任務(wù)一酒店財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的意義和內(nèi)容財務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表等信息資料,采用專門方法,系統(tǒng)分析和評價企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及未來發(fā)展趨勢的過程。財務(wù)分析以企業(yè)財務(wù)報告及其他相關(guān)資料為主要依據(jù),對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行評價和剖析,反映企業(yè)在運營過程中的利弊得失和發(fā)展趨勢,從而為改進企業(yè)財務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟決策提供重要財務(wù)信息。(一)財務(wù)分析的意義財務(wù)分析對不同的信息使用者有不同的意義。具體來說,財務(wù)分析的意義主要體現(xiàn)在如下幾個方面。下一頁返回任務(wù)一酒店財務(wù)分析概述(1)可以判斷企業(yè)的財務(wù)實力,通過對資產(chǎn)負債表和利潤表有關(guān)資料進行分析,計算相關(guān)指標,以了解企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負債水平是否合理,從而判斷企業(yè)的償債能力、營運能力及營利能力等財務(wù)實力,揭示企業(yè)在財務(wù)狀況方面可能存在的問題。(2)可以評價和考核企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績,揭示財務(wù)活動存在的問題。通過指標的計算、分析和比較,能夠評價和考核企業(yè)的營利能力和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況,揭示其經(jīng)營管理的各個方面和各個環(huán)節(jié)出現(xiàn)的問題,找出差距,得出分析結(jié)論。(3)可以挖掘企業(yè)潛力,尋求提高企業(yè)經(jīng)營管理水平和經(jīng)濟效益的途徑。上一頁下一頁返回任務(wù)一酒店財務(wù)分析概述企業(yè)進行財務(wù)分析的目的不僅僅是發(fā)現(xiàn)問題,更重要的是分析問題和解決問題。通過財務(wù)分析,應(yīng)保持和進一步發(fā)揮生產(chǎn)經(jīng)營中成功的經(jīng)驗,對存在的問題應(yīng)提出解決的策略和措施,以達到揚長避短、提高經(jīng)營管理水平和經(jīng)濟效益的目的。(4)可以評價企業(yè)的發(fā)展趨勢。通過各種財務(wù)分析可以判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢,預(yù)測其生產(chǎn)經(jīng)營的前景及償債能力,從而為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層進行生產(chǎn)經(jīng)營決策、投資者進行投資決策和債權(quán)人進行信貸決策提供重要的依據(jù),避免因決策錯誤給其帶來重大的損失。(二)財務(wù)分析的內(nèi)容上一頁下一頁返回任務(wù)一酒店財務(wù)分析概述財務(wù)分析信息的需求者主要包括企業(yè)所有者、企業(yè)債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營決策者和政府等。不同主體出于不同的利益考慮,對財務(wù)分析信息有著不同的要求。(1)企業(yè)所有者作為投資人,關(guān)心其資本的保值和增值狀況,因此較為重視企業(yè)營利能力指標,主要進行企業(yè)營利能力分析。(2)企業(yè)債權(quán)人因不能參與企業(yè)剩余收益分享,主要關(guān)注的是其投資的安全性,因此更重視企業(yè)償債能力指標,主要進行企業(yè)償債能力分析,同時也關(guān)注企業(yè)營利能力分析。上一頁下一頁返回任務(wù)一酒店財務(wù)分析概述(3)企業(yè)經(jīng)營決策者必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鞣矫姘I運能力、償債能力、營利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡的了解和掌握,主要進行各方面綜合分析,并關(guān)注企業(yè)財務(wù)風險和經(jīng)營風險。(4)政府兼具多重身份,既是宏觀經(jīng)濟管理者,又是國有企業(yè)的所有者和重要的市場參與者,因此政府對企業(yè)財務(wù)分析的關(guān)注點因所具身份不同而異。(5)為了滿足不同需求者的需求,財務(wù)分析一般應(yīng)包括償債能力分析、營運能力分析、營利能力分析、發(fā)展能力分析和現(xiàn)金流獲取能力分析等方面。上一頁下一頁返回任務(wù)一酒店財務(wù)分析概述三、財務(wù)分析的局限性財務(wù)分析對于了解企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成績、評價企業(yè)的償債能力和經(jīng)營能力、幫助企業(yè)制定經(jīng)濟決策有著顯著的作用。但由于種種因素的影響,財務(wù)分析也存在著一定的局限性。在分析中,應(yīng)注意這些局限性的影響,以保證分析結(jié)果的正確性。(一)資料來源的局限性1.報表數(shù)據(jù)的時效性問題財務(wù)報表中的數(shù)據(jù),均是企業(yè)過去經(jīng)濟活動的結(jié)果和總結(jié),用于預(yù)測未來發(fā)展趨勢,只有參考價值,并非絕對合理。上一頁下一頁返回任務(wù)一酒店財務(wù)分析概述2.報表數(shù)據(jù)的真實性問題在企業(yè)形成其財務(wù)報表之前,信息提供者往往對信息使用者所關(guān)注的財務(wù)狀況以及對信息的偏好進行仔細分析與研究,并盡力滿足信息使用者對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果信息的期望。其結(jié)果極有可能使信息使用者所看到的報表信息與企業(yè)實際狀況相去甚遠,從而誤導(dǎo)信息使用者的決策。3.報表數(shù)據(jù)的可靠性問題財務(wù)報表雖然是按照會計準則編制的,但不一定能準確地反映企業(yè)的客觀實際。4.報表數(shù)據(jù)的可比性問題上一頁下一頁返回任務(wù)一酒店財務(wù)分析概述根據(jù)會計準則的規(guī)定,不同的企業(yè)或同一個企業(yè)的不同時期都可以根據(jù)情況采用不同的會計政策和會計處理方法,使得報表數(shù)據(jù)在企業(yè)不同時期和不同企業(yè)之間的對比在很多時候失去意義。5.報表數(shù)據(jù)的完整性問題由于報表本身的原因,其提供的數(shù)據(jù)是有限的。對報表使用者來說,可能不少需要的信息在報表或附注中根本找不到。(二)財務(wù)分析方法的局限性對比率分析法來說,比率分析是針對單個指標進行分析,綜合程度較低,在某些情況下無法得出令人滿意的結(jié)論;比率指標的計算一般都是建立在以歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的財務(wù)報表之上的,這使比率指標提供的信息與決策之間的相關(guān)性大打折扣。上一頁下一頁返回任務(wù)一酒店財務(wù)分析概述對因素分析法來說,在計算各因素對綜合經(jīng)濟指標的影響額時,主觀假定各因素的變化順序,規(guī)定每次只有一個因素發(fā)生變化,這些假定往往與事實不符。并且,無論何種分析法均是對過去經(jīng)濟事項的反映。隨著環(huán)境的變化,這些比較標準也會發(fā)生變化。而在分析時,分析者往往只注重數(shù)據(jù)的比較,而忽略經(jīng)營環(huán)境的變化,這樣得出的分析結(jié)論也是不全面的。(三)財務(wù)分析指標的局限性1.財務(wù)指標體系不嚴密每一個財務(wù)指標只能反映企業(yè)的財務(wù)狀況或經(jīng)營狀況的某一方面,每一類指標都過分強調(diào)本身所反映的方面,導(dǎo)致整個指標體系不嚴密。上一頁下一頁返回任務(wù)一酒店財務(wù)分析概述2.財務(wù)指標所反映的情況具有相對性在判斷某個具體財務(wù)指標是好還是壞,或根據(jù)一系列指標形成對企業(yè)的綜合判斷時,必須注意財務(wù)指標本身所反映情況的相對性。因此,在利用財務(wù)指標進行分析時,必須掌握好對財務(wù)指標的“信任度”。3.財務(wù)指標的評價標準不統(tǒng)一比如,對流動比率,人們一般認為指標值為2比較合理,速動比率則認為1比較合適,但許多成功企業(yè)的流動比率都低于2,同行業(yè)的速動比率也有很大差別,如采用大量現(xiàn)金銷售的企業(yè),幾乎沒有應(yīng)收賬款,速動比率大大低于1是很正常的。相反,一些應(yīng)收賬款較多的企業(yè),速動比率可能要大于1。上一頁下一頁返回任務(wù)一酒店財務(wù)分析概述因此,在不同企業(yè)之間用財務(wù)指標進行評價時沒有一個統(tǒng)一標準,不便于不同行業(yè)間的對比。4.財務(wù)指標的比較基礎(chǔ)不統(tǒng)一在對財務(wù)指標進行比較分析時,需要選擇比較的參照標準,包括同業(yè)數(shù)據(jù)、本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)和計劃預(yù)算數(shù)據(jù)。橫向比較時需要使用同業(yè)標準。同業(yè)平均數(shù)只有一般性的指導(dǎo)作用,不一定有代表性,不一定是合理性的標志。選同行業(yè)一組有代表性的企業(yè)計算平均數(shù)作為同業(yè)標準,可能比整個行業(yè)的平均數(shù)更有意義。近年來,分析人員更重視把競爭對手的數(shù)據(jù)作為分析基礎(chǔ)。不少企業(yè)實行多種經(jīng)營,沒有明確的行業(yè)歸屬,對此類企業(yè)進行同業(yè)比較更加困難。上一頁下一頁返回任務(wù)一酒店財務(wù)分析概述趨勢分析應(yīng)把本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)作為比較基礎(chǔ),而歷史數(shù)據(jù)代表過去,并不代表合理性。經(jīng)營環(huán)境變化后,今年比上年利潤提高了,并不一定說明已經(jīng)達到了應(yīng)該達到的水平,甚至不一定說明管理有了改進。會計標準、會計規(guī)范的改變會使財務(wù)數(shù)據(jù)失去直接可比性,而要恢復(fù)可比性成本很大,甚至缺乏必要的信息?？傊?對比較基礎(chǔ)本身要準確理解,并且要在限定意義上使用分析結(jié)論,避免簡單化和絕對化。上一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析比率分析法是通過計算各種比率指標來確定財務(wù)活動變動程度的方法。財務(wù)比率也稱為財務(wù)指標,是通過財務(wù)報表數(shù)據(jù)的相對關(guān)系來揭示企業(yè)經(jīng)營管理的各方面問題,是最主要的財務(wù)分析方法?；镜呢攧?wù)報表分析內(nèi)容包括償債能力分析、營運能力分析、營利能力分析、發(fā)展能力分析四個方面,以下分別加以介紹。一、償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還本身所欠債務(wù)的能力。對償債能力進行分析有利于債權(quán)人進行正確的借貸決策;有利于投資者進行正確的投資決策;有利于企業(yè)經(jīng)營者進行正確的經(jīng)營決策;有利于正確評價企業(yè)的財務(wù)狀況。下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析償債能力的衡量方法有兩種:一種是比較可供償債資產(chǎn)與債務(wù)的存量,資產(chǎn)存量超過債存量較多,則認為償債能力較強;另一種是比較經(jīng)營活動現(xiàn)金流量和償債所需現(xiàn)金,如果產(chǎn)生的現(xiàn)金超過需要的現(xiàn)金較多,則認為償債能力較強。債務(wù)一般按到期時間長短分為短期債務(wù)和長期債務(wù)。償債能力分析也由此分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。(一)短期償債能力分析企業(yè)在短期(一年或一個營業(yè)周期)需要償還的負債主要指流動負債,因此短期償債能力衡量的是對流動負債的清償能力。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析企業(yè)的短期償債能力取決于短期內(nèi)企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力,即短期內(nèi)能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。所以,短期償債能力比率也稱為變現(xiàn)能力比率或流動性比率,主要考察的是流動資產(chǎn)對流動負債的清償能力。企業(yè)短期償債能力的衡量指標主要有營運資金、流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。1.營運資金營運資金是指流動資產(chǎn)超過流動負債的部分。其計算公式如下:營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債計算營運資金使用的“流動資產(chǎn)”和“流動負債”,通常可以直接取自資產(chǎn)負債表。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析資產(chǎn)負債表項目分為流動項目和非流動項目,并且按照流動性強弱排序,方便計算營運資金和分析流動性。營運資本越多則償債越有保障。當流動資產(chǎn)大于流動負債時,營運資金為正,說明企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定,不能償債的風險較小。反之,當流動資產(chǎn)小于流動負債時,營運資金為負,此時,企業(yè)部分非流動資產(chǎn)把流動負債作為資金來源,企業(yè)不能償債的風險很大。因此,企業(yè)必須保持正的營運資金,以避免流動負債的償付風險。營運資金是絕對數(shù),不便于不同企業(yè)之間的比較。2.流動比率上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債之比。其計算公式為:流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債流動比率表明每1元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為保障,流動比率越大,通常短期償債能力越強。一般認為,生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率是2。這是因為流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占資產(chǎn)總額的一半,剩下的流動性較大的流動資產(chǎn)至少要等于流動負債,企業(yè)短期償債能力才會有保證。運用流動比率分析時,要注意以下幾個問題。(1)流動比率高并不意味著短期償債能力一定很強。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析(2)計算出來的流動比率,只有和同行業(yè)平均流動比率、本企業(yè)歷史流動比率進行比較才能知道這個比率是高還是低。這種比較通常并不能說明流動比率為什么這么高或低,要找出過高或過低的原因還必須分析流動資產(chǎn)和流動負債所包括的內(nèi)容以及經(jīng)營上的因素。在一般情況下,營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。營業(yè)周期短、應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度快的企業(yè),其流動比率低一些也是可以接受的。流動比率的缺點是該比率比較容易人為操縱,并且沒有揭示流動資產(chǎn)的構(gòu)成內(nèi)容,只能大致反映流動資產(chǎn)整體的變現(xiàn)能力。但流動資產(chǎn)中包含像存貨這類變現(xiàn)能力較差的資產(chǎn),如能將其剔除,其所反映的短期償債能力更加可信,這個指標就是速動比率。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析3.速動比率速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債之比。其計算公式為:速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債構(gòu)成流動資產(chǎn)的各項資產(chǎn),流動性差別很大。其中貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收款項,可以在較短時間內(nèi)變現(xiàn),稱為速動資產(chǎn);另外的流動資產(chǎn),包括存貨、預(yù)付款項、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等,屬于非速動資產(chǎn)。速動資產(chǎn)主要剔除了存貨,原因有三點:①流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度比應(yīng)收賬款要慢得多。②部分存貨可能已被抵押。③存貨成本和市價可能存在差異。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析由于剔除了存貨等變現(xiàn)能力較差的資產(chǎn),速動比率比流動比率能更準確、可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償還短期債務(wù)的能力。速動比率表明每1元流動負債有多少速動資產(chǎn)作為償債保障。在一般情況下,速動比率越大,短期償債能力越強。由于通常認為存貨占了流動資產(chǎn)的一半左右,因此剔除存貨影響的速動比率至少是1。速動比率過低,企業(yè)面臨償債風險,但速動比率過高,會因占用現(xiàn)金及應(yīng)收賬款過多而增加企業(yè)的機會成本。影響此比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。此外,使用該指標應(yīng)考慮行業(yè)的差別性。如大量使用現(xiàn)金結(jié)算的企業(yè)其速動比率大大低于1是正?，F(xiàn)象。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析4.現(xiàn)金比率現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)等。現(xiàn)金資產(chǎn)與流動負債的比率稱為現(xiàn)金比率。其計算公式為:現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))÷流動負債現(xiàn)金比率剔除了應(yīng)收賬款對償債能力的影響,最能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力,表明每1元流動負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償債保障。由于流動負債是在一年內(nèi)(或一個營業(yè)周期內(nèi))陸續(xù)到期清償,所以并不需要企業(yè)時時保留相當于流動負債金額的現(xiàn)金資產(chǎn)。(二)長期償債能力分析上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析長期償債能力是指企業(yè)在較長的期間償還債務(wù)的能力。企業(yè)在長期內(nèi)不僅需要償還流動負債,還需要償還非流動負債,因此,長期償債能力衡量的是對企業(yè)所有負債的清償能力。企業(yè)對所有負債的清償能力取決于其總資產(chǎn)水平,因此長期償債能力比率考察的是企業(yè)資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益之間的關(guān)系。其財務(wù)指標主要有四項:資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)和利息保障倍數(shù)。1.資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額之比。其計算公式為:資產(chǎn)負債率=(負債總額÷資產(chǎn)總額)×100%上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析資產(chǎn)負債率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負債取得的,可以衡量企業(yè)清算時資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。當資產(chǎn)負債率高于50%時,來源主要依靠的是負債,財務(wù)風險較大。當資產(chǎn)負債率低于50%時,表明企業(yè)資產(chǎn)的主要來源是所有者權(quán)益,財務(wù)比較穩(wěn)健。這一比率越低,表明企業(yè)資產(chǎn)對負債的保障能力越大,企業(yè)的長期償債能力越強。事實上,利益主體不同,看待該指標的立場也不同。從債權(quán)人的立場看,債務(wù)比率越低越好,企業(yè)償債有保證,貸款不會有太大風險;從股東的立場看,其關(guān)注的是舉債的效益。在全部資本利潤率高于借款利息率時,負債比率越大越好,因為股東所得到的利潤就會加大。從經(jīng)營者的角度看,在其進行負債決策時,更關(guān)注如何實現(xiàn)風險和收益的平衡。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析資產(chǎn)負債率較低表明財務(wù)風險較低,但同時也意味著可能沒有充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用,營利能力也較低;而較高的資產(chǎn)負債率表明較大的財務(wù)風險和較高的營利能力。只有當負債增加的收益能夠涵蓋其增加的風險時,經(jīng)營者才能考慮借入負債。而在風險和收益實現(xiàn)平衡的條件下,是選擇較高的負債水平還是較低的負債水平,則取決于經(jīng)營者的風險偏好等多種因素。在對該指標進行分析時,應(yīng)結(jié)合以下幾個方面:①結(jié)合營業(yè)周期分析:營業(yè)周期短的企業(yè),資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快,可以適當提高資產(chǎn)負債率。②結(jié)合資產(chǎn)構(gòu)成分析:流動資產(chǎn)占的比率比較大的企業(yè)可以適當提高資產(chǎn)負債率。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析③結(jié)合企業(yè)經(jīng)營狀況分析:興旺期間的企業(yè)可適當提高資產(chǎn)負債率。④結(jié)合客觀經(jīng)濟環(huán)境分析:如利率和通貨膨脹率水平。當利率提高時,會加大企業(yè)負債的實際利率水平,增加企業(yè)的償債能力,這時企業(yè)應(yīng)降低資產(chǎn)負債率。⑤結(jié)合資產(chǎn)質(zhì)量和會計政策分析。⑥結(jié)合行業(yè)差異分析:不同行業(yè)資產(chǎn)負債率有較大差異。2.產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率又稱資本負債率,是負債總額與所有者權(quán)益之比,它是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標志。其計算公式為:產(chǎn)權(quán)比率=負債總額÷所有者權(quán)益×100%上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析產(chǎn)權(quán)比率反映了由債務(wù)人提供的資本與所有者提供的資本的相對關(guān)系,即企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定:反映了債權(quán)人資本受股東權(quán)益保障的程度,或者在企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度。一般來說,這一比率越低,表明企業(yè)長期償債能力越強,債權(quán)人權(quán)益保障程度越高。在分析時同樣需要結(jié)合企業(yè)的具體情況加以分析,當企業(yè)的資產(chǎn)收益率大于負債成本率時,負債經(jīng)營有利于提高資金收益率,獲得額外的利潤,這時的產(chǎn)權(quán)比率可適當高些。產(chǎn)權(quán)比率高,是高風險高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu);產(chǎn)權(quán)比率低,是低風險低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負債率對評價償債能力的作用基本一致,只是資產(chǎn)負債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度,產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健性以及所有資金對償債風險的承受能力。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析2.權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是總資產(chǎn)與股東權(quán)益的比值。其計算公式為:權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權(quán)益權(quán)益乘數(shù)表明股東每投入1元錢可實際擁有和控制的金額。在企業(yè)存在負債的情況下,權(quán)益乘數(shù)大于1。企業(yè)負債比例越高,權(quán)益乘數(shù)越大。產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負債率的另外兩種表現(xiàn)形式,是常用的反映財務(wù)杠桿水平的指標。3.利息保障倍數(shù)上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析利息保障倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與利息費用之比,又稱已獲利息倍數(shù),用以衡量償付借款利息的能力。其計算公式為:利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷全部利息費用=(凈利潤+利潤表中的利息費用+所得稅)÷全部利息費用利息保障倍數(shù)反映支付利息的利潤來源(息稅前利潤)與利息支付之間的關(guān)系,該比率越高,長期償債能力越強。從長期看,利息保障倍數(shù)至少要大于1(國際公認標準為3),也就是說,稅前利潤至少要大于利息費用,企業(yè)才具有清償負債的可能性。如果利息保障倍數(shù)過低,企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風險。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析在短期內(nèi),利息保障倍數(shù)小于1也仍然具有利息支付能力,因為計算凈利潤時減去的一些折舊和攤銷費用并不需要支付現(xiàn)金。但這種支付能力是暫時的,當企業(yè)需要重置資產(chǎn)時,勢必發(fā)生支付困難。因此,在分析時需要比較企業(yè)連續(xù)多個會計年度(如5年)的利息保障倍數(shù),以說明企業(yè)付息能力的穩(wěn)定性。(三)影響償債能力的其他因素1.可動用的銀行貸款指標或授信額度當企業(yè)存在可動用的銀行貸款指標或授信額度時,這些數(shù)據(jù)不在財務(wù)報表內(nèi)反映,但由于可以隨時增加企業(yè)的支付能力,因此可以提高企業(yè)的償債能力。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析2.資產(chǎn)質(zhì)量在財務(wù)報表內(nèi)反映的資產(chǎn)金額為資產(chǎn)的賬面價值,但由于財務(wù)會計的局限性,資產(chǎn)的賬面價值與實際價值可能存在差異,如資產(chǎn)可能被高估或低估、一些資產(chǎn)無法進入財務(wù)報表,等等。此外,資產(chǎn)的變現(xiàn)能力也會影響償債能力。如果企業(yè)存在很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn),那么會增加企業(yè)的短期償債能力。3.或有訴項和承諾事項如果企業(yè)存在債務(wù)擔?；蛭礇Q訴訟等或有事項,那么會增加企業(yè)的潛在償債壓力。同樣,各種承諾支付事項,也會加大企業(yè)償債義務(wù)。4.經(jīng)營租賃上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析企業(yè)存在經(jīng)營租賃時,就意味著企業(yè)要在租賃期內(nèi)分期支付租賃費用,即有固定的、經(jīng)常性的支付義務(wù)。也即經(jīng)營租賃的負債未反映在資產(chǎn)負債中,因此經(jīng)營租賃作為一種表外融資方式,會影響企業(yè)的償債能力,特別是經(jīng)營租賃期限較長、金額較大的情況。因此,如果企業(yè)存在經(jīng)營租賃,則應(yīng)考慮租賃費用對償債能力的影響。二、營運能力分析營運能力主要指資產(chǎn)運用、循環(huán)的效率高低。一般而言,資金周轉(zhuǎn)速度越快,說明企業(yè)的資金管理水平越高,資金利用效率越高,企業(yè)可以以較少的投入獲得較多的收益。因此,營運能力指標是通過投入與產(chǎn)出(主要指收入)之間的關(guān)系反映。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析企業(yè)營運能力分析主要包括:流動資產(chǎn)營運能力分析、固定資產(chǎn)營運能力分析和總資產(chǎn)營運能力分析三個方面。(一)流動資產(chǎn)營運能力比率分析反映流動資產(chǎn)營運能力的指標主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)中占有舉足輕重的地位,及時收回應(yīng)收賬款,不僅增強了企業(yè)的短期償債能力,也反映出企業(yè)管理應(yīng)收賬款的效率。反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況的比率有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是一定時期內(nèi)商品或產(chǎn)品銷售收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比值,表明一定時期內(nèi)應(yīng)收賬款平均收回的次數(shù)。其計算公式為:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額÷應(yīng)收賬款平均余額=銷售收入凈額÷(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)÷2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)指應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次(從銷售開始到收回現(xiàn)金)所需要的時間。其計算公式為:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=計算期天數(shù)×應(yīng)收賬款平均余額÷銷售收入凈額上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析通常,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越高(或周轉(zhuǎn)天數(shù)越短)表明應(yīng)收賬款管理效率越高。在計算和使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標時應(yīng)注意的問題:①銷售收入指扣除銷售折扣和折扣后的銷售凈額。從理論上講,應(yīng)收賬款是由賒銷引起的,其對應(yīng)的收入應(yīng)為賒銷收入,而非全部銷售收入。但是賒銷數(shù)據(jù)難以取得,且可以假設(shè)現(xiàn)金銷售是收賬時間為零的應(yīng)收賬款,因此只要保持計算口徑的歷史一致性,使用銷售凈額不影響分析。銷售收入數(shù)據(jù)使用利潤表中的“營業(yè)收入”。②應(yīng)收賬款包括會計報表中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷賬款在內(nèi),因為應(yīng)收票據(jù)是銷售形成的應(yīng)收款項的另一種形式。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析③應(yīng)收賬款應(yīng)為未扣除壞賬準備的金額。應(yīng)收賬款在財務(wù)報表上按凈額列示,計提壞賬準備會使財務(wù)報表上列示的應(yīng)收賬款金額減少,而銷售收入不變,其結(jié)果是,計提壞賬準備越多,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越少,對應(yīng)收賬款實際管理欠佳的企業(yè)反而會得出應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況更好的錯誤結(jié)論。④應(yīng)收賬款期末余額的可靠性問題。應(yīng)收賬款是特定時點的存量,容易受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。在用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進行業(yè)績評價時,最好使用多個時點的平均數(shù),以減少這些因素的影響。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的快慢及應(yīng)收賬款管理效率的高低。在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)次數(shù)多(或周轉(zhuǎn)天數(shù)少)表明:上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析(1)企業(yè)收賬迅速,信用銷售管理嚴格。(2)應(yīng)收賬款流動性強,從而增強企業(yè)短期償債能力。(3)可以減少收賬費用和壞賬損失,相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益。(4)通過比較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信用期限,可評價客戶的信用程度,調(diào)整企業(yè)信用政策。運用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標評價企業(yè)應(yīng)收賬款管理效率時應(yīng)將計算出的指標與該企業(yè)前期、與行業(yè)平均水平或其他類似企業(yè)相比較來進行判斷。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析2.存貨周轉(zhuǎn)率在流動資產(chǎn)中,存貨所占比重較大,存貨的流動性將直接影響企業(yè)的流動比率。存貨周轉(zhuǎn)率的分析同樣可以通過存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)反映。存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))是指一定時期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比率,是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標。其計算公式為:存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本÷存貨平均余額存貨平均余額=(期初存貨+期末存貨)÷2其中,銷售成本為利潤表中“營業(yè)成本”的數(shù)據(jù)。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是指存貨周轉(zhuǎn)一次(存貨取得到存貨銷售)所需要的時間。其計算公式為:存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)÷存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=計算期天數(shù)×存貨平均余額+銷售成本一般來講,存貨周轉(zhuǎn)速度越快,存貨占用水平越低,流動性越強,存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度就越快,這樣會增強企業(yè)的短期償債能力及營利能力。通過存貨周轉(zhuǎn)速度分析,有利于找出存貨管理中存在的問題,盡可能降低資金利用水平。在具體分析時,應(yīng)注意幾點:①存貨周轉(zhuǎn)率的高低與企業(yè)的經(jīng)營特點密切聯(lián)系,應(yīng)注意行業(yè)的可比性。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析②該比率反映的是存貨整體的周轉(zhuǎn)情況,不能說明企業(yè)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的存貨周轉(zhuǎn)情況和管理水平。③應(yīng)結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況和信用政策進行分析。3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))是一定時期銷售收入凈額與企業(yè)流動資產(chǎn)平均占用額的比率。其計算公式為:流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額÷流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)÷流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=計算期天數(shù)×流動資產(chǎn)平均余額÷銷售收入凈額上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析在一定時期內(nèi),流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,表明以相同時間完成的周轉(zhuǎn)額越多,流動資產(chǎn)利用效果越好,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越少,表明流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)銷售各階段所占用的時間越短,可相對節(jié)約流動資產(chǎn),增強企業(yè)營利能力。(二)固定資產(chǎn)營運能力分析反映固定資產(chǎn)營運能力的指標為固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)年銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈額的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況,從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項指標。其計算公式為:固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額÷固定資產(chǎn)平均凈值上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高,說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資恰當,結(jié)構(gòu)合理,利用效率高;反之,如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高,則表明固定資產(chǎn)利用效率不高,提供的生產(chǎn)成果不多,企業(yè)的營運能力不強。(三)總資產(chǎn)營運能力分析反映總資產(chǎn)營運能力的指標是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入凈額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率。其計算公式為:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額÷平均資產(chǎn)總額如果企業(yè)各期資產(chǎn)總額比較穩(wěn)定,波動不大,則平均總資產(chǎn)=(期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn))÷2。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析如果資金占用的波動性較大,則企業(yè)應(yīng)采用更詳細的資料進行計算,如按照各月份的資金占用額計算:月平均總資產(chǎn)=(月初總資產(chǎn)+月末總資產(chǎn))÷2季平均占用額=(1/2季初+第一月末+第二月末+1/2季末)÷3年平均占用額=(1/2年初+第一季末+第二季末+第三季末+1/2年末)÷4在計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時,分子分母在時間上應(yīng)保持一致。這一比率用來衡量企業(yè)資產(chǎn)整體的使用效率?？傎Y產(chǎn)由各項資產(chǎn)組成,在銷售收入既定的情況下,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素是各項資產(chǎn)。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析因此,對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析應(yīng)結(jié)合各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況,以發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要因素?？傊?各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率指標用于衡量各項資產(chǎn)賺取收入的能力,經(jīng)常和企業(yè)營利能力的指標結(jié)合在一起,以全面評價企業(yè)的營利能力。三、營利能力分析不論是投資人、債權(quán)人還是經(jīng)理人員,都會非常重視和關(guān)心企業(yè)的營利能力。營利能力就是企業(yè)獲取利潤、實現(xiàn)資金增值的能力。因此,營利能力指標主要通過收入與利潤之間的關(guān)系、資產(chǎn)與利潤之間的關(guān)系反映。反映企業(yè)營利能力的指標主要有銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析(一)銷售毛利率銷售毛利率是銷售毛利與銷售收入之比,計算公式如下:銷售毛利率=銷售毛利÷銷售收入銷售毛利率反映產(chǎn)品每銷售1元所包含的毛利潤是多少,即銷售收入扣除銷售成本后還有多少剩余可用于各期費用和形成利潤。銷售毛利率越高,表明產(chǎn)品的營利能力越強。將銷售毛利率與行業(yè)水平進行比較,可以反映企業(yè)產(chǎn)品的市場競爭地位。那些銷售毛利率高于行業(yè)水平的企業(yè)意味著實現(xiàn)一定的收入占了更少的成本,表明它們在資源、技術(shù)或勞動生產(chǎn)率方面有競爭優(yōu)勢。而那些銷售毛利率低于行業(yè)水平的企業(yè)則意味著在行業(yè)中處于競爭劣勢。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析此外,將不同行業(yè)的銷售毛利率進行橫向比較,也可以說明行業(yè)間營利能力的差異。(二)銷售凈利率銷售凈利率是凈利潤與銷售收入之比,其計算公式為:銷售凈利率=凈利潤+銷售收入銷售凈利率反映每1元銷售收入最終賺取了多少利潤,用于反映產(chǎn)品最終的營利能力。在利潤表上,從銷售收入到凈利潤需要扣除銷售成本、期間費用、稅金項目。因此,將銷售凈利率按利潤的扣除項目進行分解可以識別影響銷售凈利率的主要因素。(三)總資產(chǎn)凈利率上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析總資產(chǎn)凈利率指凈利潤與平均總資產(chǎn)的比率,反映每1元資產(chǎn)創(chuàng)造的凈利潤。其計算公式為:總資產(chǎn)凈利率=(凈利潤÷平均總資產(chǎn))×100%總資產(chǎn)凈利率衡量的是企業(yè)資產(chǎn)的營利能力?？傎Y產(chǎn)凈利率越高,說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效果越好。影響總資產(chǎn)凈利率的因素是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。總資產(chǎn)凈利率=凈利潤÷平均總資產(chǎn)=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均總資產(chǎn)上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析因此,企業(yè)可以通過提高凈利率、加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)來提高總資產(chǎn)凈利率。四、發(fā)展能力分析衡量企業(yè)發(fā)展能力的指標主要有銷售收入增長率、總資產(chǎn)增長率、營業(yè)利潤增長率等。(一)銷售收入增長率該指標反映的是相對化的銷售收入增長情況,是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要指標。在實際分析時應(yīng)考慮企業(yè)歷年的銷售水平、市場占有情況、行業(yè)未來發(fā)展及其他影響企業(yè)發(fā)展的潛在因素,或結(jié)合企業(yè)前兩年的銷售收入增長率進行趨勢性分析判斷。其計算公式為:上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析銷售收入增長率=本年銷售收入增長額÷上年銷售收入×100%在計算過程中,銷售收入可以使用利潤表中的“營業(yè)收入”數(shù)據(jù)。銷售收入增長率大于零,表明企業(yè)本年銷售收入有所增長。該指標值越高,表明企業(yè)銷售收入的增長速度越快,企業(yè)市場前景越好。(二)總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率是企業(yè)本年資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率,反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。其計算公式為:總資產(chǎn)增長率=本年資產(chǎn)增長額÷年初資產(chǎn)總額×100%總資產(chǎn)增長率越高,表明企業(yè)在一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快。上一頁下一頁返回任務(wù)二酒店財務(wù)比率分析但在分析時,需要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴張的質(zhì)和量的關(guān)系,以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力,避免盲目擴張。(三)營業(yè)利潤增長率營業(yè)利潤增長率是企業(yè)本年營業(yè)利潤增長額與上年營業(yè)利潤總額的比率,反映企業(yè)營業(yè)利潤的增減變動情況。其計算公式為:營業(yè)利潤增長率=本年營業(yè)利潤增長額÷上年營業(yè)利潤總額×100%上一頁返回任務(wù)三酒店財務(wù)綜合分析財務(wù)分析的目的在于全面、準確、客觀地揭示與披露企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營情況,并借以對企業(yè)經(jīng)濟效益優(yōu)劣做出合理的評價。顯然,要達到這樣一個分析目的,僅僅測算幾個簡單孤立的財務(wù)比率,或者將一些孤立的財務(wù)分析指標堆砌在一起,彼此毫無聯(lián)系地考察,不可能得出合理、正確的綜合性結(jié)論,有時甚至?xí)贸鲥e誤的結(jié)論。因此,只有將企業(yè)償債能力、營運能力、投資收益實現(xiàn)能力以及發(fā)展趨勢等各項分析指標有機地聯(lián)系起來,作為一套完整的體系,相互配合使用,做出系統(tǒng)的綜合評價,才能從總體意義上把握企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營情況的優(yōu)劣。下一頁返回任務(wù)三酒店財務(wù)綜合分析綜合分析的意義在于能夠全面、正確地評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果,因為局部不能替代整體,某項指標的好壞不能說明整個企業(yè)經(jīng)濟效益的高低,除此之外,綜合分析的結(jié)果在進行企業(yè)不同時期比較分析和不同企業(yè)之間比較分析時消除了時間上和空間上的差異,使之更具有可比性,又利于總結(jié)經(jīng)驗、吸取教訓(xùn)、發(fā)現(xiàn)差距、趕超先進。進而,從整體上、本質(zhì)上反映和把握企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。企業(yè)綜合績效分析通常采用杜邦分析法。杜邦分析法又稱杜邦財務(wù)分析體系,簡稱杜邦體系,利用各主要財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系,對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行綜合系統(tǒng)評價的方法。上一頁下一頁返回任務(wù)三酒店財務(wù)綜合分析該體系是以權(quán)益凈利率為龍頭,以總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為分支,重點揭示企業(yè)獲利能力及杠桿水平對權(quán)益凈利率的影響,以及各