信息披露治理第八章CONTENTS目錄第一節(jié)信息披露與公司治理第二節(jié)信息披露的原則和內容信息披露的方式第三節(jié)為何對信息披露違法的上市公司處罰如此嚴格？（詳見引例）什么是信息披露？與公司治理的是什么關系？本章的學習目標知識傳授:理解信息披露的定義、原則及其在公司治理中的核心作用,熟悉信息披露的法律法規(guī)框架和信息披露的方式。能力培養(yǎng):能夠分析企業(yè)財報與公告,識別信息披露的合規(guī)性及潛在風險;能夠結合市場反應判斷信息披露質量與市場信任的關聯(lián)性。價值引領:樹立“透明即責任”的價值觀,理解信息披露對保護投資者權益、維護市場公平的核心意義;培養(yǎng)對虛假披露、內幕交易等行為的零容忍態(tài)度,強化法律與道德底線意識;認識ESG信

息披露在推動經濟、社會與環(huán)境協(xié)調發(fā)展中的長期價值。引入案例數(shù)據(jù)迷霧中的上市之路（閱讀后討論）01信息披露與公司治理信息披露的內涵信息披露與公司治理信息披露(informationdisclosure)主要是指公眾公司以招股說明書、上市公告書以及定期報告和臨時報告等形式，把公司及與公司相關的信息，向投資者和社會公眾公開披露的行為。信息披露是公司與信息使用者進行溝通的重要方式之一。信息披露的概念強制性信息披露自愿性信息披露信息披露的類別7強制性信息披露是指上市公司管理當局按照監(jiān)管部門的強制要求，將公司信息按照要求提交的文件形式，予以公開，以維護以股東為首的利益相關者合法權益的法律制度。自愿性信息披露是指除強制性披露的信息之外，上市公司基于公司形象、投資者關系、回避訴訟風險等動機主動披露的信息。有利于維護廣大投資者的合法權益有利于進行證券監(jiān)督，提高證券市場效率有利于約束公司的行為，促使其改善經營管理信息披露的作用（拓展閱讀8-1：新《公司法》新增公司法定自主公示事項及要求）信息披露與公司治理信息披露的目標在于提升信息透明度。信息披露質量與公司治理結構關系密切，雙向互動。改進信息披露可以促使公司向股東提供更有價值的信息，減少信息不對稱，從而有效節(jié)約代理成本。

公司財務會計信息披露在公司治理中發(fā)揮了控制機制的作用。財務會計信息可以幫助外部投資者約束其所投資公司的管理層，激勵他們?yōu)楣蓶|的利益服務。在公司治理中，會計信息披露是監(jiān)管公司與管理層契約的核心，成為約束管理層行為的必要手段。信息披露在公司治理中的基本作用信息披露對公司治理的作用機制根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)理論，公司治理中存在的道德風險和信息不對稱可能對公司的股東造成利益損害，而信息披露是解決這些問題的重要措施。例如，財務會計信息幫助股東監(jiān)督和控制公司管理層的作用機制，是通過公司績效和管理層薪酬的直接聯(lián)系實現(xiàn)的。高質量的信息披露是公司治理的基石公司治理對信息披露的影響規(guī)范有效的公司治理是高質量信息披露的環(huán)境保證。股權結構、董事會和監(jiān)事會都會通過內部決策和相關執(zhí)行機制對信息披露產生影響。完善的公司治理結構能夠為公司的管理活動提供正確的導向和原則，提高信息透明度。（案例8-1：年度信披考評出爐!471家公司達到“連A+百億”門檻577家公司遭交易所降級）（拓展閱讀8-2：證監(jiān)會修訂

《上市公司信息披露管理辦法》）02信息披露的原則和內容信息披露的原則信息披露的內容1.真實性信息披露的原則2.準確性3.完整性4.重要性5.及時性6.可比性15信息披露的完整性原則要求信息披露義務人應將與特定證券的風險與收益評估相關的一切信息全部予以披露，不得隱瞞和遺漏任何重要信息。真實性真實性要求任何信息披露均以真實的、確定的事實為基礎,不得有虛假的或者誤導性的記載。準確性準確性原則要求發(fā)行人披露信息必須準確表達其含義，信息的內容應充分、客觀、公正，表達方式不得引人誤解。完整性信息披露的原則（案例8-2：康美藥業(yè)處罰結果出爐）（中國實踐8-1：“零容忍”打擊資本市場亂象信披違法成重點）16可比性是指能使信息使用者從兩組經濟情況中區(qū)分其異同的質量特征，要求公司之間的會計政策具有相同的基礎，會計信息所反映的內容也應基本一致。重要性重要性原則要求信息披露義務人所披露的信息應是重要信息。對投資者投資決策有重大影響的信息，公司均應當披露。及時性披露義務人在定時的信息披露中披露最新的信息，在有重大事件發(fā)生而可能影響證券的投資價值時，披露義務人應迅速做出反應，及時披露相關信息?？杀刃孕畔⑴兜脑瓌t（案例8-3：

信息披露不及時、不準確

*ST中絨收監(jiān)管函）財務信息非財務信息信息披露的內容17(1)數(shù)量性信息(2)非數(shù)量性信息(3)期后事項信息(4)公司分部業(yè)務的信息(1)背景信息(2)經營業(yè)績說明(3)管理部門的分析討論(4)前瞻性信息(5)社會責任(6)核心競爭力及持續(xù)發(fā)展（拓展閱讀8-3）（中國實踐8-2：近2000家A股公司披露ESG報告）03信息披露的方式初次信息披露持續(xù)信息披露初次信息披露，又稱為證券發(fā)行信息公開，指證券發(fā)行人按照法律、行政法規(guī)的規(guī)定，在證券公開發(fā)行前，公告公開發(fā)行募集文件，并將該文件置備于指定場所供公眾查閱的制度。信息披露的方式持續(xù)信息披露是指發(fā)行人在證券交易市場依法向證券監(jiān)管機構以及投資者報告自身經營、資產以及財務等情況而設置的制度。初次信息披露20初次發(fā)行信息披露的文件主要有招股說明書、招股說明書摘要、招股說明書申報稿等。（案例8-4：欣泰電氣造假終局）21持續(xù)信息披露定期報告年度報告是最重要的定期報告，是上市公司在每個會計年度結束后的法定期間依法編制并公告的反映其基本會計年度內的經營狀況、財務狀況等重要信息的法律文件。中期報告是定期報告的一種，其報告期是上市公司每一會計年度的前6個月。在每個會計年度的前6個月結束之日起2個月內編制完成并披露。臨時報告臨時報告是上市公