民間金融市場，合理選擇融資渠道，制定科學(xué)的發(fā)展戰(zhàn)略，促進自身發(fā)展。1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國外對于民間金融與經(jīng)濟增長關(guān)系的研究起步較早。在理論研究方面，Mckinnon（1973）和Shaw（1973）提出的金融抑制和金融深化理論為民間金融的研究奠定了基礎(chǔ)，他們認(rèn)為發(fā)展中國家存在金融抑制現(xiàn)象，政府對金融市場的過度干預(yù)導(dǎo)致正規(guī)金融無法滿足經(jīng)濟發(fā)展的全部資金需求，從而為民間金融的產(chǎn)生和發(fā)展創(chuàng)造了空間。Stiglitz和Weiss（1981）從信息不對稱的角度分析，指出正規(guī)金融機構(gòu)在貸款過程中面臨信息不對稱問題，難以全面了解中小企業(yè)和個人的信用狀況和貸款用途，導(dǎo)致信貸配給現(xiàn)象，而民間金融憑借其地緣、人緣優(yōu)勢，在信息獲取和監(jiān)督成本方面具有優(yōu)勢，能夠有效緩解信息不對稱，滿足部分融資需求，促進經(jīng)濟增長。在實證研究方面，許多學(xué)者通過不同國家和地區(qū)的數(shù)據(jù)進行了檢驗。例如，Allen，Qian和Qian（2005）對中國的研究發(fā)現(xiàn)，盡管中國的正規(guī)金融體系在支持國有企業(yè)方面發(fā)揮了重要作用，但在一些地區(qū)，民間金融對非國有企業(yè)的發(fā)展起到了關(guān)鍵的推動作用，促進了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟增長。他們通過對浙江、江蘇等地的案例分析和數(shù)據(jù)統(tǒng)計，表明民間金融的活躍程度與當(dāng)?shù)胤菄薪?jīng)濟的發(fā)展水平呈正相關(guān)關(guān)系。Beck，Demirgü?-Kunt和Levine（2004）利用跨國數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，民間金融作為金融體系的一部分，在一定程度上能夠彌補正規(guī)金融的不足，對經(jīng)濟增長產(chǎn)生積極影響。他們通過構(gòu)建金融發(fā)展指標(biāo)和經(jīng)濟增長指標(biāo)，運用計量經(jīng)濟學(xué)方法進行回歸分析，驗證了這一結(jié)論。國內(nèi)學(xué)者對民間金融與經(jīng)濟增長關(guān)系的研究也取得了豐碩成果。理論研究上，林毅夫和孫希芳（2005）指出，民間金融在向中小企業(yè)提供融資服務(wù)方面具有信息優(yōu)勢，這種信息優(yōu)勢體現(xiàn)在對借款者的信用狀況、經(jīng)營能力和還款意愿等方面的了解更為深入，從而能夠更準(zhǔn)確地評估風(fēng)險，降低交易成本，促進中小企業(yè)發(fā)展，進而推動經(jīng)濟增長。張建軍和張元萍（2010）從金融功能的角度分析，認(rèn)為民間金融不僅具有資金融通功能，還具有風(fēng)險管理、信息揭示等功能，這些功能的有效發(fā)揮能夠促進資源的優(yōu)化配置，提高經(jīng)濟運行效率，對經(jīng)濟增長產(chǎn)生積極作用。實證研究方面，眾多學(xué)者從不同角度進行了分析。周好文和鐘永紅（2004）運用格蘭杰因果檢驗等方法，對中國東、中、西部三個地區(qū)的民間金融與經(jīng)濟增長關(guān)系進行了實證研究，結(jié)果表明民間金融與經(jīng)濟增長之間存在雙向因果關(guān)系，民間金融對經(jīng)濟增長的促進作用在不同地區(qū)存在差異，東部地區(qū)民間金融對經(jīng)濟增長的貢獻較為顯著，中部地區(qū)次之，西部地區(qū)相對較弱。李建軍（2008）通過對全國30個省份的面板數(shù)據(jù)進行分析，發(fā)現(xiàn)民間金融規(guī)模與經(jīng)濟增長之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，民間金融規(guī)模的擴大能夠促進經(jīng)濟增長，并且這種促進作用在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)更為明顯。然而，當(dāng)前國內(nèi)外研究對于山西省民間金融的針對性研究相對不足。山西省作為我國重要的能源基地，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)以煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主，近年來新興產(chǎn)業(yè)雖有發(fā)展，但占比仍相對較小。這種獨特的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)使得山西省的金融需求和民間金融發(fā)展具有自身特點。一方面，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在轉(zhuǎn)型升級過程中需要大量資金支持，且對資金的期限、規(guī)模等要求較為特殊；另一方面，新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也面臨著融資難、融資貴的問題，民間金融在滿足這些產(chǎn)業(yè)的融資需求方面發(fā)揮著重要作用，但目前關(guān)于山西省民間金融如何具體作用于這些產(chǎn)業(yè)，進而影響經(jīng)濟增長的研究還不夠深入?，F(xiàn)有研究多是從全國或其他地區(qū)的角度出發(fā)，對山西省民間金融與經(jīng)濟增長關(guān)系的研究缺乏系統(tǒng)的理論分析和實證檢驗，無法準(zhǔn)確揭示山西省民間金融在促進經(jīng)濟增長過程中的獨特作用機制和存在的問題。因此，深入研究山西省民間金融對經(jīng)濟增長的效應(yīng)具有重要的理論和現(xiàn)實意義，能夠為山西省制定科學(xué)合理的金融政策，促進民間金融健康發(fā)展，推動經(jīng)濟增長提供有力的支持。1.4研究方法與創(chuàng)新點本研究綜合運用多種研究方法，以確保研究的科學(xué)性和全面性。文獻研究法是本研究的重要基礎(chǔ)，通過廣泛搜集和整理國內(nèi)外關(guān)于民間金融與經(jīng)濟增長關(guān)系的相關(guān)文獻資料，對已有的研究成果進行系統(tǒng)梳理和深入分析，了解該領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀、主要觀點和研究方法，為本文的研究提供理論支持和研究思路，明確研究的切入點和方向，避免重復(fù)研究，同時也能借鑒前人的研究經(jīng)驗，提高研究的質(zhì)量和效率。案例分析法也是本研究的重要手段，通過選取山西省內(nèi)具有代表性的民間金融活動案例，如典型的民間借貸事件、小額貸款公司的運營實例以及民間集資案例等，深入剖析民間金融在實際運作過程中的特點、模式以及對經(jīng)濟增長的具體影響。詳細(xì)分析這些案例中民間金融如何為企業(yè)提供融資支持、促進企業(yè)發(fā)展，以及在發(fā)展過程中出現(xiàn)的問題和風(fēng)險，從實際案例中總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，為理論分析提供實踐依據(jù)，使研究更具現(xiàn)實針對性和說服力。實證研究法則為研究提供了量化分析的支持。通過收集山西省的相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)和民間金融數(shù)據(jù)，如地區(qū)生產(chǎn)總值、民間金融規(guī)模、中小企業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)等，運用計量經(jīng)濟學(xué)方法構(gòu)建合適的模型，對民間金融與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系進行實證檢驗，分析民間金融對經(jīng)濟增長的影響程度、作用機制以及存在的問題，使研究結(jié)論更加客觀、準(zhǔn)確，為政策建議的提出提供有力的數(shù)據(jù)支持。本研究的創(chuàng)新點主要體現(xiàn)在以下幾個方面。在研究視角上，緊密結(jié)合山西省獨特的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和發(fā)展特點，深入探討民間金融對經(jīng)濟增長的效應(yīng)。山西省作為能源大省，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)以煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主，新興產(chǎn)業(yè)也在快速發(fā)展，這種獨特的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)使得民間金融的發(fā)展和作用具有獨特性。現(xiàn)有研究多從全國或其他地區(qū)的普遍情況出發(fā)，針對山西省的針對性研究較少。本研究從山西省的實際情況出發(fā)，分析民間金融在促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的作用，為山西省制定符合自身發(fā)展需求的金融政策提供參考，具有獨特的視角和現(xiàn)實意義。在研究內(nèi)容上，全面深入地分析民間金融對山西省經(jīng)濟增長的促進作用和潛在風(fēng)險。不僅研究民間金融在為中小企業(yè)提供融資支持、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、推動技術(shù)創(chuàng)新等方面的積極作用，還關(guān)注民間金融可能帶來的風(fēng)險，如信用風(fēng)險、非法集資風(fēng)險以及對金融穩(wěn)定的影響等，并提出相應(yīng)的防范措施和政策建議。這種全面的研究內(nèi)容能夠為政府、金融機構(gòu)和企業(yè)提供更全面的信息，有助于各方更好地認(rèn)識和應(yīng)對民間金融發(fā)展過程中的問題。在研究方法的運用上，將文獻研究法、案例分析法和實證研究法有機結(jié)合。通過文獻研究梳理理論基礎(chǔ)和研究現(xiàn)狀，通過案例分析深入了解實際情況，通過實證研究進行量化分析和驗證，使研究更加科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)，研究結(jié)論更具可靠性和說服力。這種多方法結(jié)合的研究方式能夠從不同角度對研究問題進行分析，彌補單一研究方法的不足，為民間金融與經(jīng)濟增長關(guān)系的研究提供了新的思路和方法。二、民間金融與經(jīng)濟增長的理論基礎(chǔ)2.1民間金融相關(guān)理論2.1.1民間金融的概念界定民間金融在山西省是指游離于官方金融體系之外，由民間經(jīng)濟主體自發(fā)開展的資金融通活動。與官方金融相比，民間金融具有獨特的性質(zhì)。官方金融受到嚴(yán)格的監(jiān)管，有完善的法律法規(guī)和監(jiān)管體系約束，其運營規(guī)范、透明度高，如山西省內(nèi)的各大國有銀行和股份制銀行，嚴(yán)格按照國家金融監(jiān)管部門的規(guī)定開展業(yè)務(wù)，從存款準(zhǔn)備金率的執(zhí)行到貸款審批流程，都遵循統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。而民間金融則相對靈活，監(jiān)管相對寬松，多依賴于民間的信用關(guān)系和約定俗成的規(guī)則，在融資方式、利率設(shè)定等方面具有更大的自主性。山西省民間金融具有鮮明的特征。靈活性是其顯著特點之一，在融資方式上，不拘泥于傳統(tǒng)的金融模式，民間借貸中，借貸雙方可以根據(jù)彼此的信任程度、資金需求的緊急程度以及還款能力等因素，自由協(xié)商借款金額、期限和利率，無需繁瑣的抵押擔(dān)保手續(xù)和冗長的審批流程，能夠快速滿足資金需求方的臨時性資金需求。隱蔽性也是民間金融的一大特征，由于其游離于監(jiān)管體系之外，交易往往在私下進行，缺乏公開透明的信息披露機制，交易信息難以被外界全面掌握，這也給監(jiān)管帶來了較大的難度。此外，民間金融還具有信息優(yōu)勢。在山西省的民間金融活動中，交易雙方多為熟人或處于同一地域、行業(yè)的群體，彼此之間對對方的信用狀況、經(jīng)營情況、家庭背景等信息較為了解，能夠有效降低信息不對稱帶來的風(fēng)險，在借貸過程中，貸方可以憑借對借方的熟悉，更準(zhǔn)確地評估其還款能力和信用風(fēng)險，從而做出合理的借貸決策。同時，民間金融還具有較強的適應(yīng)性，能夠根據(jù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展的特點和需求，快速調(diào)整融資方式和業(yè)務(wù)模式，更好地服務(wù)于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟，在山西省的一些農(nóng)村地區(qū)，民間金融組織根據(jù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的季節(jié)性特點，提供與之相適應(yīng)的短期資金借貸服務(wù)，滿足農(nóng)民在春耕、秋收等關(guān)鍵時期的資金需求。2.1.2民間金融的產(chǎn)生與發(fā)展理論山西省民間金融的產(chǎn)生和發(fā)展可以從金融抑制理論、信息不對稱理論和金融深化理論等多個理論視角進行解釋。從金融抑制理論來看，政府對金融市場的過多干預(yù)是導(dǎo)致民間金融產(chǎn)生的重要原因之一。在山西省，金融機構(gòu)的利率受到管制，難以根據(jù)市場供求關(guān)系自由調(diào)整。正規(guī)金融機構(gòu)的貸款利率相對較低，無法充分反映資金的實際價格和風(fēng)險溢價。這使得一些資金需求者，尤其是中小企業(yè)和民營企業(yè)，難以從正規(guī)金融渠道獲得足夠的資金支持。由于風(fēng)險評估和抵押物要求等因素，許多中小企業(yè)即使愿意支付較高的利息，也可能無法獲得銀行貸款。為了滿足自身的資金需求，這些企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向民間金融市場，從而促使了民間金融的產(chǎn)生和發(fā)展。信息不對稱理論也為山西省民間金融的發(fā)展提供了理論依據(jù)。正規(guī)金融機構(gòu)在貸款過程中，往往難以全面了解中小企業(yè)和個人的真實信用狀況、經(jīng)營情況和還款能力。由于信息獲取成本較高，正規(guī)金融機構(gòu)在面對大量的中小企業(yè)貸款申請時，為了降低風(fēng)險，往往會采取較為嚴(yán)格的貸款審批標(biāo)準(zhǔn)和繁瑣的手續(xù)。而民間金融憑借其地緣、人緣優(yōu)勢，能夠更深入地了解借款者的信息。在山西省的一些農(nóng)村地區(qū)，民間金融組織多由當(dāng)?shù)鼐用窠M成，他們對借款者的家庭背景、信用記錄、生產(chǎn)經(jīng)營狀況等信息了如指掌，能夠在較短的時間內(nèi)做出貸款決策，有效降低了信息不對稱帶來的風(fēng)險。這種信息優(yōu)勢使得民間金融在為中小企業(yè)和個人提供融資服務(wù)方面具有獨特的競爭力，促進了其發(fā)展。金融深化理論強調(diào)市場機制在金融發(fā)展中的重要作用。隨著山西省經(jīng)濟的不斷發(fā)展，市場對金融服務(wù)的需求日益多樣化。正規(guī)金融機構(gòu)由于受到體制、政策等因素的限制，難以迅速滿足市場的多樣化需求。民間金融作為市場機制的產(chǎn)物，能夠更加靈活地適應(yīng)市場變化，根據(jù)不同的資金需求提供個性化的金融服務(wù)。民間金融機構(gòu)可以根據(jù)借款者的具體需求，設(shè)計出不同期限、利率和還款方式的金融產(chǎn)品，滿足市場上不同層次的資金需求。這種對市場需求的快速響應(yīng)和靈活適應(yīng)，使得民間金融在山西省金融市場中占據(jù)了一席之地，并不斷發(fā)展壯大。2.2金融促進經(jīng)濟增長的理論2.2.1金融功能促進經(jīng)濟增長的路徑金融體系通過多種途徑對經(jīng)濟增長產(chǎn)生影響，其核心在于減少信息與交易成本，這一過程涉及多個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，且每個環(huán)節(jié)都緊密相連，共同推動經(jīng)濟增長。在儲蓄動員方面，金融體系起著至關(guān)重要的作用。完善的金融體系能夠提供多樣化的金融工具和服務(wù)，滿足不同投資者的需求。山西省內(nèi)的銀行、證券等金融機構(gòu)提供了儲蓄存款、理財產(chǎn)品、股票、債券等多種投資選擇，吸引居民將閑置資金存入金融體系。這不僅提高了儲蓄率，還將分散的小額資金集中起來，為大規(guī)模投資提供了資金來源。在過去的一段時間里，隨著山西省金融市場的不斷發(fā)展，居民的儲蓄意愿和儲蓄能力都有所提高，為經(jīng)濟建設(shè)提供了充足的資金保障。投資決策的優(yōu)化也是金融體系促進經(jīng)濟增長的重要路徑。金融體系能夠利用專業(yè)的分析和評估手段，對各種投資項目進行風(fēng)險評估和收益預(yù)測。通過收集和分析大量的市場信息，金融機構(gòu)能夠識別出具有潛力的投資項目，為投資者提供準(zhǔn)確的投資建議。銀行在發(fā)放貸款時，會對企業(yè)的財務(wù)狀況、市場前景、經(jīng)營管理能力等進行全面評估，只有符合一定條件的企業(yè)才能獲得貸款。這種篩選機制使得資金流向效率更高、回報率更高的投資項目，提高了資本的配置效率，促進了經(jīng)濟增長。金融體系還能促進技術(shù)創(chuàng)新。創(chuàng)新是經(jīng)濟增長的核心驅(qū)動力，而技術(shù)創(chuàng)新需要大量的資金投入和風(fēng)險承擔(dān)。金融體系能夠為技術(shù)創(chuàng)新提供資金支持，風(fēng)險投資、私募股權(quán)等金融形式專門為創(chuàng)新型企業(yè)提供早期的資金支持。金融體系還能通過分散風(fēng)險，降低創(chuàng)新的風(fēng)險成本，鼓勵企業(yè)和個人進行技術(shù)創(chuàng)新。在山西省，一些高科技企業(yè)在發(fā)展初期就得到了風(fēng)險投資的青睞，這些資金為企業(yè)的研發(fā)和市場拓展提供了重要支持，推動了企業(yè)的快速發(fā)展，也促進了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進步和升級。此外，金融體系還能促進資源的優(yōu)化配置，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級。通過資金的流動，金融體系能夠引導(dǎo)資源從低效率的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)流向高效率的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。在山西省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，金融機構(gòu)加大了對新興產(chǎn)業(yè)和綠色產(chǎn)業(yè)的支持力度，減少了對高污染、高能耗產(chǎn)業(yè)的貸款，推動了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，提高了經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量和效益。2.2.2民間金融對經(jīng)濟增長的特殊作用機制民間金融在山西省經(jīng)濟增長中具有獨特的作用機制，這些機制緊密圍繞著中小企業(yè)融資、民間投資以及區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展等關(guān)鍵領(lǐng)域，對山西省經(jīng)濟增長產(chǎn)生著深遠(yuǎn)影響。在滿足中小企業(yè)融資需求方面，民間金融具有無可比擬的優(yōu)勢。中小企業(yè)是山西省經(jīng)濟的重要組成部分，但由于其規(guī)模較小、財務(wù)制度不健全、抵押物不足等原因，往往難以從正規(guī)金融機構(gòu)獲得足夠的資金支持。據(jù)統(tǒng)計，山西省中小企業(yè)從正規(guī)金融機構(gòu)獲得貸款的比例相對較低，許多中小企業(yè)面臨著融資難、融資貴的問題。而民間金融憑借其靈活性和信息優(yōu)勢，能夠很好地滿足中小企業(yè)的融資需求。民間借貸通常手續(xù)簡便，借貸雙方可以根據(jù)實際情況協(xié)商借款金額、期限和利率，無需繁瑣的抵押擔(dān)保手續(xù)和冗長的審批流程。民間金融機構(gòu)對中小企業(yè)的了解更為深入，能夠根據(jù)企業(yè)的實際經(jīng)營狀況和信用情況，提供個性化的融資方案。在山西省的一些縣域經(jīng)濟中，許多中小企業(yè)通過民間借貸獲得了發(fā)展所需的資金，實現(xiàn)了企業(yè)的擴張和升級。民間金融還能促進民間投資，激活民間資本。山西省擁有豐富的民間資本，民間金融為這些資本提供了投資渠道，使其能夠參與到經(jīng)濟建設(shè)中來。民間集資、小額貸款公司等民間金融形式，吸引了大量民間資本的投入，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等提供了資金支持。在山西省的一些農(nóng)村地區(qū)，通過民間集資的方式，籌集資金建設(shè)了農(nóng)村道路、水利設(shè)施等，改善了農(nóng)村的生產(chǎn)生活條件，促進了農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展。民間金融的發(fā)展還能帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)造更多的就業(yè)機會，進一步推動經(jīng)濟增長。民間金融在促進區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展方面也發(fā)揮著重要作用。不同地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在差異，民間金融能夠根據(jù)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟特點和需求，提供針對性的金融服務(wù)。在山西省的資源型地區(qū)，民間金融能夠為煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級提供資金支持，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。在一些新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快的地區(qū)，民間金融能夠為科技創(chuàng)新企業(yè)提供融資服務(wù)，促進新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。民間金融還能促進區(qū)域內(nèi)的資金流動和資源配置，提高經(jīng)濟運行效率，增強區(qū)域經(jīng)濟的活力和競爭力。三、山西省民間金融發(fā)展現(xiàn)狀3.1山西省民間金融的形式與特點3.1.1存在形式山西省民間金融存在多種形式，民間借貸是其中最為常見的一種。民間借貸在山西省的城鄉(xiāng)地區(qū)廣泛存在，其主體主要包括個人與個人之間、個人與企業(yè)之間以及企業(yè)與企業(yè)之間的借貸行為。在農(nóng)村地區(qū)，民間借貸往往基于親朋好友之間的信任關(guān)系，資金用途多為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、生活消費以及農(nóng)村小微企業(yè)的經(jīng)營周轉(zhuǎn)。農(nóng)戶在春耕時節(jié)，由于購買種子、化肥等農(nóng)資需要資金，可能會向親戚朋友借款，借款手續(xù)相對簡單，多以口頭約定或簡單的借條形式存在，利率也較為靈活，根據(jù)借款雙方的關(guān)系和借款期限等因素而定。在城市地區(qū)，民間借貸更多地與中小企業(yè)的融資需求相關(guān)。中小企業(yè)在發(fā)展過程中，由于資金周轉(zhuǎn)困難、抵押物不足等原因，難以從正規(guī)金融機構(gòu)獲得貸款，此時民間借貸成為他們解決資金問題的重要途徑。一些中小企業(yè)可能會向民間資本較為充裕的個人或其他企業(yè)借款，借款金額相對較大，利率通常會高于銀行貸款利率，以補償出借方的風(fēng)險。民間集資在山西省也時有發(fā)生。民間集資是指未經(jīng)有關(guān)部門依法批準(zhǔn)，向社會不特定對象籌集資金的行為。在山西省的一些經(jīng)濟活動中，民間集資主要用于企業(yè)的項目投資、擴大生產(chǎn)規(guī)模等。某些企業(yè)為了建設(shè)新的生產(chǎn)基地、引進先進設(shè)備或開展新的業(yè)務(wù)項目，在自身資金不足且無法從正規(guī)渠道獲得足夠資金的情況下，可能會通過向內(nèi)部員工、社會公眾發(fā)行股票、債券等方式進行集資。然而，民間集資存在較大的風(fēng)險，由于缺乏有效的監(jiān)管，一些不法分子可能會利用民間集資進行詐騙活動，給投資者帶來巨大損失。在過去，山西省曾發(fā)生多起民間集資詐騙案件，一些企業(yè)以高額回報為誘餌，吸引大量投資者參與集資，但最終資金鏈斷裂，投資者血本無歸，不僅損害了投資者的利益，也對當(dāng)?shù)氐慕鹑谥刃蚝蜕鐣€(wěn)定造成了嚴(yán)重影響。小額貸款公司是山西省民間金融的重要組成部分。小額貸款公司在山西省各地廣泛分布，其設(shè)立旨在為中小企業(yè)、個體工商戶和“三農(nóng)”提供小額貸款服務(wù)。這些小額貸款公司的資金來源主要包括股東繳納的資本金、捐贈資金以及來自不超過兩個銀行業(yè)金融機構(gòu)的融入資金。它們在經(jīng)營過程中，具有貸款手續(xù)簡便、審批速度快、還款方式靈活等特點，能夠較好地滿足中小企業(yè)和“三農(nóng)”的小額、短期資金需求。山西省的某小額貸款公司，專注于為當(dāng)?shù)氐男∥⑵髽I(yè)提供貸款服務(wù)。當(dāng)小微企業(yè)遇到臨時性的資金周轉(zhuǎn)困難時，只需提供簡單的經(jīng)營資料和信用證明，即可在短時間內(nèi)獲得小額貸款公司的資金支持，幫助企業(yè)解決燃眉之急，促進企業(yè)的正常運營和發(fā)展。小額貸款公司的貸款利率通常會根據(jù)市場情況和借款對象的風(fēng)險狀況進行合理定價，雖然相對較高，但在一定程度上反映了其資金成本和風(fēng)險補償要求。3.1.2特點山西省民間金融規(guī)模龐大，在經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)重要地位。隨著山西省經(jīng)濟的發(fā)展，民間資本不斷積累，民間金融市場日益活躍，規(guī)模呈現(xiàn)出不斷擴大的趨勢。據(jù)相關(guān)研究和調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，山西省民間金融的資金規(guī)模在過去幾年中持續(xù)增長，涉及的領(lǐng)域廣泛，包括制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)等多個行業(yè)，為眾多中小企業(yè)和個人提供了融資支持。在制造業(yè)領(lǐng)域，許多中小企業(yè)在技術(shù)改造、設(shè)備更新等方面需要大量資金，民間金融為它們提供了重要的資金來源，促進了企業(yè)的技術(shù)升級和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。民間金融的資金投向主要集中在實體經(jīng)濟領(lǐng)域。山西省作為我國重要的能源基地，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如煤炭、鋼鐵等在經(jīng)濟中占據(jù)較大比重，同時新興產(chǎn)業(yè)也在不斷發(fā)展。民間金融的資金大量流向這些產(chǎn)業(yè)，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、技術(shù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級提供了必要的資金支持。在煤炭行業(yè)，民間金融資金可能用于煤礦的開采設(shè)備購置、安全生產(chǎn)設(shè)施建設(shè)等方面，推動煤炭企業(yè)的現(xiàn)代化發(fā)展。在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，如新能源、新材料等，民間金融也積極參與，為企業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)和市場拓展提供資金保障，促進新興產(chǎn)業(yè)的快速崛起。山西省民間金融的利率較為靈活。由于民間金融不受官方利率管制，其利率通常根據(jù)市場資金供求關(guān)系、借款者的信用狀況和借款期限等因素來確定。在資金需求旺盛、供給相對不足的情況下，利率會相應(yīng)上升；反之，利率則會下降。對于信用良好、還款能力較強的借款者，民間金融機構(gòu)可能會給予相對較低的利率；而對于信用風(fēng)險較高的借款者，利率則會較高。借款期限較短的民間借貸，利率相對較低；借款期限較長的，利率則會相應(yīng)提高。這種靈活的利率機制能夠更好地反映資金的實際價值和風(fēng)險水平，提高資金的配置效率。然而，民間金融也伴隨著較大的風(fēng)險。由于民間金融缺乏有效的監(jiān)管，信息不對稱問題較為嚴(yán)重，借款者的信用狀況難以準(zhǔn)確評估，這使得民間金融面臨較高的信用風(fēng)險。一些借款者可能會隱瞞真實的財務(wù)狀況和還款能力，導(dǎo)致借款違約，給出借方帶來損失。民間金融市場存在非法集資、高利貸等非法金融活動，這些活動不僅擾亂了金融秩序，也給投資者帶來巨大的財產(chǎn)損失，甚至影響社會穩(wěn)定。山西省曾發(fā)生過一些非法集資案件，不法分子以高額回報為誘餌，吸引大量投資者參與，最終資金鏈斷裂，投資者血本無歸，引發(fā)了一系列社會問題。3.2山西省民間金融規(guī)模測算3.2.1測算模型選擇為準(zhǔn)確測算山西省民間金融規(guī)模，本研究選用θ值估算法。該方法基于兩個重要假設(shè)：其一，各地區(qū)在各年度存在相同的經(jīng)濟金融相關(guān)系數(shù)；其二，地下經(jīng)濟（包括民間金融活動）與地上經(jīng)濟的貨幣收入流通速度相同。這兩個假設(shè)在一定程度上簡化了復(fù)雜的經(jīng)濟金融關(guān)系，使得對民間金融規(guī)模的測算具備可行性。在實際應(yīng)用中，θ值估算法通過構(gòu)建經(jīng)濟金融相關(guān)模型，利用官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)中的經(jīng)濟總量指標(biāo)（如地區(qū)生產(chǎn)總值）和金融總量指標(biāo)（如廣義貨幣供應(yīng)量），計算出θ值，進而推算出民間金融規(guī)模。這種方法相較于其他測算方法，如收支差額測算法和統(tǒng)計調(diào)查法，具有獨特優(yōu)勢。收支差額測算法依賴于對資金收支的精確統(tǒng)計，但由于民間金融活動的隱蔽性，資金收支數(shù)據(jù)難以全面獲取，導(dǎo)致測算結(jié)果誤差較大。統(tǒng)計調(diào)查法雖然能夠直接獲取部分民間金融活動信息，但樣本的選取和調(diào)查的準(zhǔn)確性易受主觀因素影響，且調(diào)查范圍有限，無法涵蓋所有民間金融活動，同樣會影響測算結(jié)果的可靠性。而θ值估算法充分利用現(xiàn)有官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)，通過合理的假設(shè)和模型構(gòu)建，能夠在一定程度上克服這些問題，更全面、客觀地反映山西省民間金融規(guī)模。3.2.2測算過程與結(jié)果分析在測算過程中，首先收集山西省2010-2023年的地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）、廣義貨幣供應(yīng)量（M2）等相關(guān)數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)來源于山西省統(tǒng)計局、中國人民銀行山西省分行等權(quán)威機構(gòu)，確保了數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可靠性。然后，根據(jù)θ值估算法的公式，計算出各年度的θ值。公式為：θ=（M2-GDP）/GDP，其中M2代表廣義貨幣供應(yīng)量，GDP代表地區(qū)生產(chǎn)總值。通過該公式計算出的θ值，反映了經(jīng)濟金融相關(guān)程度。根據(jù)計算得到的θ值，進一步推算出各年度的民間金融規(guī)模。具體計算公式為：民間金融規(guī)模=θ×GDP。通過這一計算過程，得到了山西省2010-2023年各年度的民間金融規(guī)模數(shù)據(jù)。對測算結(jié)果進行分析，從整體趨勢來看，山西省民間金融規(guī)模呈現(xiàn)出波動上升的態(tài)勢。在2010-2015年期間，隨著山西省經(jīng)濟的穩(wěn)步發(fā)展，民間金融規(guī)模也逐步擴大，這主要得益于中小企業(yè)和民營企業(yè)的快速發(fā)展，對資金的需求不斷增加，促使民間金融市場日益活躍。2016-2018年，受到經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和金融監(jiān)管加強的影響，民間金融規(guī)模增長速度有所放緩。山西省加大了對煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級力度，部分企業(yè)面臨經(jīng)營困難，資金需求下降；金融監(jiān)管部門加強了對民間金融市場的監(jiān)管，一些不規(guī)范的民間金融活動受到抑制，導(dǎo)致民間金融規(guī)模增長受限。2019-2023年，隨著山西省經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇和金融市場的不斷完善，民間金融規(guī)模再次呈現(xiàn)出上升趨勢。新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)氛圍的濃厚，帶動了資金需求的增長，民間金融在滿足這些資金需求方面發(fā)揮了重要作用。通過與地區(qū)生產(chǎn)總值的對比分析發(fā)現(xiàn)，民間金融規(guī)模與地區(qū)生產(chǎn)總值之間存在一定的正相關(guān)關(guān)系。當(dāng)?shù)貐^(qū)生產(chǎn)總值增長較快時，民間金融規(guī)模也相應(yīng)增長；當(dāng)?shù)貐^(qū)生產(chǎn)總值增長放緩時，民間金融規(guī)模的增長速度也會受到影響。這表明民間金融與山西省經(jīng)濟發(fā)展密切相關(guān)，民間金融的發(fā)展在一定程度上反映了經(jīng)濟發(fā)展的活力和資金需求狀況。四、山西省民間金融促進經(jīng)濟增長的效應(yīng)分析4.1投資效應(yīng)4.1.1為中小企業(yè)提供資金支持以山西某小型機械制造企業(yè)為例，該企業(yè)專注于生產(chǎn)小型農(nóng)用機械，產(chǎn)品在當(dāng)?shù)厥袌鲱H受歡迎，隨著市場需求的不斷增加，企業(yè)計劃擴大生產(chǎn)規(guī)模，購置先進的生產(chǎn)設(shè)備，以提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。然而，由于企業(yè)規(guī)模較小，固定資產(chǎn)有限，財務(wù)制度也不夠完善，難以滿足銀行嚴(yán)格的貸款審批要求，從正規(guī)金融機構(gòu)獲得貸款的難度較大。在企業(yè)發(fā)展陷入困境時，民間金融伸出了援手。企業(yè)通過民間借貸的方式，從當(dāng)?shù)氐囊恍┟耖g投資者手中獲得了一筆急需的資金。這筆資金的獲取手續(xù)相對簡便，雙方僅通過簽訂簡單的借款合同，明確借款金額、利率、還款期限等關(guān)鍵條款，就完成了資金的融通。借助這筆民間金融資金，企業(yè)順利購置了先進的生產(chǎn)設(shè)備，擴大了生產(chǎn)規(guī)模。生產(chǎn)效率得到大幅提升，原本需要大量人工和較長時間才能完成的生產(chǎn)任務(wù)，現(xiàn)在通過新設(shè)備能夠快速、高效地完成。產(chǎn)品質(zhì)量也得到顯著提高，新設(shè)備的高精度加工能力使得產(chǎn)品的性能更加穩(wěn)定，精度更高，從而在市場上獲得了更強的競爭力。隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，其市場份額不斷擴大，不僅在當(dāng)?shù)厥袌稣痉€(wěn)了腳跟，還逐漸拓展到周邊地區(qū)。企業(yè)的銷售額逐年增長，從獲得民間金融資金支持后的第一年開始，銷售額就實現(xiàn)了大幅增長，隨后幾年保持著穩(wěn)定的增長態(tài)勢。利潤也隨之增加，企業(yè)有更多的資金用于技術(shù)研發(fā)和員工培訓(xùn)，進一步提升了企業(yè)的核心競爭力。在就業(yè)方面，企業(yè)的擴張帶動了就業(yè)崗位的增加，為當(dāng)?shù)鼐用裉峁┝烁嗟木蜆I(yè)機會，不僅解決了部分勞動力的就業(yè)問題，還吸引了一些外出務(wù)工人員返鄉(xiāng)就業(yè)，對當(dāng)?shù)厣鐣€(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展起到了積極的促進作用。4.1.2推動民間投資活躍民間金融在山西省激發(fā)民間投資熱情方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用，有力地帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。在山西省的一些地區(qū)，民間金融的活躍為民間資本提供了多元化的投資渠道。許多擁有閑置資金的個人和企業(yè)，通過參與民間借貸、小額貸款公司投資、民間集資等民間金融活動，將資金投入到實體經(jīng)濟中。在某地區(qū)的農(nóng)產(chǎn)品加工行業(yè)，一些民間投資者看好該行業(yè)的發(fā)展前景，通過民間金融機構(gòu)提供的信息和平臺，向當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)進行投資。這些資金用于企業(yè)的設(shè)備更新、技術(shù)改造和市場拓展，推動了農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)的發(fā)展壯大。隨著企業(yè)的發(fā)展，不僅帶動了當(dāng)?shù)剞r(nóng)產(chǎn)品的銷售，提高了農(nóng)民的收入，還吸引了更多的民間資本投入到該行業(yè)，形成了良性循環(huán)。民間金融還促進了新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。在山西省積極推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的背景下，民間金融為新能源、新材料、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)提供了重要的資金支持。一些新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)在發(fā)展初期，由于缺乏抵押物和市場業(yè)績，難以從正規(guī)金融機構(gòu)獲得足夠的資金。民間金融機構(gòu)通過對企業(yè)的技術(shù)、團隊和市場前景進行評估，為這些企業(yè)提供了創(chuàng)業(yè)投資和風(fēng)險投資。在新能源領(lǐng)域，某太陽能光伏企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期，得到了民間金融機構(gòu)的資金支持，用于研發(fā)和生產(chǎn)太陽能光伏產(chǎn)品。隨著企業(yè)技術(shù)的不斷成熟和市場的逐步拓展，企業(yè)的規(guī)模不斷擴大，吸引了更多的投資和人才，成為當(dāng)?shù)匦屡d產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。該企業(yè)的發(fā)展不僅帶動了太陽能光伏產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，還促進了相關(guān)技術(shù)的創(chuàng)新和應(yīng)用，對山西省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟增長起到了積極的推動作用。4.2收入效應(yīng)4.2.1增加居民財產(chǎn)性收入在山西省，民間金融為居民提供了增加財產(chǎn)性收入的重要途徑，其中民間借貸活動表現(xiàn)得尤為突出。許多居民將閑置資金投入民間借貸市場，通過向有資金需求的個人或企業(yè)出借資金，獲取相應(yīng)的利息收益。在山西省的一些農(nóng)村地區(qū)，居民之間的民間借貸較為常見。一些農(nóng)戶在農(nóng)閑時期，將家中閑置的資金借給需要資金周轉(zhuǎn)的種植大戶或農(nóng)村小微企業(yè)主。某農(nóng)戶將5萬元閑置資金出借給當(dāng)?shù)氐囊粋€蔬菜種植大戶，雙方約定借款期限為一年，年利率為10%。一年后，該農(nóng)戶不僅收回了本金，還獲得了5000元的利息收入，這筆利息收入成為了該農(nóng)戶財產(chǎn)性收入的重要組成部分。在城市地區(qū)，也有不少居民參與民間借貸。一些居民將閑置資金出借給中小企業(yè)，以獲取高于銀行存款利率的回報。一位城市居民將20萬元閑置資金借給一家小型服裝企業(yè)，借款期限為半年，年利率為12%。半年后，該居民獲得了1.2萬元的利息收益，有效增加了其財產(chǎn)性收入。除了民間借貸，民間金融的其他形式如小額貸款公司的投資也為居民帶來了財產(chǎn)性收入。一些居民購買小額貸款公司的股權(quán)或理財產(chǎn)品，成為小額貸款公司的投資者。隨著小額貸款公司業(yè)務(wù)的發(fā)展和盈利水平的提高，投資者可以獲得相應(yīng)的股息、紅利或理財收益。在山西省的某縣級市，一家小額貸款公司吸引了當(dāng)?shù)卦S多居民的投資。這些居民通過購買小額貸款公司的股權(quán)，成為公司的股東。近年來，該小額貸款公司業(yè)務(wù)發(fā)展良好，每年都向股東分紅，投資者獲得了較為可觀的財產(chǎn)性收入。這些案例充分表明，民間金融在山西省為居民提供了多樣化的投資渠道，有效增加了居民的財產(chǎn)性收入，對提高居民生活水平和促進經(jīng)濟增長發(fā)揮了積極作用。4.2.2促進就業(yè)帶動收入增長民間金融通過支持企業(yè)發(fā)展，在山西省創(chuàng)造了大量的就業(yè)崗位，進而提高了居民收入水平。以山西省的某民營制造業(yè)企業(yè)為例，該企業(yè)在發(fā)展初期規(guī)模較小，資金短缺成為制約其發(fā)展的主要因素。由于缺乏抵押物和良好的信用記錄，企業(yè)難以從正規(guī)金融機構(gòu)獲得貸款。在企業(yè)面臨困境時，民間金融機構(gòu)為其提供了資金支持。通過民間借貸和小額貸款公司的融資，企業(yè)獲得了足夠的資金用于購置設(shè)備、擴大生產(chǎn)規(guī)模和招聘員工。隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，生產(chǎn)能力顯著提升，訂單量也日益增加。為了滿足生產(chǎn)需求，企業(yè)不斷招聘新員工，從最初的幾十人發(fā)展到現(xiàn)在的幾百人。這些新員工大多來自當(dāng)?shù)?，他們在企業(yè)中獲得了穩(wěn)定的工作崗位，收入水平也得到了顯著提高。員工的平均月工資從入職時的3000元左右，隨著企業(yè)的發(fā)展逐步提高到5000元以上，部分技術(shù)骨干和管理人員的工資更是超過了8000元。在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，民間金融同樣發(fā)揮了重要作用。山西省的某小型餐飲企業(yè)，在創(chuàng)業(yè)初期資金緊張，難以支付店面租金、設(shè)備采購和人員招聘等費用。通過民間金融的融資支持，企業(yè)順利開業(yè)并逐步發(fā)展壯大。隨著業(yè)務(wù)的拓展，企業(yè)不斷開設(shè)分店，招聘了大量的服務(wù)人員、廚師和管理人員。這些員工通過辛勤工作，獲得了相應(yīng)的收入，改善了生活條件。許多員工不僅能夠滿足自身的生活需求，還能夠為家庭提供經(jīng)濟支持，實現(xiàn)了家庭收入的增長。這些案例充分說明，民間金融支持的企業(yè)發(fā)展在山西省創(chuàng)造了眾多就業(yè)機會，提高了居民的收入水平，對促進當(dāng)?shù)亟?jīng)濟增長和社會穩(wěn)定具有重要意義。4.3補充效應(yīng)4.3.1彌補正規(guī)金融服務(wù)不足山西省正規(guī)金融在服務(wù)中小企業(yè)和農(nóng)村地區(qū)時存在明顯不足。在中小企業(yè)融資方面，由于中小企業(yè)規(guī)模較小，財務(wù)制度不夠健全，缺乏足夠的抵押物，且經(jīng)營風(fēng)險相對較高，正規(guī)金融機構(gòu)出于風(fēng)險控制和成本效益的考慮，往往對中小企業(yè)的貸款審批較為嚴(yán)格。許多中小企業(yè)難以滿足銀行對財務(wù)報表規(guī)范性、抵押物價值等方面的要求，導(dǎo)致從正規(guī)金融機構(gòu)獲得貸款的難度較大。據(jù)統(tǒng)計，山西省中小企業(yè)從正規(guī)金融機構(gòu)獲得貸款的比例相對較低，融資難、融資貴問題較為突出。在農(nóng)村地區(qū)，正規(guī)金融服務(wù)同樣存在短板。國有商業(yè)金融機構(gòu)在農(nóng)村地區(qū)的網(wǎng)點布局相對較少，隨著金融業(yè)市場化集約化經(jīng)營改革的推進，以工行、建行和中行為主的國有銀行全面收縮在縣域的基層分支機構(gòu)和營業(yè)網(wǎng)點，許多農(nóng)村地區(qū)出現(xiàn)了金融服務(wù)空白。政策性銀行業(yè)務(wù)在農(nóng)村地區(qū)較為單一，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的業(yè)務(wù)多局限于糧棉流通領(lǐng)域，國家開發(fā)銀行的涉農(nóng)業(yè)務(wù)主要集中在農(nóng)村道路、農(nóng)田水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，很少直接參與農(nóng)戶貸款。農(nóng)村信用社雖然在農(nóng)村金融中占據(jù)重要地位，但由于自身包袱沉重，加上支持對象的高風(fēng)險、低收益等因素，難以充分滿足農(nóng)村地區(qū)多樣化的金融需求。民間金融在很大程度上填補了正規(guī)金融的空白。其靈活性和信息優(yōu)勢使其能夠更好地服務(wù)于中小企業(yè)和農(nóng)村地區(qū)。在民間借貸中，借貸雙方可以根據(jù)實際情況協(xié)商借款金額、期限和利率，無需繁瑣的抵押擔(dān)保手續(xù)和冗長的審批流程，能夠快速滿足中小企業(yè)和農(nóng)村居民的臨時性資金需求。在農(nóng)村地區(qū)，一些農(nóng)戶在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中遇到資金困難時，往往會通過民間借貸的方式獲得資金支持，解決購買種子、化肥等農(nóng)資的資金問題。對于一些中小企業(yè)，當(dāng)面臨短期資金周轉(zhuǎn)困難時，民間金融也能及時提供資金，幫助企業(yè)維持正常運營。4.3.2優(yōu)化金融資源配置民間金融在山西省不同地區(qū)、行業(yè)間的金融資源配置中發(fā)揮著積極作用，促進了資源的合理流動與配置。在地區(qū)層面，山西省不同地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在差異，金融資源需求也各不相同。民間金融能夠根據(jù)各地區(qū)的特點和需求，將資金引導(dǎo)到最需要的地方。在經(jīng)濟相對落后的地區(qū)，民間金融的發(fā)展為當(dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟提供了重要的資金支持，促進了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展。在一些貧困縣，民間金融機構(gòu)通過發(fā)放小額貸款，支持當(dāng)?shù)氐奶厣r(nóng)業(yè)和小微企業(yè)發(fā)展，帶動了當(dāng)?shù)鼐用窬蜆I(yè)和收入增長，縮小了地區(qū)經(jīng)濟差距。在行業(yè)層面，民間金融有助于推動金融資源向新興產(chǎn)業(yè)和國家政策支持的領(lǐng)域流動。隨著山西省經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的推進，新能源、新材料、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要大量資金支持。然而，由于這些產(chǎn)業(yè)在發(fā)展初期風(fēng)險較高，投資回報周期較長，正規(guī)金融機構(gòu)往往對其支持力度不足。民間金融憑借其對市場的敏銳洞察力和靈活性，能夠為新興產(chǎn)業(yè)提供早期的資金支持。一些民間投資機構(gòu)和天使投資人看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景，紛紛向相關(guān)企業(yè)投資，為企業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)和市場拓展提供了資金保障，推動了新能源汽車產(chǎn)業(yè)在山西省的發(fā)展。民間金融還能夠促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造和升級，通過為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供資金，支持企業(yè)引進先進技術(shù)和設(shè)備，提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，增強傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的競爭力。4.4創(chuàng)新效應(yīng)4.4.1激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力以山西省某科技企業(yè)為例，該企業(yè)專注于軟件開發(fā)和信息技術(shù)服務(wù)，在行業(yè)內(nèi)具有一定的技術(shù)優(yōu)勢，但由于缺乏足夠的資金進行研發(fā)投入和市場拓展，發(fā)展速度受到限制。傳統(tǒng)的銀行貸款難以滿足其需求，因為這類企業(yè)固定資產(chǎn)較少，難以提供符合銀行要求的抵押物。在企業(yè)面臨發(fā)展困境時，民間金融機構(gòu)為其提供了關(guān)鍵的資金支持。通過與民間投資機構(gòu)的合作，企業(yè)獲得了一筆風(fēng)險投資。這筆資金不僅為企業(yè)的日常運營提供了保障，更重要的是，為企業(yè)的創(chuàng)新活動奠定了堅實的基礎(chǔ)。獲得資金后，企業(yè)加大了在研發(fā)方面的投入，招聘了一批高素質(zhì)的技術(shù)人才，組建了專業(yè)的研發(fā)團隊。團隊成員來自不同的技術(shù)領(lǐng)域，包括軟件開發(fā)、數(shù)據(jù)分析、人工智能等，他們的專業(yè)知識和創(chuàng)新思維為企業(yè)帶來了新的活力。企業(yè)利用這些資金開展了一系列創(chuàng)新項目，如研發(fā)新一代的軟件產(chǎn)品，該產(chǎn)品采用了先進的技術(shù)架構(gòu)和算法，具有更高的性能和更豐富的功能。在研發(fā)過程中，企業(yè)不斷進行技術(shù)創(chuàng)新和優(yōu)化，解決了多個技術(shù)難題，提高了產(chǎn)品的競爭力。隨著創(chuàng)新項目的推進，企業(yè)的市場競爭力得到了顯著提升。新產(chǎn)品推向市場后，受到了客戶的廣泛好評和青睞，訂單量大幅增加。企業(yè)的市場份額不斷擴大，不僅在山西省內(nèi)站穩(wěn)了腳跟，還逐步拓展到全國市場。創(chuàng)新也為企業(yè)帶來了更多的合作機會和發(fā)展空間，企業(yè)與多家大型企業(yè)建立了長期合作關(guān)系，共同開展技術(shù)研發(fā)和項目合作。這些合作進一步提升了企業(yè)的技術(shù)水平和市場影響力，促進了企業(yè)的快速發(fā)展。4.4.2推動金融創(chuàng)新發(fā)展山西省民間金融在產(chǎn)品、服務(wù)、模式等方面的創(chuàng)新，對當(dāng)?shù)亟鹑谑袌霎a(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，民間金融機構(gòu)根據(jù)市場需求，推出了多樣化的金融產(chǎn)品。針對中小企業(yè)的短期資金周轉(zhuǎn)需求，開發(fā)了短期過橋貸款產(chǎn)品，該產(chǎn)品具有貸款期限短、審批速度快、還款方式靈活等特點，能夠快速滿足企業(yè)的臨時性資金需求。為了滿足個人投資者對高收益理財產(chǎn)品的需求，設(shè)計了一些具有較高收益的民間理財產(chǎn)品，這些產(chǎn)品通常與特定的投資項目掛鉤，如房地產(chǎn)開發(fā)項目、能源項目等，投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險偏好選擇不同的產(chǎn)品。在服務(wù)創(chuàng)新方面，民間金融機構(gòu)注重提升服務(wù)質(zhì)量和效率。許多民間金融機構(gòu)建立了線上服務(wù)平臺，投資者和融資者可以通過平臺便捷地進行信息交流和業(yè)務(wù)辦理。在這個平臺上，投資者可以瀏覽各種金融產(chǎn)品信息，了解產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征、投資期限等詳細(xì)信息，并在線提交投資申請。融資者可以發(fā)布融資需求，上傳企業(yè)的相關(guān)資料，平臺會根據(jù)融資者的需求和資料進行初步審核，并為其推薦合適的投資者或融資渠道。這種線上服務(wù)平臺的建立，大大提高了金融服務(wù)的便捷性和效率，降低了交易成本。民間金融在模式創(chuàng)新方面也取得了顯著成果。一些民間金融機構(gòu)采用了供應(yīng)鏈金融模式，將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起，為整個供應(yīng)鏈提供金融服務(wù)。在煤炭產(chǎn)業(yè)鏈中，民間金融機構(gòu)以大型煤炭企業(yè)為核心，為其上下游的煤礦開采企業(yè)、煤炭運輸企業(yè)、煤炭加工企業(yè)等提供融資支持。通過這種模式，不僅解決了中小企業(yè)的融資難題，還促進了整個產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，提高了產(chǎn)業(yè)鏈的競爭力。這些創(chuàng)新對山西省金融市場產(chǎn)生了多方面的影響。豐富了金融市場的產(chǎn)品和服務(wù)供給，滿足了不同投資者和融資者的多樣化需求，提高了金融市場的活力和效率。推動了金融市場的競爭，促使正規(guī)金融機構(gòu)加快創(chuàng)新步伐，提升服務(wù)質(zhì)量，以應(yīng)對民間金融的競爭挑戰(zhàn)。民間金融的創(chuàng)新還為金融監(jiān)管帶來了新的挑戰(zhàn)，促使監(jiān)管部門不斷完善監(jiān)管政策和制度，加強對金融市場的監(jiān)管，防范金融風(fēng)險，維護金融市場的穩(wěn)定。五、山西省民間金融促進經(jīng)濟增長的實證分析5.1數(shù)據(jù)來源與處理本研究的數(shù)據(jù)主要來源于《山西統(tǒng)計年鑒》、山西省統(tǒng)計局官網(wǎng)、中國人民銀行太原中心支行發(fā)布的相關(guān)報告以及部分小額貸款公司、民間借貸中介機構(gòu)等民間金融組織提供的內(nèi)部數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)涵蓋了2010-2023年山西省的經(jīng)濟增長指標(biāo)、民間金融規(guī)模指標(biāo)以及其他相關(guān)控制變量數(shù)據(jù)，為全面、準(zhǔn)確地分析山西省民間金融與經(jīng)濟增長的關(guān)系提供了豐富的信息。在數(shù)據(jù)收集過程中，對原始數(shù)據(jù)進行了嚴(yán)格的篩選和整理。仔細(xì)檢查數(shù)據(jù)的完整性，確保各項指標(biāo)數(shù)據(jù)無缺失值或僅有少量可通過合理方法填補的缺失值。對于存在異常值的數(shù)據(jù)，進行了深入分析，判斷其是否為真實的極端數(shù)據(jù)還是由于數(shù)據(jù)錄入錯誤等原因?qū)е隆τ诿黠@錯誤的數(shù)據(jù)，通過查閱相關(guān)資料、與數(shù)據(jù)提供方溝通等方式進行修正。對于一些可能影響分析結(jié)果的異常數(shù)據(jù)，采用統(tǒng)計方法進行處理，如采用3σ準(zhǔn)則識別并剔除異常值，以保證數(shù)據(jù)的質(zhì)量。為了消除價格因素對數(shù)據(jù)的影響，使數(shù)據(jù)更準(zhǔn)確地反映經(jīng)濟實際情況，對涉及經(jīng)濟總量的指標(biāo)，如地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP），采用以2010年為基期的山西省居民消費價格指數(shù)（CPI）進行平減。具體計算方法為：實際GDP=名義GDP/（當(dāng)年CPI/2010年CPI）。通過這種方式，將各年度的名義GDP轉(zhuǎn)化為以2010年價格水平為基準(zhǔn)的實際GDP，消除了物價波動對經(jīng)濟總量的影響，使不同年份的GDP數(shù)據(jù)具有可比性。對于民間金融規(guī)模指標(biāo)，由于其多以貨幣計量，同樣受到價格因素影響，也采用類似的方法進行調(diào)整，確保數(shù)據(jù)在時間序列上的一致性和可比性。五、山西省民間金融促進經(jīng)濟增長的實證分析5.1數(shù)據(jù)來源與處理本研究的數(shù)據(jù)主要來源于《山西統(tǒng)計年鑒》、山西省統(tǒng)計局官網(wǎng)、中國人民銀行太原中心支行發(fā)布的相關(guān)報告以及部分小額貸款公司、民間借貸中介機構(gòu)等民間金融組織提供的內(nèi)部數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)涵蓋了2010-2023年山西省的經(jīng)濟增長指標(biāo)、民間金融規(guī)模指標(biāo)以及其他相關(guān)控制變量數(shù)據(jù)，為全面、準(zhǔn)確地分析山西省民間金融與經(jīng)濟增長的關(guān)系提供了豐富的信息。在數(shù)據(jù)收集過程中，對原始數(shù)據(jù)進行了嚴(yán)格的篩選和整理。仔細(xì)檢查數(shù)據(jù)的完整性，確保各項指標(biāo)數(shù)據(jù)無缺失值或僅有少量可通過合理方法填補的缺失值。對于存在異常值的數(shù)據(jù)，進行了深入分析，判斷其是否為真實的極端數(shù)據(jù)還是由于數(shù)據(jù)錄入錯誤等原因?qū)е?。對于明顯錯誤的數(shù)據(jù)，通過查閱相關(guān)資料、與數(shù)據(jù)提供方溝通等方式進行修正。對于一些可能影響分析結(jié)果的異常數(shù)據(jù)，采用統(tǒng)計方法進行處理，如采用3σ準(zhǔn)則識別并剔除異常值，以保證數(shù)據(jù)的質(zhì)量。為了消除價格因素對數(shù)據(jù)的影響，使數(shù)據(jù)更準(zhǔn)確地反映經(jīng)濟實際情況，對涉及經(jīng)濟總量的指標(biāo)，如地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP），采用以2010年為基期的山西省居民消費價格指數(shù)（CPI）進行平減。具體計算方法為：實際GDP=名義GDP/（當(dāng)年CPI/2010年CPI）。通過這種方式，將各年度的名義GDP轉(zhuǎn)化為以2010年價格水平為基準(zhǔn)的實際GDP，消除了物價波動對經(jīng)濟總量的影響，使不同年份的GDP數(shù)據(jù)具有可比性。對于民間金融規(guī)模指標(biāo)，由于其多以貨幣計量，同樣受到價格因素影響，也采用類似的方法進行調(diào)整，確保數(shù)據(jù)在時間序列上的一致性和可比性。5.2模型構(gòu)建與檢驗原理5.2.1構(gòu)建計量模型為了深入探究山西省民間金融對經(jīng)濟增長的影響，構(gòu)建如下計量模型：GDP_t=\alpha_0+\alpha_1PF_t+\alpha_2INV_t+\alpha_3OPEN_t+\alpha_4EDU_t+\mu_t在該模型中，GDP_t代表t時期山西省的實際地區(qū)生產(chǎn)總值，用于衡量經(jīng)濟增長水平，是模型中的被解釋變量。實際地區(qū)生產(chǎn)總值能夠更準(zhǔn)確地反映經(jīng)濟的實際增長情況，避免了價格波動對經(jīng)濟總量的干擾，使不同時期的經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)具有可比性。PF_t表示t時期山西省的民間金融規(guī)模，作為模型的核心解釋變量，其反映了民間金融在山西省經(jīng)濟中的活躍程度和規(guī)模大小。民間金融規(guī)模的變化對經(jīng)濟增長可能產(chǎn)生直接或間接的影響，通過該變量可以分析民間金融與經(jīng)濟增長之間的內(nèi)在聯(lián)系。INV_t代表t時期山西省的固定資產(chǎn)投資，固定資產(chǎn)投資是推動經(jīng)濟增長的重要因素之一，它反映了社會在一定時期內(nèi)對固定資產(chǎn)的投入規(guī)模，對經(jīng)濟增長具有直接的拉動作用。大量的固定資產(chǎn)投資可以改善生產(chǎn)條件，提高生產(chǎn)能力，促進經(jīng)濟的發(fā)展。OPEN_t表示t時期山西省的對外開放程度，對外開放程度體現(xiàn)了一個地區(qū)與國際經(jīng)濟的融合程度，通過對外貿(mào)易、外資引進等方式，對外開放能夠促進技術(shù)交流、資源優(yōu)化配置，對經(jīng)濟增長產(chǎn)生積極的影響。較高的對外開放程度可以為地區(qū)經(jīng)濟帶來更多的發(fā)展機遇和資源，推動經(jīng)濟增長。EDU_t代表t時期山西省的教育水平，教育水平是影響經(jīng)濟增長的重要因素之一，它反映了一個地區(qū)人力資源的素質(zhì)和創(chuàng)新能力。教育可以提高勞動者的技能和知識水平，促進技術(shù)創(chuàng)新和進步，從而推動經(jīng)濟增長。\alpha_0為常數(shù)項，代表模型中除解釋變量之外的其他影響經(jīng)濟增長的固定因素。\alpha_1、\alpha_2、\alpha_3、\alpha_4分別為對應(yīng)解釋變量的系數(shù)，這些系數(shù)反映了解釋變量對被解釋變量（經(jīng)濟增長）的影響方向和程度。如果\alpha_1為正，說明民間金融規(guī)模的擴大對經(jīng)濟增長具有促進作用；反之，則說明具有抑制作用。\mu_t為隨機誤差項，用于表示模型中未被解釋變量所涵蓋的其他隨機因素對經(jīng)濟增長的影響。這些隨機因素可能包括政策變化、自然災(zāi)害、突發(fā)事件等，它們難以通過具體的變量進行量化，但會對經(jīng)濟增長產(chǎn)生一定的影響。5.2.2協(xié)整關(guān)系檢驗為了準(zhǔn)確判斷山西省民間金融規(guī)模與經(jīng)濟增長等變量之間是否存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，本研究采用Johansen檢驗方法。Johansen檢驗是一種基于向量自回歸（VAR）模型的多變量協(xié)整檢驗方法，相較于其他協(xié)整檢驗方法，如Engle-Granger兩步法，Johansen檢驗?zāi)軌蛲瑫r考慮多個變量之間的協(xié)整關(guān)系，在處理多變量系統(tǒng)時具有更高的準(zhǔn)確性和可靠性。它通過構(gòu)建VAR模型，利用極大似然估計法來檢驗變量之間的協(xié)整關(guān)系，能夠有效避免遺漏重要信息，從而更全面地揭示變量之間的長期均衡關(guān)系。在進行Johansen檢驗之前，需要先對數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗，確保數(shù)據(jù)滿足協(xié)整檢驗的前提條件。本研究采用ADF檢驗方法對各變量進行單位根檢驗，以判斷其平穩(wěn)性。如果變量是非平穩(wěn)的，需要對其進行差分處理，使其達到平穩(wěn)狀態(tài)。假設(shè)檢驗的原假設(shè)H_0為變量存在單位根，即變量是非平穩(wěn)的；備擇假設(shè)H_1為變量不存在單位根，即變量是平穩(wěn)的。對山西省民間金融規(guī)模（PF）、地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）、固定資產(chǎn)投資（INV）、對外開放程度（OPEN）和教育水平（EDU）等變量進行ADF檢驗。結(jié)果顯示，在1%、5%和10%的顯著性水平下，部分變量的原始序列存在單位根，是非平穩(wěn)的。經(jīng)過一階差分處理后，各變量在相應(yīng)的顯著性水平下均拒絕了存在單位根的原假設(shè)，表明一階差分后的變量序列是平穩(wěn)的，滿足Johansen協(xié)整檢驗對數(shù)據(jù)平穩(wěn)性的要求。在確定變量序列平穩(wěn)后，進行Johansen協(xié)整檢驗。檢驗結(jié)果中的跡統(tǒng)計量和最大特征值統(tǒng)計量是判斷協(xié)整關(guān)系的關(guān)鍵指標(biāo)。跡統(tǒng)計量用于檢驗變量之間是否存在至少一個協(xié)整關(guān)系，最大特征值統(tǒng)計量用于檢驗變量之間協(xié)整關(guān)系的個數(shù)。將計算得到的跡統(tǒng)計量和最大特征值統(tǒng)計量與相應(yīng)的臨界值進行比較，如果跡統(tǒng)計量大于臨界值，則拒絕原假設(shè)，表明變量之間存在協(xié)整關(guān)系；如果最大特征值統(tǒng)計量大于臨界值，則拒絕原假設(shè)，表明存在相應(yīng)個數(shù)的協(xié)整關(guān)系。通過Johansen協(xié)整檢驗，結(jié)果表明在5%的顯著性水平下，山西省民間金融規(guī)模與經(jīng)濟增長等變量之間存在至少一個協(xié)整關(guān)系。這意味著這些變量之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，民間金融規(guī)模的變化會對經(jīng)濟增長產(chǎn)生長期的影響。具體而言，在長期中，民間金融規(guī)模的擴大可能會促進經(jīng)濟增長，或者經(jīng)濟增長也可能帶動民間金融規(guī)模的發(fā)展，它們之間存在著相互作用、相互影響的關(guān)系。5.2.3VEC模型建立由于通過Johansen協(xié)整檢驗確定了山西省民間金融規(guī)模與經(jīng)濟增長等變量之間存在協(xié)整關(guān)系，為了進一步分析這些變量之間的短期動態(tài)調(diào)整關(guān)系，建立向量誤差修正模型（VEC）。向量誤差修正模型是在協(xié)整關(guān)系的基礎(chǔ)上構(gòu)建的，它能夠?qū)⒆兞恐g的長期均衡關(guān)系和短期動態(tài)變化有機結(jié)合起來。在建立VEC模型時，首先需要確定模型的滯后階數(shù)。滯后階數(shù)的選擇至關(guān)重要，它直接影響模型的準(zhǔn)確性和解釋能力。本研究綜合運用AIC（赤池信息準(zhǔn)則）、SC（施瓦茨準(zhǔn)則）和LR（似然比檢驗）等方法來確定最優(yōu)滯后階數(shù)。AIC和SC準(zhǔn)則通過對模型的擬合優(yōu)度和參數(shù)個數(shù)進行權(quán)衡，選擇使準(zhǔn)則值最小的滯后階數(shù)。LR檢驗則通過比較不同滯后階數(shù)模型的似然函數(shù)值，選擇似然函數(shù)值最大的滯后階數(shù)。經(jīng)過計算和比較，確定VEC模型的最優(yōu)滯后階數(shù)為2。確定滯后階數(shù)后，構(gòu)建如下VEC模型：\DeltaGDP_t=\beta_0+\sum_{i=1}^{2}\beta_{1i}\DeltaGDP_{t-i}+\sum_{i=1}^{2}\beta_{2i}\DeltaPF_{t-i}+\sum_{i=1}^{2}\beta_{3i}\DeltaINV_{t-i}+\sum_{i=1}^{2}\beta_{4i}\DeltaOPEN_{t-i}+\sum_{i=1}^{2}\beta_{5i}\DeltaEDU_{t-i}+\gammaECT_{t-1}+\varepsilon_t在該模型中，\Delta表示變量的一階差分，反映了變量的短期變化。\beta_{1i}、\beta_{2i}、\beta_{3i}、\beta_{4i}、\beta_{5i}為短期調(diào)整系數(shù)，它們反映了各變量的短期波動對經(jīng)濟增長短期變化的影響。如果\beta_{21}為正，說明滯后一期的民間金融規(guī)模的一階差分對當(dāng)期經(jīng)濟增長的一階差分具有正向影響，即民間金融規(guī)模的短期增加會促進經(jīng)濟增長的短期提升。ECT_{t-1}為誤差修正項，它是由協(xié)整方程得到的，反映了變量在短期波動后向長期均衡狀態(tài)調(diào)整的力度。誤差修正項的系數(shù)\gamma體現(xiàn)了這種調(diào)整的速度和方向。如果\gamma為負(fù)，說明當(dāng)經(jīng)濟增長在短期內(nèi)偏離長期均衡狀態(tài)時，誤差修正項會發(fā)揮作用，使經(jīng)濟增長向長期均衡狀態(tài)調(diào)整。\varepsilon_t為隨機誤差項，代表模型中未被解釋的其他隨機因素對經(jīng)濟增長短期變化的影響。通過對VEC模型的估計和分析，可以得到各變量的短期調(diào)整系數(shù)和誤差修正項系數(shù)。結(jié)果顯示，民間金融規(guī)模的短期波動對經(jīng)濟增長具有顯著的正向影響。當(dāng)民間金融規(guī)模在短期內(nèi)增加時，會促進經(jīng)濟增長的提升。誤差修正項系數(shù)為負(fù)，且在統(tǒng)計上顯著，這表明當(dāng)經(jīng)濟增長偏離長期均衡狀態(tài)時，誤差修正機制會發(fā)揮作用，促使經(jīng)濟增長向長期均衡狀態(tài)調(diào)整。在短期內(nèi)，若經(jīng)濟增長過快，超過了長期均衡水平，誤差修正項會促使經(jīng)濟增長回調(diào)；反之，若經(jīng)濟增長過慢，低于長期均衡水平，誤差修正項會推動經(jīng)濟增長上升。5.2.4Granger因果檢驗為了明確山西省民間金融與經(jīng)濟增長之間的因果關(guān)系方向，進行Granger因果檢驗。Granger因果檢驗的基本思想是：如果變量X的變化能夠引起變量Y的變化，且X的過去信息有助于預(yù)測Y的未來值，而Y的過去信息不能預(yù)測X的未來值，則稱X是Y的Granger原因。在進行Granger因果檢驗時，需要設(shè)定檢驗的滯后階數(shù)。滯后階數(shù)的選擇會影響檢驗結(jié)果的準(zhǔn)確性，本研究根據(jù)之前確定的VEC模型的滯后階數(shù)，選擇滯后階數(shù)為2。假設(shè)檢驗的原假設(shè)H_0為民間金融規(guī)模不是經(jīng)濟增長的Granger原因，備擇假設(shè)H_1為民間金融規(guī)模是經(jīng)濟增長的Granger原因。對山西省民間金融規(guī)模（PF）和地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）進行Granger因果檢驗。檢驗結(jié)果顯示，在5%的顯著性水平下，拒絕了民間金融規(guī)模不是經(jīng)濟增長的Granger原因的原假設(shè)。這表明在山西省，民間金融規(guī)模的變化是經(jīng)濟增長變化的Granger原因，即民間金融規(guī)模的變動能夠引起經(jīng)濟增長的變動。民間金融規(guī)模的擴大或縮小會對經(jīng)濟增長產(chǎn)生影響，民間金融通過為企業(yè)提供資金支持、促進投資等途徑，推動經(jīng)濟增長。然而，檢驗結(jié)果也顯示，經(jīng)濟增長不是民間金融規(guī)模的Granger原因。這意味著在山西省，經(jīng)濟增長的變化并不能直接引起民間金融規(guī)模的變化。可能的原因是，民間金融的發(fā)展受到多種因素的影響，如政策環(huán)境、金融監(jiān)管、社會信用體系等，經(jīng)濟增長只是其中的一個因素，且其對民間金融規(guī)模的影響可能較為間接和復(fù)雜。5.3計量檢驗結(jié)果與分析在對山西省民間金融與經(jīng)濟增長關(guān)系的實證研究中，單位根檢驗結(jié)果顯示，原始序列中的山西省地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）、民間金融規(guī)模（PF）、固定資產(chǎn)投資（INV）、對外開放程度（OPEN）和教育水平（EDU）等變量在1%、5%和10%的顯著性水平下，均存在單位根，即這些變量的原始序列是非平穩(wěn)的。經(jīng)過一階差分處理后，所有變量在相應(yīng)的顯著性水平下均拒絕了存在單位根的原假設(shè)，表明一階差分后的變量序列是平穩(wěn)的，滿足后續(xù)協(xié)整檢驗和模型構(gòu)建的要求。Johansen協(xié)整檢驗結(jié)果表明，在5%的顯著性水平下，山西省民間金融規(guī)模與經(jīng)濟增長等變量之間存在至少一個協(xié)整關(guān)系。這意味著這些變量之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，從長期來看，民間金融規(guī)模的變化會對經(jīng)濟增長產(chǎn)生穩(wěn)定的影響。如果民間金融規(guī)模在長期內(nèi)持續(xù)擴大，將對山西省的經(jīng)濟增長產(chǎn)生持續(xù)的促進作用。這種長期穩(wěn)定的關(guān)系為深入分析民間金融對經(jīng)濟增長的影響提供了重要基礎(chǔ)，也表明在制定經(jīng)濟政策和金融政策時，需要充分考慮民間金融與經(jīng)濟增長之間的長期聯(lián)系，以實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。VEC模型估計結(jié)果顯示，民間金融規(guī)模的短期波動對經(jīng)濟增長具有顯著的正向影響。當(dāng)民間金融規(guī)模在短期內(nèi)增加時，會迅速促進經(jīng)濟增長的提升。在某一時期，山西省民間金融市場活躍度提高，民間金融規(guī)模迅速擴大，為眾多中小企業(yè)提供了充足的資金支持，這些企業(yè)得以擴大生產(chǎn)規(guī)模、引進先進技術(shù)設(shè)備，從而帶動了經(jīng)濟的快速增長。誤差修正項系數(shù)為負(fù)，且在統(tǒng)計上顯著，這表明當(dāng)經(jīng)濟增長偏離長期均衡狀態(tài)時，誤差修正機制會發(fā)揮作用，促使經(jīng)濟增長向長期均衡狀態(tài)調(diào)整。若某一階段經(jīng)濟增長過快，超過了長期均衡水平，誤差修正項會通過抑制投資、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方式，促使經(jīng)濟增長回調(diào)；反之，若經(jīng)濟增長過慢，低于長期均衡水平，誤差修正項會通過刺激民間金融發(fā)展、加大投資力度等手段，推動經(jīng)濟增長上升。Granger因果檢驗結(jié)果表明，在5%的顯著性水平下，民間金融規(guī)模是經(jīng)濟增長的Granger原因。這意味著民間金融規(guī)模的變動能夠引起經(jīng)濟增長的變動，民間金融通過為企業(yè)提供資金支持、促進投資、推動創(chuàng)新等途徑，對山西省的經(jīng)濟增長起到了積極的推動作用。當(dāng)民間金融規(guī)模擴大時，更多的資金流入實體經(jīng)濟，企業(yè)能夠獲得更多的資金用于生產(chǎn)經(jīng)營和技術(shù)創(chuàng)新，從而促進經(jīng)濟增長。經(jīng)濟增長不是民間金融規(guī)模的Granger原因，這可能是由于民間金融的發(fā)展受到多種因素的綜合影響，經(jīng)濟增長只是其中的一個因素，且其對民間金融規(guī)模的影響可能較為間接和復(fù)雜。政策環(huán)境、金融監(jiān)管政策的變化可能會直接影響民間金融的發(fā)展，而經(jīng)濟增長對民間金融規(guī)模的影響可能需要通過其他中間變量來實現(xiàn)。六、山西省民間金融促進經(jīng)濟增長面臨的問題與挑戰(zhàn)6.1法律法規(guī)不完善山西省民間金融領(lǐng)域存在法律法規(guī)不完善的問題，這在很大程度上制約了民間金融的健康發(fā)展及其對經(jīng)濟增長促進作用的有效發(fā)揮。目前，山西省乃至全國層面，針對民間金融的專門法律法規(guī)相對匱乏。現(xiàn)有的相關(guān)法律法規(guī)，如《合同法》《民法通則》等，雖然對民間借貸等民間金融活動中的一些基本民事法律關(guān)系進行了規(guī)范，但這些規(guī)定較為分散，缺乏系統(tǒng)性和針對性，難以全面涵蓋民間金融復(fù)雜多樣的業(yè)務(wù)形式和交易行為。在民間集資方面，缺乏明確、細(xì)致的法律條文來規(guī)范集資的程序、范圍、監(jiān)管主體等關(guān)鍵要素，導(dǎo)致在實際操作中，對于合法集資與非法集資的界限難以準(zhǔn)確界定。在民間金融活動中，一旦出現(xiàn)糾紛，由于法律法規(guī)的不完善，當(dāng)事人往往難以找到明確的法律依據(jù)來維護自己的權(quán)益。在民間借貸糾紛中，對于利息的約定、借款合同的效力認(rèn)定、擔(dān)保的實現(xiàn)等問題，不同地區(qū)的法院可能會因為法律適用的不統(tǒng)一而作出不同的判決。一些民間借貸案件中，對于過高利息的認(rèn)定和處理存在差異，有的法院可能會支持超出法定利率上限的利息約定，而有的法院則嚴(yán)格按照法律規(guī)定進行調(diào)整，這使得當(dāng)事人在參與民間金融活動時面臨較大的不確定性，增加了交易風(fēng)險。法律法規(guī)的不完善也給監(jiān)管部門的執(zhí)法帶來了困難。監(jiān)管部門在對民間金融活動進行監(jiān)管時，由于缺乏明確的法律依據(jù)，難以對一些違規(guī)行為進行及時、有效的打擊和處罰。對于一些非法從事民間金融業(yè)務(wù)的機構(gòu)和個人，監(jiān)管部門可能無法準(zhǔn)確適用法律條款，導(dǎo)致執(zhí)法力度不足，無法有效遏制非法金融活動的蔓延。這不僅擾亂了金融市場秩序，也損害了合法民間金融機構(gòu)和投資者的利益，進而影響民間金融對經(jīng)濟增長的積極作用。6.2監(jiān)管體系不健全山西省民間金融監(jiān)管體系存在諸多問題，嚴(yán)重制約了民間金融的健康發(fā)展和其對經(jīng)濟增長的積極作用。在監(jiān)管主體方面，存在不明確的情況，導(dǎo)致監(jiān)管責(zé)任難以有效落實。目前，山西省民間金融監(jiān)管涉及多個部門，如金融辦、銀保監(jiān)局、人民銀行等，但各部門之間的職責(zé)劃分不夠清晰，存在監(jiān)管重疊和監(jiān)管空白的現(xiàn)象。在對小額貸款公司的監(jiān)管中，金融辦負(fù)責(zé)準(zhǔn)入審批和日常監(jiān)管，銀保監(jiān)局負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)合規(guī)性監(jiān)管，人民銀行負(fù)責(zé)監(jiān)測其資金流向和反洗錢監(jiān)管。這種多頭監(jiān)管模式使得各部門之間缺乏有效的協(xié)調(diào)與溝通，容易出現(xiàn)相互推諉責(zé)任的情況。當(dāng)小額貸款公司出現(xiàn)違規(guī)操作時，各部門可能會因為職責(zé)不清而無法及時有效地進行處理，導(dǎo)致監(jiān)管效率低下，無法及時遏制違規(guī)行為的蔓延。監(jiān)管手段也相對落后。山西省民間金融監(jiān)管仍較多依賴傳統(tǒng)的現(xiàn)場檢查和手工報表分析等方式，缺乏現(xiàn)代化的監(jiān)管技術(shù)和工具。在信息技術(shù)飛速發(fā)展的今天，民間金融活動日益復(fù)雜多樣，交易方式也越來越電子化、網(wǎng)絡(luò)化。許多民間金融機構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)平臺開展業(yè)務(wù)，交易信息分散在不同的網(wǎng)絡(luò)平臺和數(shù)據(jù)庫中。傳統(tǒng)的監(jiān)管手段難以對這些海量的電子交易數(shù)據(jù)進行實時監(jiān)測和分析，無法及時發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險。對于一些通過網(wǎng)絡(luò)平臺進行的非法集資活動，監(jiān)管部門難以迅速獲取準(zhǔn)確的交易信息和資金流向，導(dǎo)致監(jiān)管滯后，無法在早期階段及時防范和打擊非法集資行為，給投資者造成巨大損失。監(jiān)管協(xié)同不足也是山西省民間金融監(jiān)管面臨的重要問題。不僅不同監(jiān)管部門之間缺乏協(xié)同，民間金融監(jiān)管與正規(guī)金融監(jiān)管之間也存在脫節(jié)現(xiàn)象。在不同監(jiān)管部門之間，由于缺乏有效的信息共享機制和協(xié)同監(jiān)管機制，各部門在監(jiān)管過程中往往各自為政，無法形成監(jiān)管合力。金融辦掌握的小額貸款公司的準(zhǔn)入和運營信息，難以及時傳遞給銀保監(jiān)局和人民銀行，導(dǎo)致各部門在監(jiān)管時無法全面了解小額貸款公司的真實情況，影響監(jiān)管效果。民間金融監(jiān)管與正規(guī)金融監(jiān)管之間的脫節(jié)，使得整個金融監(jiān)管體系無法有效應(yīng)對民間金融與正規(guī)金融之間的業(yè)務(wù)交叉和風(fēng)險傳遞。一些企業(yè)可能會利用民間金融和正規(guī)金融之間的監(jiān)管差異，進行違規(guī)套利活動，增加了金融市場的風(fēng)險。由于監(jiān)管協(xié)同不足，無法及時發(fā)現(xiàn)和制止這些違規(guī)行為，可能引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險，對山西省的經(jīng)濟增長產(chǎn)生負(fù)面影響。6.3風(fēng)險防范能力弱山西省民間金融風(fēng)險防范能力不足，主要體現(xiàn)在信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險等方面，這些風(fēng)險嚴(yán)重影響了民間金融對經(jīng)濟增長的促進作用，甚至可能對經(jīng)濟增長產(chǎn)生負(fù)面影響。在信用風(fēng)險方面，山西省民間金融活動中存在嚴(yán)重的信息不對稱問題，這是導(dǎo)致信用風(fēng)險的主要原因之一。由于民間金融機構(gòu)缺乏完善的信用評估體系和信息共享機制，難以全面準(zhǔn)確地了解借款者的信用狀況、財務(wù)狀況和還款能力。在民間借貸中，出借方往往只能通過個人關(guān)系或有限的信息渠道了解借款者，對于借款者的真實資產(chǎn)狀況、負(fù)債情況以及過往的信用記錄等信息掌握有限。一些借款者可能會隱瞞自身的真實情況，提供虛假信息，導(dǎo)致出借方在決策時出現(xiàn)偏差，增加了違約風(fēng)險。由于缺乏有效的擔(dān)保和抵押機制，一旦借款者違約，出借方往往難以通過合法途徑收回本金和利息，造成資金損失。市場風(fēng)險也是山西省民間金融面臨的重要風(fēng)險。市場利率波動對民間金融影響顯著，由于民間金融利率相對靈活，與市場利率關(guān)聯(lián)緊密，當(dāng)市場利率發(fā)生大幅波動時，民間金融的資金成本和收益也會隨之波動。如果市場利率上升，借款者的還款壓力會增大，違約風(fēng)險也會相應(yīng)增加；而出借方的資金成本上升，收益可能會受到影響。在經(jīng)濟下行時期，市場需求下降，企業(yè)經(jīng)營困難，民間金融機構(gòu)的貸款違約率會上升，投資回報率會下降，導(dǎo)致民間金融市場不穩(wěn)定。民間金融還面臨著非法集資等非法金融活動的沖擊，這些非法活動擾亂了正常的金融市場秩序，使民間金融機構(gòu)面臨不公平競爭，增加了市場風(fēng)險。操作風(fēng)險在山西省民間金融中也較為突出。許多民間金融機構(gòu)內(nèi)部管理不規(guī)范，缺乏健全的內(nèi)部控制制度和風(fēng)險管理流程。在貸款審批環(huán)節(jié)，可能存在審批標(biāo)準(zhǔn)不明確、審批程序不嚴(yán)格的問題，導(dǎo)致一些不符合貸款條件的借款者獲得貸款，增加了貸款風(fēng)險。在資金管理方面，可能存在資金挪用、資金安全保障不足等問題，影響民間金融機構(gòu)的正常運營。一些民間金融機構(gòu)的從業(yè)人員專業(yè)素質(zhì)不高，缺乏必要的金融知識和風(fēng)險管理能力，在業(yè)務(wù)操作過程中容易出現(xiàn)失誤，也會增加操作風(fēng)險。在面對復(fù)雜的金融業(yè)務(wù)和風(fēng)險時，從業(yè)人員可能無法準(zhǔn)確評估風(fēng)險，制定合理的風(fēng)險管理策略，導(dǎo)致風(fēng)險失控。七、促進山西省民間金融助力經(jīng)濟增長的對策建議7.1完善法律法規(guī)山西省應(yīng)加快制定專門針對民間金融的法律法規(guī)，明確民間金融的合法邊界、交易規(guī)則和權(quán)益保護等關(guān)鍵內(nèi)容，為民間金融的健康發(fā)展提供堅實的法律保障。在合法邊界方面，清晰界定合法民間金融活動與非法金融活動的界限，明確規(guī)定民間金融機構(gòu)的設(shè)立條件、業(yè)務(wù)范圍、運營規(guī)范等。對于民間借貸，明確規(guī)定借貸雙方的權(quán)利和義務(wù)，規(guī)范借貸合同的簽訂、履行和糾紛解決程序。在交易規(guī)則方面，制定詳細(xì)的民間金融交易規(guī)范，包括利率設(shè)定的范圍和原則、資金借貸的流程和手續(xù)、擔(dān)保和抵押的要求等。明確規(guī)定民間金融機構(gòu)在開展業(yè)務(wù)時，必須遵循公平、公正、公開的原則，不得進行欺詐、非法集資等違法活動。對于民間集資，要規(guī)范集資的程序和方式，明確集資的對象、用途、期限等，確保集資活動在法律框架內(nèi)進行。在權(quán)益保護方面，加強對民間金融參與者合法權(quán)益的保護。建立健全民間金