20xx/xx/xx光伏發(fā)電項目經濟評價規(guī)范解讀匯報人:xxCONTENTS目錄01

總則02

基本規(guī)定03

財務評價04

技術方案經濟比選CONTENTS目錄05

財務評價計算參數06

財務分析報表07

敏感性分析表及盈虧平衡分析圖08

規(guī)范用詞說明總則01規(guī)范制定目的與適用范圍

規(guī)范制定目的為適應光伏發(fā)電項目高質量發(fā)展的需要，規(guī)范光伏發(fā)電項目的經濟評價工作，提高項目決策的科學化水平，制定本規(guī)范。

規(guī)范適用范圍本規(guī)范適用于陸上光伏發(fā)電、海上光伏發(fā)電項目的經濟評價。規(guī)范遵循的原則與依據

規(guī)范遵循的原則光伏發(fā)電項目經濟評價應遵循“有無對比”的原則，定量分析與定性分析相結合、以定量分析為主，動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結合、以動態(tài)分析為主，保證評價的客觀性、科學性、公正性。

規(guī)范遵循的依據光伏發(fā)電項目經濟評價，除應符合本規(guī)范外，尚應符合國家現行有關標準的規(guī)定。基本規(guī)定02經濟評價基本原則

01“有無對比”原則光伏發(fā)電項目經濟評價應遵循“有無對比”原則，通過對比“有項目”與“無項目”狀態(tài)下的效益和費用，客觀反映項目的真實價值。

02定量與定性分析結合以定量分析為主，定性分析為輔。定量分析通過數據計算財務指標，定性分析用于補充說明非量化因素對項目的影響，確保評價全面科學。

03動態(tài)與靜態(tài)分析結合以動態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔。動態(tài)分析利用資金時間價值原理折現現金流量，靜態(tài)分析作為輔助指標，直觀反映項目基本財務狀況。費用效益計算與參數確定

費用與效益計算范圍一致性確保項目投入與產出的計算范圍對應一致，避免效益與費用錯位，保證經濟評價結果的準確性和可比性。

評價參數穩(wěn)妥確定在大量預測基礎上穩(wěn)妥確定評價參數，對效益可適當低估、成本適當高估，降低樂觀估計帶來的風險，增強評價可靠性。

財務評價計算參數依據光伏發(fā)電項目財務評價計算參數宜符合本規(guī)范附錄A的規(guī)定，包括運營期、資本金比例、流動資金、折舊攤銷等具體數值標準。財務評價步驟與計算期

財務評價核心步驟依次進行融資前分析、融資方案分析、融資后分析、敏感性分析和盈虧平衡分析，逐步深入評估項目財務可行性。

計算期構成計算期包括建設期和運營期，建設期按合理工期或預計建設進度確定，運營期根據主要設備經濟壽命期確定，一般為25年。

運營期階段劃分運營期分為投產期和達產期，投產期為生產能力未完全達到設計能力的過渡階段，達產期為生產運營達到設計預期水平的階段。價格體系與增值稅處理

財務評價價格體系采用以市場價格體系為基礎的預測價格，建設期考慮投入的相對價格變動及價格總水平變動，運營期預測到經營期初價格，各年可采用不變價格或相對變動價格。

建設期價格處理建設期投入物價格因預測年限較短，既考慮相對價格變化，又考慮價格總水平變動，通常以漲價預備費形式綜合計算。

增值稅處理規(guī)則建設投資應采用含增值稅價格，運營期內投入和產出應采用不含增值稅價格，可抵扣增值稅不計入固定資產原值，按規(guī)定公式計算抵扣額。財務評價03資金來源及融資方案分析融資主體與融資方式融資主體分為既有法人和新設法人，對應既有法人融資和新設法人融資兩種方式。既有法人融資依賴原有資產和信用，新設法人融資以項目公司為主體獨立承擔風險。項目資本金籌措資本金來源包括既有法人增資擴股、吸收新股東、發(fā)行股票、政府投資等，新設法人可通過股東直接投資、發(fā)行股票、政府投資籌措。陸上集中式和分布式光伏項目資本金比例不低于工程動態(tài)投資的20%。債務資金來源與成本計算債務資金包括銀行貸款、企業(yè)債券、融資租賃等。債務資金成本需綜合利率、計息方式等計算，加權平均債務資金成本率通過各債務資金成本及占比加權得出，公式為Kw=Σ（Kj×Wj）。財務效益與費用估算財務效益構成主要包括售電收入和其他收入。售電收入=年銷售電量×不含稅銷售電價，其他收入含碳排放交易、綠色電力證書交易等收入。銷售電價可采用全生命周期平均電價或逐年預測電價。項目總投資構成包含建設投資（設備及安裝工程費、建筑工程費等）、建設期利息和流動資金。固定資產形成時，建設投資中可抵扣增值稅不計入原值，按公式計算可抵扣增值稅?？偝杀举M用與稅費總成本費用涵蓋材料費、職工薪酬、修理費等，修理費可按估算指標（如陸上集中式運營1-5年取8元/kWp）或費率計算。稅費主要有增值稅、城市維護建設稅、教育費附加、企業(yè)所得稅，增值稅=銷項稅額-進項稅額。財務評價方法及指標融資前與融資后分析融資前分析不考慮融資方案，考察項目整體盈利能力，計算所得稅前、后財務內部收益率等；融資后分析基于融資方案，評估盈利能力、償債能力和財務生存能力，需編制項目資本金現金流量表。盈利能力分析指標包括財務內部收益率（FIRR≥行業(yè)基準收益率可行）、財務凈現值（FNPV≥0可行）、投資回收期、總投資收益率（ROI=EBIT/TI）、項目資本金凈利潤率（ROE=NP/EC）等動態(tài)和靜態(tài)指標。償債能力分析指標利息備付率（ICR=EBIT/PI）宜大于2，償債備付率（DSCR=（EBITDA-TAX）/PD）宜大于1.3，資產負債率（LOAR=TL/TA）不宜大于80%，還需計算流動比率和速動比率。財務評價報表與結論

主要財務評價報表包括投資計劃與資金籌措表、總成本費用估算表、利潤與利潤分配表、借款還本付息表、財務計劃現金流量表、資產負債表、項目投資現金流量表、項目資本金現金流量表，編制需符合附錄B規(guī)定。

財務評價結論要求完成評價后匯總各項財務指標，如財務內部收益率、償債備付率等，判斷項目在財務上的可行性，明確是否滿足決策要求，提出結論性意見。不確定性分析及風險分析盈虧平衡分析

計算達產年盈虧平衡點，包括生產能力利用率（BEP=年總成本費用/（年銷售收入-年稅金及附加）×100%）和產量（BEP=年總成本費用/（單位電量銷售價格-單位電量稅金及附加）），判斷抗風險能力。敏感性分析

針對建設投資、銷售電量、銷售電價、貸款利率等因素，按±5%、±10%變化幅度分析對財務指標影響，計算敏感度系數（SAF=（ΔA/A）/（ΔF/F））和臨界點，需編制敏感性分析表（附錄C）。風險分析方法

采用定性與定量結合，識別風險因素（如政策變動、電價波動），評估發(fā)生可能性及經濟損失程度，提出風險控制對策建議。經濟增加值

經濟增加值概念與公式經濟增加值是稅后凈營業(yè)利潤扣除全部投入資本機會成本后的余額，公式為：經濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-調整后資本×平均資本成本率，其中稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+利息支出×（1-所得稅稅率）。

計算依據與應用需結合總成本費用表、利潤與利潤分配表及資產負債表，調整后資本=平均所有者權益+平均負債合計-平均無息流動負債-平均在建工程。累計經濟增加值為正且越大，方案越優(yōu)，資本成本率可參考相關考核辦法取值。技術方案經濟比選04比選方案類型與方法

比選方案類型技術方案經濟比選宜對互斥方案或可轉化為互斥型方案的方案進行比選?；コ夥桨妇哂信潘裕诙鄠€方案中只能選擇一個，效果不可疊加。

比選方法分類技術方案經濟比選可采用效益比選法、費用比選法和平準化度電成本（LCOE）比選法。效益比選法具體應用

凈現值比較法比較備選方案的財務凈現值或經濟凈現值，以凈現值大的方案為優(yōu)，比較時應采用相同的折現率。

凈年值比較法比較備選方案的凈年值，以凈年值大的方案為優(yōu)，比較時需采用相同的折現率。

差額投資內部收益率比較法使用備選方案差額現金流計算差額投資財務內部收益率，當差額投資內部收益率大于或等于財務基準收益率或目標收益率時，投資大的方案為優(yōu)。費用比選法與平準化度電成本比選法

費用現值比較法計算備選方案的總費用現值并進行比較，以費用現值較低的方案為優(yōu)。

費用年值比較法計算備選方案的費用年值并進行對比，以費用年值較低的方案為優(yōu)。

平準化度電成本比選法計算評價周期內發(fā)生的所有成本與全部可銷售電量的折現比值并進行對比，在滿足設計要求的前提下，以度電成本最低的方案為優(yōu)。財務評價計算參數05陸上光伏發(fā)電項目參數

集中式與分布式共性參數運營期均為25年；資本金比例不低于工程動態(tài)投資的20%（利用外資項目按國家規(guī)定執(zhí)行）；資產折舊年限18-20年，殘值率0%-5%；無形資產攤銷年限不低于10年，其他資產攤銷年限5年；保險費率0.25%；管理費估算指標20元/kWp；期末拆除費率1%。

集中式特色參數流動資金30元/kWp；材料費估算指標6元/kWp；修理費估算指標：運營期1-5年8元/kWp，6-10年15元/kWp，11-20年20元/kWp，21-25年25元/kWp；修理費率：運營期1-5年0.30%，6-10年0.50%，11-20年0.75%，21-25年0.90%。

分布式特色參數流動資金30元/kWp；材料費估算指標8元/kWp；修理費估算指標：運營期1-5年10元/kWp，6-10年18元/kWp，11-20年28元/kWp，21-25年32元/kWp；修理費率與集中式相同，運營期1-5年0.30%，6-10年0.50%，11-20年0.75%，21-25年0.90%。海上光伏發(fā)電項目參數基礎參數設定運營期25年；資本金比例不低于工程動態(tài)投資的20%（利用外資項目按國家規(guī)定執(zhí)行）；流動資金40元/kWp；資產折舊年限18-20年，殘值率3%-5%；無形資產攤銷年限不低于10年，其他資產攤銷年限5年；保險費率0.25%；管理費估算指標20元/kWp；期末拆除費率2%。運維相關參數材料費估算指標10元/kWp；修理費估算指標：運營期1-5年12元/kWp，6-10年20元/kWp，11-20年30元/kWp，21-25年35元/kWp；修理費率：運營期1-5年0.30%，6-10年0.50%，11-20年0.75%，21-25年0.85%。與陸上項目對比海上項目流動資金（40元/kWp）高于陸上（30元/kWp）；期末拆除費率（2%）高于陸上（1%）；修理費估算指標各階段均高于陸上集中式與分布式；殘值率（3%-5%）略高于陸上（0%-5%）；海上漂浮式電站計算參數可適當提高。判據參數盈利能力判據財務基準收益率：在無風險報酬率基礎上考慮風險因素確定，用于衡量項目盈利能力是否達標。償債能力判據利息備付率宜大于2，反映項目支付利息的保障能力；償債備付率宜大于1.3，體現項目償還本息的資金保障程度；資產負債率不宜大于80%，衡量項目財務杠桿水平與償債風險。財務流動性判據流動比率宜為1.0-2.0，反映項目短期償債能力；速動比率宜為0.6-1.2，體現項目短期內可變現資產償還流動負債的能力。財務分析報表06投資計劃與資金籌措表

項目總資金構成包括建設投資、建設期利息和流動資金，按建設期和運營期分年列示使用額度，體現資金投入的時間分布。

資金籌措方式分為項目資本金和債務資金，資本金可通過股東投資、發(fā)行股票等方式籌措，債務資金包括銀行貸款、企業(yè)債券等，需明確各類資金的分年投入計劃。

表格結構說明表格橫向按合計、建設期（分年度）、運營期（分年度）排列，縱向列示項目總資金和資金籌措的具體項目，清晰反映資金來源與使用的對應關系。成本與利潤相關報表

01總成本費用估算表涵蓋修理費、職工薪酬、材料費等經營成本，以及折舊費、攤銷費、財務費用等，按“經營成本+折舊攤銷+財務費用+期末拆除費”邏輯計算總成本，分年度列示各成本項目。

02利潤與利潤分配表以銷售收入為起點，扣除稅金及附加和總成本費用得到利潤總額，經所得稅計算后得出凈利潤，再按法定盈余公積金、應付利潤等順序進行利潤分配，反映項目盈利及分配情況。

03關鍵項目計算邏輯修理費可按裝機容量×估算指標或固定資產原值×費率計算；凈利潤=利潤總額-所得稅；未分配利潤=可供投資者分配利潤-提取公積金-應付利潤，體現各項目間的勾稽關系?，F金流量與資產負債表

財務計劃現金流量表分別列示經營活動、投資活動、籌資活動的現金流入與流出，計算凈現金流量和累計盈余資金，用于分析項目財務生存能力，判斷是否有足夠資金維持正常運營。

資產負債表反映特定時點的資產、負債和所有者權益狀況，資產包括流動資產、固定資產凈值等，負債涵蓋流動負債、長期借款等，所有者權益含資本金、盈余公積金等，體現項目的財務狀況。

兩類現金流量表對比項目投資現金流量表從全部投資角度，以所得稅前/后凈現金流量計算財務內部收益率等指標；項目資本金現金流量表從資本金角度，考慮借款還本付息和所得稅，評估資本金的盈利能力。敏感性分析表及盈虧平衡分析圖07敏感性分析表敏感性分析表基本構成敏感性分析表主要包含不確定因素、變化率幅度、內部收益率、內部收益率變化率、敏感度系數和臨界點等項目，用于系統(tǒng)呈現不同因素變動對項目財務指標的影響。核心不確定因素及變化幅度光伏發(fā)電項目敏感性分析的關鍵不確定因素包括